证券分析师资格考试发布证券研究报告业务(习题卷14)

试卷科目：证券分析师资格考试发布证券研究报告业务证券分析师资格考试发布证券研究报告业务(习题卷14)PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages证券分析师资格考试发布证券研究报告业务第1部分：单项选择题，共100题，每题只有一个正确答案,多选或少选均不得分。[单选题]1.以下各种技术分析手段中，衡量价格波动方向的是（）。A)压力线B)支撑线C)趋势线D)黄金分割线答案:C解析:趋势线用来表示证券价格变化趋势的方向。反映价格向上波动发展的趋势线称为上升趋势线；反映价格向下波动发展的趋势线则称为下降趋势线。[单选题]2.量化投资-即借助数学、物理学、几何学、心理学甚至仿生学的知识，通过建立模型，进行（）。Ⅰ.分析Ⅱ.估值Ⅲ.择时Ⅳ.选股A)Ⅰ.Ⅱ.ⅣB)Ⅰ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:D解析:量化投资--即借助数学、物理学、几何学、心理学甚至仿生学的知识，通过建立模型，进行估值、择时、选股。[单选题]3.期货合约的（）保证了现货市场与期货市场价格随着期货合约到期日的临近，两者趋于一致。A)交割制度B)当日无负债结算制度C)强行平仓制度D)大户报告制度答案:A解析:[单选题]4.在经济周期的过热阶段中，对应的最佳的选择是（）资产。A)现金B)债券C)股票D)大宗商品类答案:D解析:在经济持续加速增长后，便进入过热阶段，产能不断增加，通货膨胀上升，大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择，对应美林时钟的12～3点。[单选题]5.2000年，我国加入WTO，大家普遍认为会对我国汽车行业造成巨大冲击，没考虑到我国汽车等幼稚行业按国际惯例实行了保护，在5年内外资只能与中国企业合资生产汽车，关税和配额也是逐年减少，以及我国巨大的消费市场和经济的高速发展我国汽车业反而会走上快通发展的轨道。这属于金融市场中行为偏差的哪一种（）。A)过度自信与过度交易B)心理账户C)证实偏差D)嗓音交易答案:D解析:人们在风险决策中受心理因素的影响并非是完全理性的。投资者有时不是根据基本因素进行买卖，而是根据基本因素以外的其它因素（称为嗓音）进行买卖。这种行为称为嗓音交易。[单选题]6.对于期货市场的运行而言，套利交易的积极作用体现在（）。Ⅰ．提高市场流动性Ⅱ．稳定市场收益率Ⅲ．促进价格发现Ⅳ．增加市场交易量A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:B解析:套利交易的着眼点是价差，因而对期货市场的正常运行起到了非常有益的作用：有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平，具有价格发现的功能；有利于市场流动性的提高，套利交易增加了期货市场的交易量，提高了期货交易的活跃程度；抑制过度投机，如果市场有大量的套利者存在，操纵市场、进行过度投机的交易者就不容易利用各种手段将价格拉抬或打压到不合理的水平以从中获利。[单选题]7.某交易者根据供求分析判断，将来一段时间铜期货近月份合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，该投资者最有可能获利的操作有（）。Ⅰ.熊市套利Ⅱ.牛市套利Ⅲ.卖出近月合约同时买入远月合约Ⅳ.买入近月合约同时卖出远月合约A)Ⅱ.Ⅲ.ⅣB)Ⅰ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅣD)Ⅱ.Ⅳ答案:D解析:当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，称这种套利为牛市套利。[单选题]8.()是一个主要处理回归和时间序列的软件。A)SASB)SPSSC)ExcelD)Eviews答案:D解析:Eviews是一个主要处理回归和时间序列的软件。[单选题]9.上市期限结构的影响因素（）。Ⅰ.成长机会Ⅱ.资产期限Ⅲ.非债务税盾Ⅳ.公司规模Ⅴ.实际税率A)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ答案:A解析:上市公司的债务期限结构将随着公司的成长机会、资产期限、非债务税盾、公司规模、实际税率和公司质量等因素的变化而变化。[单选题]10.公司现金流主要来自（）。Ⅰ.公司融资Ⅱ.公司投资Ⅲ.公司变更Ⅳ.公司经营A)Ⅰ.Ⅱ.ⅣB)Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ答案:A解析:现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。现金流量表主要分经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。[单选题]11.为避免现货价格上涨的风险，交易者可进行的操作有（）。Ⅰ.买入看涨期货期权Ⅱ.买入看跌期货期权Ⅲ.买进看涨期货合约Ⅳ.卖出看涨期货期权A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.ⅢD)Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ答案:C解析:未来需购入现货的企业或经销商，当其认为现货市场价格趋势不明朗，为规避价格上涨导致购货成本提高的风险，可买入该资产的看涨期权，不仅可以实现锁定购货成本的目的，还可获得标的资产价格下跌带来的好处。期货的买入套期保值可以避免现货价格上涨的风险。B项，买入看跌期货期权规避的是现货价格下跌的风险；D项，当交易者预测后市下跌，或认为市场已经见顶，才会卖出看涨期权。[单选题]12.只能在期权到期日执行的期权是()。A)美式期权B)欧式期权C)利率期权D)货币期权答案:B解析:欧式期权只能在期权到期日执行；美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行。[单选题]13.首批股权分置改革的试点公司有（）。Ⅰ.三一重工Ⅱ.紫江企业Ⅲ.清华同方Ⅳ.金牛能源A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅰ.Ⅱ.ⅣC)Ⅰ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:D解析:考查首批股权分置改革的试点公司。[单选题]14.对两个具有相同交割月份但不同指数的期货价格差进行套利的是（）A)现期套利B)市场内差价套利C)市场间差价套利D)跨品种理价套利答案:D解析:跨品种套利是指利用两种相互关联的基本产品之间期货合约价格的差异进行套利。即买入某一交割月份产品的期货合约，同时卖出另一相同交割月份的产品期货合约，以期在价差出现有利变化时将两种合约对冲平仓了结。[单选题]15.我国交易所市场对付息债券的计息规定是，全年天数统一按（）天计算，利息累积天数规则是?按实际天数计算，算头不算尾、闰年2月29日不计息?。A)360B)364C)365D)366答案:C解析:我国交易所市场对付息债券的计息规定是，全年天数统一按365天计算。[单选题]16.即期利率2年期利率为2.4%，3年期利率为2.63%，5年期利率为2.73%，计算远期利率：第2年到第3年，第3年到第5年分别为（）%。A)1.53,3B)2.68,3C)3.09,2.88D)2.87,3答案:C解析:设2到3年利率为x,则（1+2.4%）^2*（1+x）=（1+2.63%）^3解得x=3.09%设3到5年利率为y,则（1+2.63%）^3*（1+y）^2=（1+2.73%）^5解得y=2.88%[单选题]17.投资者将1000元投资于年息为10%、为期5年的债券。那么分别按单利和复利计算，投资者此项投资的终值是（）。A)1400.17元；1761.32元B)1500元；1610.51元C)1610.51元；1400元D)1500元；1600元答案:B解析:考查债券终值的计算。单利:1000（1+10%5）二1500元；复利：FV=PV（1+i）^n=1000=（1+10%）＾5=1610.51元。[单选题]18.行业分析方法中，历史资料研究法的不足之处是（）。A)缺乏客观性B)不能反映行业近期发展状况C)只能囿于现有资料开展研究D)不能预测行业未来发展状况答案:C解析:历史资料研究法是通过对己有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。这种方法的优点是省时、省力并节省费用:缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解决问题。[单选题]19.某公司承诺给优先股东按0.2元/股派息,优先股股东要求的收益率为2%,该优先股的理论定价为Ⅰ.4元/股Ⅱ.不低于9元/股Ⅲ.8元/股Ⅳ.不高于11元/股A)Ⅰ.ⅣB)Ⅱ.ⅣC)ⅠD)Ⅳ答案:B解析:依题意，优先股内在价值的定价为：0.2/2%=10（元/股）。[单选题]20.影响利率期限结构的因素有（）。Ⅰ收益率曲线Ⅱ市场效率低下Ⅲ债券预期收益中可能存在的流动性溢价Ⅳ对未来利率变动方向的预期A)Ⅲ、ⅣB)I、Ⅱ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系，该结构可通过利率期限结构图（收益率曲线）表示。在任一时点上，都有以下3种因素影响期限结构的形状：对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价、市场效率低下或者资金从长期（或短期）市场向短期（或长期）市场流动可能存在的障碍。[单选题]21.下列属于垄断竞争型市场特点的有（）。Ⅰ.生产者众多，各种生产资料可以流动Ⅱ.生产者的产品同种但不同质Ⅲ.生产者对产品的价格有一定的控制能力Ⅳ.生产者可以自由进入或退出这个市场A)Ⅰ.ⅡB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅲ.Ⅳ答案:B解析:垄断竞争型市场的特点包括：（1）生产者众多，各种生产资料可以流动。（2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。（3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。Ⅳ项描述的是完全竞争型市场的特点之一。[单选题]22.股价曲线的形态可分为（）。Ⅰ.上升形态Ⅱ.持续整理形态Ⅲ.反转突破形态Ⅳ.下降形态A)Ⅰ.ⅣB)Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.ⅡD)Ⅱ.Ⅲ答案:D解析:股价曲线的形态可分为持续整理形态和反转突破形态。[单选题]23.一般而言，资本资产定价模型的应用领域包括（）Ⅰ.资产估值Ⅱ.资金成本预算Ⅲ.资源配置Ⅳ.预测股票市场的变动趋势A)Ⅰ.Ⅲ.ⅣB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ答案:B解析:一般而言，资本资产定价模型的应用领域包括资产估值、资金成本预算、资源配置。[单选题]24.当出现下列情况时，可以考虑利用股指期货进行多头套期保值（）。I投资银行、股票承销商与上市公司签署了证券包销协议Ⅱ投资者向证券经纪部借入证券进行了抛空Ⅲ投资者在股票或股指期权上持有空头看涨期权Ⅳ投资者在股票或股指期权上持有空头看跌期权A)I、ⅡB)I、Ⅱ、IIIC)Ⅱ、ⅢD)I、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:可以利用股指期货进行多头套期保值的情形：①投资者预期未来一段时间可以收到一笔资金，打算投入股市，但又认为现在是最好的建仓机会；②机构投资者现在就拥有大量资金，计划按现行价格买进一组股票；③交易者在股票或股指期权上持有空头看涨期权；④有一些股市允许交易者融券抛空。[单选题]25.设随机变量X～N（3，22），且P（X>a）=P（XA)0B)2C)3D)4答案:C解析:由于X为连续型随机变量，所以P（X=a）=0，已知P（X>a）=P（Xa）=0.5，即a处在正态分布的中心位置，根据题干中的条件可知该分布关于μ=3轴对称，所以a=3。[单选题]26.合规审查应当涵盖（）等内容，重点关注证券研究报告可能涉及的利益冲突事项。Ⅰ.业务说明Ⅱ.人员资质Ⅲ.信息来源Ⅳ.风险提示A)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB)Ⅲ.ⅣC)Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ答案:C解析:证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的召视审查机制。明确合规审查程序和合规审查人员职责。证券研究报告应当由公司合规部门或者研究部门、研究子公司的合规人员进行合规审查，合规审查应当涵盖人员资质、信息来源、风险提示等内容，重点关注证券研究报告可能涉及的利益冲突事项。[单选题]27.在进行获取现金能力分析时，所使用的比率包括（）。Ⅰ．营业现金比率Ⅱ．每股营业现金净流量Ⅲ．现金股利保障倍数Ⅳ．全部资产现金回收率A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:D解析:Ⅲ项，现金股利保障倍数属于财务弹性分析。[单选题]28.某交易者在5月30日买入1手9月份铜期货合约，价格为17520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨。7月30日，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整一个套利过程中净亏损100元，试推算7月30日的11月份铜合约价格（）。A)17600元/吨B)17610元/吨C)17620元/吨D)17630元/吨答案:B解析:铜期货合约1手=5吨。本题可用假设法代入求解，设7月30日的11月份铜合约价格为X:9月份合约盈亏情况为:17540-17520=20元/吨；1月份合约盈亏情况为:17570-X；总盈亏为:520+5（17570-X）=-100，求解得X=17610。[单选题]29.实践中，通常采用（）来确定不同债券的违约风险大小。A)A：收益率差B)B：风险溢价C)C：信用评级D)D：信用利差答案:C解析:实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小，不同信用等级债券之间的收益率差则反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为信用利差。[单选题]30.()一般会在3日内回补，成交量很小，很少有主动的参与者。A)消耗性缺口B)普通缺口C)持续性缺口D)突破缺口答案:B解析:普通缺口一般会在3日内回补，成交量很小，很少有主动的参与者，普通缺口的支撑或阻力效能一般较弱。[单选题]31.某上市公司拟在未来无限时期每年支付每股股利2元，相应的贴现率(必要收益率)为10%，该公司股价18元，计算该股票的净现值为（）元。A)－2B)2C)18D)20答案:B解析:[单选题]32.关于每股净资产指标，下列说法正确的有（）。Ⅰ.该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益Ⅱ.该指标反映净资产的变现价值Ⅲ.该指标反映净资产的产出能力Ⅳ.该指标在理论上提供了股票的最低价值A)Ⅰ.Ⅱ.ⅣB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅰ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:C解析:每股净资产是年末净资产(即年末股东权益)与发行在外的年末普通股总数的比值，反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。在投资分析时，只能有限地使用这个指标，因其是用历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。[单选题]33.下列关于风险溢价选项中，说法正确的是（）。Ⅰ.财务上把一个有风险的投资工具的报酬率与无风险报酬率的差额称为?风险溢价?Ⅱ.风险溢价可以视为投资者对于投资高风险时，所要求的较高报酬Ⅲ.只有在债券市场才有风险溢价的说法Ⅳ.风险溢价只能是一个正数，不能是负数A)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB)Ⅰ.Ⅱ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅢD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:B解析:以投资学的角度而言，风险溢价可以视为投资者对于投资高风险时，所要求的较高报酬，衡量风险时，通常的方法就是使用无风险利率，即政府公债之利率作为标准来与其他高风险的投资比较，而当风险溢价为负数时，投资者会选择规避风险，拒绝投资。[单选题]34.利率期货的空头套期保值者（）。A)为了防止未来融资利息成本相对下降B)为了防止未来融资利息成本相对上升C)持有固定收益债券，为规避市场利率下降的风险D)持有固定收益债券，为规避市场利率上升的风险答案:C解析:利率期货的套期保值策略分为?多头套期保值?和?空头套期保值?。其中，空头套期保值是指持有固定收益债券或债权的交易者，或者未来将承担按固定利率计息债务的交易者，为了防止因市场利率上升而导致的债券或债权价值下跌(或收益率相对下降）或未来融资利息成本上升的风险，通过在利率期货市场卖出相应的合约，从而在两个市场建立盈亏冲抵机制，规避利率上升的风险。[单选题]35.一般而言，比率越低表明企业的长期偿债能力越好的指标有（）。Ⅰ．资产负债率Ⅱ．产权比率Ⅲ．有形资产净值债务率Ⅳ．已获利息倍数A)Ⅰ、ⅢB)Ⅱ、ⅢC)Ⅱ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案:D解析:负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。Ⅳ项，已获利息倍数越大，企业偿付利息的能力就越充足，否则就相反。[单选题]36.通货紧缩形成对（）的预期。A)名义利率上升B)需求增加C)名义利率下调D)转移支付增加答案:C解析:通货紧缩形成了名义利率下调的稳定预期，由于真实利率等于名义利率减去通货膨胀率，下调名义利率降低了社会的投资预期收益率，导致有效需求和投资支出进一步减少，工资降低，失业增多，企业的效益下滑，居民收入减少，引致物价更大幅度的下降。[单选题]37.在资产定价模型中，β值为1的证券被称为具有（）。A)激进型风险B)防卫型风险C)平均风险D)系统性风险答案:C解析:市场组合的β为1，而β为1的证券被称为具有平均风险，大于1彼称为激进型，而小于1被称为防卫型。[单选题]38.根据NYSE的定义，程序化交易指任何含有()只股票以上或单值为()万美元以上的交易。A)15；100B)20；100C)15；50D)20；50答案:A解析:根据NYSE的定义，程序化交易指任何含有15只股票以上或单值为一百万美元以上的交易。[单选题]39.短期总供给曲线是-条向右上方倾斜的曲线，这表明（）I价格水平越高，投资的效率就越低Ⅱ价格水平越高，国民收入水平越高Ⅲ利率水平越高，投资的效率就越高IV价格与国民收入同方向变动V价格与国民收入反方向变动A)I、III、IIB)II、IVC)II、III、IVD)II、III答案:B解析:短期总供给曲线是一条向右上方倾斜的曲线，它表示价格与国民收入同方向变动，短期内随着价格水平的下降，企业愿意提供的产品数量减少，而价格水平上升时企业愿意提供的产品数量上升。其原因是，由于价格和工资调整缓慢，企业的成本在短期内表现相对稳定，当产品价格上升时，企业的利润上升，企业将会扩大生产，社会总产出就相应增加。[单选题]40.?权益报酬率?指的是（）。Ⅰ.销售净利率Ⅱ.净资产收益率Ⅲ.资产净利率Ⅳ.净值报酬率A)Ⅰ.ⅡB)Ⅱ.ⅢC)Ⅰ.ⅣD)Ⅱ.Ⅳ答案:D解析:净资产收益率也称净值报酬率和权益报酬率。[单选题]41.债券的利率期结构主要包括（）收益率曲线。Ⅰ.反向Ⅱ.水平Ⅲ.正向Ⅳ.拱形A)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB)Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ答案:A解析:债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系，主要包括四类收益率曲线:反向、水平、正向和拱形。[单选题]42.下列方法中（）是当前最为流行的企业价值评估方法。A)现金流量贴现法B)相对比率法C)经济增加法D)重置成本法答案:A解析:现金流量贴现法是当前最为流行的企业价值评估方法。[单选题]43.根据服务对象的不同，证券投资咨询业务的分类包括()。Ⅰ．面向公众的投资咨询业务Ⅱ．为本公司董事提供的证券投资咨询业务Ⅲ．为签订了咨询服务合同的特定对象提供的证券投资咨询业务Ⅳ．为本公司投资管理部门、投资银行部门的投资咨询服务A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案:C解析:根据服务对象的不同，证券投资咨询业务可以分为：面向公众的投资咨询业务；为签订了咨询服务合同的特定对象提供的证券投资咨询业务；为本公司投资管理部门、投资银行部门的投资咨询服务。[单选题]44.利用已知的零存数求整取的过程,实际上是计算（）A)复利终值B)复利现值C)年金终值D)年金现值答案:C解析:利用已知的零存数求整取的过程,实际上是计算年金终值[单选题]45.债券的基本性质有()。Ⅰ．债券是债务的表现Ⅱ．债券属于有价证券Ⅲ．债券是一种虚拟资本Ⅳ．债券是债权的表现A)Ⅰ、ⅡB)Ⅰ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:C解析:债券的基本性质有：(1)债券属于有价证券。(2)债券是一种虚拟资本。(3)债券是债权的表现。[单选题]46.行业的变动和国民经济总体的周期变动是有关系的，据此，可以将行业分为（）。Ⅰ.周期型行业Ⅱ.衰退性行业Ⅲ.防守型行业Ⅳ.反周期行业A)Ⅰ.ⅢB)Ⅱ.ⅢC)Ⅰ.ⅣD)Ⅲ.Ⅳ答案:A解析:行业的变动和国民经济总体的周期变动的关系，可以将行业分为周期型行业、增长型行业和防守型行业。[单选题]47.简单随机样本的获得方法，可以分为（）。Ⅰ．有放回抽样Ⅱ．随机抽样Ⅲ．不放回抽样Ⅳ．连续抽样A)Ⅲ、ⅣB)Ⅰ、ⅢC)Ⅰ、Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅳ答案:B解析:简单随机抽样分为重复抽样和不重复抽样。在重复抽样中，每次抽中的单位仍放回总体，样本中的单位可能不止一次被抽中。不重复抽样中，抽中的单位不再放回总体，样本中的单位只能抽中一次。[单选题]48.关于利率的风险结构，下列说法正确的有（）。I不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其债券收益率通常不同Ⅱ实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小III无违约风险债券的收益率加上适度的收益率差，即为风险债券的收益率IV经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常较大A)I、II、IVB)I、III、IVC)III、III、IVD)I、II、III答案:D解析:IV项，在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小。[单选题]49.上市公司行业类属的变更原因可能有（）。Ⅰ．公司合并Ⅱ．资产置换Ⅲ．经营范围改变Ⅳ．公司人事变动A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅲ、ⅣC)Ⅱ、Ⅲ、ⅣD)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:未经交易所同意，上市公司不得擅自改变公司类属。上市公司因兼并、置换等原因而营业领域发生重大变动，可向交易所提出书面申请，并同时上报调查表，由交易所按照《上市公司行业分类指引》对上市公司的行业类属进行变更。[单选题]50.已知债券的久期为2.5年，票面利率为6%，那么该债券修正久期为（）。A)2.5B)2.36C)2.34D)2.31答案:B解析:利用修正久期可以计算出收益率变动一个单位百分点时债券价格变动的百分数。根据修正久期D*的计算公式，可得：[单选题]51.运用重置成本法进行资产评估的优点有（）。Ⅰ.比较充分地考虑了资产的损耗，评估结果更加公平合理Ⅱ.有利于单项资产和特定用途资产的评估Ⅲ.在不易计算资产未来收益或难以取得市场参照物条件下可广泛地应用Ⅳ.有利时业资产保值A)Ⅰ.ⅡB)Ⅰ.ⅢC)Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:D解析:运用重置成本法进行资产评估的优点有：（1）比较充分地考虑了资产的损耗，评估结果更加公平合理（2）有利于单项资产和待定用途资产的评估（3）在不易计算资产未来收益或难以取得市场参照物条件下可广泛地应用[单选题]52.在看涨期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的（）部位。A)多头B)空头C)开仓D)平仓答案:A解析:期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结。看涨期权买方行权，按执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头；看跌期权买方行权，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头。[单选题]53.国际收支的经常项目包括（）。Ⅰ.长期资本Ⅱ.短期资本Ⅲ.贸易收支Ⅳ.劳务收支A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.ⅡD)Ⅲ.Ⅳ答案:D解析:Ⅰ.Ⅱ两项属于资本项目。[单选题]54.盈利预测的假设主要包括（）。I销售收入预测Ⅱ生产成本预测Ⅲ管理和销售费用预测Ⅳ财务费用预测A)I、Ⅱ、ⅢB)I、Ⅲ、IVC)II、Ⅲ、IVD)I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:D解析:公司盈利预测包括：（1）销售收入预测（2）生产成本预测（3）管理和销售费用预测（4）财务费用预测（5）其他预测[单选题]55.()是用某一时期内投资组合平均超额收益除以这个时期收益的标准差A)特雷诺比率B)夏普比率C)贴现率D)信息比率答案:B解析:夏普比率(s。)是诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普于1966年根据资本资产定价模型(CAPM)提出的经风险调整的业绩测度指标。此比率是用某一时期内投资组合平均超额收益除以这个时期收益的标准差。[单选题]56.市政债的定价不得高于同期限银行储蓄定期存款利率的（）A)45%B)35%C)30%D)40%答案:D解析:债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平（不得高于同期授银行储蓄定期存款利率的40%）。[单选题]57.假设在资本市场中。平均风险股票报酬率为14%，权益市场风险溢价为4%，某公司普通股β值为1.5.该公司普通股的成本为（）。A)18%B)6%C)20%D)16%答案:D解析:天风险报酬率=平均风险股顶市场报酬率-权益市场风险溢价=14%-4%=10%。公司普通股的成本=10%+1.54%=16%。[单选题]58.收益率曲线的类型主要有（）。Ⅰ.正向的Ⅱ.反向的Ⅲ.水平的Ⅳ.拱形的A)Ⅰ.Ⅱ.ⅣB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅱ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:D解析:考查收益率曲线的类型。[单选题]59.债券投资策略种类比较复杂，通常可以按照投资的主动性程度，把债券投资策略分为消极投资策略和积极投资策略两类，下列属于消极投资策略的有（）。Ⅰ.指数化投资策略Ⅱ.久期免疫策略Ⅲ.现金流匹配策略Ⅳ.或有免疫策略A)Ⅰ.Ⅱ.ⅣB)Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅢD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:C解析:消极资策略包括指数化投资策略、久期免疫策略、现金流匹配策略、阶梯形组合策略、哑铃型组合策略等；积极投资策略包括子弹型策略、收益曲线骑乘策略、或有免疫策略、债券互换策略等。[单选题]60.从一批零件中抽出100个测量其直径，测得平均直径为5.2cm，标准差为16cm，想知道这批零件的直径是否服从标准直径5cm，因此采用t检验法，那么在显著性水平α下，接受域为（）。A)|t|≥tα/2（99）B)|t|＜tα/2（100）C)|t|＜tα/2（99）D)|t|≤tα/2（99）答案:C解析:采用t检验法进行双边检验时，因为所以在显著性水平下，接受域为|t|＜tα/2（99）[单选题]61.某市决定从2011年8月1日起，把辖区内一著名风景区门票价格从32元提高到40元。已知该风景区2011年8月的游客为88000人次，与2010年8月相比减少了12%，则以弧弹性公式计算的该风景区旅游的需求价格弹性系数是（）。A)0.48B)0.57C)1.1D)2.08答案:B解析:需求价格弹性系数＝需求量变动率/价格变动率。弧弹性下，变动率的分母用平均数。本题中，需求量相比于2010年8月下降了12%。2010年需求量*（1-12%）＝88000，所以2010年需求量＝88000/（1-12%）＝100000.平均需求量＝（88000+100000）/2＝94000弧弹性下需求量变动率＝（100000-88000）/94000＝12.766%平均价格＝（40+32）/2＝36价格变动率＝（40-32）/36＝8/36＝22.22%弧弹性下需求价格弹性系数＝12.766%/22.22%＝0.57[单选题]62.证券投资咨询机构发布证券研究报告应当遵守法律、行政法规相关规定，遵循（）的原则。A)独立、客观、公正、审慎B)独立、客观、公开、审慎C)独立、客观、公平、审慎D)独立、客观、专业、审慎答案:C解析:根据《发布证券研究报告执业规范》第二条，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵循独立、客观、公平、审慎的原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平。[单选题]63.企业的年度会计报表附注一股披露的内容有（）。Ⅰ.不符合会计核算前提的说明Ⅱ.重要会计政策和会计估计的说明Ⅲ.重要会计政策和会计估计变更的说明以及重大会计差错更正的说明Ⅳ.或有事项的说明A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅲ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:D解析:考查企业的年度会计报表附注披露的内容。[单选题]64.若某投资者11月份以300点的权利金卖出1份执行价格为14000点的12月份恒指看涨期权;同时，又以200点的权利金卖出1份执行价格为14000点的12月份恒指看跌欺权。则该投资者的最大收益是（）点.A)300B)100C)500D)150答案:C解析:卖出期权的最大收益为权利金，所以该投资者的最大收益为:300+200=500(点)。当恒指为14000点时，该投资者可以获得500点的收益。[单选题]65.为避免现货价格上涨的风险，交易者可进行的操作有（）。Ⅰ．买入看涨期货期权Ⅱ．买入看跌期货期权Ⅲ．买进看涨期货合约Ⅳ．卖出看涨期货期权A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:Ⅰ项，买入看涨期权，不仅可以实现锁定购货成本的目的，还可获得标的资产价格下跌带来的好处；Ⅱ项，买入看跌期货期权规避的是现货价格下跌的风险；Ⅲ项，期货的买入套期保值可以避免现货价格上涨的风险；Ⅳ项，当交易者预测后市下跌，或认为市场已经见顶，才会卖出看涨期权。[单选题]66.下列描述属于垄断竞争市场的特点是（）。Ⅰ.生产者众多，各种生产资料可以流动Ⅱ.生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异Ⅲ.生产者对产品的价格有一定的控制能力Ⅳ.生产者对市场情况非常了解，并可以自由进出这个市场A)Ⅰ、Ⅱ、ⅢB)Ⅰ、Ⅱ、ⅣC)Ⅰ、Ⅲ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案:A解析:选项D属于完全竞争市场的特点。垄断竞争型市场是指既有垄断又有竞争的市场结构。在垄断竞争型市场上，每个企业都在市场上具有一定的垄断力，但它们之间又存在激烈的竞争。其特点是:(1)生产者众多，各种生产资料可以流动。(2)生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。(3)由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。[单选题]67.下列属于跨期套俐的有（）。Ⅰ.卖出A期货交易所6月棕榈油期货合约，同时买入B期货交易所6月棕榈油期货合约Ⅱ.买入A期货交易所5月菜籽油油期货合约，同时买入A期货交易所9月菜籽油油期货合约Ⅲ.买入A期货交易所5月豆粕期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆粕期货合约Ⅳ.卖出A期货交易所4月锌期货合约，同时买入A期货交易所5月锌期货台约A)A：Ⅰ.ⅡB)B：Ⅰ.ⅢC)C：Ⅲ.ⅣD)D：Ⅱ.Ⅳ答案:C解析:跨期套利是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货台约对冲平仓获利。[单选题]68.根据《国际伦理纲领、职业行为标准》对投资分析师执业行为操作规范要求，投资分析师的行为不包括（）。A)信息披露B)禁止引用他人研究成果C)在作出投资建议和操作时，应注意适宜性D)合理的分析和表述答案:B解析:证券分析师执业行为操作规则包括：①在作出投资建议和操作时，应注意适宜性；②合理的分析和表述；③信息披露；④保存客户机密、资金以及证券。[单选题]69.关联购销类关联交易，主要集中在几个行业。这些行业包括（）。Ⅰ.劳动密集型行业Ⅱ.资本密集型行业Ⅲ.市场集中度较高的行业Ⅳ.垄断竞争的行业A)Ⅰ.ⅡB)Ⅰ.ⅢC)Ⅲ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ答案:D解析:关联购销类关联交易，主要集中在以下几个行业:一种是资本密集型行业，如冶金、有色、石化和电力行业等:另一种是市场集中度较高的行业，如家电、汽车和摩托车行业等。[单选题]70.（）是指买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约。Ⅰ买入基差Ⅱ卖出基差Ⅲ基差的多头Ⅳ基差的空头A)I、ⅢB)I、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:基差交易是指利用基差的预期变化，在国债现券和国债期货市场同时或者几乎同时进行交易，包括：①?买入基差?或者?基差的多头?，指买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约；②?卖出基差?或者?基差的空头?，指卖出现货国债并买入相当于转换因子数量的期货合约。[单选题]71.下列关于证券市场线的叙述正确的有（）。Ⅰ.证券市场线是用标准差作为风险衡量指标Ⅱ.如果某证券的价格被低沽，则该证券会在证券市场线的上方Ⅲ.如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的下方Ⅳ.证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素A)Ⅰ.ⅢB)Ⅰ.ⅣC)Ⅱ.ⅢD)Ⅱ.Ⅳ答案:D解析:证券市场线是用贝塔系数作为风险衡量指标，即只有系统风险才是决定期望收益率的因素；如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，则该证券会在证券市场线的上方。[单选题]72.在某会计年度出现（）时，一般意味着企业的长期偿债能力可能出现问题，投资者、管理层须保持关注。Ⅰ.长期债务与营运资金比率远远大于1Ⅱ.利息支付倍数低于近几年的平均数，但较最低的年份要高出不少Ⅲ.有形资产净值债务率不断下降Ⅳ.负债权益比率不断上升，远远超过了行业平均值A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅰ.Ⅱ.ⅣC)Ⅰ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:C解析:一般情况下，长期债务不应超过营运资金;从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好;只要己获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反:负债权益比率越低对债权人越有利。[单选题]73.产业政策可以包括（）。Ⅰ.产业组织政策Ⅱ.产业结构政策Ⅲ.产业布局政策Ⅳ.产业技术政策A)Ⅰ.Ⅱ.ⅢB)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅣD)Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ答案:B解析:一般认为，产业政策可以包括产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策等部分。其中，产业结构政策与产业组织政策是产业政策的核心。[单选题]74.下列属于假设检验的一般步骤的有（）。Ⅰ.根据实际问题的要求,充分考虑和利用已知的背景知识,提出原假设H0及备择假设H1Ⅱ.给定显著性水平α以及样本容量nⅢ.确定检验统计量U,并在原假设H0成立的前提下导出U的概率分布,要求U的分布不依赖于任何未知参数Ⅳ.确定拒绝域A)Ⅱ.Ⅲ.ⅣB)Ⅰ.Ⅲ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅣD)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:D解析:假设检验的一般步骤为：（1）根据实际问题的要求,充分考虑和利用已知的背景知识,提出原假设H0及备择假设H1。（2）给定显著性水平α以及样本容量n。（3）确定检验统计量U,并在原假设H0成立的前提下导出U的概率分布,要求U的分布不依赖于任何未知参数。（4）确定拒绝域,即依据直观分析先确定拒绝域的形式,然后根据给定的显著性水平α和U的分布,由P{拒绝H0|H0为真}=α确定拒绝域的临界值,从而确定拒绝域。（5）作一次具体的抽样,根据得到的样本观察值和所得的拒绝域,对假设H0作出拒绝或接受的判断。[单选题]75.下列情况中，可能存在多重共线性的有（）。Ⅰ.模型中各对自变量之间显著相关Ⅱ.模型中各对自变是之间显著不相关Ⅲ.同模型中存在自变且的滞后项Ⅳ.模型中存在因变量的滞后项A)Ⅰ.ⅡB)Ⅰ.ⅢC)Ⅲ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ答案:B解析:当回归模型中两个或者两个以上的自变量彼此相关时，则称回归模型中存在多重共线性。多元线性回归模型涉及多个变量时，由于这些变量受相同经济环境影响，存在共间的变化趋势，他们之间大多存在一定的相关性，这种相关因素是造成多重共线性的主要根源。另外，当模型中存在自变量的滞后项时也容易引起多重共线性。[单选题]76.在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会（）。A)减小B)增大C)不变D)不能确定答案:B解析:[单选题]77.信奉技术分析的投资者在进行证券分析时，更注重当前的（）。A)经济趋势B)市场价格C)交易成本D)股利分配答案:B解析:信奉技术分析的投资者在进行证券分析时，更注重当前的市场价格。[单选题]78.根据市场预期理论，如果即期利率随着期限增加而提高，即利率期限结构呈上升趋势，表明投资者预期未来即期利率会（）。A)下降B)上升C)不变D)先升后降答案:B解析:[单选题]79.下列各类公司或行业，不适宜采用市盈率进行估值的有（）。Ⅰ.成熟行业Ⅱ.亏损公司Ⅲ.周期性公司Ⅳ.服务行业A)Ⅱ.ⅢB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅰ.Ⅱ.ⅣD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:A解析:相对估值方法如表8-1所示。[单选题]80.如果一国发生战争，国家财政由于军事支出增大而出现赤字，为了同时达到弥补赤字和不扩大通货膨胀率两个目标，该国政府应当（）。I用银行贷款弥补Ⅱ发行个人购买的国债债券Ⅲ发行银行系统购买的国债债券Ⅳ减少偷税漏税A)I、ⅢB)I、ⅣC)Ⅱ、ⅣD)Ⅱ、Ⅲ答案:C解析:Ⅱ项，发行个人购买的国债债券，可以控制流通中的货币量，不会扩大通货膨胀，同时能够弥补政府赤字；IV项，减少偷税漏税也不会增加流通中的货币量，同时会使政府税收收入增加，减少财政赤字。[单选题]81.下列关于套利交易的说法，正确的有（）。Ⅰ.对于投资者而言，套利交易是无风险的Ⅱ.套利的最终盈亏取决于两个不同时点的价差变化Ⅲ.套利交易利用了两种资产价格偏离合理区间的机会Ⅳ.套利交易者是金融市场恢复价格均衡的重要力量A)Ⅱ.Ⅲ.ⅣB)Ⅰ.Ⅱ.ⅢC)Ⅰ.Ⅱ.ⅣD)Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ答案:A解析:A项对于投资者而言，套利交易风险很大。@##[单选题]82.关于买进看跌期权的盈亏平衡点(不计交易费用)，以下说法正确的是（）。A)盈亏平衡点=执行价格﹢权利金B)盈亏平衡点=期权价格－执行价格C)盈亏平衡点=期权价格﹢执行价格D)盈亏平衡点=执行价格－权利金答案:D解析:期权盈亏平衡点是标的资产的某一市场价格，该价格使得执行期权获得收益等于付出成本(权利金)。对于看跌期权而言，执行期权收益=执行价格－标的资产市场价格，因而盈亏平衡点应满足：执行价格－盈亏平衡点=权利金，则盈亏平衡点=执行价格－权利金。[单选题]83.道氏理论认为，趋势必须得到（）的确认。A)交易价格B)交易量C)交易速度D)交易者的参与程度答案:B解析:在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量与价格共同形成量价的趋势规律。[单选题]84.在供给曲线不变的情况下，需求的变动将引起（）。Ⅰ．均衡价格同方向变动Ⅱ．均衡价格反方向变动Ⅲ．均衡数量同方向变动Ⅳ．均衡数量反方向变动A)Ⅰ、ⅢB)Ⅰ、ⅣC)Ⅱ、ⅢD)Ⅱ、Ⅳ答案:A解析:在供给不变的情况下，需求增加会使需求曲线向右平移，从而使得均衡价格和均衡数量都增加；需求减少会使需求曲线向左平移，从而使得均衡价格和均衡数量都减少。所以，需求的变动将引起均衡价格同方向的变动和均衡数量同方向的变动。[单选题]85.反映财务弹性的指标是（）。A)全部资产现金回收率B)现金股利保障倍数C)现金流动负债比D)现金到期债务比答案:B解析:财务弹性的指标包括现金满足投资比率，现金股利保障倍数和现金营运指数。其中，现金股利保障倍数=每股营业现金净流量／每股现金股利，该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。[单选题]86.在不考虑交易费用的情况下，行权对看涨期权多头有利的情形有（）。I标的物价格在执行价格与损益平衡点之间Ⅱ标的物价格在损益平衡点以下Ⅲ标的物价格在执行价格以下Ⅳ标的物价格在损益平衡点以上A)Ⅲ、IVB)I、IVC)I、ⅢD)Ⅱ、Ⅲ答案:B解析:看涨期权多头的最大损益结果或到期时的损益状况如图10一3所示。图中，C为期权的价格，X为执行价格，S为标的资产价格。当0≤S≤X时，处于亏损状态，不执行期权；当XX+C时，执行期权，盈利随着S的上涨而增加。[单选题]87.在?应收账款周转率?的计算公式中，?营业收入?数据来自（）。A)利润表B)资产负债表C)现金流量表和资产负债表D)现金流量表答案:A解析:应收账款周转率反映年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。应收账款周转率＝营业收入/平均应收账款。公式中的营业收入数据来自利润表；平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额，是资产负债表中的应收账款期初数与期末数及对应坏账准备的平均数。[单选题]88.国民经济总体指标包括（）等。Ⅰ.国内生产总值Ⅱ.工业增加值Ⅲ.失业率Ⅳ.通货膨胀率A)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB)Ⅰ.Ⅱ.ⅣC)Ⅰ.Ⅱ.ⅢD)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案:A解析:国民经济总体指标包括国内生产总值、工业增加值、失业率、