基础化工行业周报：江浙织机开工率延续提升粘胶长丝、短纤市场维稳运行

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/35 基础化工 jinyiteng@10% 0%-10%10% 0%-10%-19%-29%-38%2023-092024-012024-052023-092024-012024-05l本周跟踪品种：江浙织机开工率延续提升，粘胶长丝/短纤市场维稳运行下发，看好制冷剂景气向上趋势延续—氟化工行业点评报告》-2024.9.16《2024Q2化工板块业绩实现同环比增长，未来有望持续修复—行业深度《以旧换新政策红利逐步释放，各地细则落地或将进一步拉动国内需求增下发，看好制冷剂景气向上趋势延续—氟化工行业点评报告》-2024.9.16《2024Q2化工板块业绩实现同环比增长，未来有望持续修复—行业深度《以旧换新政策红利逐步释放，各地细则落地或将进一步拉动国内需求增l本周行业新闻：中广核&上海电气氢醇一体化项目签约等上海电气风电集团股份有限公司两方拟在瑞昌市投资建设氢醇一体化新能源产项目、风电机组制造、零碳示范园区及生物质甲醇装备制造项目。l推荐及受益标的振华股份、苏博特、江苏索普等。l风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/351、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 51.1、化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数0.16% 51.2、本周行业观点：能源法草案拟二审，有望进一步促进能源绿色低碳转型 61.3、本周重点产品跟踪：江浙织机开工率延续提升，氯化钾市场价格企稳运行 71.3.1、化纤：江浙织机开工率延续提升，粘胶短纤市场横盘整理 71.3.2、纯碱：市场均价延续下跌，光伏玻璃市场价格重心下移 1.3.3、化肥：尿素价格下跌，氯化钾市场价格企稳运行 1.4、本周行业新闻点评：隆基绿能内蒙古绿色甲醇项目正式备案；中广核&上海电气氢醇一体化项目签约等 2、化工价格行情：44种产品价格周度上涨、109种下跌 2.1、化工品价格涨跌排行：高含氢硅油、阿特拉津等领涨 3、上周化工价差行情：25种价差周度上涨、39种下跌 3.1、上周价差涨跌排行：“PS-1.01×苯乙烯”价差有所扩大，“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”价差跌幅明显 3.2、重点价格与价差跟踪：纯MDI价差收窄、聚合MDI价差扩大 203.2.1、石化产业链：纯MDI价差小幅收窄、聚合MDI价差扩大 203.2.2、化纤产业链：氨纶价差小幅扩大、粘胶短纤价差基本稳定 223.2.3、煤化工、有机硅产业链：有机硅DMC价差小幅收窄 223.2.4、磷化工及农化产业链：氯化钾价格维持稳定 243.2.5、维生素及氨基酸产业链：维生素A价格下跌，、维生素E价格稳定 254、化工股票行情：化工板块16.85%个股周度上涨 264.1、覆盖个股跟踪：继续看好华鲁恒升、兴发集团等 264.2、股票涨跌排行：安诺其、圣济堂等领涨 325、风险提示 33图1：上周化工行业指数跑赢沪深300指数0.16% 5图2：9月12日CCPI报4353点，较上上周五下跌1.85% 5图3：截至9月12日，江浙织机负荷率72.64% 7图4：7月美国服装及服装配饰店销售额同比增长2.5% 7图5：上周涤纶长丝POY价差收窄 8图6：上周涤纶长丝POY库存天数提升 8图7：上周粘胶长丝市场均价持稳 8图8：上周粘胶长丝开工率高位维持 8图9：上周粘胶短纤价差基本稳定 9图10：上周粘胶短纤库存延续下降 9图11：上周氨纶价差小幅扩大 图12：上周氨纶库存增加 图13：上周重质纯碱价格下跌 图14：上周光伏玻璃市场均价小幅下滑 图15：上周纯碱库存增加 图16：2024年8月，谷物价格环比下行 图17：上周磷矿石价格基本稳定 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/35图18：上周国内尿素、磷酸一铵价格下跌 图19：上周国际尿素价格回升，二铵价格下降 图20：上周纯MDI价差小幅收窄 20图21：上周聚合MDI价差扩大 20图22：上周乙烯-石脑油价差扩大 20图23：上周PX-石脑油价差收窄 20图24：上周PTA-PX价差收窄 20图25：上周POY-PTA/MEG价差收窄 20图26：上周丙烯-丙烷价差扩大 21图27：上周丙烯-石脑油价差扩大 21图28：上周环氧丙烷价差小幅扩大 21图29：上周己二酸价差小幅收窄 21图30：上周顺丁橡胶价差收窄 21图31：上周丁苯橡胶价差收窄 21图32：上周氨纶价差小幅扩大 22图33：上周POY-PTA/MEG价差收窄 22图34：上周粘胶短纤价差基本稳定 22图35：上周粘胶长丝市场均价维稳 22图36：上周有机硅DMC价差小幅收窄 23图37：上周煤头尿素价差收窄 23图38：上周DMF价差收窄 23图39：上周醋酸-甲醇价差收窄 23图40：上周甲醇价差小幅扩大 23图41：上周乙二醇价差收窄 23图42：上周PVC（电石法）价差扩大 24图43：上周纯碱市场均价基本稳定 24图44：上周复合肥价格小幅下滑 24图45：上周氯化钾价格维持稳定 24图46：上周磷酸一铵价差扩大 24图47：上周磷酸二铵价差扩大 24图48：上周草甘膦价差扩大 25图49：上周草铵膦价格基本稳定 25图50：上周代森锰锌价格基本稳定 25图51：上周菊酯价格维持稳定 25图52：上周维生素A价格下跌 25图53：上周维生素E价格稳定 25图54：上周蛋氨酸价格下跌 26图55：上周赖氨酸价格基本稳定 26表1：上周分板块价格涨跌互现 表2：化工产品价格上周涨幅前十：高含氢硅油、阿特拉津等领涨 表3：化工产品价格上周跌幅前十：液氯、维生素VA等领跌 表4：化工产品价格30日涨幅前十：液氯、高含氢硅油等领涨 表5：化工产品价格30日跌幅前十：PX、硫酸等跌幅明显 表6：化工产品价差上周涨幅前十：“PS-1.01×苯乙烯”等领涨 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/35表7：化工产品价差上周跌幅前十：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”等领跌 表8：重点覆盖标的公司跟踪 26表9：万华化学子公司装置复工复产、新乡化纤拟设立子公司等 31表10：化工板块个股收盘价周度涨幅前十：安诺其、圣济堂等领涨 32表11：化工板块个股收盘价周度跌幅前十：百合花、颖泰生物等领跌 32行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/35保、准油股份、华润材料、三房巷、青岛双星、亚邦股份、澳洋健康、巨化股份；新乡化纤、新日恒力、斯迪克、中触媒、宝丽种下跌。上周涨幅前十名的产品是：高含氢硅油、阿特拉津、丁二烯、天然橡胶、6,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0002014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-01202014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-097,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,000中国化工产品价格指数(CCPI)上证综指上证综指沪深300指数化工行业指数数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明6/35面意见，提请本次常委会会议审议的草案二次审议稿拟作如下主要二．明确国家建立能源消耗总量和强度双控向碳排放总量和强度双控全面转八．增加规定国家通过实施绿色电力证书等制度建立绿色能源消费促进机制。行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明7/350产业链负荷率产业链负荷率江浙织机()PTA:%300250200500900%800%700%600%500%400%300%200%100%0%-100%美国:零售和食品服务销售额:服装及服装配饰店:季调（亿美元）——美国:零售和食品服务销售额:服装及服装配饰店:季调:同比（右轴）请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明8/35可，但整体新单下达数量不及往年同期，坯布市场压价严重，布料价格存有下跌，利润较为薄弱，考虑织企资金压力较大，因此工厂对于长丝进行采购时极为谨慎，4,0002,000POY-PTA/MEG价格与价差0POY-0.34×MEG-0.86×PTA（右轴）——POY价格PTA价格MEG价格4030200天4030200天——中国:库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机——中国:库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机——中国:库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机现平稳，下游市场整体交投活跃度一般，供需两端变化较小，厂家多持看稳心态，100%80%60%100%80%60%40%20%0%——中国粘胶长丝周度开工率——粘胶长丝市场均价(元/吨)——粘胶长丝新乡化纤120D((元/——中国粘胶长丝周度开工率请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明9/35内消息面交织下，粘胶短纤市场价格走势维稳。供应方面：上周粘胶短纤行业开工率维持84.79%左右，产量较上上周持平。8,0006,0004,0002,00008,0006,0004,0002,0000粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）——溶解浆价格——粘胶短纤价格烧碱价格3525205202019-092020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-09粘胶短纤周度库存量（万吨）请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明10/3590,000元/吨氨纶价格与价差80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000氨纶价差：氨纶40D-0.77*PTMEG-0.18*纯MDI（当期价差）——纯MDI(桶装)PTMEG(1000)氨纶40D86420氨纶周度库存量（万吨）行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明11/35555045555045403530254000350030002500400035003000250020000元/吨20重质纯碱-1.2×原盐（联碱法）——中国:参考价格:重质纯碱-1.2×原盐（联碱法）——中国:参考价格:重质纯碱中国:参考价格:轻质纯碱中国:出厂价(中间价):原盐中国:市场价格(平均价):光伏玻璃(镀膜3.2mm)——中国:市场价格(低端价):光伏玻璃(镀膜3.2mm)——中国:市场价格(高端价):光伏玻璃(镀膜3.2mm)400035003000250020005000400035003000250020005000元/吨万吨元/吨万吨纯碱库存（右轴）——期货结算价(连续):玻璃中国:市场价(中间价):轻质纯碱——中国:市场价(中间价):重质纯碱:全国2006040200行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明12/35市场，积极发运前期预收订单，64%含量以及57%含量二铵到货量皆上周随着贸易商出库价格接近拿货价格，57%含量二铵价格逐渐稳定，67%含量由行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明13/35350300250200150100500世界银行:商品价格指数:非能源:农业:食物:谷物世界银行:商品价格指数:非能源:农业:食物:粮油世界银行:商品价格指数:非能源:肥料世界银行:商品价格:原油:均价（美元/桶）6000500040003000200010000——现货价:尿素(46%):国内——市场价(主流价):磷酸一铵(55%粉状):湖北地区现货价:磷酸二铵(DAP):国内——现货价:钾肥:国内——市场价(主流价):复合肥(45%CL):河南地区0市场价格:磷矿石:贵州市场价格:磷矿石:30%:船板含税价:湖北市场价格:磷酸一铵:60%粉状:湖北（右轴）市场价格:磷酸二铵:64%:湖北（右轴）90009000国际化肥价格（元/吨）6000300002016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-092023-092024-09——现货价(中间价):尿素(小颗粒,散装):FOB波罗的海——现货价(中间价):磷酸一铵(散装):FOB波罗的海——现货价(中间价):磷酸二铵(64%颗粒,散装):FOB波罗的海/黑海——现货价(中间价):(氯化钾,散装):FOB温哥华内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉特后旗发改委正式备案。项目总投资23.65请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14/35请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明15/35R134aR410a尿素请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明16/35行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明17/35硅金属硅种下跌。上周涨幅前十名的产品是：高含氢硅油、阿特拉津、丁二烯、天然橡胶、123456789行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明18/3512345678912345碳酸二甲酯6789123456789行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明19/3512345678912345678尿素-无烟煤9POY-0.34×MEG-0.86×P行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明20/35聚合MDI价格与价差纯聚合MDI价格与价差2,9002,4001,9001,4009004002,9002,4001,9001,400900400-10030,00025,00020,00002,9002,400400-100元/吨元元/吨元/吨25,00020,00015,00010,0005,0000纯MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯苯胺纯MDI甲醛（右轴纯MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯苯胺纯MDI甲醛（右轴)液氯（右轴）苯胺甲醛（右轴)液氯（右轴）数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：PX-石脑油价格与价差700600500400PX-石脑油价格与价差70060050040030020008007006005004003002000美元/吨美元/吨美元/吨美元/美元/吨美元/吨1,1009008007006005004003002002022/092024/090石脑油价格2022/092024/090石脑油价格PX-石脑油(右轴）石脑油价格PX价格元/吨元/吨元/吨元/吨PTA-PX价格与价差12,00011,00010,0009,0008,0007,0006,000PTA-PX价格与价差12,00011,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0009507505503502,5002,0002,5002,00004,000-50-50202019-092020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-09-2502022/092022/122023/032024/032023/122023/092023/06POY-MEG×2022/092022/122023/032024/032023/122023/092023/06POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴）PTA价格POY价格MEG价格PTA-PX×0.655（右轴）PTAPTA-PX×0.655（右轴）PTA价格数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明21/351,3501,1509507505503502024/92024/32023/92023/32022/92022/32021/92021/32020/92020/32019/9美元/吨美元/吨2024/92024/32023/92023/32022/92022/32021/92021/32020/92020/32019/9美元/吨美元/吨6005004003002000-100丙烯-丙烷×1.2（右轴）丙烯价格丙烷价格25,00025,00020,000020,0000环氧丙烷-0.85×丙烯丙烯——环氧丙烷17,00015,00013,00011,0009,0007,0005,0003,000元/吨元/元/吨元/吨12,00010,0008,0006,0004,0002,0000顺丁橡胶-丁二烯（右轴）丁二烯顺丁橡胶丙烯-石脑油价格与价差2024/92024/32023/92023/32022/92022/32021/92021/32020/92020/32019/92024/92024/32023/92023/32022/92022/32021/92021/32020/92020/32019/90丙烯-石脑油(美元/吨,右轴）石脑油价格(美元/吨）丙烯价格(美元/吨）15,00015,00011,0009,0005,0003,000-1,000-1,000己二酸-0.8×纯苯——己二酸——纯苯丁苯橡胶价格与价差17,00015,00013,00011,0009,0007,0005,0003,000元元/吨元/吨8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯（右轴）——丁二烯苯乙烯行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明22/3590,000元/吨氨纶价格与价差80,00070,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,00004,0002,000POY-PTA/MEG价格与价差2,5002,0000氨纶价差：氨纶40D-0.77*PTMEG-0.18*纯MDI（当期价差）纯MDI(桶装)POY-0.34×MEG-0.86×PTA（右轴）POYPOY-0.34×MEG-0.86×PTA（右轴）POY价格PTA价格MEG价格4,0002,0004,0002,0000粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）溶解浆价格粘胶短纤价格粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱（右轴）溶解浆价格粘胶短纤价格烧碱价格行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明23/35煤头尿素价格与价差3,5003,0002,5002,000煤头尿素价格与价差3,5003,0002,5002,00002,5002,00070,00060,00050,00040,00030,00020,0002019/092019/122019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/09元/吨元/吨元/元/吨元/吨4,0003,5003,0002,5002,000050000有机硅DMC-1.16×甲醇-0.48×金属硅金属硅有机硅DMC甲醇（右轴）煤头尿素-1.2×无烟煤尿素——无烟煤（右轴）16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000元/吨25,00020,00015,00010,0005,0000DMF-0.25×合成氨-1.1×甲醇——甲醇——乙二醇价格与价差10,0009,0008,0007,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000元/吨元/吨4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000元/元/吨元/吨3,0002,5002,0001,5001,0005000甲醇-1.5×无烟煤（右轴）甲醇——无烟煤（右轴）乙二醇-1.3×甲醇（右轴）——乙二醇甲醇行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明24/3516,00014,00012,00010,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000元元/吨元/吨PVC-1.38×电石（右轴）电石PVC（电石法）5,0004,0003,0002,0001,0000-1,000——市场价(中间价):重质纯碱:全国——市场价(中间价):轻质纯碱:全国——山东地区复合肥(45%S)市场价(主流价，元/吨)磷酸一铵价格与价差6,0005,0004,0003,0002,0001,00002019/092019/122019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/09元/吨元/吨2,0001,8001,6001,4001,2001,0008006004002000一铵价差（右轴）磷酸一铵:华东合成氨硫酸（右轴）6,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,000——市场价(主流价):氯化钾(62%俄白):青岛港（元/吨）5,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,000元/吨元元/吨2,0001,8001,6001,4001,2001,0008006004002000二铵价差（右轴）磷酸二铵:华东——合成氨硫酸（右轴）请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明25/35草甘膦价格与价差85,00075,00065,00055,00045,00035,00025,00015,0005,000元/吨元/吨元/吨70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000草甘膦-0.57×甘氨酸（右轴）甘氨酸草甘膦30,00028,00030,00028,00026,00024,00022,00020,00018,000代森锰锌元/吨代森锰锌400,000350,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,000元/吨元/吨草铵膦5080070060050040030020008007006005004003002000元/元/千克维生素A(50万IU/g):国产维生素A(50万IU/g):国产180160140120100806040200180160140120100806040200维生素维生素E:50%:国产元/千克维生素E:50%:国产行业周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明26/35蛋氨酸蛋氨酸赖氨酸（98.5%）98765元/千克赖氨酸（98.5%）公司是铝电解电容器全产业链龙头，依托电极箔优势，积极推进东阳铝电解电容器项目，打通铝电解电容器全产业链；独家产品积层箔，环保及性能优势明显，有望引领电极箔行业的迭代大的HFCs制冷剂企业，将充分受益于制冷剂行情化液蓄势待发、四代制冷剂技术储备。综合来看，我们看好公司原有主业景气反转，以制为代表的氟化工为公司带来的业绩弹性。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别实现归母净利润2.87亿元，同比增长393.32%业绩符合预期。0.79元。未来伴随公司各项目产能陆续释放公司业绩符合预期，我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明27/35覆盖个股首次覆盖时间覆盖评级升，公司钾肥单日产量再破纪录。我们看好公司以“一年新增一个百万吨钾肥项公司业绩同环比改善。结合公司主营产品景气和在建项目进展，我们维持盈利预测，预计公司有机硅DMC、磷酸铁等产品造成公司业绩短期承压，公司持续完善产业链，我们看好公司新实现扣非归母净利润-6~-4亿元，同比由盈转亏。我们下调2023-2025年公司时，2024Q1公司实现营收4.45同比-0.57%，环比+2.50%。考虑到精矿盈利修复，同时钛材项目也有望为公司粉销量减少等因素所致。考虑到公司钛白粉及铁精矿盈利不及预期，我们下调公司2024-2026请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明28/35覆盖个股首次覆盖时间覆盖评级公司发布2023年年报及2024年一季报，2024年全元。公司锂电级导电炭黑产品已给个别客户小批量供货，预计未来导电炭黑业务有望为公司带比+12.45%。随着公司阿拉善天然碱项目产能逐步爬坡，公司纯碱产销量稳步提升，对业绩形低成本优势，长期赚取较为稳定的底部超额收益，其资源品的稀缺性同比-49.23%、环比+82.98%，Q3营收、归母净利润均环比大幅增长。我们维持盈利预测，预我们认为，公司按计划推进广安必美达和印尼项目助力高质请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明29/35覆盖个股首次覆盖时间覆盖评级元。我们看好中国轮胎在全球市场份额稳步提升，公司产能扩张有望带动公司长期成长，维持酸价格超跌，公司主营产品醋酸盈利跌至底部，致公司业绩同比、环比转亏。我们下调公司公司业绩实现环比增长。我们维持公司2023-2025年盈利预测，预计公司归母净利润分别为公司主导产品产销量不足，原料高位，拖累公司业绩环比下滑。我们下-27.09%。考虑农药价格持续下跌致盈利承压，我们下调2024-2026年盈利预测，预计公司2024H1公司实现营收970.67亿元，同比+10.77%；实现请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明30/35覆盖个股首次覆盖时间覆盖评级化工行业龙头企业，有望率先受益于化工板块景气修复行情，未来新项目投产将带动公司业绩金石资源滑等影响，公司业绩略不及预期，我们适度下调公司盈利预测，预计公实披业绩接近预告上限。我们维持公司盈利预测