2024年大学试题(管理类)-高级财务管理笔试考试历年高频考点试题摘选含答案

2024年大学试题(管理类)-高级财务管理笔试考试历年高频考点试题摘选含答案第1卷一.参考题库(共75题)1.企业财务风险防范控制系统包括财务风险（）、（）、（）、（）和（）等。2.请查阅ACCA、CGA考试用书《AdvancedFinancialManagement》，总结其内容，并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较，说明其异同。3.在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。A、实施委托代理制B、建立预算控制制度C、确立董事会决策中心地位D、确立持续的市场竞争优势地位4.下列行为，属于购并决策的始发点的是（）。A、购并一体化整计划B、购并资金融通计划C、目标公司价值评估D、购并目标规划5.公司并购的一般程序通常包括哪些环节？6.企业财务政策有哪些主要类型？7.从法律的角度，母子公司间关系的处理必须以（）为依托。A、独立责任原则B、充分控制原则C、有限责任原则D、权力平衡原则E、相互协同原则8.就理性价格理论来看，只要市场上还存在愿意出更高价格购买资产的傻子，资产价格与其（）就会发生偏离。9.管理控制的内容中，对企业的生产、研究和开发等活动的控制是（）A、经营控制B、技术控制C、财务控制D、资源控制10.并购目标确立后，（）是实施并购决策最为关键的一环。A、寻求足够的并购资金B、目标公司的搜寻与抉择C、确定目标公司的合理价格D、确定目标公司的规模11.税收筹划不能以偷逃税款为手段，但可以利用法律的纰漏为着眼点，将税收杠杆导向功能引入企业集团的管理理念和经营机制。12.已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30％。比较运用资本现金流量与股权现金流量差异（包括计算公式及评估的目标公司价值的含义）13.处于孕育期和发展期的中小企业在发展方向上应选择较为（）A、积极的投资战略B、保守型投资战略C、发展型投资战略D、外延投资14.集团总部在购并目标规划时需要考虑的基本因素包括（）。A、企业集团战略发展结构与核心能力B、企业集团发展阶段与未来前景预期C、购并是否是企业集团发展的最好途径D、购并一体化整合E、企业集团是否有足够的资源支购并活动15.将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是（）。A、剩余股利政策B、定率股利政策C、定额股利政策D、低定额加额外股利政策16.无论外部情况发生多大变化，公司财务管理目标始终是“利润最大化”。17.保护小股东利益与保护控股股东利益是否可以协调？18.简述国际财务管理的主要内容。19.企业集团的组织结构20.企业集团财务管理的特点（）A、企业集团财务管理的主体复杂B、企业集团的财务管理的基础是控制C、企业集团财务管理更加突出战略性D、企业集团财务管理注重任务目标21.相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是（）。A、税负的风险性B、完全的现金支付性C、广泛的灵活性D、全面的预测性E、与收益变现程度的非对称性22.企业集团的发展空间是否需要向其他新的领域拓展，是购并目标规划过程必须考虑的基本因素之一。23.从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（）。A、预算执行循环B、预算反馈循环C、预算控制循环D、预算报告循环24.多元化扩张可能给企业带来巨大的收益，也存在着巨大的风险。企业财务管理者如果不能趋利避害，就会落入（）A、多元化扩张陷阱B、目标陷阱C、利润陷阱D、决策失败陷阱25.对于上市公司而言，将经营者应得的知识资本报酬折合为公司股份时，最好的途径是直接与公司的股票市价挂钩。26.在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。27.迪斯尼公司已经是全球最大的一家娱乐公司它是好莱坞最大的电影制片公司。在近18年的经营运作中，融资扩张策略和业务集中策略是其始终坚持的经营理论。这两种经营战略相辅相成，一方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩张，创造了连续十数年的高速增长；另一方面确保新业务与公司原有资源的整合，同时起到不断的削减公司运行成本的作用。迪斯尼公司的长期融资行为具有以下4个特点： 第一、股权和债权融资基本呈同趋势变动。 第二、融资总额除了个别年份有大的增长，其他年份都比较稳定。 第三、除了股票分割和分红之外，迪斯尼公司的股权数长期以来变化不大。 第四、长期负债比率一直较低，近年来仍在下降。迪斯尼公司的负债平均保持在30％左右。 回答下列问题就融资角度而言，企业集团如何规避融资风险？28.资本成本具有产品成本的某些屈性，但它又不同于一般的账面成本，通常它是一种（）A、预测成本B、固定成本C、变动成本D、实际成本29.经济复苏阶段，集团应采取财务战略的类型是（）A、快速扩张型B、稳健发展型C、防御收缩型D、上述三者都可以30.现代企业不再是一个单一结构的经济组织，而是多个经营单位的联合体，其中最具时代特征的是以（）为基础结构的企业集团。A、两全分离制B、母子公司制C、股东大会制D、委托代理制31.柔性财务管理强调的是感情管理、人本管理、（）A、文化管理B、资金管理C、财务管理D、人才管理32.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下： 股本—普通股（每股面值2元，200万股）400万元 资本公积160万元 未分配利润840万元 所有者权益合计1400万元 公司股票的每股现行市价为35元。假设利润分配不改变每股市价与每股净资产的比值，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。33.责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（）的控制与推动。A、财务战略与财务政策B、预算控制的指导思想C、具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准D、决策权、执行权、监督权分立与相互制衡34.什么是公司β系数？公司β系数与市场风险系数有何区别？35.经营者财务的管理对象是（）A、资本B、法人资产C、现金流转D、成本费用36.根据艾特曼模型，企业在计算Z值时会遇到哪些实际问题？37.如何在资本预算实务中利用实务期权？请结合实际案例加以说明。38.任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。39.（）属于企业营运能力的构成要素。A、人力资源B、生产资料资源C、财务资源D、技术信息资源E、管理资源40.就西方市场经济发达的国家来看，企业财务产生于发展过程经历了（）、（）、（）、（）、（）、（）等6个时期。41.一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。42.企业集团制定内部折旧政策的基础是会计折旧政策。43.跨国公司在设定国际转移定价时并不把激励作为主要目标。44.如果营业现金流入比率大于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。45.什么是价值链和价值链管理？价值链管理对企业财务管理有何影响？46.会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。47.企业财务管理的特征主要是（）。A、资产管理B、价值管理C、货币管理D、盈余管理E、综合管理48.快速扩张型财务战略的特点是“低负债、高收益、中分配”。49.光华股份有限公司有关资料如下： （1）公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元，适用的所得税税率为33%。 （2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。 （3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。 （4）该公司股票的贝他系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金50.如果销售额不稳定且难以预测，则企业应保持较高的流动资产水平。51.就投资者的经验来讲，（）股利支付方式通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。A、股票股利B、增资配股C、股票合并D、股票分割52.商业企业财务管理的任务中，核心是（）A、管好用好资金B、加强财务监督C、提高经济效益D、保证税收上缴53.在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。54.对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定资产的两方面内容作出规定和安排，即（）A、折旧范围和折旧方法B、折旧年限和折旧分类C、折旧方法和折旧年限D、折旧率和折旧年限55.在完善企业财务管理信息化建设方面，我们还要做好以下几方面的工作（）A、在硬件方面搞好企业内部局域网建设B、在软件方面选择、使用统一的财务软件C、在系统方面落实人员和制度D、健全和完善制度建设56.一个资本结构的良好特质包括的主要要素是（）。A、内容丰富B、成本节约C、约束较小D、弹性适度E、风险得当57.A公司2003年4月8日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？58.会计学专业的核心课程主要有（）、（）、（）、（）、（）、（）59.某上市公司准备投资一个项目，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为6年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值为8万元，采用直线法提折旧。该企业为其项目筹资时的借款利率预计为10%，公司的所得税税率为40%，该公司股票的β为1.2，股票市场的平均风险收益率为8.5%，无风险利率为8%。（折现率小数点保留到1%）计算每年的息税前利润60.某公司目前的资金总量为1000万元，其中，平价债券400万元，票面年利率10％，分期付息到期还本；普通股600万元（每股面值10元）。目前市场无风险报酬率8％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.6。该公司目前的息税前利润为240万元，预计该公司未来的息税前利润和未来的利息将保持目前水平不变，并且假设留存收益率为零，该公司适用的所得税税率为33％。 要求根据以上资料：计算该公司的股票市场价值、公司市场总价值和加权平均资金成本（权数为市场价值权数）61.在现实的房地产开发项目中，由于不良的资金管理导致在建项目资金不足，后续资金跟不上的情况时应（）A、对项目进行深入论证B、加强资金管理C、降低成本D、做好投资分析62.在狭义上，企业重组主要是指资产重组以及相关的债务重组。63.预算亦即计划的定量化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。64.一个良好的收益状况，实际上是收益数量与收益质量的协调统一。65.某企业拟以100万元进行股票投资，现有A和B两只股票可供选择，具体资料如下：假设投资者将全部资金按照70%和30%的比例分别投资购买A、B股票构成投资组合，A、B股票预期收益率的相关系数为0.6，请计算组合的期望收益率和组合的标准离差以及A、B股票预期收益率的协方差。66.发展期的企业集团必须采取无股利政策或剩余股利政策较。67.市场导向转移定价对部门业绩评价起作用。68.财务理性人假设的本质是（）A、财务管理人员是理性的B、财务管理对象是理性的C、强调人们对自己利益的关心与认同D、投资者和经营管理人员是理性的69.简述MBO计划设计的原则。70.影响国际投资活动的一种最直接最基本的因素为（）A、社会文化和教育环境B、经济环境C、政治环境D、法律环境71.论述国内转移定价与国际转移定价的异同点。72.财务管理信息化是在特定的环境下产生的一种全新的财务管理方式，因此它具有自身独有的特点（）A、财务组织弹性化B、财务管理集成化C、财务资源扩大化D、财务管理向多目标发展73.下列指标值要求应该大于1是（）。A、营业现金流量比率B、融资政策C、实性资产负债率D、实性流动比率E、非付现成本占营定现金净流量比率74.引入期的营销策略主要有（）A、迅速夺取策略B、缓慢夺取策略C、迅速渗透策略D、缓慢渗透策略E、改革创新策略75.母公司制定集团股利政策的宗旨是为了协调处理好集团内部以及与外部各方面的利益关系。第2卷一.参考题库(共75题)1.简要说明流程再造（BPR）的理论基础。2.衡量一个企业是否具有竞争优势，只能站在（）上。A、企业角度B、现有潜在用户角度C、现有用户角度D、产品市场份额角度3.甲公司准备投资100万元购入由A、B、C三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和50万元，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10％，平均风险股票的市场必要收益率为16％。计算该股票组合的必要收益率4.企业集团对目标公司购并价格的支付方式主要包括（）。A、现金支付方式B、股票对价方式C、卖方融资方式D、递延支付方式E、实物支付方式5.财务管理的客体不仅包括传统的财务资本，而且包括人力资本和市场资本。（不包括人力资本和市场资本）6.关于年金（复利）终值函数FV（rate，nper，pmt，pv，type）计算的说法错误的是（）A、在pmt=0，而pv不为0时，函数值为复利终值。B、在pv为0或省略，pmt不为0，type不为0时，函数值为普通年金终值。C、在pv为0或省略，pmt不为0，type=1时，函数值为预付年金终值。D、在pmt，pv均不为0，type=0时，函数值为普通年金终值和复利终值的复合计算。7.在经营者对剩余贡献分享比例的确定上，必须以50%这一对半分配比率来进行。8.符合条件的小型微利企业企业所得税的税率为（）A、10%B、25%C、20%D、15%9.名牌产品在消费者心中获得了定位成功，而盲目的品牌延伸却可能摧毁这种有利地位。10.破产清算财务管理的工作重点应放在哪里？11.企业集团财务战略规划与定位的立足点是（）。A、企业集团的财务环境B、企业集团的生产战略C、企业集团的营销战略D、企业集团的战略发展结构12.下列属于按进行时间对物业管理公司的财务状况分析的分析方法是（）A、总结性分析B、预测性分析C、日常分析D、比较分析法13.财务战略管理的特征有（）A、从属性B、导向性C、系统性D、风险性E、长期性14.企业集团可以通过哪些方法加强财务控制？15.处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。16.知识资本报酬水平的高低，取决于（）的大小。A、知识资本B、财务资本C、剩余贡献D、销售利润17.不属于股利发放的是（）A、股票分割B、现金股利C、股票股利D、财产股利18.简述趋势分析法常用的两种基本方法。19.下列不属于物业企业财务管理内容的是（）A、营业收入管理B、成本费用管理C、物业经营管理D、专项维修基金管理20.企业集团在进行虚拟一体化经营时，必须控制专利权、营销渠道等关键性的资源。（）21.已知2000年、2001年A企业核心业务平均资产占用额分别为2000万元、2500万元；相应所实现的销售收入净额分别为10000万元、15000万元；相应的营业现金流入量分别为8000万元、10000万元；相应的营业现金净流量分别为2000万元（其中非付现营业成本为800万元）、3000万元（其中非付现营业成本为1200万元）。2000年、2001年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为450％、530％，最好水平分别为550％、620％。要求：分别计算2000年、2001年A企业的核心业务资产销售率、（核心业务）销售营业现金流入比率、（核心业务）非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。22.某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。23.某公司下设A、B两个投资中心，有关资料见下表： 现有两个追加投资的方案可供选择： 第一，若A中心追加投入1500000元经营资产，每年将增加120000元息税前利润； 第二，若B中心追加投入2000000元经营资产，每年将增加290000元息税前利润。 假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。根据总资产息税前利润率指标，分别从A中心、B中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。24.简要说明公司治理对财务管理体制和机制的影响。25.在正常情况下，企业集团的财务风险程度首先取决于现金的调剂弹性。26.反向经营策略同专利战略一样属于无形资产的营造战略。27.某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为： 甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。 乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。 该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。根据方案重复法对甲、乙方案进行评价。28.简述国际金融市场上利用衍生金融工具规避风险的种类。29.企业财务管理部门应当利用报表监控预算执行情况，及时提供预算执行进度、执行差异信息。30.光华股份有限公司有关资料如下： （1）公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元，适用的所得税税率为33%。 （2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。 （3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。 （4）该公司股票的贝他系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。计算光华公司本年可供投资者分配的利润31.简述在企业的并购过程中，对目标公司的审查应该包括哪些方面。32.处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（）。A、高股利政策B、零股利政策C、剩余股利政策D、现金股利政策33.已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的平均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33% 根据上述资料，计算MT公司的下列指标：2003年年初的所有者权益总额34.当今大多数大中型企业集团为什么选择的是事业部制的职能组织结构？从U型结构到M型结构的变革是基于什么产生的？35.你如何看待管理层收购在中国的实践？36.如果非付现营业成本占营业现金净流量比率大于1，表明企业营业现金净流量质量严重低下。37.企业集团总部财务管理的着眼点是（）。A、企业集团整体的日常财务事项B、高效而低成本地融资C、企业集团整体的财务战略与财务政策D、合理安排与调度企业集团资金38.中国企业实施并购面临的最主要的陷阱是（）A、经营不善B、法律责任C、信息错误D、市场环境39.简述财务危机防范的重点和难点。40.企业集团整体股利政策的制定与决策过程，通常需要经由的权力层面包括（）A、企业集团财务部B、母公司董事会C、集团财务中心D、母公司监事会E、母公司股东大会41.融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为（）。A、资本性风险B、股票性风险C、现金性风险D、收支性风险E、资产性风险42.品牌战略的误区主要表现在（）等方面。A、损害原品牌的高品质形象B、品牌个性淡化C、心理冲突D、跷跷板效应E、资源分散效应43.当某项重大融资事宜涉及到成员企业切身利益时，作为独立的法人主体，子公司等成员企业拥有直接的决策权。44.无形资产“反向经营”策略的理念是（）。A、资源驱动B、销售驱动C、科技驱动D、产品驱动45.简要说明风险与报酬的关系。46.就企业集团而言，具体预算目标的确定必须遵循（）等原则。A、市场原则B、母公司股东期望原则C、降低成本原则D、利润最大原则E、权利制衡原则47.某企业2005年年末的资产负债表（简表）如下：（单位：万元） 根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业2005年度销售收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的销售收入范围内保持100万元的水平不变。 要求回答以下几个问题：（1）预计2006年度销售收入为5000万元，销售净利率与2005年相同，董事会提议将股利支付率提高到66%以稳定股价。如果可从外部融资200万元，你认为该提案是否可行？48.试分析目标利润管理和目标成本管理在我国企业的应用现状及应用前景。49.强化质量信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒的主题。50.简述企业集团并购审慎性调查中财务风险的核心问题。51.简述在经营者薪酬支付方式的确定上应如何遵循激励与约束互动原则52.企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。（）53.财务管理是企业发展到一定阶段从会计工作中分离出来、逐步形成了一项专门的工作。54.已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股资金成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下： 资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4 资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。年末付息，到期还本。 资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的总和资金成本55.对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。56.在波士顿矩阵中，处于低增长、强竞争地位的是（）A、问题业务B、明星业务C、现金牛业务D、瘦狗业务57.投资财务标准是管理总部基于（）目标而对投资回报所确立的必要水准，上从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。A、谋求市场竞争优势B、加强预算控制C、实现企业价值最大化D、获得更大的收入E、资本保值与增值58.如何理解中小企业财务管理的特点？59.股利政策属于企业集团重大的战略管理事宜，其各项决策权高度集中与（）。A、母公司经营者B、母公司董事会C、企业集团财务部D、企业集团财务中心60.在企业价值管理中，最为重要的是哪个财务数据（）。A、现金流B、账面价值C、重置价值D、所有者权益61.一般而言，财务结算中心体现为财务集权制，而财务公司则体现着财务分权制。62.企业集团制定内部折旧政策必须考虑的一个首要因素是（）A、固定资产的营运能力B、有利于实现企业集团市场价值最大化C、有利于实现企业集团纳税现金流量最小化D、关注技术进步，支持成员企业经营性固定资产的更新换代63.已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股资金成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下： 资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4 资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。年末付息，到期还本。 资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年计算甲项目的期望收益率64.人类有一种倾向，即在发现自己做出了错误的判断之后，往往会感到伤心、痛苦，有挫折感。人们为了避免悔恨可能带来的痛苦，常会非理性地改变自己的行为。这种行为是（）A、损失厌恶B、过分自信C、避免后悔性D、心理定式65.假设在任何成员企业里，拥有20%的股权即可成为第一大股东如果集团公司对成员企业的持股比例如下，则其中与集团公司可以以母子关系相称的是（）。A、甲企业0%B、乙企业5%C、丙企业30%D、丁企业51%E、戊企业100%66.在整个预算组织体系中，居于主导地位的（）。A、集团财务总部B、集团预算管理委员会C、母公司董事会D、母公司经营者67.经营者薪酬计划的内容包括（）。A、薪酬构成B、计量依据C、支付标准D、审查程序E、支付方式68.如何建设完善的财务管理信息化？69.已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股资金成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下： 资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4 资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。年末付息，到期还本。 资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。70.如果实性流动比率长时间小于1，债权人通常会因对债务人的资质缺乏信心而拒绝提供短期贷款。71.某企业2005年年末的资产负债表（简表）如下：（单位：万元） 根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业2005年度销售收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的销售收入范围内保持100万元的水平不变。 要求回答以下几个问题：（2）假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2006年度销售收入为5000万元，销售净利率提高到30%，采用销售额比率法预测2006年外部融资额。72.财务决策支持系统是DSS的一种，其基本结构应该与一般的DSS相仿。自DSS的概念问世以来，由于应用领域和研究方法的不同，DSS有多种结构形式，其中有（）A、基于知识库与模型库的智能结构B、基于商业智能工具的系统结构C、综合结构D、数据结构73.远大公司是一家制药企业，2011年的息税前净收益为6.8亿元，资本性支出为3.6亿元，折旧为2.2亿元，销售收入为80亿元，营业资本占销售收入的20%，企业所得税率为30%，国债利息率为6%。预期今后3年内将以10%的速度高速增长，β值为1.5，税后债务成本为8%，负债比率为50%。3年后公司进入稳定增长期，稳定增长阶段的增长率为5%，β值为1，税后债务成本为8%，负债比率为25%，资本支出与折旧支出相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。回答下了问题。计算公司价值。74.投机的积极作用表现在（）。A、引导资金投入业绩好的公司B、使市场上不同风险的证券供求平衡C、增强证券交易的流动性D、增大经济运行的弹性75.投资财务标准是管理总部基于（）目标而对投资回报所确立的必要水准，是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。A、谋求市场竞争优势B、加强预算控制C、实现企业价值最大化D、获得更大的收入E、资本保值与增值第1卷参考答案一.参考题库1.参考答案：识别系统；评估系统；预警系统；支付机制；管理制度2.参考答案： 异：国外教材：质量高，且论述详细，但是实务与案例脱离我国实际，且表述及思维方式与我国有所差异。国内教材：有很多种版本，结构和内容有所区别。 同：基本原理和方法基本一致。3.参考答案：C4.参考答案：D5.参考答案：第一，目标公司的确定。 第二，评估并购策略。 第三，标公司的估价也就是确定公司并购的成本。 第四，确定并购的出资方式。 第五，制定并购的有关计划。 第六，实施并购计划。 第七，对并购过程进行及时的控制。 第八，公司并购整合。 第九，评价并购的实施情况。6.参考答案： 企业财务政策的类型主要有： （1）目的型和手段型财务政策； （2）改造型和调整型； （3）创新型和改良型； （4）对策型和引导型； （5）直接型和间接型； （6）理性和超理性； （7）顺序决策型； （8）保持现状的财务政策。7.参考答案：A,C8.参考答案：内在价值9.参考答案：B10.参考答案：B11.参考答案：错误12.参考答案： 依运用资本现金流量所评估的价值代表目标公司的整体现金价值，依股权现金流量所评估的价值代表目标公司的股权现金价值。较之运用资本现金流量，股权现金流量是在运用资本现金流量进一步将属于债权人及优先股东的现金流量予以扣除。公式为：股权现金流量=营业现金净流量-[维持性资本支出+增量营运资本+偿还到期债务利息×（1-所得税率）-（举借新债所得现金-到期债务本金）]。13.参考答案：A14.参考答案：A,B,C15.参考答案：C16.参考答案：错误17.参考答案： 讨论这个问题时，建议引导学生从静态和动态两个角度进行分析和讨论。静态来看，控股股东为了获取私有利益，就会做出一些损害小股东利益的行为（如通过非公允的关联交易，掠夺上市公司的利益）。但是，动态来看，大股东为了实现自身的长期利益，必须考虑到小股东的利益诉求，否则，小股东通过“用脚投票”，使得公司股价下跌，虽然小股东首先受损，但最终也会损害大股东的利益——股价下跌，意味着公司未来再融资成本的上升）。因此，大股东也就有动机协调好与小股东之间的关系。例如，公司治理较好的公司，信息披露（包括法定披露和自愿披露）做得好，有助于降低公司与小股东之间的信息不对称程度，进而有助于降低股权融资成本。当然，大小股东之间的利益协调，也有赖于公司外部治理机制（法律法规等）的完善。18.参考答案： （1）外汇风险管理； （2）国际筹资管理； （3）国际投资管理； （4）国际营运资金管理； （5）国际纳税管理。19.参考答案： 企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。20.参考答案：A,B,C21.参考答案：B,E22.参考答案：正确23.参考答案：C24.参考答案：A25.参考答案：错误26.参考答案：正确27.参考答案： 就融资角度，企业集团规避融资风险的途径主要包括这样几个层次：一是管理总部或母公司必须确立一个良好的资本结构；二是子公司及其他重要成员企业也应当保持一个良好的资本结构状态，并同样也应通过预算的方式安排好现金流入与现金流出的对称关系；三是当母公司，子公司或其他重要成员企业面临财务危机时，管理总部或财务公司必须发挥内部资金融通剂的功能，以保证集团财务的安全性，必要时，财务公司还应当利用对外融资的功能，弥补集团内部现金的短缺。28.参考答案：A29.参考答案：A30.参考答案：B31.参考答案：A32.参考答案：分配前每股市价与每股净资产的比值=35/（1400/200）=5 每股市价30元时的每股净资产=30/5=6（元） 每股市价30元时的全部净资产=6×220=1320（万元） 每股市价30元时的每股现金股利=（1400-1320）/220=0.36（元）33.参考答案：C34.参考答案： 公司β系数是公司特征曲线的斜率，公司特征曲线是以项目的收益为纵坐标，以企业全部经营收益为横坐标所作的回归曲线。 而市场风险系数是指β贝塔系数，贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。β越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。β大于1，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。35.参考答案：B36.参考答案： Z计分模型，即运用多种从财务指标加权汇总产生的总判别分（称为Z值）来预测财务危机。根据这一模型，Z值越低，企业就越有可能破产。埃特曼提出判断破产企业和非破产企业的分界点为2.675，Z值大于2.675，为费破产企业；Z值小于1.81，为破产企业；当Z值处于1.81——2.675之间时，由于进入该区间的企业财务状况极不稳定，误判的可能性很大该模型的预测结果表明，破产前两年预测准确率最高，随着时间的提前，预测准确率下降。在实际工作中由于企业的营运资金、留存收益、息税前收益、权益市价、销售额等与企业的经营状况密切相关，且变动性较大，所以对Z值影响较大，导致Z值得波动性加大，误差的可能性也会变大。37.参考答案： 在资本预算实务中，可以从定性或定量两种方法来考虑实物期权。如主观判断就是定性的方法，其目的在于对项目的可行性作出多角度的审视，考虑投资的期权价值。定量的方法如决策树和期权定价模型，企业需要借助于外部力量才能准确地计量。从本质上讲，考虑期权价值会使项目更容易被通过。可以结合采矿、研发、市场开拓等方面的案例进行简单分析和说明。38.参考答案：正确39.参考答案：A,B,C,D,E40.参考答案：企业出现和早期的财务管理；财务管理职能的独立及其附属地位；财管地位提升；财管稳定发展；财管导向出现；网络化和国际化理财41.参考答案：正确42.参考答案：错误43.参考答案：错误44.参考答案：错误45.参考答案： 价值链管理就是怎样将企业的生产，营销，财务，人力资源等方面有机的整合起来，做好计划，协调，监督和控制等各个环节的工作，是它们形式相互联系的整体，真正数据链的特征实施企业的业务流程，是各个环节既相互关联，又具有处理资金流，物流和信息流的自组织和自适应能力，使企业的供产销形成一条珍珠般的“链“为价值链。 （1）财务管理的拓展 （2）财务分析工具的升级 （3）财务战略管理的创新46.参考答案：正确47.参考答案：B48.参考答案：错误49.参考答案：应提法定公积金=522.6×10%=52.26（万元） 应提法定公益金=522.6×10%=52.26（万元）50.参考答案：正确51.参考答案：C52.参考答案：C53.参考答案：正确54.参考答案：C55.参考答案：A,B,C,D56.参考答案：B,C,D,E57.参考答案：58.参考答案：基础会计学；财务会计学；成本与管理会计；财务管理学；审计；会计信息系统59.参考答案：每年的息税前利润=40×45-14×45-100-832=238(万元)60.参考答案：61.参考答案：B62.参考答案：正确63.参考答案：错误64.参考答案：正确65.参考答案：66.参考答案：错误67.参考答案：正确68.参考答案：C69.参考答案： MBO计划的设计与实施必须采取极为慎重态度，严格遵守如下基本原则进行： 1.维护员工的合法权益。 2.防范国有资产流失，并维护收购者的合法权益。 3.消除法律隐患。 4.公开，公平，公正。 5.股权结构静态划分与动态调整相结合。 6.顺势权变。70.参考答案：B71.参考答案： （1）国内转移定价是企业集团中一个部门向另一个部位转移时没有跨越国界，只在同一个国家中的企业内部转移产品，因此并不存在各国税率不同的问题，它只是影响本国不同地区之间的分配。 （2）国际转移定价也称跨国公司转移定价，它是国际关联企业之间内部交易的定价方法，也就是分布在世界不同地方的企业部门之间转移产品、服务、金融、无形资产的定价过程。 （3）对于企业集团来说，由于两种转移定价相关的内外部因素不同，特别是国际转移定价处于复杂、多变的国际税务环境中，一般人认为，国内转移定价更加注重对企业内部管理上的影响，国际转移定价关注税务问题。72.参考答案：A,B,C,D73.参考答案：A,B,D74.参考答案：A,B,C,D75.参考答案：错误第2卷参考答案一.参考题库1.参考答案： （1）流程管理的思想 （2）组织管理的思想 （3）信息技术对组织的影响2.参考答案：B3.参考答案：该股票组合的必要收益率=10％+8.16％=18.16％4.参考答案：A,B,C5.参考答案：错误6.参考答案：B7.参考答案：错误8.参考答案：C9.参考答案：正确10.参考答案：破产清算财务管理工作的重点： 第一、明确破产财产的范围，以及运用合适的方法进行破产财产的计价； 第二、明确破产债权的范围，以及运用合适的方法进行破产债权的计价。11.参考答案：D12.参考答案：C13.参考答案：A,B,C,D,E14.参考答案： 一般来说，企业集团可通过财务总监委派制、财务制度、预算、内部审计监控等方法加强对子公司的财务控制与约束。15.参考答案：错误16.参考答案：C17.参考答案：A18.参考答案： （1）纵向分析法，指前后两期财务报表间相同项目的变化的比较分析，即将企业连续两年的会计数据并行排列在一起，并增设“绝对金额增减”和“百分率增减”两栏，编制出比较财务报表，以提示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化的情况。 （2）横向分析法，指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析，主要通过编制“共同比财务报表”或称“百分比报表”进行分析，即将财务报表中的某一重要项目的数据作为100%，然后将报表中其余项目的余额都转化成百分数，在经营规模不同的企业之间就形成了可比基础，这就是“共同比”的含义。19.参考答案：A,B,D20.参考答案：正确21.参考答案： 2000年： A企业核心业务资产销售率=10000／2000=500％ A企业核心业务销售营业现金流入比率=8000／10000=80％ A企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率=800／2000=40％ 核心业务资产销售率行业平均水平=450％核心业务资产销售率行业最好水平=550％ 2001年： A企业核心业务资产销售率=15000／2500=600％（2分） A企业核心业务销售营业现金流入比率=10000／15000=67％ A企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率=1350／3000=45％ 行业平均核心业务资产销售率=530％ 行业最好核心业务资产销售率=620％ 较之2000年，A企业核心业务资产销售率有了很大的提高，不仅明显高于行业平均水平，而且与行业最好水平的差距也大大缩小，说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率由2000年度80％下降为2001年的67％，降幅高达16％，较之核心业务资产销售率快速提高，A企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2000年的40％上升为2001年的45％，说明企业新增价值现金流量创造能力不足。22.参考答案：2005年投资方案所需的自有资金额=700×60％=420（万元） 2005年投资方案所需从外部借入的资金额=700×40％=280（万元）23.参考答案：从投资利润率指标看： 如果A中心追加投资，将使其总资产息税前利润率增加0.86%（6.86%-6%），该中心会认为该投资方案具有可行性，但从总公司的角度看，总资产息税前利润率下降了0.8%（11.4%-10.6%），可见，A中心追加投资的方案是不可行的。 如果B中心追加投资，将使其总资产息税前利润率减少0.2%（15%-14.8%），该中心会认为该投资方案是不可行的，但从总公司的角度看，总资产息税前利润率上升了0.89%（12.29%-11.4%），可见，B中心追加投资的方案是可行的。      由此可见，采用总资产息税前利润率作为投资中心的考核指标，将导致下级投资中心与总公司的利益不一致。24.参考答案： 一.好的治理结构有利于公司发展，差的治理结构可能给公司带来灾难 二.公司治理的基础是财权的制度安排 三.财务管理体制是实现公司治理的重要手段 四.改善和优化公司治理结构，必须构造科学，高质量的公司财务管理体制25.参考答案：错误26.参考答案：错误27.参考答案：甲方案的总现值=73.92+73.92（P/F，10%，8）+ 73.92（P/F，10%，16） =73.92+73.92×0.4665+73.92×0.2176 =124.49（万元） 乙方案的总现值=198.44+198.44（P/F，10%，12）=198.44+198.44×0.3186=261.66（万元） 所以，应该选择乙方案。28.参考答案： （1）利用远期外汇交易； （2）利用外汇期权交易； （3）提前或者延迟支付； （4）资产和负债的调整。29.参考答案：正确30.参考答案：可供投资者分配的利润=522.6－52.26－52.26＋181.92=600（万元）31.参考答案： 对目标公司进行审查包括以下五个方面的内容。 1.对目标公司出售动机的审查，具体包括：目标公司经营不善，股东欲出售股权；目标公司股东为实现新的投资机会，欲转换到新行业；股东对目标公司的管理不满意；并非经营不善，而是目标公司的大股东急需大量资金投入；目标公司管理人员谋求高薪和地位的需求；目标公司进行多样化经营战略调整。 2.对目标公司法律文件方面的审查，具体包括：目标公司章程、合同契约、财产目录清单、主要法律事项 3.对目标公司业务方面的审查生产设备状况、扩大市场占有率的需要。4.对目标公司财务方面的审查，具体包括：企业的偿债能力、盈利能力、营运能力等32.参考答案：B33.参考答案：2003年年初的所有者权益总额=4000×1.5=6000（万元）34.参考答案： 事业部制是当今大多数大中型企业集团的组织结构形式，因为事业部制使得最高层管理者摆脱日常的行政和管理事务，更多地考虑整个企业集团的战略问题；有利于每个事业部集中资源在特定范围（如某一产品，某一区域等）内生产经营，对环境变化作出迅速和正确的反应；这种组织结构安排本身就具有灵活性，在外界环境或集团自身战略变化的情况下，可以按需要改变事业部的管辖范围或者增减事业部数量而无须对集团的实体单位（各子公司或其他集团成员企业）作出较大变动；这种组织结构还可以培养高层的管理人才。总之，事业部既共享研发、制造、营销、分配、采购等资源，又独立经营，对最终成果负责。 从U型结构到M型结构的变革是与企业集团实行多元化战略和竞争扩展有关。实行多元化战略的企业集团产品品种繁多，分支机构星罗棋布，利用U型结构难以控制。同时，企业集团不断向市场、新领域的扩张也要求较大的分权组织。35.参考答案： 我国管理层收购的理论与实践与市场经济体制改革及产生的问题紧密相连。改革过程中出现的产权结构不合理、所有者缺位、内部人控制等现象，使得管理层收购成为解决问题的现实途径之一。从1999年第一家实施管理层收购的四通集团开始，短短几年时间，国内出现了管理层收购的热潮。2000年我国管理层收购迅速发展，2003年管理层收购被紧急叫停，2005年国资委和财政部公布《暂行规定》，对企业国有产权向管理层转让提出规范性要求。尽管管理层收购曾在学术界和企业界引起过大讨论，有学者认为管理层收购不适合中国，但在国家和政府的规范引导下，管理层收购在逐步发展，对于中小型国有及国有控股企业的国有产权向管理层转让的探索条件、范围有清楚界定，相关各方的责任也有清晰明确。36.参考答案：正确37.参考答案：C38.参考答案：C39.参考答案： 按财务活动的主要环节，可以分为流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险。 重点是流动性风险，难点是内部控制，即制度的执行与业务的开展能有效合理配比。在市场经济日趋完善的今天，企业每时每刻都面临着来自市场的各种风险。财务管理系统作为企业风险预警器的作用愈来愈显示出其重要性，企业经营者应经常进行财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险决策。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低，为企业创造最大的收益。40.参考答案：A,B,E41.参考答案：C,D42.参考答案：A,B,C,D43.参考答案：错误44.参考答案：B45.参考答案： 风险越高，投资者所要求的报酬就越高；同时，从总体上看，风险高的项目其报酬越高，不然就没有人会投资。如果冒险成功，高风险项目的报酬一定高；冒险失败，其损失惨重。46.参考答案：A,E47.参考答案：48.参考答案： 建议鼓励学生进行相关调研分析目标利润管理和目标成本管理在我国企业的应用现状。总体来说，目前我国企业实施目标利润管理的较多，也积累了一定的经验，很多公司甚至将目标利润管理延伸到业务的各个环节，并收到了良好的效果。而成本管理在很多企业中仍以事后管理控制为主，以成本核算的数据为主要依据进行标准或定额的差异分析，虽然有一部分企业实施作业成本管理，但覆盖面仍不够广泛。49.参考答案：正确50.参考答案： 财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题包括： （1）资产质量风险。包括存货、应收账款、固定资产等质量风险。资产质量风险越大（如应收账款收账风险越高），资产价值越低。（2）资产的权属风险。这主要涉及账实不符问题，有些资产并没有在被并方账面上体现，而在账面体现的资产，其权属可能并不清楚（如资产已抵押给银行、土地没有权属等），这些都加大了资产的权属不确定性及未来使用风险。（3）债务风险。主要是针对表外负债、或有债务及可能的担保损失。（4）净资产的权益风险。这主要是指被并企业股东间的权益不清、股权质押等问题，它会影响并购交易及所有权过户问题。（5）财务收支虚假风险。它主要涉及企业利润表各项目的真实可靠性，它直接影响交易定价及权益估值。通过审慎性调查可以一定程度上减少并购风险，但并不能消除风险。51.参考答案： 薪酬计划的实施，旨在激励经营者更好地实现企业的价值目标。