第七章营运资金7课件

16四月2024第七章营运资金7第一节、含义与特点2一、营运资金流动资产-流动负债=营运资金营运资金多，风险小，收益率低营运资金少，风险大，收益率高3二、营运资金特点(一)流动资产特点(与固定资产比较) 1.投资回收期短(1年或一个营业周期) 2.流动性强(变现力强) 3.形态上并存性、供产销各阶段

各种形态货币资金

结算资金

生产资金

成品资金 4.数量上波动性(淡季、旺季)4二、营运资金特点(二)流动负债特点(与长期负债比较) 1.速度快 2.弹性高(更大的灵活性) 3.成本低 4.风险大利率随市场变化，时高时低

到期期限短56第二节、现金7一、持有动机与成本(一)持有成本与两个注意点 1.交易动机 2.预防动机--取决于三方面因素 3.投机动机两个注意点并非简单相加

并非全部现金(有价证券、信贷资金)8一、持有动机与成本(二)持有现金的成本1.持有成本管理费用

机会成本具有固定成本性质

在一定范围内与现金持有量关系不大丧失的再投资收益

与现金持有量呈正比什么叫机会成本？选择一个方案，放弃另一方案而丧失的潜在收益9一、持有动机与成本(二)持有现金的成本2.转换成本现金与有价证券的交易费用固定交易费用与现金持有量成反比10一、持有动机与成本(二)持有现金的成本3.短缺成本与现金持有量反方向变动关系11二、最佳现金持有量成本分析模式、存货模式成本分析模式持有成本管理费用

机会成本

转换成本

短缺成本存货模式12二、最佳现金持有量(一)、成本分析模式机会成本、短缺成本两者之和最小的现金持有量P190[例二]13二、最佳现金持有量(二)、存货模式(鲍莫模式)1.四个假设前提(1).需要的现金可以通过证券变现取得(2).现金需求量可预测(即可确定)(4).证券的报酬率、每次固定交易费已知(3).现金支出平稳(均衡)14二、最佳现金持有量(二)、存货模式(鲍莫模式)2.公式

Q-现金持有量 F-转换手续费

T-现金需要量 K-有价证券利率总成本=转换成本+机会成本15实例A公司预计全年现金需要量为800000元，每次有价证券与现金的固定交易成本为200元，有价证券的年利率为5%。求最佳现金持有量，最低现金管理成本，并计算其中的转换成本与机会成本各为多少，有价证券的交易间隔期几天？交易间隔期：360/(800000/80000)=36(天)16三、现金的日常管理回收管理、支出管理、闲置现金的投资

(一)、现金回收管理客户开支票企业收支票交银行收现金支票邮寄时间停留时间结算时间邮政信箱法银行业务集中法17三、现金的日常管理(一)、现金回收管理1.邮政信箱法(锁箱法) 租邮政信箱

开分行存款户

委托当地银行开箱取票2.银行业务集中法 收账中心，集中银行3.其他方法 电汇、多边结算、集中轧抵18三、现金的日常管理(二)、现金支出管理1.合理利用浮游量2.推迟支付应付款3.采用汇票付款4.改进工资支付方式19三、现金的日常管理(三)、闲置现金的投资投资到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中2021第三节、应收账款22一、应收账款的功能与成本1.功能 (1)促进销售(增强竞争力)

(2)减少存货(节约存货支出)2.成本成本机会成本(计算)管理成本(收账费用、资信调查费用、其他)坏账成本23机会成本实例年赊销600万元，应收账款周转期120天，变动成本率60%，资金成本率8%应收账款周转率=应收账款平均余额=应收账款占用资金=应收账款机会成本=360/120=3(次)600/3=200(万元)200X60%=120(万元)120X8%=9.6(万元)24二、信用政策信用政策信用标准信用条件收账政策25二、信用政策(一)信用标准客户获取信用时应具备的最低条件，用预期的坏账损失率表示1.信用标准的影响因素———定性分析企业制定信用标准时应考虑的三个成本因素(1)同行业竞争对手情况(2)企业承担违约风险的能力(3)客户的资信程度

———5C系统抵押品资本偿付能力信用品质经济状况5C系统26二、信用政策2.信用标准的确定———定量分析解决两个问题，通过三个步骤完成拒付帐款的风险确定客户的等级两个问题27二、信用政策2.信用标准的确定———定量分析解决两个问题，通过三个步骤完成三个步骤计算客户指标，并与标准比较评分确定信用等级确定信用等级标准选付款能力指标财务状况指标最坏年景指标28二、信用政策(二)信用条件：接受客户信用订单时的付款要求1.信用期限：从购货到付款的时间限定2.现金折扣和折扣期限“2/10，N/45”多买而取得的价格优惠早付款而取得的优惠商业折扣现金折扣3.信用条件备用方案的评价29项目ABC信用条件N/30N/60N/90销售收入4800万5340万5700万坏账损失2%3%5%收账费用48万80万120万边际贡献

(使用成本前收益)应收账款周转率应收账款平均余额应收账款占用资金机会成本坏账损失收账费用收账成本信用成本后收益已知某公司变动成本率60%资金成本10%相关资料如右表4800X40%=

192021362280360/30=12360/60=6360/90=44800/12=4005340/6=8905700/4=1425400X60%=240890X60%=5341425X60%=8552453.485.596160.22854880120168293.6490.517521842.41789.530

在B方案的基础上，若D方案将赊销条件改为：“2/10，1/20，N/60”，估计60%的客户会享受2%的优惠，15%的客户会享受1%优惠，坏账损失率为未享受现金折的8%，收账费用降为30万元，在B与D方案间进行选择：D方案资料现金折扣：5,340(2%X60%+1%X15%)=72.09(万元)信用成本前收益：5340X40%-72.09=2,063.91(万元)应收账款周转期：60%X10+15%X20+25%X60=24(天)应收账款周转率：360/24=15(次)应收账款平均余额：5340/15=356(万元)应收账款占用资金：356X60%=213.6(万元)应收账款机会成本：213.6X10%=21.36(万元)坏账损失：5340X(1-75%)X8%=106.8(万元)使用成本(收账成本)合计：21.36+106.8+30=158.16(万元)使用成本后收益：2063.91-158.16=1905.75(万元)31二、信用政策(三)收账政策：1.收账政策解决？收账程序收账方式控制收账费用2.提供信用时考虑？拖欠、拒付的可能性如何防止产生后的对策3.发生拖欠拒付时？现有标准,有无纰漏违约者资信等级重评催收,警告,诉讼32二、信用政策(三)收账政策：4.收账政策分析评价表P249(实际是比较收账总成本最低)机会成本+坏账成本+收账费用之和最低33项目A政策B政策平均收账期(天)6045坏账损失率32应收账款平均余额(万元)收账成本————应收账款机会成本(万元)坏账损失(万元)年收账费用(万元)1.83.2收账成本合计4030867.24.81714某公司只产销一种产品，每年赊销额240万元，产品变动成本率80%，资金利润率25%，相关收账政策资料如下表：要求：1.计算填列表中空白部分

2.对上述收账政策进行决策34三、应收账款的日常管理1.追踪分析（P204+1）3.应收账款收现保证率分析意义：对应收账款收现水平制订一个必要的控制标准2.帐龄分析4.坏账准备制度35(1)变动成本总额：3,000-600=2,400(万元) (2)变动成本率:2,400/4,000=60%2.(1)平均收账天数：10X30%+20X20%+90X50%=52(天) (2)应收账款平均余额:(5,400/360)X52=780(万元) (3)应收账款占用资金：780X60%=468(万元) (4)应收账款机会成本：468X8%=37.44(万元) (5)坏账成本：5,400X50%X4%=108(万元) (6)乙方案信用成本：37.44+108+50=195.44(万元)(1)甲的现金折扣=0 (2)乙的现金折扣=(30%X2%+20%X1%)X5400=43.2(万元) (3)甲信用成本前收益：2000-140=1860(万元)

乙信用成本前收益：5400X(1-60%)-43.2=2116.8(万元) 甲乙方案之差2000-2116.8=-116.8(万元) (4)甲信用成本后收益：2000-140=1860(万元) 乙信用成本后收益：2116.8-195.44=1921.36(万元) 甲乙方案之差1860-1921.36=-61.36(万元)甲方案信用成本后收益比乙方案低61.36万元 应选乙方案好36第四节、存货37一、存货的功能与成本1.四个方面的功能防止停工待料（维持连续生产）适应市场变化降低进货成本2.存货成本进货成本储存成本缺货成本维持均衡生产进价成本(购置成本)进货费用(订货成本)停工损失信誉损失丧失机会固定储存成本变动储存成本38二、存货控制方法三种方法经济批量

模型存货储存期控制ABC分类

控制39二、存货控制方法经济批量模型1.基本模型(1).确立基本模型的七个前提：p210-211(2).相关总成本最低的进货批量

相关总成本=订货成本+储存成本40TC-相关总成本Q-经济批量A-全年需要量C-单位储存成本B-每次订货成本相关总成本最低求极小值：求导对Q求导并令一阶导数为零41二、存货控制方法经济批量模型2.经济批量的扩展模型—实行数量折扣 相关总成本=订货成本+储存成本+进价成本三者之和最低的进货批量先按基本模式计算，再按各种折扣因素42[例]某公司年需A材料4000公斤，单价20元，每次购买量达到1000公斤，不到2000公斤时，价格优惠1%，每次购买量达到2000公斤时，价格优惠2%，每批进货费用60元，单位储存成本3元。求：最佳进货批量、最佳进货批量时的进货次数、年订货成本、年储存成本、进价成本、平均占用资金方案一：经济批量43[例]某公司年需A材料4000公斤，单价20元，每次购买量达到1000公斤，不到2000公斤时，价格优惠1%，每次购买量达到2000公斤时，价格优惠2%，每批进货费用60元，单位储存成本3元。求：最佳进货批量、最佳进货批量时的进货次数、年订货成本、年储存成本、进价成本、平均占用资金方案二：每次进1000公斤44[例]某公司年需A材料4000公斤，单价20元，每次购买量达到1000公斤，不到2000公斤时，价格优惠1%，每次购买量达到2000公斤时，价格优惠2%，每批进货费用60元，单位储存成本3元。求：最佳进货批量、最佳进货批量时的进货次数、年订货成本、年储存成本、进价成本、平均占用资金方案三：每次进2000公斤方案二相关总成本最低所以每次进1000公斤最佳45二、存货控制方法经济批量模型3.经济批量的扩展模型—允许缺货设单位缺货成本为R设缺货量为S46如上例，单位缺货成本为6元[例]某公司年需A材料4000公斤，单价20元，每次购买量达到1000公斤，不到2000公斤时，价格优惠1%，每次购买量达到2000公斤时，价格优惠2%，每批进货费用60元，单位储存成本3元。47[例]某公司年需B材料24000公斤，每次进货费用50元，单位储存成本4元，单位缺货成本6元。求：Q及S48 某公司本年耗用A材料3,600千克，采购成本为200元/千克，年储存成本为16元/千克，每次进货成本为20元。计算：1.经济批量2.相关成本3.平均占用资金4.最佳进货批次5.进货间隔期解答：1.2.3.4.5.49二、存货控制方法存货储存期控制目标

利润毛利固定存储费销售税金及附加日变动存储费存储天数=---X目标

利润毛利固定存储费销售税金及附加日变动存储费存储天数=---X目标

利润毛利固定存储费销售税金及附加日变动存储费存储天数=---50二、存货控制方法1.批进批出存货储存期控制获

利数日变动存储费保本

天数=X实际

天数-51例：购进A商品2000件，单位进价100元，单位售价150元，销售该商品的固定费用70000元，销售税金及附加2000元，资金成本为10.8%，月保管费率为1.2%要求:(1)保本储存期

(2)若要获得5%的投资利润率，求保利天数

(3)若该批产品实际平均储存了150天，能否实现5%的投资利润率，差额为多少？

(4)若该批产品亏损4200元，则实际储存多久？解答：(1)52例：购进A商品2000件，单位进价100元，单位售价150元，销售该商品的固定费用70000元，销售税金及附加2000元，资金成本为10.8%，月保管费率为1.2%要求:(1)保本储存期

(2)若要获得5%的投资利润率，求保利天数

(3)若该批产品实际平均储存了150天，能否实现5%的投资利润率，差额为多少？

(4)若该批产品亏损4200元，则实际储存多久？解答：(2)投资利润：100X2000X5%=10000(元)53例：购进A商品2000件，单位进价100元，单位售价150元，销售该商品的固定费用70000元，销售税金及附加2000元，资金成本为10.8%，月保管费率为1.2%要求:(1)保本储存期

(2)若要获得5%的投资利润率，求保利天数

(3)若该批产品实际平均储存了150天，能否实现5%的投资利润率，差额为多少？

(4)若该批产品亏损4200元，则实际储存多久？解答：(3)实际获利：140X(200-150)=7000(元)

实际投资利润率：7000/200000=3.5%

差额：200000X(5%-3.5%)=3000(元)54例：购进A商品2000件，单位进价100元，单位售价150元，销售该商品的固定费用70000元，销售税金及附加2000元，资金成本为10.8%，月保管费率为1.2%要求:(1)保本储存期

(2)若要获得5%的投资利润率，求保利天数

(3)若该批产品实际平均储存了150天，能否实现5%的投资利润率，差额为多少？

(4)若该批产品亏损4200元，则实际储存多久？解答：实际天数：200+4200/140=230(天)55二、存货控制方法2.批进零出存货储存期控制仍以A商品为例要求:(1)若为批进零出求保本期？

(2)若实际储存了251天，将获利多少？

(3)若每天销量20件，将获利多少？解答：(1)与批进批出不同点：商品平均储量为2000/2=1000(件) 保本储存期：28000/(140/2)=400(元)56二、存货控制方法2.批进零出存货储存期控制仍以A商品为例要求:(1)若为批进零出求保本期？

(2)若实际储存了251天，将获利多少？

(3)若每天销量20件，将获利多少？解答：(2)获利额=70X(400-251)=10430(元)57二、存货控制方法2.批进零出存货储存期控制仍以A商品为例要求:(1)若为批进零出求保本期？

(2)若实际储存了251天，将获利多少？

(3)若每天销量20件，将获利多少？解答：(3)销售天数=2000/20=100(天)

获利额=70X(400-100)=21000(元)58二、存货控制方法存货储存期控制仍以A商品为例要求:(1)若为批进零