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中国化工行业2016年现状：化工业被动涨价-产业报告

近四年低效和存在环保瓶颈的传统化工行业，迎来供求平衡临界点，在原油等上游原材料价格回升的背景下，价格弹性大。以锂电池材料、半导体材料为代表的新材料行业，需求进入快速增长期，未来盈利增长空间巨大，综合我们给予行业“推荐”评级。原油价格从30美元/桶左右反弹至50美元/桶左右，同时受益于环保政策去产能，多数传统化工子行业的供求恢复到平衡水平，处于历史库存低位，行业景气度显著改善。另一方面，行业的整合和新业务放量带来新的发展空间。我们认为化工行业受益于供求改善和下游新应用领域驱动的影响，行业整体盈利能力有望改善，给予行业“推荐”评级。“涨价潮”正席卷工业品上下游产业，从年初开始，煤炭、铁矿石等大宗原材料价格一路飙升，数月之后传导到整个工业领域。下半年开始，化工产品价格呈现全面上涨之势。根据国家统计局公布的数字，2016年11月21日-30日，流通领域重要生产资料中的化工产品类别中，烧碱、甲醇、纯苯、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、顺丁胶和涤纶长丝等9种化工产品价格与去年同期相比均呈现大幅上涨之势，其中涨幅最高的是顺丁胶，比去年同期上涨超一倍;最低的是聚乙烯，也达到12.03%的增幅。这一波化工产品的涨价也直接推动了行业整体盈利能力的改善。由2016-2021年中国化工行业市场需求与投资咨询报告了解到，从年初开始，化学原料和化学制品制造业主营业务收入同比增幅呈现扩大之势，1-10月份累计同比增幅达到本年度最高，为4.6%，比去年全年增幅扩大2.3个百分点。利润总额增幅也比去年有所扩大，3月份达到20.8%的峰值，下半年以来也保持在13%左右的平稳增长。公布的198家化工行业上市公司的前三季度盈利状况显示，企业确实出现经营状况改善的现象。与去年同期相比，今年第三季度亏损企业数量减少14家;营业收入和归属母公司股东的净利润实现增长的企业数量增加43家;营收增长率和利润增长率增幅也明显扩大。但与此同步发生的是，行业盈利分化严重，亏损企业亏损额扩大。第三季度利润降幅最大的达到-92303%，是去年最大降幅的22倍。行业盈利分化的情况表明，成本的持续高企已经使部分企业难以负荷。在本轮涨价潮中，作为中游的

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