【市场】2019年1月淘宝数据跟踪与解读：春节因素影响服装行业增长化妆品竞争激烈

春节因素影响服装行业增长，化妆品竞争激烈——服装&化妆品2019年1月淘宝数据跟踪与解读证券研究报告1、淘系线上服装品类1月数据概览2、淘系线上服装细分行业单月销售分析3、淘系线上服装品牌单月销售分析4、淘系线上化妆品品类1月数据分析 主要结论：n从行业来看，2019年1月服装各细分行业线上销售额涨跌互现，运动等行业增速较高，消费刚性较大，多数行业增速环比显著下降，主年春节时间为2月初、同比提前10天左右，导致1月底快递增长，除女装外其他品类均价同比上涨，线上消费升级持续。集业竞争激烈，集中度较低、提升幅度不明显，男装、内衣等行业n从重点品牌来看，2019年1月多数服装上市公司线上销售额增速环比有所提升，大众、高端女装等行业公司表现更为亮眼，主要由于公司线上请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明3销量销量销售额销售额2%休闲裤200920%257338%590-4%52521%3097针织衫20253-8%-18%-24%裤子3698-12%3102-3%-14%-9%2363-21%-2%66462689462416-6%6%2912旅行箱262-8%253662383-15%39622706%2720-6%4%7125-3%-10%6%-5%4252-5%52244%2399-3%3688运动鞋服5488%22%85920%351301820%请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明4 价格下降幅度较大主要由于低价品类如裤子、T恤销售占比提升，低价品牌销售增速更高，消费者更仍较为激烈，南极人、优衣库等高性价比品牌初步建立份额优势，但市占率仍有较大提升空间。女装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）阿里平台女装行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）8请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明5 男装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）-阿里平台男装行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明6 童装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）700600500400300200安奈儿童装合计（右轴）巴拉巴拉旗舰店ABC安奈儿童装合计（右轴）童鞋合计（右轴）8000600040002000阿里平台童装行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）人人3399711 请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明7 2、淘系线上内衣品类单月需求：南极人保持快速增长内衣行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万阿里平台内衣行业前十大品牌单月销售额对比（百万元） 请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明8 2、淘系线上家纺、箱包品类单月需求家纺行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）箱包行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）5请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明9 2、淘系线上运动服饰品类单月需求：本土品牌进步显著本土品牌进步显著。根据各品牌旗舰店数据，安踏和特步本月旗舰店运动服同比增幅分别达运动服装板块运营效果逐渐显现。阿里平台主要国产品牌运动服饰销售额（百万元）200-3,5003,0002,5002,000500072请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明 2、淘系线上运动鞋品类单月需求：以量驱动尽管春节假期对数据仍有一定扰动，但运动服饰板块依然稳健增长。阿里平台主要国产品牌运动鞋销售额（百万元）500450400350300250200- 安踏李宁特步运动鞋合计（右轴）特步9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明 行业公司表现更为亮眼，我们认为主要由于这些公司线上运营经验丰富、团队更为鸟较早拓展线上渠道，歌力思、安正时尚收购电商代运营公司整合线上团队面对春节假期影响仍销售额销售额-65%40%-29%森马服饰74%安奈儿-35%32%61%ABCKids0.2623%-49%-24%-31%27--6%24-17%-67%-27%-44%-6%-6%-15%拉夏贝尔44-28%-48%-16%-15%-20%90分436%51%歌力思932%-2%新秀丽721%33%2386%-3%-29%Dazzle23-28%-1%请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明n尽管春节假期对零售市场造成一定数据扰动，但可以看到运动鞋服线上市场电商对各企业整体盈利能力的驱动作用日益显著。版块之间表现逐渐分化，其中安踏一方面产品端获得消费者认可，另一方面本土企业电商运营能力不断提升。该等趋势在1月延续。运动服饰销售额销售额2733%-34%30%-39%25-28%-91%-16%-75%91%-6%4%-32%43%-10%209%-14%56%-9%361°7-34%-71%361°-28%-65%NewBalance2-36%-61%NewBalance-60%-36%安德玛-73%安德玛848%-68%斯凯奇5-49%斯凯奇48-5%-50%4684%-45%86%-30%请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明 4、受春节提前影响，化妆品电商零售现波动、但总体仍景气主要结论：n从行业来看，2019年1月护肤、彩妆及美发护发等销售额增速环比2018年12月均有不同程度放缓，或受春节较去年提前影响，局方面，国际品牌竞争力强、地位稳固，新锐品牌不断n重点品牌旗舰店销售情况来看：珀莱雅2019年1月销售额增速环比12月放缓、与2018年11月相当、延续高增长；上海家化旗下品牌表现分化，六神等个护产品表现靓丽，而佰草集、美加净、高夫等美妆产品销售额增速环比改善/同比下降；御家汇旗下御泥坊、小迷糊等销售额继续同比下降；个护公司请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明 4、淘宝2018年12月化妆品细分品类销售情况4142113343009洗发水39---请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明 4、淘系线上美容护肤单月需求：受春节提前现波动，总体景气阿里平台主要国产品牌护肤销售额（亿元）0佰草集御泥坊美加净珀莱雅请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明 4、淘系线上彩妆单月需求：景气延续、国际品牌继续占主导阿里平台主要国产品牌彩妆销售额（亿元）0玛丽黛佳稚优泉完美日记请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明 4、淘系线上美发护发单月需求：销量大幅放缓，新锐品牌涌现阿里平台主要国产品牌美发护发销售额（亿元）86420拉芳—-美多丝美发护发行业（右轴）schwarzkopfschwarzkopf请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明 4、化妆品公司主要品牌官方旗舰店销售n2019年1月公司业绩表现继续分化，拉珀莱雅增速增速环比12月放缓、但总体仍保持高速增长，上海家化旗下品牌六神表现继续-4%-3%47%20%43%请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明 n居民消费数据下滑：经济增速放缓、居民消费支出下滑影响服装品牌销售；n国际品牌加速在国内扩张：服装行业竞争激烈，国际品牌具有品牌、营销、设计等优势，加大国内布局将影响国内品牌收入；n原材料价格上涨：上游棉花、化纤等价格上涨会增加服装企业成本，影响盈利能请务必参阅正文之后的重要声明请务必参阅正文之后的重要声明谢谢观看!THANKYOU!光大证券研究所纺织服装&海外消费研究团队李婕李婕 分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。行业及公司评级体系买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。基准指数说明：A股主板基准为沪深300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）创建于1996年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议做出任何形式的保证和承诺。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理部、自营部门以及其他投资业务部门可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益