2024年中级会计《财务管理》考试题库大全（含真题等）-下（判断、简答题）

逐步降低的成本。()3.(2016年)公司年初借入资金100万元，第3年年末一次性偿还本息130万元，则该笔借款的实际年利率小于10%。()解析：实际利率是1年复利1次(计息期等于1年)的年利率。如果该笔借款的实际年利率为10%,则第3年年末一次性偿还本息应为100×(F/P,10%,3)=133.1万元，大于130万元，所以该笔借款的实际年利率小于10%。务费用。()分析判断。()10.(2019年)不考虑其他因素，固定成本每增加1元，边际贡献就减少1元。积极性。()理属于企业的程序化管理。()19.(2019年)企业利用商业信用筹资比较机动灵活，而且期限较短，不会恶化20.市场整体对风险越是厌恶和回避，市场风险溢酬的数值就越小。()21.从作业成本管理的角度来说，增值作业产生的成本都是增值成本，而非增值作业产生的成本都是非增值成本。()?22.在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为者利益最大化都是以利润最大化为基础的。()24.如果经营性固定成本为零，则经营杠杆系数为1,则企业没有经营风险。()系数为1,则说明不存在经营杠杆效应，没有放大经营风险。企业只要经营就存25.在应收账款保理中，从风险角度看，有追索权的保理相对供应商更有利，对保理商更不利。()26.(2018年)根据本量利分析基本原理，保本点越高企业经营越安全。()够弥补其总成本(包括固定成本和变动成本)的销售量或销售额。保本点的高低意味着企业需要达到更高的销售量或销售额才能覆盖成部分是预期股利收益率D1/PO,另一部分是股利增长率g。()34.(2013年)在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆解析：在总杠杆系数(总风险)一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此35.变动制造费用耗费差异是指变动制造费用的实际小的差额与实际工时的乘积。()异=实际工时×(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)。理属于企业的程序化管理。()37.(2019年)平均资本成本比较法侧重于从资本投入角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。()公募基金份额不固定。()保护自身的利益。()44.可转换债券是常用的员工激励工具，可以把管理者和员工的利益与成长紧密联系在一起。()?45.盈余公积金提取的基数是抵减年初累计亏损后的本年度净利润。()收入的3%。()售收入的5%。净收益与现金流量的关系。()券的相关系数为-1,则该组合的标准差为2%。()相关系数为1时，组合标准差=(12%+8%)/2=10%;相关系数为一1时，组合标准差=(12%—8%)/2=2%。相对较小。()应性强。()策。()区越小、亏损区越大。()水平，以减少破产风险。()较高的负债水平。()解析：在总杠杆系数(总风险)一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此78.通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为分析预算执行情况，分析预算执行差异的原因，提出对策建议。()优先股时要明确。()数法所得出结论一致。()大于1,原题的说法正确。83.解聘是通过市场约束经营者的措施。()施。矩阵可以得到总体风险的重要性等级。()85.(2018年)不考虑其他因素的影响，通货膨胀一般导致市场利率下降，从而降低筹资难度。()债和发行股票筹集资金。()93.(2018年)一般而言，短期债券融资比长期债券融资成本高。()拓展。()?其股票价格被高估的信号。()围相同，但分类角度不同。()等特点。()期收益联系起来。()利率时，(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)将小于1,导致实际利率为负值。110.随着利率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。()因此未来某一款项在当前的价值(即现值)会降低。换句话说，高利率意味着现111.(2010年)企业财务管理部门负责企业预算的编制、执行、分析和考核工作，并对预算执行结果承担直接责任。()112.净现值法和年金净流量法的适用情况是相同的。()所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险。()114.(2012年)企业财务管理部门应当利用报表监控预算执行情况，及时提供预算执行进度、执行差异等信息。()115.(2018年)增量预算有利于调动各个方面节约预算的积极性，并促使各基层单位合理使用资金。()过努力可以达到的成本标准。()?117.(2018年)一般而言，短期债券的融资成本比长期债券的高。()118.(2019年)证券组合的风险水平不仅与组合中各证券的收益率标准差有关，而且与各证券收益率的相关程度有关。()预防动机和投机动机。()121.(2018年)净现值可以直接用于寿命期不同的互斥方案选择。()边际贡献率=(销售收入一盈亏平衡销售额)×边际贡献率=安全边际额×(1借款的实际年利率小于10%。()解析：由于100×(F/P,10%,3)=133.1大于130,所以该笔借款的实际年利128.(2018年)变动成本是指在特定业务范围内，其总额随业务量的变动而正比例变动的成本。()129.(2015年)业绩股票激励模式只对业绩目标进行考核，而不要求股价的上涨，因而比较适合业绩稳定的上市公司。()130.(2018年)如果企业的全部资产来源于普通股权益，则该企业的总杠杆系数等于经营杠杆系数。()因此财务杠杆系数是1,经营杠杆系数等于总杠杆系数。益无差别点，则应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。()?133.(2019年)投资项目是否具有财务可行性，主要取决于该项目在整个寿命周期内获得的利润总额是否超过整个项目投资成本。()其坏账风险必须由本企业承担。()135.一种10年期的债券，票面利率为10%;另一种5年期的债券，票面利率亦价格上升得更多。()者绩效，并视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。()要考虑所得税。()解析：固定资产变现净损益对现金净流量的影响=(账面价值-变价净收入)×所得税税率如果(账面价值-变价净收入)>0,则意味着发生了变现净损失，可以抵税，减少现金流出，增加现金净流量。如果(账面价值-变价净收入)<0,则140.对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。()141.(2014年)企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的任两大类。()作为业务量的计量单位。()148.(2017年)使企业税后利润最大的资本结构是最佳资本结构股本(实收资本)和弥补以前年度经营亏损。进行指导。()的能力。()也不是其现时的会计收益。()161.(2013年)由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。()益无差别点，则应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。()?金，手续费等相关成本。()越多，股东的价值就越大。()段是较为保守的。()非法人机构。()180.(2019年)由于债券的面值、期限和票面利息是固定的，因此带给持有者的未来收益仅仅为利息收益。()181.(2017年)可转换债券是常用的员工激励工具，可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起。()解析：可转换债券(ConvertibleBond)是一种特殊的债券，持有者可以在特定(如果股票价格上升)来激励员工。真正能将管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起的是股权激励计划，如员工持股计划(ESOP)或管理层股权激182.直接人工预算既要反映人工工时消耗水平，又要反映人工成本。()熟期，可以采用高价促销。()解析：成长期的产品有了一定的知名度，销售量稳步上升，可以采用中等价格；酬率指标。()入企业经营管理活动的各个领域、层次、环节。()成长紧密联系在一起。()?188.(2017年)净收益营运指数越大，收益质量越差。()190.(2019年)企业向银行借款时，如果银行要求一定比例的补偿性余额，则提高了借款的实际利率水平。()191.甲持有一项投资组合，相应的预期收益率分别为30%、40%、10%,则该项投发等措施，以规避风险。()矩阵可以得到总体风险的重要性等级。()策。()非法人机构。()性筹资动机。()形成生产能力。()能实现的收益率。()解析：因为经营杠杆系数=(EBIT+F)/EBIT=1+F/平均经营资产为500万元，则投资收益率为30%。()解析：息税前利润=剩余收益+(平均经营资产×最低投资收益率)=100+500×10%=150(万元),投资收益率=150/500=30%。场和黄金市场。()围相同，但分类角度不同。()产扩大量。()226.(2013年)当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。()解析：实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)—1。当通货膨胀率大于名义利率时，(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)将小于1,导致实际利率为较高的负债水平。()执行差异信息。()之一是不容易被量化。()232.(2018年)相对于采用目标价值权数，采用市场价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。()贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率作为资本成本率。()解析：筹资净额现值一未来资本清偿额现金流量现值=0,其中所采用的贴现率234.(2014年)市盈率是反映股票投资价值的重要指标，该指标数值越大，表明投资者越看好该股票的投资预期。()236.(2018年)投资于某公司证券，因该公司破产导致无法收回本金的风险，属于非系统风险。()解析：(2018年)投资于某公司证券，因该公司破产导致无法收回本金的风险，237.(2018年)在紧缩型流动资产投资策略下，企业一般会维持较高水平的流动资产与销售收入比率，因此财务风险与经营风险较小。()采用集中制。()算的浪费。()众筹融资方应为小微企业。()为逆运算的关系。()理解这两个概念。普通年金现值是将一系列在未来时间点上的等额支付(年金)或过去时间点上的等额支付(年金)按照一定的复利增长率计算到未来某一特定244.认股权证既没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。()由此可知，2012年甲公司的安全边际率为33%。()解析：安全边际率=(实际或预计销售额一盈亏平衡点销售额)/实际或预计销=(边际贡献一固定成本)/边际贡献。由于经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献一固定成本),所以，本题中边际贡献/(边际贡献一固定成本)=3,即安全边际率=1/3=33%。247.(2019年)在标准成本法下，变动制造费用成本差异指实际变动制造费用与预算产量下的标准变动制造费用之间的差额。()审议批准后方可执行。()业务流程相结合。()A×(F/A,i,n),其中n表示等额收付的次数(年金A的个数),显然其大小产扩大量。()时并存。()256.(2014年)可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有买入期权的性质。()众筹融资方应为小微企业。()项进行特殊处理。()原有股东配售股票的再融资方式。()支付较高利息的损失。()262.(2019年)不考虑其他因素，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。()263.(2019年)在固定股利支付率政策下，各年的股利随着收益的波动而波动，容易给投资者带来公司经营状况不稳定的印象。()市场。()本(实收资本)和弥补以前年度经营亏损。()股本(实收资本)和弥补以前年度经营亏损。标准。()风险的补偿。()收期期数。()274.不考虑所得税的初始MM理论认为负债比重不影响企业价值。()275.(2018年)当企业的全部资产来源于普通股股权筹资，总杠杆系数就等于经营杠杆系数。()投资的收益率水平。()281.(2012年)企业的存货总成本随着订货批量的增加管理，力求取得最多的生产成果。()?286.在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。()287.(2016年)企业集团内部各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。()企业的资金需求。()?资方案进行直接决策。()292.(2014年)根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项资产的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。()本率水平的评价时就需要计算出企业的平均资本成本率。()分发挥内部审计的监督作用，维护预算管理的严肃性。()296.相对于银行借款筹资而言，发行公司债券的筹资风险大。()可转换债券具有买入期权的性质。()298.有一存款业务，1~3年每半年末存款100元，若存款年利率为10%,一年复本和固定成本后，才能为企业提供利润。()债表的依据之一。()差率越大，表明风险越大。()302.(2013年)由于控股公司组织(H型组织)的母、子公司均为独立的法人，是典型的分权组织，因而不能进行集权管理。()民银行审核批准才能设立。()304.(2018年)若某公司当年可分配利润不足以支付优先股的全部股息时，所欠股息在以后年度不予补发，则该优先股属于非累积优先股。()有考虑。()解析：1+名义利率=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率),即名义利率=(1十实际利率)×(1+通货膨胀率)-1=(1+3%)×(1+5%)-1=8.15%,而务预算为依据。()311.(2019年)对于以相关者利益最大化为财务管理目标的公司来说，最为重要的利益相关者应当是公司员工。()答案：B解析：相关者利益最大化财务管理目标强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。312.联合单价等于一个联合单位的全部收入，联合单位变动成本等于一个联合单位的变动成本的加权平均数。()答案：B解析：联合单价等于一个联合单位的全部收入，联合单位变动成本等于一个联合单位的全部变动成本。简答题(1)计1.已知A、B两个股票的投资收益率及其概率分布情况如下表所示：A股票和B股票投资收益率以及概率分布(1)计市场情况该种情况出现的概率投资收益率股票B好一般差0算A、B两个股票期望收益率和标准差；(2)计算A、B股票的标准离差率，并答案：1.股票A的期望收益率=0.2×15%+0.6×10%+0.2×0=9%(0.5分)股票B的期望收益率=0.3×20%+0.4×15%+0.3×(-10%)=9%(0.5分)股票A的方差=0.2×(0.15-0.09)2+0.6×(0.10-0.09)2+0.2×(0-0.09)2=0.0024(0.5分)股票A的标准差=(0.0024)1/2=4.90%(0.5分)股票B的方差=0.3×(0.20-0.09)2+0.4×(0.15-0.09)2+0.3×(一0.10-0.09)2=0.0159(0.5分)股票B的标准差=(0.0159)1/2=12.61%(0.5分)2.股票A的标准离差率=4.90%/9%×100%=54.44%(0.5分)股票B的标准离差率=12.61%/9%×100%=140%(0.5分)由于股票B的标准离差率大于股票A的标准离差率，所以股票B的相对风险更大。(1分)目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。要求：(1)计算(3)判断购置新生产线是否经济?(4)如果购置新生产线企业经营的安全性水答案：1.目前的单位产品变动成本=40/5=8(元)单位产品边际贡献=20-8=12(元)盈亏平衡点销售量=24/12=2(万件)安全边际率=(5-2)/5×100%=60%(1分)利润=5×12-24=36(万元)(1分)2.购置新生产线之后的单位产品变动成本=8×(1-20%)=6.4(元)单位产品边际贡献=20-6.4=13.6(元)固定成本=24-6+(200-2)/10=37.8(万元)盈亏平衡点销售量=37.8/13.6=2.78(万件)安全边际率=(5-2.78)/5×100%=44.4%(0.5分)利润=5×13.6-37.8=30.2(万元)(0.5分)3.由于利润下降，所以购水平下降。(1分)冰箱中央空调年末应收账款：(1)6个月以内(2)6至12个月(5)3年以上0×2年H公司销售收入预算为18亿元，有6亿元资金缺口。为了2年的1.74次，从而加快回收应收账款。(2)成立专门催收机构，加大应收账款催收力度，预计可提前收回资金0.4亿元。(3)将6至12个月应收账款转售发生的6至12个月应收账款可平均以92折转售银行(且可无追索权);销售液可转售银行(但必须附追索权),为了扩大外销，H公司接受了Y公司的条件。要求：(1)计算H公司采取第(1)项措施预计20×2年所能收回的资金数额。(2)计算H公司采取第(3)项措施预计20×2年所能收回的资金数额。(3)计算H公司采取(1)至(3)项措施预计20×2年所能收回的资金总额。(4)答案：(1)20×2年末应收账款：(18÷1.74)×2-11.46=9.23(亿元)采取第(1)项措施20×2年收回的资金数额：11.46-9.23=2.23(亿元)(2)采取第(3)项措施20×2年收回的资金数额：(1.26+1.56)×0.92+1.04×0.9=3.53(亿元)(3)采取(1)至(3)项措施预计20×2年回收的资金总额：2.23+0.4+3.53=6.16(亿元)(4)H公司20×2年所采取的各项措施评价：4.某企业现着手编制2011年6月份的现金收支计划。预计2011年6月月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80%;本月销货50000元，预计月内收款比例为50%;本月采购材料8000元，预计月内付款70%;月初不低于5000元。(1)计算经营现金收入；(2)计算经营现金支出；(3)计算现金余缺；(4)确定是否需要向银行借款?如果需要向银行借款，请计算借款的金额；(5)确定现金月末余额。答案：1.经营现金收入=4000×80%+50000×50%=28200(元)(1分)2.经营现金支出=8000×70%+5000+8400+16000+900=35900(元)3.现金余缺=8000+28200一(35900+10000)=—9700(元)4.由于现金余缺小于5000,故5.现金月末余额=15000-9700=5300(元)5.乙公司目前有债务资金4000万元(年利息400万元);普通股资本6000万股。司债券，票面利率15%;由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款2000万元，利率10%。要求：根据每股收益分析法进行筹资决策分析。答案：每股收益=(EBIT-400-2000×10%)×(1-25%)÷(6000+2000)每股收益=(EBIT-400-3000×15%)×(1-25%)÷(6000+1000)C方案：每股收益=(EBIT-400-4000×15%-2000×10%)×(1-25%解之得：EBIT=3300(万元)『决策』C方案A方案图5-1每股收益无差别点分析图EBIT(万元)6.(2019年)甲公司2018年实现销售收入100000万元，净利润5000万元，利润留存率为20%,公司2018年12月31日资产负债表(简表)如下表所示：(单资产负债和所有者权益货币资金存货实收资本固定资产留存收益资产合计负债和所有者权益合计计算2019预计经营性资产增加额。(2)计算2019预计计算2019预计留存收益增加额。(4)计算2019预计外部融资需求量。答案：(1)经营性资产增加额=(1500+3500+5000)×20%=2000(万元)(2)经营性负债增加额=3000×20%=600(万元)(3)留存收益增加额=5000×(1+20%)×20%=1200(万元)(4)外部资金需求量=2000-600-1200=200(万元)甲产品乙产品产量(件)直接材料成本(元)直接人工成本(元)材料成本(元)人工成本(元)作业成本中心成本动因甲产品乙产品B次数C小时(1)计算A作业成本分配率以及B、C两个作业应分配的A作业的成本。(2)答案：(1)A作业成本分配率=50000/250=200(元/小时)B作业应分配的A作 (元)(2)B作业的作业总成本=30000+15000+30000=75000(元)B作业的单位 (元)C作业的单位成本=42000/210=200(元/小时)(3)甲产品应分配的B作20=24000(元)乙产品应分配的B作业的作业成本=150×200=30000(元)乙产品应分配的C作业的作业成本=200×90=18000(元)(4)甲产品的总成本=800(元/件)乙产品的总成本=60000+112000+30000+18000=220000(元)乙产品的单位成本=220000/4000=55(元/件)。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。要求：(1)计算(3)判断购置新生产线是否经济?(4)如果购置新生产线企业经营的安全性水答案：(1)目前的单位产品变动成本=40/5=8(元)单位产品边际贡献=20-8=12(元)盈亏临界点销售量=24/12=2(万件)安全边际率=(5-2)/5×100%=60%利润=5×12-24=36(万元)(2)购置新生产线之后的单位产品变动成本=8×(1-20%)=6.4(元)单位产品边际贡献=20-6.4=13.6(元)固定成本=24-6+(200-2)/10=37.8(万元)盈亏临界点销售量=37.8/13.6=2.78(万件)(2)安全边际率=(5-2.78)/5×100%=44.4%利润=5×13.6-37.8=30.2(万元)(3)由于利润下降，所以购置新生产线不经济。款本金，年利率为8%,假设不存在手续费等其他筹资费用，权益资金账面价值为2400万元，权益资本成本率采用资本资产定价模型计算。已知无风险收益率为6%,市场组合收益率为10%。公司股票的β系数为2,公司适用的企业所得税税率为25%。资料二：公司当前销售收入为12000万元，变动成本率为60%,固定成本总额800万元。上述变动成本和固定成本均不包含利息费用。随着公司所调整方案全部债务市场价值(万元)公司权益资本成本率方案1方案2权益资本成本率这种简化方式进行测算。资料三：公司实现净利润2800万元。为了确保最优资本结构，公可拟采用剩余股利政策。假定投资计划需要资金250利均在每股0.9元左右，不考虑其他因素影响。要求：(1)根据资料一，计算本成本率。(2)根据资料二，计算公司当前的边际贡献总额、息税前利润。(3)化方案。(4)根据资料三，计算投资计划所需要的权益资本数额以及预计可发放的现金股利，并据此计算每股股利。(5)根据要求(4)的计算结果和资料四，答案：(1)债务资本成本率=8%×(1-25%)=6%权益资本成本率=6%+2×(10%—6%)=14%平均资本成本率=6%×600/(600+2400)+14%×2400/(600+2400)=12.4%(2)边际贡献总额=12000×(1-60%)=4800(万元)息税前利润=4800-800=4000(万元)(3)方案1公司权益市场价值=(4000-2000×8%)×(1-25%)/10%=28800(万元)公司市场价值=28800+2000=30800(万元)方案2公司权益市场价值=(4000—3000×8.4%)×(1-25%)/12%=23425(万元)公司市场价值=23425+3000=26425(万元)方案1的公司市1。(4)投资计划所需要的权益资本数额=2500×60%=1500(万元)预计可发放的现余股利=2800—1500=1300(万元)每股股利=1300/2000=0.65(元/股)(5)信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，10.(2018年)丁公司2017年末的资产负债表(简表)如下。资产负债表(简表)单位：万元资产负债和所有者权益货币资金短期借款A存货非流动资产B资产总计负债与所有者权益总计2017年营业收入为1650万元，营业成本为990万元，净利润为220万元，非经营净收益为-55万元，应收账款年初余额为150万元，存货年初余额为260万计算上表中字母A和B所代表的项目金额。(2)每年按360天计算，计算应收答案：(1)由(450+250+400)/(280+A)=2.2,有：A=220(万元)B=2400-220-280-700=1200(万元)(2)应收账款周转次数=1650/[(150+250)/2]=8.25(次)存货周转次数=990/[(260+400)/2]=3(次)存货周转天数=360/3=120(天)(3)经营净收益=220一(-55)=275(万元)净收益营运指数=275/220=1.25债券的融资计划。经有关部门批准，公司于20×7年2月1日按面值发行了200要设定为6%),按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的15份认股(即2份认股权证可认购1股A股股票),行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月(即20×7年2月1日至20×9年2月1日),行权期为认股权证日即上市。公司20×7年年末A股总数为20亿股(当年未增资扩股),当年实现净利润9亿元。假定公司20×8年上半年实现基本每股收益0.30元，上半年权证价格将为1.5元(公司市盈率维持在20倍的水平)。补充：市盈率=每股股价/每股收益；每股收益=净利润/普通股股数要求：(1)发行分离交易可转换公司债券后，20×7年可节约的利息支出为多少?(2)20×7年该公司的基本每股收益为多少?(3)为了实现第二次融资，股价至少应该达到多少?20×8年20×(6%—1%)×11/12=0.92(亿元)。(2)20×7年公司基本每股收益为：9/20=0.45(元/股)(3)为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此6(元)(4)公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目12.(2016年)乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%,公司现有一套设备(以下简称旧设备),已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将定折现率为12%,要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示：表1新旧旧设备原价预计使用年限己使用年限当前变现价值年折旧费(直线法)年营运成本(付现成本)年份(n)16求：(1)计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值(不考虑设量法哪个指标进行比较?并说明理由；(4)已知继续使用旧设备的年金成本为答案：(1)每年折旧抵税额=560×25%=140(万元)现金净流出量现值=6000-140×(P/A,12%,10)+800×(1-25%)×(P/A,12%,10)-400×(P10)=8470.29(万元)(2)年金成本=8470.29/(P/A,12%,10)=1499.11(万元)(3)应当使用年金净流量法，因为净现值法不能评价寿命期不同的互斥项目，而年金净流量法克服了这一缺点。(4)新设备年金成本1499.11>继续使用旧设备的年金成本1407.74,所以不应当更新，应选择继续使用旧设备。13.己公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下：资料一：预计己公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示：表12014年末股票每股市价3.75元2014年股票的β系数2014年无风险收益率2014年市场组合的收益率页计股利年增长率预计2015年每股现金股利(D₂)资料二：己公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投型确定的权益资本成本如表2所示：方案负债(万率税后债务资按资本资产定价模型确定的权益资本成本原资本结构×结构计算己公司2014年末股票的内在价值；(3)根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入己公司股票，并说表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程);(5)根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较年己公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数(DOL)为2,计算该公司2016年的财务杠答案：(1)必要收益率=4%+1.25×(10%—4%)=11.5%(2)股票内在价值=0.5/(11.5%—6.5%)=10(元)(3)由于价值10元高于市价8.75元，所以投资者应该购入该股票。(4)A=6%,B=5.25%,C=10.1%,D=9.9%。A=4.5%/(1-25%)=6%B=7%×(1-25%)=5.25%C=4.×(8000/10000)=10.1%D=5.25%×(40009.9%(5)新资本结构更优，因为新资本结构下的加权平均资本成本更低。(6)2015年的税前利润=1400-4000×7%=1120(万元)2016年财务杠杆系数=2015年息税前利润/2015年税前利润=1400/1120=1.252016年总杠杆系数=2×1.答案：(1)①目标利润=12000×300-2300000=1300000(元)②单位变动成本=1500000/10000=150(元/件)③变动成本率=150/300×100%=50%④固定成本=500000(元)(2)目标利润销售额=(500000+1750000)/(1-50%)=4500000(元)(P/F,3%,12)=0.7014,(F/P,12%,2)=2668,(P/F,12%,1)=0.8929,(P/F,12%,2)=0.73)=0.7118要求：(1)按单利计算，2010年年初投资额的终值；(2)按复利答案：1.F=1000000×(1+12%×2)=1240000(元)(0.5分)2.F=1000000×(1+12%)2=1000000×(F/P,12%,2)=1000000×1.2544=1254400(元)(0.5分)3.F=1000000×(1+12%÷4)2×4=1000000×(1+3%)8=1000000×(F/P,3%,8)=1000000×1.2668=1266800(元)(1分)4.P=200000/(1+12%)+300000/(1+12%×2)+500000/(1+12%×3)=788153.97(元)(1分)5.P=200000×(P/F,12%,1)+300000×(P/F,12%,2)+500000×(P/F,12%,3)=200000×0.8929+300000×0.79773640(元)(1分)6.P=200000×(P/F,3%,4)+300000×(P/F,3%,8)+500000×(P/F,3%,12)=200000×0.8885+300000×0.78764620(元)(1分)3月份：115000元。要求：(1)计算应收账款周转天数；(2)计算应收账款平答案：(1)应收账款周转天数的计算：平均日销售额=(90000+105000+115000)/90=3444.44(元)应收账款周转天数=应收账款平均余额/平均日销售额=285000/3444.44=82.74(天)(2)平均逾期天数=应收账款周转天数一平均信用期天数=82.74-60=22.74(天)答案：(1)该项目的投资收益率=140/1000×100%=14%A投资中心目前的投资收益率=320/2000×100%=16%B投资中心目前的投资收益率=130/1000×100%=13%因为该项目投资收益率(14%)低于A投资中心目前的投资收益率(16%),高于目前B投资中心的投资收益率(13%),所以A投资中心不会愿意接受该投320-2000×15%=20(万元)A投资中心接受新投资后的剩余收益=(320+140)受该投资。B投资中心接受新投资前的剩余收益=130-1000×12%=10(万元)B投资中心接受新投资后的剩余收益=(130+140)—2000×12%=30(万元)18.(2016年)甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金500公司普通股β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为9%。公司适答案：(1)长期银行借款的资本成本=6%×(1-25%)=4.5%(2)债券的资本成本=6.86%×(1-25%)/(1-2%)=5.25%(3)优先股的资本成本=7.76%/(1-3%)=8%(4)留存收益的资本成本=4%+2×(9%—4%)=14%(5)平均资本成本=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/119.某企业目前的资产总额为5000万元，资产负债率为50%,负债的利息率为10%,全年固定成本和费用总额(含利息)为550万元，净利润为750万元，适用的企业所得税税率为25%。要求：(1)计算三个杠杆系数。(2)预计明年销量增加10%,息税前利润增长率为多少?答案：(1)税前利润=750/(1-25%)=1000(万元)EBIT=1000+250=1250(万元)现金股利为120万元；去年年初发行在外的普通股股数为800万股，去年5月1日按照18元的价格增发了50万股(不考虑手续费),去年9月1日按照12元20%发行的5年期可转换公司债券，发行额为120万元，票面年利率为3%,如果税率为25%。去年普通股平均市场价格为15元，年末市价为20元。要求计算：(1)去年的基本每股收益；(2)去年年末的每股净资产；(3)去年的每股股利；(4)去年的稀释每股收益；(5)去年年末的市盈率、市净率。答案：1.发行在外的普通股加权平均数=800+50×8/12-20×4/12=826.67(万股)归属于普通股股东的净利润=净利润一优先股股利=1000-50=950(万元)基本每股收益=950/826.67=1.15(元)(1.0分)2.年末的股东权益=年初的留存=6800+18×50-12×20+(1000-50-120)=8290(万元)年末的发行在外的普通股股数=800+50-20=830(万股)年末属于普通股股东的股东权益=年末的股东权益一优先股股东权益=8290-200=8090(万元)年末的每股净资产=8090/830=9.75(元)(1.0分)3.每股股利=120/830=0.14(元)(1.0分)4.净利润增加=债券面值总额×票面年利率×(1一所得税税率)=债券发行额/(1+溢价率)×票面年利率×(1一所得税税率)=120/(1+20%)×3%×(1-25%)=2.25(万元)可转换债券转股增加的股数为15万股稀释的每股50+2.25)/(826.67+15)=952.25/841.67=1.13(元)(1.0分)5.市盈率=每股市价/基本每股收益=20/1.15=17.39(0.5分)市净率=每股市价/每股净资产=20/9.75=2.05?(0.5分)残值为5万元(与税法规定的净残值相同),按直线法计提折旧。新设备投产时币时间价值系数如下表所示(略):要求：(1)计算新设备每年折旧额。投入使用后第5年现金净流量(NCF5)。(4)计算原始投资额。(5)计算新设备购置项目的净现值(NPV)。要求：(1)计算新设备每年折旧额。(2)计算使用后第5年现金净流量(NCF5)。(4)计算原始投资额。(5)计算新设备购答案：(1)年折旧额=(100-5)/5=19(万元)(2)(万元)(3)NCF5=30+5+10=45(万元)(4)原始投资额=100+10=110(万元)(5)净现值=30×(P/A,12%,4)+45×(P/F,12%,5)—100×20%—10—100×80%×(P/F,12%,1)=30×3.0373+45×0.8929=15.22(万元)项目计算期(年)建设期运营期016甲方案固定资产投资0无形资产投资0息税前利润折旧及摊销**0)乙方案固定资产投资率* n123456要求：(1)确定表1内英文字母代表数值(不需要列示计算过程)。(2)若甲、30元/千克，假设不存在缺货。(2)从T企业购买该材料，每次订货费用为60货量为400千克，每日耗用量为300千克。要求：(1)利用经济订货基本模货总成本=13200×30×(1-300/400)=99000(元)(3)从T企业购买材料固定成本总额为20000万元。单位变动成本为0.4万元。单位售价为0.8万元，计算2016年度的息税前利润。(2)以2016年为基数。计算下列指标：①经营资25.(2015年)乙公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万1所示：表1乙公司相关资料资预计2015年每股现金股利(D₁)负债(万元)资本成本资本成本以账面价值为权重确定的平均资原资本结构X新资本结构表中“×”表示省略的数据。要求：(1)根据资料一，利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率；(2)根据资料一，利用股票估价模型，计算乙公司2014年末股票的内在价值；(3)根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票，并说明理由；(4)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程);(5)根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由；(6)预计2015年乙公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数(DOL)为2,计算该公司2016年的财务杠杆系数答案：(1)必要收益率=4%+1.25×(10%-4%)=11.5%。(2)股票内在价值=0.5/(11.5%-6.5%)=10(元)。(3)由于股票内在价值10元高于股票市价8.75元，所以，投资者2014年末应该以当时的市场价格买入乙公司股票。(4)A=4.5%/(1-25%)=6%B=7%×(1-25%)=5.25%C=4.5%×(2000=4000×7%=280(万元)2016年财务杠杆系数(DFL)=2015年息税前利润/(2015年息税前利润-2015年利息)=1400/(1400-280C三种股票的数量分别是300股、300股、100股。如果该投资者最多能承受1.=40%×0.7+10%×1.1+50%×1.7=1.24乙方案：A股票比例：40×300÷20000000×100%=25%乙方案的β系数=60%×0.7+15%×1.1+25%×1.7=1.01该27.甲公司下一年度某产品预算资料如下(单位：元):总成本变动制造费用固定制造费用销售费用(全部为变动费用)管理费用(全部为固定费用)适用的所得税率为25%。要求：(1)计算盈亏平衡点销售量(取整数);(2)计算边际贡献率；(3)计算下一年的预计利润；(4)计算安全边际率；(5)答案：1.单位变动成本=3+6+1.5+4.5=15(元)设盈亏平衡点销售量为Q,则有：(30-15)×Q-(500000+778400)=0Q=(500000+778400)/(30—15)=85227(件)(0.5分)2.边际贡献率=单位边际贡献/单价=(30-15)/30×100%=50%(0.5分)3.预计利润=120000×(30-15)一(500000+778400)=521600(元)(1分)4.安全边际率=(120000-85227)/120000=28.98%(0.5分)5.甲公司的安全边际率为20%~30%,比较安全。(0.5分)6.销量为120000件时利润为521600,销量增加10%之后增加的利润=(30-15)×120000×10%=180000(元)利润增长率=180000/521600×100%=34.51%利润对销售量的敏感系数=34.51%/10%=3.45(1分)单价提高10%:单价增加=30×10%=3(元)单价增加之后的利润=120000×(33—15)—(500000+778400)=881600(元)利润增长率=(881600-521600)/521600×100%=69.02%利润对单价的敏感系数=69.02%/10%=6.90(1分)资产负债表项目2014年期末余额2013年期末余额负债合计资产总计利润表项目2014年度2013年度营业收入净利润要求：(1)计算2014年末的下列财务指标：①营运资金；②权益乘数。(2)计算2014年度的下列财务指标：①应收账款周转率；②净资产收益率；③资本答案：(1)营运资金=200000-120000=80000(万元)权益乘数=800000/(800000-300000)=1.6(2)应收账款周转率=420000/[(65000+55000)/2]=72013年期末所有者权益=700000-300000=400000(万元)2014年期末所有者权益=800000-300000=500000(万元)净资产收益率=67500/[(500000+400000)/2]×100%=15%资本保值增值率=500000/400000×100%=125%29.(2018年)戊公司是一家设备制造商，公司基于市场发展进行财务规划，有关资料如下：资料一：戊公司2017年12月31日的资产负债表简表及相关信息如下表所示。戊公司资产负债表简表及相关信息2017年12月31日金额单位：资产占销售额百分比%负债与权益占销售额百分比%短期借款N应收票据应付票据存货N其他流动资产N实收资本N固定资产N留存收益N售额为40000万元，销售净利率为10%,利润留存率为40%。预计2018年销售增年1月1日从租赁公司融资租入一台设备。该设备价值为1000万元，租期为5年。租赁期满时预计净残值为100万元，归租赁公司赁手续费为2%,租金每年末支付1次。相关货币时间价值系数为(P/F,8%,5)=0.6806;(P/F,10%,5)=0.6209;(P/A,8%税税率为25%。不考虑增值税及其他因素的影响。要求：答案：(1)①因销售增加而增加的资产额=40000×30%×45%=5400(万元)②因增加的资金量=5400-3000=2400(万元)④预计利润的留存增加额=40000×(1+30%)×10%×40%=2080(万元)⑤外部融资需要量=2400-2080=320(万元)(2)0%,5)]/(P/A,10%,5)=247.42(万元)(3)①新设备投产后每年增加的营业现金净流量=132.5+180=312.5(万元)②静态回收期=1000/312.5=3.2(年)(4)①放弃现金折扣的信用成本率=1%/(1-1%)×360/(30-10)=18.18%②戊30.甲公司2012年的净利润为4000万元，非付现费用为500万元，处置固定资为25万元。经营资产净增加200万元，无息负债净减少140万元。要求：(1)(3)计算经营所得现金；(4)计算现金营运指数。定资产损失一固定资产报废损失一财务费用=25-20—100-40=—135(万元)经营净收益=净利润一非经营净收益=4000+135=4135(万元)(1.0分)净收益营运指数=经营净收益/净利润=4135/4000=1.03(1.0分)2.经营活动产减少=4135+500-200-140=4295(万元)(1.0分)3.经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用=4135+500=4635(万元)(1.0分)4.现金营运指数=经营活动现金流量净额/经营所得现金=4295/4635=0.93(1.0分)【答案收益时已减去，因此，应该加回)。(2)在经营所得现金即“经营净收益十非料如下：(1)A债券每年5月1日付息一次，到期还本，发行日为2012年5月1日，面值为100元，票面利率为6%,期限为5年，目前尚未支付利息，目前的市价为110元，市场利率为5%。(2)B股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年的增长率固定为4%,投资人要求的必要收益率为10%,每年4月30日支付股利，预计2017年5月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为15元。已9091,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7=0.6830。要求：(1)计算A债券目前(2013年5月1日)的价值，并判断是否值得投资；(2)计算B股票目前的价值，并判断是否值得投资。(P/F,5%,4)=100×6%×4.3295×1.05+100×0.8227=109.55(元)(1.5分)由于低于目前的市价，所以不值得投资。(1分)2.B股票目前的价值会计考前超压卷，软件考前一周更新，=1.2×(1+4%)×(P/F,10%,1)+1.2×(1+4%)^2×(P/F,10%,2)+1.2×(1+4%)^3×(P/F,102×(1+4%)^4×(P/F,10%,4)+20×(P/F,10%,4)=1.2×91+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.×0.6830=17.84(元)(1.5分)由于高于目前的市价，所以值得投资。(1分)债务账面价值(万元)β系数(万元)(万元)公司总价值(万元)成本(1)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。(2)依据公司答案：1.表2公司价值和平均资本成本(万元)股票市场价值(万公司总价值(万元)税后债务资本*000/5500)+14%×(4500/5500)=12.27%D=(900—1/16%=3656.25E=1500+3656.25=5156.252.债务市场价值为1000万元时，平均资本成本最低，公司总价值最大，所以债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。(1分)33.(2014年)丙公司只生产销售H产品，其销售量预测相关资料如下表所示：2008年2009年2010年2011年2012年2013年预测销售量(吨)实际销售量(吨)公司拟使用修正的移动平均法预测2014年销售量，并以此为基础确定产品销售价格，样本期为3期。2014年公司目标利润总额(不考虑所得税)为307700元。完全成本总额为800000元。H产品适用的消费税税率为5%。要求：(1)假设样本期为3期，使用移动平均法预测2014年H产品的销售量。(2)使用修正的移动平均法预测2014年H产品的销售量。(3)使用目标利润法确定2014年H产答案：(1)2014年H产品的销售量=(1050+1020+1080)/3=1050(吨)(2)2014年H产品的销售量=1050+(1050—1040)=1060(吨)会计考前超压卷，软件考前一周更新，(3)(元)材料标准单价为1.5元/千克。2019年1月份实际产量为500件，实际用料250答案：①单位产品直接材料标准成本=6×1.5=9(元)②直接材料成本差异=5000-500×9=500(元)直接材料数量差异=(2500-500×6)×1.5=—750(元)直接材料价格差异=2500×(5000/2500-1.5)=1250(元)③直接人工总差异=500-1500=—1000(元)实际成本一标准成本=—1000,得出标准成本=实际成本+1000=9000+1000=10000(元)该产品的直接人工单位标准成本=10000/500=20(元)末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40%;2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万股(含20万股优先股，优先股账面价值80万元),2010年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；2010年9月1日发行新股(普通股)150万股；2010年年末普通股市价为15元/股。甲公司的普通股化。2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3%的可转换债券12万份，每的因素；(3)计算2010年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数；(时点指标使用平均数计算)(4)已知2009年营业净利率为12%,总资产周转率为1.2答案：(1)归属于普通股股东的净利润=净利润一优先股股利=900—100=800(万元)年初发行在外的普通股股数=600-20=580(万股)2月10日向全体股东送的股数=580×2/10=116(万股)2010年发行在外的普通股加权平均数=580+116+150×4/12=746(万股)基本每股收益=800/746=1.07(元)假设2010年6月1日全部转股：增加的净利润(即减少的税后利息)=12×1000×3%×7/12×(1-25%)=157.5(万元)增加的年加权平均普通股股数=12×50×7/12=350(万股)稀释每股收益=(800+157.5)/(746+350)=0.87(元)年末的市盈率=15/1.07=14.02(倍)年末的普通股每股净资产=(3900-80)/(580+116+150)=4.52(元)年末的普通股市净率=15/4.52=3.32(倍)是投资者所获取报酬率的稳定性；三是利率水平的变动。(3)营业净利率=900/8000×100%=11.25%年末的资产总额=3900/(1-40%)=6500(万元)平均总资产=(4500+6500)/2=5500(万元)总资产周转率=8000/5500=1.45(次)平均股东权益=(3000+3900)/2=3450(万元)权益乘数=5500/3450=1.59(4)营业净利率=11.25%;总资产周转率=8000/5500=1.45(次)权益乘数=5500/3450=1.592009年的净资产收益率=12%×1.2×1.5=21.6%2010年的净影响=(11.25%—12%)×1.2×1.5=-1.35%总资产周转率变动对净资产收益率的影响=11.25%×(1.45-1.2)×1.5=4.22%权益乘数变动对净资产收益率的影响=11.25%×1.45×(1.59-1.5)=1.47%答案：(1)A材料的经济订货批量=(2×250000×500/10)1/2=5000(件)全年订货次数=250000/5000=50(次)(2)采购A材料的年存货相关总成本=(2×250000×500×10)1/2=50000(元)(3)A材料每日平均需用量=250000/250=1000(件)再订货点=1000×4=4000(件)。资料四：假设公司每月销售额于当月收回20%,下月收回70%,其余10%将于第一次付清；公司第1、2月份短期借款没有变化。资料五：公司2017年3月31日的预计资产负债表(简表)如下表所示：甲公司2017年3月31日的预计资产负债表(简表)单位：万元资产月末余额负债与股东权益月末余额存货**固定资产净额*资产总计*负债与股东权益总计*列示计算过程)。答案：(1)公司的目标现金余额为50万元，则：A=50(万元)(2)B=1000×10%+650×80%=620(万元)(3)3月份新增短期借款=50-30=20(万元),则：C=612+20=632(万元)(4)D=750×60%=450(万元)(5)E=1539+90=1629(万元)时间营业收入存货固定资产经营负债要求：(1)采用高低点法分项建立资金预测模型；(2)预测当2020年营业收若2020年营业净利率为10%,股利支付率为40%,2020年对外筹资数额。△X=(4100-3100)/(700-500)=5a存=Y-bX=4100-5×700=600(万元)固定资-930)/(700-500)=1.5a流=Y-bX=1230-1.5×700=180(万元)汇总计算：b=216020(万元)②2019年的资金总额=1600+2500+2020年需要增加的资金=16020-13470=2550(万元)③2020年对外筹资数额=2550-1000×10%×60%=2490(万元)。39.(2016年)丙商场季节性采购一批商品，供应商报价为1000万元。付款条件为“3/10,2.5/30,N/90”。目前丙商场资金紧张，预计到第90天才有付款日折扣率放弃折扣的信用成本率银行借款利息享受折扣的净收益****00000要求：(1)确定上表中字母代表的数值(不需要列示计算过程);(2)请做出答案：(1)A=1000×(1-3%)×6%/360×(90-10)=12.93(万元)B=1000×3%-12.93=17.07(万元)C=1000×2.5%=25(万元)D=[2.5%/(1-2.5%)]×[360/(90-30)]=15.38%(2)应当选择在第10天付款。理由：在第10天付款，净收益为17.07万元，在第30天付款，净收益为15.25万元，在第90天付款，净收益为0,所以应当选择净收益最大的第10天付款。40.F公司为一家上市公司，适用的所得税率为20%。该公司20×1年有一项固定资产投资计划(资本成本为9%),拟定了两个方案：甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计净残值为2万元。当年投资当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年营业收入100万元，第1年付现成本66万元，以后在此基础上每年增加维修费1万=0.6499。要求：(1)计算甲方案每年的营业现金净流量；单位：万元12345营业收入折旧营业利润税后营业利润(3)如(3)如012345固定资产投资营运资金垫支营业现金流量固定资产残值营运资金回收折现系数(9%)答案：1.年折旧=(50-2)/5=9.6(万元)2345折旧营业利润12345固定资产投资营运资金垫支营业现金流量固定资产残值2营运资金回收折现系数(9%)倾目直接人工制造费用价格标准35元/千克5元/小时0元/小时用量标准2千克/件2小时/件2小时/件果2015年F产品的目标利润为150000元答案：(1)单位标准成本=35×2+15×2+10×2=120(元)直接人工成本差异=7000×16-3680×2×15=1600(元)直接人工效率差异=(7000-3680×2)×15=—5400(元)直接人工工资率差异=(16-15)×7000=7000(元)(2)单位产品价格=(200+720000/12000)×(1+20%)/(1-5%)=328.42(元)(3)单位产品价格=200×(1+20%)/(1-5%)=252.63(元)(4)由于额外订单价格290元高于252.63元，故应接受订单。(5)保本销售量×(350-200)—720000=0求得：保本销售量=720000/(350-200)=4800(件)实现目标利润的销售量×(350-200)-720000=150000求得：实现目标利润的销售量=(150000+720000)/(350-200)=5800(件)42.(2018年)乙公司2017年采用“N/30”的信用条件，全年销售额(全部为赊销)为10000万元，平均收现期为40天，平均存货量为1000件，每件存货的量增加10%,达到1100件，每件存货的变动成本仍为6万元，坏账损失和收账公司的资本成本为15%,变动成本率为60%。假设一年按360天计算，不考虑增增加额。(2)计算信用条件改变后的应收账款平均收现期。(3)计算信用条件会成本的增加额。(5)计算信用条件改变引起的应收账款成本的增加额。(6)答案：(1)现金折扣成本增加额=11000×50%×2%=110(万元)(2)应收账款平均收现期=10×50%+40×50%=25(天)(3)应收账款机会成本增加额= (11000/360×25-10000/360×40)×60%×15%=—31.25(万元)(4)存货机会成本的增加额=1000×10%×6×15%=90(万元)(5)应收账款成本的增加额=—31.25+90-200+110=—31.25(万元)会计【彩蛋】压轴卷，考前会在更新哦~软件(6)边际贡献增加额=10000×10%×(1-60%)=400(万元)(7)税前损益增加额=400一(-31.25)=431.25(万元)由于提供现金折扣的信用要要信用期间(30天)信用期间(60天)全年销售量(件)全年销售额(单价5元)变动成本(每件4元)固定成本(元)可能发生的收账费用(元)可能发生的坏账损失(元)求：(1)计算增加的盈利(2)计算增加的成本费用(3)计算增加的税前损益(4)选择信用政策20000-100000)×(5-4)一(52000-50000)=18000(元)2.计算增加的成本费用：变动成本率=4/5×100%=80%改变信用期间导致的机会成本增加=6000/360×30×80%×15%=7000(元)增加的收账费用=4000-3000=1000(元)增加的坏账损失=9000-5000=4000(元)3.计算增加的税前损益：放宽信用期增加的税前损益=增加的盈利一增加的成本费用=18000—7000—1000-4000=6000(元)4.由于放宽信用期增加的税前损益大于0,故应放宽信用期，即采用其中，普通股股本为5500万元，长期借款为4000万元，留存收益为500万元。元0固定资产投资营运资金垫支*二、营业期现金流量****折旧*税前利润***净利润*营业现金净流量固定资产净残值*回收营运资金终结期现金净流量*四、年现金净流量合计**净流量为50万元。经测算，当折现率为6%时，该方案的净现值为10.49万元；Y方案的相关指标如表2所示：表2备选方案的相关指标原始投资额现值(万元)期限(年)88净现值(万元)*内含报酬率**年金净流量(万元)*期数(n)89平均资本成本。(3)根据资料二和资料五，确定表1中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。(4)根据以上计算的结果和资料三，完成下列要求：①由。(5)根据资料四和资料五，确定表2中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。(6)判断戊公司应当选择哪个投资方案，并说明理由。答案：(1)该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍，即β=2戊公司普通股资本成本=5%+2×(8%—5%)=11%(2)加权平均资本成本=8%×(1—25%)×4000/10000+11%×(5500+500)/10000=9%(3)A=-500(万元);B=—(20-5)=—15(万元);C=500/10=50(万元);D=80×(1-25%)=60(万元);E=60+50=110(万元);F=E=110(万元);G=15(万元);H=110+15=125(万元)(4)①Y方案的静态投资回收期=300/50=6(年)Y方案的内含报酬率=②Y方案的内含报酬率小于加权平均资本成本，不可行。(5)I=197.27/(P/A,9%,10)=197.27/6.4170=30.74(万元)J=1+180.50/420=1.43(6)Y方案不可行，所以要在X与Z方案中选择，由于年限不一样，所以要选择年金净流量大的Z方案。45.(2018年)己公司和庚公司是同一行业、规模相近的两家上市公司。有关资料如下：资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下表所示。己公司部分财务信2017年末数据2017年度数据负债合计营业收入净利润资产总计资料二：己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%。己公司每年按每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。己公司和己公司庚公司净资产收益率(按期末数计算)总资产周转次数(按期末数计算)营业现金比率每股营业现金净流量(元)*市盈率(倍)*内的“*”表示省略的数据。资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元