有色金属-行业周报：就业与通胀双降支撑金价向上弹性地产政策出台利好铜铝需求

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业周报有色金属或短期维持以获得更确定的通胀降温趋势信号。在降息预期逻辑已充分交易的背景下，金价价双线逻辑。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。市场已开始转向关注冶炼厂减产动作，叠加宏观面上利好预期，周铝棒铝板企业产量均有增加，主要体现在甘肃、广西、贵州、山东及河南地区；政策端地矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥等。方国家间接出口至美国从而规避关税限制，我们认为短期对中国需要关注未来其盟国准入门槛的跟进情况。本周锂盐出现较大幅间波动调整；多晶硅企业检修预期进一步加剧；铝棒企业增减产暖风频现，但拉动金属硅下游需求增长仍需时日，叠加近日期货风险提示：全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险、美联储超预期紧缩风险等。重点标的行业走势48%32%16%0%-16%2022-052022-082022-122023-04作者相关研究解铝复产下需求稳增》2024-05-12投资EPS（元）资料来源：Wind，国盛证券研究所P.2请仔细阅读本报告末页声明一、周度数据跟踪 51.1板块&公司涨跌：本周有色金属板块涨跌不一 51.2价格及库存变动：周内有色品种涨跌不一 61.3公司公告跟踪 8二、贵金属 9三、工业金属 3.1铜：宏观面乐观预期支撑叠加矿端供给扰动，铜价震荡延续 3.2铝：云南产能稳步复产，国内去库叠加供给刚性凸显铝价长期向上弹性 3.3镍：供给持续放量加剧产能过剩，需求疲软下价格偏弱运行 四、能源金属 4.1锂：美关税大棒落地预计实际影响有限，成本支撑下短期锂价震荡运行 4.2钴：下游需求表现弱势，钴价短期维持震荡偏弱 4.3金属硅：多地电价下调成本支撑减弱，房地产放松加码消息利好硅产业 五、稀土&磁材 风险提示 图表1：本周各大行业涨跌比较（%） 5图表2：申万有色二级行业指数涨跌（%） 5图表3：申万有色三级行业指数涨跌（%） 5图表4：有色板块涨幅前十（%） 6图表5：有色板块跌幅前十（%） 6图表6：贵金属价格涨跌 6图表7：基本金属价格涨跌 6图表8：稀土金属价格涨跌 7图表9：能源金属价格涨跌 7图表10：交易所基本金属库存变动 7图表11：有色分板块公司公告跟踪 8图表12：美联储资产负债表规模（2006年起） 9图表13：美元实际利率与金价走势 9图表14：美国国债收益率（%） 9图表15：美元指数走势 图表16：SPDR黄金ETF持有量（吨） 图表17：2024年4月美国新增就业17.5万人，失业率3.9% 图表18：铜金比与金银比走势 图表19：美国2024年4月ISM制造业PMI下滑1.1%至49.2%（%） 图表20：欧元区4月制造业PMI下滑0.4%至45.7%（%） 图表21：中国2024年4月制造业PMI下滑0.4%至50.4%（%） 图表22：国内2024年4月社融存量同比增长8.3%（%） 图表23：美国2024年4月CPI同比3.4%，核心CPI同比3.6% 图表24：欧元区2024年4月CPI同比2.4%，核心CPI同比2.7% 图表25：内外盘铜价走势 图表26：1#铜现货升贴水 P.3请仔细阅读本报告末页声明 图表28：铜三大交易所库存 图表29：铜精矿港口库存走势（万吨） 图表30：铜精矿粗炼费（TC）价格走势 图表31：全球精炼铜月度产量（万吨） 图表32：全球铜矿月度产量（万吨） 图表33：国内电解铜月度产量 图表34：国内铜材月度产量（万吨） 图表35：精炼铜月度进口量 图表37：铜精矿月度进口量 图表39：精铜杆周度开工率（%） 图表40：地产数据月度跟踪 图表41：电网投资累计同比 图表42：内外盘铝价走势 图表43：国产和进口氧化铝价格走势 图表44：全球铝库存周度数据（万吨） 图表45：铝三大交易所库存（万吨） 图表46：电解铝进口利润表现 图表48：国内电解铝在产产能&开工率 图表49：中国电解铝年度产量（万吨） 图表50：山东电解铝月度产量（万吨） 图表52：云南电解铝月度产量（万吨） 图表53：贵州电解铝月度产量（万吨） 图表54：各省份外购电力电解铝成本（元/吨，含税） 图表55：云南外购电力电解铝单吨盈利情况 图表56：新疆外购电力电解铝单吨盈利情况 图表57：蒙西外购电力电解铝单吨盈利情况 图表58：内外盘期货镍价 图表59：全球主要交易所镍库存处于历史低位（万吨） 图表60：硫酸镍与高镍铁价格 图表61：硫酸镍/镍铁/金属镍价差（万元/金属吨） 图表62：电池级锂盐价格走势 图表63：锂辉石精矿价格走势 图表64：锂云母价格走势 图表65：电池级碳酸锂加工盈利空间（万元/吨，锂辉石原料） 图表66：电池级碳酸锂加工盈利空间（万元/吨，锂云母原料） 图表67：电池级氢氧化锂加工盈利空间（万元/吨） 图表68：电碳内外盘价差 图表69：电氢内外盘价差 图表70：碳酸锂周度产量（吨） 图表71：碳酸锂周度开工率（%） P.4请仔细阅读本报告末页声明图表73：氢氧化锂周度开工率（%） 图表74：国内碳酸锂工厂库存（吨） 图表76：国内新能源车产量（万辆） 图表77：国内新能源车零售销量渗透率（%） 图表78：国内锂电池产量（GWh） 图表79：国内铁锂和三元占比（%） 图表81：磷酸铁锂周度开工率（%） 图表83：三元材料周度开工率（%） 图表84：国内金属钴价格 图表85：MB钴与钴中间品价格 图表86：海内外金属钴价差 图表87：硫酸钴/四氧化三钴与钴中间品价差（万元/吨） 图表88：金属硅单吨利润表现 图表89：金属硅421#价格走势 图表90：金属硅成本分析 图表91：金属硅553#价格走势 图表92：金属硅441#价格走势 图表93：金属硅3303#价格走势 图表94：金属硅411#价格走势 图表95：金属硅月度产量&开工率 图表96：金属硅周度产量 图表97：不同省份金属硅产量 图表98：金属硅进出口数量 图表99：不同国家金属硅出口数量 图表100：金属硅周度库存（万吨） 图表101：不同省份电价 图表102：有机硅中间体周度产量&开工率 图表103：多晶硅周度产量 图表104：中钇富铕矿:TREO≥92%价格（万元/吨） 图表105：稀土精矿：内蒙&江西92%价格（万元/吨） 图表106：轻稀土镨钕价格走势（万元/吨） 图表107：轻稀土镧铈价格走势（万元/吨） 图表108：重稀土铽价格走势（万元/吨） 图表109：重稀土镝价格走势（万元/吨） 图表110：缅甸未列名稀土氧化物月度进口量（吨） 图表111：美国稀土金属矿月度进口量（吨） 图表112：氧化镨钕月度出口量（吨） 图表113：稀土永磁月度出口量（吨） P.5请仔细阅读本报告末页声明1.1板块&公司涨跌：本周有色金属板块涨跌图表1：本周各大行业涨跌比较（%）8%6%4%2%0%银行基础化工传媒石油石化有色金属机械设备资料来源：Wind，国盛证券研究所图表2：申万有色二级行业指数涨跌（%）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表3：申万有色三级行业指数涨跌（%）2%1%0%资料来源：Wind，国盛证券研究所P.6请仔细阅读本报告末页声明 图表4：有色板块涨幅前十（%）图表5：有色板块跌幅前十（%）资料来源：Wind，国盛证券研究所-13%资料来源：Wind，国盛证券研究所图表6：贵金属价格涨跌COMEX黄金美元/盎司2,3810.6%3.6%5.6%14.9%COMEX白银美元/盎司29.935.4%12.6%19.4%24.6%SHFE黄金元/克564.90.6%2.8%6.3%SHFE白银元/千克3.2%9.1%18.2%28.0%资料来源：Wind，国盛证券研究所图表7：基本金属价格涨跌基本金属SHFE铜元/吨84,2504.1%2.5%16.2%22.2%LME铜美元/吨10,7156.7%20.8%25.1%SHFE铝元/吨20,9951.3%2.0%6.5%LME铝美元/吨2,6214.0%1.5%12.2%9.8%SHFE镍元/吨153,4606.0%22.6%LME镍美元/吨21,1009.8%26.8%27.0%SHFE锌元/吨23,8800.7%1.6%14.0%10.8%LME锌美元/吨3,0433.3%4.6%24.9%14.3%SHFE锡元/吨276,9903.3%6.5%21.4%30.6%LME锡美元/吨34,3006.8%10.1%24.8%35.6%SHFE铅元/吨18,6953.5%11.2%LME铅美元/吨2,3033.5%4.0%12.2%11.4%资料来源：Wind，国盛证券研究所P.7请仔细阅读本报告末页声明铝铜万吨109.354.497%53.921%99%LME万吨万吨118%842%8%2%118%842%21.62%0%-0.00.00.6SHFESHFE-8%LME万吨0.00%-0.1-38%-0.9-6.4-38%26.0万吨2.0-0.1-7%-0.27%-1.0-33%铝铜万吨109.354.497%53.921%99%LME万吨万吨118%842%8%2%118%842%21.62%0%-0.00.00.6SHFESHFE-8%LME万吨0.00%-0.1-38%-0.9-6.4-38%26.0万吨2.0-0.1-7%-0.27%-1.0-33%0.1COMEX图表8：稀土金属价格涨跌氧化镨钕万元/吨40-1.2%-0.2%13.3%-9.5%镨钕金属万元/吨-0.4%0.2%14.4%-8.1%氧化镝万元/吨2070.7%2.0%13.5%-17.4%金属镝万元/吨2610.8%0.8%14.5%-17.8%氧化铽万元/吨658-0.5%0.2%22.4%-11.4%金属铽万元/吨835-0.1%1.8%25.9%-9.2%钕铁硼38EH万元/吨0.0%0.0%0.9%-13.9%钕铁硼35UH万元/吨0.0%0.0%1.1%-16.8%资料来源：Wind，国盛证券研究所图表9：能源金属价格涨跌工业级碳酸锂万元/吨-5.5%-6.4%-1.0%11.4%电池级碳酸锂万元/吨-4.5%-5.4%-2.8%工业级氢氧化锂万元/吨8.90.0%0.0%1.1%11.3%电池级氢氧化锂万元/吨0.0%0.0%0.5%8.0%碳酸锂主连万元/吨-3.2%-6.4%-1.8%-0.6%锂辉石美元/吨1210.0-1.6%-2.4%0.0%2.5%锂云母元/吨2750.0-11.3%-14.1%-14.1%44.7%四氧化三钴万元/吨-1.2%-1.6%-4.5%0.0%硫酸钴万元/吨3.1-1.6%-3.2%-7.6%-4.7%电解钴万元/吨20.02.0%2.0%-2.4%-6.1%硫酸镍万元/吨3.10.8%2.5%0.8%18.1%高镍铁元/镍990.02.1%2.1%电解镍万元/吨5.3%5.1%14.9%16.3%资料来源：Wind，iFind，百川盈孚，亚洲金属网，国盛证券研图表10：交易所基本金属库存变动99%99%7%7%锌LME万吨25.93%0.0-1.2-4%3.5SHFE万吨-0.10%0.0515%0.97%515%铅LME万吨21.3-2.2-9%-0.257%-5.9-22%57%SHFE万吨0.538%36%2.038%镍LME万吨8.20.22%0.028%0.56%28%SHFE万吨2.40.13%0.078%0.478%LME万吨0.50.03%0.0-36%0.08%-0.3-36%锡 SHFE万吨1.70.14%0.1174%0.545%1.1174%资料来源：Wind，国盛证券研究所P.8请仔细阅读本报告末页声明图表11：有色分板块公司公告跟踪公司公告铜金铝锂近日，公司收到自然资源部颁发的采矿许可证，允许茜坑锂矿进行开采，有效资料来源：公司公告，国盛证券研究所P.9请仔细阅读本报告末页声明但高利率宏观环境短期内或仍维持以获得更加确定性的通胀降温趋势信号，但同时也为待美联储有更加确定的货币政策转向信号或实质性落地；在降息预期逻辑已经充分交易的背景下，金价或将更依赖风险性事件的进一步提振。而中远期看，高利率环境不断延续或将放大经济下行压力，为未来降息落地积蓄动能；黄金作为非美资产替代在经济下宽松不及预期或降息时点后移时为金价提供支撑，长期看金价将继续受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。图表12：美联储资产负债表规模（2006年起）0 0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表13：美元实际利率与金价走势43210COMEX黄金（美元/盎司，右轴）COMEX黄金（美元/盎司，右轴）0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表14：美国国债收益率（%）资料来源：Wind，国盛证券研究所P.10请仔细阅读本报告末页声明图表15：美元指数走势资料来源：Wind，国盛证券研究所图表17：2024年4月美国新增就业17.5万人，失业率3.9%0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表16：SPDR黄金ETF持有量（吨）0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表18：铜金比与金银比走势6543219/0720/0220/0921/0421/1122/0623/0123/0824/03资料来源：Wind，国盛证券研究所图表19：美国2024年4月ISM制造业PMI下滑1.1%至49.2%（%）21/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/04资料来源：Wind，国盛证券研究所图表20：欧元区4月制造业PMI下滑0.4%至45.7%（%）资料来源：Wind，国盛证券研究所P.11请仔细阅读本报告末页声明8642086420图表21：中国2024年4月制造业PMI下滑0.4%至50.4%（%）制造业PMI非制造业PMI资料来源：Wind，国盛证券研究所图表22：国内2024年4月社融存量同比增长8.3%（%）社融存量同比社融存量同比21/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/02资料来源：Wind，国盛证券研究所图表23：美国2024年4月CPI同比3.4%，核心CPI同比3.6%987654321021/0822/0122/0622/1123/0423/0924/02资料来源：Wind，国盛证券研究所图表24：欧元区2024年4月CPI同比2.4%，核心CPI同比2.7%（%）（%）21/0822/0222/0823/0223/0824/02资料来源：Wind，国盛证券研究所P.12请仔细阅读本报告末页声明003.1铜：宏观面乐观预期支撑叠加矿端供给扰动，铜价震荡延续的持续出口以及巴拿马大选的结果提振了部分市场参与者的情绪。未来看，短期内若冶观面上利好预期，未来看铜价短期维持偏强震荡走势，长期铜价向上弹性可期。图表25：内外盘铜价走势98765432SHFE铜（万元/吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表26：1#铜现货升贴水0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表27：全球铜总库存年度对比（万吨）0资料来源：Wind/Mysteel，国盛证券研究所图表28：铜三大交易所库存SHFE铜库存（万吨）COMEXCOMEX铜库存（万吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所P.13请仔细阅读本报告末页声明图表29：铜精矿港口库存走势（万吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表30：铜精矿粗炼费（TC）价格走势TC（美元/吨）0资料来源：Wind，SMM，国盛证券研究所图表31：全球精炼铜月度产量（万吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表32：全球铜矿月度产量（万吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表33：国内电解铜月度产量资料来源：SMM，国盛证券研究所图表34：国内铜材月度产量（万吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所..注：1、2月产量取1~2月均值P.14请仔细阅读本报告末页声明图表35：精炼铜月度进口量50资料来源：Wind，国盛证券研究所图表36：精炼铜主要国家进口量（万吨）86420秘鲁秘鲁资料来源：iFind，国盛证券研究所图表37：铜精矿月度进口量0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表38：铜精矿主要国家进口量（万吨）秘鲁哈萨克斯坦秘鲁哈萨克斯坦0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表39：精铜杆周度开工率（%）资料来源：SMM，国盛证券研究所图表40：地产数据月度跟踪 新开工面积同比（%）竣工面积同比（%）资料来源：Wind，国盛证券研究所P.15请仔细阅读本报告末页声明图表42：内外盘铝价走势SHFE铝（万元/吨）0图表42：内外盘铝价走势SHFE铝（万元/吨）0资料来源：Wind，国盛证券研究所040%30%20%10% 11/0212/0713/1215/0516/1018/0319/0821/0122/0623/11资料来源：Wind，国盛证券研究所业产量均有增加，主要体现在甘肃、广西、贵州、山东及河南地区；政策端地产利好政起色或将对外盘铝价形成压力，但国内伴随地产利好政策的集中出台，宏观情绪仍能为铝价提供支撑。图表43：国产和进口氧化铝价格走势安泰科氧化铝均价（元/吨）0资料来源：Wind，国盛证券研究所P.16请仔细阅读本报告末页声明图表44：全球铝库存周度数据（万吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表45：铝三大交易所库存（万吨）0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表46：电解铝进口利润表现SHFE铝（元/吨）0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表47：原铝月度进口量（万吨）50资料来源：Wind，国盛证券研究所图表48：国内电解铝在产产能&开工率4224.4在产产能（万吨）4224.4 开工率（%）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表49：中国电解铝年度产量（万吨）0资料来源：Wind，国盛证券研究所P.17请仔细阅读本报告末页声明图表50：山东电解铝月度产量（万吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表52：云南电解铝月度产量（万吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表51：内蒙古电解铝月度产量（万吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表53：贵州电解铝月度产量（万吨）86资料来源：Wind，国盛证券研究所图表54：各省份外购电力电解铝成本（元/吨，含税）资料来源：Wind，北极星电力网，国盛证券研究所图表55：云南外购电力电解铝单吨盈利情况SHFE铝（元/吨）0资料来源：Wind，北极星电力网，国盛证券研究所P.18请仔细阅读本报告末页声明图表56：新疆外购电力电解铝单吨盈利情况0资料来源：Wind，北极星电力网，国盛证券研究所图表57：蒙西外购电力电解铝单吨盈利情况0资料来源：Wind，北极星电力网，国盛证券研究所3.3镍：供给持续放量加剧产能过剩，需求疲软下价格偏弱运行上虽美联储降息时点仍具有不确定性，但通胀与高频就业数据双双降温背景下，货币政价及中间品价格较强支撑；未来看一级镍与二级镍未来产能均有较大释放预期，海外俄需求端：美联储货币政策短期难有实质性落地；新能源产业链对镍元素需求增速不及预P.19请仔细阅读本报告末页声明5050图表58：内外盘期货镍价6543210SHFESHFE镍（万元/吨，右轴）50资料来源：Wind，国盛证券研究所图表60：硫酸镍与高镍铁价格76543210硫酸镍（万元/吨）0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表59：全球主要交易所镍库存处于历史低位（万吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所图表61：硫酸镍/镍铁/金属镍价差（万元/金属吨）210硫酸镍减镍铁价差（右轴）硫酸镍减金属镍价差硫酸镍减镍铁价差（右轴）资料来源：Wind，国盛证券研究所P.20请仔细阅读本报告末页声明4.1锂：美关税大棒落地预计实际影响有限，成本支撑下短期锂价震荡运行寻，苛化锂盐厂开工欠佳，整体开工仍维持偏低水平，随着青海盐湖提锂复产，预计工接出口美国的电动车占总出口比重仍然偏低，且仍可通过在墨西哥等第三方国家生产、间接出口至美国从而规避关税限制，我们认为短期对中国电动车需求影响有限，但仍需锂盐的供给冲击以及终端电车销售放缓而产生的需求下滑预期影响。我们认为，在当前电芯厂进入累库阶段，消化现有存货为主，其中电芯大右，中小电芯厂低负荷交付合约订单为主；储能订单需求依旧保持增量。我们预计动力与储能电池仍维持较高增速，但环比增速或有放缓。铁锂受受终端需求下滑及燃油汽车降价等影响，电车销量增速不及预期，但仍维持中高增速价形成一定支撑。P.21请仔细阅读本报告末页声明图表62：电池级锂盐价格走势0碳酸锂主连图表64：锂云母价格走势锂云母（元/吨，含税）0图表66：电池级碳酸锂加工盈利空间（万元/吨，锂云母原料）086420 锂云母成本资料来源：百川盈孚，亚洲金属网，国盛证券图表63：锂辉石精矿价格走势0资料来源：亚洲金属网，国盛证券研究所锂辉石成本锂辉石成本图表65：电池级碳酸锂加工盈利空间（万元/吨，锂辉石原料）500资料来源：百川盈孚，亚洲金属网，国盛证券500500图表67：电池级氢氧化锂加工盈利空间（万元/吨） 锂辉石成本 资料来源：百川盈孚，亚洲金属网，国盛证券研究所P.22请仔细阅读本报告末页声明图表68：电碳内外盘价差0 0资料来源：亚洲金属网，iFind，国盛证券研究所图表70：碳酸锂周度产量（吨）0图表72：氢氧化锂周度产量（吨）00图表69：电氢内外盘价差0 0资料来源：亚洲金属网，iFind，国盛证券研究所图表71：碳酸锂周度开工率（%）图表73：氢氧化锂周度开工率（%）P.23请仔细阅读本报告末页声明图表74：国内碳酸锂工厂库存（吨）0图表76：国内新能源车产量（万辆）0资料来源：iFind，国盛证券研究所图表75：国内氢氧化锂工厂库存（吨）0图表77：国内新能源车零售销量渗透率（%）资料来源：iFind，国盛证券研究所图表78：国内锂电池产量（GWh）0资料来源：iFind，国盛证券研究所注：2024年1月同比出现较大增幅且大于创新联盟公众号披露，主因创新联盟于2023年中扩大统计口径并回溯数据，ifind数据暂未更新导致；此处以iFind为准图表79：国内铁锂和三元占比（%）资料来源：iFind，国盛证券研究所P.24请仔细阅读本报告末页声明图表80：磷酸铁锂材料周度产量（吨）0 图表82：三元材料周度产量（吨） 0图表81：磷酸铁锂周度开工率（%）0图表83：三元材料周度开工率（%） P.25请仔细阅读本报告末页声明050 050 图表84：国内金属钴价格金属钴（万元金属钴（万元/吨）图表86：海内外金属钴价差图表85：MB钴与钴中间品价格50折扣系数（%，右轴）MB钴99.3%（美元/磅）钴中间品（美元/磅）图表87：硫酸钴/四氧化三钴与钴中间品价差（万元/吨）硫酸钴-钴中间品四氧化三钴硫酸钴-钴中间品四氧化三钴-钴中间品97531P.26请仔细阅读本报告末页声明千瓦时以下，当地计划复产企业较多。凉山、阿坝等地区已有部分厂家烘炉生产，另部周多晶硅企业检修预期进一步加剧，部分小产能、老旧产能停产检修，截至目前，据不区某大厂近期铝水有所增量而增产铝棒。减产方面在广西、山西及云南地区，广西地区某厂五一期间铝水供应增加而大幅增产铝棒，本周园区内铝棒厂陆续复产，铝水供应减云南地区某大厂以销定产，近期需求减弱，故铝棒稍有减量。短期来看，供给端，西南新疆地区除个别生产成本较高企业基本均开工生产，已处于供应高位，且下周有新增产能计划投产，产量或将继续增加。下游部分铝水棒企业存在停产可能；多晶硅厂已陆续西南丰水期的到来，川云电价出现一定程度的下滑，成本支撑逐渐减弱。但利好政策的频频释放或刺激需求增长，需关注供给端开工情况及下游需求复苏情况。P.27请仔细阅读本报告末页声明图表88：金属硅单吨利润表现金属硅利润（元/吨右轴） 图表89：金属硅421#价格走势 图表90：金属硅成本分析0硅石参考价格(元/吨)石油焦市场均价(元/吨)硅煤新疆(元/吨)石墨电极均价(元/吨)（右轴）图表91：金属硅553#价格走势天津港(元/吨)天津港(元/吨)通氧昆明图表92：金属硅441#价格走势 图表93：金属硅3303#价格走势P.28请仔细阅读本报告末页声明图表94：金属硅411#价格走势 图表95：金属硅月度产量&开工率50月度产量（万吨）开工率%（右轴）图表96：金属硅周度产量9876543210图表97：不同省份金属硅产量 50图表98：金属硅进出口数量0图表99：不同国家金属硅出口数量0泰国出口数量（吨） P.29请仔细阅读本报告末页声明50图表101：不同省份电价图表图表101：不同省份电价内蒙(元/千瓦·时)新疆(元/千瓦·时)云南怒江(元/千瓦·时)四图表102：有机硅中间体周度产量&开工率43210周度产量（万吨）开工率%（右轴）图表103：多晶硅周度产量周度产量（万吨）6543210P.30请仔细阅读本报告末页声明五、稀土&磁材图表104：中钇富铕矿:TREO≥92%价格（万元/吨）50资料来源：Wind，国盛证券研究所注：中钇富铕矿氧化镨钕含量不低于26%，氧化铽含量不低于0.65%，氧化镝含量不低于3.5%。图表106：轻稀土镨钕价格走势（万元/吨）镨钕金属镨钕金属0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表108：重稀土铽价格走势（万元/吨）0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表105：稀土精矿：内蒙&江西92%价格（万元/吨）50资料来源：Wind，国盛证券研究所图表107：轻稀土镧铈价格走势（万元/吨）0资料来源：Wind，国盛证券研究所图表109：重稀土镝价格走势（万元/吨）0资料来源：Wind，国盛证券研究所P.31请仔细阅读本报告末页声明图表110：缅甸未列名稀土氧化物月度进口量（吨）0资料来源：百川盈孚，国盛证券研究所图表112：氧化镨钕月度出口量（吨）0图表111：美国稀土金属矿月度进口量（吨）0