2023年期货从业资格《期货投资分析》通关必做300题及详解

2023年期货从业资格《期货投资分析》通关必做300题及详解

一、单选题

1.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末

一般存款余额的()O

A、4%

B、6%

C、8%

D、10%

答案：C

解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构

按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%的,

对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

2.夏普比率的计算公式为()o

A.SR=---B.=(r+l)xp—1

(r,

C.E(R)=rxp-(p-l)D.SR三仁r

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：A

解析：

【篝析】更苛比率“）5的过程为：百先”算时期内的E1报率.然后将谟值除以胡同网报

率的标淮篇.用公式表示为SR=二Z其中.SA为夏普比率：r为收益率；。为无W

。・

险收4率：。.为标范力

3.场外期权是（）交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方

的信用情况都有比较深入的把握。

A、多对多

B、多对一

C、一对多

D、一对一

答案：D

解析：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方

对对方的信用情况都有比较深入的了解。

4.下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是（）。

A、CDS

B、CDO

C、CRMA

D、CRMW

答案：D

解析：信用风险缓释凭证（CRMW）则是我国首创的信用衍生工具。

5.根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产

在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟。点。

A、12〜3

B、3〜6

C、6〜9

D、9〜12

答案：D

解析：当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没

有完全消化，通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善,

股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9〜12点。

6.关于收益增强型股指说法错误的是（）。

A、收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利

息率高于市场同期的利息率

B、为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头

或者价值为负的股指期货或远期合约

C、收益增强型股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的

投资本金

D、收益增强型股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的

最大损失局限在全部本金范围内

答案：C

解析：C项，由于远期类合约和期权空头的潜在损失可以是无限的，收益增强型

股指联结票据的潜在损失也可以是无限的，即投资者不仅有可能损失全部的投资

本金，而且还有可能在期末亏欠发行者一定额度的资金。为了避免后一种情况的

发生，收益增强型股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者

的最大损失局限在全部本金范围内。

7.某货币的当前汇率为0.56,汇率波动率为15%,国内无风险利率为年率5%,

外国无风险利率年率为8%,则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0.5

的6个月期欧式货币看跌期权价格为。美元。

A、0.005

B、0.0016

C、0.0791

D、0.0324

答案：B

解析：

【解析1由题意知：5=0.56,K=0.50,r=0.05,9=0.08,a=0.15,T=6/12=

0.5,

迪丝9如"。"-。吧3叱3”e0.9K0l；

0.IS血J

d2,4・O・15»0.8740

看跌期权价格为：

P=O.5Oe-0.8740)-0.56.V(-0.9801)-0.50xrx(I-0JKW9)-

0.56x(I-0.8365)-0.0016(美元).

8.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从()对大宗商品

价格产生影响。

A、供给端

B、需求端

G外汇端

D、利率端

答案：B

解析：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走

势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。

9.DF检验回归模型为yt=a+Bt+Yyt—1+Ut,则原假设为()。

A、HO：y=1

B、HO：Y=0

C、HO：a=0

D、HO：a=1

答案：A

解析：DF检验的原假设为：HO：Y=1,若拒绝原假设，则所检验序列不存在单

位根，为平稳性时间序列；若不拒绝原假设，则所检验序列存在单位根，为非平

稳时间序列。

10.()是指留出10%的资金放空股指期货，其余90%的资金持有现货头寸，形成

零头寸的策略。

A、避险策略

B、权益证券市场中立策略

C、期货现货互转套利策略

D、期货加固定收益债券增值策略

答案：A

解析：避险策略，是指以90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差

时，将另外10%的资金作为避险放空股指期货，形成零头寸，达到避险的效果。

择时能力的强弱对能否利用好该策略有显著影响，因此在实际操作中较难获取超

额收益。

11.中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后()

天左右公布。

A、5

B、15

C、20

D、45

答案：B

解析：中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后1

5天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数据在年度GDP

最终核实数据发布后45天内完成。

12.若一个随机过程的均值为0,方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，

这样的随机过程称为（）过程。

A\平稳随机

B、随机游走

C、白噪声

D、非平稳随机

答案：C

解析：若一个随机过程的均值为0,方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，

这样的随机过程称为白噪声过程。考点：时间序列分析相关的基本概念

13.套期保值有两种止损策略，一个策略需要确定正常的基差幅度区间；另一个

需要确定（）。

A、最大的可预期盈利额

B、最大的可接受亏损额

C、最小的可预期盈利额

D、最小的可接受亏损额

答案：B

解析：一般来说，套期保值有两种止损策略：①基于历史基差模型，通过历史模

型，确定正常的基差幅度区间，一旦基差突破历史基差模型区间，表明市场出现

异常，就应该及时止损；②确定最大的可接受亏损额，一旦达到这一亏损额，及

时止损。

14.国际大宗商品定价的主流模式是()方式。

A、基差定价

B、公开竞价

C、电脑自动撮合成交

D、公开喊价

答案：A

解析：采用“期货价格+升贴水”的基差定价模式是国际大宗商品定价的主流模

式。国际铜贸易、豆类等谷物贸易往往都通过“期货价格+升贴水”的交易模式

进行操作。B项为期货定价方式；CD两项为公开竞价的两种形式。

15.RJ/CRB指数包括19个商品期货品种，并分为四组及四个权重等级，其中原

油位于一,权重为—o0

A、第一组；23%

B、第二组；20%

C、第三组；42%

D、第四组；6%

答案：A

解析：RJ/CRB指数包括19个商品期货品种，分为4组及4个权重等级，除第一

组的原油在指数中的权重高达23%之外，其他每组中各期货品种所占权重相同。

16.下列关于程序化交易的说法中，不正确的是。。

A、程序化交易就是自动化交易

B、程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式

C、程序化交易需使用高级程序语言

D、程序化交易是一种下单交易工具

答案：C

解析：程序化交易，也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种

交易方式，可以使用简单的程序化交易专用语言，也可以使用复杂的数据处理工

具，还可以使用专业编程语言。

17.分析两个变量之间的相关关系，通常通过观察变量之间的散点图和求解相关

系数的大小来度量变量之间线性关系的相关程度。若相关系数是根据总体全部数

据计算出来的，一般称为（）。

A、总体相关系数

B、相对相关系数

C、样本相关系数

D、绝对相关系数

答案：A

解析：相关系数分为总体相关系数和样本相关系数。若相关系数是根据总体全部

数据计算出来的，称为总体相关系数，记为P；根据样本数据计算出来的，称为

样本相关系数，简称相关系数，记为入

18.0是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能

会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。

A、敏感分析

B、情景分析

C、缺口分析

D、久期分析

答案：A

解析：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化

对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响，最常见的敏感性指标

包括衡量股票价格系统性风险的B系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍

生品风险的希腊字母等。

19.当经济处于衰退阶段，表现最好的资产类是()。

A、现金

B、债券

C、股票

D、商品

答案：B

解析：当经济处于衰退阶段，债券是表现最好的资产类。

20.关于期权的希腊字母，下列说法错误的是()o

A、Delta的取值范围为(-1,1)

B、深度实值和深度虚值的期权Gamia值均较小，只有当标的资产价格和执行价

相近时，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最

大

C、在行权价附近，Theta的绝对值最大

D、Rho随标的证券价格单调递减

答案：D

解析：D项说法错误，Rh。随标的证券价格单调递增。

21.0是指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货

币的行为。

A、货币供给

B、货币需求

C、货币支出

D、货币生产

答案：A

解析：货币供给，是指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或

收缩）货币的行为。

22.为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总

体上是否显著，应该采用。。

A、t检验

B、0LS

C、逐个计算相关系数

D、F检验

答案：D

解析：多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的

整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性

关系在总体上是否显著。

23.中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月（）日

左右发布上一季度数据。

A、18

B、15

C、30

D、13

答案：D

解析：中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每月13日左右公布

上月数据，每季度第一个月13日左右发布上一季度数据，每年2月底发布上年

数据。

24.某投资者签订一份为期2年的权益互换，名义本金为1000万元，每半年互换

一次，每次互换时，该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率，利率期限

折

里期利率现

因

子

180天4.93%0.9759

360天5.05%0.9519

540天5.19%0.9278

结构如表2-1所示。表2-1利率期限结构72。天一朋1%打.9007

若合约签订初,上证指数为3100点,则该投资者支付的固定利率为（）<>（参考公

式：4和）・=）［2015年11月真题］

A、5.29%

B、6.83%

C、4.63%

D、6.32%

答案：A

解析：

【解析】权益互换中，固定利率的一般公式为：匕(,m,其中，Z,

加\Zt+Z2+-+ZJ

表示第i次互换时的折现因子，〃表示互换的总次数.m表示每年互换的次数。代入数据

得.该投资者支付的固定利率为：

R(1乜1___________1・0.9007_________95的0

辰一|Z|+Z,♦…_0.9759+0.9519+6.9278+6.9007,

25.假设某债券投资组合价值是10亿元，久期为6,预计未来利率下降，因此通

过购买200手的五年期国债期货来调整组合久期，该国债期货报价为105元，久

期为4.8,则调整后该债券组合的久期为多少？。

A、7

B、6

C、5

D、4

答案：A

解析：购买的国债期货不记入组合的市值，根据计算公式，可得：调整后组合久

期=[100000万X6+(200X105)万X4.8]/100000万-7。

26.下列关于事件驱动分析法的说法中正确的是。。

A、影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件

B、“黑天鹅”事件属于非系统性因素事件

C、商品期货不受非系统性因素事件的影响

D、黄金作为一种避险资产，当战争或地缘政治发生变化时，不会影响其价格

答案：A

解析：B项，系统性因素事件中，“黑天鹅”事件是比较典型的，这类事件一般

符合以下几个特点：①具有意外性；②这类事件能产生重大影响；③这类事件或

多或少地可解释和可预测。C项，影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素

事件和非系统性因素事件。D项，战争或地缘政治的发生会引发市场避险情绪,

黄金作为一种避险资产，在这些事件发生前后，金价会发生较大的变化。

27.美联储对美元加息的政策，短期内将导致（）。

A、美元指数下行

B、美元贬值

C、美元升值

D、美元流动性减弱

答案：C

解析：美元指数（USDX）是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用

来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货

币的综合变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进

口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加，美元流

动性增加，从而美元升值，美元指数上行。

28.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从（）对大宗商

品价格产生影响。

A、供给端

B、需求端

C、外汇端

D、利率端

答案：B

解析：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走

势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。

MADF检验回归模型为4匕=Ay,.(+£—+出，则原假设为()。

A.中、=0B.%：6=I

C.Ho：A=0D.//0：A=I

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：C

解析：

【解析】ADF检验的原假设为外：A=0,即当拒绝原假设，表明序列不存在单位根，为

平稳性时间序列；不拒绝原假设，表明序列存在单位根，为非平稳性时间序列

30.从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势

从()对大宗商品价格产生影响。

A、供给端

B、需求端

G外汇端

D、利率端

答案：B

解析：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走

势从需求端方面对大宗商品价格产生影响，当GDP呈现上行趋势，大宗商品价格

指数重心上移，而当GDP增速放缓时，大宗商品价格指数往往走势趋弱。

31.基差卖方风险主要集中在与基差买方签订（）的阶段。

A、合同后

B、合同前

C、合同中

D、合同撤销

答案：B

解析：基差卖方风险主要集中在与基差买方签订合同前的阶段。考点：基差卖方

交易策略

32.在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（）的区域，我们称这两个

变量具有正相关关系。

A、左下角到右上角

B、左下角到右下角

C、左上角到右上角

D、左上角到右下角

答案：A

解析：在两个变量的样本散点图中，样本点分布在从左下角到右上角的区域，则

两个变量具有正相关关系；样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量

具有负相关关系。

33.大豆期货看涨期权的Delta值为0.8,意味着（）。

A、大豆期货价格增加小量X,期权价格增加0.8X

B、大豆期货价格增加小量X,期权价格减少0.8X

C、大豆价格增加小量X,期权价格增加0.8X

D、大豆价格增加小量X,期权价格减少0.8X

答案：A

解析：期权的Delta（德尔塔，△）是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价

格的影响

34.核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是O。

A、前两项数据剔除了食品和能源成分

B、前两项数据增添了能源成分

C、前两项数据剔除了交通和通信成分

D、前两项数据增添了娱乐业成分

答案：A

解析:核心CPI和核心PPI与CPI和PPI数据的区别是都剔除了食品和能源成分，

因为食品和能源受临时因素影响较大，如反常气候、石油工业的短暂中断等，而

这两项分别占CPI的25%和PPI的40%左右。

35.持有成本理论是以（）为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求

关系产生的积极影响，并逐渐运用到对金融期货的定价上来。

A、融资利息

B、仓储费用

C、风险溢价

D、持有收益

答案：B

解析：持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差（持有成本）由三部分组成：

融资利息、仓储费用和持有收益。该理论以商品持有（仓储）为中心，分析期货

市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响，并逐渐运用到对金融期

货的定价上来。

36.ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、

就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，

通常供应商配送指数的权重为（）。

A、30%

B、25%

C、15%

D、10%

答案：C

解析：ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，

要求采购经理人针对新订单、生产、就业、供应商配送、存货、顾客存货量、价

格、积压订单量、新出口订单和进口等方面的状况进行评估。ISM采购经理人指

数则是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权

重分别为：新订单30%、生产25%、就业20%、供应商配送15%、存货10%。

37.当前，我国的中央银行没与下列哪个国家签署货币协议？（）

A、巴西

B、澳大利亚

C、韩国

D、美国

答案：D

解析：当前，我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议，包括韩国、

澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。

38.下列有关我国货币层次的划分，对应公式正确的是（）o

A.M—批+准货币

B..%=弧+准货币

C.大额定期存款+金融债券

D..，%=,%+大额定期存款+金融债券+商业票据

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：D

解析：

【解析】根据我国的货币度量方法，.儿（基础货币）是指流通于银行体系以外的现钞和铸

币；弧=此+活期存款；.％=弧+准货币+可转让存单；+大额定期存款+金融

债券+商业票据。

39.一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏

损10万元，该模型的总盈亏比为（）。

A、0.2

B、0.5

C、4

D、5

答案：C

解析:盈亏比二一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损

额=40/10=4

40.如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可以采取的措施是()o

A、通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存

B、通过期权市场进行买入交易，建立虚拟库存

C、通过期货市场进行卖出交易，建立虚拟库存

D、通过期权市场进行卖出交易，建立虚拟库存

答案：A

解析：虚拟库存，是指企业根据自身的采购和销售计划、资金及经营规模，在期

货市场建立的原材料买入持仓。如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可通

过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存，以较少的保证金提前订货，同时锁定

采购成本，为企业筹措资金赢得时间，缓解企业资金紧张局面。

41.下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是。。

A、区间浮动利率票据

B、超级浮动利率票据

C、正向浮动利率票据

D、逆向浮动利率票据

答案：A

解析：根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括

内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。前者包括正向/逆向浮动利率票据、

超级浮动利率票据等，后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据

等。

42.某互换利率协议中，固定利率为7.00%,银行报出的浮动利率为6个月的S

hibor的基础上升水98BP,那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为

0O

A、6.00%

B、6.01%

C、6.02%

D、6.03%

答案：C

解析：银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP,这个价格换成规

范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7%-98BP=6.02%。所

以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是6.02%。

［检验时.若给定显著性水平明双«!检验的略界值为则当UI>%”•

43.2)时(

A.推受原收设.认为a3皆不为0B拒绝原假设.认为用盹将不为。

C.接受原锻设，以为自吊著为0D,拒绝原假设,认为属显著为0

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：B

解析：

【M析】根鬃次策及则.如果IM>/^(n2).则拒绝从：6・。的原做值・接受翁择

假设川：月-Q,衣明同打徵地中自殳*x时肉变置.、产生S管的影响；SM.不拒绝

6=0的原假设.回打模型中自变被x对因变依，的影响不显著

44.下面不属于持仓分析法研究内容的是()o

A、价格

B、库存

C、成交量

D、持仓量

答案：B

解析：持仓量研究一般是研究价格、持仓量和成交量三者之间关系，这种研究方

法是传统经典的研究方法，有助于从整体上判断市场中的买卖意向。

45.模型中，根据拟合优度R2与F统计量的关系可知，当R2二。时，有（）。

A、F=-1

B、F=0

C、F=1

D、F=oo

答案：B

解析：

【解析】拟合优度*为回归平方和（ESS）占总高差平方和（7SS）的比例,其计算公式为：

ESSZ（工-方_»3-y.）2

Fss-万

产统计■的计算公式为:

ESS/k

Fc=RSS/（：K~"k,x

当*=0时，ESS=O,所以有F=0°

46.（）是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市

场建立的原材料买入持仓。

A、远期合约

B、期货合约

G仓库

D、虚拟库存

答案：D

解析：虚拟库存是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在

期货市场建立的原材料买入挂仓。

47.核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是（）。

A、前两项数据剔除了食品和能源成分

B、前两项数据增添了能源成分

C、前两项数据剔除了交通和通信成分

D、前两项数据增添了娱乐业成分

答案：A

解析：核心CPI和核心PPI与CPI和PPI数据的区别是剔除了食品和能源成分,

因为食品和能源受临时因素影响较大，如反常气候、石油工业的短暂中断等，而

这两项分别占CPI的25%和PPI的40%左右。

48.对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）o（不计手续费等费

用）

A、亏损性套期保值

B、期货市场和现货市场盈亏相抵

C、盈利性套期保值

D、套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断

答案：A

解析：在基差交易中，作为基差卖出一方，最担心的是签订合同之前的升贴水报

价不被基差买方接受，或者是基差卖不出好价钱，而期货市场上的套期保值持仓

正承受被套浮亏和追加保证金的状态。有时基差卖方会较长一段时间寻找不到交

易买方，期间所面临的风险主要是基差走势向不利于套期保值头寸的方向发展。

如：在卖出套期保值后基差走弱；或买入套期保值后基差走强，造成亏损性套期

保值。

49.（）国债期货标的资产通常是附息票的名义债券，符合持有收益情形。

A、长期

B、短期

C、中长期

D、中期

答案：C

解析：中长期国债期货标的资产通常是附息票的名义债券，符合持有收益情形。

50.对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不计手续费等费

用）

A、亏损性套期保值

B、期货市场和现货市场盈亏相抵

C、盈利性套期保值

D、套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断

答案：A

解析：在基差定价中，基差卖方最担心的是签订合同之前的升贴水报价不被基差

买方接受，或者是基差卖不出好价钱，而期货市场上的套期保值持仓正承受被套

浮亏和追加保证金的压力。有时基差卖方会较长一段时间寻找不到交易买方，在

此期间所面临的风险主要是基差走势向不利于套期保值头寸的方向发展。如：在

卖出套期保值后基差走弱；或买入套期保值后基差走强，造成亏损性套期保值。

51.()是期权价格的变化与利率变化之间的比率，度量期权价格对利率变动的

敏感性，计量利率变动的风险。

AvDelta

B、Gamma

C\Rho

DxVega

答案：C

解析：Rh。用来度量期权价格对利率变动的敏感性。Rho随着期权到期，单调收

敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。

52.下面关于利率互换说法错误的是()。

A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的

计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约

B、一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息

C、利率互换合约交换不涉及本金的互换

D、在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则

另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的

答案：D

解析：选项D,在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计

算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利

息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。

53.样本可决系数R2的计算公式是()o

A、R2=ESS/RSS

B、R2=ESS/TSS

C、R2=1-(RSS/ESS)

D、R2=RSS/TSS

答案：B

解析：拟合优度，又称样本“可决系数”，是反映回归直线与样本观察值拟合程

度的量，常用R2表示。其计算公式为：

店_的_工(>-叭1RSS

一森一国与广而

54.对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为1

00元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为()。A.

B=(F-0)-PB.B=(P•

A、-F

B、B=P-F

C、B=P-(F•

D、答案：D

解析：国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间

的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-(F-C)o

55.关于期权的希腊字母，下列说法错误的是()o

A、Delta的取值范围为(T,1)

B、深度实值和深度虚值期权的Gamia值均较小，只要标的资产价格和执行价格

相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大

C、在行权价附近，Theta的绝对值最大

D、Rh。随标的证券价格单调递减

答案：D

解析：D项，Rh。随标的证券价格单调递增。对于看涨期权，标的价格越高，利

率对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影

响越大。越是实值(标的价格＞行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越

大；越是虚值(标的价格＜行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小。

56.美联储对美元加息的政策，短期内将导致()o

A、美元指数下行

B、美元贬值

C、美元升值

D、美元流动性减弱

答案：C

解析：美元指数(USDX)是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，用来

衡量美元兑“一篮子货币”的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的“一篮

子货币”的综合的变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争

能力和进口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加,

美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。

57.假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期

汇率为1.5USD/GBP,而美国和英国的无风险利率分别为3%和5%,则该外汇期货

合约的理论价格（远期汇率）是（）。

A、1.485

B、1.50

C、1.212

D、2.5

答案：A

解析：远期汇率为：

（3%-5%）x6/12

Ft=Ste（5F）Sr）=15Xe«1.485（USD/GBP）

58.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中，正确的是。。

A、两者的风险因素都为标的价格变化

B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值

C、期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大

D、看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值

答案：A

解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，

可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Garnna值衡量Delta值对标的资

产的敏感度，两者的风险因素都为标的价格变化。BD两项，看涨期权的Delta

e（0,1）,看跌期权的Deltas（-1,0）,而看涨期权和看跌期权的Gamma

值均为正值。C项，随着到期日的临近，看跌平价期权的Delta收敛于-0.5,

但是其Gamma值趋近无穷大。

59.关于收益增强型股指联结票据的说法错误的是。。

A、收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利

息率高于市场同期的利息率

B、为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头

或者价值为负的股指期货或远期合约

C、收益增强类股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的

投资本金

D、收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的

最大损失局限在全部本金范围内

答案：C

解析：C项，由于远期类合约和期权空头的潜在损失可以是无限的，所以，收益

增强类股指联结票据的潜在损失也可以是无限的，即投资者不仅有可能损失全部

的投资本金，而且还有可能在期末亏欠发行者一定额度的资金。

60.下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差O。

A、CTD

B、普通国债

C、央行票据

D、信用债券

答案：D

解析：利用国债期货通过beta来整体套保信用债券的效果相对比较差，主要原

因是信用债的价值由利率和信用利差构成，而信用利差和国债收益率的相关性较

低，信用利差是信用债券的重要收益来源，这部分风险和利率风险的表现不一定

一致，因此，使用国债期货不能解决信用债中的信用风险部分，从而造成套保效

果比较差。

61.使用支出法计算国内生产总值(GDP)是从最终使用的角度衡量核算期内商品

和服务的最终去向，其核算公式是()o

A、消费+投资+政府购买+净出口

B、消费+投资一政府购买+净出口

C、消费+投资一政府购买一净出口

D、消费一投资一政府购买一净出口

答案：A

解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映

国民经济生产活动成果。其中，支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和

服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。核算公式为：G

DP=消费+投资+政府购买+净出口。

62.大豆期货看涨期权的Delta值为0.8,这意味着。。

A、大豆期货价格增加小量X,期权价格增加0.8X

B、大豆期货价格增加小量X,期权价格减少0.8X

C、大豆价格增加小量X,期权价格增加0.8X

D、大豆价格增加小量X,期权价格减少0.8X

答案：A

解析：该期权为期货期权，和大豆现货价格没有之间关系，因此选项CD错误。D

elta二期权价格的变化/期权标的物价格的变化由Delta定义可知，期权价格的变

化二DeltaX期权标的物价格的变化。那么：期权的价格变化量为0.8XXR.8X,

而对于看涨期权来说，标的物价格与期权呈正向关系，所以期权价格应该是增加

0.8Xo选项A正确。

63.在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交

割厂库可注册标准仓单最大量的（），具体串换限额由交易所代为公布。

A、20%

B、15%

C、10%

D、8%

答案：A

解析：在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该

交割厂库可注册标准仓单最大量的20%,具体串换限额由交易所代为公布。

64.在国际期货市场中，。与大宗商品存在负相关关系。

A、美元

B、人民币

C、港币

D、欧元

答案：A

解析：在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。美元和欧元

又是此消彼长关系，欧元走势会间接影响美元指数的变化，进而对国际大宗商品

市场产生影响。

65.较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在。现货交易中使用，

后来逐渐推广到全美各地。

A、英国伦敦

B、美国芝加哥

C、美国纽约港

D、美国新奥尔良港口

答案：D

解析：较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在美国新奥尔良港口现

货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。

66.在基差交易中，对点价行为的正确理解是()o

A、点价是一种套期保值行为

B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价

C、点价是一种投机行为

D、期货合约流动性不好时可以不点价

答案：C

解析：A项，点价的实质是一种投机行为；B项，点价既可以在盘中即时点价，

也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等

其他约定价格作为所点价格；D项，点价是有期限限制的，如果在点价期内期货

合约流动性一直不好，也需要按期限点价。

67.组合保险在市场发生不利变化时保证组合价值不会低于设定的最低收益，同

时在市场发生有利变化时，组合的价值()。

A、随之上升

B、保持在最低收益

C、保持不变

D、不确定

答案：A

解析：保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看

跌期权，从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值，而市场价格上

升时，组合价值则随之上升。

68.0的变化反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运

行和居民个人的投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要

依据。

A、CPI的同比增长

B、PPI的同比增长

C、ISM采购经理人指数

D、货币供应量

答案：D

解析：货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化

反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的

投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。

69.企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸，其中出售现有的互换合

约相当于。。

A、反向交易锁仓

B、期货交易里的平仓

C、提前协议平仓

D、交割

答案：B

解析：企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸：①出售现有的互换合

约，相当于期货交易里的平仓;②对冲原互换协议，相当于通过反向交易来锁仓；

③解除原有的互换协议，相当于提前协议平仓。

70.下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（）。

A、信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买

方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方

就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约

B、信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓

释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线

性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场

外金融衍生品相同

C、信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债

务，由参考实体之外的第三方机构创设的凭证

D、信用风险缓释凭证属于更加标准化的信用衍生品，可以在二级市场上流通

答案：B

解析：B项，信用风险缓释合约是典型的场外金融衍生工具。信用风险缓释凭证

相比信用风险合约，属于更标准化的信用衍生品，不适合灵活多变的银行间市场

的交易商进行签订。

71.点价交易合同签订后，基差买方判断期货价格处于下行通道，则合理的操作

是（）。

A、等待点价操作时机

B、进行套期保值

C、尽快进行点价操作

D、卖出套期保值

答案：A

解析：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终

采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。

因此点价成了基差买方最关注的因素。要想获得最大化收益，买方的主要精力应

放在何时点定对自己最为有利的期货价格，也就是对点价的时机选择。当期货价

格处于下行通道时，对基差买方有利，此时应等待点价操作时机，当预期期货价

格触底时再进行点价。

72.在险价值风险度量时，资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线呈0o

A、螺旋线形

B、钟形

C、抛物线形

D、不规则形

答案：B

解析：资产组合价值变化△II的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈正态分布。

73.关于合作套期保值下列说法错误的是。。

A、可以划分为风险外包模式和期现合作模式

B、合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%

C、合作卖出套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%

D、P%一般在5210%之间

答案：C

解析:合作套期保值业务可以划分为两种模式，即风险外包模式和期现合作模式。

（A项说法正确）合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例

（P%）（这个上浮额即企业要付出的风险外包费用），回购价格为套保期限到期

时的现货市场价格。（B项说法正确）合作卖出套保中，协议价格为当期的现货

市场价格下浮P*,回购价格依然是套保到期时现货市场的官方报价。（C项说法

错误）P%的取值一般在5%-10%之间，具体由交易双方协商而定。（D项说法正确）

74.RJ/CRB指数包括。个商品期货品种。

A、17

B、18

C、19

D、20

答案：C

解析：RJ/CRB指数包括19个商品期货品种。

75.在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水呈（）

变动。

A、正相关

B、负相关

C、不相关

D、同比例

答案：B

解析：如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌

相联系：在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价

格跌了，升贴水报价就提升一点；而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴

水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些。其目的是为了保持

期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水

报价。

76.在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签

订的销售合同的尴尬局面。此时企业可以采取的措施是（）0

A、宁可赔偿违约金也不销售原材料产品

B、销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入

C、销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入

D、执行合同，销售原材料产品

答案：C

解析:企业可以在现货市场销售库存或产品的同时，在期货市场上买入等量产品,

以虚拟库存形式维持总量不变，从而获取更大收益。这种做法称之为库存转移。

77.如果某期货合约前数名（比如前20名）多方持仓数量远大于空方持仓数量,

说明该合约（）。

A、多单和空单大多分布在散户手中

B、多单和空单大多掌握在主力手中

C、多单掌握在主力手中，空单则大多分布在散户手中

D、空单掌握在主力手中，多单则大多分布在散户手中

答案：C

解析：一般使用前20名持仓的多空合计数之差（即净持仓）来对多空实力进行

分析，如果某期货合约前数名（比如前20名）多方持仓数量远大于空方持仓数

量，说明该合约多单掌握在主力手中，空单则大多分布在散户手中；反之亦然。

78.投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易

策略为。。

A、买入看涨期权

B、卖出看涨期权

C、卖出看跌期权

D、备兑开仓

答案：B

解析：投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，应买入看跌期权或

卖出看涨期权。D项，备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同

时卖出该股票的看涨期权的情形。

79.基差交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品

价格的交易方式。

A、结算所提供

B、交易所提供

C、公开喊价确定

D、双方协定

答案：D

解析：基差交易也称基差贸易，是指现货买卖双方均同意，以期货市场上某月份

的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终

现货成交价格的交易方式。升贴水的确定与期货价格的点定构成了基差交易中两

个不可或缺的要素。

80.金融机构内部运营能力体现在（）上。

A、通过外部采购的方式来获得金融服务

B、利用场外工具来对冲风险

C、恰当地利用场内金融工具来对冲风险

D、利用创设的新产品进行对冲

答案：C

解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现。

如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过

外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

81.若国债期货市场价格低于其理论的价格，不考虑交易成本，宜选择的套利策

略是。。

A、买入国债现货和期货

B、买入国债现货，卖出国债期货

C、卖出国债现货和期货

D、卖出国债现货，买入国债期货

答案：D

解析:在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同（称为互为复制），

则当

前的价格必相同，即几=/」。如果市场价格与理论价格不一致,则在有效市场中存在

着套利机会。假设则市场参与者愿意借入S。现金买入一单位标的资产，同

时持有一单位标的资产的期货空头，在到期日7时.交割期货头寸，可以盈利F。-

r

S0eo这种盈利促使市场中套利者不断重复这种操作，直到K,=Sae'〔套利机会消失为

止。反之，则卖出现货，买入期货。

82.权益类衍生品不包括（）。

A、股指期货

B、股票期货

C、股票期货期权

D、债券远期

答案：D

解析：权益类衍生品包括股指期货、股票期货，以及它们的期权、远期、互换等

衍生品，还有一些结构性产品，奇异期权中包含股票的也都可以算权益类衍生品。

83.iVIX指数通过反推当前在交易的期权价格中蕴含的隐含波动率，反映未来O

日标的上证50ETF价格的波动水平。

A、10

B、20

C、30

D、40

答案：C

解析：NIX指数的起始日为2015年2月9日，即上证50ETF期权上市之日，通

过反推当前正在交易的期权价格中蕴含的隐含波动率，反映出未来30日标的上

证50ETF价格的波动水平。

84.某程序化交易模型在5个交易日内三天赚两天赔，一共取得的有效收益率是

0.1%,则该模型的年化收益率是。。

A、6.3%

B、7.3%

C、8.3%

D、9.3%

答案：B

解析：量化交易中的年化收益率的计算公式为：年化收益率二有效收益率/（总

交易的天数/365）,因此，该模型的年化收益率是：

R*=Mfi/M3：vD/365=0.1%-?5/365=7.3%

85.企业原材料库存中的风险性实质上是由（）的不确定性造成的。

A、原材料价格波动

B、原材料数目

C、原材料类型

D、原材料损失

答案：A

解析：原材料库存中的风险性实质上是由原材料价格波动的不确定性造成的。考

点：库存风险分析

86.计算在险价值时，Prob(△nW-VaR)=1~a%0其中Prob(・)表示资产组

合的()。

A、时间长度

B、价值的未来随机变动

C、置信水平

D、未来价值变动的分布特征

答案：D

解析：Pr"(.AfiW=1在风险度量的在险价值计算中，其

中，△门表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而Prob(・)是资

产组合价值变动这个随机变量的分布函数，表示资产组合未来价值变动的分布特

征。

87.套期保值的效果取决于()。

A、基差的变动

B、国债期货的标的利率与市场利率的相关性

C、期货合约的选取

D、被套期保值债券的价格

答案：A

解析：套期保值的效果取决于被套保债券的价格和期货合约价格之间的相互关系,

即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。

88.()是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。

A、存款准备金

B、法定存款准备金

C、超额存款准备金

D、库存资金

答案：A

解析：存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的

资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存

款准备金率。存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准各金。法定存款准备

金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由

商业银行自主决定。

89.一份具有看跌期权空头的收益增强型股指联结票据期限为1年，面值为1000

。元。当前市场中的1年期无风险利率为2.05%。票据中的看跌期权的价值为43

0元。在不考虑交易成本的情况下，该股指联结票据的票面息率应该近似等于()％。

A、2.05

B、4.30

C、5.35

D、6.44

答案：D

解析：该股指联结票据的票面息率=[10000X2.05%+430X(1+2.05%)]-=-100

00=6.44%o

90.利率类结构化产品通常也被称为()o

A、利率互换协议

B、利率远期协议

C、内嵌利率结构期权

D、利率联结票据

答案：D

解析：利率类结构化产品通常也被称为利率联结票据。

91.夏普比率的计算公式为。。

A.SR=-----B.=(r+l)xp—1

C.E(R)=rxp-(p-l)D.SK=T

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：A

解析：

【解析】夏普比率计算的过程为：苜先计算时期内的回报率，然后将该值除以期间回报

率的标准雉，用公式表示为3/?=匕。其中，SA为夏普比率；,为收益率；。为无风

险收益率；为标准差

92.下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是()。

A.",=.叽+准货币

B.外■,%♦准货币

C.,/#.明♦大•建期存款♦金融债券

口.%■%+大・定期存款♦金融债券♦商业票*

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：B

解析：

【H析】根据我M的货币度量方法,WJ基础货币)是指漉通于做行体系以外的现妙HI的

币；M=M♦活期存款；M=M♦推货币♦可转让存单；明•叽♦大・定期存软♦金

93.对商业头寸而言，更应关注的是。。

A、价格

B、持有空头

C、持有多头

D、净头寸的变化

答案：D

解析：对商业头寸而言，更应关注净头寸的变化而不是持有多头还是空头。因为

对商业机构而言，多还是空往往是由他们的商业角色决定的，通常不会改变他们

的多空方向，只会根据价格对持有头寸做出相应的调整。

94.对任何一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为1

00元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为()oA.

B=(FC)-PB.B=(F

A、-F

B、B=P-F

C、B=P-(F

D、答案：D

解析：国债期货的基差，指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格

之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-(FC)

95.一般情况下，利率互换交换的是()。

A、相同特征的利息

B、不同特征的利息

G本金

D、本金和不同特征的利息

答案：B

解析：利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同

的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。一般来说，利率互换合约

交换的只是不同特征的利息,而不涉及本金的互换,所以将其本金称为名义本金。

96.0是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为

依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港

币以及各种可自由兑换货币的中间价。

A、银行外汇牌价

B、外汇买入价

C、外汇卖出价

D、现钞买入价

答案：A

解析：银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易

基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、

日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。

97.参数优化中一个重要的原则是争取（）。

A、参数高原

B、参数平原

C、参数孤岛

D、参数平行

答案：A

解析：参数优化中一个重要的原则是争取参数高原，而非参数孤岛。

98.通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转

库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本分析方法是()。

A、经验法

B、平衡表法

C、图表法

D、分类排序法

答案：B

解析：平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，如上期结转库存、当期

生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存。

99.可逆的AR(p)过程的自相关函数(ACF)与可逆的MA(q)的偏自相关函数

(PACF)均呈现()。

A、截尾

B、拖尾

C、厚尾

D、薄尾

答案：B

解析：根据ARMA模型的性质可知，MA(q)过程的自相关函数为q阶截尾函数,

AR(p)过程的偏自相关函数为p阶截尾函数。由于平稳的AR(p)过程可以转

化为一个MA(8)过程，则AR(p)过程的自相关函数是拖尾的；一个可逆的M

A(q)过程可转化为一个AR(8)过程，因此其偏自相关函数是拖尾的。所以，

可逆的AR(p)过程的ACF与可逆的MA(q)的PACF均呈现拖尾特征。

100.下列关于低行权价的期权说法有误的有。。

A、低行权价的期权的投资类似于期货的投资

B、交易所内的低行权价的期权的交易机制跟期货基本一致

C、有些时候，低行权价的期权的价格会低于标的资产的价格

D、如果低行权价的期权的标的资产将会发放红利，那么低行权价的期权的价格

通常会高于标的资产的价格

答案：D

解析：D项，在期权定价理论中，标的资产是否发放红利，会影响到期权的价格。

所以，如果低行权价的期权的标的资产发放红利，那么低行权价的期权的价格通

常会低于标的资产的价格。

多选题

1.中国生产者价格指数包括0O

A、工业生产者出厂价格指数

B、工业生产者购进价格指数

C、核心工业生产者购入价格

D、核心工业生产者出厂价格

答案：AB

解析：中国生产者价格指数由工业生产者出厂价格指数和工业生产者购进价格指

数两部分组成。

2.向下敲出看跌期权的定价受哪些因素的影响？()

A、标的资产

B、向下敲出水平

C、剩余期限

D、利率

答案：ABCD

解析：向下敲出看跌期权的定价比普通的