【货币的时间价值探究7000字（论文）】

货币的时间价值研究目录TOC\o"1-3"\h\u10578一、货币时间价值的概念及来源 115925（一）货币时间价值的概念 116601（二）货币时间价值的产生原因 229557（三）货币时间价值的真正来源 228852（四）货币时间价值的表现形式 211181（五）货币时间价值的计量原则 319668（六）资金时间价值的意义 329849二、货币时间价值与企业的投资决策 45961（一）货币时间价值与企业的关系 428207（二）企业投资的方法 4178691.非贴现法 477892.贴现法 522740三、货币时间价值在现代不同经济领域的应用创新 629887（一）财务管理领域 6142831.投资决策计算方法的转变 64272.财务管理目标的转变 69396（二）金融领域 719601（三）经济学领域 710561总结 8

摘要:文章通过对货币时间价值概念的再认识和对货币时间价值表现形式的再提出，对当今的货币时间价值理论进行了再诠释。并在此基础上进一步深入展开，分别就货币时间价值在财务管理、金融、经济等现代经济领域的应用创新进行了阐述，目的在于论证货币时间价值在当今经济社会的重要性。更好地认识和使用货币时间价值这个客观规律。关键词:货币时间价值；再诠释；应用创新无论是开公司还是办工厂，无论是生产还是消费，只要经济活动不止，货币的时间价值就以它无处不在的魅力与经济生活息息相关、如影随形。道理很简单，现代经济社会，不管是姓“资”还是姓“社”，不管其意识形态如何，只要它是商品社会，那么货币就是整个社会商业活动的计量基础。它的存在已经渗透到商品社会的每一个毛孔之中，并与之血脉共存。正是货币的这种与生俱来的客观属性使货币的时间价值在现代经济中扮演着不可替代的角色。本文分别从概念诠释和应用创新两个方面来重新定位思考货币的时间价值作为客观存在的经济范畴的本质及其应用意义。一、货币时间价值的概念及来源（一）货币时间价值的概念货币的时间价值是指资金在经历一定时间的投资和再投资所产生的价值。它反映的是由于时间因素的作用而使现在的一笔资金高于将来某个时期的同等数量的资金的差额。资金的循环和周转以及因此实现的货币增值，或多或少需要时间，每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转的次数越多，增值额也越大，因此，随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增长，使得货币具有时间价值。那么，货币的时间价值是怎样产生的呢？西方经济学者普遍认为，货币所有者要进行投资，就必须牺牲现时的消费，因此，他要求对推迟消费时间的耐心给予报酬。西方经济学者的这种观点，只是说明一些表面现象，并没有提示出货币时间价值的实质，既不全面，又不确切。因此，我们要从货币时间价值的产生原因、真正来源、表现形式、计算原则等方面做出科学的分析。（二）货币时间价值的产生原因马克思主义哲学原理告诉了我们货币时间价值的实质。马克思指出：“作为资本的货币其流通本身就是目的，因为只是在这个不断更新的运动中才有价值的增值。”也就是说，“如果把它从流通中取出来，那它就凝固为储藏货币，即使藏到世界本日，也不会增加分毫。”按照马克思主义的观点，货币是价值的表现形式，但货币本身并不能增值。资金的价值是它所代表的一定数量的货币和物资的价值；资金的使用价值在于它是企业生产经营中不可或缺的重要要素之一，并能在生产过程中得到增值。但由于资金分属不同的所有者，而资金的所有者不可能无偿地让渡资金的使用权，资金的使用者也不可能无偿地使用资金。这样，就必然地形成了货币的时间价值。那就是资金所有者把资金全盘让渡给资金使用时，要取得一定的报酬；而资金使用者也必须把资金增值的一部分交给资金所用者，从而形成使用资金的成本。（三）货币时间价值的真正来源从一般经济现象来看，货币投入生产经营过程后，其数额随着时间的推移不断增长。企业资金循环和周转的起点是投入货币资金，企业用它来购买其生产经营活动所必需的各种资源，包括物力和人力资源等，然后生产出新产品，产品出售时，得到的货币量大于最初的投入量。我们把这部分的差额叫做剩余价值。马克思没有用“时间价值”这一概念，但正是他却提示了这种所谓“耐心的报酬”就是剩余价值。换句话说，货币的时间价值实质上是资本的增值，是剩余价值的转化形式。（四）货币时间价值的表现形式举一个例子，譬如，你现在有1000元暂时不用，存入银行储蓄所，定期一年，让银行代为运用，到期以后你可以从银行收到1109.8元，多得的109.8元就是你推迟消费这1000元而从银行得到的报酬，即通常所谓“利息”。在实际工作中，人们把利息（109.8元）占原存入本金（1000元）的百分率（10.98%）称为“利率”。这里的“利息”、“利率”就是货币的时间价值。因此，我们可以说货币的时间价值有两种表现形式，一种是绝对数，即利息；另一种是相对数，即利率。（五）货币时间价值的计量原则马克思在《资本论》中精辟地论述了剩余价值是如何转化为利润、利润又是如何进而转化为平均利润的，并指出到最后投资于不同行业的资金，将大体上获得相当于社会平均利润率的投资报酬率，即货币的时间价值是在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。（六）资金时间价值的意义资金的时间价值显示了资金在生产经营时间过程中不断增殖的客观规律,资金按时增殖的规律要求把资金看成是动态中的变量,而不是静态中的定量。现在一笔资金只与过去较小的一笔资金等值,现在一笔资金必须与将来较大一笔资全等值。如果一笔资金闲置不用,若干年后仍这么多,实际上等于贬值。如果一笔资全不能按社会平均速度增殖,那么这笔资全也相对贬值。资金的时间价值是衡量一切资金在时间运动中经济效益高低的尺度,一切企业在运用资金时都要求至少能达到社会规定的单位时间增殖额。资金的时间价值规律是一切企业都必须遵循的一条规律,在使用资金时按时增殖。如果一笔资金不能获得正常的时间价值,那么不是因为这笔投资使用中存在问题,就是因为这笔投资本身是不可行的。由于资金具有时间价值,因此在计算一笔投资是否有利可图时,就不能以这笔投资在回收期能全部收回投资额为满足,还必须加上资金的时间价值。例如一笔50万元的投资,当年投资即能赢利,每年赢利10万元,回收年限是5年。这笔投资就是不可行的,如果利率是5%,第二年的10万元只相当于投资年份的9.5238万元。五年后的50万元只相当于原先的39.2万元。在5%的利率水平下,借贷50万元资金5年后必须归还63.814万元,只有5年回收的资金总额超过这个数额,这笔投资才是有利可图的。超过50万元的13.814万元就是这笔资金的时间价值,任何投资都不能忽视这种资金的时间价值,无论是引进外资还是使用自有资金。资金的时间价值决定了一切企业在经营活动中必须加快资金周转。如果一笔资金每周转一次能获得相同的利润,那么,每周转一次所用时间越短,一笔资金在单位时间(如一年)中所获得的时间价值越大。根据这个原理,一切使用资金的企业,都千方百计地设法加速资金周转,提高经济效益。二、货币时间价值与企业的投资决策（一）货币时间价值与企业的关系企业是一个大型的经济主体，时间价值又是一个客观存在的经济范畴，任何企业都在时空中经营、活动。排斥时间价值，企业的收支和盈亏就无从计量和评价，因此，在企业的各项经营活动中，我们也应适当考虑到货币时间价值。前面谈到货币如果闲置不用是不会产生时间价值的，同样，一个企业在经过一段时间的发展后，肯定会赚得比原始投资额要多的资金，闲置的资金不会增值，而且还可能随着通货膨胀贬值，所以企业必须好好地利用这笔资金，最好的方法就是找一个好的投资项目将资金投人进去，让它进人生产流通活动中，发生增值。企业的投资需要占用企业的一部分资金，这部分资金是否应被占用，可以被占用多长时间，均是决策者需要运用科学方法确定的问题。这时就要把货币的时间价值因素考虑进去了。因为，一项投资虽然有利益，但伴随着它的还有风险，如果决策失误，将会给企业带来很大的灾难。（二）企业投资的方法企业投资的最主要动机是取得投资收益，投资决策就是要在若干方案中，选择投资小、收益大的方案。如何进行投资决策，一般有两大类决策方法，一类是非贴现法，在不考虑货币时间价值的情况下进行决策，另一类是贴现法，考虑到货币时间价值的影响。1.非贴现法回收期法和会计收益率法属于非贴现法。回收期法是根据重新收回某项投资所需时间来判断投资是否可行的方法。它将计算出的回收期与预定回收期比较，如果前者大于后者，方案可行，否则不可行，回收期越短越好。会计收益率法是将投资项目的会计收益率与该项投资的资本成本加以比较，进而判断投资是否可行的方法，如果会计收益率大于资本成本，方案可行，否则不可行，会计收益率越大越好。2.贴现法贴现法包括现值法、净现值法、获利指数法、内含报酬率法四种方法。现值法是将项目投产到报废的各年净现金流量折算成的总现值与投资总额进行比较，若大于，可行，否则不可行，而且差额越大越好。净现值法是现值法的变化形式，它直接根据净现值的正、负值来判断(净现值=总现值一投资总额)，净现值为正，方案可行，越大越好，否则不可行。获利指数法则是根据获利指数大小来进行判断可，大于1可行，越大越好，否则不可行。内含报酬率法将内含报酬率与资本成本比较，前者大于后者，方案可行，否则不可行，内含报酬率越大越好。企业在进行投资时，可采取上述方法的任何一种方法进行决策。例如，以探明一个有工业价值的油田，目前立即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利160亿元。如果不考虑资金的时间价值，根据160亿大于100亿元，可以认为5年后开发更有利。如果考虑资金的时间价值，现在获得100亿元，可用于其他投资机会，品均每年获利15%，则5年后将有资金200亿元(100*1.155}200)。因此，可以认为目前开发更有利。后一种思考问题的方法，更符合现实的经济生活。由上面的论述，可以清楚地看到，货币时间价值是一个重要的经济概念，无论是涉及到个人投资决策，还是涉及到企业的投资决策，都将会产生重要的影响，所以要时刻的谨记，在进行投资决策时，一定要考虑到货币时间价值的影响，重视货币时间价值，做科学的投资决策。对于个人投资来说，投资者要掌握货币时间价值的计算方法，也就是将不同时点的资金换算到相同时点上的方法，搞清楚资金到底处在何时点上，在日常生活中多考虑时间价值的影响。对于企业来说，企业应有一批专业的财务管理人员，还应有一批效率高，能力强的市场调查人员，收集决策所需的资料，以便决策人员进行周密的市场和个面的可行性论证，保证决策的安个性和科学性.企}I}应对投资权限加以控制，严格审批权限，要求职能部门按程序工作，在严密科学论证的基础上进行严格审查，制约乱投资行为，提高投资可靠性，效益性。企业还必须建立相关制度保证其投资决策的贯彻实施，对投资进行规范管理。职工的作用也不可忽视。除此之外，企业还需在决策实施后，跟踪实施结果，及时根据市场的变化进行新的决策。当然，企业的投资决策不能只考虑到货币时间价值，还有项目自身的一些因素，政府的政策等因素以及其他的一些客观因素，这些都要有相应地考虑。这样才能保证投资的正礁性和实效性，为企业实现利润最大化，为公司实现价值最大化，同时也有利于社会资源合理配置，从而实现社会效益最大化。三、货币时间价值在现代不同经济领域的应用创新“时间就是金钱”，货币的时间价值几乎已经渗透到了现代社会经济的各个领域之中。事实胜于雄辩，下面就将分别从不同经济领域中货币时间价值的应用创新来说明它在现代经济中举足轻重的作用。（一）财务管理领域货币时间价值在财务管理领域中的广泛应用，导致了该领域内的两大重要转变，这也是财务管理进入现代化的重要标志。1.投资决策计算方法的转变传统的财务会计是以权责发生制为基础来计算企业利润从而评价经济效益的，但在长期决策中，按这种传统方法计算收支暴露出了很多的问题，故而被按收付实现制计算出现金流量来评价项目经济效益的方法所取代。所谓现金流量，是指与投资决策有关的现金流流入、流出的数量。它可分为非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标两大类，非贴现现金流量指标就是指那些不考虑货币的时间价值的指标，例如投资回收期、平均报酬率等。而贴现现金流量指标当然就是指那些考虑了货币时间价值的指标，它主要有净现值、内部报酬率和利润指数三种。随着对货币时间价值认识的加深，其在财务管理的投资决策领域中扮演了越来越重要的角色，它的应用和推广，逐步改变了传统财务管理的计算基础和方法，促使了投资决策由权责发生制为基础的利润评价向以收付实现制为基础的现金流量评价转变。2.财务管理目标的转变传统公司制企业的财务管理目标往往是从股东利益出发，把股东财富最大化作为企业财务管理的最大目标，但是随着对货币时间价值认识和应用的深入，现代企业打破了传统企业的藩篱。与传统企业截然不同的是，现代企业是多边契约关系的总和，企业风险由契约各方共同承担，因而现代财务管理的目标必然就要与企业的多个利益集团挂钩。为了使各个利益集团都可以达到各自的最终目的，企业价值最大化演变成了现代企业财务管理的目标。企业价值最大化指的就是“通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。”从这个定义可以看出：企业价值最大化概念的成立其实是货币的时间价值发挥作用的必然结果。从企业价值的计算公式可以看出：企业的内在价值，其实是在对货币的时间价值进行计量的基础上计算的。所以现在学术界认为“计算企业价值的大小，货币时间价值的计算是目前最为基本和有效的手段”。正是由于对货币时间价值的考虑和应用，现代企业财务管理的目标才从股东财富最大化转变成为了企业价值的最大化。（二）金融领域金融领域其实是一个由于时滞而产生的信用借贷领域。在金融领域中，货币的时间价值模型始终扮演了不可替代的主角。在这里，主要谈谈货币的时间价值模型在金融领域中的应用创新。货币的时间价值模型是建立在对货币资金连续性的认识和理解的基础上的。货币的时间价值有四种具体的形式：复利终值、复利现值、年金终值和年金现值。每一种形式都有相应的公式表达，可以对货币的时间价值进行分别的计量。而货币的时间价值模型就是把已知的各期的复利（年金）的终值（现值）在同一坐标轴上表示成数学模型的计量方法。它用一条平滑的向上倾斜的单增曲线准确地表达了时间与货币之间的正比关系。正是由于货币时间价值模型的建立，货币与时间的关系被量化了，因而“在我们的金融活动（交易）中，它不仅可以准确地计量出各种金融工具的时点价值，为出资者和筹资者提供双方都可以接受的无风险金融工具的公允市场价格，而且当风险投资理论出现之后，时间价值模型与风险价值模型的结合，使有风险的金融工具的计划有章可循。”综合两个领域中货币的时间价值的应用情况，其实可以用乔世震的一句话来总结：“金融界与企业财务界的职业操作都是在资产时间价值理论模型的基础上形成的规范。”（三）经济学领域经济学是一个研究客观经济现象的领域。在经济学领域中对货币的时间价值的理解与财务管理中对此理解有所不同的。在很早以前，人类社会一直进行的是物物交换。人类社会步入了商品经济社会以后物物交换越来越不能适应其发展，于是就从商品中分裂出了作为一般等价物的货币。如今，货币在经济学上的定义是指任何一种能同时充当交换媒介、记账单位、价值储藏和支付手段职能的资产。货币的实质是一种能充当一般等价物的商品，具有价值和使用价值的双重属性。货币的产生和广泛的应用促进了商品经济社会的日益繁荣。这样一来，就必然导致了商品经济社会中借贷关系的产生，资金的所有权和使用权就此产生了分离。这便形成了商品经济社会中货币的时间价值的存在基础。因而从这个角度来理解，货币的时间价值也可被定义为：因放弃一定时期货币的使用权而获得的报酬，或因取得一定时期货币的使用权而付出的代价。总结溯古至今，追寻人类社会的经济发展线索，可以得出这样一个结论：只要商品经济和借贷关系存在，必然就存在着货币的时间价值。综上所述，货币时间价值是一个重要的经济概念，在新的发展阶段对货币时间价值进行再诠释，充分认识和掌握货币时间价值的实质内涵及规律，对于企业经营管理和投资决策，都有十分重要的现实意义。

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