《证券投资实务》第五章 证券投资行业分析

证券投资实务第五章证券投资行业分析证券投资行业分析概述第一节行业的一般特征分析第二节第三节目录CONTENTS影响行业兴衰的主要因素第四节行业分析的主要方法第一节证券投资行业分析概述任务一行业分析概述一、行业的含义和行业分析的意义（一）含义产业行业适用范围（二）行业分析的任务公司分析【课堂练习】

下列关于行业分析的任务说法正确的是(

)。

A.帮助投资者解释行业所处的发展阶段及其在国民经济中的地位

B.分析影响行业发展的各种因素以及判断这些因素对行业影响的力度

C.预测行业未来的发展趋势，判断行业的投资价值D.揭示行业的投资风险，提供投资的决策依据。（三）行业分析的意义行业分析宏观分析公司分析桥【课堂练习】

下列关于行业分析说法正确的是(

)。

A.它是对上市公司进行分析的前提

B.它是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁

C.它是基本分析的重要环节

D.它和公司分析是相辅相成的

二、我国上市公司行业分类道.琼斯分类法

工业

公用事业

运输业（一）标准行业分类法联合国经济和社会事务统计局制定《国际标准行业分类》，把国民经济划分为10个门类（三）我国国民经济的行业分类《国民经济行业分类》（GB/T4754-2002)行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个（四）我国上市公司的行业分类中国证监会公布《上市公司行业分类指引（2012修订）》以上市公司营业收入为分类标准，分18个行业门类，90个大类（五）上海证券交易所

上市公司行业

分类

能源原材料工业可选消费主要消费医药卫士金融地产信息技术电信业务公用事业实训操作：如何在行情软件中查找行业走势？

第二节行业的一般特征分析一、行业的市场结构分析根据行业中企业数量的多少、进入限制程度、产品差别和对价格的控制，把行业分为四种市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断

行业四种市场结构特征一览表类型企业数量进入限制产品差别对价格的控制行业举例完全竞争很多很容易完全无差别没有农产品垄断竞争很多比较容易有差别有一些服装业寡头垄断几个比较困难有差别或无差别相当程度钢铁业等完全垄断一个很困难，几乎不可能产品唯一，无替代品很大程度水、电等公用事业完全竞争型行业产品市场的特点包括(

)A.生产者众多且各种生产资料可以完全流动B.产品都是同质的C.生产者对其产品的价格有一定的控制能力D.企业是价格的接受者而非制定者

【课堂练习】答案：ABD行业的四种市场结构图二、行业的市场竞争结构分析潜在入侵者供方需方替代产品供方讨价还价能力新入侵者威胁需方讨价还价能力替代产品或服务的威胁现有竞争者迈克尔.波特行业竞争结构理论:三、经济周期与行业分析

行业变动与经济周期变动关系行业成长型行业（如信息技术、新材料、新能源）周期型行业（如消费品业、汽车行业、住宅建筑）防守型行业（如食品业、公用事业及医药行业）四、行业生命周期分析利润低、风险高公司数量少公司数量增加、产品价格降低、利润增加三个特点、YourText幼稚期四个表现、三个特点成长期成熟期衰退期如：光伏等新能源行业如：生物医药行业如：电力行业如：纺织业，钟表业公司数量减少，利润降低、风险增加期限最长行业生命周期图初创期成长期成熟期衰退期公司数量少增加减少少利润亏损逐步提高增加高下降减少亏损风险高高降低低风险形态技术风险市场风险市场风险管理风险管理风险生存风险股价变动大不断上升开始下降较低投资特点高风险低收益高风险高收益低风险高收益高风险低收益

银行业市场结构分析竞争结构分析经济周期与行业分析生命周期分析A.完全竞争A.有潜在入侵者,有替代品A.增长型行业A.幼稚期B.垄断竞争B.无潜在入侵者,有替代品B.周期型行业B.成长期C.寡头垄断C.无替代品,有潜在入侵者C.防守型行业C.成熟期D.完全垄断D.无替代品,无潜在入侵者D.衰退期讨论：我国银行业一般特征分析寡头垄断B.周期型行业C.成熟期A.有潜在入侵者,有替代品银行业一般特征五、行业景气分析（一）行业景气基本内涵行业处于不同周期节点时呈现不同的市场景象（二）行业景气指数是将能够综合反映行业的各种指标进行加权编制而成的能够反映行业变动趋势的一种综合指数五、行业景气分析（三）影响行业景气的几个重要因素

1.需求

2.供应

3.产业政策

4.价格思考题：我国的房地产行业景气分析课程实训：一、通过东方财富通行情软件，了解今日涨跌前五名的行业板块，并找出各个行业所对应的主要公司（龙头企业）。二、找出自己在网上所买股票对应的行业，收集相关行业信息，并对其行业进行一般特征分析，撰写行业分析ppt报告。

第三节影响行业兴衰的主要因素一、技术进步（一）当前技术进步的行业特征（二）技术进步对行业的影响二、产业政策（一）产业结构政策（二）产业组织政策（三）产业技术政策（四）产业布局政策（五）我国目前主要的产业政策三、产业组织创新四、社会习惯的改变五、经济全球化（一）经济全球化的主要表现（二）经济全球化对各国产业发展的重大影响

第四节行业分析的方法

一、历史资料研究法二、调查研究法三、归纳和演绎法四、比较研究法

（一）行业增长横向比较

1.确定该行业是否属于周期性行业

2.比较该行业的年增长率与GDP、GNP3.计算各观察年份该行业销售额在国民生产总值中所占比重（二）行业未来增长率比较五、数理统计法（了解）（一）相关分析（二）一元线性回归（三）时间数列课程实训：一、通过东方财富通行情软件，了解今日涨跌前五名的行业