期货从业人员资格考前冲刺试卷带答案2025

期货从业人员资格考前冲刺试卷带答案2025一、单项选择题（共30题，每题1分，共30分）1.下列关于期货交易特征的描述中，不正确的是（）。A.由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商B.期货交易必须在期货交易所内进行C.期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易D.杠杆交易使期货交易具有高风险和低收益的特点答案：D。杠杆交易使期货交易具有高风险和高收益的特点，而不是低收益，所以D选项描述错误。A选项，期货合约标准化，减少了交易成本和不确定性，双方无需协商具体条款；B选项，期货交易集中在期货交易所内进行，保证了交易的规范性和公正性；C选项，期货交易所会员制，非会员要通过会员代理交易。2.期货市场的基本功能之一是（）。A.消灭风险B.规避风险C.减少风险D.套期保值答案：B。期货市场的基本功能是规避风险和价格发现。风险只能规避、转移，而不能消灭，A错误；减少风险表述不准确，C错误；套期保值是企业利用期货市场规避风险的一种具体操作方法，不是基本功能，D错误。3.目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。A.公开喊价交易B.柜台（OTC）交易C.计算机撮合交易D.做市商交易答案：C。目前我国期货交易所采用计算机撮合成交方式，计算机系统对交易指令进行排序和撮合，提高了交易效率和透明度。公开喊价交易在现代期货市场已较少使用；柜台（OTC）交易是场外交易，与期货交易所集中交易不同；做市商交易一般用于一些金融产品，但不是我国期货交易所主要交易形式。4.下列属于商品期货的是（）。A.利率期货B.股票期货C.股指期货D.金属期货答案：D。商品期货包括农产品期货、金属期货和能源期货等。利率期货、股票期货、股指期货都属于金融期货。5.关于期货合约的标准化的意义，下列描述不正确的是（）。A.使期货合约的连续买卖更加便利B.使期货市场具有很强的流动性C.降低了交易成本D.提高了交易效率，但交易双方需要花费大量的时间和精力去协商交易条款答案：D。期货合约标准化的意义在于使期货合约的连续买卖更加便利，提高了市场流动性，降低了交易成本。因为合约条款是标准化的，交易双方不需要花费大量时间和精力去协商交易条款，D选项描述错误。6.期货市场上套期保值的效果主要是由（）决定的。A.现货价格的变动程度B.期货价格的变动程度C.基差的变动程度D.交易保证金水平答案：C。基差是指现货价格与期货价格的差值。套期保值的目的是通过期货市场和现货市场的反向操作来对冲风险，而基差的变动会影响套期保值的效果。当基差不变时，完全套期保值可以实现；基差变动会导致套期保值出现一定的盈亏。现货价格和期货价格的变动程度最终都体现在基差变动上；交易保证金水平与套期保值效果无关。7.某大豆种植者在5月份开始种植大豆，并预计在11月份将收获的大豆在市场上出售，预期大豆产量为80吨。为规避大豆价格波动的风险，该种植者决定在期货市场进行套期保值操作，正确的做法应是（）。A.买入80吨11月份到期的大豆期货合约B.卖出80吨11月份到期的大豆期货合约C.买入80吨5月份到期的大豆期货合约D.卖出80吨5月份到期的大豆期货合约答案：B。该种植者预计未来会有大豆出售，担心大豆价格下跌，应进行卖出套期保值。即卖出与预计产量相当的、到期月份与预计出售时间相近的期货合约，所以应卖出80吨11月份到期的大豆期货合约。8.某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。A.盈利3000元B.亏损3000元C.盈利1500元D.亏损1500元答案：A。买入套期保值中，基差走弱，套期保值者盈利。基差变化为-50-（-20）=-30（元/吨），每手10吨，10手合约，盈利为30×10×10=3000（元）。9.以下属于跨期套利的是（）。A.买入A期货交易所5月铜期货合约，同时卖出B期货交易所5月铜期货合约B.买入A期货交易所5月大豆期货合约，同时卖出A期货交易所9月大豆期货合约C.买入A期货交易所5月大豆期货合约，同时买入A期货交易所9月大豆期货合约D.买入A期货交易所5月铜期货合约，同时卖出B期货交易所9月铜期货合约答案：B。跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。A选项是跨市场套利；C选项没有形成相反的交易方向；D选项既跨市场又跨期。10.某投资者预计10月份大豆价格将上升，故买入10手（10吨/手）9月份大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投资者在2000元/吨的价格再次买入5手9月份大豆期货合约，当市价反弹到（）时才可以避免损失。A.2010元/吨B.2015元/吨C.2020元/吨D.2025元/吨答案：C。设反弹到价格为X元/吨时可避免损失。根据成本与收入平衡原理，（10×2030+5×2000）=（10+5）×X，解得X=2020（元/吨）。11.某套利者以63200元/吨的价格买入1手（1手=5吨）10月份铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出1手12月份铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元/吨和62850元/吨。最终该笔投资的结果为（）。A.价差扩大了100元/吨，盈利500元B.价差扩大了200元/吨，盈利1000元C.价差缩小了100元/吨，亏损500元D.价差缩小了200元/吨，亏损1000元答案：A。建仓时价差=63200-63000=200（元/吨），平仓时价差=63150-62850=300（元/吨），价差扩大了100元/吨。盈利=100×5=500（元）。12.下列关于期货投机和套期保值交易的描述中，正确的是（）。A.套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的B.两者均同时在现货市场和期货市场上进行交易C.期货投机交易通常以实物交割结束交易D.期货投机交易以获取价差收益为目的答案：D。期货投机交易以获取价差收益为目的，D正确。套期保值的目的是规避现货价格波动风险，不是以赚取较大利润为目的，A错误；套期保值需要在现货市场和期货市场同时操作，而期货投机一般只在期货市场交易，B错误；期货投机交易通常通过对冲平仓结束交易，很少进行实物交割，C错误。13.某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手（10吨/手）大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2015元/吨的价格再次买入5手合约，当市价反弹到（）时才可以避免损失。A.2020元/吨B.2021元/吨C.2022元/吨D.2023元/吨答案：C。设反弹到价格为X元/吨时可避免损失。根据成本与收入平衡原理，（10×2030+5×2015）=（10+5）×X，解得X=2022（元/吨）。14.在期货市场上，套利者（）扮演多头和空头的双重角色。A.先多后空B.先空后多C.同时D.不确定答案：C。套利者是同时在相关市场或相关合约上进行方向相反的交易，也就是同时扮演多头和空头的双重角色，通过价差的变动来获取收益。15.期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在（）及时将结算结果通知会员。A.三个交易日内B.两个交易日内C.下一交易日开市前D.当日答案：D。期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在当日及时将结算结果通知会员，会员据此对客户进行结算，并按照规定履行保证金追缴等职责。16.期货公司向客户收取的保证金，属于（）所有。A.期货公司B.客户C.期货交易所D.中国期货业协会答案：B。期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，除下列可划转的情形外，严禁挪作他用：（1）依据客户的要求支付可用资金；（2）为客户交存保证金，支付手续费、税款；（3）国务院期货监督管理机构规定的其他情形。17.当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量（）以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。A.50%B.80%C.90%D.100%答案：B。当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。18.下列关于强行平仓执行过程的说法中，不正确的是（）。A.交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求B.开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核C.超过会员自行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓D.强行平仓执行完毕后，执行结果交由会员记录并存档答案：D。强行平仓执行完毕后，由交易所记录执行结果并存档，而不是交由会员记录并存档，D选项说法错误。A、B、C选项描述的强行平仓执行过程是正确的。19.某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，成交价格为2030元/吨，当日结算价格为2040元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天需交纳的保证金为（）元。A.20400B.20200C.15300D.15150答案：C。该客户当天平仓5手后，还持有20-5=15手合约。保证金=当日结算价×交易单位×持仓手数×保证金比例=2040×10×15×5%=15300（元）（大豆交易单位为10吨/手）。20.某投资者在5月份以700点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900点的恒指看涨期权，同时，他又以300点的权利金卖出一张9月到期、执行价格为9500点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为（）时，能够获得200点的赢利。A.11200点B.8800点C.10700点D.8700点答案：C。设恒指为X点。（1）当X＞9900时，看涨期权被行权，看跌期权不行权。利润=（700+300）-（X-9900）=200，解得X=10700。（2）当X＜9500时，看跌期权被行权，看涨期权不行权。利润=（700+300）-（9500-X）=200，解得X=8700。（3）当9500≤X≤9900时，两个期权都不行权，利润=700+300=1000≠200。21.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是（）。A.收益无限，损失有限B.收益有限，损失无限C.收益有限，损失有限D.收益无限，损失无限答案：A。期权买方支付权利金获得权利，最大损失就是权利金，而当市场朝着有利方向变动时，其收益可能是无限的，比如买入看涨期权，当标的资产价格大幅上涨时，收益无限；买入看跌期权，当标的资产价格大幅下跌时，收益也是无限的。22.某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（）行使自己的权利。A.到期日B.到期日前任何一个交易日C.到期日前一个月D.到期日后某一交易日答案：A。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权；美式期权可以在到期日前任何一个交易日行权。23.某投资者在3月份以5美元/盎司的权利金买入1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看涨期权，又以6美元/盎司的权利金卖出1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看跌期权，再以市场价格801美元/盎司买入1份8月份黄金期货合约。则该投资者的最大获利是（）美元/盎司。A.2B.402C.1D.400答案：A。（1）若到期日黄金价格高于800美元/盎司，看跌期权不行权，看涨期权行权。投资者的收益=（市场价格-800）+6-5=市场价格-799，当市场价格越高，收益越高，但此时投资者有期货多头，市场价格上涨期货多头盈利。（2）若到期日黄金价格低于800美元/盎司，看涨期权不行权，看跌期权被行权。投资者的收益=800-市场价格+6-5=801-市场价格。综合考虑，当市场价格为801美元/盎司时，收益最大，最大收益=6-5=1美元/盎司（期货盈亏平衡），再加上期货合约以801美元/盎司买入，与到期价格相同无盈亏，总最大获利为2美元/盎司（权利金净收益1美元/盎司+期货无盈亏）。24.利率期货的标的物是（）。A.利率B.证券C.货币D.债券答案：D。利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。虽然利率是影响债券价格的重要因素，但利率期货的标的物是债券而不是利率本身。25.短期国债期货标的资产通常是（）国债。A.1年期B.2年期C.3年期D.5年期答案：A。短期国债期货标的资产通常是1年期以内的国债，短期国债一般指偿还期限为1年或1年以内的国债。26.下列关于股指期货理论价格的说法中，正确的是（）。A.与股票指数点位负相关B.与市场无风险利率负相关C.与股息率负相关D.与持有期的长度负相关答案：C。股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)是股指期货在\(t\)时刻的理论价格，\(S(t)\)是\(t\)时刻的现货指数，\(r\)是无风险利率，\(d\)是股息率，\((T-t)\)是持有期。从公式可以看出，股指期货理论价格与股票指数点位正相关，与市场无风险利率正相关，与股息率负相关，与持有期的长度正相关。27.沪深300股指期货合约的最低交易保证金是合约价值的（）。A.5%B.8%C.10%D.12%答案：B。沪深300股指期货合约的最低交易保证金是合约价值的8%。28.下列关于外汇期货的说法中，正确的是（）。A.外汇期货交易一般可分为外汇期货套期保值交易、外汇期货投机和套利交易B.外汇期货套期保值是通过在现货市场和期货市场上同时建立相同方向的头寸C.外汇期货投机的原理是基于外汇期货价格与现货价格的差异D.外汇期货套利交易是指交易者利用外汇期货合约价格之间不合理的价差，同时买入、卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后平仓获利答案：D。外汇期货交易一般可分为外汇期货套期保值交易、外汇期货投机和套利交易，A正确；外汇期货套期保值是通过在现货市场和期货市场上建立相反方向的头寸来规避风险，B错误；外汇期货投机是基于对未来外汇期货价格走势的预期进行买卖获利，而不是基于期货价格与现货价格的差异，C错误；外汇期货套利交易是指交易者利用外汇期货合约价格之间不合理的价差，同时买入、卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后平仓获利，D正确。29.目前，我国实行分级结算制度的期货交易所是（）。A.大连商品交易所B.郑州商品交易所C.上海期货交易所D.中国金融期货交易所答案：D。中国金融期货交易所实行分级结算制度，交易所对结算会员结算，结算会员对其受托的客户、交易会员结算，交易会员对其受托的客户结算。而大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所实行全员结算制度。30.期货公司应当每（）向公司董事会提交书面报告，说明净资本等各项风险监管指标的具体情况。A.月B.季度C.半年D.年答案：C。期货公司应当每半年向公司董事会提交书面报告，说明净资本等各项风险监管指标的具体情况，该书面报告应当经期货公司法定代表人签字确认。二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）1.期货市场在宏观经济中的作用主要包括（）。A.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济B.为政府制定宏观经济政策提供参考依据C.促进本国经济的国际化D.有助于市场经济体系的建立与完善答案：ABCD。期货市场在宏观经济中的作用有：提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；通过期货价格可以反映供求关系等信息，为政府制定宏观经济政策提供参考依据；随着期货市场的国际化发展，促进本国经济的国际化；期货市场是市场经济体系的重要组成部分，有助于市场经济体系的建立与完善。2.下列关于套期保值的说法中，正确的有（）。A.套期保值的目的是规避价格波动风险B.套期保值可以完全消除价格风险C.套期保值的本质是“风险对冲”D.套期保值是一种投机行为答案：AC。套期保值的目的是规避价格波动风险，其本质是“风险对冲”，通过在期货市场和现货市场进行相反方向的操作，用一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，A、C正确；套期保值只能规避部分价格风险，不能完全消除价格风险，B错误；套期保值是一种风险管理手段，不是投机行为，D错误。3.下列属于跨品种套利的有（）。A.同一交易所3月大豆期货合约与5月大豆期货合约之间的套利B.同一交易所3月大豆期货合约与3月豆粕期货合约之间的套利C.A交易所5月小麦期货合约与B交易所5月小麦期货合约之间的套利D.同一交易所3月玉米期货合约与3月小麦期货合约之间的套利答案：BD。跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。A选项是跨期套利；C选项是跨市场套利；B、D选项是跨品种套利。4.期货投机与套期保值的区别在于（）。A.交易目的不同B.交易方式不同C.交易风险不同D.交易时间不同答案：ABC。期货投机与套期保值的区别主要体现在：交易目的不同，投机是为了获取价差收益，套期保值是为了规避风险；交易方式不同，投机一般只在期货市场进行单边交易，套期保值是在期货市场和现货市场进行反向操作；交易风险不同，投机风险较大，套期保值是为了降低风险。交易时间不是两者的主要区别。5.期货交易所的职能有（）。A.设计合约、安排上市B.提供交易的场所、设施和服务C.组织并监督交易、结算和交割D.制定并实施期货市场制度与交易规则答案：ABCD。期货交易所的职能包括：设计合约、安排上市，为交易提供标准化的合约；提供交易的场所、设施和服务，保证交易的顺利进行；组织并监督交易、结算和交割，确保交易的公平、公正、公开；制定并实施期货市场制度与交易规则，规范市场行为。6.期货公司的职能包括（）。A.根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续B.对客户账户进行管理，控制客户交易风险C.为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问D.为客户进行期货交易融资答案：ABC。期货公司的职能有：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。期货公司不能为客户进行期货交易融资，这可能会带来较大的金融风险。7.以下关于期权特点的说法，正确的有（）。A.期权买方取得的是买卖的权利，而不承担必须买进或卖出的义务B.期权买方支付权利金，获得权利C.期权卖方取得权利金，承担必须买进或卖出的义务D.期权买卖双方的盈亏曲线是对称的答案：ABC。期权买方支付权利金获得权利，取得的是买卖的权利，而不承担必须买进或卖出的义务；期权卖方取得权利金，承担必须买进或卖出的义务。期权买卖双方的盈亏曲线是不对称的，期权买方最大损失是权利金，收益可能无限；期权卖方最大收益是权利金，损失可能无限。8.下列关于利率期货的说法，正确的有（）。A.利率期货以利率工具为标的物B.利率期货的交割方式只有现金交割一种C.利率期货可以用来规避利率风险D.利率期货产生于20世纪70年代中期答案：ACD。利率期货以利率工具为标的物，可用来规避利率风险，产生于20世纪70年代中期。利率期货的交割方式有现金交割和实物交割两种，B错误。9.股指期货的应用领域主要有（）。A.套期保值B.投机套利C.资产管理D.规避非系统性风险答案：ABC。股指期货的应用领域主要包括套期保值、投机套利和资产管理。股指期货可以规避系统性风险，而不是非系统性风险，非系统性风险可以通过分散投资来降低。10.外汇期货市场的主要功能有（）。A.规避外汇风险B.发现外汇价格C.进行外汇投机D.增加外汇储备答案：ABC。外汇期货市场的主要功能有规避外汇风险，企业可以通过外汇期货套期保值来锁定汇率；发现外汇价格，期货市场的价格形成机制可以反映市场供求关系；进行外汇投机，投资者可以根据对汇率走势的判断进行买卖获利。外汇期货市场与增加外汇储备没有直接关系。三、判断题（共10题，每题1分，共10分）1.期货市场的价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。（）答案：正确。期货市场的价格发现功能是指在期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程，能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。2.套期保值的原理是，期货价格与现货价格受到相同的供求因素影响，在相同时间内变动方向和变动幅度完全一致。（）答案：错误。期货价格与现货价格受到相同的供求因素影响，在相同时间内变动方向基本一致，但变动幅度不一定完全一致，存在基差变动的情况。3.跨期套利是指在不同市场（不同交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。（）答案：错误。跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。而在不同市场同时买入、卖出同种商品期货合约的是跨市场套利。4.期货投机者承担了套期保值者转移出来的风险，是期货市场存在和发展的重要力量之一。（）答案：正确。期货投机者主动承担风险，他们的参与增加了市场的流动性，使得套期保值者能够顺利地转移风险，是期货市场存在和发展的重要力量之一。5.期货交易所会员的保证金不足时，首先应当及时追加保证金或者自行平仓。（）答案：正确。当期货交易所会员的保证金不足时，会员首先应当及时追加保证金或者自行平仓，若未能在规定时间内追加保证金或自行平仓，交易所才会对其进行强行平仓。6.期权的买方支付权利金后，既承担了必须买进或卖出的义务，也拥有了选择是否执行期权合约的权利。（）答案：错误。期权的买方支付权利金后，拥有了选择是否执行期权合约的权利，但不承担必须买进或卖出的义务；期权卖方收取权利金后，承担必须买进或卖出的义务。7.利率期货合约的标的资产是利率。（）答案：错误。利率期货合约的标的资产是债券类证券，而不是利率本身，利率是影响债券价格的重要因素。8.沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元。（）答案：正确。沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元，合约价值=沪深300指数点×合约乘数。9.外汇期货交易一般可分为外汇期货套期保值交易、外汇期货投机和套利交易。（）答案：正确。外汇期货交易的类型主要包括外汇期货套期保值交易、外汇期货投机和套利交易，满足不同投资者的需求。10.期货公司应当建立健全并严格执行风险管理和内部控制制度，避免经营风险。（）答案：正确。期货公司作为金融机构，面临着多种风险，建立健全并严格执行风险管理和内部控制制度，可以有效识别、评估和控制风险，避免经营风险。四、综合题（共5题，每题8分，共40分）1.某铜加工企业需要在11月份进口一批铜作生产原料。为了防止未来铜价上涨，该企业决定进行套期保值。该企业在7月份以58000元/吨的价格买入10手（每手5吨）11月份到期的铜期货合约。到了11月份，现货市场铜价上涨到60000元/吨，期货市场铜价为60500元/吨。该企业在现货市场买入铜，同时将期货合约平仓。计算该企业套期保值的盈亏情况，并分析套期保值效果。解：（1）计算期货市场盈亏期货市场盈利=（平仓价-开仓价）×交易单位×手数=（60500-58000）×5×10=2500×5×10=125000（元）（2）计算现货市场盈亏现货市场亏损=（现货市场平仓价-现货市场开仓价）×交易数量假设企业在7月份预期的现货价格为58000元/吨（与期货开仓价相同），11月份现货价60000元/吨现货市场亏损=（60000-58000）×5×10=2000×5×10=100000（元）（3）计算套期保值总盈亏总盈亏=期货市场盈利-现货市场亏损=125000-100000=25000（元）（4）套期保值效果分析通过套期保值，该企业在期货市场的盈利弥补了现货市场的部分亏损，并且还获得了25000元的额外收益，有效地规避了铜价上涨带来的风险，达到了套期保值的目的。2.某投资者以2元/股的权利金买入一张执行价格为20元/股的A公司股票看涨期权，同时以1元/股的权利金卖出一张执行价格为25元/股的A公司股票看涨期权。如果到期时A公司股票价格为28元/股，计算该投资者的盈亏情况。解：（1）分析买入的执行价格为20元/股的看涨期权当到期股票价格为28元/股时，该期权会被执行。买入看涨期权的盈利=股票价格-执行价格-权利金=28-20-2=6（元/股）（2）分析卖出的执行价格为25元/股的看涨期权当到期股票价格为28元/股时，该期权会被行权，卖方亏损。卖出看涨期权的亏损=股票价格-执行价格-权利金=28-25-1=2（元/股）（3）计算投资者的总盈亏总盈亏=买入看涨期权盈利-卖出看涨期权亏损=6-2=4（元/股）3.假设6月1日，沪深300指数为3500点，市场年利率为5%，年股息率为1%。若交易成本为0，则6月1日6个月后到期的沪深300指数期货的理论价格是多少？解：根据股指期货理论价格公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(S(t)\)为现货