2023年中级会计-财务管理及答案

2/2中级会计-财务管理（总分100分，考试时长90分钟）一、主观题（每小题10分，共100分）1、甲企业只生产一种产品，年产销量为5万件，单位产品售价为20元。为了降低成本，计划购置新生产线。买价为200万元，预计使用寿命10年，到期收回残值2万元。据预测可使变动成本降低20%，产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。

要求：（1）计算目前的安全边际率和利润；

（2）计算购置新生产线之后的安全边际率和利润；

（3）判断购置新生产线是否经济？

（4）如果购置新生产线企业经营的安全性水平有何变化？2、（2018年）2018年年初，某公司购置一条生产线，有以下四种方案。

方案一：2020年年初一次性支付100万元。

方案二：2018年至2020年每年年初支付30万元。

方案三：2019年至2022年每年年初支付24万元。

方案四：2020年至2024年每年年初支付21万元。

货币时间价值系数如下表（略）

要求：（1）计算方案一付款方式下，支付价款的现值；

（2）计算方案二付款方式下，支付价款的现值；

（3）计算方案三付款方式下，支付价款的现值；

（4）计算方案四付款方式下，支付价款的现值；

（5）选择哪种付款方式更有利于公司。3、丁公司2013年12月31日总资产为600000元，其中流动资产为450000元，非流动资产为150000元；股东权益为400000元。

丁公司年度运营分析报告显示，2013年的存货周转次数为8次。销售成本为500000元，净资产收益率为20%，非经营净收益为－20000元。期末的流动比率为2.5。

要求：（1）计算2013年存货平均余额。（2）计算2013年末流动负债。（3）计算2013年净利润。（4）计算2013年经营净收益。（5）计算2013年净收益营运指数。4、（2015年）乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015年该公司全年现金需求量为8100万元，每次现金转换的成本为0.2万元，持有现金的机会成本率为10%。

要求：

（1）计算最佳现金持有量。

（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。

（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。

（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。

（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。5、某企业目前的资产总额为5000万元，资产负债率为50%，负债的利息率为10%，全年固定成本和费用总额（含利息）为550万元，净利润为750万元，适用的企业所得税税率为25%。

要求：

（1）计算三个杠杆系数。

（2）预计明年销量增加10%，息税前利润增长率为多少？6、某上市公司所得税税率为25%。计划建造一项固定资产，寿命期为10年，需要筹集资金1000万元。该公司筹资方式有股权、银行借款和发行债券，各种筹资方式的相关资料如下：

资料一：目前市场组合风险溢价为6%，无风险报酬率为5%，该投资的β系数为0.6。该公司最近一次支付股利为每股0.2元，当前该公司股票市价为4元，股利将按照3%的比率增长。

资料二：如果向银行借款，则手续费率为2%，年利率为6%，每年计息一次，到期一次还本。

资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限10年、票面利率为10%，每年计息一次，发行价格为1200元，发行费率为4%。

资料四：公司目前的资产总额为2000万元，资本结构为：普通股40%、长期借款30%、公司债券30%，目前资本结构下的加权平均资本成本为7%。计划通过此次投资所需资金的筹集来调节资本结构，目标资本结构为普通股50%、长期借款25%、公司债券25%。

相关的时间价值系数表

要求：（1）根据资料一计算：

①计算市场组合的资金报酬率；

②利用资本资产定价模型计算股权资本成本；

③利用股利增长模型计算股权资本成本；

④以两种方法计算的简单平均资本成本作为本次股权的筹资成本；

（2）根据资料二计算长期借款筹资成本；

（3）根据资料三采用贴现模式计算债券筹资成本；

（4）根据资料四计算：

①公司为实现资本结构的调整，本次筹资普通股、长期借款和公司债券分别为多少？

②计算为此次投资筹集资金的边际资本成本。

③通过本次筹资后的企业全部资金的加权平均资本成本为多少？7、D公司为投资中心，下设甲、乙两个利润中心，相关财务资料如下：

资料一：甲利润中心营业收入为38000元，边际贡献为24000元，利润中心负责人可控的固定成本为4000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元。

资料二：乙利润中心负责人可控边际贡献额为30000元，利润中心部门边际贡献总额为22000元。

要求：

（1）根据资料一计算甲利润中心的下列指标：

①利润中心变动成本总额；

②利润中心可控边际贡献；

③利润中心部门边际贡献总额。

（2）根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。8、乙公司目前有债务资金4000万元（年利息400万元）；普通股资本6000万股。由于扩大经营规模，需要追加筹资8000万元，所得税税率25%，不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案：

A方案：增发普通股2000万股，每股发行价3元；同时向银行借款2000万元，利率保持原来的10%。

B方案：增发普通股1000万股，每股发行价3元；同时溢价发行5000万元面值为3000万元的公司债券，票面利率15%。

C方案：不增发普通股，溢价发行6000万元面值为4000万元的公司债券，票面利率15%；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款2000万元，利率10%。

要求：根据每股收益分析法进行筹资决策分析。9、某企业现着手编制2011年6月份的现金收支计划。预计2011年6月月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80%；本月销货50000元，预计月内收款比例为50%；本月采购材料8000元，预计月内付款70%；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款利率为10%，银行要求借款金额为1000元的整数倍；且补偿性余额比率为10%，现金多余时可购买有价证券。要求月末可用现金余额不低于5000元。

、计算经营现金收入；

、计算经营现金支出；

、计算现金余缺；

、确定是否需要向银行借款？如果需要向银行借款，请计算借款的金额以及借款的实际利率；

、确定现金月末余额。10、ABC公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，购入单价为9.8元，一次订货成本72元。到货期及其概率分布如下：

假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，以交货期内平均每天需要量作为间隔递增。

要求：

（1）计算甲零件的经济订货批量；

（2）计算每年订货次数；

（3）计算交货期内的平均每天需要量；

（4）计算平均交货期；

（5）确定最合理的保险储备量和再订货点。

参考答案一、主观题1、（1）目前的单位产品变动成本＝40／5＝8（元）

单位产品边际贡献＝20－8＝12（元）

盈亏临界点销售量＝24／12＝2（万件）

安全边际率＝（5－2）／5×100%＝60%

利润＝5×12－24＝36（万元）

（2）购置新生产线之后的单位产品变动成本

＝8×（1－20%）＝6.4（元）

单位产品边际贡献＝20－6.4＝13.6（元）

固定成本＝24－6＋（200－2）／10＝37.8（万元）

盈亏临界点销售量＝37.8／13.6＝2.78（万件）

（2）安全边际率＝（5－2.78）／5×100%＝44.4%

利润＝5×13.6－37.8＝30.2（万元）

（3）由于利润下降，所以购置新生产线不经济。

（4）由于安全边际率降低，因此，企业经营的安全性水平下降。2、（1）100×（P/F，10%，2）＝82.64（万元）

（2）30＋30×（P/A，10%，2）＝82.07（万元）

（3）24×（P/A，10%，4）＝76.08（万元）

（4）21×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝72.37（万元）

（5）由于方案四的现值最小，所以应该选择方案四。3、（1）2013年的存货平均余额＝500000/8＝62500（元）

（2）2013年末的流动负债＝450000/2.5＝180000（元）

（3）2013年净利润＝400000×20%＝80000（元）

（4）2013年经营净收益＝80000-（-20000）＝100000（元）

（5）2013年的净收益营运指数＝100000/80000＝1.254、（2）最佳现金持有量下现金转换次数＝8100/180＝45（次）

（3）最佳现金持有量下现金交易成本＝45×0.2＝9（万元）

（4）最佳现金持有量下持有现金的机会成本＝180/2×10%＝9（万元）

或者：最佳现金持有量下的相关总成本＝180×10%＝18（万元）

或者：最佳现金持有量下的相关总成本＝9＋9＝18（万元）5、（1）税前利润=750/（1-25%）=1000（万元）

EBIT=1000+250=1250（万元）

M=1250+300=1550（万元）

DOL=1550/1250=1.24

DFL=1250/1000=1.25

DTL=1550/1000=1.55

（2）DOL=息税前利润变动率/产销业务量变动率

息税前利润增长率=10%×1.24=12.4%。6、（1）①计算市场组合的报酬率＝5%＋6%＝11%

②利用资本资产定价模型计算股权资本成本＝5%＋6%×0.6＝8.6%

③利用股利增长模型计算股权资本成本＝0.2×（1＋3%）／4＋3%＝8.15%

④两种方法下的简单平均资本成本＝（8.6%＋8.15%）／2＝8.38%

（2）长期借款筹资成本＝[6%×（1-25%）／（1-2%）]×100%＝4.59%

（3）1200×（1-4%）＝1152

1152＝1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，10）＋1000×（P/F，Kb，10）

当Kb为5%时，

1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，10）＋1000×（P/F，Kb，10）＝1193

当Kb为6%时，

1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，10）＋1000×（P/F，Kb，10）＝1110

用插值法计算，

②边际资本成本＝8.38%×70%＋4.59%×15%＋5.49%×15%＝7.38%

③加权平均资本成本＝7%×2000／（2000＋1000）＋7.38%×1000／（2000＋1000）＝7.13%7、（1）①利润中心变动成本总额=38000-24000=14000（元）

②利润中心可控边际贡献=24000-4000=20000（元）

③利润中心部门边际贡献总额=20000-7000=13000（元）

（2）乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本=30000-22000=8000（元）。8、『决策』

当EBIT＜2600万元时，应选择A方案筹资

当2600＜EBIT＜3300万元时，应选择B方案筹资

当EBIT＞3300万元时，应选择C方案筹资9、经营现金收入＝4000×80%＋50000×50%＝28200（元）经营现金支出＝8000×70%＋5000＋8400＋16000＋900＝35900（元）现金余缺＝8000＋28200－（35900＋10000）＝－9700（元）由于现金余缺小于0，故需要向银行借款。设借款数额为x，则有：X（1－10%）＝5000＋9700＝14700，解之得：x＝16333.33（元）考虑到借款金额为1000元的整数倍，故应向银行借款的金额为17000元。借款的实际利率＝10%/（1－10%）＝11.11%现金月末余额＝17000－9700＝7300（元）@##10、（2）每年订货次数＝3600／360＝10（次）

（3）交货期内平均每天需要量＝3600／360＝10（件）

（4）平均交货期

＝8×0.1＋9×0.2＋10×0.4＋11×0.2＋12×0.1＝10（天）

（5）预计交货期内的需求＝10×10＝100（件）

假设保险储备为0，再订货点＝100＋