公司融资存在的问题与对策

...wd...公司融资存在的问题与对策目录摘要…………………1TOC\o"1-3"\h\u一、前言2二、天丰概况2〔一〕天丰简介2〔二〕天丰融资现状31．融资渠道 32.融资方式 63.融资成本 6三、天丰融资存在的问题7〔一〕受环境影响融资困难加大7〔二〕融资渠道窄8〔三〕融资成本高8四、解决公司融资问题的对策建议9〔一〕实施合理的融资策略，提高融资能力9〔二〕调整融资构造，疏通融资渠道9〔三〕健全财务制度，降低融资成本………10总结语………………11摘要中小企业是构造中国特色社会主义市场经济的重要组成局部，在社会经济开展中发挥这举足轻重的作用，是最活泼的市场经济细胞，是促进社会稳定的根基力量。然而融资困难一直制约着中小企业开展。尽管我国政府在促进中小企业开展，改善中小企业融资困境上出台了不少政策，但仍然未能解决融资难的困局。随着全球金融危机的持续发酵，中小企业融资又出现新困境，融资环境不断恶化，并且出现了中小企业因为资金链断裂而纷纷倒闭的情况。我国中小企业融资将面临着更大的挑战，能否解决好中小企业融资难也引起了社会各界的广泛关注。在当前金融危机背景下，中小企业融资难问题与中小企业的生死存亡密切相关，更加有必要对这一问题进展探讨。本文以天丰为例，分析探讨该公司融资存在的问题与对策。关键词：融资；问题；对策一、前言企业融资难是我国家在解决了企业所有制后所面临的又一个难题。作为一个市场经济最活泼的细胞，中小企业在推动经济快速增长、推动技术进步、促进制度创新、促进充分就业、防止市场垄断、提高市场竞争活力、提高经济效率和维护市场公平和社会稳定等方面发挥了不可替代作用。一直以来政府和社会对于中小企业融资困难的不够重视，各项政策措施滞后，以至于中小企业获得融资方式较少，资金来源缺乏，深深影响了中小企业的开展还使中小企业长期陷入成长困境。二、天丰概况〔一〕天丰简介天丰的经营范围包括：钢构造绿色建筑和节能建材的设计、研发、销售、制造与施工、应用推广于一体，形成了钢构造、节能板材与集成房屋、冷弯机械、钢铁贸易、园区地产等优势互补、相互促进、协同开展的战略新兴产业链，并向现代农业、新能源光伏应用EPC、模块化建筑、旅游地产等领域延伸开展。目前，公司拥有六家子公司，其中包括两家国家级高新技术企业。公司总占地面积1000余亩，建筑面积10万平方米。天丰旗下子公司拥有房屋建筑工程施工总承包一级资质、钢构造工程专业承包壹级资质、钢构造制造企业特级资质和钢构造设计专项甲级资质，具备国内先进的工业、商业、民用、大跨度、多高层建筑钢构造以及电力、桥梁、大型装备钢构造的设计、研发、生产和施工能力，是中原地区最大的钢构造生产企业，中部六省最大的压型钢板、保温复合板、聚氨酯节能板生产基地。具备年产钢构造系列产品15万吨，聚氨酯节能板、岩棉/玻璃丝棉复合板、易板、昱板等各类00节能板材500万平方米，冷弯成型设备500余台〔套〕生产能力。天丰是国家住建部聚氨酯建筑节能应用推广领导小组成员、国家中部地区集成房屋发动中心、国家钢构造绿色住宅产业化体系示范基地。建设了省级企业技术中心、省级钢构造节能建筑工程技术研究中心、省级节能板材与集成房屋工程技术研究中心，拥有各类专业技术人才100余人，获得了多项国家专利和国家、省、市科技进步奖，多项产品被认定为国内领先技术水平，是国家级高新技术企业。〔二〕天丰融资现状企业的资金按照资金来源可以分为内源性资金和外源性资金，内源性融资方式包括:企业创始的资本金，企业营业利润提取得的留存收益，企业持续经营过程中固定资产的折旧资金。外源性融资分为直接融资和间接融资。目前，国内的直接融资渠道主要有：发行股票、发行债券、从其他企业获取资金、民间资金、境外资金等；间接融资渠道包括银行等金融机构借款、非金融性机构借贷款和商业信用贷款。企业的资金根据资金性质又可分为自有资本和借入资金。自有资金又称权益资金；借入资金又称负债资金。一个企业如果负债资金过高会给企业的运营和发债带来很大风险和不确定性，直接威胁企业的长期开展。根据2015年天丰公司资金来源数据统计，公司的融资构造不合理，如下表1和图2所示：表1.天丰公司2015年融资构成及占比表融资渠道融资金额〔万元〕融资渠道占比(%)自有资金3636.6862.94银行贷款723.9812.53民间借贷1417.3424.53百分比〔%〕图2.天丰公司融资渠道分析图从上图2中我们可以发现，天丰公司排在前两位的资金来源分别是自有资金和民间借贷，这两种方式是天丰公司获得周转资金的主要方式；排在第三位的融资方式是企业的银行贷款占比为12.53%，由上图可以看出民间借贷资金也占有较高比重到达24.53%，但民间借贷资金占的比例过高，必然存在一定的风险一旦发生资金链的断裂，公司将面临倒闭、甚至带来巨额的资金问题的不安全。1．融资渠道天丰公司融资主要是为了扩大企业规模，加大产品研发投入等经营性需求。而且天丰公司的资金需求是一个持续的长期的过程。对于天丰这样的中小企业来说融资可以选择的融资渠道很少，主要依靠的融资方式有内部融资、银行借贷资金和民间借贷资金。1.1内源融资作为中小企业，天丰每年通过往期的利润累积来扩大自有资金。企业创始之初，一般中小企业都会面临企业规模小，缺乏良好的企业信誉度，市场份额占有率较小等不利困境，因此，最初资金来源都是企业自有资金、亲友间借贷或地下金融市场借贷。这不仅需要很大经营本金还会给企业存在带来很大风险。但大局部中小企业都必须经历这样的融资困境，甚至一直面临这样的困境。随着天丰成长速度加快，以行业为目标加速占领市场份额，加大技术创新投入、提高产品质量，完善售后服务，盈利能力增强，资产持续增长，积累了大量的留存收益，可作为应急资金，以备不时之需。全球需求持续低迷，产品外销受阻，内销缺乏。企业销售快速下滑，自有资金受挫严重。伴随着财政政策出台，银行等金融信贷紧缩，作为企业外源融资主渠道的银行贷款和民间融资不畅。因此企业还是主要依靠内源融资解决资金问题，导致内源融资在企业整体资金构造中所占比重持续加大，由此可见，内部资金积累是支撑危机下公司的持续开展关键渠道。1.2银行融资银行贷款时，考虑最多的是贷款资金的安全和效益。和大多数中小企业一样，天丰公司很难享受到国有大中型企业或国有大型工程的优惠利率的贷款政策；银行对中小企业大多采取抵押或担保的贷款方式，这种贷款方式的手续复杂，还要支付较高担保费和抵押资产评估费；天丰属于中小企业，对资金的需求与很多中小企业一样具有小而急的特点，银行贷款也集中于短期。中小企业融资成本利息分布如表3-1，2012-2015年天丰公司借款情况如表3-2。国内中小企业借款综合成本年息分布表3-1年息比率%30%以上1.925%-30%2.120%-25%2.615%-20%7.410%-15%26.65%-10%59.42012-2015年公司银行借款情况〔单位：万元〕表3-2年份2012201320142015短期借款853689368463流动负债4392475949275077短期借款占流动负债的比例19.43%14.48%7.47%9.11%长期借款157000长期负债490523639701长期借款占长期负债的比例32.04%0%0%0%长短期借款之和1010689368463负债总额4882528263295778长短期借款之和占负债总额之比20.69%13.04%5.81%8.01%从上表3-2可以看出，2012-2015年间企业的银行贷款状况发生明显变化，变化主要表现在：①企业的短期银行借款在2015年相比2012和2013年大幅减少，短期借款所占流动负债比例也大幅下降；②企业的长期借款在2013-2015年为零；③2014年长短期借款之和为这四年来最少，长短期借款之和占负债总额之比下降明显。④企业短期借款和长期借款相比数额偏大。1.3民间融资民间融资是指避开金融机构直接从资金拥有者手中获取所需资金，通常有向其他企业借款和亲朋借款。2012-2015年间，天丰公司向其它企业和亲友借款具体情况见以以下列图：图3-3天丰民间融资情况〔单位：万元〕上图可以看到，金融危机背景下天丰的民间融资也受到了很大冲击，2015年民间融资金额相较上一年明显大幅减少，民间融资遭受巨大压力，受金融危机得影响，民间资金普遍存在危机感。这些因素导致民间投资者投资信心骤减，投资金额大量减少，公司从民间获得资金也随之减少。2.融资方式企业融资方式有很多，对于不同类型企业来说，企业资金构造在各个时期会略有差异。根据天丰公司2012-2015年相关数据，现将天丰的融资渠道及各自在企业资金构造中所占比例总结如下：表4.2012-2015年天丰融资渠道企业资金构造2012年2013年2014年2015年自有资金52.73%60.21%61.33%62.94%银行贷款14.79%12.71%14.03%12.53%其他企业借款及亲友借款32.48%27.08%24.64%24.53%表4数据显示，天丰融资方式主要有：自有资金，银行贷款和其他企业借款及亲友借款；自有资金一直在公司中占有较大比重，而银行贷款所占比重总一直低于15%,可见公司很难通过银行获得资金。3.融资成本融资成本就是资金使用者支付给资金所有者的费用，其中包括融资费用和资金使用费用两局部。天丰的融资成本与融资来源相对应，分为外部成本和内部成本。外部成本主要以市场资本成本为主，包括外部融资费用、负债利息、股票利息及利润分成等。内部融资成本主要以内部管理成本为主，包括公司内部融资管理及协调的费用。天丰的外部融资渠道主要依赖银行贷款和民间借款，数据显示的负债融资占40%左右。对于天丰来说，融资成本主要为债务利息支出。虽然债务融资成本低于权益融资，但由于期限短，受资金流动性影响，高负债比使得公司的经营风险较大，时常面临债务到期资金短缺的压力，财务风险很大。近六年的利息支出相关数据如下表：表5.2011-2015年度天丰贷款利息率与同期人民币贷款利率比照年份指标20112012201320142015银行贷款利息率8.5%9.6%11.27%12.4%13.64%民间贷款利息率15.08%15.39%24.93%23.4%24%同期人民币贷款基准利率4.31%4.81%6.56%6%6%表5可见，2011-2015年间，天丰公司的银行利息支出和民间借款利息支出与同期的银行贷款基准利率相比相差较大。平均每年银行利息率上涨幅度超过10%。其中，2014年和2015年成本利息率甚至超过了同期人民币贷款基准利率的一倍。另一方面民间借贷利息率均超过同期银行贷款基准利率的3倍，由此可见公司一直承当着较高的贷款利息，较高的贷款利息使公司对流动资金的需求压力增加，造成融资成本趋高的现象。三、天丰融资存在的问题〔一〕受环境影响融资困难加大1．内源融资减少内源融资时企业融资的一个重要渠道，融资费用低、效益高。但天丰实行持续、稳定的股利分配政策，企业在获利时急于分红，以致以留存收益为主要来源之一的内源融资严重缺乏。2．银行贷款更加困难从表4可以得知，2012-2014年天丰银行贷款比重一直低于15%，相较于其他融资方式，银行贷款所占比重不高，而且金融危机背景下银行贷款更加困难。3．民间融资发挥不畅金融危机下的民间资金只会遵循市场规律流向风险相对较小的行业，民间融资这一特性决定了天丰从民间资金融资渠道受阻。〔二〕融资渠道窄表4可以发现，天丰的融资渠道主要集中在自有资金、银行贷款和其他企业借款及亲友借款，12，13，14，15年中，以上自有资金和其他企业及亲友借款在企业资金构造中占比总和都超过了70%以上，而且天丰公司的融资方式都如表4所示，没有对其它融资方式的运用，融资渠道不广泛。天丰融资渠道单一，主要表现在2013-2015年其他企业及亲友借款比例持续下降，银行融资所占比例趋于平稳，而自有资金比例持续上升。可见企业外源融资持续低迷，融资渠道的单一性说明了企业融资构造的不合理。〔三〕融资成本高作为中小型企业，天丰公司在通过银行贷款时需要进展资产抵押。然而抵押过程繁杂，需办理资产价值评估，缴纳抵押资产评估费，且借款金额一般为评估价值的60%-80%，还需办理抵押财产保险，并支付保险费，抵押是成本较高的担保形式。另一方面，天丰有的资产因产权残缺而难以抵押，所以公司只能非正规融资渠道，面临更高的融资成本。企业如果选择担保机构对其贷款进展担保，将面临贷款金额3%-5%的高额担保费。这种方式对企业资产规模、经营效益和信用水平有较高要求，而且审批手续严格，所需时间较长，这对天丰来说时间消耗太长，企业难以承受。公司融资成本的另一个是利息成本。企业申请一年期贷款的各种费用合计往往达融资金额的13%-15%，利息成本就成了一笔不小的支出，给企业造成很大压力。四、解决公司融资问题的对策建议〔一〕实施合理的融资策略，提高公司融资能力公司在面临资金需求时，不能草率做出融资决策。融资前需要正确预测资金总量，如果筹集资金量多于所需资金量，会造成资金闲置，加大资金成本。如果筹集资金量小于所需资金量，又制约了公司开展。公司必须考虑是否真的需要融资，融资后拓展渠道和产品线所获得的未来收益若何等问题。因为融资意味着会产生融资成本支出，融资成本除了利息成本，股利分配还有高额的融资费用和不确定的融资风险成本。所以公司在融资前要针对自身的特征、成长规律、融资规律做出最合理的融资策略。同时针对筹集的资金数量、期限、风险还要制定出还款方案，以保证到期能顺利还本付息。制定正确的融资策略应当重点考虑以下几个方面因素：1.选择适宜融资方式，使资本构造合理；2.融资总收益大于融资总成本；3.选择最正确融资时机；4.确定最正确融资期限。面对重大融资决策时，公司应当聘请专业的融资参谋根据公司实际情况结合公司开展规划，进展详细核算确定合理的融资目标，对公司的各种融资方式进展风险评级，从中筛选出一些较优的融资方式，综合考虑融资的效益最优化，融资风险最小化。〔二〕调整融资构造，拓展融资渠道天丰公司一直存在融资渠道单一和融资构造不合理等问题，建议该公司首先对现有融资构造进展调整。大幅减少民间融资金额，降低民间融资在融资构造中的比重。减少自有资金比重，保持自有资金在合理范围内，加大银行贷款比重，拓展新的融资渠道。除了天丰公司目前采取的融资方式，还有几种方便、快捷、融资成本低的融资渠道。1.商业信用融资，商业信用融资是指企业在与供给商或客户日常合作过程中，基于长期合作，信用可靠，彼此合作根基稳定，而实施的一项资金管理模式。采用这种融资方式，天丰公司可以从供给商手中先取的原材料，应付款项约定时间进展支付或者给供给商开具商业汇票，取得商业周期，从而延缓短时间内资金支付压力。公司与客户之间进展合作，先收取客户预收货款，而货物后期进展支付结算。这种方式在日常生活中很常见：比方移动公司预交话费，房地产商开盘认购，商业活动中预存款等等。以上预收货款行为也是一种商业信用融资。商业信用融资优点有：筹资非常方便，商业信用与买卖同时进展，是一种自然融资；筹资成本低，甚至没有实际成本；限制条件少。2.政策融资，这里是指国家拨给企业用于专项用途的资金，一般都是用于科学研究，新品研发费。公司应积极利用国家政策支持，提升自身研发力量，积极争取获得国家政策融资。公司要想获得国家政策融资，必须时刻关注国家对产业政策的调控，公司的开展必须符合国家宏观政策。3.金融租赁融资，这种融资特点具有融物和融资双重功能，能解决公司目前资金困难，但是又急需某项固定资产进展生产运作，这种融资模式可以用在天丰公司需要价值大的固定资产引进方面。〔三〕健全财务制度，降低融资成本天丰要建设其现代化的财务制度，按照我国相关的法律法规，在天丰内部会计制度方面不断的进展完善，同时能够建设起一个行之有效、可信度高的财务制度。并且在对应付账款的归还方面，要严格按照合同规定的要求进展，这样能够大大的提升天丰的信用水平，进