【企业风险管理在投资决策中的应用探究11000字（论文）】

II[摘要]随着经济水平的不断完善，全球经济一体化的趋势越来越强。企业之间的竞争越来越激烈。在这激烈的发展中，企业投资不但是企业发展的需要，而且是企业进行价值创造的必经途径。因此，投资能够达到预期目的的概率(即获取收益)，并对企业的生存与发展有着重要的影响。但在投资中，收益与风险并存，这是企业管理长期需要面临的严峻挑战。本文研究分析了在企业投资决策中风险管理的利害关系，阐述了企业投资决策中风险管理的应用现状以及存在的问题，概况了如何在投资决策中增强风险管理和防范举措。[关键词]风险管理；投资决策；应用；防范引言随着全球经济的快速发展，市场竞争日趋激烈。目前，在企业的经营过程中，投资已经成为推动许多企业发展不可缺少的经济活动。投资不仅可以为企业的持续发展创造更多收益的可能，也成为许多企业增加利润的一种方式。然而，在复杂的市场经济环境下企业的投资活动仍然面临着较大的风险。因此，如何将企业风险管理融入各项投资决策中，是很多企业面临的难题。马调美以“中国石油”对外投资为企业提出了各种风险和挑战的意义，表明了企业在投资中的风险管理是重要部分，我国企业在运营发展过程中受传统思想观念影响较为严重，企业的投资管理与发达国家企业相比较，劣势更为明显，直接影响企业的良好运行。王恩德提出“如何利用多元化分散投资风险”一是区域多元化，包括国内外不同区域，二是产业多元化；表明了多元化投资可以帮助企业分散投资风险，也指出了企业不能盲目投资而忽视自身能力，也不能盲目运用多元化进行分散投资风险。因此，企业根据自身的发展树立一个新的风险管理概念,明确业务目标与风险之间的关系，作出风险控制、风险管理等措施，大力加强企业投资风险和控制系统工作，为企业的可持续发展创造有利条件；以最低的成本达到令人满意的投资安全环境。以上研究成果提出了如何解决企业投资风险管理的问题，为达到预期的投资收益，企业在进行投资前需要对项目进行可行性分析，深入研究项目投资可能发生的风险，并规范风险管理体系。一、企业投资决策及投资风险管理的相关理论（一）投资决策及投资风险的含义1．投资决策的含义投资决策是指投资管理主体在调查、分析、论证的基础上对投资项目作出判断及决策。企业的管理者在特定的条件下运用科学的方法对特定的项目进行科学的分析及研究，并对投资活动做出合理的决策。此外，投资决策和风险管理控制关系到企业的利益和生存，所以企业在投资时应保持谨慎。2．投资风险的含义及种类投资风险是指投资者为实现投资目的在未来的经营及投资活动中，因遭受损失或破产而可能承担的风险。投资风险是投资者决定是否投资的主要预测和分析内容。因此，与投资活动有关的风险称为投资风险。投资风险的主要表现形式如下：（1）收益风险。从财务管理的角度来看，投资的目的是为了获得收益。然而，影响收益的风险因素较多，投资者很难获得预期收益，甚至发生亏损。即使在风险较低的债券投资中，投资者有时也会因市场利率变化而错失较高的回报。（2）决策风险。所谓决策风险是指在项目建立之前所做的决策；决策是否正确，是否需要对具体项目进行可行性分析，是决策过程中要考虑的关键内容。如果信息不充分，政策机制不完善，决策者能力不够将会导致决策发生错误的判断。（3）市场风险。市场风险是指未来市场价格的不确定性会对企业既定目标的实现产生负面影响。投资活动往往受到市场环境条件的影响，产生包括政策风险、交易价格风险和流动性风险在内的市场风险因素。（4）组织风险。若企业的组织结构不能及时调整，则可能会产生企业规模迅速扩张及组织结构相对落后之间的矛盾。因此对于企业来说，不合理的制度、不规范的技术人员组织结构会使得风险管理结构不适应企业的发展。（二）风险管理的定义及特点1．风险管理的定义一般来说，企业会运用各种管理方法、技术和工具，采取积极的措施，通过风险识别、风险度量、风险评估和风险应对，对投资活动中的各种风险进行有效的控制和管理，这就是投资风险管理。投资风险管理的目的是控制和应对投资风险，防范和减少损失，减少风险对投资的不利影响，以最低的成本取得投资安全效果，保证投资的顺利进行。2．风险管理的特点（1）具有可变性。风险以及投资活动具有变动性,属于可变性的范畴。由于各种难以预测或控制风险因素的影响，企业的实际收益偏离了预期收益，从而导致经济损失的可能性。因此，在风险和收益变化方向相同的情况下，正确估计投资风险将会给企业带来超过预期的收益，而对投资风险错误的估计将给企业经济发展带来大于预期的损失。（2）具有全面性。企业要求管理者在投资决策之前应根据内部环境及市场的外部环境，通过一系列的决策方法对投资决策进行全面性的科学分析并制定全面性的投资战略，以从风险中抓住投资机会为目的；全面识别企业面临的各种风险，并在投资决策前、决策中、决策后进行一系列的风险管理。（3）具有创新性。创新性是要求投资者在进行投资决策时，根据企业实际的盈利模式、财务状况以及市场的实际发展情况进行风险分析和大胆创新；特别是借助新技术、新信息及新思维发展企业自身独特的技术或核心竞争力来实现投资收益的最大化，使投资项目得到更好地发展。（三）投资风险分析方法通过分析企业的偿债能力、运营能力及盈利能力，投资者及管理者可以了解企业的过去，评估企业财务状况，预测企业发展趋势，提供正确的信息或依据，从而使投资决策顺利进行。1．偿债能力分析偿债能力是指企业偿还债务的能力，通过企业会计资料对资产的流动性、负债率、偿还能力进行有效分析，得出的结论是企业的现金支付能力和偿债能力是否能使企业健康发展，有利于正确评估企业的财务状况。2．营运能力分析营运能力是指企业资产利用的能力，通过资产比率指标进行计算企业资产的保值及增值运转情况，资金周转快，说明利用效率越高，充分评价了企业管理人员的经营管理、运用资金的能力，提高经济效益。3．盈利能力分析盈利能力是指企业经营的获利能力，反映了企业的财务状况和经营效益，分析了企业可获取的利润相对指标，是企业偿债能力和营运能力的综合表现，获利能力越高说明企业偿还债务能力越强，有助于提高企业信用等级。二、企业投资决策与风险管理的关系（一）风险管理是投资决策的重要依据企业在现有资源的基础上，利用资金投向各个行业，使企业在未来的发展中获得更多的利润与效益。通过风险评估研究项目的合理性及经济性的发展趋势，分析风险信息管理中的投资选择、实施及监督，判断风险和资金回收的局限性，预测财务风险的发生，控制项目风险的收益并确保有效投资，是企业进行投资对风险标准的管理方法。由此可见，风险管理是企业投资经济发展和内外部环境控制的重要基础。（二）企业投资决策与风险管理的关系1．投资与风险关联性投资活动伴随着风险，风险一般与投资活动相关联。风险管理关系到企业投资和经营活动的有效开展，企业进行投资风险控制管理的主要研究目标是如何分散风险，从而更合理地控制风险。因此，投资者在投资过程中不仅要分析风险，还要权衡投资的机会成本和收益，有效控制投资活动的风险收益率，保证投资活动的有效性。2．风险的不可预测性在投资发展过程中，存在着不可预测的风险，包括思想政治风险、法律风险、经营管理风险和财务管理风险。因此，管理者必须在投资计划中做出决策，为企业实施更有利的变更工作，对风险管理模式进行更合理、更系统的研究，使投资者和决策者更清晰地分析这些风险，做出合理的投资判断和投资项目管理，从而保证投资效率，减少投资损失，降低投资成本。3．风险因素的预测范围风险预测可以帮助企业客观识别投资项目开发中的风险，避免投资过程中的随意性，保证投资的科学性。因此，有效的风险预测是企业投资进行风险管理的前提。企业现有的投资项目大多缺乏风险预测及风险控制管理，管理者对风险错误的预测及理解，导致风险管理的不确定性。企业应要求管理组织作出正确的投资决策以及定义一个投资项目的风险范围,使投资决策的风险范围分解为更具体、更容易管理的部分,避免错过的风险。三、企业风险管理在投资决策中的应用（一）投资决策中的经营风险投资决策的经营风险是由于企业未来经营现金流量因生产经营或市场环境的变动而产生变化，继而影响企业市场价值的可能性。随着市场经济的不断创新及经济全球化的进一步发展，各国企业投资将面临更加严峻、更加隐蔽、破坏性更强的市场运行环境。企业风险控制是防范投资风险的重要手段之一，风险识别、风险评估和风险内部控制是风险管理的基本过程。企业投资运营时在信息化管理过程中会带来一定的风险，对企业投资目标的实现会产生负面影响。因此，生产经营环境的不确定性会导致企业利润或利润率的变化，营业利润不足以支付利息费用，从而导致经营风险。1.投资决策中经营风险的类型（1）采购风险。企业在采购过程中将可能出现的一些意外情况；例如人为、自然、市场价格变化、采购预测的不准确等因素使企业物料增长停滞，物料难以满足生产需求，超出预算供应不及时等因素而因此产生采购风险，导致产品的进入、营销和存储不能正常运作。这将会使得企业的信用条件和付款方式发生变化，从而导致了实际付款期限与平均付款期限产生偏差。（2）产品价格变动风险。产品价格变动是指市场上产品价格的因风险不确定性因素导致重大商品资产发生的损益。由于市场上供应商的激烈竞争，稳定的销售价格会降低企业的经营风险，反之，则会增加企业的经营风险；而直接影响企业营业收入的因素包括供应商供给、国家政策变化、消费者心理、自然因素等将可能会影响产品价格的变动，这将会造成企业在供销中产生不可抗力的投资风险。（3）存货管理风险。由于产品市场的变化，存货结构的不合理时存货周转率偏低，阻碍了产品销售的可能性，许多企业库存过多，这是库存流动性差的反映。一方面，它占用大量的资金;另一方面，企业需要支付大量的仓储费用来维持这些存货；当库存结构不合理，库存周转率不高时，会导致库存积压和库存流动性变差；这些因素将会导致企业成本的上升，利润的下降以及长期存货价格下降，从而产生风险可能性。2.对投资决策中经营风险的处理（1）采购风险。企业在开展对采购风险的管理中，加强对采购策略及合同条款的监督，严格规范库存采购、消耗、领用等环节。除此之外，应对采购数量、采购目标及采购时间进行管理，完善风险控制体系，对发现的问题及时采取措施进行处理，从而降低采购风险。（2）产品价格变动风险。在其他因素不变的情况下，市场对产品的质量要求提高。因此，企业在决定生产产品时应开展对产品市场调研工作的同时优化产品管理制度体系，以生产适销对路的产品为目标，销售价格越稳定，企业未来的经营收入就越稳定，产品价格变动风险就越小。（3）存货管理风险。企业应通过建立库存风险管理内部制度，进一步明确管理部门职责，设置科学的库存管理流程，加强采购入库、计量及出库等各个环节的控制；制定科学合理的采购管理方案，保证企业生产经营需求及存货的流动性，减少存货对企业资金占用的影响，提高资金使用效率。（二）投资决策中的财务风险投资决策中的财务风险又称筹资风险，企业在分析各种财务会计活动的发展过程中，由于举债而给企业财务成果带来的不确定性包含有企业可能丧失偿债能力的风险和资本收益的可变性。除此之外，企业投资发展中除了自主权资金还需要借入资金，在借入资金的过程中，需要还本付息、一旦无力偿还资金债务从而产生了信用变动将会导致企业资金效益水平不断降低，不能实现投资效益最大化。1.投资决策中财务风险的类型（1）筹资风险。筹资风险是企业根据经营及投资活动对资金的需求，采取一定的筹集方式获取所需资金；在资本结构决策中，因没有合理安排负债资本率及权益资本率的运用，融资方式的不确定性导致高风险、资本利用率低，无法满足投资者预期的投资收益，使资本成本的增加从而导致企业负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。（2）信用条件变动风险。通过信息技术风险测量方法，对企业本身管理系统的具体研究工作进行分析。由于没有评估当前往来对象的信用，不及时为客户提供信用额度，对信用条件采取的方法不合理；一方面，无法确定客户的的财务数据真实性;另一方面，缺少核心的信用评级结果；并且不按时纳税拖欠营运资金等将会导致企业的运行因信用问题造成经济损失。（3）资金利率的风险。企业的投资发展与经营必须有一定的资金，在对资产的投入和产出效率进行评估时，自有资金利率的变化所引起的息税前利率和借款资金利率是不确定的，它会影响企业的收益。而企业投入产出效率高的资产利润率指标大，说明企业盈利能力强。但如果不能采取合理的资金管理，将会使企业投资无力偿还债务，并失去流动性。而负债过多将会影响企业的财务能力，对企业的金融资金带来了严峻的考验。2.对投资决策中财务风险的处理（1）筹资风险。企业通过对筹资活动的管理，可以使筹资量与资金需求量相互平衡，从而降低筹资风险；在规范企业筹资管理结构时，正确运用负债经营策略，既要防止过度负债增加风险及偿债压力，同时还要确定合理的资金管理计划与时间，防止主权资本因债务利用不足而降低收益水平。（2）信用条件变动风险。在信用风险管理中，企业应确定信用标准，完善市场信用风险管理措施，应及时了解自身的信用风险抵抗能力并严格优化信用评价体系；包括对客户信用的评价及制定合理的信用政策、信用标准、信用条件、信用额度等管理制度。（3）资金利率的风险。对于资金利率风险的管理，关键是要明确资金需求量及追加量，科学的制定资金管理结构,保持稳定的债务水平,使企业具备偿还债务能力,并利用债务能力获取财务杠杆效益保持资产的流动性;在提高资本盈利能力的同时，也要注意防范过度负债带来的资金风险的增加。四、风险管理在企业投资中的发展现状（一）风险管理在企业投资发展中的基本现状通过企业风险管理在投资决策中的应用现状分析可以看出我国管理机制的理论研究和实际应用与发达企业有较大的差距；目前，我国企业投资决策的风险管理机制水平还处于引进、吸收、消化等阶段。随着我国市场机制的完善，通过对项目环境不确定性的研究与防范，市场监管者、投资者、债权人等利益相关者对内部控制机制的有效性提出了更高的要求，并认为持续风险评估管理和团队风险管理是项目风险管理的基本框架。在系统风险角度下，认为企业投资风险管理是一项系统工程，主要涉及风险识别、评估及管理等各个方面；在创新方面，国家要求企业经济管理学者加强对投资项目风险管理对策的研究，并要求企业提出相应的管理对策及实际应用来解决企业内外部投资环境的风险问题。同时，对企业投资的各种历史及现下的风险管理问题进行详细的实证分析，检验其科学性和有效性，不断完善与拓宽适用范围。（二）网络信息用户投资案例分析1.案例分析背景腾讯公司从事多元化的服务主要包括:社交网络平台和通信服务、游戏软件开发、新闻客户端等等多元化的服务；而哔哩哔哩主要是以动画、漫画、游戏内容创作及分享视频网站。2017年腾讯公司对哔哩哔哩网站进行了投资，以每股12.67美元的价格，认购B站新发行的普通股共计25063451股，价值约3.176亿美元[15]。通过资料显示2018年的营业总收入增长，但营业成本及行政及销售费用的激增，将会导致该公司投资发生亏损的可能；而2019年的营业总收入降低，成本以外支出中占比最大的销售管理及行政费用也将同比上升。图1净利润数据表数据来源：[15]胡斌.网络信息服务业公司的投资决策分析[J].商展经济,2020(05):69-71.2.SWTO分析法通过使用SWOT分析表对该公司投资的外部环境优势及劣势、投资的外部环境机会以及威胁进行分析。图2SWTO分析法（1）投资内部环境的优势。企业拥有良好的品牌形象使投资在决策和管理上具有一定的发展优势。在对网络信息用户投资中，以构建品牌为主要核心，发展渠道为中心，使得企业一体化的服务系统与互联网行业一样有着更新速度快、周期短的特点，从而提高企业在投资管理的效率。（2）投资内部环境的劣势。企业在投资方向定位不精准的情况下缺乏对投资目标制定有效投资战略造成的投资决策失误从而造成的严重损失。因此，在管理体系不健全的情况下导致投资营业成本利润及费用过高导致营业总收入除成本以外支出中占比较大的销售管理及行政费用的激增，显示出了投资金额大、回收期长，投资亏损呈现窄趋势，给企业带来极大的资金压力。（3）投资外部环境的机会。腾讯公司重视游戏的开发，而哔哩哔哩作为动漫行业的巨头。该企业的投资动机主要是要通过网络信息用户投资可以在市场上拥有更多动漫版权。因此，该企业为满足于游戏业务市场的需求，为在市场上得到更大范围发展，而看重于在对哔哩哔哩进行投资时可减少对动漫的版权投资费用及成本，继而提高游戏的开发率以及提高新用户的带来的流量增长机率；有助于企业在市场上开拓新市场、新技术、新的领域。（4）投资外部环境的威胁。在市场进行竞争越来越激烈的情况下，企业投资需要大量的资本；在没有制定投资计划依据和决策的过程，资金占用比率过大且网络信息服务业的不稳定严重影响了经营风险的回报率，营业成本和费用的激增可能会使企业产生亏损。因此，投资方向不明确，不分析项目的可行性将会导致投资者与被投资方出现不平衡。3.案例分析结论通过对网络信息用户投资案例的投资环境分析，可以看出该企业的投资存在一定的风险；在内部环境方面，战略目标不明确，管理体制不完善；在外部环境方面，投资方向不明确，没有合理的投资计划和决策，导致费用和成本急剧增加，使企业产生亏损。由此可见，企业应对投资的环境进行可行性分析并建立健全资金管理机制。第一，企业要建立风险管理的基本步骤，包括通过对统计数据的分析，对风险进行识别、判断和分类，对尚未发生的风险进行可行性分析。风险估计，在风险识别的基础上，通过损失数据对风险发生的概率和损失程度进行估计和预测。风险评价，综合评估风险发生的可能性及危害程度，对比安全指标并采取相应的风险管理措施。第二，企业投资应通过制定投资策略进行风险管理，提高内部决策者及管理者经营理念并通过对技术进行创新以发展核心业务，提高市场竞争力；第三，投资决策后对被投资方的信息有一定的了解，当信息与之前的信息不一致或隐瞒负面信息时，应及时考虑补救或止损。第四，企业应建立有效的财务监控体系，加强财务管理。对资产投资、融资运作、投资回收和资产增值进行管理和监控，防止资金短缺严重影响了企业的生存和发展并为投资作出一系列的风险管控。五、企业投资中存在的风险问题及原因（一）投资方资金管理不合理资金管理是指对资金的来源和使用进行规划、控制、监督与评价。由于企业对资金风险管理不够重视，主要表现为财务制度不完善，账户管理混乱，资金配置没有按照流程和权限处理，导致企业资金流失;因此，假设没有设立专门的资金管理组织，将会造成资金管理不合理，高利润项目的资金短缺，甚至造成企业的资金周转困难。资金管理的问题。企业投资时往往缺乏对投资资金的管理，当一些企业没有足够的资金进行投资时，就需要进行借款；企业在没有设立专门的资金管理组织的情况下，只考虑投资是否盈利，而忽视了资金预算及管理问题。当投资项目建设因资金管理风险等问题出现操作失误时，企业将无法按期偿还本息。那么，在筹集和使用资金时，将会出现风险问题，如资金限制、偿债能力、资金流动性、收入分配等；如这些问题不能得到有效解决，找不到收益与风险的平衡点，企业资金无法沉淀，导致资金短缺等问题。（二）投资内部管理结构不完整企业内部管理风险产生的原因是企业没有将投资风险意识落实到风险管理工作中。目前没有统一的投资管理组织，现有的管理方法及对策相对落后，不能适应现代化管理的需要，结构不规范、不完整，造成内部管理风险。最后，形成了企业投资风险管理的混乱与漏洞，影响了企业投资的效率。内部管理结构存在的问题。企业不完善的内部管理结构间接导致投资项目已经提前进入经营阶段，没有及时进行风险管理，处于危险状态。项目技术投资成本在企业的开发经营、信息化管理和质量风险控制等方面也关系到项目的成败。管理模式的滞后，影响了项目的不确定性和投资风险的增加，导致这一时期企业投资项目风险的不必要损失。（三）投资市场战略不健全市场风险及其形成原因是未来市场前景、市场价格、市场竞争等的不确定性因素影响了企业实现其既定目标。市场经济的变化是导致投资出现风险的因素，企业在投资决策时没有对市场经济发展作出调查，企业不了解市场交易规则、经济的波动以及流动性，使风险得不到有效控制的原因。市场战略不健全的问题。在对市场预测的不足的情况下可能会导致投资决策者误判，从而使投资活动遭受不利的影响而产生损失。对于一些具有突发性的、破坏性的、严重的市场经济风险；如国家政治形势的变化，国家经济政策的调整、自然灾害、战争、经济周期的变化、通货膨胀等将会影响到整个资本市场。因此，不进行市场调查在没有充分了解市场的走向，只了解市场经济发展趋势的表面，就无法拥有高质量低成本的产品，企业将在市场竞争中处于弱势地位。因此，无论投资计划在理论上多么合理，最终都会导致投资陷入风险危机。（四）投资风险管理意识不足目前，我国企业风险管理意识比较欠缺，部分管理者还没有充分接触到风险管理的相关工作。因此，会出现盲目多元化、盲目扩张、盲目低价销售等现象。企业不注重投资预控，忽略了对管理人员的政治思想教育工作，导致管理人员风险意识薄弱，在发展管理的同时增加了财务风险的发生，造成不必要的损失，影响了企业投资的效益与质量。企业相对薄弱的风险意识会导致各种风险发生的可能性。企业风险意识的缺乏主要体现在盲目忽视风险，只看到眼前的利润，完全忽视利润背后的潜在风险。除此之外，管理者的风险意识较弱，应急反应能力不足。企业不注重管理者对风险的化解能力及风险防控能力。当风险来临时，很难控制风险对投资项目的影响。六、企业投资风险管理策略针对以上企业投资产生的风险问题，提出以下解决问题的对策建议：（一）健全资金管理的控制企业应根据自身实际情况，建立健全资金管理体系。企业在保障资金运转的同时还须建立资金财务管理监督体系，制定有效的资金管理计划，包括资金需求计划和资金筹集与投放使用计划。主要从操作风险、市场风险、财务风险和管理风险四个方面对投资决策中可能出现的资金风险进行分析债务还本付息、补充流动资金、生产经营费用、管理费用、社会性支出费用以及其他费用等的资金需求量；正确的面对资金风险并量化以及风险程度准确计量，避免资金短缺、保障资金的合理运用以及控制资金预算与支出的平衡性。（二）建立内部组织体系企业需要建立内部组织结构和制度，防止内部问题的发生，减少信息不对称。因此，应该明确风险的对象和范围。首先，确定目标对象，其次是如何建立制度，完善的管理体系，是一个不可缺少的过程。为了确保风险管理激励机制能够充分调动的管理者组织积极性,遵守公司规章制度,提高管理人员的创新意识,有效应对投资项目进行风险管理，实现对信息管理的控制；企业内部应建立风险管理团队,改善风险管理计划并帮助企业管理人员选择一个合理的风险评估方案在控制金融风险管理的过程中进行风险评估,完善风险评级,建立风险管理信息，保证管理体系合理性和科学性以达到提高投资风险管理质量的主要目的。（三）提升市场调查战略管理企业在进行投资项目过程中，需要对市场定位及发展情况有所了解，科学设定投资目标，对投资项目进行具体核查，减少投资风险的出现。投资前要充分了解市场经济发展的投资规模、市场发展趋势及消费者需求；根据市场调研和研究分析选择投资决策的目标，为企业投资决策的正确性提供保障；还需要了解竞争对手的市场竞争地位和实力,投资目标的状况、市场因素、未来前景、风险水平，预测市场份额和市场竞争反应,及时关注国家政治经济形势的变化，根据国家经济政策的调整，作出合理的市场目标战略。在一个稳定的市场中选择正确的发展方向和投资规模，形成一个风险管理模式。如此，企业可以明确自己在行业中的地位以及在市场经济活动中的生产经营能力，把握长远发展的规划和发展的战略，做好市场调研和投资准备，确保后续管理战略计划的顺利完成。（四）提高风险管理防范意识企业投资决策前应根据内部环境及外部环境应充分了解投资信息，并在决策时考虑各种风险因素的产生；密切关注市场趋势和投资目标状况，完善投资活动风险管理体系，不仅要进一步优化和完善企业投资风险控制管理制度体系，还要建立更加系统、多元化的投资风险管理体系；除此之外，在完善投资风险进行管理制度体系的同时，应提高管理人员的防范意