《企业管理：理论与案例》（第3版）企业财务管理

企业管理：理论与案例（第3版）

企业财务管理学习目的与要求•掌握财务管理的概念、目标及其主要内容•了解财务管理的环节•掌握筹资渠道和筹资方式的类型•了解筹资成本的构成•了解资本结构以及资本结构与企业价值的关系•掌握企业财务分析的比率分析方法企业财务管理概述1筹资管理2投资管理3利润分配管理4财务报表和财务分析5

11.1企业财务管理概述11.1.1企业财务管理的概念企业财务管理就是组织好企业的财务活动，处理好企业的财务关系，为企业生存发展提供资金支持的一种综合性的管理活动。

11.1企业财务管理概述11.1.2财务管理的目标利润最大化目标假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。因此，企业往往把追求利润最大化作为目标，利润最大化自然也就成为企业财务管理要实现的目标。1.以利润最大化为目标

11.1企业财务管理概述11.1.2财务管理的目标考虑到利润最大化目标的缺点，我们可以采用资本利润率最大化为目标。资本利润率是利润额与资本额的比率，每股利润是利润额与普通股股数的比值。一般来说，利润额都是指净利润。2.以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标

11.1企业财务管理概述11.1.2财务管理的目标以股东财富最大化为目标的出发点是：股东作为企业的所有者承担了企业的全部风险，因此股东应该得到企业的所有利润。企业经营的目标是使股东财富最大化，财务管理的目标也是使股东财富最大化。3.以股东财富最大化为目标

11.1企业财务管理概述11.1.3财务管理的内容资金是企业赖以生存和发展的前提，企业要从事经营活动，首先必须筹集一定数量的资本。筹资决策主要研究筹资渠道、筹资方式（如发行股票或发行债券）、筹资结构、筹资规模、筹资期限等问题。1.筹资决策

11.1企业财务管理概述11.1.3财务管理的内容凡是把资金投入到预计将来能获利的项目中，都称为投资。企业投资分为两种：广义的投资是企业将筹集到的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金以及对外投放资金的过程；狭义的投资仅指对外投资。2.投资决策

11.1企业财务管理概述11.1.3财务管理的内容资金运营是指企业通过投资将所形成的各项资产予以利用、调配、经营及运作、回收的过程。通过资金运营，企业将形成必要的成本费用开支以及运营收入。营运资金管理的基本任务是短期资金的筹措和短期资金周转效率的提高。3.营运资金管理决策

11.1企业财务管理概述11.1.3财务管理的内容企业通过投资或资本运营可以取得相应收入，这些收入应当依据法规来进行分配。广义的企业利润分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程，包括税收缴纳、利息支付、租金支付、薪酬支付和利润分配等；狭义的分配仅指对利润尤其是净利润的分配。4.利润分配决策

11.1企业财务管理概述11.1.4财务管理的环节财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。一般情况下，财务预测的起点是销售预测，而且通常把销售预测作为已知数。财务预测的主要内容包括资产预测、成本费用和留存收益预测及资金需求量预测等。1.财务预测

11.1企业财务管理概述11.1.4财务管理的环节财务决策是指财务人员按照财务目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，从中选出最佳方案的过程。财务决策环节主要包括以下步骤：（1）确定决策目标；（2）提出备选方案；（3）选择最优方案。2.财务决策

11.1企业财务管理概述11.1.4财务管理的环节财务预算是指运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容范围及指标进行的具体规划。财务预算的编制一般包括以下几个步骤：（1）分析财务环境，确定预算指标；（2）协调财务能力，组织综合平衡；（3）选择预算方法，编制财务预算。3.财务预算

11.1企业财务管理概述11.1.4财务管理的环节财务控制是在财务管理的过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响或进行的调节。实行财务控制是落实预算任务、保证预算实现的有效措施。财务控制一般要经过以下步骤：（1）制定控制标准，分解落实责任；（2）实施追踪控制，及时调整误差；（3）分析执行情况。4.财务控制

11.1企业财务管理概述11.1.4财务管理的环节财务分析是根据核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。通过财务分析，可以掌握各项财务计划的完成情况，评价财务状况，研究和掌握企业财务活动的规律，改善财务预测、决策、预算和控制，提高企业管理水平，增加企业经济效益。5.财务分析企业财务管理概述1筹资管理2投资管理3利润分配管理4财务报表和财务分析5

11.2筹资管理11.2.1企业筹资的渠道和方式（1）国家财政资金。（2）银行借款。（3）非银行金融机构资金。（4）其他法人资本。（5）企业内部资本。1.企业筹资的渠道

11.2筹资管理11.2.1企业筹资的渠道和方式（1）吸收直接投资。（2）发行股票。（3）发行债券。（4）筹措借款。（5）利用商业信用。（6）利用留存收益。2.企业筹资的方式

11.2筹资管理11.2.2长期筹资方式吸收直接投资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商以及其他组织直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。吸收的资本是企业股权资本的重要部分，属于所有者权益；对于股份制企业来说，吸收的资本就是股本。1.吸收直接投资

11.2筹资管理11.2.2长期筹资方式股票筹资是企业筹集资金的重要途径，是股份制企业利用资本市场发行公司股票向投资者筹集资金的方式。投资人购买股票，即成为企业的股东，获得了企业的部分所有权。2.股票筹资

11.2筹资管理11.2.2长期筹资方式发行债券是企业筹集债权资本的重要方式。公司发行债券，应具备法律规定的发行资格和条件。公司发行债券，需要由企业提出申请，经过国务院证券管理部门审批。公开发行债券筹集的资金必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。3.债券筹资

11.2筹资管理11.2.2长期筹资方式借款筹资是由企业根据借款合同从有关银行等金融机构借入所需资金的一种筹资方式。按照不同的标准，可以分为长期借款、中期借款和短期借款，信用借款和担保借款，商业银行贷款和政策性银行贷款等。4.借款筹资

11.2筹资管理11.2.3资本成本资本成本是企业为筹集和使用资本而付出的代价。筹集资本的成本包括企业发行债券、股票的费用以及借款的手续费。从绝对量的构成来看，资本成本由资金筹集费和资金占用费两部分构成。资本成本按照作用的不同可以分为两类：个别资本成本和综合资本成本。1.资本成本的概念

11.2筹资管理11.2.3资本成本

2.个别资本成本

11.2筹资管理11.2.3资本成本

2.个别资本成本

11.2筹资管理11.2.3资本成本

2.个别资本成本

11.2筹资管理11.2.3资本成本

2.个别资本成本

11.2筹资管理11.2.3资本成本

2.个别资本成本

11.2筹资管理11.2.3资本成本

3.综合资本成本

11.2筹资管理11.2.4资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。狭义的资本结构仅涉及长期资本，指的是企业各种长期资本的构成及其比例关系；广义的资本结构还包含流动负债，指企业全部资本的构成及其比例关系。1.资本结构的含义

11.2筹资管理11.2.4资本结构（1）合理安排债权资本比例可以降低企业的综合资本成本率。（2）合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益。（3）合理安排债权资本比例可以增加公司的价值。2.资本结构的意义企业财务管理概述1筹资管理2投资管理3利润分配管理4财务报表和财务分析5

11.3投资管理11.3.1企业投资概述企业投资是指企业以未来收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出活动，包括直接投资和间接投资。直接投资是指把资金投放于生产经营性资产，直接创造价值的投资。间接投资是指把资金投放于各种有价证券等金融资产，目的是取得利息或股利收入的投资。

11.3投资管理11.3.2项目投资管理（1）现金流出量。1）建设投资。2）营运资金。3）付现成本。4）所得税。1.投资项目的现金流量

11.3投资管理11.3.2项目投资管理（2）现金流入量。1）营业现金流入。2）收回的固定资产余值。3）收回的营运资金。1.投资项目的现金流量

11.3投资管理11.3.2项目投资管理（3）现金净流量。它是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。流入量大于流出量时，净流量为正值；反之，净流量为负值。现金净流量=现金流入量-现金流出量1.投资项目的现金流量

11.3投资管理11.3.2项目投资管理

2.项目投资决策评价方法

11.3投资管理11.3.2项目投资管理

2.项目投资决策评价方法

11.3投资管理11.3.2项目投资管理

2.项目投资决策评价方法

11.3投资管理11.3.2项目投资管理

2.项目投资决策评价方法

11.3投资管理11.3.2项目投资管理

2.项目投资决策评价方法

11.3投资管理11.3.2项目投资管理（2）折现评价方法。4）内含报酬率法。第一步：计算年金现值系数。第二步：查年金现值系数表，在相同的期数内，找出与上述年金现值系数相邻近的两个折现率。第三步：根据上述两个邻近的折现率和已求得的年金现值系数，采用比例插值法计算出该投资方案的内含报酬率。2.项目投资决策评价方法

11.3投资管理11.3.2项目投资管理

2.项目投资决策评价方法

11.3投资管理11.3.3证券投资管理

1.债券投资

11.3投资管理11.3.3证券投资管理

1.债券投资

11.3投资管理11.3.3证券投资管理

1.债券投资

11.3投资管理11.3.3证券投资管理

1.债券投资

11.3投资管理11.3.3证券投资管理（1）股票的收益。它是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入，这种收益由股息红利和资本利得两方面组成。股息红利主要取决于股份公司的经营业绩及公司的股利政策，资本利得则取决于股票市场的价格变化。2.股票投资

11.3投资管理11.3.3证券投资管理

2.股票投资

11.3投资管理11.3.3证券投资管理

2.股票投资企业财务管理概述1筹资管理2投资管理3利润分配管理4财务报表和财务分析5

11.4利润分配管理11.4.1企业利润的分配（1）计算可供分配的利润。（2）弥补以前年度亏损。（3）计提法定盈余公积金。（4）计提公益金。（5）计提任意盈余公积金。（6）向股东（投资者）支付股利（分配利润）。

11.4利润分配管理11.4.2股利支付的程序与方式股份公司分配股利必须遵循法定的程序，先由董事会提出分配预案，然后提交股东大会审议，待股东大会决议通过分配预案之后，向股东宣布发放股利的方案，并确定股权登记日、除息（或除权）日和股利支付日等。1.股利支付的程序

11.4利润分配管理11.4.2股利支付的程序与方式（1）现金股利。（2）股票股利。（3）财产股利。（4）负债股利。2.股利支付的方式企业财务管理概述1筹资管理2投资管理3利润分配管理4财务报表和财务分析5

11.5财务报表和财务分析11.5.1财务报表（1）资产负债表的内容。资产负债表是指反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。资产负债表可以提供某一日期资产的总额及其结构；可以提供某一日期的负债总额及其结构；可以反映所有者拥有的权益。1.资产负债表

11.5财务报表和财务分析11.5.1财务报表（2）资产负债表的结构。在我国，资产负债表采用账户式结构，报表分为左右两方，左方列示资产各项目，反映全部资产的分布及存在形态；右方列示负债和所有者权益各项目，反映全部负债和所有者权益的内容及构成情况。1.资产负债表

11.5财务报表和财务分析11.5.1财务报表（1）利润表的内容。利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的会计报表。通过利润表，可以反映企业一定会计期间的收入实现情况、一定会计期间的费用耗费情况及企业生产经营活动的成果。2.利润表

11.5财务报表和财务分析11.5.1财务报表（2）利润表的结构。在我国，企业利润表采用的基本上是多步式结构，即通过对当期的收入、费用、支出项目按性质加以归类，按利润形成的主要环节列示一些中间性利润指标，分步计算当期经营损益。2.利润表

11.5财务报表和财务分析11.5.1财务报表（1）现金流量表的内容。现金流量表是指反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出的报表，是以现金为基础编制的，反映企业在一定期间内由于经营、投资、筹资活动所形成的现金流量情况的会计报表。从内容上看，现金流量表划分为经营活动、投资活动和筹资活动三个部分。3.现金流量表

11.5财务报表和财务分析11.5.1财务报表（2）现金流量表的结构。根据企业业务活动的性质和现金流量的来源，现金流量表在结构上将企业一定期间产生的现金流量分三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。3.现金流量表

11.5财务报表和财务分析11.5.1财务报表（1）所有者权益变动表的内容。在所有者权益变动表中，企业至少应当单独列示反映下列信息的项目：1）净利润；2）直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；3）会计政策变更和差错更正的累积影响金额；4）所有者投入资本和对所有者分配利润等；5）提取的盈余公积；6）实收资本或股本、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节情况。4.所有者权益变动表

11.5财务报表和财务分析11.5.1财务报表（2）所有者权益变动表的结构。所有者权益变动表应当以矩阵的形式列示：一方面，列示导致所有者权益变动的交易或事项；另一方面，按照所有者权益各组成部分及其总额列示交易或事项对所有者权益的影响。此外，企业还需要提供比较所有者权益变动表。4.所有者权益变动表

11.5财务报表和财务分析11.5.2财务分析（1）比较分析法。它是通过与具有可比性的经济指标直接对比，具体说明某项经济工作的成绩或差距的分析方法。采用比较分析法进行分析时，必须注意其可比性，即对比指标之间在核算内容、范围、时间、计量单位、经济条件及计算方法等方面必须保持一致。1.财务分析的基本方法

11.5财务报表和财务分析11.5.2财务分析

1.财务分析的基本方法

11.5财务报表和财务分析11.5.2财务分析（3）比率分析法。比率分析法是指在同一报表的不同项目之间或者在不同报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义的比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种方法。1.财务分析的基本方法

11.5财务报表和财务分析11.5.2财务分析（4）因素分析法。因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。1.财务分析的基本方法

11.5财务报表和财务分析11.5.2财务分析

2.财务比率分析

11.5财务报表和财务分析11.5.2财务分析

2.财务比率分析

11.5财务报表和财务分析11.5.2财务分析

2.财务比率分析

11.5财务报表