会计职称中级财务管理精讲-第九章 收入与分配管理

第九章收入与分配管理

本章考情分析

题型201520162017A2017B2018A2018B

单项选择题4题4分4题4分4题4分3题3分2题2分3题3分

多项选择题1题2分1题2分2题4分01题2分0

判断题2题2分0题0分1题1分1题1分01题1分

计算分析题0001.54分0

综合题6分4分0006分

合计14分10分9分5.5分8分10分

纳税筹划的原则

纳税筹划的方法

纳税筹划的案例

第一节收入与分配管理概述

一、收入与分配管理的意义与原则

1.收入与分配管理的意义

(1)集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的利益关系;

(2)是企业维持简单再生产和实现扩大再生产的基本条件；

(3)是企业优化资本结构、降低资本成本的重要措施；

(4)是国家建设资金的重要来源之一。

2.收入与分配管理的原则

(1)依法分配原则；

(2)分配与积累并重原则；

(3)兼顾各方利益原则；

(4)投资与收入对等原则。

二、收入与分配管理的内容

1.收入管理

(1)销售预测分析

(2)销售定价管理

2.纳税管理

纳税管理的主要内容包括：

(1)企业筹资纳税管理；

(2)企业投资纳税管理；

(3)企业营运纳税管理；

(4)企业利润分配纳税管理；

(5)企业重组纳税管理。

3.分配管理一一净利润的分配管理

净利润的分配顺序如下：

(1)弥补以前年度亏损；

(2)提取法定公积金；

法定公积金的累积额达注册资本50%时，可以不再提取-

(3)提取任意公积金；

(4)向股东(投资者)分配股利(利润)。

【2018•单项选择题】下列各项中，正确反映公司净利润分配顺序的是()。

A.提取法定公积金、提取任意公积金、弥补以前年度亏损、向投资者分配股利

B.向投资者分配股利、弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金

C.弥补以前年度亏损、向投资者分配股利、提取法定公积金、提取任意公积金

D.弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配股利

『正确答案』D

『答案解析』净利润分配顺序为先弥补以前年度亏损，然后提取法定公积金、提取任意公积金,

最后向投资者分配股利。

第二节收入管理

一、销售预测分析

1.销售预测的定性分析法

(1)营销员判断法

(2)专家判断法：个别专家意见汇集法、专家小组法、德尔菲法

(3)产品寿命周期分析法

2.销售预测的定量分析法

【案例】丙公司只生产销售H产品，其销售量预测相关资料如下表所示：数量单位：吨

年份201220132014201520162017

预测销量99010001020103010301040

实际销量94510051035105010201080

权数0.10.130.150.180.200.24

要求：请预测丙公司2018年的销售量。

(1)趋势预测分析法

Y—ZX,

①算术平均法«

945+1005+1035+1050+1020+1080

---------------------------------------------=1022.5r

丫=VE

②加权平均法

=945X0.1+1005X0.13+1035X0.15+1050X0.18+1020X0.2+1080X0.24=1032.6（吨）

注意：权数的选取遵循“近大远小”原则

③移动平均法

如果样本量为m

最近〃期的实际数之和

Y„+i=m

修正后的计算公式为：

于曰=心】+（〃「晨）

假设样本期为3期，使用移动平均法预测2018年H产品的销售量=（1050+1020+1080）/3

=1050（吨）

使用修正的移动平均法预测2018年H产品的销售量=1050+（1050-1040）=1060（吨）

④指数平滑法：实质上是一种加权平均法

公式：Yn+i=aXn+（1—a）Yn

说明：

第一，指数平滑法是以a和1—a为权数的一种加权平均法，a是上期实际销量的权数，1—a

是上期预测销量的权数;

第二，a的取值越大，则近期实际销售量对结果的影响也就越大，反之则小。

[2018­综合题】2018年综合题的一部分

甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，长期以来仅生产A产品，公司2017年和2018年

的有关资料如下：

资料一：公司采用平滑指数法对销量进行预测，平滑指数为0.6,2017年A产品的预测销售量

为50万吨，实际销售量为45万吨，A产品的销售单价为3300元/吨。

要求：根据资料一，计算：①2018年A产品的预计销售量；②2018年A产品的预计销售额。

『正确答案』①预计销售量=0.6X45+（1-0.6）X50=47（万吨）

②预计销售额=47X3300=155100（万元）

（2）因果预测分析法

①因果预测分析法是指分析影响产品销售量（因变量）的相关因素（自变量）以及它们之

间的函数关系，并利用这种函数关系进行产品销售预测的方法。

②因果预测分析法最常用的是回归分析法。

二、销售定价管理

（一）影响产品价格的因素

1.价值因素

2.成本因素

3.市场供求因素

4.竞争因素

5.政策法规因素

（二）企业的定价目标

1.实现利润最大化

2.保持或提高市场占有率

3.稳定价格

4.应付和避免竞争

5.树立企业形象及产品品牌

（三）产品定价方法

1.以成本为基础的定价方法

（1）定价基础

①变动成本：可以作为增量产量的定价依据。

②制造成本：不利于企业简单再生产的继续进行。

③全部成本费用：既可以保证企业简单再生产的正常进行，又可以使劳动者为社会劳动所创造

的价值得以全部实现。

(2)全部成本费用加成定价法

①成本利润率定价法

单位魅对1+成砌薜)

单位产品价格二

1-适用解

单位产品价格=

推导：

利润=收入一成本一税金

单位利润=单价一单位成本一单位税金

单位成本X成本利润率=单价一单位成本一单价X适用税率

求单价

②销售利润率定价法

单位成本

单位产品价格=-销售利润率-适用税率

推导：

单位利润=单价一单位成本一单位税金

单价X销售利润率=单价一单位成本一单价X适用税率

求单价

(3)保本点定价法

单位完全成本

单位产品价格二

1—适用触

单位固定好｛腔动林

推导：

单位利润=单价一单位完全成本一单位税金

0=单价一单位完全成本一单价X适用税率

求单价

(4)目标利润法

单位目标利润+单位完全成本

单位产品价格二

1-适用税率

_目标利润总额+完全成本总额

一产品销量X(1-适用税率)

推导：

单位利润=单价一单位完全成本一单位税金

单位目标利润=单价一单位完全成本一单价X适用税率

求单价

(5)变动成本定价法：适用于利用剩余生产能力增加产量时的产品定价

单位变动成本x(l+成本利润率)

单位产品价格=

税率

推导：

单位利润=单价一单位变动成本一单位税金

单位变动成本义成本利润率=单价一单位变动成本一单价X适用税率

求单价

【2018•单项选择题】在生产能力有剩余的情况下，下列各项成本中，适合作为增量产品定价

基础的是（）。

A.全部成本

B.固定成本

C.制造成本

D.变动成本

『正确答案』D

『答案解析』变动成本定价法是指企业在生产能力有剩余的情况下增加生产一定数量的产品，

这些增加的产品可以不负担企业的固定成本，只负担变动成本，在确定价格时产品成本仅以变

动成本计算。

2.以市场需求为基础的定价方法

（1）需求价格弹性系数定价法

（2）边际分析定价法

最优销售价格是边际收入等于边际成本时的价格，或者说是边际利润等于零时的价格。

【2018•单项选择题】下列各项中，以市场需求为基础的定价方法是（）。

A.保本点定价法

B.目标利润法

C.边际分析定价法

D.全部成本费用加成定价法

『正确答案』C

『答案解析』以市场需求为基础的定价方法主要有需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法

等。选项A、B、D属于以成本为基础的定价方法。

（四）价格运用策略

1.折让定价策略：现金折扣、数量折扣、功能折扣、专营折扣、季节折扣、品种折扣、网上折

扣、购买限制折扣、团购折扣、预购折扣、众筹折扣、会员折扣。

2.心理定价策略

3.组合定价策略

4.寿命周期定价策略

第三节纳税管理

一、纳税管理概述

（一）纳税管理

1.定义：纳税管理是指企业对其涉税业务和纳税实务所实施的研究和分析、计划和筹划、监控

和处理、协调和沟通、预测和报告的全过程管理行为O

2.纳税管理的目标

（1）规范企业纳税行为；

（2）合理降低税收支出;

（3）有效防范纳税风险。

（二）纳税筹划

1.定义：纳税筹划是指在纳税行为发生之前，在不违反税法及相关法律法规的前提下,对纳税

主体的投资、筹资、营运及分配行为等涉税事项作出事先安排，以实现企业财务管理目标的一系列

谋划活动。

2.外在表现：降低税负和延期纳税。

（三）纳税筹划的原则

合法性原则

系统性原则（整体性

原则、综合性原则）

4

先行性原则经济性原则（成本效益原则）

3

纳税筹划的目的：追求企业长期

财务目标而非单纯的税负最轻。

（四）纳税筹划的方法

1.减少应纳税额

纳税筹划的首要目的：在合法、合理的前提下减少企业的纳税义务。

（1）利用税收优惠政策：利用免税政策、利用减税政策、利用退税政策、利用税收扣除政策、

利用税率差异、利用分劈技术、利用税收抵免。

（2）转让定价筹划法

筹划时应注意三点：

①要进行成本效益分析;

②价格的波动应在一定范围之内,以防被税务机关调整而增加税负；

③纳税人可以运用多种方法进行全方位、系统的筹划安排。

2.递延纳税

（1）目的：将应纳税款推迟一定期限，使应纳税额的现值减少。

（2）利用会计处理方法进行递延纳税的筹划主要包括：存货计价方法的选择和固定资产折旧的

纳税筹划等。

二、企业筹资纳税管理

（一）内部筹资纳税管理

不能减少企业的所得税负担，但是延迟分配可以享受递延纳税带来的收益。

（二）外部筹资纳税管理

1.主要途径：优先使用负债融资

2.负债融资可以增加企业价值

VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）

3.总资产报酬率（息税前）大于债务利息率时:负债融资可以发挥财务杠杆效应

权益净利率（税前）=总资产报酬率（息税前）+［总资产报酬率（息税前）-债务利息率］X产

权比率

三、企业投资纳税管理

（一）直接投资纳税管理

1.直接对外投资纳税管理

（1）选择投资组织形式：教材P282例9-11

（2）投资行业：比如“对于国家重点扶持的高新技术企业，按15%的税率征收企业所得税”

（3）投资地区：比如“对设在西部地区属于国家鼓励类产业的企业，在2011年1月1日至2020

年12月31日期间，减按15%的税率征收企业所得税”

（4）投资收益取得方式：教材P297【例9-19】

居民企业直接投资于其他居民企业取得股息、红利等权益性投资收益为企业的免税收入。先分

配再转让股权可以获得纳税利益。

2.直接对内投资纳税管理：尽可能自主研发,享受加计扣除优惠（教材所列文件过时）。

（二）间接投资纳税管理：比如购买国债利息收入免税

【例题•计算题】教材P282例9-11：甲公司为扩大市场份额，计划2018年在A地设立销售代

表处。由于竞争对手众多，在未来3年内，A销售代表处可能处于持续亏损状态，预计第一年将亏

损300万元，同年总部将盈利500万元。要求计算并分析甲公司是设立分公司还是设立子公司对企

业发展更有利。不考虑应纳税所得额的调整因素，企业所得税率为25%。

『正确答案』

（1）如果设立子公司

企业总部应纳所得税=500X25%=125（万元）

A子公司纳所得税=0

（2）如果设立分公司

企业总部应纳所得税=（500-300）X25%=50（万元）

比较发现：设立分公司对甲企业更有利。

四、企业营运纳税管理

（一）采购的纳税管理

1.纳税管理的方法：选择纳税人身份、选择购货对象、选择结算方式、规范增值税专用发票管

So

2.案例：购货对象的纳税筹划

【例题•计算题】某服装生产企业为增值税一般纳税人，适用增值税税率13%,预计每年可实

现含税销售收入500万元，每年需要外购棉布200吨。现有A、B、C三个企业提供货源，其中A为

生产棉布的一般纳税人，能够出具增值税专用发票，适用税率13%；B为生产棉布的小规模纳税人，

能够委托主管税局代开征收率为3%的增值税专用发票；C为个体工商户，仅能提供普通发票。

A、B、C三个企业所提供的棉布质量相同，但是含税价格却不同，分别为每吨2万元、1.55万

元和L45万元。要求：作为采购人员，应当如何进行购货价格的税务筹划，选择较为合适的供应企

业？

『正确答案』

服装厂的不含税销售额=500+1.13=442.48（万元）

服装厂的销项税额=500+1.13X13%=57.52（万元）

（1）从A企业购进

采购成本=200X2+1.13=353.98（万元）

可抵扣的增值税进项税额=353.98X13%=46.02（万元）

应纳增值税=57.52—46.02=11.5（万元）

税金及附加=11.5X（7%+3%）=1.15（万元）

税后利润=（442.48-353.98-1.15）X（1-25%）

=65.51（万元）

应纳所得税=（442.48-353.98-1.15）X25%=21.84（万元）

纳税总额=11.5+1.15+21.84=34.49（万元）

（2）从B企业购进

采购成本=200X1.55+1.03=300.97（万元）

可抵扣的增值税进项税额=300.97X3%=9.03（万元）

应纳增值税=57.52—9.03=48.49（万元）

税金及附加=48.49义（7%+3%）=4.85（万元）

税后利润=（442.48-300.97-4.85）X（1-25%）

=102.50（万元）

应纳所得税=（442.48-300.97-4.85）X25%=34.17（万元）

纳税总额=48.49+4.85+34.17=87.51（万元）

（3）从C企业购进

采购成本=200X1.45=290（万元）

可抵扣的增值税进项税额=0（万元）

应纳增值税=57.52—0=57.52（万元）

税金及附加=57.52义（7%+3%）=5.75（万元）

税后利润=（442.48-290-5.75）X（1-25%）

=110.05（万元）

应纳所得税=（442.48-290-5.75）X25%=36.68（万元）

纳税总额=57.52+5.75+36.68=99.95（万元）

结论：应该从C企业购进。

（-）生产的纳税管理

1.存货计价的纳税筹划一一选择存货计价方法

2.固定资产的纳税筹划一一选择折旧方法

教材P286例9-13

3.期间费用的纳税筹划

（三）销售的纳税管理

1.结算方式的纳税筹划

比如在不能及时收到货款的情况下采取分期收款方式销售,可以延缓纳税。

2.促销方式的纳税筹划一一教材P289案例9-14

五、企业利润分配纳税管理

（一）所得税的纳税管理一一亏损弥补的筹划

纳税人发生年度亏损，可以用下一纳税年度的所得弥补；下一年度的所得不足以弥补的，可以

逐年延续弥补，但延续弥补期最长不得超过5年。但对于高新技术企业和科技型中小企业,自2018

年1月1日起，亏损结转年限由5年延长至10年。

（二）股利分配的纳税管理

1.基于自然人股东纳税筹划

鼓励股东长期持股，超过1年后分红免税

2.基于法人股东的纳税筹划：教材P297【例9—19】

转让股权时，应先分配再转让股权以减少纳税

六、企业重组纳税管理

（-）企业重组纳税管理的两个方面

1.通过重组事项，长期降低企业的各项纳税义务

2.减少企业重组环节的纳税义务

（二）企业合并的纳税筹划

1.企业合并：吸收合并、新设合并和控股合并

2.并购目标企业的选择：并购有税收优惠的企业、并购亏损企业、并购上下游企业或者关联企

亚。

3.并购支付方式的纳税筹划

（1）支付方式包括：股权支付和非股权支付

(2)筹划方式：优先考虑股权支付,或者尽量使股权支付金额不低于其交易支付总额的避,

以争取达到特殊性税务处理的条件。

(3)目的是达到特殊性税务处理的条件而避免当期纳税义务。

(三)企业分立的纳税筹划

1.企业分立包括新设分立和存续分立

2.支付方式的纳税筹划

(1)支付方式包括：股权支付和非股权支付

(2)筹划方式：优先考虑股权支付,或者尽量使股权支付金额不低于其交易支付总额的避,

以争取达到特殊性税务处理的条件。

(3)目的是达到特殊性税务处理的条件而避免当期纳税义务。

七、纳税管理典型案例解析

(一)增值税纳税筹划案例解析

教材P2951例9—17】一一了解：由于税率变化，考试可能性下降。

(二)企业所得税纳税筹划案例解析

教材P297【例9—19］：A公司于2015年1月15日将银行存款1200万元投资于非上市乙公司，

持股比例60%。乙公司2015年、2016年、2017年的净利润分别为100万元、150万元、180万元，

其间一直保留盈余未进行分配。2018年1月，A公司决定将其持有的股权全部转让给B公司，转让

价格为1800万元。转让过程中涉及税费为18万元。

要求：

(1)计算直接转让时的收益、缴纳的企业所得税；

(2)计算将乙企业三年的保留盈余分配后再以1542万元将股权转让给B公司(转让过程中涉

及税费15万元)时的收益及缴纳的企业所得税；

(3)为A公司进行纳税筹划方案选择，并计算筹划收益。

『正确答案』

(1)转让收益：1800-1200-18=582(万元)

应缴企业所得税：582X25%=145.5(万元)

(2)A公司可获得股息=(100+150+180)X60%=258万元，且不需要缴纳企业所得税

转让收益：1542-1200-15=327(万元)

应缴纳企业所得税：327X25%=81.75(万元)

(3)应采用先分配后转让方案处置乙公司股权，可以多获得净利润

145.5-81.75+(18-15)=66.75(万元)

第四节分配管理

一、股利政策与企业价值

(~)股利分配理论

1.股利无关论：公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决

定的。

2.股利相关理论

(1)“手中鸟”理论

①该理论认为：用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性,并且投资风险将随

时间的推移而进一步增大。

②厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益,而不愿意将收益留存在公司内部去承担未来的投

资风险。

③公司支付较高的股利时，公司股票价格会随之上升,公司价值将得到提高。

(2)信号传递理论

①该理论认为：在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利

能力的信息,从而会影响公司的股价。

②如果公司连续保持较为稳定的股利支付水平，投资者就可能对公司未来的盈利能力和现金流

量抱有乐观的预期。

（3）所得税差异理论：由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异,资本利得收益比股利收益更

有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。

【案例】某股东持有10000股A公司股票，2018年末市价为50元/股，公司2018年每股可分

配利润为1元，如果公司将可供分配利润全部分配，则股价除权后为49元/股。假设现金股利分配

缴纳的个人所得税税率为20%,股票转让的印花税及相关费用为成交额的5%。

不分配利润的情况下转让全部股票应交税费：

10000X50X5%o=2500（元）

如果先分配然后再转让全部股票应交税费：

10000X1X20%+10000X49X5%0=4450（元）

（4）代理理论

①该理论认为：股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。

②高水平的股利支付政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本。

③最优股利政策应使代理成本与外部融资成本之和最小。

[2018•单项选择题】有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对自由现金流量的

支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是（）。

A.“手中鸟”理论

B.信号传递理论

C.所得税差异理论

D.代理理论

『正确答案』D

『答案解析』代理理论认为，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程

度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益。

（二）股利政策

1.剩余股利政策

（1）定义：将净利润扣除增加投资所需的权益资本后的噩作为股利来分配。

（2）理论依据：股利无关理论

（3）分配程序：

①设定目标资本结构；

②确定预计资金需求中所需增加的权益资本数额；

③最大限度地使用留存收益来满足资金需求中所需增加的权益资本数额;

④将净利润减去满足资金需求中所需增加的权益资本后的余额用来发放股利。

【案例】某企业最佳资本结构为负债60%,自有资金40虬该公司2017年净利润为6000万元。

公司2018年准备投资一项目，需要金额4800万元，2017年可分配的剩余利润为多少？

增加投资所需的权益资金

=4800X40%=1920（万元）

可分配的剩余利润=6000—1920=4080（万元）

（4）优缺点

优点：①有助于降低再投资的资金成本;

②保持最佳的资本结构;

③实现企业价值的长期最大化。

缺点：①不利于投资者安排收入与支出;

②不利于公司树立良好的形象。

（5）适用：一般适用于公司初创阶段

【2018•单项选择题】下列各项中，有利于保持企业最优资本结构的是（）。

A.剩余股利政策

B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

『正确答案』A

『答案解析』剩余股利政策是指在公司有良好的投资机会时，根据目标资本结构(最优资本结

构)，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。

2.固定或稳定增长的股利政策

(1)定义：是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比

率逐年稳定增长。只有在确信公司未来的盈利增长不会发生逆转时，才会宣布实施固定或稳定增长

的股利政策。

(2)优缺点：

优点：

①有利于树立公司的良好形象,有利于稳定股价;

②有利于投资者安排收入与支出。

缺点：

①股利的支付与企业的盈利相脱节;

②容易导致资金紧缺，财务状况恶化;

③在无利可分的情况下依然实施固定或稳定增长的股利政策，可能违背《公司法》。

(3)适用：经营比较稳定或正处于成长期的公司,但很难被长期采用。

[2018•多项选择题】下列各项中，属于固定或稳定增长的股利政策优点的有()。

A.稳定的股利有利于稳定股价

B.稳定的股利有利于树立公司的良好形象

C.稳定的股利使股利与公司盈余密切挂钩

D.稳定的股利有利于优化公司资本结构

『正确答案』AB

『答案解析』固定或稳定增长股利政策的优点有：(1)稳定的股利向市场传递着公司正常发展

的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。(2)稳定

的股利额有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很

高依赖性的股东。(3)固定或稳定增长的股利政策可能会不符合剩余股利理论，但考虑到股票

市场会受多种因素影响(包括股东的心理状态和其他要求)，为了将股利或股利增长率维持在

稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增

长率更为有利。选项A、B是答案。

3.固定股利支付率政策

(1)定义：是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。

(2)优缺点

优点：

①股利与企业的盈余紧密地配合，体现“多盈多分，少盈少分、无盈不分”的股利分配原则；

②从企业的支付能力角度看，这是一种稳定的股利政策。

缺点：

①波动的股利很容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象,成为影响股价

的不利因素；

②容易使公司面临较大的财务压力;

③确定合适的股利支付率难度大。

(3)适用：稳定发展且财务状况也较稳定的公司。

4.低正常股利加额外股利政策

（1）定义：公司事先设定一个较低的正常股利额,每年除了按照正常股利额向股东发放股利外,

还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。

（2）优缺点：

优点：

①赋予公司较大的灵活性,使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性;

②使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入,从而吸引住

这部分股东。

缺点：

①容易给投资者造成收益不稳定的感觉;

②较长时间持续发放额外股利，股东可能会误以为是“正常股利”，一旦取消，会使股东认为

公司财务状况恶化，进而导致股价下跌。

（3）适用：盈利波动大或盈利与现金流很不稳定的公司。

二、利润分配制约因素

（-）法律因素

1.资本保全约束:公司不得用资本（实收资本、股本、资本公积）发放股利

2.资本积累约束

①公司必须按一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可供股东分配利润中支付。

②企业出现年度亏损时，一般不进行利润分配。

3.超额累积利润约束

4.偿债能力约束:支付股利不得影响偿还债务能力和公司的正常资金周转。

（二）公司因素

1.现金流量

2.资产的流动性

3.盈余的稳定性

4.投资机会

5.筹资因素

6.其他因素

（三）股东因素

1.控制权

2.稳定的收入

3.避税

（四）其他因素

1.债务契约

2.通货膨胀

三、股利支付形式与程序

（一）股利支付形式

1.股利支付形式

（1）现金股利

（2）财产股利

（3）负债股利

（4）股票股利

2.现金股利

（1）股利支付最常见的方式

（2）企业必须具备两个基本条件

①要有足够的留存收益（未分配利润）；

②要有足够的现金。

3.股票股利

讲解：张某购买A公司股票1000股，每股面值1元，目前每股市价为16元，公司拟10送10

股，公司总股数为20000股，股本为20000元。股票股利按照市价计价。

企业的会计处理：

借：利润分配320000

贷：股本20000

资本公积300000

注意：在我国，股票股利价格是按照股票面值来计算的。

送股前后的对比

张某持股（股）总股数（股）比例股价（元）市场价值（元）

送股前1000200005%1616000

送股后2000400005%816000

（1）对股东而言的优点

①股东可以获得股票价值相对上升的好处;

②股东会获得资本利得纳税上的好处。

（2）对公司而言的优点

①不需要支付现金,在再投资机会较多时，可以为再投资提供成本较低的资金。

②发放股票股利可以降低股价水平，既有利于促进公司股票的交易和流通,又有利于吸引更多

的投资者成为公司的股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。

③可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心,在一定程度上稳定股价。

（3）发放股票股利的影响

①不会引起公司现金的流出或资产减少;

②股东权益总额不会改变;

③股东所持股份的比例不会改变;

④股东权益内部结构会发生变化:留存收益减少，股本增加，资本公积增加。

（二）股利支付程序

1.股利宣告日

2.股权登记日

3.除息日:之前交易的股票的价格高于之后交易的股票的价格

4.股利发放日

四、股票分割与股票回购

（一）股票分割

1.定义：股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。

股票分割与股票股利比较

方案1股分2股10股送10股（按市价）

项目分割或分配前分割后分配后

8000元8000元16000元

股本股数与面值

4000股X2元8000股XI元8000股又2元

资本公积10000元10000元26000元

盈余公积30000元30000元30000元

未分配利润52000元52000元28000元

合计100000元100000元100000元

每股收益0.50.250.25

每股市价633

2.股票分割的影响

（1）两项不变

①股东权益各账户余额和总额不变

②股东权益内部结构不变

（2）四项变化

①发行在外的股票总数增加

②每股面值下降

③每股收益下降

④每股市价下降

3.股票分割的作用

（1）降低股票价格

（2）向市场和投资者传递”公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。

4.反分割

（1）是指将多股股票合并为一股股票的行为。又叫股票合并或逆向分割。

（2）会降低股票的流动性，提高公司股票投资的门槛，向市场传递的信息通常是不利的。

【计算分析题】丁公司2017年末资产总额为60000万元，权益资本占资产总额的60%,当年净

利润为7200万元。

丁公司认为其股票价格过高，不利于流通，于2017年末按1：2比例进行了股票分割。分割前

丁公司发行在外的普通股股数为2000万股。

根据2018年投资计划，丁公司需要追加投资9000万元。基于公司目标资本结构，要求追加的

投资中权益资本占60%。

要求：

（1）计算丁公司股票分割后的下列指标：①每股净资产；②净资产收益率。

（2）若丁公司针对2017年度净利润采用固定股利支付率政策分配股利，股利支付率为40%,

计算应支付的股利总额。

（3）若丁公司针对2017年度净利润采用剩余股利政策分配股利，计算：①2018年追加投资所

需的权益资本额；②可发放的股利总额。

『正确答案』

（1