2022-2023年聚合支付行业洞察报告

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2022・2023年聚合支付行

业洞察报告

汇报人：刘思洁

20XX年2022-10-17

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0行业发展概述

❽行业环境分析

0行业现状分析

行业格局及发展趋势

摘要页

产品向差异化与定制化转型

各司其职，行业回归理性健康发展。2017年下半年以后，支付

清算业务资质与聚合外包商的业务范围成为重点整顿方向，监管

区安含安》产喇3■沪M,谀EEte蝴行业产BM部门对“二清"等违规现象进行了严查。早先部分无收单资质违

rlb.产品利融户潮・，

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支付市E4ML利制帷战ZMgR防发生WMNWHI

*MMS，KEMttAraammim，rWttABlWK.钱、涉嫌为黑产提供通道等方面存在隐患，蕴藏巨大的金融风险。

随监管政策加码以及整改进程的推进，聚合支付行业迎来洗牌，

违规行为逐渐被有效遏制，不合规服务商被严查肃清，聚合支付

服务商业务开展的自律性显著提高*行业正在步入理性健康的发

展轨道

聚合支付企业开拓海外市场寻求新增长点

人的存在也使峥礴BM»ttlU中em,*文册

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第一章行业发展概述

画行业定义

聚合支付，即第四方支付平台，是通过整合碎片化的第三方支付渠道

而形成的多个支付渠道集合平台。相较于传统二维码，聚合支付二维

码集合了支付宝、微信支付、翼支付与京东支付等多个第三方支付渠

道，解决在传统第三方支付场景下，消费者支付渠道与商户收款渠道

不匹配的痛点。中国聚合支付企业针对不同应用场景，围绕支付服务

聚合支付行业定义推出一系列产品，可分为收款硬件与软件及解决方案。硬件包括扫码

枪与收款盒子等终端设备，软件及解决方案包括支持财税管理、门店

管理、智能营销等功能的APP与定制化的支付解决方案，如连锁店收

单系统等，多样化的产品也使聚合支付能渗透至不同的支付场景。

g@）行业发展历程

快速发展期

萌芽期

在2011至2015年快速发展，在2015年支付宝线下移动支付双十二活动

第一次即现金支付到银行卡支付的转变，第二次是银行卡支付时达到顶峰，但快速增长也为聚合支付行业带来诸如价格战、服务商

到扫码支付的变化。“跑路”等恶性事件。

诞生期稳定期

聚合支付在2011年扫码支付兴起时诞生。从2017年起，聚合支付行业政策监管趋严，行业进入稳定期。

画产业链上游

聚合支付行业上游龙头企业已开始对产业链进行延伸，逐渐进军原材料生产领域，以规避高

额进口原料的成本支出，攫取上游毛利。止的卜，伴随着上游原料生产企业的重组进程加快以

及中国市场参与者技术水平的提高，聚合支付行业上游原材料供应有望朝着专业化和规模化

的方向继续发展，逐渐抢夺外资企业在行业内的话语权。

画产业链上游

聚合支付行业中游企业原材料大部分依靠进口，主要原因是下游消费终端为保障科研成果，

对行业产品的质量稳定性要求较高，因此，中游科研用制备厂商更倾向于选择仪器先进、供

应链稳定的进口原材料供应商。企业产品价格主要受市场供求关系的影响。由于聚合支付企

业的产品毛利较高，原材料价格波动不会对企业的盈利能力产生重大影响。

画产业链上游

聚合支付行业下游企业市场空间广阔、销售范围广、用户分散、单批数量少、销售单价高等

特点。随着全球范围内生物医药行业研究的深入及产业化程度的提升，中国行业产品种类进

一步丰富，应用领域持续增加，个性化、高端化的产品将逐渐获得更广阔的应用空间。

第二章行业环境分析

《中国人民银行关于持续提升收单服务水平规范和促进收单服务市

场发展的指导意见》

习得行业蚪航付』酷蝇事业

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画行业政治环境

《中国人民银行关于规范《中国人民银行办公厅关《聚合支付安全技术规范》《中国人民银行关于进一步

支付创新业务的通知》于加强条码支付安全管理（征求意见稿）》加强支付结算管理防范电信

的通知》,网络新型违法犯罪有关事项

的通娥

现”等涉嫌不正当竞争，误导消费者或者

《通知》要求行业的支付技术与业务《规范》提出了聚合技术服务商与支付《通知》提出加大对支付结算环节的监管力度

违法违规行为的文字进行营销，使行业恶提高安全性，使行业降低技术安全方服务机构开展聚合支付服务的总体框架、提高了相关违法犯罪行为的处罚力度，同时制

性竞争情况得到缓解

面的风险安全、风控管理等要求，为行业制定了定了行业的禁行红线

经营管理标准

画行业政策支持

院发枷ft,+1政府报告.领导讲话蝌随对聚合支付行业做了Tffl

为聚合支付行业做了好的发局&引.

画行业社会环境

近年来，随着消费者支付观念的转变，新技术的发展，科技巨头的

涌入，移动支付发展迅猛。支付行业的更新速度日新月异，并正经

历着市场中的繁荣时期。但一个显而易见的问题是，随着支付需求

的大幅增长，各类支付令人眼花缭乱，工具难兼容、支付设备繁多

等问题日益凸显，收银成了商家不可言说的"痛点"。支付数据碎

片化、渠道碎片化、场景碎片化等支付高度碎片化特质也严重影响

着商户的运营决策水平。

一方面是市场的空前繁荣，一方面是商户的“痛点”迫切需要解决。在

这一过程中，聚合支付应运而生。所谓聚合支付，是为第三方支付机构

和商户提供一次性对接，同时支持多个支付方式，不再针对某个支付通

道。在云纵看来，聚合支付的出现，贴近商户和消费者，解决了支付碎

片化的问题，使支付更加简单高效，更有助商家的数字化转型升级。

画行业社会环境

伴随着移动支付的普及,消费者的消费习惯也悄然被改变。越来越多的消费者选择

通过移动客户端来支付，购买商品和服务，根据中国互联网络信息中心(CNNIC)

发布的数据:截至2018年末，中国手机网络支付用户规模达5.83亿,在手机网民中

的使用比例由70.0%提升至74%。

画行业社会环境

聚合支付行业的增长与国民消费紧密相连。在中国经济稳步增长的背景下，中国

人均GDP在2018年达到63,644元，并在2019年超过1万美元，同时中国全国城镇

居民人均消费性支出从2014年的19,968.1元稳步上升至2019年的28,060元，象

征着中国的消费能力正在提升。2019年全年中国社会消费品零售总额411,649亿

元，比上年增长8.0%。国民消费的增长，直接带动聚合支付行业交易规模增长。

在交易服务费率不变的情况下，交易规模的增长将直接促使聚合支付服务商的利

润提高，推动行业发展。

第三章行业发展现状

画行业现状

从股权投资角度看，聚合支付行业股权投资金额与投资次数在经历逐年上涨后到

2016至2017年达到顶峰，之后开始逐年下降，投资金额从2017年的12亿元下

降至2019年的8亿元，投资次数也从2016年顶峰时的16次下降至2019年的2次，

行业经历了投资热度上升并受到资本市场追捧，但随着监管落地与行业竞争加大,

热度下降。从具体投资企业看，聚合支付服务商通常会接受大型金融服务集团的

投资作背书，如钱方好近获上市公司四方精创投资、利楚扫呗获富友集团投资、

爱贝信息获上市公司麦达数字投资。由于聚合支付服务商拥有的商户数据与流量

在流量为王的互联网时代价值颇高，大型企业投资聚合支付行业也印证了其投资

价值，说明收购与并购成为聚合支付行业投资机构退出方式的可能性较高，

2019年京东收购哆啦宝与乐惠两大聚合支付服务商也再次印证此趋势。

画行业现状

中国聚合支付行业最早起源于2011年，其随着移动支付的兴起在2014年底开始

进入高速增长期。中国聚合支付行业总交易额从2015年的5万亿元快速增长至

2019年的45.2万亿元，年复合增长率达133%。结合专家观点，由于聚合支付行

业对上游第三方支付行业的高度依赖，分析师认为中国聚合支付行业交易额的增

长率需参考第三方支付行业交易规模的增长历史，上游第三方移动支付行业流量

增长见顶将传导至聚合支付行业，使聚合支付行业相应地增长放缓。从用户增长

角度，三线以上城市移动支付覆盖率超过96%,因此移动支付行业的用户增量将

难以继续为聚合支付行业带来交易额的增长。2019年起，聚合支付行业交易额

增长率将从68%逐年降低至2024年的12%,并稳定在10%-15%左右，交易额在

2024年达到166.7万亿元。费率减通道成本:聚合支付行业交易费率因通道成本的

上涨而逐年上升，现稳定在0.2%至0.38%,而通道总成本约为0.2%至0.28%。

聚合支付行业市场规模:根据总交易额乘以交易费率与通道成本的差值得出，

2019年中国聚合支付行业市场规模为634亿元，到2023年将达到2,332亿元

画行业现状

爆发式增长结束，市场进入稳定增长期，在经历了2016-2018年翻倍式的爆发增

长以后，2019年聚合支付规模增速有所回落。艾瑞，2019年聚合支付市场交易

规模约为8.8万亿元，同比增速为59.8%,未来该市场的增速将进一步回落，但

仍能保持较稳定的同比增长。2018年聚合支付交易规模约占线下扫码支付总规

模的25.9%,以个人收钱码为代表的直连模式占据目前市场大部分份额。艾瑞认

为，随着聚合支付服务的不断下沉，个人收钱码所占的份额将会被聚合支付模式

逐渐转化，因此未来聚合支付交易规模在线下扫码支付总规模中的占比将会逐渐

提升。

画行业现状

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画行业热点

聚合支付行业技术提升，多元化科研聚合支付行业产品质量有待提升制约聚合支付行业发

聚合支付行业具有市场空间广阔、展。行业内产品质量参差不齐，导致研究结果可靠性

服务平台持续扩张，促进高价值服务

销售范围广、用户分散、单批数量难以保证，产品丧失市场竞争力。聚合支付行业难形

企业品牌形成。行业产品化发展，集

少、销售单价高等特点。成统一的监督管理规范,产品质量主要靠企业自主检

研发、生产、销售于一体的综合性科测保障，监管难度大。中国聚合支付行业产品主要集

研服务企业逐渐增多。中在中低端领域，高端领域被外资企业垄断，产品品

质有待进一步提升。

画行业驱动因素1

监管之下走向合规消费带动聚合支付行业交易规模上升

聚合支付行业的增长与国民消费紧密相连。在中国经济

各司其职，行业回归理性健康发展。2017年下半年以

稳步增长的背景下，中国人均GDP在2018年达到

后，支付清算业务资质与聚合外包商的业务范围成为

63,644元，并在2019年超过1万美元，同时中国全国城

重点整顿方向，监管部门对“二清"等违规现象进行

镇居民人均消费性支出从2014年的19,968.1元稳步上升

了严查。早先部分无收单资质违规从业的服务商南

至2019年的28,060元，象征着中国的消费能力正在提升。

户账户安全,支付安全、信息安全、涉嫌洗钱、涉嫌

2019年全年中国社会消费品零售总额411,649亿元，比

为黑产提供通道等方面存在隐患，蕴藏巨大的金融风关键词

关键词上年增长8.0%。国民消费的增长，直接带动聚合支付行

险。随监管政策加码以及整改进程的推进，聚合支付

业交易规模增长。在交易服务费率不变的情况下，交易

行业迎来洗牌，违规行为逐渐被有效遏制，不合规服

规模的增长将直接促使聚合支付服务商的利润提高，推

务商被严杳肃清，聚合支付服务商业务开展的自律性

动行业发展。

显著提高，行业正在步AI里性健康的发展轨道

[1@J行业驱动因素2

下游商户覆盖程度的提升聚合支付服务商收入

移动支付市场规模、聚合支付渗透率提高

下游终端商户是聚合支付服务商的主神户,其产生Jr

的交易服务费是聚合支付服务商的主要收入来源，因彳关犍、=1、对于快速成长的线下商户来说，集中多种支付方式满足客

此聚合支付服务商均推出代理商加盟等不同的航模'大里何w/

4户需求，"聚合”成为大势所趋。从产业发展规模来说，

式以拓展商户。以头部服务商钱方好近为例，钱粉一方面，移动支付市场规模持续增长，另一方面，聚合支

近推出全球合伙人tt划吸引商户入驻。中国聚合支付的渗透率也在不断提高，两方面因素叠加驱动聚合支付

付覆盖商户数量在2016至2019年间显著提升，从jA行业市场规模加速发展。

04

第四章行业前景趋势

画行业发展问题

高端产品发展落后

行业监管难度大

质量参差不齐在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依

赖于进口渠道。此外，聚合支付行业企业缺乏

政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学

创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端

聚合支付行业缺乏完备的质量控制和质量保研究创新，对科学研究试验不设置严格限制,

对进口科研用检测试剂的依赖，不利于聚合支

证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业因此，聚合支付行业不存在统一的监督管理

付行业的发展

内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难规范，产品质量主要依靠生产企业自主检测,

以保证，丧失产品市场竞争力聚合支付行业产品质量的监管难度加大

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画行业建议

移动支付规模增长放缓

聚合支付的诞生依托于移动支付的普及，而随着移动支付的普及，移动支付对聚合支付行业

带来的红利正在逐渐褪去，并制约聚合支付行业的发展。中国第三方移动支付行业交易规模

的增长率从2017年第一季度的27%跌至2019年第三季度的

算发展建议1

移动互联网流量见顶

星发展建议2中国移动互联网流量增长放缓，根据中国互联网络信息中心数据，中国手机网民规模的增长

率从2016年下半年的5.9%降至2019年上半年的7%,也印证了移动互联网流量见顶的问题。

上游移动支付的增长动力下降将势必影响聚合支付行业的增长潜力。

心发展建议3支付环节产品同质化严重

服务单一，各家产品与服务差别低

画行业发展趋势1

聚合支付企业开拓海外市场寻求新增

长点

产品向差异化与定制化转型

随着东南亚等市场智能手机与移动互联网的普及，国际市

由于聚合支付行业核心产品聚合二维码与扫码枪等难以实场的移动支付渗透率正在提高，同时随着跨境电商、出国

现差异化，而稳定性、安全性等产品性能难以被商户察觉,留学与出境旅游的规模不断增长，大量华人的存在也使海

该情况导致聚合支付行业产品同质化现象严重。产品相似外市场聚合支付的需求随之增加。反观中国市场，聚合支

度过高使商户对价格敏感，品牌黏性较低，导致聚合支付付已在中国发展数年，用户增长放缓。在政策监管日益严

市场竞争激烈，利用价格战争夺商户的现象时有发生。价格的同时，银行系与众多互联网系企业加入聚合支付行业,

格战使服务商利润降低，更无资金投入产品的研发与创新,使行业竞争加剧。在激烈的竞争环境下，价格战成为行业

市场进入恶性循环。普遍现象，使聚合支付企业利润空间降低。在海外移动支

付发展尚未成熟的情况下，海外市场拥有巨大的增长空间,

聚合支付企业出海开拓新蓝海将成为行业一大趋势

画行业发展趋势2

多元服务能力取代单一支付能力成为

聚合支付核心竞争力

线上线下融合聚合支付的本职业务是基于二维码的支付，扫码日常高频

聚合支付线上线下融合(020)作为一种新兴的商业模式，的特征会使小问题快速放大，因而聚合服务商的首要任务

最早应用在团购里，随着线上线下场景发展的融合度提高,是保证支付功能及支付衍生服务的质量，包括但不限于合

02。也拓展到配送、预约等多种服务形式，呈现多样化特作洽谈、物料与设备铺设、系统安装、机具设备维护、定

征。此外，在当下企业转型与发展并存的时代，线上线下

期客户拜访等。2019年以来，基于对监管政策与上游支付

企业的运营方式正在不断地发生改变;未来，线上线下业务机构抵制零费率维护服务商市场健康发展的响应，主要聚

的融合将成为聚合支付的新趋势。合支付服务商对支付渠道费率进行上调，费率的市场化回

归标志聚合市场走向理性健康发展，同时也说明大规模的

商户争夺暂时告一段落，市场教育基本完成。

画行业发展前景趋势

亍业平台职能转

由于新冠疫情对经济的巨大冲聚合支付行业标准化与定制化

聚合支付行业大数据应用中国消费升级倒逼聚合支付行蛇是高服

击，各行各业都面临资源重新洗界限被打破，未来趋于融合。标

使得实际操作和施工赋能方务质量，用户需求从获取公司信息并与公

牌，因此聚合支付行业也进入洗准化加微定制的产品战略，有效

式深入介入，使得平台从简司对接畅通转变为更加注重体验注重实际

牌期。下游企业缺乏核心技术。平衡企业操作层面与消费者需求

单的流量供给入口转变为工的效果，满足用户需求，提供个性化定制

投资融资主要集中于行业主流企层面的矛盾让消费者既拥有足够

具供给、技术供给、工人供服务，成为聚合支付行业新的发展方向。

业，对中小企业面临巨大挑战。的确定性，也有足够的弹性。

给的模式。

画行业投资风险

服务更新速度不够，不为用户提供专业的信息

能及时适应用户的需获取与共享服务不能满

求。足信息化需求。

实体经济遭遇疫情"黑天鹅”疫情持续，对产品质量不够完善，有待提高，产量

经济持续冲击。另一个是"灰犀牛"，债务不达标

衰退，在这次应对疫情的过程中，各国都用

了非常多的财政政策，发了很多国债，全球

范围内国债水平相对于GDP上升了18%,而

且以后的利率水平还会提升。

画行业竞争格局

中国聚合支付行业呈现完全竞争市场格局，市场份额

中国聚合支付行业呈现完全竞争市场格局，市场份额

较为分散，但收钱吧、美团、银联商务与京东支付等

较为分散，但收钱吧、美团、银联商务与京东支付等