宏观经济学(第三章)

宏观经济学MACROECONOMICS【产品市场：NI模型】宏观均衡的概念关于消费函数的其他理论投资函数消费函数与储蓄函数国民收入的决定乘数理论一、最简单的经济体系【第一节】宏观均衡的概念首先假设所分析的经济中不存在政府，也不存在对外贸易，只有家庭部门（居民户）和企业部门，消费和储蓄行为都发生在家庭部门，生产和投资行为都发生在企业部门；还假定企业投资是自发的，即不随利率和产量而变动。这种简单的经济关系称为两部门经济。其次最后假设不论需求量为多少，经济制度均能以不变的价格提供相应的供给量。即社会总需求变动时，只会引起产量变动，不会引起价格变动。在西方经济学中有时被称为凯恩斯定律。假定折旧和公司未分配利润为零。这样，GDP、NDP、NI和PI就都相等。二、均衡产出和总需求相等的产出称为均衡产出（均衡收入）。当一个企业生产的产品数量正好等于市场对这种产品的需求量时，可以说这一企业的生产处于供求平衡状态；当一个社会所有企业的生产即总供给等于该社会全体购买者对这些产品的总需求时，就可以说总供给和总需求处于均衡状态。若生产（供给）超过需求，企业中会增加所不希望有的过多的存货，称为非计划存货投资，这时企业就会减少生产；若生产低于需求，企业库存会减少，企业就会增加生产。由于两部门经济中没有政府和对外贸易，总需求就仅由居民消费和企业投资构成。均衡产出可用公式表示为：cyiy、c、i分别代表产出或收入、消费和投资，它们都用小写字母表示，分别代表剔除了价格变动的实际产出或收入、实际消费和实际投资。公式中的c和i代表的是居民和企业实际想要有的消费和投资，即意愿消费和投资的数量，而不是国民收入构成公式中实际发生的消费和投资。例如，假定企业由于错误估计形势，生产出了300万元产品，但实际市场需要的只是250万元产品。【分析】多产出的50万元产品成为企业中非意愿存货投资或称非计划存货投资。这部分存货投资在国民收入核算中是投资支出的一部分，但不属于计划投资。因此，在国民收入核算中，实际产出=计划支出（或称计划需求）＋非计划存货投资。但在国民收入决定理论中，均衡产出指的是与计划需求相一致的产出。因此，在均衡产出水平上，计划支出和计划产出正好相等。因此，非计划存货投资等于零。社会经济要处于均衡收入水平上，就有必要使实际收入水平引起一个相等的计划支出量，因为只有这样才能使这一收入水平继续被维持下去。如果用

E

代表支出，y

代表收入，则经济均衡的条件是E

=

y（这与y=c+i的经济含义相同，因为E表示支出，两部门的经济中E

=

c

+

i）。均衡产出纵轴表示支出（单位为亿元），横轴表示收入（单位为亿元），从原点出发的45°线上的各点都表示支出和收入相等。例如，假定企业由于错误估计形势，生产出了300万元产品，但实际市场需要的只是250万元产品。B点表示支出和收入各为300亿元。假定总支出（即总需求量）为300亿元，则总产出（总收入）为300亿元时就是均衡产出，即B点为均衡点。与B点相对应的支出和收入都为300亿元，说明生产数额正好等于需要支出（消费加投资）的数额。【分析】若产出大于300亿元，非意愿存货投资（图中用IU表示）就大于零，企业要削减生产，因为企业非意愿存货投资增加了；反之，企业会扩大生产。因此，经济总要趋于300亿元产出水平。再假定总需求为600亿元，则均衡产出也为600亿元；若总需求为850亿元，则均衡产出为850亿元。这也说明，要增加均衡产出，关键是要增加总需求，因为均衡产出水平取决于总需求或者总支出水平。三、投资等于储蓄均衡产出或收入的条件

E

=

y，也可用i=s表示。因为这里的计划支出等于计划消费加投资，即E

=c+i；而生产创造的收入等于计划消费加计划储蓄，即y=c+s（y、c、s都是剔除了价格变动的实际收入、实际消费和实际储蓄）。因此，

E

=

y就是c+i=c+s，等式两边消去c，则得

i=s

。注意：这里的投资等于储蓄，是指经济要达到均衡，计划投资必须等于计划储蓄。而国民收入核算中的I=S，则是指实际发生的投资（包括计划和非计划存货投资在内）始终等于储蓄。前者为均衡的条件，即计划投资不一定等于计划储蓄，只有二者相等时，收入才处于均衡状态；而后者所指的实际投资和实际储蓄是根据定义而得到的实际数字，从而必然相等。一、消费函数和消费曲线【第二节】消费函数与储蓄函数购买日用品的支出，如衣服和其他杂货；购买劳务的支出，如医疗保健、音乐会门票和大学教育；购买耐用品的支出，如汽车、家具和笔记本电脑。消费

支出一二三消费是指一个国家（或地区）在一定时期内，居民个人（或家庭）为满足消费欲望而用于购买消费品和劳务的所有支出。消费函数ConsumptionFunction是指消费支出与决定消费的各种因素之间的依存关系，这个命题最早是由凯恩斯提出来的。如果用c代表消费，y代表收入，表示消费是收入的函数，则可用以下公式把这种关系表示出来：c=c（y）

消费函数一般以收入为自变量来反映收入和消费之间的依存关系，消费和收入这两个经济变量之间的关系就是凯恩斯所说的消费函数或消费倾向。WebDesignSocialMedia凯恩斯认为，收入与消费之间存在着一条基本的心理规律：“消费与收入之间存在稳定的函数关系，与此同时，随着收入的增长，人们的消费支出固然也会增加，但消费支出在收入中所占的比例却在不断减少。”（三）边际消费倾向递减规律（二）消费曲线（一）消费倾向（一）消费倾向第一个猜想边际消费倾向在0～1之间；第二个猜想平均消费倾向会随着收入的增加而减少；第三个猜想消费主要由收入决定，而不是由利率决定。凯恩斯的理论是建立在他对消费行为的猜想之上这里的消费函数集中研究消费和收入之间的关系，可以用边际消费倾向和平均消费倾向来说明。表3-1某家庭消费与收入的关系

单位：元收入（y）消费（c）边际消费倾向（MPC）平均消费倾向（APC）1700071101.012800080000.891.003900088500.850.9841000096000.750.96511000102400.640.93612000108300.590.90713000114000.570.87【分析】当收入为7000元时，消费为7110元，该家庭处于入不敷出的状态；当收入为8000元时，消费为8000元，该家庭处于收支平衡状态；当收入依次增加到9000元、10000元、11000元、12000元、13000元时，消费也依次增加到8850元、9600元、10240元、10830元、11400元，这就是说，收入增加时，消费随着增加，但增加的越来越少。即收入依次增加1000元时，消费依次增加850元、750元、640元、590元、570元。1．边际消费倾向边际消费倾向（MarginalPropensitytoConsume，MPC）是指增加的消费和增加的收入之比率，也就是新增加1元单位收入当中用于增加消费的部分。其计算公式为：当收入量△y为极小（趋于无穷小）时，上式可以写成：收入收入增加消费例如，收入由100元增加到120元，消费由80元增加到94元时，根据MPC的计算公式可得：2．平均消费倾向平均消费倾向（AveragePropensitytoConsume，APC）是指任一收入水平上消费支出在收入中的比率，即消费与收入的比率。其计算公式为：例如，收入100元中的80元用于消费，APC的计算公式可得：观察表3-1中的第四列和第五列的数据可知：边际消费倾向（MPC）和平均消费倾向（APC）都会随着收入的增加而增加，但是以递减的速度在增加；平均消费倾向（APC）始终大于边际消费倾向（MPC）。平均消费倾向边际消费倾向收入边际消费倾向总是大于0而小于1（0＜MPC＜1）。平均消费倾向可能大于、等于或小于1，因为消费可能大于、等于或小于收入。（二）消费曲线根据表3-1中的数据画出消费曲线（图3-2）横轴表示收入y

。纵轴表示消费c。45°线上任一点到纵轴、横轴的垂直距离都相等，表示收入全部用于消费。E点是消费曲线和45°线的交点，表示这时消费支出和收入相等。c=c（y）曲线是消费曲线，表示消费和收入之间的函数关系。E点左边表示消费大于收入；E点右边表示消费小于收入。随着消费曲线向右延伸，消费曲线和45°线的距离会越来越大，表示消费随着收入的增加而增加，但增加的幅度越来越小于收入增加的幅度。消费曲线上任一点的斜率是与这一点相对应的边际消费倾向，而消费曲线上任一点与原点相连而成的射线的斜率，则是与这一点相对应的平均消费倾向。1234结论随着消费曲线向右延伸，曲线上各点的斜率会越来越小，说明边际消费倾向递减，同时曲线上各点与原点的连线的斜率也越来越小，说明平均消费倾向也递减，但是APC始终大于MPC。如果消费和收入之间存在线性关系，则MPC为一个常数，这时消费函数为线性消费函数，其可以表示为：c=a+by

。a为收入为0时家庭的自主消费支出部分，它独立于收入变量而存在；b为MPC，by是随收入而变动的引致消费。整个线性消费函数公式的经济含义是：消费等于自发消费与引致消费之和。例如，已知a=100

，

b

=0.5

，则c=a+by

。即如果收入增加1单位，其中就有50%用于增加消费。只要知道y，就可以计算全部消费量。当消费和收入之间呈线性关系时，消费函数就是一条向右上方倾斜的直线，消费函数曲线上每一点的斜率都相等，并且大于0而小于1。图3-3线性消费曲线在其他条件不变的情况下，如果自主性消费增加，消费曲线就向上平行移动。在其他条件不变的情况下，如果MPC发生变动，消费曲线的斜率就会发生变化。而且当消费函数为线性时，APC大于MPC这一点更容易看清，因为消费函数上任一点与原点的连线的斜率都大于消费前（这里是直线）。从公式来看，

。b是边际消费倾向，由于a和y都是正数，因此，APC大于MPC。并且随着收入的增加，

a/y的值越来越小，说明APC逐渐趋近于MPC。（三）边际消费倾向递减规律当人们的收入增加时，人们会增加其消费，但增加量不会像收入增加得那么多，也就是说，增加的收入没有全部花掉，有一部分被储蓄起来了。即边际消费倾向随着收入增加而呈现递减趋势，这种规律被称为边际消费倾向递减规律。凯恩斯认为，平均消费倾向会随着收入的增加而减少，收入越多的人，储蓄越多。因此，富人收入中用于消费的比例低于穷人。二、储蓄函数和储蓄曲线（一）储蓄倾向储蓄即为收入中没有被消费掉的部分，用s表我们将家庭储蓄与收入之间的关系称为储蓄函数（SavingFunction），同时将其视为收入的函数即s=s（y）。按照定义，y=c+s或者s=y－c。因此，在其他条件不变的情况下，储蓄随着收入的增加而增加，并且是以递增的速度增加。因此，储蓄是收入的递增函数。储蓄与收入之间的关系，可以用边际储蓄倾向（MPS）和平均储蓄倾向（APS）来说明。收入（y）消费（c）储蓄（s）边际消费倾向（MPC）平均消费倾向（APC）边际储蓄倾向（MPS）平均储蓄倾向（APS）170007110–1101.01–0.0128000800000.891.000.1103900088501500.850.980.150.0141000096004000.750.960.250.04511000102407600.640.930.360.066120001083011700.590.900.410.097130001140016000.570.870.430.12表3-2某家庭储蓄与收入的关系

单位：元当收入小于消费时，入不敷出，家庭储蓄为负值。当收入等于消费时，收支平衡，储蓄等于零。当收入大于消费时，家庭储蓄为正值。当收入依次增加时，消费随之增加，储蓄也随之增加，但消费增加得越来越少，而储蓄增加得越来越多。图3-4中，s=s（y）曲线表示储蓄与收入之间的函数关系。E点是储蓄曲线和横轴的交点，表示这时储蓄为零；E点左端表示有负的储蓄，右端表示有正的储蓄。曲线向右上方倾斜，斜率不断增大，表示储蓄随着收入而增加，且增加的幅度越来越大。1．边际消费倾向边际储蓄倾向（MarginalPropensitytoSaving，MPS）是指储蓄增量对收入增量的比率，即增加的每单位收入中用于储蓄部分的比率。其计算公式为：如果收入增量△y

为极小时，则公式为：这就是储蓄曲线上任一点的斜率。2．平均消费倾向平均储蓄倾向（AveragePropensitytoSaving，APS）是指任一收入水平上储蓄在收入中所占的比率。其计算公式为：平均储蓄倾向是储蓄曲线上任一点与原点的连线的斜率。由于储蓄增加只是收入增量的一部分，因此MPS＜1。由于MPC递减，所以MPS递增，APS也会随之递增，因而边际储蓄倾向始终会大于平均储蓄倾向。（二）线性储蓄函数如果消费和收入之间存在线性关系时，储蓄和收入也呈线性关系，则边际储蓄倾向为常数。－a为自发储蓄；

（1－b）的经济含义指增加的每单位收入中用于储蓄部分的比率，即边际储蓄倾向。

是指随着收入变化而变化的储蓄量，也被称为引致储蓄。c=a+bys=y－cs=y－c

=y

－（a+by）

=

a+（1－b）y

图3-5线性储蓄曲线三、消费函数和储蓄函数的关系消费函数和储蓄函数为互补函数，也就说明两者之和总等于总收入。如果APC和MPC随收入增加而递减，但APC＞MPC，则APS和MPS都随收入增加而递增，但APS＜MPS，表现在图形上，储蓄曲线上任一点与原点的连线的斜率总小于储蓄曲线上该点的切线斜率。【分析】c和s之和永远等于45°线。消费曲线与45°线的夹角必定等于储蓄曲线与横轴的夹角；收入和消费相等的点，也就是储蓄为零的点。如果消费函数是直线性的，MPC和MPS是常数，消费曲线是一条以ca为截距的向右上方倾斜的直线，那么，储蓄曲线也必定是一条以－sa（ca）为截距并向右上方倾斜的直线。图3-6消费曲线和储蓄曲线的关系四、家庭消费函数和社会消费函数宏观经济学关心的是整个社会的消费函数，而社会消费函数是家庭消费函数的总和，但是西方经济学家认为，社会消费函数并不是家庭消费函数的简单加总，从家庭消费函数求取社会消费函数时，还要考虑一些限制条件：三是公司中未分配利润在利润中所占比率。一是国民收入的分配。二是政府税收政策。但是，即使是考虑了种种限制条件后，社会消费曲线的基本形状仍和家庭消费曲线相似。一、相对收入理论【第三节】关于消费函数的其他理论含义消费支出还要受过去消费习惯的影响；消费支出不仅受自身收入的影响，也受周围人的消费与收入的影响。另一方面消费者的消费行为要受到周围人们消费水平的影响，即所谓的“示范效应”。理论消费者会受自己过去的消费习惯以及周围消费水准的影响来决定自己的消费，即当期的消费是相对地决定的。核心消费者易随着收入的提高而增加消费，但不易随着收入的下降而减少消费，特别是过去“高峰”时期的收入和消费水平的影响。美国《收入、储蓄和消费行为理论》经济学家杜森贝利相对收入

理论二、持久收入理论01提出者弗里德曼03持久收入涵义是给定现在的财富存量以及现期收入和未来收入的条件下，一个人在其余生中能够实现的稳定消费的收入。02观点当前消费取决于持久收入水平，而不是根据当前收入而做出的。消费与持久收入的比例关系可用以下公式表示：为居民可支配的持久收入估算持久收入把持久收入作为现期收入和上期收入的平均值，即：Y

为当期收入为上期收入YT

为居民可支配的持久收入现期消费的边际消费倾向是

，小于长期的边际（等于平均）消费倾向c。原因：当人们的现期收入增加时，他们不确定收入的增加是否会保持下去，因此没有把消费完全调整到与新的收入相一致的水平。一旦收入的增加被证明是持久性的，他们就会把消费完全调整到与新的收入相一致的水平。三、生命周期理论01提出者佛朗哥·莫迪利安尼03观点消费者以整个一生中的收入为基础，计划其消费和储蓄，以便在一生中达到消费的最优配置。02周期将时间拉长到消费者的一生，从一生的角度考察消费者的行为。生命周期理论实质：一个人预计自己的寿命为L年，其中，工作W年；每年获得收入Y；退休生活（L－W）

年。这样，一个人一生从劳动中得到的收入就是每年的收入乘以工作年限，即Y×WL。不考虑有关预期寿命或者工作时间的不确定性；假定储蓄没有利息，价格保持不变，从而当前储蓄等额地转换为未来的消费；假定消费者偏好将现期和未来各期的消费大致相等。在不考虑初始财富时，“人人生而平等”，都是一无所有地来到这个世界上，并且一生消费等于一生收入，于是有C×L=Y×W，从而得到。该式表示每年的计划消费与每年的收入成比例，比例系数

是工作时间占生命时间的比例。结论如果社会上青少年和老年人比例增大，则消费倾向会提高；如果社会上中年人比例增大，则消费倾向会下降。因此，总储蓄和总消费会部分地依赖于人口的年龄分布，当有更多的人处于储蓄年龄时，净储蓄就会上升。四、影响消费的其他因素1．利率当利率提高时，一方面人们认为减少目前消费而增加将来消费比较有利，从而鼓励他增加储蓄，这种利率提高使得储蓄增加是利率变动对储蓄的替代效应；另一方面，利率提高使得他将来的利息收入增加，会使他认为自己较为富有，从而会增加目前的消费，以致于可能反而会减少储蓄，这种储蓄的减少是利率对储蓄的收入效应。利率如何影响储蓄，就需要看替代效应与收入效应的总和而定。就低收入者而言，利率较高时主要会发生替代效应，故利率提高会增加储蓄。就高收入者而言，利率提高时主要会发生收入效应，从而可能会减少储蓄。就全社会总体而言，利率提高究竟会增加储蓄还是减少储蓄，则由人们增加和减少储蓄的总和情况来决定。储蓄的另一个目的是为了将来养老或者其他特定的用途。如果以将来每年能得到的固定金额的收益为目的来储蓄，则利率提高可减少目前所需积蓄的本金，因此，利率提高会降低储蓄。可见，利率提高会发生不确定的效果，故就全社会而言，难以事前判断究竟会增加储蓄还是会减少储蓄。2．价格水平价格水平的变动主要通过实际收入改变而影响消费。货币收入（名义收入）不变时，若物价上升，实际收入下降，假如消费者要保持原有的生活消费水平，那么平均消费倾向就会提高。如果物价与货币收入以相同比例提高，实际收入不变，不会影响到消费，但如果消费者只是注意到货币收入增加而忽略了物价上升，则会误以为实际收入增加，从而平均消费倾向也会上升，这种情况称为“货币幻觉”。3．收入分配国民收入分配越是平均，全国性的平均消费倾向就越大；收入分配越是不平均，全国性平均消费倾向就越小。4．社会保障制度社会保障制度越完善，居民越是敢于消费，否则储蓄意愿会增强。【第四节】国民收入的决定一、两部门经济国民收入的决定1．总收支决定均衡国民收入在两部门经济中，总支出（总需求）由消费支出和投资支出组成，即

。为了简化分析，我们假设投资是不受国民收入、利率和价格水平影响的外生变量，即只有自发性投资，所以，均衡国民收入由下列模型来决定：均衡国民收入为：图3-7

总支出决定均衡收入横轴表示总收入；纵轴表示总支出。在坐标平面内的45°线上，总收入等于总支出，经济处于均衡状态，从而决定均衡国民收入ye。在图中，消费随收入的增加而增加，而投资与收入无关，因而由消费加投资得到的总支出曲线AD与消费曲线平行。总支出曲线与45°线的交点E

决定了均衡的国民收入。分析：如果经济最初的国民收入y1小于均衡国民收入

ye，则它所决定的消费支出c1以及投资i0之和大于总收入y1。此时，经济中对消费品和投资品的需求大于经济中可供的产品数量，供给不足，产品脱销，厂商的库存减少，厂商就会增加产量，直到产量增加到与总支出相等。可见，只要实际收入小于均衡国民收入，从而总支出大于总收入，国民产出和国民收入就会趋于增大，向均衡国民产出和国民收入运动。如果实际国民收入水平y2大于均衡国民收入ye，那么此时总支出小于总收入。由于社会对消费品和投资品的需求小于当前社会所能提供的产量，就会导致产品大量积压，厂商非意愿存货就会大幅度上升。厂商为了缩减产品积压，就会减少产量，直到实际产量等于总支出。因此，只要实际收入大于均衡国民收入，从而总支出小于总收入，国民产出和国民收入就会趋于缩减，向均衡国民收入或国民产出运动。消费和投资增加，经济中总支出增大，从而均衡国民收入增加；反之，消费和投

资减少，均衡国民收入下降。这十分清楚地说明了总支出或总需求决定国民收入。如果经济体的消费函数和投资支出是已知的，则均衡国民收入通过简单的计算便可得到。例如，假定消费函数为

c=100+0.6y，自发的计划投资始终为60亿元，则

均衡收入为：（亿元）。

如果社会收入即总支出小于400亿元，如为300亿元时，c=180亿元，加上自发投资60亿元，则总支出为340亿元，超过了总供给40亿元，这意味着厂商销售出去的产量大于它生产出来的产量，存货出现意外的减少，这时对于厂商来说扩大再生产是有利可图的，于是，厂商通过增加雇佣工人来不断增加产量，使收入（产出）向均衡收入ye靠拢。相反，如果收入即总产出大于400亿元时，如等于500亿元时，

c=100+0.6y，加上投资60亿元，总支出为460亿元，小于实际总产出（收入），说明厂商生产出来的产量大于它销售出去的产量，存货出现意外的增加，这时对于厂商来说应该减少生产，于是，厂商会通过减少生产来减少意外增加的存货，从而使收入趋于400亿元。只有收入达到均衡水平时，既没有非计划存货投资，也没有非计划存货负投资（即存货意外地减少），厂商实际产量正好等于销售量即社会意愿需求量，存货保持计划水平，厂商愿意保持此时的产量水平不变，即实现均衡。2．投资—储蓄决定均衡国民收入均衡国民收入决定还可以用投资—储蓄均衡条件（i=s）加以说明，即意愿投资等于储蓄的方法来确定均衡收入，即储蓄—投资法，通过使用储蓄函数来决定均衡收入，而且得出的结论与总收支

均衡条件完全相同。由于均衡时必然有意愿投资等于储蓄，则有：代入储蓄函数解该方程可得均衡国民收入为：例如，假定消费函数为

，自发的计划投资始终为60亿元，则可得到储蓄函数

为

，均衡收入为：

（亿元）。与之前使用消费函

数得到的均衡收入是一致的。横轴表示总收入（总产出）；纵轴表示储蓄s和投资i0，

s代表储蓄曲线，i代表投资曲线。由于投资是不随收入而变化的自发投资，因而，投资曲线表现为一条与横轴平行的直线，其与横轴的距离始终等于i0。投资曲线与向右上方倾斜的储蓄曲线相交于E点，与E点对应的收入为均衡收入ye。图3-8储蓄—投资法决定均衡收入分析：若实际产量小于均衡收入水平，即在E点的左边，表明投资大于储蓄，社会生产供不应求，厂商存货会意外地减少，厂商就会扩大生产，使收入水平向右移动，直到均衡收入为止。若实际生产大于均衡收入，即在E点的右边，表明投资小于储蓄，社会上生产供过于求，厂商存货意外地增加，厂商就会减少生产，使收入水平向左移动，直到均衡收入为止。只有在均衡收入水平上，企业生产才会稳定下来，此时必有投资等于储蓄。二、三部门经济中的均衡国民收入在三部门经济中，决定人们消费的收入是可支配收入。可支配收入是人们的税后收入再加上政府的转移支付，如果以tr

表示政府转移支付，t

表示税收，由于税收t

和转移支付tr的存在，这会使得可支配收入与国民收入不一致，即：消费函数可以写成：假定政府税收是定量税，投资、政府购买支出和转移支付均为外生变量，是常量，此时由总需求和消费函数可求得均衡的国民收入：如果政府的税收是比例税时，均衡的国民收入为：除了边际消费倾向、自发消费a

和自发投资i的大小会影响均衡国民收入外，政府自发支出越大，即政府购买g

和转移支付tr

越大，国民收入就越大；政府自发支出越小，即政府购买g

和转移支付tr

越小，国民收入就越小。与政府支出不同，政府税收t越大，均衡国民收入越小；政府税收t

越大，均衡国民收入越大。均衡国民收入公式表明如何度量一国的产出假设某社会的消费函数为

c=100+0.8y，投资支出50亿元，政府购买支出200亿元，政府税收收入250亿元，政府转移支付62.5亿元，求该三部门经济中的均衡国民收入。根据已知条件，可以列出以下方程组：可见，该三部门经济的均衡国民收入为1000亿元。从总供给的角度，在三部门经济中，经济均衡时，而另一方面，均衡收入是计划消费、投资和政府净税收的总和，即（其中，t代表税收扣除政府转移支付后的净税收），即：

。两边同时消去c，得：

。在上述例题中，投资支出50亿元，政府购买支出200亿元，即。，则

，政府税收收入

250亿元，政府转移支付62.5亿元，得：

。根据

，得：

，则

。图3-9三部门经济的收入决定【第五节】投资函数一、投资的决定因素1．投资的概念投资源于维持和增加资本存量的需求，新增资本存量的投资叫做新增投资，维持资本存量的投资叫做重置投资，所以，总投资=新增投资+重置投资。投资一般可分为两大类：一是固定资本的形成，如机器、设备、厂房投资；二是企业存货的增加，它是企业期末与期初比较的存货净变动值。2．投资函数与投资曲线投资需求决定的原则是能够获得净利润收益，具体而言，投资的利润收益要大于成本，其最低界限是投资收益等于投资成本，而由于利率是资本服务的价格，是投资成本，因此，在决定投资的诸多因素中，利率是首要的因素。名义利率是用当年的价格计算的，没有剔除通货膨胀的影响；实际利率剔除了通货膨胀的影响，它等于名义利率减去通过膨胀率，即实际利率=名义利率－通货膨胀率。假如某年名义利率（货币利率）为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为5%。需要指出的是，这里的利率是指实际利率。但是在分析具体问题时，利率又有实际利率和名义利率之分。当投资的预期利润率既定时，投资者是否进行投资就取决于实际利率水平的高低。如果利率上升，则投资需求量减少；反之，如果利率下降，则投资需求量增加。因此，投资需求是利率的减函数。这是因为，投资者用于投资的资金多半是借来的，利息是投资的成本。即使投资的资金是自有的，投资者也会把利息看成是投资的机会成本，从而把利息当做投资的成本。因此，利率上升时，投资者自然而然就会减少对投资物品（如机器设备等）的购买。式中，i代表私人部门投资支出；e代表自主性投资，这部分投资与利率无关，即利率为零时的投资支出，如企业或家庭为了正常的生产或生活必须进行的投资；r代表利率；d是投资需求对利率变动的敏感系数或利率对投资需求的影响系数，即当利率变化一单位时（如1%）的投资变化量，这里的d是正值。在宏观经济学中，投资与利率之间的这种反方向的变动关系称为投资函数，表示投资与实际利率之间的依存关系。为了使分析简单、明确，通常把投资函数设定成如下线性函数例如，可假定这里的125表示即使利率为零时也要有的投资量；25是系数，表示利率每上升或下降一个百分点，投资会减少或增加的数量。图3-10投资曲线投资函数可用图3-10所示的曲线表示。投资曲线是一条向右下方倾斜的直线，这条曲线表示投资与利率之间是负相关关系，即利率提高，投资就会减少；反之，利率降低，投资就会增加。二、资本边际效率与投资的决定1．资本边际效率的概念资本边际效率（MEC）是指资本收益的贴现率，这种贴现率刚好使得一项资本使用期内预期收益的现值之和等于该项资本的供给价格或重置成本。假定本金为100元，年利率为5%，按复利的方式计算，则：第1年本利和（本金+利息之和）为：（元）第2年本利和为：第3年本利和为：以此类推，现在以r表示利率，R0表示本金，

R1、

R2、

R3分别表示第1年、第2年、第3年的本利和，那么，各年的本利和就为：假设利率与本利和已知，利用公式求本金。假设利率为5%，1年以后的本利和为105元，则利用公式可求得本金为：（元）。也就是说，在利率为5%时，1年后美元的现值是100元；在同样的利率条件下，2年后和3年后的现值也可用同样的方法求得。假定某企业投资3000元购买一台机器，这台机器的使用期限是3年，3年后全部耗损。再假设把工人、原材料及其他所有成本（如能源、照明等，利息和机器成本除外）扣除以后，各年的预期收益是1100元、1210元和1331元，这也是这笔投资在各年的预期毛收益，3年合计为3641元。如果贴现率是10%，那么3年内全部预期收益3641元的现值正好是3000元，即：（元）由于10%这一贴现率使得3年的全部预期收益（3641元）的现值为3000元，正好等于这项资本品（1台机器）的供给价格3000元，所以，这一贴现率就是资本边际效率（MEC）。它表明一个投资项目的收益应该按照何种比率增长才能达到预期的收益，因此也代表了该投资项目的预期利润率。如果按照投资的原则，即收益与成本相等，那么，该贴现率（资本边际效率）和利率就应该是相等的。因此，在分析和做出选择决策时，可以直接将利率和资本边际效率（贴现率）等同使用。如果资本品（如上述机器）不是在3年后而是在n年后中报废，并且停止使用时还有残值，那么，包含资本边际效率（在这里是利率）的资本现值公式就是：式中，R为资本品的供给价格；价格R1、

R2、

R3...Rn为不同时期的预期收益；J代表该项资本品在n年年末的报废价值；r代表利率，也代表贴现率，按照前面的分析，它也代表资本边际效率。从式（3-14）可以知道，资本边际效率r的大小取决于资本品供给价格（又叫资本的重置成本）R和预期收益，当预期收益既定时，供给价格R越大，r越小；反之，供给价格R越小，r越大。而供给价格R既定时，预期收益越大，r越大；反之，预期收益越小，r越小。即MEC与前者是反向关系，与后者是正向关系。（3-14）2．资本边际效率曲线如图3-11所示（下页），假设企业有四个可供选择的投资机会：购买一台机器的价格是10000美元，MEC为10%；添置一辆卡车的价格为5000美元，MEC为8%；扩建厂房需要支出15000美元，MEC为6%；装置空调设备花费10000美元，MEC为4%。如果市场利率r为8%，那么只有一、二项投资可能实现；如果r为6%，一、二、三项投资可能实现；如果r为4%，一至四项投资都可实现；如果r为2%，只要大于或等于2%的MEC的投资项目均可实现；如果r＞10%，则没有一项投资可行。可见，厂商的投资需求与市场利率成反方向变动关系。图3-11企业可供选择的投资项目及其资本边际效率曲线一个企业的资本边际效率曲线是阶梯形折线，但经济社会中所有企业的资本边际效率曲线如果水平方向加总在一起，则阶梯形的折线就会逐渐变成一条平滑连续曲线。因为在相加过程中，所有起伏不平会彼此抵消而转为平滑，这条曲线就是资本边际效率曲线MEC，如图3-12所示。图3-12资本边际效率曲线和投资边际效率曲线从图3-12中可以看出，MEC曲线向右下方倾斜，表明投资量和利率之间存在着反方向变动的关系。即利率越高，投资量越小；利率越低，投资量越大。3．资本边际效率曲线与投资的决定西方经济学家认为，MEC曲线并不能准确代表投资需求曲线，这是由于资本边际效率与资本品重置价格呈反方向变动关系，如果资本品的供给在短期内缺乏弹性，随着投资的增加，资本品价格上升，从而使资本边际效率比预期更低。如图右图所示，如果资本品价格上升使预期利润率下降为3%，实际投资支出将不会在i3的水平而是在i2的水平。投资边际效率MEI就是指由于资本品价格上升而被降低了的资本边际效率。由于投资的边际效率小于资本的边际效率，即MEI＜MEC，因此MEI曲线较MEC曲线更为陡峭，即MEI曲线总是在MEC曲线的下方。尽管如此，MEI曲线和MEC曲线一样也能表示利率与投资量之间存在的反方向变动关系，只是在使用投资边际效率曲线的情况下，利率变动对投资量变动的影响较小一些而已。西方学者认为，更精确地表示投资和利率间关系的曲线，是投资边际效率曲线。所以，西方经济学著作一般都用MEI曲线来表示利率与投资量之间的关系，因此，投资需求曲线又叫投资边际效率曲线，是从资本边际效率曲线引伸出来的。三、影响投资的其他因素（一）预期收益预期收益即一个投资项目在未来各个时期估计可得到的收益。1对投资项目产出的需求预期企业决定是否对某项目进行投资以及投资多少，首先会考虑市场上该项目产品在未来的需求情况。因为这种需求状况不但会决定产品能否销售出去，还会影响产品价格的走势。如果企业认为投资项目的产品的市场需求在未来会增加，就会增加投资。2产品成本投资的预期收益在很大程度上也取决于投资项目所涉及的产品的生产成本，尤其是劳动者的工资成本，因为工资成本是其中最重要的构成部分。在其他条件不变时，工资成本上升会降低企业利润，减少投资预期收益，尤其是对那些劳动密集型产品的投资项目而言，工资成本上升显然会降低投资需求。然而，对于那些可以用机器设备代替劳动力的投资项目，工资上升意味着多用设备比多用劳动力更有利可图。这样，实际工资上升又等于投资的预期收益增加，从而会增加投资需求。可见，工资成本的变动对投资需求的影响具有不确定性。但在多数情况下，如果劳动和资本完全可以相互替代，随着劳动成本的上升，企业会越来越多地考虑采用新机器设备，从而使投资需求增加。新古典经济学认为投资需求会随工资的上升而上升，理由也在这里。因此，产品成本上升对投资的影响要具体问题具体分析，不能一概而论，只能说产品成本对投资有影响。3投资税减免在一些国家，政府为鼓励企业投资，会采用投资税减免的政策，即政府规定投资的厂商可从它们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。例如，假定某企业在某一年投资1亿元，若减免率是10%，则该企业就可少缴所得税1000万元，这1000万元等于是政府为企业支付的投资项目的成本。如果该企业在这一年的所得税不足1000万元，只有600万元，则所余400万元还可等到来年甚至第三年再抵扣，这种投资税减免政策对投资的影响在很大程度上取决于这种政策是临时的还是长期的。如果该种政策是临时性的，则此政策的效果也是临时的。例如，政府为刺激经济，宣布在某一年实行投资税减免政策，则该年的投资可能大幅度增加，甚至本来准备在下一年投资的项目也可能提前到该年进行投资，但下一年的投资需求会明显下降；甚至在该政策实行的前一年，企业也会把一些项目推迟到实行该政策时再进行投资。（二）风险投资需求还与企业对投资的风险考虑密切相关。这是因为投资是现在的事情，收益是未来的事情，未来的结果究竟如何，总有不确定性。人们对未来的结局会有一个预测，厂商正是根据这种预测进行投资决策的。然而，即使是最精明的企业家，也不可能完全准确无误地预测到将来的结果，因此，投资总有风险，并且高的投资收益往往伴随着高的投资风险。如果收益不足以补偿风险可能带来的损失，企业就不愿意投资。这里的所谓风险，包括未来的市场走势、产品价格变化、生产成本的变动、实际利率的变化、政府宏观经济政策变化等，都具有不确定性。一般来说，整个经济趋于繁荣时，企业对未来会看好，投资风险较小；而经济呈下降趋势时，企业对未来看法会悲观，从而会感觉投资风险较大。因而，凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系。实际上，这说明投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变化。四、投资的q理论美国经济学家、诺贝尔经济学奖获得者詹姆斯·托宾提出了股票价格会影响企业投资的理论。他认为，企业的市场价值与其重置成本之比可作为衡量要不要进行新投资的标准，他把这一比率称为“q”。其中，企业的市场价值就是这个企业股票的市场价格总额，它等于每股的价格乘以总股数；企业的重置成本指建造这个企业所需要的成本。因此：（3-15）托宾的q理论提供了一种有关股票价格和投资支出相互关联的理论。如果q高，那么企业的市场价值要高于资本的重置成本，新厂房设备的资本要低于企业的市场价值。这种情况下，公司可发行较少的股票而买到较多的投资品，投资支出便会增加。如果q低，即公司市场价值低于资本的重置成本，厂商将不会购买新的投资品。如果公司想获得资本，它将购买其他较便宜的企业而获得旧的资本品，这样投资支出将会降低。托宾的q理论的优点：反映了资本的当期报酬率与预期报酬率之间的关系，因此，凡是能够影响当前资本收益和预期资本收益的政策，都会影响投资决策。该理论也说明，货币政策可以通过对利率与股价的影响来影响q的值，进而影响投资活动。反映在货币政策上的影响就是：当货币供应量上升，股票价格上升，q上升，企业投资扩张，从而国民收入也扩张。根据托宾q理论的货币政策传导机制为：货币供应↑→股票价格↑→q↑→投资支出↑→总产出↑托宾的q理论的缺点：股票价格会受到股票市场供求波动和投机的影响，并不能完全反映企业价值。有些西方经济学家认为，股票价格与投资之间并不存在这种因果关系，相反，倒是由于厂商有较好的投资前景才引起该股票价格的上升。此外，该理论仍然是从个别企业角度来看的，它能否很好地运用到宏观的投资需求中还需要认真研究。【第六节】乘数理论一、乘数理论概述发支出A由自发消费c、自发投资i、政府购买g、转移支付tr和政府税收t组成，即A=c+i+g+tr－t。在凯恩斯看来，自发支出的改变能带来均衡国民收入成倍数的变化，其变化倍数的大小主要取决于边际消费倾向的高低，这就是乘数原理。这里的倍数在经济学中被称为“乘数”（Multiplier），即均衡国民收入的变化量与引起这一变动的变量的变化量之间的比率，通常用K表示，即：（3-16）1．乘数公式假设边际消费倾向b不变，增加100亿元的自主支出，首先会带来100亿元的收入增加。但增加的100亿元收入又会使消费支出增加100·b亿元，从而使收入再增加100·b亿元。然后，100·b亿元的收入将再增加100·b2亿元的消费支出，使收入再增加100·b2亿元。又会再增加100·b3亿元的支出，增加100·b3亿元的收入。收入的增加还会带来消费支出增加100·b4亿元，从而使国民收入增加100·b4亿元……很显然，虽然每次诱发增加的收入越来越少，但这个过程会一直延续下去。假设自主变量的增量为，则一笔自主变量的增量所增加的总需求

是：（3-17）这是一种无穷级数。由于0＜b＜1，无穷级数的连续项递减，并最终趋于0，故式（3-17）可以写为：（3-18）（3-19）K即是乘数。又因为b代表的是边际消费倾向，而（1－b）=MPS，因此，乘数也可以表示为1减去边际消费倾向的倒数或边际储蓄倾向的倒数，即：

。但是，这个结论只有在投资是独立于国民收入的外生变量时才能成立。图3-13乘数发生过程在图3-13中，总需求为C=a+by，均衡国民收入水平为y0。假设自主支出增加△a，总需求曲线向上平移到C1=a1+by，这表明，在任何收入水平上，总需求的数量都增加△a。由于总需求增加了

△a，而厂商原来的均衡产为

y不足以满足增加的总需求，会减少存货来弥补供给的不足。厂商为保持正常的存货水平，将增加△a的产量，使产量水平增加到y1。但是这部分增加的收入又会按b

的比例诱导出新的消费支出，使产量y1仍然不能满足继续增加的总需求，其不足的数量为GF。正常存货减少又会使厂商继续扩大产量，这样的过程会逐次进行下去。由于

0＜b＜1，虽然每次引致的消费会减少，但是最终会使引致的消费总额达到QN，结果使引致的收入增加y1y2。由此，由

的增加还引致出一个QN的支出，两者之和为E2N。前者使收入增加y0y1，后者使收入增加y1y2，两者之和为y0y2。所以增加的收入不只由

△a决定，而且还要由引致消费总额决定，而引致消费总额又由边际消费倾向b决定。

推导乘数还可以根据均衡国民收入的公式直接得到，由于：（3-20）式（3-21）中，

△ye表示因为自发支出改变所引起的国民收入的变化，而

则分别表示自发消费、自发投资、政府购买、转移支付和税收的变化量。如果用

表示全部自发支出的总变化，则有：

（3-22）因此有：（3-21）2．影响乘数的因素从乘数公式可知，自发支出乘数的大小取决于边际消费倾向或边际储蓄倾向的大小。在其他条件一定的情况下，边际消费倾向越高、边际储蓄倾向越低，则乘数效应越大；反之，则乘数效应越小。如果边际消费倾向为0，边际储蓄倾向为1，则乘数为1，均衡的国民收入的增加量等于自发支出的增加量；如果边际消费倾向为1，边际储蓄倾向为0，则均衡的国民收入会无限增大。当然，边际消费倾向一般是大于0小于1的。注意：乘数效应的大小不只受边际消费倾向或边际储蓄倾向的影响，还要受到社会资源的利用程度、边际投资倾向、边际税率和反应时滞的长短等多种因素制约。在社会资源的不同利用水平上，自发支出的乘数效应是不一样的：如果存在大量闲置资源，国民产出水平较低，此时自发支出的增加会导致国民收入明显地增加，乘数效应大；如果社会资源已经被充分利用，此时增加自发支出，由于没有可供使用的闲置资源，国民收入几乎不能增加，乘数效应趋于零。因此，乘数作用要以存在闲置资源为前提条件。不具备这个条件，无论边际消费倾向多高，国民收入都不会出现倍数变化。二、乘数效应的类型（一）投资乘数和政府购买支出乘数1．投资乘数投资乘数是指国民收入的变化量与带来这种变化的投资支出变化量的比率，通常用

表示。如果用

表示投资支出的变化量，对应的国民收入的变化量用

来表示，则根据

，可以很容易地得出：（3-23）如果用Ki如来表示，则有：（3-24）由于b表示边际消费倾向，根据消费函数和储蓄函数的关系可知1－b=MPS，则有：（3-25）由此可见，乘数大小与边际消费倾向呈同方向变动关系，与边际储蓄倾向呈反方向变动关系。边际消费倾向越大，或边际储蓄倾向越小，则乘数就越大。这是因为，边际消费倾向决定着每一轮增长的总收入会有多少留在经济中“注入”下一轮，带来总支出和总产出的增长，实现国民收入的新一轮增加。而储蓄作为从经济中“漏出”的那一部分收入，将不再进入下一轮循环，无法增加总支出从而实现收入的扩张。因此，注入量越多，乘数效应越大；漏出量越大，则乘数效应越小。假设消费函数为c=800+0.5y

，投资为400亿元，则均衡国民收入为：

（亿元）；再假设其他因素不变，投资增加为500亿元，则此时均衡国民收入为：

（亿元）。从这个例子中可知，投资的增加引起了均衡国民收入的增加，具体来说，

（亿元），而均衡国民收入增量

（亿元），，即投资增加100亿元，引起国民收入收入增加了200亿元，增加的收入是增加的投资的2倍。可见，当投资增加时，国民收入的增量将是投资增量的K倍，这个K即为投资乘数，即

。表3-3投资增加100亿元导致的收入增量收入增加次数每次收入增加数量以

表示的每次增量第一次第二次第三次……第n次收入总量增加100100×0.5100×0.52……100×（0.5）n－1100+100×0.5+100×0.52+...△ib△ib2△i……bn－1△i△i+b△i+b2△i+...由表3-3的第二列可以计算出国民收入增量，计算过程如下：也就是说，投资增加100亿元，最终引起国民收入增加了200亿元，即投资乘数为2倍。同样地，根据表3-3中的第三列，可以计算出国民收入增量与投资增量之间用边际消费倾向表示的倍数关系：（3-26）投资乘数的效应同样可以通过图形更为直观地表现出来，如图3-14所示。厂商部门决定新增投资支出之前的总支出曲线为AE，与之对应的均衡国民收入水平为

y0；当厂商部门自发投资支出增加△i

之后，总支出曲线向上平行移动

△i单位到

AEi，对应的均衡国民收入也增加到了yi

。从图中可以清晰地发现国民均衡收入y0

的增加量为△y

要明显大于投资支出的增加量

△i，也就是说一个较小的投资支出变化将会引起一个较大的总收入（总支出）的变化。图3-14投资乘数效应以上分析的都是两部门经济的情况，但不难推测出，三部门经济中的投资乘数效应比两部门经济中要小，这是因为，三部门经济中的边际消费倾向由b下降为

b（1－t）。即三部门经济条件下，投资乘数的表达式为

。这是由于三部门经济条件下，家庭需要向政府缴纳税收，即每一轮新增的收入中将有一部分以税收的形式交给政府，不再进入下一轮循环来实现收入的扩张，也就是说，税收成为储蓄之外的另外一个漏出量，其存在使