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文档简介

第13章:资本资产定价模型Copyright©PrenticeHallInc.2000.Author:NickBagley,bdellaSoft,Inc.学习目的CAPM理论投资中CAPM的应用

应用CAPM决定正确的贴现率1第13章内容13.1CAPM概述13.2市场组合风险溢价的决定13.3单个证券的Beta值和风险溢价13.4资产组合选择中CAPM的应用13.5收益的估价和管制13.6CAPM的修正和替代模型2概论CAPM是关于风险资产市场均衡价格的理论其重要性在于：为指数化（indexing）消极性投资提供理论依据。提供股票和工程估价中预期收益率的测算方法3模型的具体化当组合中证券的个数不断增加后，可以得到公式可知在组合风险和单个股票风险关系中相关关系具有至关重要的作用4CAPM公式513.2市场组合中风险溢价的决定根据CAPM市场组合的均衡风险溢价为以下2个因素的乘积：市场组合的风险,s2M风险持有者加权平均的风险厌恶程度,A6举例:A的决定7任何资产的CAPM风险溢价根据CAPM,在均衡状态下,任何资产的风险溢价为以下两者的乘积

b(or‘Beta’)市场组合的风险溢价89TableofPrices1011模型和统计参数值1213组合的Beta值组合风险的度量用标准差是公式很复杂用beta时,公式是线性的14Beta的计算一些有用的公式：15收益率的评估和管制假设市场收益率为15%,无风险收益率为5%计算公式的beta值16收益率的评估和管制应用CAPM计算新项目要求收益率17收益率的评估和管制假设该新项目由你公司来完成，没有债务，股票的beta值为18收益率的评估和管制

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