【百度收购YY直播的企业价值评估探析11000字（论文）】

百度收购YY直播的企业价值评估分析目录TOC\o"1-2"\h\u22731百度收购YY直播的企业价值评估分析 125878前言 215789一、并购和价值评估的概念和理论基础 216215（一）并购 2444（二）价值评估 426448二、百度收购YY直播的事件分析 526489（一）直播行业现状 528356（二）百度集团简介 612869(三)YY直播简介 718825（四）百度收购YY的动因分析 821654（五）百度并购YY直播的过程 107764三、百度收购YY的企业价值评估分析 1010263（一）欢聚时代下YY的价值估算 107879（二）百度收购YY后的企业价值评估分析 1325601四、对并购企业的建议 1610470（一）、市场形势 1611052（二）、企业并购前的准备 1617774（三）、评估方法的创新 176045（四）、遵循价值评估的原则 1729084结论 176054参考文献 17摘要：随着互联网技术的更新换代，互联网企业规模的日渐壮大，互联网技术在企业管理和经营中的作用越来越大，互联网技术的兴起，给互联网企业带来了革命性的变革。而在流量红利逐渐消失的当下，相较于独立直播平台，拥有流量入口的直播平台更具发展前途。在这一背景下，本文首先对并购和价值评估这些相关理论进行阐述；其次对百度收购YY直播这一事件进行分析，分析了当前直播行业的现状以及百度收购YY的动因，同时也对百度和YY这两家企业进行了简单的介绍；紧接着进行百度收购YY直播后的企业价值评估分析，通过创新后的DEVA模型对YY直播进行价值估算，对百度收购后进行价值评估，得出结果。最后通过百度收购YY直播这一案例分析结果提出相关意见及最终的结论。关键词：百度YY直播并购价值评估前言自从人们进入互联网信息化时代以来，互联网等新事物的出现随着科学技术的创新发展，进入人们的日常生活。人们利用先进的高新科技逐步改变且加快世界前进发展的方向，高新技术的出现以及网络的发展，便利了人们的日常生活。进入20世纪以来，人们的日常生活由于网络的出现和发展产生了巨大的变化，现如今，在第三次科技革命的背景下，互联网企业将面临巨大的发展机遇，即是机遇也是挑战，风险与获利共存。此外，很少有互联网企业可以成功转型，从资本市场的角度来看，卖家远远小于买家，导致移动互联网行业的并购价值较高，在当前互联网企业转型的大背景下，许多企业会在前期会投入大量的资金费用在研发上，公司获利比较慢，前期亏损状态明显，对于企业的发展蓝图仅仅停留再构思上，自身的科技实力尚且不足，这也给了企业提供了发展新思路—并购。并购和价值评估的概念和理论基础（一）并购1.并购的概念并购是指将两个或多个的独立企业合并为一个企业，由一个占主导地位的公司把一个或者多个企业吸收兼并。2.并购的实质企业并购的实质是根据企业产权的制度对各权利主体进行权利转移。并购是在企业制度和产权制度下进行的。在企业并购过程中，一个或多个权利主体通过转让企业控制权而获得相应的利益，而另一部分权利主体通过支付一定的价格而获得控制权。企业并购的实质就是在并购的过程中，企业权利主体发生更改。3.并购的动因企业并购的的动因是为了企业的发展，从而获利。企业扩张将面临两种不同的抉择：通过外部的并购来实现企业内部的扩张和企业自身的内部扩张。企业自身的内部扩张是一个漫长而具有一定风险的过程。尽管存在许多不确定性，但通过外部的并购实现企业的扩张要比企业自身的内部扩张速度要快得多。获取协同效应是并购最基本的目的。并购的支持者常常以实现某种协同效应为理由而支付一定的价格。

4.企业并购产生的的风险企业并购后可以产生协同效应，可以合理配置资源，可以减少内部竞争等多方面有利于企业发展的优势，但也存在大量风险，比如：估值风险、负债风险、财务风险、法律风险、审批风险、客户风险和员工风险，财务风险在并购扩张中尤为突出。（1）企业融资产生的风险企业并购一般来说需要筹集大量的资本，若资本不到位，则对企业的财务杠杆和资本结构产生不利的影响，企业所面临的财务风险就会大大增加，同时，只有当筹集到足够充实的资金时，并购才能顺利进行。根据融资方式的不同，可分为两种情况：一种是债务融资，但是风险比较大，多数企业一般通过债务融资方式进行长期借款，但银行信贷资金主要用于补充企业流动资金和固定资本短缺，企业并购没有信贷项目，商业银行的支持难以得到。另一种融资方式是发行公司债券，虽然成本较低、期限较长、数量有限，发行普通股是企业筹集大量资金的基本方式，没有固定的利息负担，融资风险较低。（2）并购双方的信息不对称风险由于并购双方之间的信息不对称，并购完成后，企业青睐的并购方的资产可能被严重高估，甚至毫无价值，这将给企业带来巨大的经济损失。并购活动中人主观能动性的发挥对并购活动将产生很大的影响，并购活动不能按照市场价值规律进行。并购本身就是一种商品交换的一种，因此有必要建立中介机构为并购提供服务，降低并购各方的成本，对并购行为进行指导和监督。（3）企业并购后的经营风险企业收购完成后，收购方无法形成业务协同、资金协同、市场份额效应，无法实现规模经济和经验共享互补，甚至整个集团都被收购的新公司业绩拖累。这也反映在因合并和收购而产生的新公司的庞大规模所造成的规模经济问题上。（4）被收购企业员工风险的安置并购方往往需要安置被收购企业的雇员，或支付相关费用，如果公司处理不当，就会造成负担，增加其不必要的成本。5.并购产生的价值体现（1）获取战略机会并购者的动因之一是购买未来的发展机会。当一个企业决定扩大其在某一特定行业的经营时，一个重要战略是并购那个行业中的现有企业，直接获得正在经营的发展研究部门，获得时间优势，避免了工厂建设延误的时间;减少一个竞争者，并直接获得其在行业中的位置。（2）提高企业管理效应如果企业管理方式是不符合要求的，被符合要求的企业收购时，就会代替之前的管理者，提高企业的整体效率。

当管理者自身的利益与现有股东的利益相一致时，管理效率就会得到提高。在杠杆收购的情况下，企业的财务成功决定现有管理人员的财富构成，使企业的市场价值最大化是管理人员的目标重点。 （3）降低进入新行业、新市场的门槛企业为了在地方扩张和占领市场，通过协议的手段以较低的价格收购当地企业，从而取得当地企业的控股权，并使其业务在当地顺利开展。

被收购企业的资源，其中包括设备、人员、享受的优惠政策等，也可以使用。

当前市场环境竞争压力较大，企业需要增强自身核心竞争力，开始拓展新的业务，降低并购带来的风险。（二）价值评估1.价值评估的概念价值评估是指资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则,对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或者股东部分权益价值等进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。2.价值评估的主要方法（1）创新后的DEVA模型1995年，摩根斯坦利著名分析师，玛丽·米卡在一份互联网报告中提出了一个模型，股票价值折现分析模型（DEVA模型）。他认为，轻资产在传统的企业资产占比较多，且不同于以往企业的资产结构形式，将其与互联网特点结合来看，用户是企业价值的重要构成因素，当用户价值的增加了，网络平台上所带来的客源也就增加了收入，企业的价值因此就提升了。这个模型的具体公式是E=式中：E——企业价值；M——单个用户投入的初始成本；C——单位经济周期用户的创造价值。我们对存在缺陷的DEVA模型进行了创新修正。根据目前形势来看，快速发展的互联网巨头将不再把传统DEVA模型运用到企业价值评估中，对于成长型企业来说，其主要影响因素是企业在市场的占有率，以及活跃用户数。而对于创新后的传统DEVA模型，我们从ARPU值的确定、互联网企业价值与用户价值之间的关系、引入单位付费率和市场占有率参数和初始投入成本与企业价值的关系、用户数活跃的情况来确定这几个方面来分析，进而得出了创新后的DEVA模型的公式：式中：P——用户付费率K——市场占有率MAU——月活跃用户数ARPU——单位用户贡献值（2）收益法收益法是对企业未来的预期收益进行贴现，是对企业价值计算的方法之一。一般情况下，预测模型可以分为三阶段模型和两阶段模型，按类型可分经济利润折现模型、企业整体现金流折现模型和股票现金流折现模型。股权现金流折现模型是目前我国企业价值评估常用模型之一。经济利润折扣模型用初始投入资本的现值和经济利润之和来评价企业的总体价值(净利润率减去股本成本)。就收入的确定而言，两阶段模型是对公司在有限的几年内以一定的速度增长的预测(通常5-10年)，随后的时期被认为是零增长。三阶段模型是一种零增长模型，它是预测有限的几年，它做了一个假设，指企业的收益值将以一定的速度增长。（3）市场法市场法也被称作市场价格比较法，是将类似资产与被评估资产进行比较，得出异同点，把相关资产市场的价格进行变动的一种资产估价方法。市场方法是较简便有效的评估方法之一，评估信息来自市场，也可以对将要发生的企业资产变动行为进行评价。从三种方法自身角度出发，没有绝对说要用哪一种方法，应根据企业自身并购的相关条件，例如：评估主题、评估目标的等，在现实的操作中，我们会把一种或多种评估方法作为自己的选择。许多公司进行估值的最终目的是为管理层或市场交易提供决策交易的参考或标准，所以价值评估的客观性、科学性和公平性至关重要。二、百度收购YY直播的事件分析（一）直播行业现状2016年，直播电商首次进入大众视野，直播电商2017年进入高速发展期。

短视频平台在2018年和2019年都是炙手可热的，再加上短视频的加入，其可观的流量收入让直播更加火爆，取得了不错的效果。

2020年的疫情让直播带货成为行业的生命线。2022年在短视频和直播的强势生态下，电商内容化、内容电商化，已经成为大趋势。据iimedia前瞻产业研究院数据显示，2019年中国在线直播的用户规模超5亿元，直播逐渐演变成一个全民产品，成为品牌、商家甚至个人的“标配”。资料来源：iimeda前瞻产业研究院整理图2-1：2016-2019年中国在线直播用户规模情况（单位：亿人，%）目前直播行业的现状：（二）百度集团简介2000年百度成立，北京中关村是其总部，20年来一直是国内互联网行业成熟的领导者。它是世界最大的中文搜索引擎，同时也拥有国内最新的信息和技术，是国内综合顶尖的互联网服务公司。在全球，百度的技术团队也是遥遥领先的，它致力于打造中国尖端的搜索引擎科技公司，同时也拥有许多顶尖工程师。在这个信息高速发展的时代，百度打破自己的舒适圈，在还没有人来的及转变的互联网行业实现转型，在市场上，使自己拥有了更广阔的发展选择。传统互联网行业，不仅将人与服务相连接，还将人与信息相连接，通过百度的产品让用户更直观获取所需的服务。目前，百度将不断的对产品技术和经营模式进行创新，促进生活服务、汽车、教育、金融、卫生等各行业进行深度的融合，有利于转变经济发展方式、推动经济创新，响应国家政策。但百度并不局限于当前所取得的业绩，在互联科技不断发展的过程中探索新的尝试。2020年，由于疫情原因，实体经济并不景气，网络直播带货爆火，百度想抓住这次机会，向直播领域迈进。此前，百度根据现实推出一些活动进行实验，但结果并不理想。当前市场被快手和抖音所占据，百度根据自身发展优势进行探索，在当前市场占据一份份额。百度发展的大致历程如下图所示：百度发展流程图百度2020年及2021年年度部分经营成果如下表所示:表2-22020年百度年度企业部分损益明细部分损益明细金额营业收入1071.00亿元营业成本551.60亿元营业毛利润519.2亿元营业费用751.5亿元营业利润143.4亿元资料来源：2020年百度年报表2-32021年百度年度企业部分损益明细部分损益明细金额营业收入1245.00亿元营业成本643.10亿元营业毛利润601.8亿元营业费用993.2亿元营业利润105.2亿元资料来源：2021年百度年报由表2-2及2-3可得百度集团在2020年至2021年营业收入及营业毛利润是正向递增的。(三)YY直播简介YY直播创立于2008年，不仅是国内最早的直播平台之一，同时也是国内领先的泛娱乐平台，YY直播APP自2011年1月上线以来，完整的经历了直播行业从PC端转移到移动端，不再局限于秀场直播，逐渐扩大到全品类直播，成为探索直播行业未知领域的第一人，例如虚拟礼物打赏，用户之间的连麦等。YY直播的月度活跃用户数长期稳定处于泛娱乐直播的前列，为之后的直播行业发展打下基础。一眨眼十年过去了，YY凭借其自身的优势，形成网红、明星和主播三方共同发展，获得得了一大批老用户的称赞，吸引新的用户到其平台。YY直播致力于打造多元化的泛娱乐平台，在之后的发展中不断丰富内容，使自身适合当下市场的需要。YY直播在对直播平台以及主播的选择和朋友上都有自己的一套流程和体系，这有利于使得YY直播的领域不断发展壮大。YY直播发展的大致历程如下图所示：YY直播发展流程图YY直播2020年及2021年年度部分经营成果如下表所示:表2-4YY直播2020年年度企业部分损益明细部分损益明细金额营业收入19.180亿元营业成本13.780亿元营业毛利润5.400亿元营业费用9.62亿元营业利润-4.068亿元资料来源：2020年YY直播年报表2-5YY直播2021年年度企业部分损益明细部分损益明细金额营业收入26.19亿元营业成本17.81亿元营业毛利润8.379亿元营业费用19.652亿元营业利润-1.067亿元资料来源：2021年YY直播年报由表2-2及2-3可得YY直播在2020年至2021年营业收入、营业毛利润及营业利润也是正向递增的。（四）百度收购YY的动因分析1.百度并购的财务动因分析百度与YY直播在完成并购前均遭遇一定程度的财务问题，两品牌均面临不同程度亏损。完成收购后，百度助YY已经建立的用户平台和已有的人气主播，加速进入直播的新行业中，提升自己的行业竞争力，同时带来客观的利润；YY则能够借助百度的平台流量和销高新技术，更好的发展网络直播，增加自己的营业额。2.百度并购的上市融资动因分析信息和信号理论认为，在企业并购的过程中，市场能够从其并购中接收到某种信息和信号，这种信息和信号使得市场的参与者重新审视和评估企业的市场价值，分析企业并购是否能够创造价值，进而影响企业的投资策略，对于企业管理者来说，这些信息和信号能够提高企业发展的效率，有利于企业的发展。随着百度的成长和发展，其并购可以向投资者传递一个信号，即公司的发展是健康的且以增长为导向的，投资者将从百度的持续增长和扩张中受益。百度成立后经过多轮融资，通过自身的内生增长获得市场信心，其业务发展规模不断扩大。作为一家上市公司，百度也能够通过并购的方式刺激公司股票的增值。一方面，百度成功并购YY直播可以引发公司财务方面的协同效应，使百度股票每股税后利润得到提升，进而增强百度的市盈率。另一方面，从资本市场角度分析，百度与YY直播均是在所属行业拥有较强品牌效应的品牌，这样的并购行为容易引起投资者的追捧，进一步推高股价。随着股价的提高，公司的总市值也会随之水涨船高。3.百度并购寻求协同效应的动因分析百度并购YY直播，对其战略布局和战略转型具有深远意义，并购完成能够使双方在经营方面实现优势互补，进而实现两品牌间的协同效应。4.百度并购提升核心竞争力的动因分析核心竞争力是企业要想在一批产品和服务商中取得领先地位，必须具备的能力。企业并购应围绕企业的核心竞争力展开。企业竞争优势的重要来源是核心竞争力，企业的市场份额规模和并购活动的开展离不开核心竞争力，能够增强核心业务的竞争优势，使企业快速获取资源和信息，企业的经营效率大大提高。百度在发展的过程中，将YY直播的特点和自身核心竞争力结合，将双方的优点扩大，有利于双赢。YY就像是百度背后庞大的主播人才梯队，有利于在培养主播方面给百度提供帮助。技术方面的结合点，YY起家的根基是提供语音软件，并依靠过硬的技术打败了腾讯QT、TS等同类产品，进而跃升为国内市场最大的互联网语音平台提供商。百度与YY在语音技术层面不乏深入合作的基础，对于两个技术起家的企业而言，没人能够料到技术上的裂变将会在未来产生多大的势能。对于百度来说，最重要的是收购YY直播后如何融入直播业务。从短期来看，战略协同可能会带来一些回报，但长期来看，收购YY直播可能会影响百度的战略定位。依靠直播是一种发展理念，YY直播在百度直播版图中起到助推器的作用，但作为行业最早的推动者，YY直播拥有自身独特的运营体系，两者如何结合，考验的是百度自身的整合能力。（五）百度并购YY直播的过程2020年11月16日，百度与欢聚集团订立购股协议，根据该协议，百度同意收购JOYY在中国的国内视频娱乐直播业务（统称「YY直播」），总收购价约为现金36亿美元。收购价约20亿美元（根据某些条件可调整）须于收购交割日支付予JOYY。收购交割后，约10亿美元（根据某些条件可调整）将须在不迟于交割日或2021年4月30日（较后者为准）支付，约3亿（根据某些条件可调整）美元将须在不迟于交割日或2021年6月30日（较后者为准）支付，满足某些条件后再支付最多3亿美元。收购交割完成需满足某些条件，其中包括YY直播并无受到任何重大不利影响、YY直播的财务报表在所有重大方面都公允地反映其经营业绩、取得政府监管部门的必要审批、JOYY完成有关YY直播的若干重组步骤，以及JOYY订立为期10年的不竞争承诺，同意不会在JOYY直播业务的某些领域与百度竞争。倘收购未能在指定时间完成，购股协议可予终止。百度称，根据购股协议的条款及时间表，于考虑营运资金调整1亿美元后，百度向JOYY及其指定共管账户支付合共19亿美元，并向多个共管账户存入合共16亿美元，部分惯常事项预计将在近期完成。三、百度收购YY的企业价值评估分析（一）欢聚时代下YY的价值估算1.在线用户量的确定根据所获得的YY在线用户量的公开数据：年份季度人数2020年一4510万2020年二4120万2020年三4130万资料来源：欢聚集团财报3-1YY直播月活跃用户数根据上图所获得的数据分析可以看出YY直播的每一季度的月活跃人数增长较为平缓，数值也在一定范围内上下波动，图中数值最高的是2020Q1，这是因为在2020年初我们遭受疫情的袭击，居民无法外出活动，只能通过手机来打发时间，所以这一时间段的数量猛增。2.ARPU值的确定根据YY直播的三季度财报公开数据：年份季度人数2019年四450万2020年一400万2020年二410万2020年全球面临着新冠疫情的袭击，2020Q1付费数值呈现负增长趋势，但是在2020Q2数值有所回升。资料来源：欢聚集团财报图3-2YY直播付费人数数据来源:松果财经图3-3YY直播营业收入结合YY直播第二季度营业收入，可得出ARPU=企业营业收入/付费人数=277700万/430万=677.323.用户付费率和市场占有率的确定根据Mob研究院发布的研究数据显示，YY直播在中国娱乐直播平台活跃用户规模中遥遥领先。采用Mob研究院的数据计算得出的市场占有比率也就是40%，来作为其2020年9月30日的市场占有比率。市场占有率=直播APP的用户活跃数规模/娱乐直播整体的用户活跃规模。资料来源:Mob研究院图3-4直播市场用户活跃数根据所获得的季度公告数据表明，2020Q3的付费用户数为430万人，平均月活跃用户数为4130万人，用户付费率约为9.97%。4.企业价值的确定根据上述修正的DEVA模型中参数的确定，将其带入公式：=9.97%ⅹ40%ⅹ677.32ⅹ41300000ⅹ24.09≈269亿元百度最终以39亿美元即人民币约236亿元的金额收购了YY直播。我们用创新后的DEVA模型对YY直播进行价值评估，评估结果为269亿元，大于其并购值，偏差率在14%左右。创新后的估值方法得出的估值结果与公司并购价格具有差异，这个差异在一定程度上可以用市场价值滞后来解释。当某些因素，影响到了企业价值时，市场则需要一定的时间来消化它，形成市场风向，投资者可以根据市面上的情况进行决策。这也从侧面说明了YY直播的发展是符合当下的，这可以弥补百度在这方面的空缺，双方相结合，实现共赢。（二）百度收购YY后的企业价值评估分析1.百度收购YY后企业的企业价值分析基于前面理论分析的内容，依据百度公司的获利特点，评估方法用两阶段收益折现法，预测数据如下图表所示。企业自由现金流并未在公司财报中直接披露，需要从财报中的各种数据计算，公式为:企业自由现金流量=息前税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资本增加。由公式得出，需对百度公司的营业资本增加、费用、成本、收入等项目进行分析预测，得出百度公司的未来现金流。营业收入项目百度公司2019-2021年的营业收入分别为1047.13亿元、1070.74亿元、1244.93亿元。通过具体的计算可知企业的营业收入年均增长率为6.99%，具体数据如表3-5所示。表3-5百度公司2019-2021年营业收入项目/年份2021年2020年2019年营业收入总额（亿元）1244.931070.741074.13营业收入增长率（%）16.27-0.325.02数据来源：企业年报，choice金融终端通过表3-5可以看出公司在2019年和2020年营业收入增长率较低，2019年主要是百度刚开始完成并购YY营业收入不高，2020年由于刚刚并购YY,收入状况不稳定，营业收入增速减缓。根据管理层预测，先增后减的趋势，预测2022年-2023年营业收入增长率10%，2024-2025年营业收入增长率5%。项目/年份2022年2023年2024年2025年营业收入总额（亿元）1369.421506.371581.671660.77营业收入增长率（%）101055表3-6百度公司2022-2026年预测营业收入②营业成本项目表3-7百度公司2019-2021年营业成本项目/年份2019年2020年2021年营业成本（亿元）628.50551.58643.14成本占收入比例（%）58.5151.5151.66来源：企业年报，choice金融终端通过财务报表有关数据可以看出，公司2019-2021年的营业成本占营业收入的比例平均值为53.9%，占营业收入的比率一直维持在一半以上左右，我们把这一半作为营业成本占收入比率预测的基准。项目/年份2022年2023年2024年2025年营业成本总额（亿元）684.7115753.1827790.8418830.3839营业成本占收入比例（%）50505050表3-8百度公司2022-2026年营业成本预测③营业税金及附加预测根据百度公司2019年到2022年营业税金及附加预测，2019年到2021年占比一直在2.8%左右，预测2022年到2025年预测基准为2.8%。表3-9百度公司2019-2021年营业税金及附加项目/年份2019年2020年2021年营业税金及附加（亿元）2.963.103.42占收入比例（%）2.762.92.75项目/年份2022年2023年2024年2025年营业税金及附加总额（亿元）3.523.613.723.82营业税金及附加增长率（%）2.8表3-10百度公司2022-2025年营业税金及附加预测④期间费用企业的期间费用包括财务费用、管理费用和销售费用，下面将对这三种费用进行预测。由公司年报显示，公司2019-2021年期间费用分别为382.56亿元、375.76亿元、496.61亿元。占营业收入的比例分别为35.62%，35.09%，39.89%。从各年度的费用占比，我们可以看出百度公司的期间费用占比比例2019年到2021年波动接近。2022年到2025年以36.87%作为预测的基准。⑤企业所得税根据国家税务局相关政策规定，本公司自2015年起至今，享受高新技术企业税收优惠政策，企业所得税税率减按15%征收。表3-112022年-2025年企业自由现金流量预测年份2022年2023年2024年2025年营业收入1369.421506.371581.671660.77营业成本684.71753.185790.835830.385税金及附加3.523.613.723.82期间费用339.04380.5415.1435.5营业利润342.15369.075372.015391.065利润总额342.15369.075372.015391.065减：所得税51.3255.3655.8058.66净利润290.83313.71316.21332.41加：折旧与摊销68.4775.3279.0883.04减：营运资本增加额5.486.036.336.64资本性支出46.0547.5048.5549.55现金流量307.77335.1340.42359.252.折现率的确定百度公司在评估基准日无有息负债，故将股权资本成本作为企业资本成本。股权资本成本利用资本资产定价模型计算，资本资产定价模型公式如下R本文选取近4年恒生指数平均收益率确定市场收益率尺为7.69%，用十年期国债到期收益率确定无风险收益率Rr为3.14%，由Wind数据库得出月值为1.37。二表示特定风险报酬率，由于网络直播行业风险较大，企业利润稳定性差，故映客公司的特定风险报酬率为7%，可得出企业资本成本为16.37%。3.企业基础价值V+340.42/(1+16.37%)^3+359.25/1+16.374.最终评估结果运用收益法对公司进行评估，估值为9624.150亿元，百度公司的收盘价为每股1.12元，总权益在评估基准日为20.070亿元。百度公司的企业价值评估值增加与其网络直播行业的特征有很大关系，主要有两大原因：第一，网络直播兴起的时代下，百度公司并购YY直播企业价值呈现增长体现;第二，直播作为新兴行业的领头羊，丰富了直播形式、对直播内容进行创新等，这些都有利于扩大自身影响力，获得广大人民的青睐。四、对并购企业的建议（一）、市场形势百度并购YY直播是根据当前市场的局势来行动的，百度分析自身的不足，从而寻求弥补，经过分析研究得出，YY直播不仅符合当前自身所需，还会给自身带来可观的利润收益。从这一方面可以得出企业在找寻并购目标时，要根据市场的形势，不要盲目的选择。首先分析自身的战略计划以及并购的动因，接着选择目标企业时，要考虑是否符合自身的要求，是否可以弥补自身的不足，并购后带来的风险是否可控，这样企业才会得到利润最大化，才有可能实现双赢。（二）、企业并购前的准备企业要由自身发展战略出发，确定好自身的企业战略目标，选择适合自身不足的并购目标，比如所处的行业，市场的占有率，企业规模的大小等。之后再在交易市场中挑选适合自身企业的并购对象，或者通过第三方平台发布信息，等候回应。之后再对回应的目标企业进行初步判断比较，筛选出一个或几个符合自己目标的企业，进行更进一步的调查。（三）、评估方法的创新本文案例分析中运用了新的价值评估模型和传统的评估方法，这给其他企业在遇到类似情形提供参考，企业在进行价值评估时不一定只运用老旧模型，我们要根据不同情况对价值评估模型进行优化创新，立足于自身来选择。（四）、遵循价值评估的原则完善价值评估体系，提高评估人员专业能力。在企业价值评估中，无论选取何种评估方法，在评估中所依靠的评估模型中各项参数的确定都具有较大的主观性，我们要在保证数据正确的情况下，保障评估的客观性，而降低这些主观性则更多的依赖于评估师的专业胜任能力。第二，评估行为的科学性。进行评估活动的评估机构或工作人员应始终将科学的评估标准作为唯一准则，积极运用科学方法进行相关的资产评估活动。在具体的评估活动中，要求始终将客观事实与主观评价相互结合，同时进行动静态分析与定性及定量分析，从多方面为评估结果的真实可信提供保障。市场供求原则和估价日期原则也是我们所要遵循的。结论如今，随着互联网技术的更新迭代，5G的迅猛发展，网络直播平台也走进广大群众的视野，百度收购YY则是根据当前形势，做出的正确选择，其目的在于扩张自己的商业版图，提升自己的企业竞争力。本文分析百度并购YY这一案例，运用优化后DEVA模型法对YY直播进行分析得出，YY直播有并购发展的优势；运用收益法和市场法，对百度并购YY直播后进行分析得出，百度在并购后是获利的，对自身发展是有益的。本文的分析研究体现了理论与实际的结合，同时对于其他相似案例有一定的借鉴意义。随着我国经济形势的变化和政府政策的变化，未来的互联网市场也将发生相应的变化。百度应该根据市场的变化做出相应的调整和正确的战略规划。参考文献[1]董平，李冠松