2022注会速记手册《财务成本管理》

第一章财务管理基本原理核心考点1资本市场效率的程度信息券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息开信息的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息，以及政府有关机构公布的影响股价的信息没有发布的只有内幕人知悉的信息分类响效可以利用公开信息(估值模型或基本面分析)以及内幕信息(内幕交易)获得超额收益式有效可以利用内幕信息(内幕交易)获得超额收益获得超额收益第二章财务报表分析和财务预测核心考点2短期偿债能力比率本＝(总资产－非流动资产)－(总资产－股东权益－非流动负债)＝(股东权益＋非流动负债)－非流动资产比率＝1÷(1－营运资本配置比率)＝1÷(1－营运资本÷流动资产)动比率比率流量核心考点3长期偿债能力比率、存量比率负债率比率益乘数＝1＋产权比率＝1÷(1－资产负债率)负债率＝非流动负债÷(非流动负债＋股东权益)量比率息保障倍数＝(净利润＋利息费用＋所得税费用)÷利息支出现金流量利息保障倍数核心考点4市价比率每股市价÷每股收益股收益＝普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数市净率＝每股市价÷(普通股)每股净资产 (普通股)每股净资产＝普通股股东权益÷流通在外普通股股数＝每股市价÷每股营业收入营业收入＝营业收入÷流通在外普通股加权平均股数核心考点5管理用财务报表体系改进的财务分析体系的核心公式税后经营净利润税后利息费用股东权益股东权益税后经营净利润税后利息费用股东权益股东权益=净经营资产净利率+(净经营资产净利率－税后利息率)净财务杠杆性差异杠杆贡献率进的财务分析体系涉及的财务指标标方法后经营净利率经营净利润÷营业收入产周转次数入÷净经营资产产净利率营净利润÷净经营资产后利息率利息费用÷净负债差异率产净利率－税后利息率杆权益杆贡献率营差异率×净财务杠杆权益净利率产净利率＋杠杆贡献率核心考点6销售百分比法目的销售百分比各项目销售百分比＝基期经营资产(或负债)÷基期营业收入资产和经营负债各项经营资产(或负债)＝预计营业收入×各项目销售百分比融资总需求＝(预计经营资产合计－基期经营资产合计)－(预计经营负债合计－基期经营负债合计)＝(预计经营资产合计-预计经营负债合计)-(基期经营资产合计-基期经营负债合计)3.预计可动用的金融资产(一般为已知数).预计增加的留存收益留存收益增加＝预计营业收入×预计营业净利率×(1－预计股利支付率)部融资额＝筹资总需求－预计可动用金融资产－留存收益增加付率＝股利总额÷净利润总额存率＝利润留存额÷净利润总额＝(净利润总额-股利总额)÷净利润总额率+利润留存率＝1融资额＝营业收入增加×经营资产销售百分比－营业收入增加×经营负债销售百分比－可动用的金融资产－利润留存(增加的留存收益)预计增加的借款借款，则需要增发股票。动用金融资产＋增加留存收益＋增加借款核心考点7可持续增长率的测算一、基于管理用财务报表的可持续增长率(总资产替换为净经营资产) (一)假设条件1.企业营业净利率维持当前水平，并且可以涵盖新增债务利息；2.企业净经营资产周转率维持当前水平；3.企业目前的资本结构是目标资本结构(净财务杠杆不变)，并打算继续维持下去；4.企业目前利润留存率是目标利润留存率，并打算继续维持下去；5.不愿意或不打算增发新股(包括股票回购)。 (二)计算公式长率＝营业净利率×期末净经营资产周转次数×期末净经营资产期初×本期利润留存率于传统报表长率＝营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数权益计算可持续增长率营业净利率期末净经营资产周转次数期末净经营资产权益乘数本期利润留存率=1—营业净利率期末净经营资产周转次数期末净资产权益乘数本期利润留存率统财务报表可持续增长率 营业净利率期末总资产周转次数期末总资产权益乘数本期利润留存率=1—营业净利率期末总资产周转次数期末总资产权益乘数本期利润留存率3.简易法可持续增长率＝利润留存/(所有者权益－利润留存)第三章价值评估基础核心考点8现值终值公式公式公式利P＝F×1/(1＋i)n＝F×(P/F，i，n)F＝P×(1＋i)n＝P×(F/P，i，n)P＝A×(P/A，i，n)F＝A×(F/A，i，n)P＝A×(P/A,i,n)×(1＋i)F＝A×(F/A，i，n)×(1＋i)永续无延P＝A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)F＝A×(F/A，i，n)P：现值A：年金I：利息i：利率n：期数m：递延期 (P/F，i，n)：复利现值系数 (P/A，i，n)：年金现值系数核心考点9证券市场线R＝Rf＋β×(Rm-Rf)资本资产定价模型中各项的含义： (F/P，i，n)：复利终值系数 (F/A，i，n)：年金终值系数险收益率、国库券利率、无风险利率等平均收益率等 (Rm－Rf)风险溢价率等β×(Rm－Rf)偿率等第四章资本成本核心考点10税前债务资本成本的估计第五章投资项目资本预算核心考点11互斥项目的优选问题原理——净现值法优先财务管理目标是增加股东财富(绝对数)，而不是报酬的比率，因此，互斥项目优选应以净现值(绝对数指标)为标准，而不应以内含报酬率(相对数指标)寿命期相同寿命期不同净现值法共同年限法等额年金法年限法和等额法的区别困难用简单，但不便于理解年限法和等额的局限性原样复制；2.没有考虑通货膨胀导致重置成本上升的影响；降，甚至被淘汰的可能性核心考点12总量有限时的资本分配量不受净现值为正数的项目或者内含报酬率大于资本成本的目，都可以增加股东财富，都应当被采用本总量受的情况最大化成为具有一般意义的原则核心考点13更新决策的现金流量分析、固定资产的平均年成本更新决策的现金流量分析质上的流入增加。寿命期相同总成本现值新决策方案寿命期不同平均年成本产的平均年成本问题 (1)平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，项现金流入。 (2)平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按原来的平均年成可代替的设备。 (3)固定资产的经济寿命。经济的使用年限是固定资产的平均年成本最小的使用年限。税和折旧对现金流量的影响方法【直接法】营业现金毛流量(NCF)量＝(营业收入－付现营业成本－折旧)×(1－T)+折旧量＝收入×(1－T)－付现营业成本×(1－T)＋折旧×T＝(收入－付现营业成本)×(1－T)＋折旧×T (1)上述公式中的营业收入、付现营业费用、折旧、所得税等，均为项目实施引起的增量部分； (2)付现营业费用是经营活动中产生的付现费用，不包含债务利息费用等金融活动产生的费用； (3)折旧是广义的折旧费用，包括固定资产的折旧费用和无形资产的摊销费用； (4)所得税是经营利润所得税，即：所得税＝税前经营利润×税率。 (5)还需要考虑期末(期初)资产处置等涉及到的所得税问题，即：价净收入－固定资产的账面价值定资产原值－按照税法规定计提的累计折旧第六章债券、股票价值评估核心考点14债券估值的影响因素其中： (1)折价发行的债券其价值是波动上升； (2)溢价发行的债券其价值是波动下降； (3)平价发行的债券其价值的总趋势是不变，但在每个付息周期，越接近付息日，其价值升高。 (1)对于溢价发行和平价发行的债券来说，不管付息周期怎样，在整个债券的持有期，债券价值不可能低于面值。对于折价发行的债券，在到期日之前，债券价值有可能高于其面值。 (2)随着到期时间的延长，折价债券和溢价债券的价值越偏离债券面值。(折价越折，溢价越溢)现定变化的反应越来越不敏感。第七章期权价值评估核心考点15期权的投资策略特点期权锁定最低到期净收入(0)和最低净损益(－期权成本)期权锁定最高到期净收入(0)和最高净收益(期权价格)投资策略保护性看跌权锁定最低到期净收入(执行价格)和最低净损益 (执行价格－股票买价－期权买价)补性看涨权锁定最高到期净收入(执行价格)和最高净损益 (执行价格－股票买价＋期权售价)锁定最低到期净收入(0)和最低净损益(－两种期权买价)对敲锁定最高到期净收入(0)和最高净损益(两种期权售价)核心考点16复制原理定到期日股价：Su股票现价S0×上行乘数u＝股票现价S0×(1＋股价上升百分比)SdS×下行乘数d＝股票现价S0×(1－股价下降百分比)2.确定期权到期日价值：股价上行时期权到期日价值Cu＝Max(0，上行股价－执行价格)股价下行时期权到期日价值Cd＝Max(下行股价－执行价格，0).计算套期保值比率与借款数额：股数H(套期保值比率)＝(Cu-Cd)/(Su-Sd)借款数额＝(H×Sd-Cd)/(1+r)4.计算投资组合的成本(期权价值)HS0－借款数额核心考点17风险中性原理：不派发红利1.根据期望报酬率(无风险利率)计算股票价格上行和下行的概率；望报酬率＝无风险利率2.计算期权到期时的期望价值；股价上行时期权到期日价值Cu＝Max(0，上行股价－执行价格)股价下行时期权到期日价值Cd＝Max(下行股价－执行价格，0)时的期望价值＝上行概率×股价上行时期权到期日价值＋下行概率×价下行时期权到期日价值，计算期权现值。期权现值＝期权到期时的期望价值÷(1＋无风险利率)第八章企业价值评估核心考点18现金流量折现模型的应用股权现金流量模型 (一)永续增长模型条件企业必须处于永续状态。所谓永续状态是指企业有永续的增长率和净投资资本报酬率(净经营资产报酬率)公式股权价值＝下期股权现金流量÷(股权资本成本－永续增长率) (二)两阶段增长模型用条件适用于增长呈现两个阶段的企业公式权价值＝x＝xtt＋t＝1(1＋股权资本成本)n股权现金流量nn (1＋股权资本成本)核心考点19市盈率模型 (一)计算公式本期市盈率＝股利支付率(1+增长率)股权成本一增长率预期市盈率＝股率 (二)估价方法 (三)模型的优缺点及适用性点 (1)数据容易取得，并且计算简单； (2)把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系； (3)涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很综合性限性有意义用范围连续盈利的企业核心考点20市净率模型 (一)公式本期市净率＝权益净利率01＋增长率)内在(预期)市净率＝权率 (二)模型的优缺点及适用性点 (1)市净率极少为负值，可用于大多数企业； (2)数据容易取得，并且容易理解； (3)净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵； (4)如果会计标准合理且各企业会计政策一致，市净率的变可以反映企业价值的变化限性 (1)账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或者会计政策，市净率会失去可比性； (2)固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，市净率的比较没有实际意义； (3)净资产是0或负值的企业无法采用(资不抵债)用范围拥有大量资产、净资产为正值的企业核心考点21市销率模型 (一)公式本期市销率=营业净利率＋增长率)营业净利率1×股利支付率预期(内在)市销率＝股权成本－增长率 (二)模型的优缺点及适用性点 (1)不会出现负值，亏损企业和资不抵债企业也可以使用； (2)比较稳定、可靠，不容易被操纵； (3)市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变后果限性用范围核心考点22相对价值模型的应用的市价比率——找不到符合条件的可比企业的解决途径正的思路：权益净利率净利率过程素，得到修正的市价比率思路：修正的市价比率＝可比企业的市价比率÷(可比企业关键驱动因素×100).载入目标企业的关键驱动因素，对目标企业进行估价思路：目标企业每股价值＝修正的市价比率×(目标企业关键驱动因素×100)×目标企业的价值支配变量正的方法均、再修正动因素；的平均市价比率；【算数平均市价比率/(算数平均关键驱动因素×100】第九章资本结构核心考点23每股收益无差别点法则不够合理。益＝归属于普通股的净利润÷发行在外普通股的加权平均数无差别点的含义EBIT水平。N1N2 (1)当息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，采用财务杠杆高的负债筹资方式(财务风险高)可获得较高的每股收益；反之采用财务杠杆低的权益筹资方式(财务风险低)可获得较高的每股收益。【记忆口诀】大寨(债)小姑(股)核心考点24企业价值比较法 (1)公司市场总价值(V)＝普通股的市场价值＋长期债务的价值＋优先股的价值＝S＋B＋P； (2)长期债务和优先股的价值通常采用简化做法，按账面价值确定； 全部净利润分配给股东。普通股的市场价值(S)可表示为：rs (4)加权平均资本成本：加权平均资本成本＝税前债务资本成本×(1－税率)×债务资本比重＋权益资本成本×权益资本比重 (5)找出公司价值最大的资本结构，该资本结构为最佳资本结构。核心考点25经营杠杆系数的衡量、经营杠杆系数的公式息税前利润变化百分比△EBIT/EBIT△EBIT/EBITDOL=营业收入变化的百分比=△S/S=△Q/QDOLQ(P—V)S—VCEBIT+FM=Q(P—V)—F=S—VC—F=EBIT=M—F指标计算预测期的经营杠杆系数。核心考点26财务杠杆系数的衡量财务杠杆系数公式杠杆系数的公式每股收益变化的百分比△EPS/EPSDFL＝息税前利润变化的百分比△EBIT/EBIT＝ ＝预测期的财务杠杆系数，PD要原为税前的数值。核心考点27联合杠杆系数的公式第十章长期筹资核心考点28可转换债券和附认股权证债券的区别项目换债券增换时不会增加公司资本购股份时会增加权益资本活性性高性低行目的是发行股票而不是债券，希望通过将来转股实现较高的股票发行价行公司比发行可转换债券的公期权行用通债券类似介于债务融资与普通股融资之间第十一章股利分配、股票分割与股票核心考点29股利支付程序日期内容股利宣告日股东大会通过本年度利润分配方案的情况以股利支付情况予以公告的日期股权登记日权领取本期股利的股东资格登记截止日期除息日(除权日)本次股利分配的权利股利支付日是公司确定的向股东正式发放股利的日期核心考点30股票股利与股票分割的异同项目票回购股利不同点 (1)股东得到的资本利得需交纳资本利得税，税赋低； (2)股票回购对股东利益具有不稳定的影响； (3)不属于股利支付方式； (4)可配合公司资本运作需要 (1)发放现金股利后股东需交纳股息税，税赋高； (2)稳定到手的收益； (3)属于股利支付方式同点 (1)所有者权益减少； (2)现金减少核心考点31股票回购与股票分割及股票股利的比较项目股票回购股票分割及股票股利股数加市价高收益高结构财务杠杆水平不影响制权固既定控制权或转移公司控制权不影响第十二章核心考点32三种筹资策略的对比营运资本管理项目适中型激进型保守型高峰期易变现率小于1小于1小于1低谷期易变现率等于1小于1大于1险与收益资本成本适中，险与收益适中核心考点33现金管理、存货模式 (1)机会成本本＝平均现金持有量×机会成本率＝C÷2×K (2)交易成本＝交易次数×每次交易成本＝T÷C×F则：相关总成本＝机会成本＋交易成本＝(C÷2)×K＋(T÷C)×F持有量。由此可以得出：CFTFc=K相关总成本＝核心考点34信用决策计算要点 (1)收益的加售量的增加×边际贡献献=单价-单位变本 (2)应收账占用资金应计利息加应收账款应计利息=日销售×平均收现期×变动成本×资本成本应收账款应计息=应收账款占用资金×资本成本应收账款占用资=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余=日销售额×平均收现期 (1)为什么是变动成本率?因为固定成本是固有存在的，变动成本是随着应收账款的增加而变动的。(2)平期.就是回收账款时间0%=17天" (3)存货增加而多占用资金的利息货占用资金利息=存货增加量×存货变动成本×资本成本 (4)收账费和坏账损力加题目会告知 (5)现金折扣成本的增加折扣成本增加=新的销售额×新的现金折扣率×新的享折扣的顾客比例-旧的销售额×旧的现金折扣率×旧享受现金折扣的顾客比例 (6)改变信期增加的前损益增加的税前损益=收益增加(1)-成本费用增加(2、3、4、5)第十三章产品成本计算核心考点35逐步结转分步法和平行结转分步法的比较项目步结转分步法分步法义骤才能计算产成品成本的步法计算各步骤所产半成品成这些费用中应计入产成品步骤成本明细账中的这些份是否需成本原半成品成本在下一步骤成本计算单中的反映方式的不同，为综合结转法和分项结转法。合结转法需要进行成本还原不需要是否计半成 (1)计算半成品成本。 (2)计算的原因：便于计算外成本提供所耗同一种半成品步骤等内部单位的生产耗费与资金占用水平不计算半成品成本成本是结转下一步成本一同结转到下一步骤生产成本不结转到下步骤产品义的不同狭义的在产品(仅指本步骤尚未加工完成的在产品)广义的在产品(包括本步骤在完工的所有后续仍需继续加工的在产品、半成品)产不同各步骤的完工产品终完工的产成品第十四章标准成本核心考点36直接材料、直接人工、变动制造费用差异分析变动成本差异分析量差：材料数量差异＝(实际数量－标准数量)×标准价格价差：材料价格差异＝实际数量×(实际价格－标准价格)差异分析量差：人工效率差异＝(实际工时－标准工时)×标准工资率价差：工资率差异＝实际工时×(实际工资率－标准工资率)析量差：变动制造费用效率差异＝(实际工时－标准工时)×变动制造费用标准分配率价差：变动制造费用耗费差异＝实际工时×(变动制造费用实际分配率－变动制造费用标准分配率)核心考点37固定制造费用的差异分析费差异＝固定制造费用实际数-固定制造费用预算数异＝固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本法能量×标准价格准成本＝实际工时×标准价格量标准工时×标准价格异＝①－②差异＝③－④第十五章核心考点38作业成本计算作业成本库的设计作业成本法类义特点级作业一单位产品至少执行一次的作业些作业对每个产品都必须执行次级作业时服务于每批产品多产品的作业然后分配给不同批次，最后根据产品的数量在单个产品之间进行分配作业指服务于某种型号或品的作业成本仅仅因为某个特定品种或规格型号在而发生，不随产量、批次数而变化持级作业指服务于整个工厂的作业生产能力而进行的作业，不依产品的数量、批次和种类成本分配到成本对象算成本对象应负担的作业成本。业成本=本期作业成本库归集的总成本/作业量类容特点作业的成本(包括耗用的时间和单位时间耗用的资源)相等。本÷归集期内总业次数执行成本最低续是指执行一项作业所需的时间标准。假设前提是，作业的单位时间内耗用的资源是相等的。配率＝归集期内作业成本总成本÷归集期内总业时间度和成本中入某一特定的产品成本最贵第十六章核心考点39变动成本法、本量利分析变动成本法本量利分析方法明动成本法为直接成本法、边际成本法。产品成本只包括变动生产成本，即直接材料、直接人工和变动制造费用。固定制造费用和非生产成本全部视为期间成本成本法定期间内在生产过程中所消耗的直接材料、直接人工、动制造费用和固定制造费用的全部成本都归纳到产品成本存货成本中去利分析基本模型的相关假设假设明范围 (1)期间假设。成本的变动性和固定性都限定在特定的期间内； (2)业务量假设。成本的变动性和固定性都限定在一定业务量内型线性 (1)固定成本不变假设； (2)变动成本与业务量呈完全线性关系假设，变动成本总额线斜率即为单位变动成本； (3)销售收入与销售数量呈完全线性假设平衡本量利分析中的“量”是指销售量，而非生产量(即生产量＝销售量)不变生变化量利分析基本模型 (一)损益方程式息税前利润＝销售收入－总成本本＝变动成本＋固定成本假设产量和销量相等，则：前利润＝单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本＝销量×(单价-单位变动成本)－固定成本本的损益方程式前利润＝单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本＝单价×销量－(单位变动生产成本＋单位变动销售和管理费用)×销量－(固定生产成本＋固定销售和管理费用)益方程式前利润＝销量×单价－销量×单位变动成本－固定成本税后利润＝(单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本)×(1－所得税税率)润，是指息前税后利润 (二)边际贡献方程式际贡献＝单价－单位变动成本际贡献＝销售收入－变动成本本 (简称产品变动成本)，还包括销售、管理费用中的变动成本即变动期间成本，所以边际贡献也可以具体分为制造边际贡献和产品边际贡献。售收入－变动生产成本＝制造边际贡献边际贡献－变动销售和管理费用＝产品边际贡献通常，如果在“边际贡献”前未加任何定语时，则是指“产品边际贡献”。际贡献＝单价－单位变动成本两边同时除以单价：单位边际贡献÷单价＝1－单位变动成本÷单价贡献率变动成本率变动成本率＝单位成本＝献率＋变动成本率＝1率加权平均边际贡献率＝(∑各产品边际贡献÷∑各产品销售收入)×100%＝∑(各产品边际贡献率×各产品占总销售比重)利润＝销量×(单价－单位变动成本)－固定成本核心考点40保本分析保本量分析前利润＝单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本令息税前利润＝0，则有：0＝销量×(单价－单位变动成本)－固定成本保本量＝固定成本÷(单价－单位变动成本)额分析前利润＝销售额×边际贡献率－固定成本令息税前利润＝0，际贡献率－固定成本额＝固定成本÷边际贡献率【提示】保本点越低表明盈利能力越强，经营安全程度越高(经营风险越低)。保本点有关的指标 (一)盈亏临界点作业率界点作业率＝盈亏临界点销售量÷实际的销售量 (二)安全边际和安全边际率边际额＝实际或预计销售额－盈亏临界点销售额边际量＝实际或预计销售量－盈亏临界点销售量安全边际率＝安全边际量(额)÷实际或预计销售量(额)＋安全边际率＝1贡献率+变动成本率＝1际率＝1÷经营杠杆系数际率＝安全边际额/正常销售额＝(正常销售额-盈亏临界点销售额)/正常销售额＝(正常销售额-固定成本/边际贡献率)/正常销售额经营杠杆系数＝(EBIT+F)/EBIT系数×安全边际率＝1 (三)安全边际与利润的关系息税前利润＝边际贡献－固定成本＝(销售收入－盈亏临界点销售额)×边际贡献率本÷边际贡献率前利润率前利润＝安全边际额×边际贡献率前利润率＝息税前利润÷销售收入等本，安全边际所提供的边际贡献等于企业息税前利润。第十七章短期经营决策核心考点41特殊订单是否接受的决策情况订货的条件否影响销售是否需要追加专属成本余生产能否转移不影响不需要不可以殊订单的单价>该产品的单位成本不影响不可以该方案的边际贡献>追加的专属成本不影响不需要将转移剩余生产能力的可能收益作为追加订货的机会成本予以考加订货创造的边际贡献>机会成本响不需要不可以售的际贡献作为机会成本追加订货际贡献>机会成本第十八章全面预算核心考点42营业预算、财务预算的编制、营业预算的编制收入＝当期现销收入＋收回前期的赊销产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货预计采购量(增加)＝期末存量(期末)+生产需用量(减少)－期初存量(期初).直接人工预算工时＝预计生产量×单位产品工时本＝人工总工时×每小时人工成本和管理费用预算务预算的编制第十九章核心考点43企业的集权与分权责任会计项目集权分权义集权是把企业经营管理权中在企业上层的种组织形式是把企业经营管理权限适当地在企业中下层的一种组织形式点 (1)提高决策效率，对市场作出迅速反应； (2)容易实现目标的一致性； (3)可以避免重复和资源费 (1)可以让高层管理者将主要精力集中于重要事务； (2)权力下放，可以充分调动下属积极性