财务报表比率分析

财务报表比率分析教案2007年河南国税系统业务骨干培训班2008年海南国税骨干、2008年4月江西赣州业务骨干2008年4月青岛业务骨干、2008年5月全国业务骨干2008年6月全国处级干部、2008年10月全国地税4/15/20241本讲主要内容：分析方法：比较分析法，行业标准【链接】内容：偿债能力分析【链接】营运能力分析【链接】盈利能力分析【链接】诊断【链接】综合评估比率分析与账外经营【链接】4/15/20242盈利能力分析一、与销售有关的利润率指标

（一）毛利率（链接）（二）主营业务利润率（链接）（三）销售净利润率（链接）（四）成本费用利润率（链接）

二、与投入资本相关的利润率指标（一）总资产报酬率（链接）（二）资产净利润率（链接）（三）净资产收益率（链接）（四）资本保持增值率（链接）4/15/20243毛利率毛利率=毛利/销售收入*100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入*100%表示每百元销售获得的毛利额.影响因素：收入、成本变动、价格、品种结构毛利率作弊手段【链接】4/15/20244主营业务利润率主营业务利润率（构成比率）=主营业务利润/主营业务收入*100%表示每百元销售获得的主营业务利润.主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加4/15/20245销售净利润率销售净利润率销售净利润率=净利润/销售收入*100%表示销售收入的净收益水平.影响因素：销售毛利率、销售成本率、销售费用率、销售税金率、其他业务利润、投资收益、非日常活动损益4/15/20246成本费用利润率成本费用利润率成本费用利润率（效率比率）=利润总额/（主营业务成本+营业费用+管理费用+财务费用）*100%成本费用总额=主营业务成本总额+费用总额4/15/20247总资产报酬率（总资产收益率）(相关比率)=息税前利润/平均资产总额*100%=（利润总额+利息支出）/平均资产总额*100%表示全部投入资本的总报酬水平.总资产收益率的比较分析1.总资产收益率的变动趋势比较分析（纵向）2.总资产收益率同业比较分析（横向）总资产报酬率（总资产收益率）4/15/20248资产净利润率资产净利润率=净利润/平均资产总额*100%表示全部投入资本的净收益水平[链接]4/15/20249净资产收益率(权益净利润率、资本收益率）=净利润/平均股东权益总额*100%表示股东投入资本的净收益水平。影响因素：净利润变动、股东权益总额变动净资产收益率4/15/202410资本保持增值率资本保持增值率资本保持增值率=年末所有者权益/年初所有者权益*100%当该指标≥100%时，投资人权益得到充分保障，发展后劲增强，生产规模、税收规模、纳税能力也会相应提高。4/15/202411偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务的能力,也叫支付能力或变现能力.一、短期偿债能力分析

（一）营运资金（链接）（二）流动比率（链接）（三）速动比率（链接）流动比率、速动比率与税源监控（链接）

（四）现金比率（现金负债比率）（链接）

4/15/202412偿债能力分析二、长期偿债能力分析

（一）负债比率（资产负债率）（链接）（二）有形资产债务率（链接）（三）产权比率（链接）（四）有形净资产（净值）债务率（链接）（五）已获利息倍数（利息保障倍数）（链接）（六）权益乘数（链接）（七）现金负债总额比（链接）三、影响偿债能力的表外因素（链接）4/15/202413营运能力分析

(一)总资产周转率（相关比率）主营业务收入净额总资产周转率=——————（次）平均资产总额

周转天数=计算期天数÷周转次数意义:反映企业整体资产的营运能力.资产周转次数越多，表明其周转速度越快，营运能力也就越大。注意：若企业营业收入与往年持平，总资产周转率突然上升，说明了什么问题？4/15/202414营运能力分析(二)流动资产周转率主营业务收入净额流动资产周转率=————————(次)平均流动资产周转天数=计算期天数/周转次数意义:流动资产周转次数越多,天数越短,表明周转速度越快,流动资产利用效果越好.4/15/202415营运能力分析(三)应收账款周转率主营业务收入净额应收账款周转率=————————(次)平均应收账款

4/15/202416营运能力分析

1.理论上分子应是赊销收入净额:=销售收入净额-现销收入2.分母“应收账款”的内容包括应收账款和应收票据两项,且指资金实际占用额.

3.周转天数也叫平均收账期.4.该指标反映应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低.一般周转次数越多越好。

5.该指标并非越高越好4/15/202417ABC公司应收账款周转天数4/15/202418营运能力分析(四)存货周转率主营业务成本存货周转率=——————(次)平均存货存货周转天数=计算期天数÷周转次数

意义:反映存货流动性的大小和存货管理效率的高低。一般来讲，存货周转率越高，表明其变现速度越快，周转额越大，资产占用水平越低，成本费用越节约。4/15/202419营运能力分析通常企业会保持一个稳定的存货水平，以备生产和销售的需要。如存货占总资产比重较大，当指标出现异常波动时，则应考虑企业对存货的核算是否存在问题，进一步确定对税收的影响。4/15/202420营运能力分析（五）营业周期营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数影响因素：存货计价方法对期末存货价值影响；不同企业坏账准备提取方法、提取比例影响4/15/202421营运能力分析（六）固定资产周转率固定资产周转率（次数）=主营业务收入总额÷固定资产平均净值固定资产周转天数=计算期天数÷固定资产周转率（次数）注意问题：折旧方法的影响；以企业历史水平和同行业水平对比分析4/15/2024224/15/202423A农、林、牧、渔业B采掘业C制造业C0食品、饮料C1纺织、服装、皮毛C2木材、家具C3造纸、印刷C4石油、化学C5橡胶、塑料C6金属、非金属C7机械、设备、仪表C8通讯、电子D电力、煤气积水的生产和供应业E建筑业F交通运输、仓储业G邮电通信业H批发和零售贸易I金融、保险业J房地产业L信息与文化业K综合类4/15/202424流动比率负债率毛利率应收帐款周转率存货周转率流动资产／总资产固定资产／总资产应收账款/总资产存货/总资产营业费用/收入A１．５３５１％２２％１４．０８５．０４５４％29%6%12%0．09%B２．０９３３％３５％９．８５１０．３７４６％48%8%7%0．54%C0２．１２４５％３１％４１．５１３．４７５２％35%8%15%0．31%C1１．８７４７％１３％１．９３６．０８５５％34%8%16%0．67%C2１．９８４３％１７％４．８６１．８７６１％36%8%24%0．00%C3１．１３８０％１８％１１．５０３．５７４６％46%10%10%0．09%C4１．４９４８％２０％２０．４５６．５３４６％47%8%10%0．26%C5１．６９４８％２２％６．８２６．０１５８％32%12%13%0．16%C6１．３７５５％２２％４４．２４３４．２２４９％43%11%13%0．53%C7１．８５５４％２２％９．６８５．１３６０％28%14%17%0．30%C8１．７１５２％４０％４．８６２．７８５４％34%13%12%1．58%C9１．７９９０％２８％６．６３２．０６５０％34%6%11%0．09%D２．２２４１％３２％１０．９９２５．８９３０％56%6%2%1．11%E１．３７６１％１３％２７．７６６．３５６３％24%13%17%0．66%F１．６８４０％４３％７２．１４１１６．９３３２％51%4%3%3．60%G１．７３５５％２５％９．６０８．２９６８％18%13%16%0．28%H１．１６５９％１７％１０１．５２１１．２２５１％35%5%15%0．31%I１．８４６７％３１％６９．４９０．５２７５％13%4%49%0．30%J１．３８４４％５１％２９．１４１５．２５３６％43%3%6%0．50%L１．６０９４％３３％７１．６８１．５２４３％30%4%5%0．91%M１．３１７２％１３％９．２１６．１８５８％25%8%17%0．39%4/15/202425毛利率作弊手法隐瞒销售收入或虚报进货额虚增销售成本同时减少销售收入和销售成本毛利率不显示异常，需通过其他指标分析判断4/15/202426毛利率作弊手法销售毛利率=100%-销售成本率如果销售毛利率比正常值低，而销售成本率比正常值高，则存在虚假会计处理4/15/202427存货周转率注意问题存货周转率高于正常值时，如果不存在季节性变动等因素，应该考虑是否把存货作为帐外资产处理。4/15/202428流动比率和速动比率速动比率与流动比率一起使用，可以用来推断被作为帐外资产处理掉的资产种类。例如，流动比率和速动比率都比正常值低，现金或者银行存款被作为帐外资产的可能性比较大；流动比率比正常值低而速动比率正常，则有可能是存货被作为帐外资产处理掉了。4/15/202429主营业务利润率是评价企业核心竞争力指标4/15/202430投资者货币资金存货在产品库存商品应收帐款税金职工薪酬固定资产商业信用企业资金运行态势销售4/15/202431比率分析与账外经营根据销售倒推财务报表问题直接材料（人工、动力）耗用收入弹性系数（变动比）

直接材料（人工、动力）增长速度/主营业务收入增长速度检查材料耗用（依据不同行业不同的生产经营特点选取关键物料消耗种类）与收入是否匹配，是否存在生产经营帐外循环的情况，是否隐匿了收入。4/15/202432应交税负=（销售收入-购进材料）×税率/销售收入=﹛销售收入-[（耗用-（期初库存-期末库存）﹜×税率/销售收入4/15/202433资产收益率如果存在隐瞒销售收入压缩利润的情况，其资产收益率将比正常值要低。4/15/202434资产收益率隐瞒销售收入压缩利润将引起这两个比率的同时降低。但应注意的是，如果在隐瞒销售收入的同时把压缩掉的利润作为帐外资产处理的话，销售利润率的下降和资产周转率的升高将同时出现，两者相互抵消将会掩盖掉资产收益率的异常。4/15/202435资产利润率、总资产周转率、销售利润率

配比分析总资产周转率（本期-上年同期）＞0，本期销售利润率≤0，本期资产利润率≤0。本期资产使用效率提高，但收益不足以抵补销售利润率下降造成的损失，可能存在隐匿销售收入、多列成本费用等问题。4/15/202436资产利润率、总资产周转率、销售利润率

配比分析总资产周转率（本期-上年同期）≤0，本期销售利润率（本期-上年同期）＞0，本期资产利润率（本期-上年同期）≤0。本期资产使用效率降低，导致资产利润率降低，可能存在隐匿销售收入问题。4/15/202437存货变动率、资产利润率、总资产周转率配比分析存货变动率≤0，本期总资产周转率-上年同期总资产周转率≤0，可能存在隐匿销售收入问题。4/15/202438交易净利润率法交易净利润率法，是指按照没有关联关系的交易各方进行相同或者类似业务往来所取得的净利润水平确定利润的方法。4/15/202439交易净利润率法交易净利润率法以独立企业在一项可比交易中所能获得的净利润率为基础。如果净利润率比较结果不一致，说明关联方在内部交易中通过转让定价使交易利润在它们之间的分配偏离了独立企业之间正常交易的结果。4/15/202440交易净利润率法从长期来看，那些在相同产业以及相同条件下经营的企业应取得相同的利润水平。根据交易净利润率法，在受控交易下，纳税人取得的收益要与独立交易情况下非受控交易的利润指标进行比较。4/15/202441交易净利润率法适用交易净利润率法一般是比较销售净利润率（净利润/销售额）和资产净利润率（净利润/营业资产），通常使用的是息税前利润率。4/15/202442营运资金营运资金营运资金=流动资产-流动负债例如：某公司03年流动资产为1200万元，流动负债为140万元，则：其营运资金=1200-140=1060（万元）4/15/202443营运资金意义：营运资金越大，偿债的风险越小；反之，风险越大。4/15/202444流动比率流动比率

概念：是流动资产对流动负债的比值。公式：流动比率=流动资产/流动负债（倍）意义：表示每一元流动负债有多少流动资产作保证，反映短期偿债能力。指标越大，短期偿债能力越强，财务风险越小；反之，则短期偿债能力弱，财务风险大。4/15/202445流动比率的分析方法：

1.一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

2.公认标准：2:13.流动比率不能过高，也不能过低。流动比率分析应与流动资产的构成情况及现金流量分析结合。

4.流动比率是否合理，应与同行业平均标准比较。流动比率4/15/202446流动比率“流动比率越高越好？”不是！！造成流动比率过高，可能的原因：企业对资金未能有效利用企业赊销增多致使应收帐款增多产销失衡、销售不力致使在产品、产成品积压4/15/202447流动比率流动比率的局限性：流动资产的长期化问题流动资产的虚资产问题将于一年时间内到期的长期负债问题4/15/202448速动比率概念：是速动资产与流动负债的比值.速动资产=流动资产-存货公式:速动比率=速动资产/流动负债（倍）意义:表示流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力.速动比率4/15/202449速动比率分析方法:1.从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能力越强。但从企业经营角度,速动比率不能过高，也不能过低。2.公认标准：1：13.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。4/15/202450速动比率保守速动比率保守速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债保守速动比率又称超速动比率，它是由于行业之间的差别，在计算速动比率时除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费用等）而采用的一个财务指标。其计算公式为：（现金＋短期证券＋应收账款净额）/流动负债。4/15/202451流动比率、速动比率与税源监控因为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债所以，流动比率比正常值低而速动比率正常，则有可能是存货被作为帐外资产处理掉4/15/202452现金比率现金比率（现金负债比率）概念：是可立即动用的资金与流动负债的比值.可立即动用的资金:现金和短期有价证券（现金等价物）公式:现金比率=（现金+短期有价证券）/流动负债4/15/202453现金比率意义:它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标,其主要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力.分析方法:现金比率越高,企业短期偿债能力越强.但从企业经营的角度,要求选择一个合理的现金比率.一般认为20%左右，太高造成现金浪费4/15/202454现金流动负债比和现金负债总额比现金流动负债比=经营现金净流量/期末流动负债总额一般认为应大于0.4现金负债总额比=经营现金净流量/负债总额该比率应大于借款利率现金流动负债比和现金负债总额比4/15/202455资产负债率负债比率（资产负债率）概念：也叫资产负债率或举债经营比率，是负债总额与资产总额的比值.公式:负债比率=负债总额/资产总额*100%意义:表明全部资产中债权人投入资金的比重,反映资产对负债的保障程度.分析方法:理论上讲，这个比率以50%左右为宜，一般40%～60%，大于100%为资不抵债.4/15/2024561.从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力越强。2.从股东立场，当企业的全部资本利润率大于负债利息率时，负债有利，负债比率越高，其收益越高，但风险也增大。资产负债率4/15/202457资产负债率3.从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵活性。财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和带来的风险，作出正确的财务决策。负债比率的延伸指标：股东权益比率、权益乘数、产权比率4/15/202458资产负债率“资产负债率是否越低越好?”债权人：越低越好投资者：资本利润率高,则越高些好;反之,则低些好经营者：资产负债率高表明企业更有活力;反之则保守.4/15/202459资产负债率资本及构成金额利润率或成本率利润或成本总资产100000015%150000其中：负债60000010%60000产权40000022.5%90000当总资产利润率≥债务成本率举债带来了收益，可适当提高资产负债率4/15/202460资产负债率当总资产利润率<债务成本率举债带来了债务负担，降低资产负债率资本及构成金额利润率或成本率利润或成本总资产10000008%80000其中：负债60000010%60000产权4000005%200004/15/202461资产负债率“资产负债率多少为佳？”

50%?企业的环境、经营的状况、赢利的能力等指标评价4/15/202462有形资产债务率有形资产债务率有形资产债务率=负债总额/有形资产总额*100%按稳健原则，有人认为从理论上应将无形资产视为不能偿债，负债比率的分母应是有形资产总额。有形资产总额=资产总额-无形资产-长期待摊费用-待摊费用4/15/202463有形净资产（净值）债务率有形净资产（净值）债务率概念：是负债总额与有形净值的比值.公式:有形净资产债务率=负债总额/有形净值总额*100%有形净值=净资产（股东或所有者权益）-无形资产（净值）4/15/202464有形净资产（净值）债务率意义:是产权比率的延伸，它更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。分析方法:该指标值越低,企业长期偿债能力越强.4/15/202465已获利息倍数（利息保障倍数）已获利息倍数（利息保障倍数）概念：是息税前利润与利息费用之比。公式：已获利息倍数=息税前利润/利息费用（倍）分子中的利息费用：财务费用中的利息分母中的利息费用：财务费用中的利息和已资本化的利息.一般财务利润表中“利润总额+财务费用”4/15/202466已获利息倍数（利息保障倍数）意义:用以衡量偿付债务利息的能力。该指标的值至少应当大于1,且比值越高,长期偿债能力越强应注意问题：1.已获利息倍数至少应大于1；2.横向比较3.非付现费用问题，有时小于1，也能偿还债务在短期内，企业存在大量的非付现费用，如折旧费、待摊费用、长期待摊费用、无形资产摊销等费用4/15/202467ABC公司已获利息倍数分析4/15/202468ABC公司已获利息倍数分析ABC公司的利息保障比率从2004年开始下降.在过去的两年内都低于行业平均水平.这说明对ABC公司来说低(EBIT)是一个潜在问题.4/15/202469现金债务总额比现金债务总额比现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额这个比率越高，企业承担债务能力越强。

4/15/202470权益乘数

权益乘数权益乘数=资产总额/股东权益例如：某公司2006年末的资产总计为1730万元，股东权益合计为1200元元，则：权益乘数=1730/1200=1.44(倍)运用合理的话,较高的权益乘数将会增加权益报酬率4/15/202471三、影响偿债能力的表外因素(一)影响短期偿债能力的其他因素1.增加偿债能力的因素（1）可动用的银行贷款指标（2）准备很快变现的长期资产（3）偿债能力的声誉4/15/2024722.减少变现能力的因素（1）未作记录的或有负债，包括：已贴现的商业承兑汇票（已附注）、售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争