2025特许金融分析师考试难点试题及答案

2025特许金融分析师考试难点试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪些是金融市场的基本功能？

A.资金转移

B.风险管理

C.价格发现

D.投资组合构建

2.关于资本资产定价模型（CAPM），以下哪些描述是正确的？

A.CAPM用于估算资产的预期收益率。

B.资本市场线（CML）代表所有风险资产的预期收益率与风险之间的关系。

C.资本资产定价模型是建立在假设市场是有效的。

D.CAPM模型中的β系数是衡量非系统风险的指标。

3.以下哪些是衡量公司财务状况的比率？

A.流动比率

B.负债比率

C.息税前利润（EBIT）利润率

D.营业成本利润率

4.以下哪些是债券投资的风险类型？

A.利率风险

B.价格风险

C.信用风险

D.流动性风险

5.关于衍生品，以下哪些描述是正确的？

A.衍生品是一种金融合约，其价值依赖于其他资产的价值。

B.期货合约是衍生品的一种形式，用于锁定未来的商品价格。

C.期权合约给予持有人在未来某一特定时间购买或出售资产的权利。

D.衍生品可以用来对冲风险，也可以用来投机。

6.以下哪些是衡量投资组合风险的指标？

A.标准差

B.累计收益分布

C.均值

D.累计损失分布

7.关于投资策略，以下哪些描述是正确的？

A.分散投资可以降低非系统风险。

B.价值投资强调寻找价格低于其内在价值的股票。

C.成长投资关注公司未来的增长潜力。

D.投资组合保险策略通过动态调整资产配置来控制风险。

8.以下哪些是固定收益投资工具？

A.政府债券

B.公司债券

C.可转换债券

D.股票

9.关于股票市场，以下哪些描述是正确的？

A.股票市场分为主板市场和创业板市场。

B.股票市场的交易价格由供求关系决定。

C.股票市场的主要参与者包括个人投资者、机构投资者和上市公司。

D.股票市场的交易通常在交易所进行。

10.以下哪些是金融分析师需要具备的技能？

A.数据分析能力

B.财务报表分析能力

C.沟通能力

D.投资组合管理能力

二、判断题（每题2分，共10题）

1.财务杠杆系数越高，公司的财务风险越小。（×）

2.投资组合的预期收益率等于单个资产预期收益率的加权平均。（√）

3.有效市场假说认为所有投资者都能获得超额收益。（×）

4.通货膨胀对固定收益债券的影响比浮动利率债券更大。（√）

5.期权的时间价值随着到期日的临近而增加。（×）

6.股票市盈率（P/E）是衡量公司股票价值的一个重要指标。（√）

7.风险调整后收益（RAROC）是一种衡量投资风险和收益的指标。（√）

8.投资者可以通过购买期权来避免市场下跌的风险。（×）

9.信用评级机构对债券的评级反映了债券发行人的信用风险。（√）

10.股票市场的波动性可以通过标准差来衡量。（√）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理及其在投资决策中的应用。

2.解释什么是财务杠杆，并说明其对公司财务风险的影响。

3.描述投资组合保险策略的基本原理和操作方法。

4.说明如何通过财务报表分析来评估公司的财务健康状况。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前金融市场环境下，如何平衡风险与收益，构建一个有效的投资组合。

2.分析金融危机对金融市场的影响，并探讨金融分析师在危机应对中的作用。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不是金融市场的功能？

A.资金筹集

B.价格发现

C.信用创造

D.政策传导

2.在CAPM模型中，无风险利率通常由哪个因素决定？

A.国债收益率

B.股票市场收益率

C.汇率

D.通货膨胀率

3.以下哪个比率通常用于衡量公司的偿债能力？

A.负债比率

B.流动比率

C.股东权益比率

D.息税前利润率

4.债券的信用评级中，以下哪个级别表示最高的信用质量？

A.AA

B.A

C.BBB

D.B

5.以下哪种衍生品合约在交割时，买方可以选择持有或交割实际资产？

A.期货合约

B.期权合约

C.远期合约

D.互换合约

6.投资组合的标准差越大，以下哪个结论是正确的？

A.投资组合的风险越高

B.投资组合的预期收益率越高

C.投资组合的预期收益率越低

D.投资组合的风险越低

7.以下哪种投资策略侧重于寻找价格被低估的股票？

A.成长投资

B.价值投资

C.收入投资

D.投机投资

8.以下哪个指标用于衡量公司盈利能力？

A.营业成本利润率

B.资产回报率

C.股东权益回报率

D.流动比率

9.以下哪个市场是首次公开募股（IPO）通常发生的地方？

A.新股市场

B.二手市场

C.交易市场

D.股票市场

10.金融分析师在评估公司财务状况时，最常使用的财务报表是？

A.利润表

B.现金流量表

C.资产负债表

D.以上都是

试卷答案如下：

一、多项选择题

1.ABCD

解析思路：金融市场的基本功能包括资金转移、风险管理、价格发现和投资组合构建。

2.ABC

解析思路：CAPM用于估算资产的预期收益率，资本市场线代表风险资产与预期收益率的关系，假设市场有效。

3.ABC

解析思路：衡量公司财务状况的比率包括流动比率、负债比率和各种利润率。

4.ABCD

解析思路：债券投资的风险包括利率风险、价格风险、信用风险和流动性风险。

5.ABC

解析思路：衍生品是一种金融合约，期货合约用于锁定价格，期权合约给予购买或出售权利。

6.AB

解析思路：衡量投资组合风险的指标包括标准差和累计收益分布。

7.ABCD

解析思路：分散投资降低非系统风险，价值投资寻找低估股票，成长投资关注未来增长，投资组合保险动态调整资产配置。

8.ABC

解析思路：固定收益工具包括政府债券、公司债券和可转换债券，不包括股票。

9.ABCD

解析思路：股票市场包括主板和创业板，交易价格由供求关系决定，参与者包括个人、机构和个人。

10.ABCD

解析思路：金融分析师需要具备数据分析、财务报表分析、沟通和投资组合管理能力。

二、判断题

1.×

解析思路：财务杠杆系数越高，公司的财务风险越大，因为财务杠杆放大了盈利和亏损的影响。

2.√

解析思路：投资组合的预期收益率是各资产预期收益率的加权平均，权重为各资产在投资组合中的比例。

3.×

解析思路：有效市场假说认为市场是信息有效的，但并不保证所有投资者都能获得超额收益。

4.√

解析思路：通货膨胀会增加固定收益债券的实际收益率下降的风险，因此对固定收益债券的影响更大。

5.×

解析思路：期权的时间价值通常随着到期日的临近而减少，因为时间价值包括时间价值和内在价值。

6.√

解析思路：股票市盈率是衡量股票价值的重要指标，反映了投资者愿意为每股收益支付的价格。

7.√

解析思路：风险调整后收益（RAROC）是衡量投资风险和收益的指标，用于评估投资决策的有效性。

8.×

解析思路：购买期权可以提供保护，但并不能完全避免市场下跌的风险。

9.√

解析思路：信用评级机构对债券的评级反映了债券发行人的信用风险，是投资者决策的重要参考。

10.√

解析思路：标准差是衡量市场波动性的常用指标，反映了资产收益的波动程度。

三、简答题

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理及其在投资决策中的应用。

解析思路：CAPM原理包括预期收益率与风险的关系、无风险利率和市场的风险溢价，应用包括估算资产预期收益率、评估投资组合风险和构建有效投资组合。

2.解释什么是财务杠杆，并说明其对公司财务风险的影响。

解析思路：财务杠杆是指公司使用债务融资来增加股东权益，影响包括提高财务风险、增加盈利能力和放大市场波动。

3.描述投资组合保险策略的基本原理和操作方法。

解析思路：投资组合保险策略通过动态调整资产配置来控制风险，原理包括设定无风险资产比例和风险资产比例，操作方法包括调整资产配置以保持保险水平。

4.说明如何通过财务报表分析来评估公司的财务健康状况。

解析思路：通过分析利润表、资产负债表和现金流量表，评估公司的盈利能力、偿债能力和流动性，从而评估其财务健康状况。

四、论述