2024年高等教育经济类自考-00207高级财务管理笔试参考题库含答案

“人人文库”水印下载源文件后可一键去除，请放心下载！（图片大小可任意调节）2024年高等教育经济类自考-00207高级财务管理笔试参考题库含答案“人人文库”水印下载源文件后可一键去除，请放心下载！第1卷一.参考题库(共75题)1.简述企业集团整体与分部财务管理分析的特征。2.单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。3.某企业2004年12月31日的资产负债表（简表）如下： 该企业2004年的主营业务收入净额为6000万元，主营业务净利率为10%，净利润的50%分配给投资者。预计2005年主营业务收入净额比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。 假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2005年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元。2005年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。预测2005年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。4.企业集团财务政策具体包括（）。A、销售政策B、融资政策C、投资政策D、收益分配政策E、生产政策5.（）是法人产权的基本特征。A、享有剩余索取权与剩余控制权B、实施委托代理制C、独立性与不可随意分割的完整性D、明确产权利益关系6.企业集团较适宜采取的预算编制程序是（）A、自上而下B、上下结合C、自下而上D、上述三者均可7.从企业业务经营能力的角度看，企业集团财务战略包括（）A、融资战略B、投资战略C、股利分配战略D、稳健发展型战略8.远大公司是一家制药企业，2011年的息税前净收益为6.8亿元，资本性支出为3.6亿元，折旧为2.2亿元，销售收入为80亿元，营业资本占销售收入的20%，企业所得税率为30%，国债利息率为6%。预期今后3年内将以10%的速度高速增长，β值为1.5，税后债务成本为8%，负债比率为50%。3年后公司进入稳定增长期，稳定增长阶段的增长率为5%，β值为1，税后债务成本为8%，负债比率为25%，资本支出与折旧支出相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。回答下了问题。计算公司价值。9.各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采用（）标准。A、市盈率B、每股市价C、每股收益D、每股账面净资产10.完整市场论的假定有（）A、资本市场是完美的B、没有所得税的影响C、没有筹资费用D、企业投资的报酬是确定的E、投资者关心股利政策11.在MBO个人持股比例的确定上，应结合下列基本因素进行（）。A、文化程度B、职务级别C、维护员工合法权益D、进入目标公司工龄E、司现职年限12.对于非上市公司，（）作为MBO股权定价基础最可行性。A、股利贴现模式B、是盈率发C、收益贴现模式D、每股净资产13.你认为企业并购是否增加了股东财富？企业并购能增加社会财富吗？或者只是社会财富的简单转移？14.下列各项目中，不属于财务估价的是（）。A、各项资产价值评估B、企业价值评估C、投资项目价值评估D、商品价格确定15.是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。16.关于多变量模型中的Z预警模型说法错误的是（）A、Z预警模型是运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分（称为Z值）来预测财务危机，该模型由埃德沃德.艾.埃特曼于20世纪60年代末提出。B、当Z值大于2.675时，则表明企业的财务状况良好，发生破产的可能性小。C、当Z值小于1.81时，则表明企业潜伏着破产危机；D、利用该模型的预测结果准确率非常高。17.无形资产包括的基本特征与功能效应有（）。A、实物的替代性B、本质的财富性C、功能的利销性D、价值的核变性E、效用的递减性18.简述企业业绩评价系统应包括哪些要素？19.在狭义上，企业重组主要是指资产重组以及相关的债务重组。20.你如何看待管理层收购在中国的实践？21.从成因来看，可将通货膨胀分为（）A、需求拉动型B、成本推动型C、资本结构型D、经济结构型E、混合型22.证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。23.简述跨国公司使用转移定价的方式。24.在应用指标综合评价方法时，应着重注意指标权重的设计，指标权重一经确定不可改变。25.从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（）。A、预算执行循环B、预算反馈循环C、预算控制循环D、预算报告循环26.资本结构中的“咨本”指的是运用资本，即长期负债加股权资本。27.一个完整的管理控制系统至少应该由四个子系统构成，包括（）A、战略计划B、信息与沟通C、业绩评价D、组织结构E、激励28.下列指标中，可以用来反映企业财务风险变异性的指标有（）。A、产权比率B、实性流动比率C、实性资产负债率D、债务期限结构比率E、财务资本保值增值率29.一个公司在构建业绩评价指标体系时，通常应该遵循整体原则、权变原则、平衡原则。30.简要说明企业与政府之间的财务关系。31.集团公司与企业集团是相同的概念。32.已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为2000万元，资产负债率70%，则该目标公司的股权现金流量为（）万元。A、1400B、400C、－400D、60033.如何加强对投资过程的管理？34.产品成熟期使用的转移定价方法是（）A、成本+固定费用B、替代品价格C、相似品价格D、成本+利润35.简要说明企业内部财务管理制度体系的构成。36.香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（）A、首期免税折旧额和内部可抵减折旧额B、内部可抵减折旧额和会计免税折旧额C、首期免税折旧额和每年免税折旧额D、每年免税折旧额和会计免税折旧额37.资本资产定价模型（）的公式实际上是：投资报酬率＝（）＋风险报酬率38.我国邯钢创造的所谓“邯钢经验”，体现了（）A、成本领先战略B、差异领先战略C、目标集中战略D、生命周期战略39.各种股利理论之间是不是存在某种逻辑关系，请谈谈你的看法。40.ABC公司正在着手编制2006年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权平均资金成本。有关信息如下： （1）公司银行借款利率当前是9%，2006年将下降为8.93%；      （2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行费用为市价的4%；  （3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股利润增长率维持7%，并保持25%的股利支付率；      （4）公司当前（本年）的资金结构为：           银行借款      150万元           长期债券      650万元  普 通 股      400万元（400万股）           留存收益      420万元      （5）公司所得税率为40%；      （6）公司普通股的β值为1.1；  （7）当前国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。计算银行借款的资金成本。41.会计学专业的核心课程主要有（）、（）、（）、（）、（）、（）42.在现金支付顺序上，下列方面最不具优先地位的是（）A、满足经营活动需要B、偿还到期债务本息C、交纳增值税与所得税D、支付股息红利43.面对激烈的市场竞争，必须关注产品的质量功能。因此，产品的质量功能应该越高越好。44.简述预算控制的权力制衡机制。45.在处理管理总部与成员企业融资权限的关系上，应依据（）。A、约束条件B、统一规划C、重点决策D、授权控制E、弹性转换46.自愿清算必须得到（）同意。A、最大债权人B、部分债权人C、所有债权人D、股东47.某上市公司准备投资一个项目，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为6年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值为8万元，采用直线法提折旧。该企业为其项目筹资时的借款利率预计为10%，公司的所得税税率为40%，该公司股票的β为1.2，股票市场的平均风险收益率为8.5%，无风险利率为8%。（折现率小数点保留到1%）计算该公司普通股的资金成本和加权平均资金成本（按账面价值权数计算）。48.行业产品或服务的差异化程度，对行业内的竞争激烈程度有影响。49.在成熟期，企业集团财务管理的最为核心的任务是（）。A、强化价格竞争B、调整资本结构，充分发挥负债财务杠杆效应（节税与提高资本报酬率）C、实施高股权政策D、强化成本控制力度，确立成本领先优势E、研究探索未来投资方向定位50.我国目前相关法规规定，资产评估可以使用（）、（）和（）等方法。51.筹资管理研究的是商业银行的（）问题。A、取得收益B、资金来源C、资金控制D、资金报偿52.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以（）为低判断标准。A、企业实际水平B、企业历史平均水平C、市场或行业平均水平D、市场或行业平均先进水平E、市场或行业最好水平53.运用资本现金流量不受公司资本结构的影响，而是取决于其整体资产提供未来现金流量的能力。54.如果并购以承担债务为条件对目标企业实施并购，那么它将来需支付的债务本息属于（）A、直接成本B、间接成本C、营运成本D、机会成本55.作为彼此独立的法人主体，母公司在处理与子公司的关系上必须以产权制度安排为基本依据，其中独立责任与有限责任是应当遵循的两条最主要的原则。56.一般而言，分权制较之集权制具有更大的优越性。57.已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下： 该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。 要求：计算发行债券的资金成本。58.资本成本的高低对于融资效率、融资风险以至投资效率、投资风险都有着重要的影响。59.就财务角度而言，对目标公司直接支付的购并价格的多少，通常是主并公司最为关心的问题。60.在预算委员会领导下主要负责集团预算编制、预算监控、预算协调、预算信息反馈等日常管理工作的预算执行机构是（）。A、预算管理部B、预算工作组C、预算执行组D、预算协调组61.调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。62.一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。63.预算控制的机制性主要表现为（）等方面。A、风险自抗B、资源共享C、战略导向D、权力制衡E、人性化自我控制64.某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为： 甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。 乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。 该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。计算甲、乙方案的净现值。65.无论是从集团自身能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取股利支付方式为（）。A、无股利支付策略B、剩余股利支付策略C、股票股利支付策略D、高股利支付策略66.已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30%，则该目标公司的运用资本现金流量为（）万元。A、1200B、2700C、1400D、210067.简述企业集团财务管理体制选择应考虑的因素。68.你认为企业并购是否增加了股东财富？企业并购能增加社会财富吗？或者只是社会财富的简单转移？69.如何进行财务危机防范？70.支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是（）。A、相关性B、及时性C、一致性D、真实有用性E、重要性71.公司财务管理组织体系包括（）。A、财务组织或岗位的设置B、财务组织或岗位的职责与权限C、同一层面不同财务机构或岗位之间的分工界面及其协调D、同一层面财务机构与其他经营管理机构的责权关系E、不同层面财务机构之间的关系72.简述在企业的并购过程中，对目标公司的审查应该包括哪些方面。73.不直接参与生产经营活动的企业集团类型是（）A、契约联结型B、股权联结型C、纯粹控股型D、混合型74.某公司下设A、B两个投资中心，有关资料见下表： 现有两个追加投资的方案可供选择： 第一，若A中心追加投入1500000元经营资产，每年将增加120000元息税前利润； 第二，若B中心追加投入2000000元经营资产，每年将增加290000元息税前利润。 假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。计算B中心追加投资后，各中心以及总公司的总资产息税前利润率和剩余收益指标。75.强化质量信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒的主题。第2卷一.参考题库(共75题)1.香港税法给予纳税企业“资本减免”的政策优惠包括（）。A、内部可抵减折旧额B、会计免税折旧额C、首期免税折旧额D、每年免税折旧额E、税法免税折旧额2.传统的企业财务管理文化已经把理财活动理性化了，有其成套的相对稳定的管理原则和方法，也有（）A、相对的管理人员和结构B、相对规范化的管理理论与程序C、相对僵化的管理理论与程序D、相对先进的管理理论与程序3.保护小股东利益与保护控股股东利益是否可以协调？4.标准式的公司分立将导致被分立出去的公司的股权和控制权转移到了压母公司及其股东之外的第三者手中。5.某企业拟以100万元进行股票投资，现有A和B两只股票可供选择，具体资料如下：分别计算A、B股票预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并比较其风险大小6.简述筹资结构与筹资战略的关系。7.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什么？8.企业集团财务公司的特点是（）A、特定的服务范围B、双重管理C、职能上的综合性D、资金来源比较单一9.杠杆并购的融资方式有什么特点？10.在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（）。A、预算项目的重要性B、预算金额的大小C、预算期限的长短D、预算涉及企业内部层级的多少11.按标的资产类型不同，期权划分为（）和（）。12.某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40％。计算两个方案的财务杠杆系数。13.在固定资产税法折旧政策的选择上，必须遵循哪些基本前提？14.经营者生活保障薪金即经营者维持其基本生活需要的工资。15.企业集团成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，被称为（）。A、风险与替代B、协调与规划C、目标逆向选择D、目标控制壁垒16.股票期权的购买费最适合用经营者的（）报酬来支付。A、雇员薪金B、知识资本报酬C、个人负债D、个人积累17.企业集团成败的基础因素在于能否建立（）。A、具有竞争优势的产业发展线B、尽量多条产业发展线C、强有力的集权管理线D、灵活高效的分权管理线E、高效率的管理控制线18.企业集团实施公司分立应注意的问题括（）。A、争取政策面的支持B、求得债权人和股东的支持C、规范关联交易D、防止信息泄露E、避免内幕交易F、防止市场扰乱19.财务激励职能是柔性财务管理中特别需要强调的，它是靠经济利益的简单刺激去激励员工。20.在评价企业盈利能力是应注意哪些问题？21.迪斯尼公司已经是全球最大的一家娱乐公司它是好莱坞最大的电影制片公司。在近18年的经营运作中，融资扩张策略和业务集中策略是其始终坚持的经营理论。这两种经营战略相辅相成，一方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩张，创造了连续十数年的高速增长；另一方面确保新业务与公司原有资源的整合，同时起到不断的削减公司运行成本的作用。迪斯尼公司的长期融资行为具有以下4个特点： 第一、股权和债权融资基本呈同趋势变动。 第二、融资总额除了个别年份有大的增长，其他年份都比较稳定。 第三、除了股票分割和分红之外，迪斯尼公司的股权数长期以来变化不大。 第四、长期负债比率一直较低，近年来仍在下降。迪斯尼公司的负债平均保持在30％左右。 回答下列问题企业融资的质量标准是什么？22.柔性财务管理集现代财务管理意识与传统文化思想于一体，它是在现代科技基础上，充分调动企业现有的人力资源，发挥个人的潜能，提高各种财务资源的利用程度，从而达到（）A、提高利润的目的B、股东财富最大化C、企业价值最大化D、资源的优化配置23.对企业筹资战略各项目标的实现有直接、决定性作用的是（）A、筹资结构B、筹资渠道C、投资结构D、筹资方式24.已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30％。比较运用资本现金流量与股权现金流量差异（包括计算公式及评估的目标公司价值的含义）25.如果并购的目的在于获得某项特殊的资产，更恰当的资产评估标准有（）A、账面价值B、市场价值C、清算价值D、续营价26.无形资产包括的基本特征与功能效应有（）。A、实物的替代性B、本质的财富性C、功能的利销性D、价值的核变性E、效用的递减性27.某上市公司准备投资一个项目，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为6年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值为8万元，采用直线法提折旧。该企业为其项目筹资时的借款利率预计为10%，公司的所得税税率为40%，该公司股票的β为1.2，股票市场的平均风险收益率为8.5%，无风险利率为8%。（折现率小数点保留到1%）计算每年的息税前利润28.大型的松散型联合集团，适合于（）A、财务集中管理模式B、财务集中、分散结合模式C、财务综合管理模式D、财务分散管理模式29.平衡计分卡包括哪几方面的内容？30.A公司2004年的财务数据如下：  收入               2000万元  净利                180万元  股利                 54万元  普通股股数            100万股  年末资产总额          2000万元  年末权益乘数          5 假设该公司股票属于股利固定成长股票，股利增长率为5%。负债平均利率为10%，其中流动负债占60%。所得税税率为40%。计算2004年的每股收益、每股净资产和已获利息倍数。31.你认为应以什么标准来区分直接投资和间接投资？32.就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本动作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。33.企业在并购中大量向银行借款以筹集所需收购资金，并以目标企业资产或将来的现金流入作担保，此种资金筹措方式属于（）A、股权置换B、卖方融资C、杠杆收购D、金融机构信贷34.在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必须解决的基本问题有哪些？35.结合国美电器案例，讨论不同的营运资金战略对企业风险和收益的影响。36.《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。37.企业集团总部财务管理的着眼点是（）。A、企业集团整体的日常财务事项B、集团内子公司的财务处理C、企业集团整体的财务战略与财务政策D、合理安排与调度企业集团资金38.品牌延伸既节约了推出新产品的费用，又可使新产品搭乘原品牌的声誉便车，很快得到消费者承认，是一种值得竭力推广的有效的品牌战略。39.人类有一种倾向，即在发现自己做出了错误的判断之后，往往会感到伤心、痛苦，有挫折感。人们为了避免悔恨可能带来的痛苦，常会非理性地改变自己的行为。这种行为是（）A、损失厌恶B、过分自信C、避免后悔性D、心理定式40.单位投资而言，（）对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。A、投资政策B、市场约束C、产业纽带D、资本纽带E、投资分析41.中小企业应选择（）的投资产业方向。A、劳动密集型投资战略B、资金密集型投资战略C、技术密集型投资战略D、以上全选42.下列方面，属于并购决策的始发点的是（）。A、并购目标规划B、并购一体化整合计划C、目标公司价值评估D、制定目标公司搜寻标准43.AB两种股票组成投资组合，二者的β系数分别为0.8和1.6，若组合中两种资产的比重分别是40%和60%，则该组合的β系数为（）。A、1.28B、1.5C、8D、1.644.相对于经营战略，财务战略体现着（）等基本特征。A、全员性B、动态性C、支持性D、互逆性E、滞后性45.（）由于财产制度文化的不同，就会形成不同的财务管理制度文化。A、独资企业B、私营企业C、合伙企业D、股份制企业E、国有企业46.在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（）。A、人、财、物的数量有所不同B、资金运动涉及的范围不同C、资金的可调剂弹性和风险承担压力不同D、可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同E、在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同47.企业集团融资帮助的主要形式有（）。A、上市包装B、相互抵押担保融C、资相互债务转移D、杠杆融资E、内部现金融通调剂48.在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是（）。A、递延现金支付策略B、即期现金支付策略C、即期股票支付策略D、递延股票支付策略49.请选择中国一家上市公司的购并案例，说明某个具体的购并理论在此案例的运用。50.目前，国际上消除国际双重征税的基本方法有哪些？51.某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40%；投资的最低报酬率为10%。计算净现值为零时的息税前利润52.简述企业集团融资战略的类型及特点。53.在以下表述中，全部成本转移定价时会产生的缺点是（）A、供方高成本转移给买方B、供方低成本转移给买方C、供方利润过高D、买方利润过高E、买方成本无法控制54.在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点应当是目标公司的独立现金流量，而非贡献现金流量。55.就企业集团而言，具体预算目标的确定必须遵循（）等原则。A、市场原则B、母公司股东期望原则C、降低成本原则D、利润最大原则E、权利制衡原则56.某公司2005年12月份销售额和2006年1-2月份的预计销售额分别为150万元、100万元、200万元。其他有关资料如下： （1）收账政策：当月销售当月收现60%，其余部分下月收回； （2）材料采购按下月销售额的80%采购。付款政策：当月购买当月付现70%，下月支付其余的30%。 （3）假设每月现金余额不得低于3万元，现金余缺通过银行借款来调整。 （4）借款年利率为12%，借款或还款的本金必须是5000元的整倍数，利随本清，借款在期初，还款在期末。 （5）假设该企业销售的产品和购买的材料适用的增值税税率为17%。假设2006年2月份预计的现金收支差额为7.598万元，计算确定2月末的现金余额。57.公司并购的一般程序通常包括哪些环节？58.母公司在财务集权与分权体制的选择上，不仅要考虑战略因素，还必须充分考虑控制权问题。59.建立企业集团财务管理体制的基本原则（）A、以企业集团战略为出发点的构建原则B、成本效益原则C、有控制的分权原则D、系统控制的原则60.已知A公司有关资料如下： 同时，该公司2003年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5次（年末总资产），权益乘数为2.5（年末数），净资产收益率为20%（年末净资产），2004年度主营业务收入净额为420万元，净利润为63万元。 要求根据上述资料：计算2004年产权比率、资本保值增值率61.税收筹划是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到（）目的的活动。A、减少纳税B、增加纳税C、税后利润最大化D、税负相对最小化E、增加收入62.如果销售额不稳定且难以预测，则企业应保持较高的流动资产水平。63.下列各项中不屈于商业信用的是（）A、应付工资B、应付账款C、应付票据D、预提费用64.企业集团筹资管理的重点有哪些？65.企业财务管理实际上就是企业内部金融。66.（）是法人产权的基本特征。A、享有剩余索取权与剩余控制权B、实施委托代理制C、独立性与不可随意分割的完整性D、明确产权利益关系67.外汇风险管理是国际财务管理的一个重要内容，主要包括（）A、资金筹集B、营运资金管理C、生产管理D、投资管理68.A公司2004年的财务数据如下： 收入2000万元 净利180万元 股利54万元 普通股股数100万股 年末资产总额2000万元 年末权益乘数5 假设该公司股票属于股利固定成长股票，股利增长率为5%。负债平均利率为10%，其中流动负债占60%。所得税税率为40%。假设2004年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的资金成本率。69.什么是经营杠杆？经营杠杆如何衡量？经营杠杆的作用如何表现？70.相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是（）。A、风险性B、完全的现金性C、广泛性D、可预测性E、与收益变现程度的非对称性71.在波士顿矩阵中，处于低增长、强竞争地位的是（）A、问题业务B、明星业务C、现金牛业务D、瘦狗业务72.以下实体具有法人资格的是（）。A、企业集团B、母公司C、子公司D、分公司E、企业集团内财务公司73.过度经营的基本表现是（）。A、销售收入与利润增长快速B、投资规模增长快速C、营业现金净流量小于零D、销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量74.结合公司经营状况和股权结构，用股利理论解释用友软件派发高现金股利的原因。75.就财务学观点看，如果一个企业没有负债，则该企业就没有财务风险。第1卷参考答案一.参考题库1.参考答案：集团整体财务管理分析企业集团整体分析着眼于集团总体的财务健康状况。其基本特征有： （1）以集团战略为导向。 （2）以合并报表为基础。 （3）以提升集团整体价值创造为目标。集团分部财务管理分析企业集团分部是一个相对独立的经营实体，它可以体现为子公司、分公司或某一事业部。 就分部财务管理分析而言，其基本特征有： （1）分部分析角度取决于分部战略定位。 （2）分部分析以单一报表（或分部报表）为依据。 （3）分部分析侧重“财务—业务”一体化分析。2.参考答案：错误3.参考答案：4.参考答案：B,C,D5.参考答案：C6.参考答案：B7.参考答案：D8.参考答案：公司价值V＝5.65+108.27=113.92（亿元）9.参考答案：D10.参考答案：A,B,C,D11.参考答案：A,B,D,E12.参考答案：D13.参考答案：关于并购财富效应的研究方法主要有两种：一种是计算并购前后股价变化的非正常收益的基于事件法；另一种是用并购前后财务指标的变化来评价并购绩效的财务指标法。国外的许多经济学家利用事件分析法对收购企业和目标企业股票进行实证研究，尽管他们所选取的样本数量不同以及测量的时间窗口也不尽一致，但都得出一个相近的结论：目标企业股东在并购公告前后可得到相当可观的累计非正常超额收益CAR，而收购企业股东的超额收益则不明显甚至为负。国内研究表明：并购并不能给目标公司带来显著的超额收益；上市公司并购能给收购公司的股东带来明显的财富增加，而对目标公司股东财富的影响却并不显著。14.参考答案：D15.参考答案：正确16.参考答案：D17.参考答案：B,C,E18.参考答案：企业业绩评价系统主要包括八个方面的要素： 1、评价主体。企业业绩评价系统的主体是指谁需要对客体进行评价。从企业业绩评价的产生和发展来看，它是为解决经济活动过程中存在的诸多矛盾而建立的，这些矛盾主要包括资产所有者（委托人）和经营管理者（代理人）之间的矛盾，也包括政府部门以及其他相关主体的利益和企业的矛盾等，这些矛盾的双方构成了系统的主客体。 2、评价客体。企业业绩评价系统的客体，简单地说是指对什么进行评价，客体是由评价主体根据需要确定的，是与主体相对应的矛盾的另一方。 3、评价目标。企业业绩评价系统的目标是根据主体的需求确定的，是从一定量的主体需求中归纳总结出来的，它也是系统设计的指南和目的，整个系统的设计和运行都围绕着目标来进行。 4、评价原则。评价原则是设计系统时必须遵守的规则，它们是人们从长期的经济活动中总结出来的，具有普遍的适用性，集中体现了企业业绩评价活动的共性。目前，国内各界公认的原则为：客观公正性、全面完整性、科学合理性、简便适用性。 5、评价指标。评价指标要根据评价客体的特性和目标并按相关的评价原则来进行选择。评价指标有财务方面的，也有非财务方面的。 6、评价标准。评价标准是对评价客体进行分析评判的标准。某项指标的具体评价标准是在一定前提条件下产生的，它具有相对性。因此，评价标准是相对的、发展的、变化的。 7、评价方法。评价方法是企业业绩评价的具体手段。有了评价指标和评价标准，还要采用一定的评价方法来对评价指标和评价标准进行实际运用，以取得真正的评价结果。19.参考答案：正确20.参考答案：我国管理层收购的理论与实践与市场经济体制改革及产生的问题紧密相连。改革过程中出现的产权结构不合理、所有者缺位、内部人控制等现象，使得管理层收购成为解决问题的现实途径之一。从1999年第一家实施管理层收购的四通集团开始，短短几年时间，国内出现了管理层收购的热潮。2000年我国管理层收购迅速发展，2003年管理层收购被紧急叫停，2005年国资委和财政部公布《暂行规定》，对企业国有产权向管理层转让提出规范性要求。尽管管理层收购曾在学术界和企业界引起过大讨论，有学者认为管理层收购不适合中国，但在国家和政府的规范引导下，管理层收购在逐步发展，对于中小型国有及国有控股企业的国有产权向管理层转让的探索条件、范围有清楚界定，相关各方的责任也有清晰明确。21.参考答案：A,B,D,E22.参考答案：错误23.参考答案：（1）跨国公司营销时，采用高报进口原材料、半成品、技术、劳务等的价格，低报出口商品的手段，大量转移企业利润； （2）外国投资者在出资时，高估机器设备或者无形资产的价款，人为地夸大投资额，虚增成本，在经营时，达到多提折旧、少交所得税的目的； （3）跨国公司采用转移定价来谋求避税效应； （4）通过控制内部交易的价格来影响子公司生产的成本或利润，母公司可以通过向了公司低价供应零部件产品或由子公司高价向母公司出售零部件产品，来减少子公司产品成本费用，提高利润。也可以通过转移定价的应用来降低子公司利润来达到某种目的。24.参考答案：错误25.参考答案：C26.参考答案：正确27.参考答案：A,B,C,E28.参考答案：A,D29.参考答案：正确30.参考答案：企业的义务：纳税，守法经营，承担社会责任。 政府：保护企业合法经营，适时税率。 两者的博弈：税务筹划与税收监管；税收政策与企业自身的检讨；追求和谐31.参考答案：错误32.参考答案：B33.参考答案：（1）集团公司战略投资原则要明确，企业集团董事会根据公司的发展战略、公司的组合结构，以及筹资融资所需资金的多少以及难易程度，从而从整体上制定集团的投资方向。 （2）子公司投资决策权要规范，子公司可以拥有一定的决策权，但重大决策权还是应该集中于母公司，可以对子公司的投资规模进行限制。 （3）实行投资组合，集团的投资决策者要根据企业自身的资金情况以及其它因素，设计属于企业自己的投资组合。 （4）加强对无形资产的投资，无形资产的投资特别是人力资源的投资有很重要的意义，因为其能为企业创造巨大的经济效益。 （5）加强财务控制，管理的原则是有管理就有控制，没有控制与评价体系，企业的管理也就无从看出是否有效。34.参考答案：C35.参考答案：——公司层面和子公司层面 ——财务管理制度的内容：领导与组织制度； 工作制度与业务标准36.参考答案：C37.参考答案：CAPM；无风险报酬率38.参考答案：A39.参考答案：建议引导学生从股利无关理论假设条件的逐步放松角度去思考和分析。MM股利无关理论是基于一系列假设提出的，如果放松这些假设就是之后的各种股利有关理论。比如，放松“不存在公司所得税和个人所得税”的假设，股利政策与公司价值之间的关系可以用税差理论解释。再比如，放松“信息是对称”的假设，公司的股利行为可以用信号理论解释。又比如，放松“市场是有效的”假设，公司的股利行为可以用迎合理论解释。40.参考答案：银行借款成本=8.93%×(1-40%)=5.36%41.参考答案：基础会计学；财务会计学；成本与管理会计；财务管理学；审计；会计信息系统42.参考答案：D43.参考答案：错误44.参考答案：预算控制必须与企业集团内部管理组织及其运行机制相对接。预算组织体系的设置应当满足两个基本原则：一是各组织权责利对等原则；二是不同组织在权限上立足于决策权、执行权、监督权三权分立的原则，以保证权利的制衡并保证系统的有序运转； 预算组织体系的设置应当满足两个基本原则：一是各组织权责利对等原则；二是不同组织在权限上立足于决策权、执行权、监督权三权分立的原则，以保证权利的制衡并保证系统的有序运转； 从实际工作中，预算编制不论采用自上而下或是自下而上体制，其决策权都应落在集团总部手中，由这一权威组织进行决策、指挥与协调，预算的执行层则由各预算单位负责组织实施，辅以对等的责、权、利关系，监督权则由更为独立的内部监督机构来行使，从而形成独立的权力间的制衡系统。 可见，预算控制不应简单地看成是企业集团内部管理的一种方法，而是一种内部管理制度装置——一种新的管理机制。45.参考答案：B,C,D46.参考答案：C47.参考答案：48.参考答案：正确49.参考答案：D50.参考答案：收益法；市场法；成本法51.参考答案：B52.参考答案：C53.参考答案：正确54.参考答案：B55.参考答案：正确56.参考答案：错误57.参考答案：58.参考答案：正确59.参考答案：错误60.参考答案：B61.参考答案：正确62.参考答案：错误63.参考答案：A,C,D,E64.参考答案：65.参考答案：D66.参考答案：A67.参考答案：（1）企业集团的成长阶段； （2）股权结构； （3）技术水平； （4）企业文化； （5）竞争状况。68.参考答案：关于并购财富效应的研究方法主要有两种：一种是计算并购前后股价变化的非正常收益（AbnormalReturn）的基于事件法；另一种是用并购前后财务指标的变化来评价并购绩效的财务指标法。国外的许多经济学家利用事件分析法对收购企业和目标企业股票进行实证研究，尽管他们所选取的样本数量不同以及测量的时间窗口也不尽一致，但都得出一个相近的结论：目标企业股东在并购公告前后可得到相当可观的累计非正常超额收益CAR（CumulativeAverageAbnormalReturn），而收购企业股东的超额收益则不明显甚至为负。国内研究表明：并购并不能给目标公司带来显著的超额收益（洪锡熙和沈艺峰，2001）；上市公司并购能给收购公司的股东带来明显的财富增加，而对目标公司股东财富的影响却并不显著（李善民和陈玉罡，2002）。69.参考答案：（1）对财务风险进行识别。（2）要对财务危机进行度量。（3）积极做好防范工作，主要有下面工作要做： 第一，研究理财环境，制定理财策略。要对财务管理的宏观环境及其变化情况进行详细和深入的分析，提高企业对财务管理环境变化的适应力及应变力，并制定多种应变对策，适时调整和改变财务管理的方法，尽可能降低环境变化给企业带来的财务风险。 第二，建立并不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理 环境。企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行。 第三，要不断提高财务管理人员的风险意识。财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能给企业带来财务风险，因此财务管理人员必须将财务风险的防范贯穿于财务管理工作的始终。 第四，对财务风险做出恰当的处理。 第五，提高财务决策的科学化水平，防止因经验和主观等决策失误而产生的财务风险。 第六，顺理企业内部的各种财务关系，达到权、责、利的统一。70.参考答案：D,E71.参考答案：A,B,C,D,E72.参考答案：对目标公司进行审查包括以下五个方面的内容。 1.对目标公司出售动机的审查，具体包括：目标公司经营不善，股东欲出售股权；目标公司股东为实现新的投资机会，欲转换到新行业；股东对目标公司的管理不满意；并非经营不善，而是目标公司的大股东急需大量资金投入；目标公司管理人员谋求高薪和地位的需求；目标公司进行多样化经营战略调整。 2.对目标公司法律文件方面的审查，具体包括：目标公司章程、合同契约、财产目录清单、主要法律事项 3.对目标公司业务方面的审查生产设备状况、扩大市场占有率的需要。4.对目标公司财务方面的审查，具体包括：企业的偿债能力、盈利能力、营运能力等73.参考答案：C74.参考答案：75.参考答案：正确第2卷参考答案一.参考题库1.参考答案：C,D2.参考答案：C3.参考答案：讨论这个问题时，建议引导学生从静态和动态两个角度进行分析和讨论。静态来看，控股股东为了获取私有利益，就会做出一些损害小股东利益的行为（如通过非公允的关联交易，掠夺上市公司的利益）。但是，动态来看，大股东为了实现自身的长期利益，必须考虑到小股东的利益诉求，否则，小股东通过“用脚投票”，使得公司股价下跌，虽然小股东首先受损，但最终也会损害大股东的利益——股价下跌，意味着公司未来再融资成本的上升）。因此，大股东也就有动机协调好与小股东之间的关系。例如，公司治理较好的公司，信息披露（包括法定披露和自愿披露）做得好，有助于降低公司与小股东之间的信息不对称程度，进而有助于降低股权融资成本。当然，大小股东之间的利益协调，也有赖于公司外部治理机制（法律法规等）的完善。4.参考答案：错误5.参考答案：6.参考答案：筹资结构决策是企业资金筹措战略中的一个综合的和基本的决策，对企业筹资战略各项目标的实现也有直接的、决定性的作用。 具体表现为： （1）企业现有资金来源的保持和稳定程度以及企业资金来源的多样化程度，都是由资金来源结构决策的； （2）企业筹资总成本与筹资风险的高低也是由资金来源决策决定的； （3）资金来源结构对企业筹资能力和竞争力有很大的影响。7.参考答案：内部价格主要有下面三种形式： （1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。 （2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高； （3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。8.参考答案：A,B,C,D9.参考答案：杠杆收购的主要特点就是举债融资，企业在并购活动中对融资方式的选择是由多种因素决定的，融资方式的选择不仅会影响到并购活动能否顺利完成，而且对优势企业和目标公司未来的发展也将产生较大的影响。融资方式以资金来源划分，可分为内部融资来源和外部融资来源。其中外部融资来源是杠杆收购的主要途径，又分为权益融资、债务融资和准权益融资三大部分。权益融资主要有两大类，一类是指通过发行股票筹集资金，包括向社会公众公开发行和定向募集等形式，该类形式往往以向目标公司支付现金的方式完成并购。另一类是股权支付，即通过增发新股，以新发行的股票交换目标公司的股票，或者发行新股取代收购方和被收购方的股票，从而取得对目标公司的控股权。债务融资包括向金融机构贷款，发行债券和卖方融资等。从西方各国并购的经验来看，债务融资是杠杆收购最重要的资金来源，不仅有商业银行，还有大量的保险公司、退休基金组织、风险资本企业等机构都可以向优势企业提供债务融资。贷款与发行债券两种债务融资方式可以说是各有千秋：相对而言，贷款速度快、灵活性大，但用途往往受到限制；而在我国，发行债券由于金融政策对发行主体的硬性规定而使其在应用中受到了较大限制。二者的共性优点在于筹集资金成本相对于权益融资低，而且债权债务关系不会影响到企业的控制权，但是，由于还本付息压力，可能导致企业财务状况恶化，增加了企业的风险。在利用债务融资时，需要妥善处理好企业的资本结构以及中长期债务的合理搭配等问题。西方流行的准权益融资还包括认股权证、可交换债券以及可转换的可交换抵押债券等。目前我国尚未出现此类融资方式，但随着资本市场的发展，各类金融品种日益丰富，相信不远的将来必有发展的机会。10.参考答案：A,B11.参考答案：金融期权；欧式期权12.参考答案：财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2 财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1.2513.参考答案：（1）必须合法，即固定资产在不同产业领域的成员企业间的转移必须是实质性的，而不能是虚假的或技术性的策略； （2）必须考虑固定资产运用方向改变的可行性； （3）必须考虑固定资产的使用方向，即经营领域或经营结构的改变对集团整体战略发展结构的符合性以及可牟产生的潜在影响或机会成本。14.参考答案：正确15.参考答案：C16.参考答案：B17.参考答案：A,E18.参考答案：A,B,C,D,E,F19.参考答案：错误20.参考答案：第一，盈利能力是公司正常经营、资产有效利用所反映的“真实”收益能力，应剔除会计政策改变等对利润结果的影响。 第二，盈利能力是一个综合、动态概念，它要反映公司收益潜质、趋势，从而包含着对盈利时间、风险等因素的分析。 第三，剔除非正常经营损益。第四，盈利能力高低最终必须与价值创造挂钩。21.参考答案：不同的融资渠道以及不同方式的资金来源具有不同的质量特征.融资质量主要包括如下几个方面：成本，风险，期限，取得的便利性，稳定性，转换弹性以及各种附加的约束条款等。22.参考答案：D23.参考答案：A24.参考答案：依运用资本现金流量所评估的价值代表目标公司的整体现金价值，依股权现金流量所评估的价值代表目标公司的股权现金价值。较之运用资本现金流量，股权现金流量是在运用资本现金流量进一步将属于债权人及优先股东的现金流量予以扣除。公式为：股权现金流量=营业现金净流量-[维持性资本支出+增量营运资本+偿还到期债务利息×（1-所得税率）-（举借新债所得现金-到期债务本金）]。25.参考答案：B,D26.参考答案：B,C,D27.参考答案：每年的息税前利润=40×45-14×45-100-832=238(万元)28.参考答案：D29.参