金融理财题库

金融理财题库

1.如何理解金融理财？金融理财的特点是什么？

答：中国金融理财标准委员会对金融理财的定义为：金融理财是一种综合金融服

务，专业理财人员通过分析和评估客户生活各方面的财务状况，明确客户的理财

目标，最终帮助客户制定出合理的、可操作的理财方案，使其能满足客户人生不

同阶段的需求，达到人生在财务上的自由、自主和自在。

由于金融理财工具涉及股票、债券、保险和基金等，结合金融理财的定义,

金融理财的特点有：发行主体只限于金融机构、专业分析人员进行理财、理财产

品的发行数量有限制、资金投资用途多样性等。

2.金融理财的作用是什么？

答：金融理财的作用简单而言可概括为以下几点：

(1)达到财务目标。即通过制定可操作的理财方案达到一定的财务目标。

(2)提高生活品质。通过金融理财合理地分配资金，做好预算，使资金达到保

本增值，以满足不同阶段的需求，提高生活品质。

(3)追求收入增加和资产增值。

(4)抵御不测风险和灾害。

(5)造福社会。在追求资产增值的目标下，每个投资者都能从金融理财中获益，

边际效用在原有基础上提高，整个社会的福利增加。

3.简述金融理财运作的基本流程。

答：金融理财运作的基本流程为：建立和定位理财师与客户的关系一一收集客户

金融信息一一分析评估客户财务状况一一起草并提出金融理财建议及备选方案

——实施实现目标的计划方案一一监督方案的实行。

4.简述我国金融理财市场的发展历程和我国现阶段理财市场的特点。

答：在中国，理财业务是改革开放之后，尤其是在20世纪90年代以后才发展起

来的。改革开放后的经济发展和经济增长使中国的综合国力得到了迅速提高，居

民收入作为反映这种发展的一个重要指标也在不断提升，我国金融理财市场的发

展历程大致可分为三个阶段。第一阶段为满足理财需求阶段。一方面，随着中国

的经济体制由计划经济转向市场经济，经济高速增长,居民收入水平进一步提高。

另一方面，随着中央银行连续降低商业银行存款利率，开征利息税等措施的实施,

使居民银行存款可获收益大幅下降，居民开始逐步寻求通过最优储蓄和其他投资

工具的组合，保证未来收益的同时扩大投资收益的来源，此时，我国金融理财市

场不断逐步推出理财产品，以满足个人理财需求。第二阶段为扩大理财供给阶段。

随着中国金融体制的转型，资本市场中的投资产品迅速推出，特别是加入WTO

之后，金融市场的完全开放，伴随着外资金融机构的进入和相关金融创新产品

的引进，金融市场竞争更加激烈。在这种竞争激烈的环境中，围绕客户的金融需

求进行创新的理财产品越来越多，供给市场的产品也日益丰富和完善起来。第三

阶段为展望市场前景阶段。我国生产力得到了长足的发展，人民生活水平迅速提

高，家庭财产的继续增长，给理财业发展带来广阔的市场发展前景。

我国现阶段理财市场的特点有：金融市场总成交量继续冲击，达到历史最高

水平；金融风险加大，金融市场的规避风险功能充分发挥；市场参与主体规模扩

大，投资者更加多元化；市场制度建设稳步推进，确保了市场规范有序运行；交

易产品和工具日益丰富，市场创新取得重要进展。

5.举例说明一些实现理财目标的常见行为。

答：不同的投资者理财目标也不尽相同，保守型的投资者偏重于将资金投资于风

险较小的产品，而激进型的投资者更偏爱风险较高的产品。譬如，若一个家庭资

金不够丰裕，在确保一部分现金的同时，为防止财务风险等不可避免的因素，可

以将剩余资金用于购买保险。若资金丰裕，按风险由小到大可以将资金由于购买

股权类证券、证券投资基金、债券类证券等相关有价证券，当然也可以进行房地

产等投资。

6.结合自己或家庭状况，设计一个理财方案。

答：（1）降低存量资产的比例，提高家庭资产的增值空间。留有现金及活期存款

的目的主要是为了以备不时之需，这一部分控制在3-5个月的家庭支出。（2）为

家庭的经济支柱购买足够保额的保险。可以购买商业保险，险种种类主要是健康

险、意外险和寿险，这样家庭的财务状况不会由于经济支柱的风险发生而变得糟

糕。（3）教育金的准备。教育金的准备利用子女教育年金或10-20年的分红型储

蓄保险来完成。（4）采用基金定投方式进行养老金的储备。

7.简述信用的起源和发展脉络。

答：信用的产生和发展同商品货币经济紧密相连，商品货币经济的发展，特别是

国币支付手段职能的发展是信用赖以生存和发展的经济基础。信用最早产生于商

品交换中，如果社会产品表现为商品，而无商品交易，也就不会有赊欠，更谈不

上信用。人类最早的信用活动起源于原始社会末期。社会生产力的发展使原始社

会出现两次大分工，这两次大分工促进的商品的生产和交换，加速了原始社会公

有制的瓦解和私有制的产生。私有制的产生造成了贫富差别，这样因缺少生产和

生活资料的家庭，不得不靠借贷来维持生活和生产，信用也随之产生。

最早的信用是实物信用。物物交换的方式不可避免的带来各种困难，信用关

系难以得到广泛发展。货币的产生为信用关系的发展带来了重大的契机，如今,

几乎所以的信用关系都是以货币为对象来建立的。同时信用产生于商品流通，又

不局限于商品流通，信用已经渗透到再生产的各个环节。

8.简述信用分类和每种信用分类下的信用工具。

答：根据使用者的不同，信用分为个人信用、企业信用和公共信用。根据偿还期

长短，信用可以分为长期信用和短期信用。长期信用工具是指股票和各种期限在

一年以上的债券。长期信用工具均具有良好的自由转让性，并形成资本市场。长

期信用工具包括股票和长期债券。短期信用工具是指以书面形式发行和流通、借

以保证债权人或投资人权利的凭证。短期信用工具包括票据、可转让存单、国库

券、短期金融债券、信用证、信用卡等。

9.试说明货币形态的演变。

答：货币形态的演变大致可以分为四个阶段。第一阶段为商品货币，在生产力发

展低下的状况下，人们只有剩余的些许商品，为了满足对其他商品的需要，出现

了物物交换，在这个阶段，实物充当了货币，起到了交换的功能，此后，随着发

展的进一步深入，实物充当货币的缺陷越来越明显，出现了金属货币；第二阶段

为代用货币，即如今的纸币充当货币在流通领域发挥流通功能和支付功能；第三

阶段为信用货币；第四阶段为电子货币，随着网络的发展，货币逐步由有形货币

转变成无形货币，电子货币应运而生，满足了人民进行网络操作的需要。

10.简述货币时间价值的概念和计算货币时间价值的方法。

答：货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为

资金的时间价值。

计算货币时间价值的方法有：回收期法、会计收益率法、现值法、净现值法、

获利指数法、内含报酬率法等。

11.某项投资4年后的价值为100万元，年利率为12%,复利计息，则该项投资

收入的现值是多少？

解:根据F=P*(l+r)n,即100=P*(1+12%)4解得P=P=63.55(万元)

12.某投资者投资1000元于一项物业，假设物业的投资报酬率一般为15%,则

该项投资10年后的终值是多少？

解：⑴若按单利计息,根据F=P*(l+nr),即F=1000*(1+10*15%)解得F=2500

(元)

⑵若按复利计息，根据F=P*(l+r)n,即F=1000*(1+12%)10解得F=4045.56

(元)

13.某永续年金每年出现一次现金流，金额为100元。如果贴现率为12%,那么

该永续年金的现值是多少？

解：P=A/r=100/0.12=833.33(元)

14.某投资项目从今年投产起每年可得收益40000元，按年利率6%计算，试计

算今后10年收益的现值。

AAA

解：由题可得，P=-----+-----+……+------其中A=40000,r=6%,

(1+r)(1+r)72(l+r)'°

代入数据计算得，P=294409.68(元)

15.证明预付年金现值P=A[(P/4i,H-D+1],预付年金终值

F=A\(F/A,i,〃+1)-1]。

证明：(1)假设在年初存入P万元，每年年底取出A万元，年利率为i,n年

后正好将存款全部取出，那么：

第一年年底即第二年初银行存款为P(l+i)-A；

第二年年底即第三年初银行存款为[P(l+i)-A](l+i)-A；

第三年年底即第四年初银行存款为{[P(l+i)-A](l+i)-A}(l+i)-A；

在n年底,P(l+i)n-A(1+i)n-l-A(l+i)n-2-...-A(1+i)-A=0

整理得，P=A[l+(l+i)-n]/i,即预付年金现值P=A[(尸/A,i,〃-1)+1]；

(2)设终值为F,年金为A,利率为i,期数为n

F=A+A(l+i)+....A(l+i)n-l

两边同乘以1+i,得(1+i)F=A(l+i)+A(l+i)2+....A(l+i)n

后式减前式可得，iF=A[(l+i)n-l]/i,即预付年金终值

F=A[(F/A,i,H+1)-1]

16.简述金融理财的环境和金融市场的类型。

答：金融理财环境包括社会环境、经济环境、金融环境和突发事件等，其中社会

环境包括政治环境、文化环境和法律环境。

金融市场有不同类型的分类，常见的分类主要有四种。按照期限分为货币市

场和资本市场；按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场；按

照所交易证券是初次发行还是已经发行分为一级市场和二级市场；按照交易程序

分为场内市场和场外市场。

17.通过预测，一国经济将呈现三种经济状态，每种经济状态下出现的概率和在

各种经济状态下某项资产的收益率如表所示，试求该项资产的预期收益率。

某资产在各种经济状态下的收益率表现

经济状况概率资产的收益率％

繁荣0.1520

衰退0.15-20

正常0.7010

解：预期收益率=0.15*20%+0.15*(-20%)+0.7*10%=7%

18.小张在一年前以每股250元买进100股五粮液股票，在投资期间发放了50股

股票股利给他，假设现在他以每股90元卖出所持有的股票，试计算小张的持有

期收益率。

解：持有期收益率=(90*150-250*100)/250*100=46%

19.小李根据历史资料，估算出白云机场与黄山旅游股票的收益率标准差分别为

10%、15%。若白云机场股票的预期收益率为20%,则黄山旅游股票的预期收益

率要达到多少，小李才会选择黄山旅游股票？

解：收益率标准差表示股票的风险，而预期收益率表示股票的收益，风险越大收

益就越大，反之，风险越小收益就越小，即风险和收益成正向变动关系。白云机

场的收益率标准差为10%,预期收益率为20%,因此，收益率标准差为15%的

黄山旅游预期收益率达到30%时，小李才会选择该股票。

20.简述投资组合原理和投资组合类型。

答：投资组合原理均值一方差分析方法和投资组合有效边界模型。在发达的证券

市场中，马科维茨投资组合理论早已在实践中被证明是行之有效的，并且被广泛

应用于组合选择和资产配置。

均值一方差分析方法中的均值，是指投资组合的期望收益率，它是单只证券

的期望收益率的加权平均，权重为相应的投资比例。方差，是指投资组合的收益

率的方差，它刻画了投资组合的风险。投资者在给定期望风险水平下对期望收益

进行最大化，或者在给定期望收益水平下对期望风险进行最小化。把上述优化投

资组合在以波动率为横坐标，收益率为纵坐标的二维平面中描绘出来，形成一条

曲线。这条曲线上有一个点，其波动率最低为最小方差点。这条曲线在最小方差

点以上的部分就是著名的（马科维茨）投资组合有效边界，对应的投资组合称为

有效投资组合。投资组合有效边界一条单调递增的凹曲线。投资者可以在有效边

界内进行组合选择，以达到收益最大和风险最小。

投资组合的类型包括：保守型证券投资组合、进取型证券投资组合、收入型

证券投资组合、稳定型证券投资组合、变动型证券投资组合。

21.CAPM的假定有哪些？证券市场线的含义是什么？

答：CAPM模型的假定包括：（1）投资者的行为可以用均方准则来描述，投资者

效用受期望报酬率与变异数两项影响，假设投资人为风险规避者（效用函数为凹

性），或假定证券报酬率的分配为常态分配。（2）证券市场的买卖人数众多，投

资人为价格接受者（3）完美市场假设：交易市场中，没有交易成本、交易税……

等，且证券可无限制分割。（4）同构型预期：所有投资者对各种投资标的之预期

报酬率和风险的看法是相同的。（5）所有投资人可用无风险利率无限制借贷，且

借款利率=贷款利率=无风险利率。（6）所有资产均可交易，包括人力资本。（7）

对融券放空无限制。

资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML）,它主要

用来说明投资组合报酬率与系统风险程度p系数之间的关系。SML揭示了市场

上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。“证券市场线”的横轴

是贝塔系数（只包括系统风险），揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的

对应关系。

22.查找相关书籍，怎样估测某一证券的P值？

答：贝塔系数（BetaCoefficient）是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量

一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。它所反映的是某一投资对

象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变

化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显

示其变化的方向与大盘的变化方向相反。由于我们投资于投资基金的目的是为了

取得专家理财的服务，以取得优于被动投资于大盘的表现情况，这一指标可以作

为考察基金经理降低投资波动性风险的能力。在计算贝塔系数时，除了基金的表

现数据外，还需要有作为反映大盘表现的指标。

贝塔系数利用回归的方法计算。贝塔系数为1即证券的价格与市场一同变动。

贝塔系数高于1即证券价格比总体市场更波动。贝塔系数低于1（大于0）即证

Cov（ra,rm）

Pa=9

券价格的波动性比市场为低。贝塔系数的计算公式为：,

其中Cov（ra,rm）是证券a的收益与市场收益的协方差；是市场收益的方差。

3=—

因为：Cov（ra,rm）=Pamoaom,所以公式也可以写成：

其中Pam为证券a与市场的相关系数；。a为证券a的标准差；om为市场的

标准差。据此公式，贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。

不能绝对地说，B越大，证券价格波动（oa）相对于总体市场波动（om）越

大；同样，B越小，也不完全代表。a相对于。m越小。甚至即使B=0也不能

代表证券无风险，而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关（Pam=0）,

但是可以确定，如果证券无风险（。a）,B一定为零。

23.有效市场分为哪些层次？

答：有效市场可分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三个层次。

弱式有效市场是指市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股

票的成交价，成交量，卖空金额，融资金融等；半强式有效市场认为市场价格已

充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息，这种情况下内幕消息可能获

得超额利润；强式有效市场认为价格已充分地反应了所有公司营运的信息，这些

信息包括已公开的信息和未公开的信息，这种情况下没有任何方法能帮助投资者

获得超额利润。

24.试表述金融理财风险的概念和种类。

答：金融理财是一种综合金融服务，专业理财人员通过分析和评估客户生活各方

面的财务状况，明确客户的理财目标，最终帮助客户制定出合理的、可操作的理

财方案，由于金融理财工具涉及股票、债券、保险和基金等，投资于这些工具容

易造成损失，而且具有不确定性，这种不确定性就是金融理财面临的风险。

金融理财风险可分为：购买力风险、利率风险、汇率风险、宏观经济风险、社会

政治风险、市场风险、金融风险、流动性风险，回售风险、信用风险、利率风险

等。

25.系统风险主要有哪些？

答：系统风险又称市场风险，也称不可分散风险。是指由于某种因素的影响和变

化，导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。

系统风险主要有购买力风险、利率风险、汇率风险、宏观经济风险、社会政治风

险、市场风险等。

26.不同理财产品所面临的主要风险有哪些？

答：首先是股票理财风险。股票理财风险主要包括：购买力风险（即通胀风险）、

利率风险、汇率风险、宏观经济风险、社会政治风险、市场风险（投资者对股票

看法的变化多引起的大多数普通股票收益的易变性）、金融风险（与公司筹集资

金方式有关，若贷款与债券的比重小，风险就小，反之，贷款与债券的比重大,

风险就大）。其次是债券理财风险。债券理财风险包括利率风险、流动性风险、

信用风险和回售性风险。利率风险指当市场利率提高时，原有债券的价格会下降,

这就是利率风险。一般来说，债券剩余期限越长，该债券在存续期内遇到的市场

影响会越多，投资人面临的利率风险就越大；流动性是指资产能够以一个合理的

价格顺利变现的能力，流动性差的债券会使投资者在短期内很难以合理的价格将

其变现，从而遭受降价损失或丧失新的投资机会；信用风险是指借款人不能履行

约定，不能按时、足额支付债券利息或偿还本金的可能性。相对其他风险，信用

风险发生的概率低一些，但这种情况一旦发生，便会给投资者带来直接的经济损

失；回售性风险指当市场利率下降或触及其他约定条款时，此前发行的有回售性

条款的高息债券就有可能被强制赎回，产生回售性风险。此外，证券投资基金和

保险面临的风险是股票和债券理财风险的综合，只不过是间接的风险，各种风险

相对较小而已。

27.如何将金融理财风险控制方法运用到保守型投资者、温和型投资者和激进型

投资者身上？

答：股票投资策略简单的可以概括为积极型的投资策略、温和型的投资策略及消

极型的投资策略。积极型的投资策略中，投资者大多是风险偏好者，他们更多地

投资于风险较大的股票，希望得到更高的收益和回报；温和型的投资策略中，投

资者大多是风险中立者，投资品种会选择风险适中，收益适中的股票进行投资，

或者选择一部分高风险股票和一部分低风险股票，进行风险对冲；消极性的投资

策略中，投资者大多是风险厌恶者，会选择低风险的股票进行投资，收益也相对

要小一些。根据不同的投资策略和不同类型的投资者，要严格控制好激进型投资

者的风险，提高投资者对风险的认识，避免影响整个理财环境，而对于保守型投

资者则应当适当地加大风险投资，提高收益。

28.目前我国储蓄存款类理财产品有哪些？

答：目前，在我国，银行开办的存款业务除活期存款、定期存款外，还有定活两

便存款、教育储蓄存款、通知存款、外币存款和大额可转让定期存单等。

29.消费贷款类理财产品有哪些？

答：消费贷款的种类有按揭贷款、分期付款和信用卡透支等几种。消费贷款是引

导消费、推动经济健康发展的一项重要经济政策，也有利于金融部门提高服务质

量；有利于扩大内需，为生产带来动力，可刺激经济持续快速发展；有利于带动

生产者的积极性，形成市场竞争，促进社会劳动生产率的加速提高。

30.信用卡有哪些理财功能？

答：信用卡作为银行的一种理财产品，越来越多的进入人们的生活，给银行带来

利润的同时，也给消费者带来了诸多的方便和优惠，从其性质来看，其理财功能

主要表现在其透支功能。首先，消费者可以通过信用卡进行透支购物和消费，可

以将其作为自己暂用资金的一部分，将自身实有资金用于其他的家庭规划；其次,

消费者可以通过使用信用卡获得信用积分来兑换产品，因此，可以将积分纳入规

划范围，按照需要进行信用卡的使用；再次，信用卡使用者在年度内进行一定次

数的使用，即可免年费，同时只要规划好还款期限，就可免利息。

31.简述各种银行理财产品所面临的理财风险。

答：根据本金与收益是否保证，银行理财产品可分为保本固定收益产品、保本浮

动收益产品和非保本浮动收益产品。投资于保本固定收益产品面临着银行终止产

品的风险，保本浮动收益产品除本金以外的投资风险需有客户承担，非保本浮动

收益产品不仅要面临投资风险还要面临本金损失风险，当然，以上三种类型的产

品都面临着系统性风险和非系统性风险。

32.储蓄存款的理财策略有哪些？分别适用于什么样的理财者？

答：（1）阶梯存储法，如果把钱存成一笔多年期存单，一旦利率上调就会丧失高

利息存款机会，把存单换成一年，利息又太少，此时可考虑阶梯存储法，该方法

适合对利率高度敏感和在意的投资者。（2）存单四分存储法，即把存单分成金额

四份，想用多少金额就相对应的取多少金额的存单，该方法适用于每次用钱的具

体金额和时间不确定的投资者。（3）交替存储法，即把要存储的资金分成两份,

一份存款期限为半年，另一份为一年，半年到期后转为一年，以此类推，每次到

期都转为一年，这样的话，两张存单相差半年，不影响急用，又会取得比活期存

款更高的利率，该方法适用于对利率和期限有要求的投资者。（4）利滚利存储法，

该方法是存本取息法和零存整取法的有机结合，适合有长期坚持性的投资者。

此外，在进行储蓄存款时，还应选择合理的存款期限、选择特别储种、少存活期

等策略，在不影响取现的同时，还要尽可能获得高利息。

33.消费贷款的还款方法有哪些？各自适用什么样的理财者？

答：消费贷款的还款方法有一次还本付息、按月等额本息还款、按月等额本金还

款、等比累进、等额累进和增本减息等。一次还本付息适合借款金额不大且短期

借款者，其余几种方式适合贷款金额较大且期限较长者。

34.试说明怎样正确使用信用卡？

答：目前，信用卡已逐步成为我国个人消费结算使用较广泛、极具发展前途的非

现金支付工具，使用信用卡消费已经成为许多人生活中的一部分。日常中使用信

用卡的基本原则有：（1）多用于消费结账，尽量减少信用卡取现。使用信用卡消

费结账并按时还款不需缴纳任何费用，且大部分银行规定每年消费达到一定次数

即可免年费。信用卡透支取现则自取现日起银行便要计收日息，异地取现还要收

取手续费。（2）高度个人信用记录。切记不可将信用卡用于套现等非法用途，接

到信用卡账单后要及时到银行还清欠款。如果确实资金周转困难也要缴清最低还

款额，防止滞纳金与罚息越滚越大。（3）注重风险防范。保护好个人资料的同时，

还要养成良好的用卡习惯，不要随意丢弃自己的相关信息。

35.简述股票理财收益的构成。

答：股票理财收益由股票升值、股息和红利三部分构成。首先是股票升值，是指

股票市价的升值部分，它根据企业资产增加的程度和经营状况而定，具体体现为

股票价格所带来的收益；其次是股息，指股票持有人定期从股份公司中取得一定

的利润，利润分配的标准以股票的票面资本为依据；再次是红利，是指超过股息

的另一部分收益，一般是普通股享有的收益，优先股不能参加红利的分配。

36.普通股和优先股的区别是什么？持有者各享有哪些权利？

答：普通股和优先股主要区别有：普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股

股东一般不享有公司的经营参与权；普通股股东的收益要视公司的盈利状况而定,

而优先股股东的收益则是固定的；普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，

而优先股股东可以根据相关条款要求公司赎回股票；优先股票是特殊股票中最主

要的一种，在公司赢利和剩余财产分配上享有优先权。

普通股股东享有公司决策参与权、利润分配权、优先认股权、剩余资产分配

权等权利，而优先股股东享有优先分配权和优先求偿权两种权利。

37.我国股票市场中主要的股票交易品种有哪些？

答：从我国目前股票的发展状况来看，股票市场中的交易品种主要有国家股、法

人股、社会公众股和外资股四种。国家股是有权代表国家投资的部门或机构以国

有资产向公司投资形成的股份；法人股是企业法人或具有法人资格的事业单位和

社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份；社会公众股是社会公众依

法以其拥有的财产投入公司形成的可上市流通的股份；外资股是股份公司向外国

和港澳台投资者发行的股票。

38.简述三种股票定价模型的假设和结论。

答：不变增长模型假定股利增长率固定不变，也就是说股利永远按不变的增长率

增长，该模型中，若增长率为零，则出现零增长的特例，即未来的股利按一个固

定数量支付。多样增长模型假定股利变动在一段时间内并没有特定的模式可以预

测，在此段时间以后，股利按不变增长模型进行变动。贴现现金流模型时运用收

入的资本化定价方法来决定普通股股票的内在价值，现金流是未来时期的预期值,

通过返还成现值来估测股票的价值，该模型假定未来现金流及贴现率预测可靠。

前两种股票定价模型的结论为：若计算出的股票价值大于市场价格，则说明股票

价值被低估，应该买入，反之，若计算出的股票价值小于市场价格，则说明股票

价值被高估，应该卖出。贴现现金流模型中，若NPV>0,意味着所有预期的现

金流入的净现值之和大于投资成本，即这种股票被低估，买入可行；若NPV<0,

意味着所有预期的现金流入的净现值之和小于投资成本，即这种股票被高估，不

可购买。

39.股票理财的风险有哪些？

答：股票理财的风险即指通过股票理财过程中可能面临的各种风险。这些风险主

要包括：购买力风险（即通胀风险）、利率风险、汇率风险、宏观经济风险、社

会政治风险、市场风险（投资者对股票看法的变化多引起的大多数普通股票收益

的易变性）、金融风险（与公司筹集资金方式有关，若贷款与债券的比重小，风

险就小，反之，贷款与债券的比重大，风险就大）。

40.简述股票投资宏观经济分析的内容。

答：宏观经济分析是在利用搜集到的资料对各项指标进行分析是宏观经济分析的

基础上，并以熟悉指标与搜集资料以便对各项指标进行分析为目的，对未来经济

形势的预测以对各项指标进行分析的结果为依据来进行相关分析的。宏观经济分

析主要是围绕各项宏观经济指标展开的。了解当年的国民经济形势，可以通过观

察国民生产总值，工业生产总值等指标来进行，要了解当年经济形势与上年相比

的变化，还要讲各种指标进行层层分解，使之成为一个个具体的分部指标，通过

对比这些分部指标的变动情况，分析导致变动的原因，从不同的侧面来反映经济

运行的内在规律，并根据这一规律来预测未来的经济形势。

41.股票投资分析中，对公司财务分析的常用比率分析指标有哪些？

答：股票投资分析中，通常考虑的是公司的偿债能力、营运能力和获利能力等,

分别包含不同的比率。公司偿债能力比率包括流动比率、速动比率、资产负债率、

现金比率；公司营运能力比率包括存货周转率、应收账款周转率等；公司获利能

力比率包括资产报酬率、资本报酬率、股本报酬率、股东权益报酬率、股利报酬

率、每股账面价值、每股盈利、价格盈利比率、股利分配率、销售利润率等。

42.股票投资组合策略有哪几种？

答：股票投资策略简单的可以概括为积极型的投资策略、温和型的投资策略及消

极型的投资策略。积极型的投资策略中，投资者大多是风险偏好者，他们更多地

投资于风险较大的股票，希望得到更高的收益和回报；温和型的投资策略中，投

资者大多是风险中立者，投资品种会选择风险适中，收益适中的股票进行投资，

或者选择一部分高风险股票和一部分低风险股票，进行风险对冲；消极性的投资

策略中，投资者大多是风险厌恶者，会选择低风险的股票进行投资，收益也相对

要小一些。

43.债券理财的收益有哪些？债券投资收益的衡量标准有哪些？

答：债券理财收益包括债券利息收益、资本利得和再投资收益。债券利息收益在

发行时决定，除保值贴补债券和浮动利率债券外，其余债券的利息收益一般不发

生变化；资本利得是债券卖出价与买入价的差价；再投资收益是债券所获现金流

量再投资的利息收入。

从债券理财收益的构成来看，衡量债券收益的主要因素是票面利率。债券票

面利率越高，利息收入就越高，债券投资收益也就越高。票面利率取决于发行时

的市场利率、期限、发行者的信用水平、流动性等。市场利率越高，票面利率也

就越高；期限越长，票面利率也就越高；信用水平越高，票面利率越低；流动性

越强，票面利率越低。即各种因素对票面利率产生影响，进而影响债券的投资收

益，从票面利率可以看出债券的投资收益。

44.简述债券定价的一般步骤。

答：第一步，根据票面利率和票面价值确定债券未来的现金流量；第二步，根据

自身的预期和市场利率确定到期收益率；第三步，将未来现金流按到期收益率进

行折现，求出债券的现值；第四步，根据求出的现值、市场需求、金融环境等确

定债券价格。

45.债券收益率曲线有哪些形状？

答：债券收益率曲线是指短期收益率随着时间期限的变动而发生变动，且与投资

者的预期有关，该曲线的横轴是期限，纵轴是收益率。债券收益率曲线有四种形

状：水平的收益率曲线、上升的收益率曲线、下降的收益率曲线和峰型收益率曲

线。无偏预期理论下认为，水平的收益率曲线表明市场预期短期利率在将来是保

持不变的，上升的收益率曲线指市场预期未来的短期利率即将上升，反之，下降

的收益率曲线指市场预期未来的短期收益率将会下降；峰型的收益率曲线表示市

场预期较近的一段时间短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期的短期利率

将会下降。

46.简述解释收益率曲线形状的三种理论。

答：第一种理论为无偏预期理论，即完全预期理论。该理论认为在市场均衡条件

下，远期利率代表了对市场未来时期的即期利率的预期。该理论下，收益率曲线

有四种形状：水平的收益率曲线、上升的收益率曲线、下降的收益率曲线和峰型

收益率曲线。水平的收益率曲线表明市场预期短期利率在将来是保持不变的，上

升的收益率曲线指市场预期未来的短期利率即将上升，反之，下降的收益率曲线

指市场预期未来的短期收益率将会下降；峰型的收益率曲线表示市场预期较近的

一段时间短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期的短期利率将会下降。

第二种理论为流动性偏好理论。该理论认为，投资者是厌恶风险的，由于债

券的期限越长，利率风险就越大。因此，在其他条件相同的情况下，投资者偏好

期限更短的债券。该理论下，水平收益率曲线、向下倾斜收益率曲线和向上倾斜

收益率曲线。水平收益率曲线是指市场预期未来的短期利率将下降，且下降幅度

恰等于流动性报酬；向下倾斜收益率曲线指市场预期未来的短期利率将下降，下

降幅度比无偏预期理论更大；向上倾斜收益率曲线市场预期未来的短期利率可能

上升，也可能不变。

第三种理论是市场分割理论。该理论认为，由于法律制度、文化心理、投资

偏好的不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，这就形成了以期限为

划分标志的细分市场。即期利率完全由各个期限市场上的供求力量决定。该理论

对收益率曲线的解释是，向下倾斜的收益率曲线是短期债券市场的均衡利率水平

高于长期债券市场的均衡利率水平；向上倾斜的收益率曲线是短期债券市场的均

衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平；峰型收益率曲线是中期债券收益

率最高；水平收益率曲线是各个期限市场利率水平基本不变。

47.债券理财面临哪些风险？

答：首先是利率风险。当市场利率提高时，原有债券的价格会下降，这就是利率

风险。一般来说，债券剩余期限越长，该债券在存续期内遇到的市场影响会越多，

投资人面临的利率风险就越大。

其次是流动性风险。流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力。

流动性差的债券会使投资者在短期内很难以合理的价格将其变现，从而遭受降价

损失或丧失新的投资机会。

再次是信用风险。信用风险是指借款人不能履行约定，不能按时、足额支付

债券利息或偿还本金的可能性。相对其他风险，信用风险发生的概率低一些，但

这种情况一旦发生，便会给投资者带来直接的经济损失。

最后是回售性风险。当市场利率下降或触及其他约定条款时，此前发行的有回售

性条款的高息债券就有可能被强制赎回，产生回售性风险。

48.某债券的剩余期限为5年，面值为100元，票面利率5%,市场价格110元,

试求该只债券的到期收益率。

555100

解：由公式110=------------1----------------1-..........4---------------1--------------

(1+r)(1+r)2(1+r)5(1+r)5

解得r=2.7%

49.简述证券投资基金理财的特点。

答：证券投资基金市值通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成

独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投

资的一种利益共享，风险共担的集合投资方式。其主要特点有：（1）集合理财.，

专业管理。基金将众多投资者的资金集合起来共同投资，表现为集合理财的特点。

基金由基金管理人管理，基金管理人一般拥有大量的专业研究员和强大的信息网,

能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪分析。（2）组合投资，分散风险。

中小投资者因为资金量小，一般无法通过购买不同的股票来分散风险。基金通常

会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于购买了一揽子股票，可

以享受分散风险的好处。（3）利益共享，风险共担。基金投资者是基金的所有者，

基金投资人共担风险，共享收益。（4）严格监管，信息透明。为切实保护投资者

的利益，增强投资者对基金投资的信心，中国证监会对基金业实行比较严格的监

管，对各种有损投资者利益的行为进行严厉打击，并强制基金进行较为充分的信

息披露。（5）独立托管，保障安全。基金管理人负责基金的投资操作，本身并不

经手基金财产的保管，基金财产由基金托管人负责保管，两者相互制约，相互监

督。

50.简述公司型基金和契约型基金的区别。

答：（1）法律形式不同。契约型基金不具有法人资格，公司型基金具有法人资格。

（2）投资者的地位不同。契约型基金依据基金合同成立。公司型基金的投资者

可以在股东大会上参与决策。

（3）基金营运依据不同。契约型基金依据基金合同营运基金，公司型基金依据

公司章程营运基金。

51.简述封闭式基金和开放式基金的区别。

答：（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金有明确的存续期限，在此期限内，

基金单位不能被赎回。而开放式基金的基金单位是可以被赎回的，而且投资者在

几近的存续期内也可随意申购基金单位，导致基金的投资总额不断变化。（2）基

金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或

销售机构认购，当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按

市价买卖。而开放式基金则可以随时向基金管理公司或销售机构申购和赎回。（3）

基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金买卖价格由市场供求决定，而开

放式基金买卖价格是以基金单位的净资产为基础进行计算的。（4）基金的投资策

略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，

这样基金管理公司便可以制定长期的投资策略。而开放式基金则面临着被赎回的

可能。

52.如何计算基金单位资产净值？

答：计算基金净收益的具体步骤和相关公式如下：

（1）净申购金额=申购金额/（1+申购费率）（2）基金份额=净申购金额/申购当

日基金净值（3）申购费用=申购金额-有效申购金额（4）赎回金额=赎回当日基

金净值*基金份额*（1-赎回费率）（5）基金净收益=赎回金额-申购金额

53.基金投资策略有哪些？

答：（1）固定比例投资策略。即将一笔资金按固定的比例分散投资于不同种类的

基金上。当某类基金因净值变动而使投资比例发生变化时，就卖出或买进这种基

金，从而保证投资比例能够维持原有的固定比例。（2）适时进出投资策略。即投

资者完全依据市场行情的变化来买卖基金。通常，采用这种方法的投资人大多是

具有一定投资经验，对市场行情变化较有把握，且投资的风险承担能力也较高。

（3）顺势操作投资策略。这种策略基于以下假定之上：每种基金的价格都有升

有降，并随市场状况而变化。投资者在市场上应顺势追逐强势基金，抛掉业绩表

现不佳的弱势基金。（4）定期定额购入策略。不论行情如何变动，定期投资固定

的金额于固定的基金上。当市场上涨，基金的净值高，买到的单位数较少，当市

场下跌，基金的净值低，买到的单位数较多。长期下去，平均成本将比平均市价

低。

54.风险有哪些类型？风险要素有哪些？

答：按照风险的性质可分为纯粹风险、投机风险；按照产生风险的环境可分为静

态风险和动态风险；按照风险发生的原因可分为自然风险、社会风险和经济风险;

按照风险致损的对象可分为财产风险、人身风险和责任风险。

风险要素包括风险因素、风险事故和损失。风险因素是风险事故发生的潜在

原因，是造成损失的内在或间接原因。风险要素可分为实质风险因素、道德风险

因素和心理风险因素。风险事故是造成损失的直接的或外在的原因，是损失的媒

介物，即风险只有通过风险事故的发生才能导致损失。在风险管理中，损失是指

非故意的、非预期的、非计划的经济价值的减少。

55.简述可保风险的特点。

答：可保风险的特点有五个：

（1）必须是纯粹的风险；

（2）大量标的均有遭受损失的可能性；

（3）有导致重大损失的可能性；

（4）不能使大多数保险标的同时遭受损失；

（5）风险必须具有现实的可测性。

56.保险有哪些不同的类型？

答：一般来说保险大致可分为：财产保险、人身保险、责任保险、信用保险、津

贴型保险和海上保险几类。从另一方面，保险还可分为社会保险、商业保险和再

保险等。社会保险包括养老保险、工伤保险、失业保险、医疗保险、生育保险等；

商业保险包括人身保险、财产保险、保障保险、健康保险、意外保险、养老保险

等；再保险是保险公司向其他公司投保进行的保险。

57.简述保险理财的收益和风险。

答：保险理财收益就是投保后，按照保险合同的规定，投资者可以在一定时间获

得相应的收益，可以是保险公司的分红，也可以是保险公司的赔付。

理财风险是在选择理财工具后，由于涉及股票、债券、保险和基金，投资于这些

工具容易造成损失，而且具有不确定性，这种不确定性就是理财面临的风险。有

购买力风险、利率风险、汇率风险、宏观经济风险、社会政治风险、市场风险、

金融风险、流动性风险，回售风险、信用风险、利率风险等多种风险。

58.如何防范保险理财风险？

答：（1）了解自己的保险需求。在投保时认真阅读保险公司提供的保险条款，在

弄清保险权利和义务的基础上，再进一步了解有关投保方式和投保手续等相关内

容。把自己的实际需求和保费支付能力结合起来，根据自己的消费习惯和偏好,

合理选择保险产品。（2）选择好的保险公司。买保险一定要了解多家保险公司的

情况，要亲自上门了解或电话咨询，不能道听途说。（3）了解保险代理人的资格

和诚信情况。保险代理人误导或期盼是目前保险市场投诉最多的问题。在接受保

险营销员的介绍时，要多想多问，不能简单接受。（4）认真履行如实告知义务。

保险合同建立在诚信基础上，投保时保险公司一般不进行严格体检而依赖投保人

的如实告知，但保险事故发生后保险公司会进行严格的审查，应避免侥幸心理。

（5）正确认识新型寿险产品的风险。投保人要注意各种风险，避免营销员误导。

（6）个人理财要兼顾资金的流动性和收益性。投保人利用保险理财时，应根据

自己的实际情况，综合平衡资金的安全性、流动性及收益性，不能顾此失彼。（7）

按时履行交费义务。违反此义务，投保人将要承担相应的法律责任。（8）妥善保

管保险单。不要轻易将保单和身份证交与他人，警惕个别营销员将客户保单退掉

并非法占有客户退保金。

59.保险规划的步骤是什么？

答：首先根据自身需要进行产品咨询，搜集符合自身需要的产品类型。根据自己

的投资目标，充分了解保险市场上的相应保险的品种和保险公司的状况，罗列了

提供所需保险的公司和保险品种。其次从多种产品中，筛选部分产品。考虑各种

产品的性价比，并通过朋友了解相关信息，从最初搜集的产品中筛选出部分产品。

最后，最终确定保费及保额阶段。确定购买某项保险后要按照规定履行相应的义

务。

60.请根据自己的保险需求进行保险规划。

答：作为80后的其中一员，正处于事业上升期，面对的社会压力和挑战相对较

大，为了获得较完善的保障及较高的保障额度，需要选择较长的交费期，用每年

较低的保费换取一个总体的综合保障。尽管工作单位有“五险一金”的保障，“五

险”是指养老、医疗、失业、工伤和生育5种保险，但这属于社会保障体系，与

商业保险的保障范围并不相同，所以在保险规划中，购买商业保险是规划之一。

具体险种首先选择住院医疗保险，倘若发生住院，可从该险种中获得一定的补偿;

其次是重疾险，保额设定为年收入的二三倍；然后是分红型的终身寿险，可以通

过该保险获得保障的同时，还能得到储蓄功能的优惠。

61.简述信托理财产品的分类及其特征。

答:信托理财产品是指由信托企业担任受托人,按委托人意愿,为受益人的利益，

将委托人交付的资金汇集成立资金信托打算，进行管理、运用或处分。按委托人

数量，信托产品可分为一信托类和聚信托类。

聚集资金信托打算相似于私募产品，对投资人数、投资门槛和投资期限具有

较高的要求，直接面向高端顾客。在投资门槛上，无论是个人投资者还是机构投

资者，投资一个信托打算的最低金额不能少于100万元。期限方面，信托企业设

立的聚集类信托期限不得少于1年。与聚集资金信托打算相比，一信托类的人数

只为一人，投资门槛也较低，投资期限较为灵活。

收益较高、稳定性好是信托理财产品的最大卖点。比如，贷款类信托计划产

品一般都是资质优异、收益稳定的基础设施类信托计划，并且大多有第三方银行

担保，在安全性方面比单纯的信托投资项目要略微高一些。同时在投资过程中，

银行会不断监控、跟踪贷款的动向，从而可以最大程度上规避信托项目的投资风

险。

62.资金信托有哪些种类？试说明每种信托理财产品的收益和风险。

答：资金信托分为单一资金信托和集合资金信托。集合资金信托按照其信托计划

的资金运用方向，分为证券投资信托、组合投资信托、房地产投资信托、基础建

设投资信托、贷款信托和风险投资信托。

收益类信托理财产品适合比较稳健的投资者，收益型信托投资或经营的行业,

具有竞争者较少、进入障碍较高、供需间常有长期契约或价格保障契约或政府的

管制等，这中资金流量及配息稳定的成熟产业特性，使其收益相对稳定，收益型

信托产品可以作为资产组合的配置之一，属于低风险，收益稳定的品种。

63.简述财产信托的收益和风险，以及如何降低财产信托的风险？

答：信托财产因受托人的管理和运作而产生的收益称为信托收益。从理论上讲，

信贷经营是无风险的，但在实际操作中存在信托财产所有权风险、流动性风险、

客户风险、制度风险以及道德风险等等。

防范和规避风险的对策主要有：积极开拓信托新品种，在发展中化解风险；

建立健全配套制度，加强内部管理和外部监督制约机制等。具体包括，针对不同

的客户群，大力开展特色理财服务，介入国企改革，促进国有资产保值增值，适

应新型劳资关系需要，开设职工持股信托，为企业稳健发展奠定坚实的基础，健

全组织体系，强化资产负债管理，加强人民银行的监管机制，增强信托行业自律

机制，引入委托人和受益人监督机制，制定信托业的公示与登记制度，建立健全

与信托相关的税务制度及相关制度，加强信托知识的宣传力度，让信托行为成为

社会普遍接受的理财、融资方式。

64.结合实际论述信托理财的策略。

答：现阶段信托类理财产品受追捧，主要是因为其收益较高、稳定性好，从目前

市场上在售的信托理财产品的收益率来看，不论是一年以内还是一年以上的，预

期年收益率都高于同期银行存款利率。而从风险级别上看，信托类理财产品的风

险评级多为中等，虽然一般都不对客户提供本金保护，但本金亏损的概率较低，

适合稳健型投资者。

越是低利率的时代越应该注意理财规划。2008年以来，国内股票市场持续

低迷；黄金市场急涨急跌，波动性很强；而房地产市场，国家正在进行调控，前

景尚未明朗。这时候，以信托类理财产品为代表的一些风险性适中的理财产品便

开始浮出水面，日益受到投资者的青睐。

投资信托类理财产品首先要看投资标的，因为凡是投资都存在风险，研究投

资标的就可以大致判断出此种信托类理财产品的风险等级，一般情况下，投资于

房地产、股票市场的信托项目风险略高，但其预期收益也相对较高；而投资于能

源、电力、市政基础设施建设等的信托项目比较稳定，风险性较低但预期收益相

对较低。

其次，投资信托类理财产品应该注意投资期限，信托类理财产品的期限有多

种，包括3个月、半年、一年、两年等多种，投资者可以选择一年以内的信托类

理财产品，因为未来较长时段的趋势不容易判断，时间越长，不可控制的风险越

大，而一年期以内的信托类理财产品的时间长度适中，投资节奏容易把握。

再次，为保证一定的流动性，在查看产品说明书时，不能漏掉理财产品的运作期

限，以免造成其他损失，因为信托类理财产品不能提前支取，投资者选择这一类

理财产品时，所投入的资金应该是闲置资金。另外，还得考虑自身的风险承受能

力，投资时要合理地、按一定比例安排资金，避免盲目投资带来损失。

65.简述外汇和汇率的定义。

答：外汇具有双重含义，即有动态和静态之分。外汇的静态概念，又分为狭义的

外汇概念和广义的外汇概念。狭义的外汇指的是以外国货币表示的，为各国普遍

接受的，可用于国际间债权债务结算的各种支付手段。广义的外汇指的是一国拥

有的一切以外币表示的资产。国际货币基金组织(IMF)对此的定义是：外汇是

货币行政当局(中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部)以银行存款、

财政部库券、长短期政府证券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。

外汇的动态概念，是指货币在各国间的流动，以及把一个国家的货币兑换成另一

个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。它是

国际间汇兑的简称。

汇率亦称“外汇行市或汇价”，是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币

兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。由于世界各国货

币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率,

即汇率。

66.简述外汇的特征及其分类。

答：外汇具备三个特征：可支付性（必须以外国货币表示的资产）、可获得性（必

须是在国外能够得到补偿的债权）和可换性（必须是可以自由兑换为其他支付手

段的外币资产）。

按照外汇进行兑换时的受限制程度，可分为自由兑换外汇、有限自由兑换外

汇和记帐外汇。自由兑换外汇，就是在国际结算中用得最多、在国际金融市场上

可以自由买卖、在国际金融中可以用于偿清债权债务、并可以自由兑换其他国家

货币的外汇。有限自由兑换外汇，则是指未经货币发行国批准，不能自由兑换成

其他货币或对第三国进行支付的外汇。记账外汇，又称清算外汇或双边外汇，是

指记账在双方指定银行账户上的外汇，不能兑换成其他货币，也不能对第三国进

行支付。

按照外汇的来源与用途不同，可以分为贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇。

贸易外汇，也称实物贸易外汇，是指来源于或用于进出口贸易的外汇，即由于国

际间的商品流通所形成的一种国际支付手段。非贸易外汇是指贸易外汇以外的一

切外汇，即一切非来源于或用于进出口贸易的外汇，如劳务外汇、侨汇和捐赠外

汇等。金融外汇属于一种金融资产外汇，既非来源于有形贸易或无形贸易，也非

用于有形贸易，而是为了各种货币头寸的管理。

按照外汇汇率的市场走势不同，外汇又可区分为硬外汇和软外汇。硬币是指

币值坚挺，购买能力较强，汇价呈上涨趋势的自由兑换货币。

67.汇率的种类和汇率决定理论有哪些？试结合实际说明这些理论。

答：根据国际结算业务中的汇款方式，汇率可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇

率。根据银行在外汇业务中的报价，可分为买入价和卖出价。根据汇率管制的程

度，它可分为官方汇率和市场汇率。根据现钞与现汇的区别，汇率可分为现钞价

和现汇价。根据外汇的交割期限，汇率可分为即期汇率和远期汇率。根据汇率的

计算方法，它可分为基本汇率和套算汇率。根据货币的购买力，汇率可分为名义

汇率和实际汇率。

汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一，主要分析汇率受什么因素决

定和影响。汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展，为一国货

币局制定汇率政策提供理论依据。汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平

价学说利率平价学说、国际收支说、资产市场说。资产市场说又分为货币分析法

与资产组合分析法。货币分析法又分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析

法。

68.简述外汇市场的分类和外汇市场主要交易品种。

答：按外汇市场的外部形态进行分类，外汇市场可以分为无形外汇市场和有形外

汇市场。按外汇所受管制程度进行分类，外汇市场可以分为自由外汇市场、外汇

黑市和官方市场。按外汇买卖的范围进行分类，外汇市场可以分为外汇批发市场

和外汇零售市场。按交割时间分为即期、远期、掉期市场。按发展和开放程度分

为地区性和国际性外汇市场。

外汇市场上交易量比较大的外汇主要品种：美元、欧元、日元、英镑、港币

等等，这些外汇品种都是目前外汇市场上交易频繁、交易量较大的外汇；同时，

它们也可看成是外汇市场上的晴雨表，它们的剧烈、频繁变动往往会导致整个外

汇市场上的剧烈变动。

69.外汇理财中面临着哪些风险，应该如何化解这些风险？

答：汇率风险又称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率

变动而蒙受损失的可能性。外汇风险的种类：交易风险、折算风险、经济风险。

交易风险包括商品劳务进口和出口交易中的风险、资本输入和输出的风险、外汇

银行所持有的外汇头寸的风险；折算汇率风险，又称会计风险，指经济主体对资

产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致帐面

损失的可能性；经济汇率风险，又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响

企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少

的一种潜在损失。

化解汇率风险的主要措施：（1）选择恰当合同货币。在有关对外贸易和借贷

等经济交易中，选择何种货币作为计价货币直接关系到交易主体是否将承担汇率

风险。（2）通过在金融市场进行保值操作。主要方法有现汇交易、期货交易、期

汇交易、期权交易、借款与投资、利率一货币互换、外币票据贴现等。（3）对于

经济主体在资产负债表会计处理过程中产生的折算风险，一般是实行资产负债表

保值来化解。（4）经营多样化。即在国际范围内分散其销售、生产地及原材料来

源地，通过国际经营的多样化，当汇率出现变化时，管理部门可以通过比较不同

地区生产、销售和成本的变化趋利避害，增加在汇率变化有利的分支机构的生产,

而减少汇率变化不利的分支机构的生产。（5）财务多样化。即在多个金融市场以

多种货币寻求资金的来源和资金去向，实行筹资多样化和投资多样化，这样在有

的外币贬值，有的外币升值的情况下，公司就可以使绝大部分的外汇风险相互抵

消，从而达到防范风险的目的。

70.试利用外汇理财策略策划自己的外汇理财方案。

答：“阶梯跳跃式”汇率挂钩存款。与银行确定一个汇率区间，若存期内市场汇

率未触及过该区间上下限，则可获得较高的收益率（利息），否则取得较低的保

底收益率（利息）。这种结构性存款，在保证资金安全的前提下，有保底收益率

和最高收益率之分，适合短期一年内的结构性存款。如：3个月欧元/美元汇率触

发型存款，期限3个月，汇率上下限1.1750—1.1150,如果存期内欧元/美元汇率

一直位于1.1750—1.1150之间，则执行约定的高利率，如果存期内任意一天的欧

元/美元汇率超出1.1750—1.1150,则执行约定的低利率，计息方式为到期日随本

金一次性支付，利息="本金x利率x实际天数/360”。另外，也可以选择线性收益

汇率挂钩性存款。与银行协定一个执行汇率和敲出汇率，按照到期时的市场汇率

计算客户的最终收益率（利率）。这种结构性存款，在保证资金安全的前提下，

有保底收益率和最高收益率之分，适合短期一年内的结构性存款。

71.期货与现货的区别是什么？如何理解基金管理人在现货交易和期货交易中的

多头对冲策略？

答：期货交易与现货交易有相同的地方，如都是一种交易方式、都是真正意义上

的买卖、涉及商品所有权的转移等，区别有：（1）买卖的直接对象不同。现货交

易买卖的直接对象是商品本身，而期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进

或卖出多少手或多少张期货合约。（2）交易的目的不同。现货交易是一手钱、

一手货，马上或一定时期内进行实物交收和货款结算。期货交易的目的不是到期

获得实物，而是通过套期保值回避价格风险或投资获利。（3）交易方式不同。

现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能

兑现，就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一

谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。（4）交易场所不同。现货交易一般分散

进行，但期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外

交易。（5）保障制度不同。现货交易有《合同法》等法律保护，合同不兑现即毁

约时要用法律或仲裁的方式解决。期货交易除了国家的法律和行业、交易所规则

之外，主要是经保证金制度为保障，以保证到期兑现。（6）商品范围不同。现货

交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、

石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。（7）结算方式不同。现货交易

是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。期货交易由于实行保证金制

度，必须每日结算盈亏，实行逐日盯住制度。

多头对冲是指在买进资产之前，先买进相关的期货或期权合约，以防资产的

现货价上升时要付出较高的成本。资产的现货价若果真上升，购进资产的额外成

本会被在期货或期权合约上的获利所抵消。多头对冲就是在利用现货和期货两个

市场，进行差价交易，通过期货保障现货。

72.期货的交易机制有哪些？

答：期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所。它的作用是将卖方、买方、套

期保值者、投机者高效有序地汇集在一起。主要功能是为期货交易提供设施和服

务，期货交易所不得拥有任何作为期货交易标的物的商品，不得买卖期货合约，

也不参与期货价格的形成。期货交易机制有保证金制度、逐日盯市制度和结算制

度。

保证金制度是清算多规定的达成期货交易的买方或卖方应交纳履约保证金

的制度，通常按期货合约价格的一定比例交纳。逐日盯市制度是指交易日结束之

后，交易所结算部门计算出当日各期货合约结算价格，核算出每个成员每笔交易

的盈亏数额，以此调整会员的保证金账户。结算制度是交易所按当日结算价结算

所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划

转，相应增加或减少会员的结算准备金。

73.简述期权的定义和种类。

答：期权（option；optioncontract）又称为选择权，是在期货的基础上产生的一

种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分

开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，

而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的

一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的

义务人。

按对期权的买卖，期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的买方有权在某

一确定的时间以确定的价格买进相关资产；看跌期权的买方有权在某一确定的时

间以确定的价格出售相关资产。按行权的时间，可以分为欧式期权和美式期权，

欧式