《云南白药营运资金管理存在的问题及完善对策研究（数据图表论文）》11000字

绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景随着二零二零年新冠疫情的肆虐,全球经济被迫走向了“休眠期”,整个国内金融市场也遭遇着巨大冲击,这对国内的许多产业而言,无疑是一种挑战,而对于中医药行业而言，却是一个难得的机遇。怎样抓住这个机会，使企业价值最大化，就要求公司认识到自身结构，搞好营运资金管理。营运资金是企业经营生产周转最根本的资金保障,在企业供、产、销的各个方面循环,贯串企业的各个环节，对企业的发展至关重要。随着世界经济趋向全球化，为了适应社会的发展，企业在管理过程中必须不断引入新的理念和方法,这不但可以提高企业营运资金管理绩效，而且可以保证企业顺利融入世界经济的浪潮，为企业创造更大的价值。1.1.2研究意义随着社会的进步，特别是经历了新冠疫情后，在整个社会经济遭到巨大冲击的情况下，加剧了各个企业之间的竞争，企业的发展也随之受到限制，这就要求企业把控好对营运资金的管理，增强营运资金管理能力，时刻关注如何提升企业营运资金的管理成果。云南白药现在是中国民族品牌的代表性品牌,公司面对的国内外竞争对手十分强大,公司的营销活动也在遇到挑战。好在现阶段我国政府不断支持民族品牌,尤其是对中药的研究发展大力支持,云南白药还有很多提升发展空间的机遇。本论文以云南白药2016-2020年的营运资金管理状况为主要研究逻辑对象,通过要素视角、渠道视角，并结合价值链理论对云南白药的营运管理现状进行研究，有利于企业快速地适应社会的变化，把握机会，为企业提高营运资金管理水平开拓新思路，创造更多价值。此外，对云南白药进行的营运资金管理研究，可以增进人们对云南白药经营资金管理状况的认识,，深化营运资金管理对企业的重要性的认识，因此这个课题是特别有价值的。1.2国内外研究现状1.2.1国内研究现状中国在对营运资金的研究上，基本上都是对某个营运资金项目的分析，而不是对整个系统进行分析。厦门大学教授毛付根（2017）[1]认为由于流动资金的获利能力较固定资产营利性低,导致公司的营运资本持有数量与获利能力和经营风险成反相关;营业资本愈少,公司盈利能力愈高,投资风险就愈高，相反,营业资本愈多,盈利能力愈低,投资风险也就愈低;近几年，为了适应经济社会发展的要求，我国学术界对营运资金管理理论的研究也不断地深入，越来越多样化。金灿灿，王竹泉，王海龙（2017）[2]对中国海尔集团有限公司的财务共享这一案例展开了深入研究,在渠道管理的新概念下调研了中国海尔集团有限公司在2007-2014年间在财务共享模式下的营运资本管理状况，研究成果证明，若想提升对于企业的运营资金管理水平，最好是要对企业进行财务共享模式，并且对其流程进行优化，这可以提升效率，加快企业资金的流动率。肖梅崚，揭莹（2018）[3]对一些建材公司做了大量研究之后，结合相关理论对其进行分析。研究其公司内部运营管理的模式，并基于基本的原则和实际经验，对营运资金的管理提出实质性建议，该成果大大的提升了基于价值链的运营资金成果。陈艳芳（2018）[4]用建立模型的研究方法，发现了企业可以关注其实际的资本规模，来完善资金运作方式，从而降低企业在各种风险中时由于企业资金运营问题造成的影响，这个办法进一步的加强了国内在这方面的实践成果旷乐（2018）[5提出若想改变企业与供应商，客户之间的竞争关系，提升共同的效率，对供应链进行整合，加强市场信息资源进行整合，改善经营中的营运资金管理效果,就必须将客户和供应商之间的供应链集成度提高，缩短运营资金的周期。张海啸等（2019）[6]选取了九个指标来分析公司的运营资金管理情况，提出了一个三维的管理评价体系，即流动性、风险性和盈利性。高琼华（2021）[7]他是从另一个方面进行研究，选取了建筑企业为研究对象，从要素和渠道来对其整个资金运营的过程和绩效情况进行分析，并得出结论，发现了建筑企业现在所面临的重点问题是：必须要提高运营资金管理的绩效和找到应对这些问题的有效解决办法。从宏观方面来说，我们国家对于营运资金管理方面的研究重点是在企业内外部现金流的方向，而在整体企业业务中的环节与财务相结合之中缺乏研究，没有对营运资金管理模式建立全面的，系统的一个体系。通过以上文献可以得出一个总结，我们国家在营运资金方面的研究起步比较晚，虽然和发达国家存在着一些差距，但我们也提出了许多先进的具有价值的管理思想，无论是在日常的营运，资金管理还是理论研究方面。因此我们应该继续加强学习，对于营运资金研究的脚步绝不能停止。1.2.2国外研究现状国外在传统理论研究的基础上，对营运资金管理的供应链方面进行了优化和进一步的研究发展。Fiador（2016）[24]主要研究了一些公司在运营资金管理中的效率和一些相关的问题，发现效率在营运资金管理中对于生产的重要性和公司的成长起着至关重要的作用。公司的治理在提高运营效率和人员管理这两个大的方面，起到了很极大的作用，认为企业运营中呈现出的许多的问题，受各个的方面的原因影响。其中很多原因中包括企业中管理的结构，以及它的盈利能力和公司规模的大小。WahyuIndah和Mursalini（2017）[25]指出了，如果优化企业的营运资金规模，并且提高企业高效的运作，就应该，科学的实施管理，合理的运营资金业务，保证企业的稳步经营基础。他所提出企业营运资金的管控范围应该在现金和现金等价物之间。LuannJ.Lynch（2017）[26]从企业的宏观层面，对企业的运营资金相关业务和运营所带来的价值展开分析，通过选取企业中相关的业务流程，比如生产、销售，借助其相关的财务指标评价企业营运中的运转效能。KimSJ和BrunoV（2018）[27]指出企业可以借助一些其他的工具，比如信息智能化工具，来将经营活动和一些运营资金业务进行有效的整合以此来持续提升它的管理效率。。Tarek，Marwa和Ahmed（2018）[28]认为现金的周转期是能够衡量一个企业营运资金是否优良的一个标准，经过对企业销售数据的大量研究，可以发现现金周转天数通常和投保回报率之间往往出现反向相关的关系，如果企业要想获得更大的收获和投资的回报，就必须将它的现金周转期缩短。1.3研究方法本论文在针对云南白药营运资金管理的分析过程中，主要通过搜集相关文献、理论研究、比较分析等手段，充分利用图书查阅、欧亚学院图书馆以及本地电子图书资源，中国知网、谷歌学术、等手段搜集相关资料并查阅各类有关云南白药营运资金管理情况的期刊、学位论文、书籍等资料。以理论结合实际，通过从年报中整理出的财务数据来对云南白药进行营运状况分析，从而得出云南白药营运资金管理过程中常常出现的问题并有针对性地提出解决方案。2营运资金管理相关理论概述2.1营运资金管理的内涵2.1.1营运资金管理的含义流动负债及流动资产方面的管理就是营运资金管理的本质含义。企业财务方面的管理中包括对流动资产的管理。因此，一个\t"C:/Users/ASUS/Desktop/论文/毕业论文-杨晓鸿/查重/《论文查重1》文档检测报告/htmls/detail_report/right"企业要维持正常的经营，必须有适当的流动资金渠道。\t"C:/Users/ASUS/Desktop/论文/毕业论文-杨晓鸿/查重/《论文查重1》文档检测报告/htmls/detail_report/right"流动资产是指在一个经营周期内可以变现的现金或者现金等价物。\t"C:/Users/ASUS/Desktop/论文/毕业论文-杨晓鸿/查重/《论文查重1》文档检测报告/htmls/detail_report/right"流动负债的含义指的是需要在一年或大于一年的一个经营周期内还清的负债。解决好以下几个问题，就可以做好营运资金管理，首先要从流动资产方面入手，另一方面，要从流动负债方面进行解决，一是要对企业的流动资产投资额进行控制，也就是资金使用的管理，这其中就包括了库存，现金还有收账的管理;二是企业对流动资产融资额的控制，也叫做融资管理，这包括商业信用的管理和银行短期贷款的管理。因此呢，对企业营运资金运用和资本筹集的控制，就是企业营运资金管理工作的核心内容。2.1.2营运资金管理的特点\t"C:/Users/ASUS/Desktop/论文/毕业论文-杨晓鸿/查重/《论文查重1》文档检测报告/htmls/detail_report/right"一个是短时间的周转时间。根据这一特点的结果表明，营运资金可以通过短期融资来解决。其次，公司库存\t"C:/Users/ASUS/Desktop/论文/毕业论文-杨晓鸿/查重/《论文查重1》文档检测报告/htmls/detail_report/right"、应收账款、银行存款等非现金流动资金相对易于变现，这对企业满足临时性资金需求具有很大帮助。\t"C:/Users/ASUS/Desktop/论文/毕业论文-杨晓鸿/查重/《论文查重1》文档检测报告/htmls/detail_report/right"第三，如果受到内外部条件的综合影响，流动资产和流动负债很容易被，这就导致资金数量的波动性很大。\t"C:/Users/ASUS/Desktop/论文/毕业论文-杨晓鸿/查重/《论文查重1》文档检测报告/htmls/detail_report/right"第四，营运资金的来源多种多样，因此营运资金需求问题可以通过长期筹资（股票融资、债券融资）或短期筹资（商业银行贷款、短期融资、商务信贷）等多种方法来处理。2.2营运资金管理的分析方法2.2.1渠道视角的营运资金管理分析渠道管理理论是为企业从原材料采购到产品生产，最后由消费者购买，供厂家销售产品而建立的一套完整的业务体系，包括生产渠道管理、销售渠道管理和销采购渠道的管理。以这种方式建立渠道，可以减少厂家和购买者之间的交易次数和时间，也可以降低销售成本，对双方都有好处。渠道的结构，行为和关系理论是渠道管理的重要部分，它们共同组成了渠道管理，几者之间相互弥补，相互关联。渠道结构重点在于区分成员的属性，渠道划分阶层同时会影响供应商的层级数，其越多则成交的可能性越小，也就拉远了生产者和客户之间的关系；层级越多，交易次数越低，因此，渠道层级的多少影响着企业交易的效率。渠道行为主要是研究权力之间的冲突。若一个市场中行业内部竞争激烈，过于饱和。那么，企业就会想办法提高营运资金使用的效率，或者是节约资源来充分发挥能动性，发挥其自身优势，以此来实现自己的价值和长远的目标利益。2.2.2要素视角的营运资金管理分析要素视角营运资金管理的目的就是优化单个指标使其在项目中占有合理结构，一般侧重于对要素进行持有数量、周转率、周转期的分析，主要着眼于企业单一的财务指标。针对不同行业，分析其代表指标，可以与行业的企业进行比较，分析同一行业指标或现有问题的发生率，以此来保证企业资金管理的合理性。存货管理主要是优化存货的数量，存货数量越高，占用的资产越多，不利于资金周转；但若盲目减少库存量，当市场供不应求时，企业库存满足不了市场需求，便会影响产品的后续销售，同时也会使企业的商业信用降低。2.2.3价值链营运资金管理分析从价值链的角度对营运资金管理进行分析就是把营运资金中的各类活动作为价值链中的管理对象，通过价值链上每个环节之中的升值情况来发现，其内部管理的一些不足和缺点，并结合现代先进信息技术，全面的，有效的，系统的，对其企业营运管理的每个环节进行管理，就可以有效的提高其效率和盈利能力，使企业中的利益和目标价值最大化，以及保证资金流动方面的安全性，有助于企业在各方面的管理上进一步的成长，为长期战略布局做出深远的考虑，并给予其资金保障。本文对云南白药的价值链分析主要从现金充足能力、短期偿债能力及运营效率这三个角度来体现。3云南白药营运资金现状及内部结构分析3.1云南白药公司概况3.1.1云南白药公司基本情况云南白药是一个拥有百年历史的中国品牌，创立于1971年，是中国知名商标，全球首批创新型企业。经过了50多年的发展，公司已经从资产不到300万元的生产企业发展到总资产超过500多亿，2010年（年底）实现销售收入超过100亿元的大型制药企业。业务涉及多个领域，如化工原料药品、生物制品、化学制剂、保健食品、化妆品、中药及中成药的研发、生产和销售等，是云南省日用化学品、医疗器械领域口碑最好，实力最棒的品牌。从2006年开始，公司发展的主要经济能力指标位居国内中医药行业翘楚，到了2017年公司市值突破千亿，成为了最近20年深圳和上海两个城市最具有投资回报率的公司之一。通过公司过硬的技术、优质的产品、和创新的管理模式，打造了多个品牌体系，完美地将公司品牌从传统的药业品牌拓展到了健康服务行业。在胡润、Interbrand和BrandZ三大平台公布的国内品牌排行榜中稳居本领域No.1。目前公司产品从国内和东南亚等发展中地区渐渐地向以欧美日为代表的发达国家畅销。在2019年完成了多业务、多品种、多方式改造，并成为上市公司，未来将努力打造一个更大的健康产业，为用户提供更加优质的产品和服务。\t"C:/Users/ASUS/Desktop/论文/毕业论文-杨晓鸿/查重/《论文查重1》文档检测报告/htmls/detail_report/right"3.1.2医药、生物制品行业经营活动特点云南白药属于医药、生物制品行业，医药产业被称为“永不坠落的朝阳产业”。随着社会的迅速发展，人们的经济基础与生活水平也不断提高，越来越关心自己的身体健康状况，同时国家也越来越重视我国人口老龄化情况，这直接促进了生物医药行业的发展趋势，尤其是2020年来新冠疫情持续泛滥、并在世界各国蔓延、加剧了全球局势变化，使医药行业也成为了全世界密切关注的核心领域之一。在这种形势下，我国医药工业的主要经济指标在全国工业总额中的比例不断上升。医药产业虽不是我国的支柱产业，但在国民经济中的比重也在上升，行业间的地位也日益突出，使得其重要性逐渐彰显，成为国民经济的关键组成部分，这为我国制药行业的发展提供了重要的历史机遇。而云南白药作为中国民族医药发展的代表性企业，长期致力于深度培育大健康产业，为人类健康提供全面的解决方案。经过多年的发展，云南白药的企业经营规模和资本规模都有了很大的提高，为企业向创新驱动型转型奠定了坚实的物质文化基础。3.2云南白药公司营运资金结构分析表3-1云南白药流动资产及流动负债主要构成状况表（单位：亿元）年份2016/12/312017/12/312018/12/312019/12/312020/12/31货币资金32.9326.6667.14129.94152.80应收账款10.1212.3418.5420.3835.54存货69.1886.63110.31117.47109.90流动资产合计220.68251.04490.49447.01492.61非流动资产25.1925.9948.9949.5759.59资产总计245.87277.03539.48496.58552.19流动负债合计67.3575.24129.4196.15156.37非流动负债合计87.4395.60139.43115.58168.75负债合计154.78170.84268.84211.73325.12资产负债率（%）35.5634.5125.8523.2830.56所有者权益合计158.44181.43400.06381.00383.44数据来源：新浪财经3.2.1流动资产规模及内部结构分析和固定资产相比较的话，流动的资产可以更好的实现变现。最近几年内，我国企业的平均资产负债率大概在百分之六十，而这其中，医药制造行业的资产负债率差不多占到百分之四十左右，大部分上市公司的负债率低于行业平均水平，并且逐年在往下降。从表3-1中可以看出，云南白药的资产结构中也存在类似现象，近几年间资产负债率保持在20%-30%之间，2019年达到最低值23.28%，低于行业平均值许多，财务过度保守。而其流动资产与总资产占比大约都在0.85往上，这在行业中算是比较优秀的比例。但是其速动资产的占比将近占到流动资产的一半，这个数据显然不太理想。结合财务报表得出结果，云南白药的存货金额较大，因此企业应当合理利用存货资源，控制好周转时间，加强对此部分资产的管理。3.2.2流动负债规模及内部结构分析流动负债主要包含了应交税费、预收账款及应付票据等。企业要充分利用流动负债降低筹资成本、筹集速度快、并增加企业自有资金运营效益等优点,规避盲目负债导致筹资过多而增大财务风险的缺点。管理层应从筹资成本、风险、收益三方面进行综合权衡,通过对南白药的流动负债的规模及其内部构成比例进行全面考虑,才能做出适合企业发展的筹资决策，当企业根据经营策略，持续优化和改进流动负债组成，就可以有效的，充分的给企业带来一定的价值收益，通过合理利用流动负债为企业显著的提升盈利水平，帮助其良性的发展，增强企业的稳定性，实现企业的最终目标——利益的最大化。3.2.3总体资产结构图3-1云南白药资产总额与负债总额状况以上折线图中清晰地表明了，云南白药公司的总规模不断在增大，但是它的负债也逐渐增加，但在2018年有所下降;资产负债率有轻微下降，但在2020年又开始上升。通过资产负债表不难发现，2018年云南白药流动资产大幅增加，正是由于这个原因，它的货币资金增长也将近达到500亿元。之后通过，查阅财务报告发现，其主要原因是在18年云南白药合并了白药控股，从而使货币资金大幅增加导致权益增加所导致。从宏观情况来看，云南白药的资产构成还是比较好的，货币资金充足，流动资产所占的比重非常的高，保证了企业的稳定的现金流的状态。大部分都属于轻资产，从固定资产投资方面看，所占的比例非常的低，企业资产的可变现能力是非常的强的。4云南白药营运资金管理分析4.1要素视角的营运资金管理分析表4-1云南白药2016-2020营运能力指标对比指标/年份20162017201820192020平均值应收账款周转期（天）161825253925存货周转期（天）158186214200167185应付账款周转期（天）657376757072现金周转期（天）110132163149136138数据来源：新浪财经4.1.1存货周转期\t"/item/%E5%AD%98%E8%B4%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E5%A4%A9%E6%95%B0/_blank"存货周转期，也就是存货周转天数。指企业从获得材料或物料开始，至消耗、再到销售的天数。周转天数越少，库存清算的速度越快，占用资金的时间也就越短，\t"/item/%E5%AD%98%E8%B4%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E5%A4%A9%E6%95%B0/_blank"存货管理工作的效率越高。从表4-1可看出，云南白药2016-2029年存货周转天数不断增加，尤其在2018-2019年达到了200多天，2020年又开始下降，说明其2016-2019年间的存货变现能力较2020年差一点，流动资金使用效率不高。但2020又大幅下降，低于近5年平均值20多天，这可能是由于20年新冠疫情导致全球医疗物资紧缺，市场供不应求，才使得云南白药的库存产品大量售出，缓解了存货积压问题。因此建议企业管理者应重视对存货的管理，把控好产品生产量，同时要提高产品销售量，减少无用库存。4.1.2应收账款周转期应收账款周转期反映了公司和客户间的经济关系，可以体现出公司的收账能力。企业的收账能力差的一种,表现于企业收账的周期比较长，有坏账的风险,并且伴随着无法有效的利用营运资金。一般情况下，应收账款周转期越大，则应收账款周转率越小。从表4-1中的数据可以看出云南白药2016-2020年的应收转款周转天数是在不断增加的，这就表示其收账速度也在逐年变缓，应收账龄较长，回收难度较大，相对应的短期偿债能力也在减弱，资产流动性有待较强。4.1.3应付账款周转期应付账款周转周期和应收账款刚好相反，它主要是受供应商的影响。如果某个企业具有很强的谈判能力，则可以适当的延长付款时间，这样可以使资金周转获得更多的时间，有利于企业资金的运营。从表中就可以得出，云南白药2016-2020年间应付账款周转期变动幅度不大，基本都在70周围小幅度波动。而通过与应收账款周转期的纵向对比可以看出应付账款周转期远高于应收账款周转期，这对企业的周转情况是很不友好的，当应付账龄大于应收账龄时，企业往往需要先付再收，在应收账款未收回的阶段，企业需要付款时就只能靠库存现金或者银行借贷等方式自己垫付，这会增加企业的成本，不利于企业的长期发展。因此云南白药在对应付账款的管理上还需增强与供应商的谈判能力，适当延长应付账款的周转天数，以此来获取更多时间进行资金周转，降低财务成本。4.2渠道视角的营运资金管理分析4.2.1采购渠道的营运资金管理分析表4-2采购渠道营运资金单位（万元）项目/年份20162017201820192020原材料253540105299146,087142,856205,463预付账款123,381185,338203,797355,416355,416应付账款55,416183990102224155,416182533应付票据133,651155,138101,89735,207152,416采购渠道营运资金-101,721-33505-420,553-364,371-209,721数据来源：新浪财经从表中的数据可以看出，从2016年到2020年，原材料在采购渠道中的资金比率相对来说比较平稳。除了2020年有所增加之外，2018年到2019年，原材料的总额发生了一点点的下降，企业为了抵御外部市场价格上涨而增加了原材料。18年到19年的下降，说明了原材料市场价格变动比较小，虽然原材料有一些下降，但是由于储存量较大，这依然会导致资金的一部分必须从采购渠道所采取。而导致采购渠道方面的管理效益下降。从另一方面说明了其供应商还是不够稳定，需要通过其自己的储备来抵抗这种外来的不确定性因素和不确定的风险。4.2.2生产渠道的营运资金管理分析表4-3生产渠道营运资金单位（万元）项目/年份20162017201820192020在产品存货10221567113111185185531其他应收款123,381185,338203,797355,416355,416应付职工薪酬55,416183990102224155,416182533其它应付款133,651155,138101,89735,207152,416生产渠道营运资金-111097-35789-420,553-364,371-209,721数据来源：新浪财经表4-3中可以反映出一个问题，生产的过程中，生产渠道中产品的存货在17年一直持续到19年不断的下降，这就表明了它在生产过程中的工作高效，保持了较低的资金占有率；从另一方面，也反映出企业可能使用了更加先进的工艺技术，提高其了生产效率，使产品的生产更迅速。4.2.3营销渠道的营运资金管理分析表4-4营销渠道营运资金单位（万元）项目/年份20162017201820192020库存商品933,007729,070768,518853,160649,070应收账款123,381185,338203,797355,416355,416应收票据55,416183990102224155,416182533预收账款133,651155,138101,89735,207152,416应交税费1110973578921157797885100490营销渠道营运资金2104,4251,105,7851,207,1831,204,3351,065,544数据来源：新浪财经从表4-4中可以看出，库存商品和应收账款在营运资金的各个项目中所占的比重较大，对企业的营销渠道营运资金影响较为重要。库存商品从2017-2019年的数额呈增长趋势，这展现出企业的销售额不佳，客户对云南白药产品的需求逐年在降低。但也不排除是企业改进了生产技术，提升了生产效率的原因。当生产产品多，但又不能完全卖出去时，就会造成库存商品的积压。4.3价值链营运资金管理分析（营运资金管理效率）4.3.1现金充足能力分析表4-5现金充足能力状况表项目/年份20162017201820192020经营活动产生的现金流量净额（亿元）29.8511.5615.4921.0538.29当期主营业务收入（亿元）224.11243.15267.08296.65327.43营业利润（亿元）33.2636.2137.0347.4368.12销售现金流量率（%）13.324.755.807.1011.69营业活动盈利现金比率（%）89.7531.9241.8344.3856.21数据来源：新浪财经图4-1现金充足能力分析图对云南白药现金充足能力的评估,主要根据以下两个指标来进行：销售现金流量比率和营业活动盈利现金比率。一般来说，这两个指标越高越好。根据表中的数据,云南白药的销售现金流量率及营业活动盈利现金比率从2017年开始便不断增加;表示企业的收入质量比较棒，资金得到了充分利用。从趋势图中也看出其走向保持一致增长，这说明近几年云南白药的销售形势越来越好，收益质量也越来越有保障，现金比较充足,经营状况也越来越好。4.3.2短期偿债能力分析表4-6云南白药短期偿债能力指标情况表项目20162017201820192020流动比率（%）3.283.343.794.653.15速动比率（%）0.771.70现金比率（%）0.490.350.521.350.98企业经营现金净流量（亿元）29.8511.5615.4921.0538.29现金流动负债比率（%）0.420.24数据来源：新浪财经图4-2短期偿债能力分析图短期偿债能力就是企业用流动资产偿还流动负债的能力，通常用流动比率、速动比率、现金比率及现金流动负债比率这几个指标来衡量。一般情况下，流动比率保持在1.5-2.0之间表示企业财务状况良好,从表中数据可知，云南白药2016-2020年间的流动比率保持在3-5之间，说明其日常经营需要短期资金的支持较小,资金利用效率较低。而速动比率一般为1表示企业经营正常，低于1表示短期偿债能力较弱，高于1则表示偿债能力较强；云南白药除了在2016年速动比率低于1以外，从2017年开始都保持在1-3之间，该数据表示其偿债能力还是很不错的。从折线图中可以看出速动比率在2019年之前都保持稳步增长，2019年开始出现转折呈下降趋势，这表示其短期偿债能力逐年在加强，可2019年产债能力有所减弱。现金比率的波动幅度较小,但从2018年到2019年间增长幅度较大,在2019年达到2.27，意味着企业此阶段对流动资产的利用不够充分。总体看来，云南白药近几年流动负债有较多的速动资产作保证，证明其短期偿债能力较强。4.3.3运营效率分析表4-7云南白药2016-2020年运营效率指标情况指标/年份20162017201820192020应收账款周转期（天）1618252539存货周转期（天）158186214200167营业周期175205239224206应收账款周转率22.1419.7014.4114.569.21存货周转率2.512.151.891.862.08流动资产周转率1.151.030.720.630.70数据来源：新浪财经图4-3运营效率指标情况从上表可知，云南白药在2018年应收账款周转率较好，2020年明显下降，这需要加强应收账款的管理。营业周期是指企业进行一次完整的营运流程所需要的时间，该指标越低则表示运营效率越高，反之则表示运营效率越低。表4-7中的数据可以看出来，云南白药的营业周期都在一年以内，表示其运营效率良好，特别是2020年营运周期达到近几年最低值，可能企业改进了对营运流程的管理，致使该阶段运营效率迅速提高。而通过折线图的走势，可以明显的观察到应收账款周转率呈下滑走势，表示其收账缓慢，应收账款能力有待加强。5云南白药营运资金管理存在的问题及建议5.1云南白药营运资金管理中存在的问题5.1.1易产生坏账损失一般情况下，在医药行业之中，销售医疗产品时，容易形成大量的应收款项目，多数是因为之间的商业竞争，保持商家能够占据在市场中一定的地位，就必须采用合理的办法和科学的措施，采用赊账的办法来提高销售渠道的稳固，但云南白药集团控股公司的应收账款增加占据了大量的资金，从而导致他的资金周转速度下降，这就在一定程度上不可避免的发生了坏账的损失，并且在一定时间内很难的收回，一定程度上还是与它的制度有关，例如，收购权给予那些不太达标的客户，或者是对于客户的信用调查不够深刻，或者是调查不足，又或者是没有建立起来全面的系统的积极的账款催款制度的，这样就造成了一定的资金流动性风险，很难与促进企业的稳定发展。5.1.2存货变现能力较弱通过以上的数据的分析，对企业的存货状况来看的话，可以发现，在存货管理方面，存在了很大的问题，存货年年增长，而且数量居高不下，存货周转率比较低而且存货的余额多，加上他的存货积压问题和周