2023年同等学力申硕经济综合货币银行课后答案

货币银行学(2023)

第一章货币供求理论

一、名词解释

1、基础货币(2023)(2023)

是指中央银行所发行的钞票货币和商业银行在中央银行的存款准备金的总和。

2、货币层次

是指不同范围的货币概念。中央银行根据“流动性”的不同将货币分为不同的层次，一

般分为：M0：流通的钞票；Ml：M0+活期存款；Y2：M1+准货币(定期存款+储蓄存款+其他

存款)。

3、流动性偏好

是凯恩斯提出的概念，指人们持有货币的偏好。由于货币是流动性最大的资产，所以人

们会对货币产生偏好。引起这种偏好的动机可以分为交易动机、谨慎动机和投机动机。

二、简述题

1、简要说明货币供应的内生性与外生性。(2023)(2023)

货币供应的内生性与外生性的争论，事实上是讨论中央银行能否完全独立控制货币供应

量。

内生性是指货币供应量是在一个经济体系内部由多种因素和主体共同决定的，中央银行

只是其中的一部分，因此，并不能单独决定货币供应量。

外生性是指货币供应量由中央银行在经济体系之外独立控制。

事实上，无论从现代货币供应的基本模型，还是从货币供应理论的发展来看，货币供应

在相称大限度上是“内生性”的，而“外生性”理论则依赖过于严格的假设。

2、简要比较赛雪方程与剑桥方程。

费雪方程式为：MV=PY,其中，M为货币数量，V为货币流通速度，P为价格水平，Y为产

出；

剑桥方程式为：M=kPY,其中，PY是名义收入，k是货币作为一种资产在Y中所占的比率,

k的大小取决于持有货币的机会成本。

两个方程虽然在形式上相近，但实质上有很大差别:

(1)分析的侧重点不同。

(2)费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，而剑桥方程式则从用货币形式保有

资产存量的角度考虑货币需求。

(3)两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不同。剑桥方程式隐含地认可利率因素

会影响货币的需求。

3、简要说明货币主义“单一规则”货币政策的理论基础。

弗里德曼的货币需求函数为：Md/P=f(Y,>,3；r.,rb,n,1/P-dP/dt；u)

弗里德曼认为：

(1)在货币需求中，利率的影响很小，因此利率变化后，货币需求函数中的各项机会

成本会保持相对稳定。

(2)由于利率对货币需求没有影响，因此货币的流通速度是稳定的。

(3)永久收入是货币需求的决定囚素，因此货币需求是稳定的。

由以上三点得出货币需求函数是相对稳定的，要保证货币需求与货币供应的平衡就必须

保证货币供应的稳定性，据此弗里德曼提出了“单一规则”货币供应政策。

三、论述题

1、试述货币需求理论发展的内在逻辑。(P538)

西方货币需求理论沿着货币持有动机和货币需求决定因素这一脉络，经历了传统货币数

量学说、凯恩斯学派货币需求理论和货币学派货币需求理论的主流沿革。

从货币需求发展理论主流沿革可以看出如下的脉络；

(1)货币需求理论中所考察的货币，马克思及其前人重视的是贵金属。但是到了马克思

研究这一问题的时候，他也用了相称的篇幅分析纸币的规律。费雪方程式建立的时候，金币

自身在视野中已不再占有重要的地位，而存款通货则已经受到重视。至于凯恩斯所指的收益

为零的货币，明确就是指现钞和支票存款；而货币主义所说的货币，其边界已是M2或较之

更大的口径。简言之，对货币需求考察所面对的具体货币形态，是从金到摆脱金，从纸币到

一切可称之为货币的金融资产。

(2)将宏观总量作为考察货币需求这一问题的出发点是费雪及其前人的一贯的思绪。在

这样的思绪下，个人对货币需求的动机虽然也有所分析，但却并未由此建立微观行为主体的

货币需求模型。开始于剑桥学派的思绪则对此是一个大转折，那就是把微观行为主体的持币

动机作为考察货币需求这个宏观经济范畴的出发点。换了一个角度，就产生了质的变化，扩

大了对货币需求观测的范围。

（3）仅从宏观角度考察这一问题，纳入视野的就只是商品实现的需求和各种支付的需求,

从而需要的只是作为购买手段和支付手段的货币。而将考察角度转向微观经济行为主体，则

显然不只有交易的需求、支付的需求，尚有保存自己财富的需求。这样，所需求的就不只是

起流通职能的货币，尚有起保存价值职能的货币。

（4）货币需求函数，假如可以这样粗略地加以表述的话，就从f（Y）发展为f（Y,r）,

并不断纳入更多的自变量。

2、试述现代经济中信用货币的供应与扩展过程。（P529）（看书举例）

现代经济中的信用货币是银行体系供应的，其中，中央银行垄断货币的发行，提供原始

货币，形成货币供应的源头，而商业银行是枢纽。商业银行的信用货币发明扩张：商业银行

体系通过其获得的原始存款发放贷款，通过原始存款在体系内的辗转存贷，从而成倍发明派

生存款。经货币扩张，整个银行的存款货币总量D（存款货币总量）=R（原始存款）/RRr（法

定准备比率）。原始存款正好等于商业银行的法定准备总额，假设前提为商业银行将收到存

款的一部分而不是所有用作存款准备；此外，整个商业银行体系没有“钞票漏损

3、试述货币均衡与市场均衡间的关系。（P541）

货币均衡与市场均衡的关系表现为：（1）总供应决定货币需求，但同等的总供应可有偏

大或偏小的货币需求。（2）货币需求引出货币供应，但也绝非是等量的。（3）货币供应成为

总需求的载体，同样，同等的货币供应可有偏大或偏小的总需求。（4）总需求的偏大、偏小,

会对总供应产生巨大的影响：总需求局限性，则总供应不能充足实现；总需求过多，在一定

条件下有也许推动总供应增长，但并不一定可以因此消除差额。（5）总需求的偏大、偏小也

可以通过紧缩或扩张的政策予以调节，但单纯控制需求也难以保证实现均衡的目的。

假如以乩、Md、AS、AD分别代表货币的供与求、市场的供与求，它们之间的作用是互相

的，如图:

由图看出，货币均衡与市场均衡有着紧密的联系，货币均衡有助于市场均衡的实现。

4、试析货币供应的产出效应及其扩张界线。（P542）

在货币量能否推动实际产出的论证中，现在已被广泛认可的是联系潜在资源、可运用资

源的状况进行分析的方法：

（1）只要经济体系中存在着现实可用做扩大再生产的资源，且其数量又比较充足，那么,

在一定期期内增长的货币供应就可以提高实际产出水平而不会推动价格总水平的上涨。

（2）待潜在资源的运用连续一段时期并且货币供应仍在继续增长后，经济中也许出现实

际产出水平同价格水平都在提高的现象。

（3）当潜在资源已被充足运用但货币供应仍在继续扩张，经济体系中就会产生价格总水

平上涨但实际产出水平不变的情况。

这三个阶段表达如图：

图中，横轴代表产出增长率，纵轴代表物价上涨率，A和B两个拐点分别代表由货币供

应增长形成的产出率和物价上涨率不同组合阶段的界线，A是货币供应只具有实际产出效应

而无物价上涨效应的临界点，B是货币供应增长既有实际产出效应又有物价上涨效应阶段的

终点，也是货币供应增长只具有物价效应而无实际产出效应阶段的起点。

B点事实上是一定期期产出增长的极限点。达成这一点，意味着经济体系中的现实可运

用资源都得到了充足运用；假如没有达成，则可以表述为，在实际GNP水平与潜在GNP水平

之间还存在缺口。一般说来，存在实际GNP和潜在GNP之间的缺口是对多数国家经济成长状

态的描述。换言之，在现实生活中，实际经济增长率很难达成使潜在资源被所有运用的限度,

因此，总会存在一定的潜在GNP损失。之所以如此，一个重要因素是：当货币供应扩张的作

用超越了A点（货币供应只具有实际产出效应而无物价上涨效应的临界点）之后由于产出增

长的同时还随着着物价的上涨，公众对物价上涨的心理承受力等因素就会对政策选择产生重

要的影响。

第二章利率理论

一、名词解释

4、收益的资本化

任何有收益的事物，不管它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至不管它是否是一笔资

本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相称于多大的资本金额，这习惯地称之为

收益“资本化”，B二PXr(B为收益，P为本金，r为利率)。

5、名义利率与实际利率

名义利率是指借款契约和有价证券上写明的利息率，也就是金融市场上的市场利率。

实际利率是指名义利率剔除物价变动因素之后的利率。

名义利率和实际利率的关系为：实际利率二名义利率一通货膨胀率。

6、基准利率

是指带动和影晌其他利率的利率，也叫中心利率。

7、利率与收益率

利率是指一定期期内利息与本金的比率。

收益率是指持有金融工具所取得的收益与本金的比率。

8、短期利率和长期利率

短期利率是指融资期限在一年以内的各种金融资产的利率，重要表现为货币市场利率。

长期利率是指融资期限在一年以上的各种金融资产的利率，重要表现为资本市场的利

率。

短期利率和长期利率会同时升降，但短期利率一般都低于长期利率。

二、简述题

4、简要说明古典利率理论的重要内容。(2023)

古典利率理论内容为：利率由投资需求与储蓄意愿的均衡所决定。投资是对资金的需求,

随利率上升而减少，是利率的递减函数；储蓄是对资金的供应，随利率上升而增长，是利率

的递增函数。利率是资金的需求和供应相等时的价格。

5、简要说明可贷资金利率理论的重要内容。

可贷资金理论内容为：利率是由可贷资金的供求决定的。可贷资佥供应涉及储蓄和短期

新增货币供应量；可贷资金需求涉及投资和因人们投机动机而发生的货币需求量。在可贷资

金需求不变的情况下，利率将随可贷资金供应量的增长或下降而下降或上升；反之，在可贷

资金供应量不变的情况下，利率随可贷资金的需求量的增长或下降而上升或下降。

可贷资金总量在很大限度上受中央银行的控制，因此政府的货币政策成为利率决定的因

素而必须考虑。

6、简要说明流动性偏好利率理论的重要内容。(2023)

流动性偏好利率理论由凯恩斯提出的，是一种偏重短期货币因素分析的货币利率理论。

根据流动性偏好利率理论，货币需求涉及交易性需求、防止性需求和投机性需求。货币

供应是政策变量，取决于货币政策。

三、论述题

5、试述新古典综合学派对于利率决定的分析。(P551)(2023)

利率水平是研究利率量的决定，即利率究竟是多少的问题。英国著名经济学家希克斯和

美国经济学家汉森，在总结古典利率理论和可贷资金利率理论以及凯恩斯的利率理论基础上

提出了著名的IS—LM分析法。

西方经济学家在运用IS—LM模型分析法分析经济时，是将国民经济的均衡当作是实物

方面的均衡与货币方面的均衡，即市场被划分为商品市场及货币市场。IS曲线表达使商品

市场的供求相均衡的利率与收入组合；LM曲线表达货币市场的供求均衡时的利率与收入组

合；IS曲线与LM曲线的交点就是同时使商品市场和货币市场相均衡时的利率与收入组合。

在这点决定的利率为均衡利率，所决定的收入为均衡收入，在均衡利率和均衡收入支配下，

整个国民经济实现了均衡。如图：

在图中，只有在两条曲线相交的均衡点E点上，两个市场才干同时达成平衡，此点决定

的利率i是同时满足两个市场均衡条件的均衡利率；Y是同时考虑两人市场均衡条件下的均

衡国民收入。

当IS和LM曲线发生移动时，均衡利率必然也发生相应变动。由于IS的变动是由投资

和储蓄的变动引起的.LU变动是由货币供应或货市需求的变化引起的.因此,这些变量的

改变都将改变均衡利率的位置，引起利率和收入的改变。

6、利率对一国经济会产生如何的影响？其制约条件有哪些？

利率对一国经济会产生的影响：

(1)利率对消费和储蓄的影响。在收入一定的情况下，消费和储蓄是此削彼长的关系，

收入用于消费和储蓄的比率会受到利率变动的影响。利率上升，会使消费减少储蓄增长。因

此，利率变动可以起到调节社会一定期期聚集资金量的作用。

(2)利率对投资的影响。利率变动与投资需求变动成反方向，从而利率变动可以调节一

定期期投资量的大小。

(3)利率对通货膨胀的影响。当利率过低而刺激投资，一旦投资穴于储蓄会引起社会总

需求大于总供应的经济失衡现象，导致物价上升。反之，提高利率会引起储蓄上升投资下降，

进而调节供求，起到克制通货膨服的作用。

(4)利率与金融机构。利率的变动会促使银行等金融机构调整其资产负债结构来增长收

益或控制成本，这就能影响信贷量和信贷流向进而调控宏观经济。

(5)利率与对外经济活动。

制约利率发挥作用的条件：

(1)一国经济中微观主体的独立限度，及其对利率的敏感限度。

(2)一国金融市场发达限度是利率能否在各市场间迅速传导信息并引导资金流动的前提。

(3)利率结构和利率决定的市场化限度以及中央银行是否以利率作为宏观调控的工具等。

第三章通货膨胀与通货紧缩

一、名词解释

9、菲利普斯曲线(西经名词103)

表达失业率与通货膨胀率之间交替关系的曲线。

10、通货膨胀

是由于货币供应量超过商品流通的客观需要量，从而引起货币不断贬值和一般物价水平

连续上涨的现象。

11、居民消费物价指数(CPI)

是指综合反映一定期期内居艮生活消费品和服务项目的价格变动趋势和限度的价格指

数。

12、强制储蓄效应

是指政府通过向中央银行借债，从而导致货币增发、物价上涨，公众消费和储蓄的实际

额均随物价上涨而减少，其减少部分大体相称于政府运用通货膨胀实现政府收入的部分，这

就是强制储蓄效应。

13、收入分派效应

在通货膨胀时期，人们的名义收入与实际收入之间会产生差距，这种由物价上涨导致的

收入再分派，就是通货膨胀的收入分派效应。

14、滞涨

是指经济停滞与通货膨胀相随着，即高的失业率与高的通货膨胀率相随着的经济现象。

15、资产结构调整效应

也称财富分派效应，是指由物价上涨所带来的家庭财产不同构成部分的价值有升有降的

现象。

二、简述题

7、简述需求拉上型通货膨胀的成因及其治理对策。

需求拉上型通货膨胀是指由于总需求增长而形成的通货膨胀。其成因重要为货币的过量

发行。

治理对策：（1）紧缩性货币政策，即抽紧银根或紧缩银根；（2）紧缩性财政政策，即削

减政府支出和增长税收；（3）面对需求拉动型通货膨胀，增长有效供应也是治理之途。有些

国家采用的“供应政策”，其重要措施是减税，即减少边际税率以刺激投资，刺激产出。

8、简述成本推动型通货膨胀的成因及其治理对策。

成本推动型通货膨胀是指在没有超额需求的情况下由于供应方面成本的提高所引起的

一般价格水平的连续显著的上涨。其成因重要为工资推动和利润推动。

治理对策：针对工资推动型通货膨胀可采用紧缩性收入政策；针对利润推动型通货膨胀

可采用价格政策，如制定反托拉斯法。

三、论述题

7、试论述通货紧缩的经济效应。（P560）

通货膨胀是不稳定的，通货紧缩也是不稳定的。物价疲软趋势将从以下几个方面影响实

体经济：

（1）对投资的影响。通货紧缩会使得实际利率有所提高，社会投资的实际成本随之增长,

从而产生减少投资的影响。同时在价格趋降的情况下，投资项目预期的未来重置成本会趋于

下降，就会推迟当期的投资。另一方面，通货紧缩使投资的预期收益下降，这就使投资倾向

减少。通货紧缩还经常随着着证券市场的萎缩。

(2)对消费的影响。物价下跌对消费有两种效应：一是价格效应。物价的下跌使消费者

可以用较低的价格得到同等数量和质量的商品和服务，而将来价格还会下跌的预期促使他们

推迟消费。二是收入效应。就业预期和工资收入因经济增幅下降而趋于下降，收入的减少将

使消费者缩减消费支出。

(3)对收入再分派的影响。通货紧缩时期的财富分派效应与通货膨胀时期正好相反。在

通货紧缩情况下，虽然名义利率很低但由于物价呈现负增长，实际利里会比通货膨胀时期高

出很多。高的实际利率有助于债权人，不利于债务人。

(4)对工人工资的影响。在通货紧缩情况下，假如工人名义工资收入的下调滞后于物价

下跌，那么实际工资并不会下降；假如出现严重的经济哀退，往往会削弱公司的偿付能力，

也会迫使公司下调工资。

(5)通货紧缩与经济成长。多数情况下，物价疲软、下跌与经济成长乏力或负增长是结

合在一起的。

第四章金融中介体系

一、名词解释

16、表外业务

是指凡未列入银行资产负债表内且不影响资产负债总额的业务。

17、资产证券化(2023)

是指将已经存在的信贷资产集中起来并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者，从

而使此项资产在原持有者的资产负债表上消失。资产证券化的本质含义是将贷款或应收帐款

转为可流通的金融工具的过程。

18、最终贷款人

是指支持资金周转困难的商业银行及其他金融机构，以免银行挤兑风潮的扩大而最终导

致整个银行业崩溃的“人”，这个人就是中央银行V

19、存款保险制度

是一种对存款人利益提供保护、稳定金融体系的制度安排。在这一制度安排下，吸取存

款的金融机构根据其吸取存款的数额，按规定的保费率向保险机构投麻，当存款机构破产而

无法满足存款人的提款规定期，由存款保险机构承担支付法定保险金的责任。

20、全能型商业银行

又称综合型商业银行，这些银行可以经营一切银行业务，甚至可以经营全面的证券业务。

二、简述题

9、简述商业银行的作用。

(1)充当公司之间的信用中介；

(2)充当公司之间的支付中介；

(3)将社会各阶层的收入和积蓄转化为资本；

(4)发明信用流通工具。

10、简述商业银行的资产与负债业务。

(1)负债业务：是指形成其资金来源的业务；商业银行的资金来源涉及自有资本和吸取

的外来资金两部分。自有资本涉及其发行股票所筹集的股份资本、公积金、未分派的利润。

外来资金重要是吸取存款、向中央银行借款、向其他银行和货币市场拆借、发行中长期金融

证券等。后者是资金重要来源。

(2)资产业务：是指将自己通过负债业务所聚集的货币资金加以运用的业务；这是取得

收益的重要途径，重要通过贷款和证券投资等方式加以运用。

11、简要说明商业银行经营模式的两种类型及其发展趋势。

商业银行经营模式可以分为两种类型：

(1)职能分工型银行，其特点是法律限定金融机构必须分门别类各有专司从事相关业务,

职能分工型模式也称为分业经营4分业监管模式。

(2)全能型银行，又称综合型商业银行，是指在经营各类银行业务的同时，亦可经营证

券、保险等业务，全能型模式也称为混业经营或混业经营监管模式。

发展趋势：20世纪70年代后，随着竞争的加剧，商业银行经营三趋全能化、综合化，

并向混合经营方向发展。

三、论述题

8、阐明引发金融创新的直接因素。(P566)

金融创新是西方金融业中迅运发展的一种趋势。金融创新的兴起和迅猛发展，给整个金

融体制、金融宏观调节乃至整个经济都带来了深远的影响。因素：

(1)规避风险。从20世纪60年代开始，西方银行经营面临经济环境的巨大变化。长期

的高通货膨胀率带来了市场利率的上升和剧烈波动，使投资效益具有极大的不稳定性，减少

了长期投资的吸引力，同时也使持有这类资产的金融机构陷入困境。银行为了保住存款等负

债业务而必须承担更多的利息支出，却面对着长期资产业务由于原定契约利率的限制而无足

够的收益来支撑困境。于是，银行通过创新，如：发明可变利率的债权债务工具、开发债务

工具的远期市场、发展债务工具的期货交易、开发债务工具的期权市场等，来规避风险。

(2)技术进步推动。20世纪六七十年代以来，以计算机技术为核心的现代信息技术、

通信技术得以迅猛发展、广泛应用，有力地支撑和推动了金融创新的兴起和蓬勃发展。

一方面，技术进步引起银行结算、清算系统和支付制度的创新，进而引起金融服务的创

新。如形形色色的银行卡、ATM等一系列新兴账户的推出，自助银行、电话限行、网络银行

等等。

另一方面，新技术为日益复杂的金融工具的创新提供了技术保障条件。例如，信息解决

能力的极大提高，使得金融机构有也许对一些技术含量高的金融衍生工具进行设计和定价

等。

此外，新技术的运用是金融交易快速地突破了时间和空间的限制，几乎使全球各个角落

的交易主体都联结在一个世界性的金融市场之中。

(3)规避行政管理。规避不合理、过时的金融行政管理法规也导致了金融创新。在剧烈

的竞争中，金融业为了求得自身的发展，运用法规的漏洞，推出很多新的业务形式。

9、试述中央银行产生的因素及其功能。(P571)

中央银行产生的因素涉及：

(1)在全国范围内统一发行银行券的必要；

(2)在全国范围内建立统一、权威、公正的清算机构的必要；

(3)为商业银行提供资金后盾的需要；

(4)维护金融体系稳定，加强金融业管理、监督、协调业务的需要。

中央银行的重要职能涉及:

(1)发行的银行，即中央银行是全国唯一的现钞发行机构，通过垄断银行券的发行权,

中央我行可以有足够的资金实力调节各类金融活动；

(2)银行的银行，即中央银行的业务重要针对商业银行与其他金融机构，其职能重要体

现在集中存款准备、最终贷款人和组织全国清算三个方面；

(3)国家的银行，即中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国

家提供各种金融服务。

第五章金融市场

一、名词解释

21、金融工具

又称金融资产，是一种可以证明金融交易的金额、期限以及价格的书面文献，对于债权

债务双方的权利和义务具有法律约束意义。

22、货币市场

是指一年和一年以下短期资金融通的市场，重要有同业拆借市场、银行间债券市场、大

额定期存单市场、商业票据市场等子市场。

23、资本市场

是指交易期限在一年以上的市场，重要有股票市场和债券市场。

24、远期(2023)

是指在拟定的未来某一时期，按照拟定的价格买卖一定数量的某种资产的协议。

25、期货

是指在远期合约基础上发展起来的一种标准化买卖合约，即在拟定的未来某一时期，按

照拟定的价格买卖一定数量的某种资产的协议。期货合约是标准化合约，在交易所集中交易,

并由交易所保证合约的履行。

26、互换

是指一种双方约定在一段时间内彼此互相互换钞票的金融交易。互换协议重要有货币互

换和利率互换。

27、期权

是指在约定的未来某一时期内，期权的买方有权按照约定的价格买入或卖出一定数量的

相关资产，或根据需要放弃行使这一权利的协议。

二、简述题

12、简要分析风险资本的投资过程。

风险投资的投资过程大体分五个环节：

（1）交易发起。即风险资本家获知潜在的投资机会。

（2）筛选投资机会。即在众多的潜在投资机会中初选出小部分作进一步分析。

（3）评价。即对选定项目的潜在风险与收益进行评估。

（4）交易设计。涉及拟定投资的数量、形式和价格等

（5）投资后管理。关键是将公司带入资本市场运作以顺利实现必要的兼并收购和发行上

市。

13、简述风险与收益的关系。

风险与收益是进行任何投资决策时必须考虑的一对矛盾，风险和收益是对称的，高风险

高收益，低风险低收益，所有收益都是要通过风险来调整的。经济学家马苛维茨用比较精确

的数学语言描述了风险与收益的关系，为资产定价理论奠定了基础。

假如我们将风险定义为未来结果的不拟定性，那么，用数理记录的语言描述，投资风险

就是各种未来投资收益率与盼望收益率的偏离限度。所谓盼望收益率，就是未来收益率的各

种也许结果乘以与它们相对出现的概率，然后相加的值。

风险是指未来收益的不拟定性，可以用对预期收益的偏离来反映。知道了盼望收益值，

就可以用收益率与盼望收益率的偏离限度表达风险。

14、简要分析为什么分散投资可以减少风险。

这一说法可以通过资产组合的盼望收益率和资产组合的风险协方差公式来说明。

资产组合的盼望收益率就是资产组合中各类资产盼望收益率的加权平均数。资产组合

中，单个资产占的比重越小，资产组合的盼望收益率越小，风险就越小，这个原理说明投资

资产数量多就可以减低风险。

由风险协方差公式得到：资产组合的风险不仅与单个资产的风险有关，并且与各种资产

的互相关系有关，各种资产之间的相关性越小，资产组合的风险越低。因此，通过多样化投

资组合可以减少风险。

15、简述CAPM的基本内容

CAPM即资本资产定价模型，是在投资组合理论的基础上，寻求当资本市场处在均衡状

态下，各种资本资产的均衡价格。

假设在资本市场均衡状态下，通过对投资者集体行为的分析，可以求出所有有效证券和

证券组合的均衡价格，即资本市场线，公式为：rp=rf+(r„-rf)/o„XaP

CAPM的基本思想是：达成均衡时人们承受风险的市场报酬，由于投资者是风险厌恶者,

因此，所有风险资产的风险溢价总值必然为正。

单个证券的风险溢价与它对市场风险奉献限度成正比，用来衡量理个证券风险的是它的

B值。B值反映了单个证券对市场波动的敏感度。根据CAPM,在均衡状态下，任何资产的

风险溢价等于其B值乘以市场投资组合的风险溢价。

三、论述题

10、试述金融市场在经济运营中的功能。(P575)

(1)帮助实现资金在盈余部匚和短缺部门之间的调剂。在良好的百场环境和价格信号引

导下，有助于实现资源的最佳配置。

(2)实现风险分散和风险转移。通过金融资产的交易，对于某个局部来说，风险由于分

散、转移到别处而在此处消失；至于对总体来说，并非消除了风险。

(3)拟定价格。金融资产均有票面金额。在金融资产中可直接作为货币的金融资产，一

般来说，其内在价值就是票面标注的金额。但相称多的金融资产，如段票，其票面标注的金

额并不能代表其内在的价值，每一股份上的内在价值是多少，只有通过金融市场交易中买卖

双方互相作用的过程才干“发现”。

11、试述金融工程的方法论背景。(P577)

金融工程是指：自20世纪80年代以来，金融部门将现代金融理论和工程技术方法相结

合，针对投资者不同的风险偏好，发明性地设计、开发和应用新的金融产品。

金融工程的方法论是以现代金融理论、信息技术和工程方法为基础，将金融问题进行综

合、系统研究分析，并设计出新的金融工具，使金融市场的功能增强。

背景：

(1)金融理论的创新一一资产定价理论和无套利均衡理论；

(2)现代信息技术的发展一一提供了物质基础；

(3)金融工程师的创新活动。

第六章金融监管体系

一、名词解释

28、金融监管成本

金融监管的成本涉及：(1)执法成本：是指金融监管当局在具体实行监管的过程中产生

的成本，重要是监管机关的行政预算，属于显性成本或直接成本。(2)守法成本：是指金融

机构为了满足监管规定而额外承担的成本损失，重要是金融机构的效率损失，属于隐性成本

或间接成本。

二、简述题

16、简要说明金融监管的基本原则。

(1)依法管理原则；

(2)合理、适度竞争原则；

(3)自我约束和外部强制相结合原则；

(4)安全稳定和经济效率相结合原则。

此外，金融监管应当注意顺应变化了的市场环境，对过时的监管内容、方式、手段等及

时进行调整。

17、简述社会利益论关于金融监管必要性的分析。

社会利益论认为，金融机构不断追求赚钱的过程中面临的风险也不断增长，但风险成本

并非由其自身所有承担，而是由整个金融体系乃至整个社会经济体系来承担，从而使社会公

众的利益受到损害，为了保护社会公众利益，减少社会福利损失，就需要由代表公众利益的

政府授权机构来进行金融监管。

18、简述金融风险论关于金融监管必要性的分析。

金融风险论认为：

(1)金融机构追求高收益的冲动扩张行为加剧了金融业的高风险和内在不稳定性，一

旦社会公众对金融机构失去信任而挤提存款，它就也许发生支付危机甚至破产。

(2)金融业的危机往往不会仅局限在体系内部，而是快速蔓延至整个国家甚至引发区

域性、全球性的金融动荡。

(3)金融体系的风险会直接影响着货币制度和宏观经济的稳定性。由于金融业和金融

风险的这些特性，决定了必须实行金融监管，以保证整个金融体系的安全与稳定。

三、论述题

12、试述《巴塞尔协议》的目的和重要内容。(P590)

《巴塞尔建议》的目的：

(1)通过制定银行的资本与资产间的比例，定出计算方法和标准，促进国际策行体系健

康发展。

(2)制定统一的标准，消除国际金融市场上各国银行之间的不平等竞争。

该协议的重要内容有：

(1)关于资本的组成。把银行资本划分为核心资本和附属资本：核心资本涉及股本和公

开的准备金，这部分至少占所有黄本的50%；附属资本涉及未公开的准备金、资产重估准备

金、普通准备金或呆账准备金。

(2)关于风险加权的计算。该协议定出对资产负债表上各种资产和各项表外科目的风险

度量标准，并将资本与加权计算出来的风险挂钩，以评估银行资本所应具有的适当规模。

(3)关于标准比率的目的。协议规定银行通过5年过渡期逐步建卫和调整所需的资本基

础。到1992年年终，银行的资本对风险加权化资产的标准比率为8%,其中核心资本至少为

4%。

这个协议的影响广泛而深远，面世以来，不仅跨国银行的资本金监管需视协议规定的标

准进行，就是各国国内，其货币当局也规定银行遵循这一准则，甚至以立法的形式明确下来。

13、试述《新巴塞尔协议》出台的背景及其三大支柱。(P591)

《新巴塞尔协议》出台的背景。自20世纪90年代以来，国际银行业的运营环境和监管

环境发生了很大变化，重要表现在以下三个方面：

(1)《巴塞尔协议》中风险权重的拟定方法碰到了新的挑战。这表现为在信用风险仍然

存在的情况下，市场风险和操作风险等对银行业的破坏力日趋显现。在银行资本与风险资产

比率基本正常的情况下，以金融衍生商品交易为主的市场风险屡屡发生，诱发了国际银行业

中多起重大银行倒闭和巨额亏损事件。而《巴塞尔协议》重要考虑的是信用风险，对市场风

险和操作风险的考虑局限性。

(2)危机的警示。亚洲金融危机的爆发和蔓延所引发的金融动荡，使得金融监管当局和

国际银行业迫切感到重新修订现行的国际金融监管标准已刻不容缓。

(3)技术可行性。现代风险量化模型的出现，在技术上为巴塞尔委员会重新制定新赞本

框架提供了也许性。

《新巴塞尔协议》资本协议的三大支柱：

(1)第一大支柱一最低资本规定。最低资本规定由三个基本要素构成：受规章限制的资

本的定义、风险加权资产以及资本对风险加权资产的最小比率。其中有关资本的定义和8%

的最低资本比率没有发生变化。但对风险加权资产的计算问题，新协议在本来只考虑信用风

险的基础上，进一步考虑了市场风险和操作风险。

(2)第二大支柱一监管当局的监管。这是为了保证各银行建立起合理有效的内部评估程

序，用于判断其面临的风险状况，并以此为基础对其资本是否充足做出评估。

(3)第三大支柱一市场纪律。市场纪律的核心是信息披露。市场约束的有效性，直接取

决于信息披露的健全限度；只有建立健全的银行业信息披露制度，各万场参与者才也许估计

银行的风险管理状况和清偿能力。

第七章货币政策

一、名词解释

29、通货膨胀目的制

是指一国当局将通货膨胀作为货币政策的首要目的或唯一目的，迫使中央银行通过对未

来价格变动的预测来把握通货膨胀的变动趋势，提前采用紧缩或扩张的政策使通胀率控制在

事先宣布的范围内。

30、货币政策时滞(2023)

任何政策从制定到获得效果，必须通过一段时间，这段时间称为时滞。时滞由内部时滞

和外部时滞组成。内部时滞是指从政策制定到货币当局采用行动的这段时间；外部时滞是指

从货币当局采用行动到对政策目的产生影响为止的这段时间。

31、泰勒规则(2023)

又称利率规则，是根据产出和通货膨胀的相对变化而调整利率的噪作方法。这一规则体

现了中央银行的短期利率工具按照经济状态进行调整的方法。

二、简述题

19、简述货币政策中介指标应具有的条件。(2023)

(1)必须是货币当局可以控制的；

(2)与最后目的之间必须存在稳定的关系；

(3)可测性;

(4)受外来因素或非政策因素干扰限度低；

(5)与经济体制、金融体制有较好的适应性。

20、如何看待微观主体预期对于货币政策效应的对消作用。(2023)

微观主体的预期是影响货币政策效果的重要因素。当一项货币政策提出时，微观主体会

立即根据所能获得的各种信息预测政策后果，从而不久作出对策，很少有时滞。货币当局推

出的政策，面对微观主体广泛采用起悲观作用的对策，也许归于无效。

但事实上，社会公众的预期即使非常准确、采用对策即使非常迅速，但对策发挥效果也

要有个过程，这样，货币政策仍可奏效，只是公众的预期行为会使其效果大打折扣。

三、论述题

14、试述三大货币政策工具及其蟀点。(P599)

(1)存款准备金政策。是指中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过规定或调整商业

银行在中央银行的存款准备金比率，控制商业银行的信用发明能力，间接地控制货币供应量

的政策措施。

内容重要涉及：①规定存款准备金比率。②规定可充当法定存款准备金的资产种类。③

规定存款准备金的计提基础。④规定存款准备金比率的调整幅度。

作用过程：当中央银行提高法定存款准备金比率，一方面增长了商业银行应上缴中央银

行的法定存款准备金，减少了商业银行的超额存款准备金；另一方面，法定存款准备金率的

提高，使货币乘数变小，这两方面减少了商业银行体系发明信用和扩大信用规模的能力，其

结果是社会的银根抽紧，利率提高，投资及社会支出相应缩减。反之，过程则相反。

存款准备金政策对于市场利率、货币供应量、公众预期等都会产生强烈的影响，不利于

货币的稳定，也使中央银行很难拟定调整时机和调整幅度，因而不宜随时使用。

(2)再贴现政策。是指中央银行通过制定或调整再贴现率来干预和影响市场利率以及货

币的供应和需求，从而调整货币供应量的一种金融政策。

内容重要涉及：①再贴现率的调整。再贴现率是一种官定利率，在整个利率体系中，作

为一种基准利率或最低利率，对整个市场利率水平起牵引作用，重要影响商业我行的融资成

本及市场利率。②规定何种票据具有向中央银行申请再贴现的资格，重要影响商业银行及全

社会的资金投向。

作用过程：当中央银行认为有必要紧缩银根减少市场货币供应量时，就提高再贴现率,

使之高于市场利率，这样就会提高商业银行向中央银行借款的成本，二是商业银行就会减少

向中央银行借款或贴现的数量，使其准备金缩减。商业银行就只能收缩客户的贷款和投资，

从而减少市场货币供应量，使银根紧缩，市场利率上升，社会对货币的需求也相应减少。反

之，过程则相反。

达成的效果：①能影响商业银行的资金成本和超额准备，从而影响到商业银行的融资决

策，使其改变贷款和投资行为。②能产生告示性效果，从而影响到商业银行和社会大众的预

期。③能决定对谁开放贴现窗口，可以影响商业银行的资金运用方向，还能避免商业银行运

用贴现窗口进行套利的行为。

(3)公开市场政策。是指中央银行在金融市场上公开买卖各种有价证券，以控制货币供

应量，影响市场利率水平的政策措施。

作用过程：当金融市场上资金缺少时，中央银行就通过公开市场业务买进有价证券，这

事实J■相称于投放可一笔基础货币。这些基础货币假如流入社会大众手中，则会直接地增长

社会货币供应量；假如流入商业银行，会使商业银行的超额准备金增长，并通过货币乘数作

用，使商业银行的信用规模扩大，社会的货币供应量倍数增长。反之，当金融市场上货币过

多时，中央银行就可卖出有价证券，以减少基本货币，使货币供应量减少，信用紧缩。

公开市场业务的优越性表现在：①积极性强。②灵活性高。③调控效果平缓，震动性小。

④影响范围广。

15、试分析货币传导机制的信用传导渠道。(P603)

在信用市场上存在着两个基本的货币传导渠道，即：银行贷款渠道和资产负债表渠道。

(1)银行贷款渠道。货币政策通过银行贷款渠道传导的机制是建立在这样的结识之上，

即银行在金融体系中扮演着特殊的角色，由于它们特别适宜于解决特定类型的借款者，特别

是小公司，那里不对称信息问题特别突出。当然，大公司可以不必通过银行而通过股票和债

券市场直接与信用市场发生联系。这样，减少银行储备和银行存款的紧缩货币政策将通过对

这些借款者的作用产生影响。货币供应(M)下降，使得银行存款(D)减少，进而使得银行

贷放出的贷款下降。银行贷款(L)下降，使公司投资(I)减少，从而使总产出(Y)下降。

以图式表达，这一货币政策效果就是：MI~DI-LI-1I-YI。

(2)资产负债表渠道。资产负债表通过公司资本净值发挥货币传导的作用，是建立在下

面的结识之上，即很低的资本净值意味着贷款者事实上对他们的贷款茨得很低的担保，同样,

来自逆向选择的损失增大。资本净值的下降，引起逆向选择问题，因而导致减少作为投资支

出资金来源的贷款。公司很低的资本净值也增长了道德风险问题，由二那意味着所有者在他

们的公司中拥有更低的股本回报，便刺激他们投资于风险项目。由于从事高风险事业使得贷

款者收回借款更不也许，公司资本净值的减少导致贷款的减少从而投资支出减少。

货币政策能通过几种方式影响公司的资产负债表。紧缩的货币政策(Ml),引起证券价

格下降(Pel),这进一步使公司的资本净值下降，由于逆向选择和道德风险问题的增多，

因而导致投资支出(II)和总需求下降(Yl)o这便引出了货币传导资产负债表渠道的下

述图式：MI-PeI-逆向选择t和道德风险f-LI-II-YI。提高利率(r)的紧缩政

策也引起公司资产负债表的恶化，由于它减少了钞票流。这就为资产负债表渠道引出了以下

附加图式：MI-rI-钞票流I-逆向选择t和道德风险t-LI-II-YI

信用渠道不仅限于对公司的支出起作用，同样也合用于消费支出。由货币紧缩引起的银

行贷款下降势必引起消费者对耐用消费品和住房购买的下降，他们没有其他的信用来源。同

样，利率的提高会引起家庭收支表的恶化，由于他们的钞票流受到相反的影响。

16、试述货币政策与财政政策配合的基础与模式。(P606)

(1)配合的基础：财政政策与货币政策是政府宏观调控的两大政策，都是需求管理的政

策。国家干预经济的宏观调控，其焦点在于推动市场的总供应与总需求恢复均衡状态，以实

现成长、就业、稳定和国际收支平衡等目的。由于市场需求的载体是货币，所以调节市场需

求也就是调节货币供应。换言之，需求管理政策的运作离不开对货币供应的调节：或是使之

增长，或是使之缩减。货币政策是这样，财政政策也是这样。这就是它们两者应当配合、也

也许配合的基础。

(2)配合模式：

在经济疲软、萧条的形势下，要想通过扩张的宏观经济政策克服需求局限性，以促使经

济转热，货币政策不如财政政策。在过冷的经济形势下，商业银行缺少扩大信贷业务的积极

性，厂商缺少扩大投资支出的积极性，消费者也同样缺少扩大消费支出的积极性。不仅他们

的行为意向与货币当局不必一致，并且也不听命于货币当局。所以，即使中央银行执行扩张

性的货币政策，也不易收到扩张的实际效果。财政政策则不同，财政扩大投资是私人厂商无

需自己冒风险投资却可以获得维持乃至扩大经营的好机会。投资支出以及带动的消费支出，

再加上增长财政性社会保障和社会福利支出直接引出的消费支出，对二扭转经济发展的颓势

往往起着关键的作用。

在经济过热的形势下，要想通过紧缩的宏观经济政策克制需求过旺，以克服通货膨胀,

财政政策不如货币政策。中央银行在克制货币供应增长方面的作用是强而有力的：其一，有

很多可以运用的工具；其二，对于发明存款货币的商业银行可以起强而有力的制约作用。而

财政政策要紧缩，就有颇大的难度。对所有国家来说，财政支出有极思的刚性，不仅难以绝

对压缩，甚至压缩增幅也并非易事。税收和支出政策的调整均需通过立法程序，而增税和减

少福利支出这类问题，是很难获准通过的。

同时，不管是货币政策还是贬政政策，在用其积极有利一面时，总会随着有不可避免的

悲观的副作用。互相搭配使用，有也许使副作用有所减弱。

第八章汇率理论

一、名词解释

32、购买力平价

是指人们所以需要外国货币，无非是外国货币具有在国外购买商品的能力，同时，提供

本国货币也是提供一种购买力，因此，两种货币的汇率应由两国货币购买力之比决定，而货

币购买力事实上是物价水平的倒数，所以汇率实际由两国的物价水平之比决定，这个比就称

为购买力平价。

33、汇率制度

是指一个国家、一个经济体、一个经济区域或国际社会对于拟定、维持、调整与管理汇

率的原则、方法、方式和机构等所做出的系统规定。

34、货币局制度

是指从法律上隐■含地承诺本国或地区货币按固定汇率兑换某种特定的外币，同时限制官

方的货币发行，以保证履行法定义务。

二、简述题

21、简述购买力平价理论的重要奉献。(2023)

(1)认为两国货币的购买力可以决定两国货币汇率，从货币所代表的价值量这个层次上

去分析汇率决定，这就抓住了汇率决定的重要方面。为后人进一步分析汇率决定问题奠定了

基础。

(2)运用购买力平价折算不同国家的国民经济重要指标，比用现行实际汇率换算更科学

和可靠。

(3)购买力平价把物价指数、汇率水平相联系，这实际就是从商品交易出发来讨论货币

交易，这对讨论一国汇率政策与发展进出口贸易的关系具有参考价值。

22、简述国际借贷说的重要思想c

该理论出现和盛行于金本位制时期。

该理论认为在金本位制下，一国汇率变动是由外汇供求引起的，而外汇供求又源于国际

借贷。国际借贷分为固定借贷和流动借贷。前者是指借贷关系已形成，但未进入实际支付阶

段的借贷，后者是指已经进入实际支付阶段的借贷。只有流动借贷的变化才会影响外汇的供

求。当一国的流动债权，即外汇应收，多于流动负债，即外汇应付时，外汇的供应大于需求,

因而外汇汇率下跌；反之，则外汇汇率上升。

三、论述题

17、试述西方汇率理论发展的历史脉络。(P611)(2023)

西方汇率理论重要经历了以下几个阶段的理论：

(1)国际借贷说

(2)购买力平价说

(3)汇兑心理说

(4)货币分析说

(5)金融资产说

18、试述经济论关于汇率制度选择的分析。(P616)

汇率制度选择的“经济论”认为，一国汇率制度的选择重要是由经济方面的因素决定的。

这些因素有：①经济开放限度；②经济规模；③进出口贸易的商品结构和地区分布；④国内

金融市场的发达限度及其与国际金融市场的一体化限度；⑤相对的通货膨胀率。

这些因素与汇率制度选择的关系是：假如一国的经济开放限度高,经济规模小，或者进

出口集中在某几种商品或某一些国家，则该国倾向于实行固定汇率制度或盯住汇率制度。相

反，假如一国经济开放限度低，进出口商品多样化或地区分布分散化，同国际金融市场联系

密切，资本流入流出较为可观和频繁，或国内通货膨胀率与其他重要国家不一致，则倾向于

实行浮动汇率制度或弹性汇率制度。

笫九章国际货币体系

一、名词解释

35、国际货币体系

是指国际间的货币安排，重要涉及：国际汇率体系、国际收支和国际储备资产、国别经

济政策与国际经济政策的协调。

36、“特里芬难题”(2023)

美国经济学家特里芬在1960年指出，在布雷顿森林体系下，美元承担的两个责任，即

用美元按官价兑换黄金和用美元提供国际清偿力之间是矛盾的。这个被称为“特里芬难题”

的矛盾最终导致布雷顿森林体系的崩溃。

37、布雷顿森林体系

是指第二次世界大战后以美元为中心的固定汇率制为基本特性的国际货币体系。

二、简述题

23、国际金本位体系的特点。

金本位制是以一定成色及重量的黄金为本位货币的一种货币制度，一般认为，间为国际

金本位体系的黄金时代。

金本位制的特点：

(1)黄金充当国际货币；

(2)严格的固定汇率制度；

(3)国际收支的自动调节机制。

24、牙买加体系下国际收支如何调节？

牙买加体系下，调节国际收支的途径重要有五种：

(1)运用国内经济政策；

(2)运用汇率政策；

(3)通过国际融资平衡国际收支；

(4)加强国际协调；

(5)通过外汇储备的增减来调节国际收支。

三、论述题

19、对比布雷顿体系与金本位体系下两种固定汇率制的异同。

(1)两种体系下固定汇率的决定机制：金本位制下，由于金币可自由铸造和兑换，黄金

可自由进出口。各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例一一金平价决定，汇率围绕金

平价上下窄幅波动，幅度不超过两国间黄金输送点。布雷顿森林体系下，建立的是以美元为

中心的汇率平价体系。美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，各国政府可随时用美元向美

国按官价兑换黄金。

（2）相同点：①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是以金平价为基础来拟定的。

②外汇市场汇率相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度内波动。

（3）区别：金本位制下的固定汇率是典型的固定汇率，而布雷顿森林体系下的固定汇率

严格地说只能称为调整的钉住汇率制。

20、试述现行国际金融体系的脆弱性及其改革重点。（P627）（2023）

（1）现行国际金融体系的脆弱性：

1）汇率制度的脆弱性。一方面，钉住汇率制度减少了发展中国家调节经济的能力；另

一方面，相对稳定的汇率水平，导致发展中国家在运用外资的过程中积累了大量风险；最后,

从理论上讲，钉住汇率制度加大了发展中国家遭受投机袭击的也许性。

2）多元化货币储备体系的不稳定性。一方面，各国货币当局对储备结构的调整加剧了

国际金融市场的不稳定性；另一方面，货币储备体系的多元化加剧了发展中国家对发达国家

的依赖。

3）国际货币基金组织缺少独立性和权威性。一方面，国际货币基金组织无法通过政策

监督来发现危机隐患；另一方面，国际货币基金组织无法通过最后贷款人职能的实行来减少

危机的破坏性影响。

（2）改革重点：

亚洲金融危机以来，以美元为主导的现存国际金融体系的各种弊端逐渐显露，改革国际

货币体系的努力由此展开，这种改革重要集中在国际和地区两个层次上：

1）国际货币基金组织的改茸：①扩大资金实力；②加强信息交流和发布功能；③改革

资金援助的限制条件。

2）区域合作机制的建立：①汇率制度合作；②区域监督机制；③威慑机制；④危机防

范和互助机制。

第十章内外均衡理论

一、名词解释

38、支出调整政策

是指凯恩斯理论所表白的需求管理政策，由财政政策和货币政策组成，通过实行支出调

整政策可以达成相对于收入而改变支出水平的目的。

39、支出转换政策

指可以影响贸易商品的国际竞争力，通过改变支出构成而使本国收入相对于支出增长的

政策。重要涉及：汇率政策、关税、出口补贴、进口配额限制等。

40、丁伯根法则

由荷兰经济学家丁伯根提出的，即：政策工具的数量至少要等于目的变量的数量，并且

这些政策工具必须是互相独立的。

41、米德冲突

是指在某些情况下，单独使用支出调整政策或支出转换政策来追求内、外部均衡，将会

导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲突。

42、内外均衡

内部均衡是指国内商品和劳务的需求足以保证非通货膨胀下的充足就业，也即非贸易品

处在供求相等的状态，外部均衡是指经常项目收支平衡，也即贸易品处在供求相等的状态，

因此内外平衡就是指非贸易品和贸易品都处在供求相等的均衡状态。

二、简述题

25、简述内外均衡理论的基本思想。

内外均衡理论是指英国经济学家米德的“两种目的，两种工具”的理论模式，即一国假

如希望同时达成内部均衡和外部均衡的目的，必须同时运用支出调整政策和支出转换政策两

种工具。

三、论述题

21、简述蒙代尔政策配合说的重要内容。(P633)

1962年，蒙代尔提出了“政策配合说”，其特色在于它强调以货币政策促进外部均衡,

以财政政策促进内部均衡。

蒙代尔认为，财政政策与货币政策对国际收支与名义收入有着相对不同的影响。因此,

在固定汇率制度下，一国也存在两种独立的政策工具来实现内外两方面的经济目的。只要对

财政政策与货币政策合理搭配使用，就有也许实现内外均衡。

如图说明了政策搭配原理：

横轴表达利率水平，代表货币政策；纵轴表达政府支出水平，代表财政政策。

BB线为外部均衡线，该线上任意一点都代表由一定的利率水平与财政支出的组合而达

成的国际收支均衡状态。BB线向右上方倾斜，即斜率为正。BB线左二方的任一点，表达财

政支出过度，超过了均衡的财政支出水平，导致进口增长的限度太大，高出了利率提高所带

来的进口减少限度，从而发生国际收支赤字。同理，BB线右下方的任一点，表达发生了国

际收支盈余。

YY线为内部均衡线，该线上任意一点都代表使国内均衡得以实现的利率水平与财政支

出的组合。YY线也是正斜率。YY线左上方的任一点，表达财政支出过度，超过了均衡的财

政支出水平，导致国内总需求扩张的限度太大，高出了利率提高所带来的总需求减少限度，

从而发生供不应求，出现通货膨胀。同理，YY线右下方的任一点，表达国内需求局限性，

存在失业。

BB线较为陡峭，这是由国际资本的流动导致的。由于利率和财政支出变动对国内总供

求的影响，不涉及国际资本流动，故YY线较为平坦。由于两条线一条较陡峭，一条较平坦,

必然会存在一个交叉点。这个交叉点E就是内外部同时实现均衡的均衡点。

蒙代尔得出了他的政策“分派原则”：在固定汇率制下，只有把内部均衡目的分派给财

政政短