《资产定价理论基础》（双语） 教学大纲

《资产定价理论基础(双语)》教学大纲课程代码：090152A课程类型：□通识教育必修课□通识教育选修课学科基础课□专业核心课□专业提升课□专业拓展课总学时：32讲课学时：32实验（上机）学时：学分：2考试类型：考试□考查适用对象：资产评估专业是□否适合作为其他专业学生的个性化选修课先修课程：经济学、金融学一、教学目标该课程为资产评估专业本科生的专业必修课。该课程通过使用全英文资料、课件及考试，中英文配合讲授的方式，重点介绍资产定价理论的各种基础理论体系和定价模型。学生学完该课程后，在知识和能力方面应该达到的目标包括：目标1：对各主要资产定价理论的核心概念、发展路径和理论逻辑有更为系统和全面的了解。目标2：为专业核心课程资产评估学的学习打下理论基础。目标3：对资产定价相关理论发展所采用的研究方法进行了解，为学生进行相关专业研究打下基础。目标4：提高对专业学术研究的基础工具（学术英语、研究方法、数理分析等）使用能力。二、教学内容及其与毕业要求的对应关系（一）教学内容包括以下几个部分：1、Introduction2、ImplicationofInterestRate3、RiskpreferenceandUtilityAnalysis4、TheMean-VarianceModel5、TheCapitalAssetPricingModel6、TheEfficientMarketsHypothesis7、TheArbitragePricingModel8、OptionsandValuation其中，第一部分至第六部分应当精讲、细讲，第七部分和第八部分应当宣讲。重点内容在第三部分、第四部分和第五部分，难点在于第五部分资本资产定价模型。将通过案例、课堂讨论、课后作业及小组演示来讲授重点和难点内容。（二）教学方法和手段教学方法是课堂讲授与学生讨论相结合。形式上采用双语教学，资料、课件及考试均采用英文，部分重点内容以中文加以分析。在学生讨论环节，事先给学生布置要讨论的主题，以个人和组为单位进行讨论发言。（三）学习要求学生已经掌握了经济学与金融学中相关的基本概念，基本理论及数理研究和分析的基本方法。学生应当对教学内容进行预习和复习，并能按时完成课后作业。资产定价理论基础（双语）课程一是能够使学生掌握资产价值评估和定价知识，了解资产评估学科发展前沿，具有国际视野；二是通过资产定价理论的学习可以对资产评估及相关领域问题进行判断、分析和研究，提出相应对策和建议，并形成解决方案。三是能够通过小组项目演示使学生具有团队协作意识，能够在资产评估学科及多学科团队活动中发挥个人能力，并能与其他成员进行协调合作。三、各教学环节学时分配教学课时分配序号章节内容讲课实验其它合计1Introduction332ImplicationofInterestRate333RiskpreferenceandUtilityAnalysis3254TheMean-VarianceModel4155TheCapitalAssetPricingModel5276TheEfficientMarketsHypothesis3257TheArbitragePricingModel228OptionsandValuation22合计25732四、教学内容第一章Introduction本章重点和难点：Introductionofkeytermsinrationaleofvaluation本章教学组织和设计：Introductionofthemodule1.Structureofthemodule2.SomewaysofPricing3.CourseLink第二节IntroductionofPricingapproaches1.AbsolutePricing2.RelativePricing第三节Introductionofkeytermsinrationaleofvaluation1.NominalandRealReturns2.NominalandRealInterestRates3.RiskandRiskPremium4.Arbitrage5.Equilibrium6.OpportunitySet7.IndifferentCurves课程的考核要求：了解：Introductionofthemodule；理解：themeaningofvaluationapproaches;theusageofsomekeytermsinrationaleofvaluation掌握：Pricingapproaches;应用：keytermsinrationaleofvaluation本章复习思考题：whatarethedifferencesbetweenAbsolutePricingandRelativePricing?WhatistheRiskPremium?Pleaselistdifferentkindsofrisk.第二章ImplicationofInterestRate本章重点和难点：Investmentdecisions本章教学组织和设计：第一节OverviewofPresentValue1.Presentvalue2.Valuationofannuities3.Gordon’sgrowthmodel4.Inflationanddiscounting第二节Timeandthecostofcapital1.Fisherdiagram2.Individualoptimum:Nocapitalmarkets3.Individualoptimum:capitalmarkets4.Investmentdecisions课程的考核要求：了解：Fisherdiagram理解：theimplicationofinterestrate掌握：theinvestmentdecisionsunderdifferentoccasions应用：Presentvalue；Gordon’sgrowthmodel；本章复习思考题：howtoillustrateinvestmentdecisionswhenthereisacapitalmarket？Whatisnetpresentvalue?第三章RiskPreferenceandUtilityAnalysis本章重点和难点：RiskPremiumandUtilityFunctions本章教学组织和设计：第一节ExpectedUtilityHypothesis1.Thechoiceofarisk-averseinvestorunderuncertainty2.AxiomsofExpectedUtility.3.Certainanduncertainoutcomes第二节riskpremium1.RiskAversion2.certaintyequivalent3.riskpremium第三节utilityfunctions1.Risk-averse2.risk-loving3.risk-neutral.课程的考核要求：了解：utilityfunctions理解：theUtilityHypothesis；AxiomsofExpectedUtility掌握：thetheoryofriskpremium应用：theutilityfunctionsofdifferentkindsofinvestors；Thechoiceofarisk-averseinvestorunderuncertainty本章复习思考题：whataretheAxiomsofExpectedUtilityHypothesis?Describethechoiceofarisk-averseinvestorunderuncertainty.第四章TheMean-VarianceModel本章重点和难点：Implicationsofthemean-variancemodel,diversification,efficientfrontier本章教学组织和设计：第一节Atwo-assetportfolio1.Theinvestor’schoice2.Riskandreturn3.Thelimitsofdiversificationforatwo-assetportfolioThePortfolioFrontierandtheEfficientSet1.Short-Selling2.Efficientfrontier.Mean-variancemodel1.Assumptions2.OptimalportfoliochoiceoftheMean-VarianceModel3.PortfolioMeanandVariance4.TheMathematicalexpressionofVarianceMinimization课程的考核要求：了解：AssumptionsofMean-VarianceModel理解：PortfolioMeanandVariance；TheMathematicalexpressionofVarianceMinimization掌握：Short-Selling；Efficientfrontier应用：RiskandReturn本章复习思考题：whatistherelationshipofriskandreturn?HowtounderstandthemeaningofEfficientfrontierinMean-VarianceModel第五章TheCapitalAssetPricingModel本章重点和难点：ImplicationsoftheCAPM,SMLandBETA本章教学组织和设计：第一节TheCapitalAssetPricingModel(CAPM)1.Assumptions2.Singlerisk-freerate3.Unrestrictedshortselling第二节DerivationofSML–Preliminaries1.ADerivationofSML2.Differentborrowingandlendingrates第三节ImplicationsoftheCAPM一、TheSMLandCML二、TheimplicationOFBETASomelimitationsofthestandardCAPM课程的考核要求：了解：thederivationofSML理解：thelogicandimplicationofCAPM；Unrestrictedshortselling；Assumptions掌握：theimplicationofBETA应用：howCAPMworksduringtheprocessofvaluation本章复习思考题：1.couldyoutellthemethodologiestocalculateBETA?2.WhatarethelimitationsofthestandardCAPM?第六章TheEfficientMarketsHypothesis本章重点和难点：ThreecomponentsoftheEMHEfficientMarketsHypothesis1.Weak-formEMH2.Semistrong-formEMH3.Strong-formEMHTheFairGameModelCriteriaforrejectingtheEMH1.IssuesinTestingtheEMH2.SomeconsequencesofmarketefficiencyEventStudiesandBehavioralFinance1.TheintroductionofEventStudies2.TheintroductionofBehavioralFinance3.TheNoiseTrading课程的考核要求：了解：EventStudies；BehavioralFinance理解：EfficientMarketsHypothesis掌握：componentsoftheEMH应用：practiceofcomponentsofEMH本章复习思考题：WhatarethecomponentsoftheEMH?Whataretheconsequencesofmarketefficiency?第七章TheArbitragePricingModel本章重点和难点：Theno-arbitragecondition,riskfactorsandthecomparisonofAPMandCAPM第一节TheArbitragePricingModel(APM)一、No-arbitragecondition二、TheKRiskFactors三、TheEquilibriumConceptintheAPM四、DerivingtheAPM第二节ComparingAPMandCAPM一、ProblemswiththeCAPM二、RollCritique三、ThecomparisonofAPMandCAPM课程的考核要求：了解：DerivingtheAPM理解：meaningofNo-arbitragecondition掌握：Theno-arbitragecondition,riskfactorsandthecomparisonofAPMandCAPM应用：practiceofAPM本章复习思考题：HowtoUnderstandthelogicofAPM?WhatarethekeydifferencesbetweenAPMandCAPM?第八章OptionsandValuation本章重点和难点：IntroductionofoptionandtheBinomialModel第一节Theintroductionofoption一、Optionscontracts二、AmericanoptionsandEuropeanoptions三、IntrinsicValueandTimeValue第二节TheBinomialModel一、Thesingle-periodbinomial