【论企业财务风险的成因及防范9300字（论文）】

论企业财务风险的成因及防范摘要当今时代，企业面对着并置身于复杂多变、充满不确定性的环境，市场化、国际化、信息化及科技的迅速发展增加了环境的变量，企业生存发展所面临的不确定性、风险性不断增大，财务风险的潜在性及其所引发危机的滞后性是个现实的、不容忽视的问题。本文主要研究企业财务风险的成因及防范，通过对云南铜业（集团）有限公司财务风险的分析，并提出相应的解决对策，以期对我国企业的财务风险的规避提供相关参考依据。关键词：企业；财务风险；现金流量；防范目录摘要 1引言 3一、企业财务风险管理的概述 3（一）企业财务风险的含义 3（二）企业财务风险的特征 3（三）企业财务风险的两种分类 4二、财务风险形成的原因及识别方法 4（一）财务风险形成的原因 41.企业财务风险的外在原因 52.企业财务风险的内生原因 5（二）财务风险识别的方法 71.健全归纳企业盈利能力的指标 82.完善企业偿债能力指标 83.坚持个别分析与综合分析相结合 84.健全企业管理制度 9三、案例分析 9（一）云南铜业（集团）有限公司简介 9（二）现金流量构成情况 9（三）现金流量流程情况 11（四）现金流量流向情况 11（五）现金流量流速 12四、企业财务风险的防范措施 13（一）树立企业财务风险意识 13（二）健全科学的财务决策机制 14（三）提升企业财务内部控制体系 14（四）合理安排企业资本结构 14（五）建立完善的财务预警系统 15五、总结 15参考文献 16引言企业风险管理作为未来企业核心竞争力的重要组成部分，它同战略管理、运营管理被认为是构成现代经济组织的三个核心管理职能。对企业风险的管理主要是对财务风险的管理。财务风险管理的重点是对可能出现的主要财务风险和财务危机进行提前的预估、控制和管理，以避免由财务风险引发的财务危机和企业生存危机，从而威胁企业生存发展壮大。本文主要从财务风险的概述出发，对企业财务风险的特征分类、识别办法、形成原因等问题进行系统的概括和总结，汇总了目前广泛采用的五条对企业财务风险管理的有效办法。基于以上的认识，企业可以采取适时决策来防范控制财务风险的发生扩大，以最小成本确保企业资金链条运转的连续性、稳定性和收益性。一、企业财务风险管理的概述（一）企业财务风险的含义风险是由生产生活中不可控事件的不确定性引发，与主观预期相偏离的一种可能性。虽然企业财务风险概念还不统一，笔者认为企业财务风险是由于企业生产经营过程中由于财务运转各种不确定因素（主要是公司的不合理的负债直接引起的）导致企业财务最终收入与预期收益发生偏离而有可能蒙受损失。企业风险管理作为未来企业核心竞争力的重要组成部分，同企业战略管理、企业运营管理被认为是现代经济组织的三个核心管理职能。企业风险管理的核心是对财务风险的控制管理，也就是对可能出现的主要财务风险以及财务危机进行提前预判和管理，以避免企业陷入财务困境。作为一种微观经济风险，现代企业的财务风险是企业运营遭遇到的全部风险货币化的综合表现。企业财务管理的最终目的是追求利润最大化，但是只要企业财务活动的组织管理任何一个环节出现问题，都可能引出风险并最终转变为企业损失，进而导致企业盈利能力和偿债能力的下降。（二）企业财务风险的特征如前所述，企业财务风险是企业资金链运转过程中不确定性因素给企业财务运营带来的风险，也是企业风险货币化的综合表现形态。普遍认为，财务风险主要具备以下几个特征：图1-1企业财务风险的特征（三）企业财务风险的两种分类企业财务风险是存在于企业生产经营的整个链条当中，风险管理是对实际损失和潜在损失的控制，是需要时刻警惕且不可避免的，具有客观不可违抗性，而这些特点决定了企业在追求最大化的利益时所要控制这一因素。因此，企业财务风险根据资本运作以及财务风险两种不同的分法，归纳如下。图1-2企业财务风险的两种分类二、财务风险形成的原因及识别方法（一）财务风险形成的原因财务风险是伴随着市场经济诞生的客观产物，虽然财务风险产生的原因各有不同，但是一般可以分为外在和内在两个方面的原因。1.企业财务风险的外在原因（1）自然环境的不确定性自然界往往会出现一些不可预知的风险，因为自然界的发展变化过程往往也是不可预知的，比如说飓风、地震、山洪暴发等等。相应的，企业的资产，不管是流动的还是固定的资产都会由于一些不能避免的原因而受到影响，比如说不可避免的自然灾害。瑞士保险公司曾经做过一个统计，在2010年，全球因自然灾害而产生的直接损失高达1250亿美元，直接使三万多人丧生。所以说，在企业生产经营活动中，因为自然灾害是无法预料的，使得自然灾害成为不能避免的风险之一。（2）政治环境的不确定性政治的稳定是保证经济健康运行的必然条件，稳定的政治环境能够保证经济的稳定以及确保经济增长。因为政治力量之间的冲突直接影响到政府的宏观经济政策，比如说战乱、政府更迭、国内罢工等事件都直接影响到经济的健康发展。就一般来说，稳定的政治环境下的国家的经济增长往往会比较突出。当然，对国外市场来说，如果企业需要面向国外市场，那么所对应的那一国的政治环境也必须要首先考虑，进行出口贸易时对政治风险的衡量相当重要。当企业出口国对投资企业采取一些过激政策时，会直接导致企业的风险增加，比如没收资产或征用。（3）经济环境的不确定性要衡量一国经济环境是否稳定的标准是看一国的经济体制是否健全、经济是否健康运行。如果国家实行的是计划经济体制，那么企业是基本没有风险的。但是在市场经济体制下，由于国家对企业实行自主经营、自负盈亏的政策措施，使得企业不得不面临所有的风险。比如说，我国从计划经济体制专项市场经济体制的过程中，大多数国有企业因为不能很好地融入到市场规律中来，使得他们不得不面临破产的命运。2.企业财务风险的内生原因（1）财务活动本身的复杂性财务活动产生的问题伴随着企业经营活动的全过程。首先，在筹资环节，企业也面临很多风险，比如说企业的借贷资金和自有资金之间的比例不合理，会导致企业到期不能够及时偿还债务，会危及到企业所有者的权益。其次，在投资环节，企业也面临很多风险，比如说企业投资比较盲目、扩张太过迅速，会导致企业不能够盈利，投资不能产生预先设想的效益，会使得企业偿还债务的能力降低。最后，在资金回收环节，企业也会面临很多风险，比如说，由于企业开始对客户的信用没有足够的了解，就进行盲目赊账行为，会导致到期企业没有办法收回应收的账款，或者说企业的资产长时间被客户占用，使得企业的资产流动性和安全性大大降低，企业利润不能够得到及时实现。除此之外，关联方交易，大股东占用资金、对外信用担保、股权变动等都是引起的财务风险的客观原因。（2）财务管理工作主体的局限性第一，管理制度不健全。部分企业经营管理者在进行财务管理时会大量启用“自己人”，实行内部人控制财务部门，使得企业的财务管理和运行缺少正常的管理程序，大大提高了企业财务风险的几率。还有有些企业内部存在着很多管理混乱的情况，比如说财务关系紊乱、资金管理不科学、资金没有得到有效运用。还有一些企业的所有权比较混乱，企业权责不明的现象，企业没有很好地约束制度，这些都会导致企业财务风险的增加。第二，管理机构不完全。一些财务管理能力比较突出的企业，他们往往会设立专有的机构进行财务风险管理，企业各职工之间权责分明，他们在企业内部就已经形成了一道风险控制的防火墙，使得企业的财务风险得到大大降低，能够及时避免企业产生财务风险的可能性，所以这样的企业的抗风险能力会相当强。第三，财务管理人员缺少风险意识。很多企业的财务管理人员他们在进行财务管理时，缺少财务的风险意识，他们在进行财务预算和决策乃至控制的过程中，只会依据会计报表进行分析，但是这些报表和分析信息只能够部分反映企业的财务的情况，并不能够完全客观的反映企业的财务风险情况，所以说，这对企业的财务管理人员提出了更高的要求，需要他们不仅具备较好的业务素养，更需要具备较高的风险防控意识以及丰富的财务管理经验，不然他们很难对企业的财务风险进行准确的评判。（3）经营者道德风险上面我提到的这些都是使企业产生财务风险的内在因素，但是这些因素都不是最主要的，还有一个因素往往会被大家所忽视，那就是经营者的道德风险，但是在某些特殊的情况下，经营者的道德风险会使企业产生严重的财务危机。在现代企业制度下，实行企业所有权与控制权分离的制度，但是在这种制度下，由于企业的经营管理者的个人利益和企业所有者以及企业债权人的利益都不相同，在这种情况下，企业的经营管理者怎么样保证企业所有者的利益，又如何能够保证债权人的利益呢？因为企业的经营管理者和企业所有者以及企业债权人之间的信息不够通畅，所以企业的经营管理者难免会出现道德风险问题。企业的经营管理者如果缺少道德，会出现转移企业资产的情况，还会虚报企业销售情况以及利润，这样会使得企业的财务风险增加，甚至会使得企业陷入破产的境地。在现代企业制度中，经营者的道德风险的根源是现代的委托与代理的关系。现代企业经营者的道德风险案件比比皆是，比如说美国的Enron,Anderson联合欺诈，还有我国的三九医药公司被大股东和关联方联合侵占了企业约96%的资产，这样的案例还有很多，所以说企业经营者的道德风险产生的后果是相当严重的，甚至在某种程度上来说，企业经营者的道德风险对企业的影响还超过了其他风险。如果不能够很好的控制企业经营者的道德风险，那么对企业的发展来说将会是一颗定时炸弹。（二）财务风险识别的方法一般来说，现代企业生产经营过程中的风险并不都是显而易见的，部分未能辨别的风险不仅随机性过强而难以预测处理，而且还会引发其他意料之外的损失。所以对企业财务进行分析，对其进行风险识别，以及各种分析识别的方法进行判断与总结，这对企业来说，是很有意义的工作。下图汇总企业财务风险识别的方法。图2-1企业财务风险识别方法汇总除了图2-1提到的两种识别方法，实际生活中企业财务风险管理也要注意下面几点内容：1.健全归纳企业盈利能力的指标在普通的经营报表上需要补充净利润现金比率，因为该指标反映了该企业利润中有多大的比例的现金支持，从而使经营管理者清楚地判断利润的现金保障程度。此外，还需要补充主营业务收现率，该指标是为检验收益质量而设置，目标在于评价企业销售质量的指标，通过分析可以简明扼要地了解企业资产运行情况，如主要的业务收入转换成的现金比例，以及应收账款比例。2.完善企业偿债能力指标这个指标主要反映现金到期债务比以及利息保障倍数。前者可以有效地反映公司所有生产经营活动产生的现金净流量对到期债务的保障程度，代表了企业的偿债能力。后者主要可以反映企业经营活动中，可支配的现金偿还债务利息的能力。这两点对企业管理者分析当前市场以及企业经营情况具有重要参考价值。3.坚持个别分析与综合分析相结合企业财务风险控制管理需要全局看待此问题，不要纠结于单个财务指标数值，一方面是各个指标具有相对性，即使是同一指标值，在不同的情况下反映问题不同而导致结论不同。比如，某企业应收账款周转率很高，一方面反映企业收账的效率高、质量好，而另一方面也可能是因为企业的信用政策过于严格所致，这也会给企业长远发展带来负面影响，丧失将来进一步融资扩大经营的机会。另一方面可能是因为企业经营活动的统计误差，表现在会计报表、财务分析、经营分析、市场分析等资料部分数据不符合实情，这个也需要经营者考虑。4.健全企业管理制度在部分公司，其企业法人治理结构并不健全，易出现财务关系混乱、各子系统之间在财务管理运用分配等方面权责不明；另一方面，企业所有权中的委托-代理问题如果没有得到有效解决，缺乏有效的激励机制，则会导致责、权、利不对等的现象。这些问题增加了财务出现风险的概率。三、案例分析（一）云南铜业（集团）有限公司简介云南省素有“有色金属土国”之称，其中29种有色金属矿保有储存量居全国前10位，丰富的资源使云南具备发展有色金属工业的优势。其中，云南铜业股份有限公司是在原云南冶炼的基础之上于1998年设立的公司，是中国有色金属工业总公司的大型骨干企业，以生产和销售铜精矿及其他有色金属矿产品、高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、黄金、白银等产品为主。目前，公司铜产量居世界第18位、中国第3位，2007年排中国企业500强第115位，中国有色金属工业企业50强第5位。云南铜业（集团）有限公司是以铜金属的地质勘探、采矿选矿、冶炼加工、科技研发、进出口贸易为主的有色金属企业，云南省人民政府国有资产监督管理委员会控股51%，中国铝业公司控股49%。现有全资、控股企业34个，参股企业19个，从业人员约2万人，总资产445亿元，净资产179.8亿元。公司拥有19个系列、180余种产品，其中白银产量全国第一，黄金产量居全国第九，高纯阴极铜国内市场占有率为12%。2007年完成有色金属产品产量55.5万吨，实现销售收入392亿元，实现利税27.35亿元（其中利润6.28亿元，税金23.78亿元）。（二）现金流量构成情况如前所述，现金流量作为衡量企业好坏、企业是否能够持续发展的基本指标，在一定程度上能够说明企业处在什么样的发展阶段、企业的经营现状如何、企业的发展主要靠什么活动来维持等。表3-1是云南铜业2010-2014年现金流量构成情况。表3-1云南铜业现金流量构成经营活动产生的现金净流量(单位:亿元)投资活动产生的现金净流量﹙单位:亿元)筹资活动产生的现金净流量(单位:亿元)分析201015.5953-2.5267-6.9250经营活动产生的现金净流量为正,且数额较大,财务状况良好。2006-14.1383-3.042624.3766筹资活动产生的现金净流量是主要构成部分，特别是经营活动产生的现金净流量为-14亿元。一旦举债困难或不能筹到权益资金%企业将面临财务风险。20070.4411-26.815187.3040投资活动产生的现金流量净额为26.8亿元，筹资活动产生的现金流量净额87.3亿元远远大于经营和投资活动产生的现金流量净额。一方面说明企业筹资能力强%银企关系不错%投资者中间的口碑也不错。但从另一面来看%不但会产生较大的筹资费用和占用费。所以净利润虽然很可观%长远看来%仍会产生巨大的财务风险。2013-51.4767-9.47248.5749由于原材料库存较大，导致经营活动产生的现金流量净额出现巨额亏损%主营业务创造现金流入的能力公司的核心竞争力在削弱%筹资活动产生的现金流量净额远远不能弥补经营和投资活动产生的现金流量净额%企业面临较大的财务风险。201415.7601-7.2978-19.7994云南铜业主要依靠经营活动现金流入维持日常开支%投资和筹资活动产生的现金净流量为负。一旦外部情况发全异动%企业会因财务状况恶化陷入危机.数据表明，2010-2014年公司的正常经营活动现金净流量并不正常，除2010年情况较好之外，之后三年表现不佳，尤其是2013年，公司经营活动产生的现金净流量竟然达到-51.4767亿元，除了外部宏观环境的变化所产生的影响外，还存在一些内部原因。在资金的使用上，公司在近几年的投资活动中产生的净现金流入全为负，主要是企业一直在进行产能扩张，不断进行固定资产等采购，此外，公司一直在进行一体化(主要是后向一体化)也是公司投资支出大于流入的原因。（三）现金流量流程情况云南铜业的大量投资导致企业投资活动现金净流量为负，企业产能扩张和一体化因其统一调度的难度加大而带来了管理费用的大幅上升。同时，云南铜业进军地产业，这种混合多元化投资对企业管理提出了很高要求，从实际情况来看，它分散了云铜公司的资金，给企业带来了风险。云南铜业的控股子公司很多，在管理和资金的统一调度上很难确定其规范性，容易滋生腐败问题；并且从财务报告中可以看出，公司的关联交易较多，还为其他企业提供债务担保，这些都有可能形成公司的或有负债，从而导致财务风险的发生。（四）现金流量流向情况表3-2云南铜业现金总流入结构表(单位:%)项目2010年2011年2012年2013年2014年1.经营活动74.92%74.92%74.38%64.26%64.29%59.05%68.17%68.17%75.85%64.19%75.48%52.58%2.投资活动0.07%0.07%0.19%0.15%1.15%0.46%1.17%1.17%2.49%4.86%3.21%2.55%3.筹资活动25.01%25.01%25.43%35.59%34.56%40.49%28.01%28.01%19.24%20.26%32.69%44.87%4.现金及现金等价物净增加额2.66%2.42%10.69%-11.38%-3.39%(注:现金总流入包括经营、投资和筹资三种活动的现金流入总和)从表3-2中可以看出，云南铜业经营活动产生的现金流入量小于流出量，且流出增加的幅度远大于流入的增加幅度，加之公司投资活动的现金流出量一直大于其流入量，筹资活动产生的现金流入量占总流入的比重在逐年上升，说明公司的现金总流量净额大部分是靠筹集资金维持，一旦举债困难或不能筹到权益资金，则会出现风险。据报告显示，云南铜业在2014年的投资性房地产项目中，原值账面余额从20，577778.72元锐减至4，205，136.44元，贬值程度近75%，这一数据表明：作为主营业务为电铜、铜杆、硫酸等的云南铜业，却将投资者的钱用于与主营业务毫不相干的房地产，这种多元化投资很不利于企业的长期发展。如果再不能有效的使用资金，企业还将继续面临更多的财务风险。（五）现金流量流速从总的趋势来看，云南铜业现金从流出到回收的时问较长，资金利用效率不高。云铜在资金链控制上近几年还没有明显的改善迹象。表3-3云南铜业现金管理情况财务指标2010年2011年2012年2013年2014年应收账款周转率(%)80.7315105.920986.608653.979643.7768应收账款周转天数4.45923.39874.15666.66918.2235存货周转率3.93655.18264.1363.580l1.6775存货周转天数91.451769.463287.0406100.5558214.605总资产周转率(%)1.72132.40981.56951.01580.6717净资产周转率(%)5.7977925986.7925.06314.3316在表3-3中可以看出，云南铜业的应收账款周转情况较好，资金被客户占用时问较短，与同时期的江西铜业应收账款周转率36.9，(取2010-2014年平均数)相比，云铜的应收账款周转率达到74.20%，是江西铜业的两倍之多。虽然有明显好转趋势，但其在存货周转天数上时问较多，资金在这方面被占用情况严重，净资产周转率比较大。此外，云铜企业的偿债能力和支付能力都较差，一旦资金链断裂，企业将面临很大的财务风险。综上所述，云南铜业的资金链紧张，财务风险也较大，由于现金流管理是企业财务风险控制的核心，因此，在对现金流的管理方面云南铜业有待提高。四、企业财务风险的防范措施如前所述，财务风险是普遍的、客观存在的，风险中存在机遇与利润，对于财务风险控制不能一味追求低风险甚至无风险，而应借助于成本效益法则，综合各种手段把财务风险控制在一个企业生产经营可接受的范围之内，这就需要企业管理者统筹安排、合理规划。在生产实际中，但是如何加强企业财务防范风险，处理财务危机，则是现代企业财务管理工作的重中之重。（一）树立企业财务风险意识主要是提高财务人员以及企业风险意识。当企业出现财务风险时，通常征兆是企业经营资金不足导致资产流动性下降、资产负债率过高及盈利能力下降等，这些问题都与企业财务的日常管理以及实施的政策直接相关，需要管理者重新规划战略布局安排。企业人员在日常生产经营活动中应树立居安思危的意识，做未雨绸缪的准备。要使财务管理人员明白，财务风险虽然具有客观普遍性，存在于财务管理工作的各个环节，但是由于自己任何方面的工作失误都可能给企业带来危机。财务管理人员必须将防范企业风险的意识认真落实于日常财务管理工作当中。认真归纳、批判总结国内外其他企业的经验教训，学习掌握风险管理理论与方法，通过提高自身的经验水平及业务素质，才能提高风险管理水平。（二）健全科学的财务决策机制主要是建立健全科学的财务决策体制，提高决策者控制风险的能力。财务决策的规划安排是否合理将直接关系到财务管理工作的成败。企业决策者的决策经验以及性格乃至道德水平，会使最终规划失误的可能性大大增加。为降低财务风险的发生可能性，企业必须建立健全科学的决策方法。具体途径是组建一个由专家顾问、生产的技术人员、企业决策者和职工代表构成的决策团队，充分发挥调动企业内部成员主观能动性以及积极性，认真系统进行调查研究的基础上，客观分析企业经营实情，采用科学分析问题的态度，使决策者的主观意志与企业实际客观要求达到同步。此处需要注意，虽然群体决策可以提供更完全的信息和知识、更多样的经验和观点、开发更多的可行方案，但是群体决策的缺点也很明显，如决策效率低、费时、从众以及服从的压力、模糊的责任等问题。（三）提升企业财务内部控制体系这是降低财务风险的关键所在，主要是企业财务风险管理体系中重点建立互相联系、各方平衡制约的功能体系来完善的财务风险整个控制流程。对决策者说，在对预选方案进行集中决策评价之前，需要反复权衡收益和风险带来的后果，制定出有备选方案的管理措施，以便保证意外风险发生时可以快速高效的处理。除此以外，健全财务管理的各项规章制度，利用生产经营中的各种书面凭证及票据来降低财务活动中风险发生的可能性，结合企业经营情况，采取定量加定性结合的角度，直接规划并监督企业财务风险状况，时刻记录财务活动情况，控制风险并采取新措施应对。并且需要企业及时总结本公司风险管理经验，以上一章中财务风险识别方法分析资料，指导以后的财务管理行为，制定出相关的措施。对于已发生的企业财务风险案例，要建立相关档案，告诫新人，总结此类事件的经验教训，降低此类事件风险发生的可能性，并想法设法补救。（四）合理安排企业资本结构在前面笔者提到了，如果说一味的追求企业的财务杠杆效果，而导致企业进行负债来筹措资金，这种行为是相当不合理的。但是，在现实经营活动中，企业财务想实现资本结构的最优化，必须通过各种数据指标来进行定性分析，准确得出企业负债和权益融资的最佳比例，只有这样才能够达到财务杠杆效果的最优化。如果企业在所在的行业发展不景气的时候，应该把负债额度减少，主要才能够避免企业财务发生风险，避免企业收益减少而使得负债压力过大。但是在企业所在的行业如果经济保持发展的阶段，企业应该通过提高债务来保证企业生产，从而才能够实现企业利润的