CFA考试总结题及答案

CFA考试总结题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪项不是投资组合管理的目标？

A.最大化收益

B.最小化风险

C.实现可持续发展

D.最大化流动资金

2.关于资本资产定价模型（CAPM），以下说法正确的是：

A.CAPM用于评估股票的预期收益率。

B.CAPM中的风险指的是系统性风险。

C.资本市场线（CML）代表了最优投资组合。

D.以上都是。

3.下列哪项属于固定收益证券？

A.普通股

B.公司债券

C.欧洲美元存单

D.优先股

4.以下哪种资产在投资组合中具有分散风险的作用？

A.银行存款

B.黄金

C.美元

D.以上都是

5.关于衍生品，以下说法错误的是：

A.衍生品可以用来对冲风险。

B.衍生品通常具有较高的杠杆率。

C.衍生品都是高风险产品。

D.衍生品可以用来投机。

6.下列哪个指标反映了公司的盈利能力？

A.流动比率

B.毛利率

C.资产回报率

D.股东权益回报率

7.关于价值投资，以下说法正确的是：

A.价值投资侧重于寻找被市场低估的股票。

B.价值投资通常关注公司的基本面。

C.价值投资者往往持有股票时间较长。

D.以上都是。

8.下列哪项属于非系统风险？

A.通货膨胀风险

B.政治风险

C.经营风险

D.经济周期风险

9.以下哪种资产在投资组合中具有保值增值的作用？

A.货币市场工具

B.房地产

C.黄金

D.艺术品

10.关于投资组合理论，以下说法正确的是：

A.投资组合理论认为风险可以通过多样化来降低。

B.投资组合理论是由哈里·马科维茨提出的。

C.投资组合理论关注资产之间的相关性。

D.以上都是。

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二、判断题（每题2分，共10题）

1.投资组合的多样化可以完全消除非系统性风险。（）

2.市场有效假说认为，股票的当前价格反映了所有可获得的信息。（）

3.投资者的期望收益率等于实际收益率加上风险溢价。（）

4.信用风险通常被称为非系统性风险。（）

5.债券的价格与其收益率成反比。（）

6.投资者的风险偏好越高，其投资组合中股票的比例应该越大。（）

7.交易成本与投资组合的多样化程度成反比。（）

8.有效市场假说认为，长期持有策略优于频繁交易策略。（）

9.基本面分析通常用于股票的短期交易策略。（）

10.投资者应该将投资组合的权重与他们的风险承受能力相匹配。（）

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三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.描述价值投资策略的核心原则及其在投资实践中的应用。

3.解释什么是非系统性风险，并举例说明如何通过多样化来降低这种风险。

4.说明投资组合理论中，资产之间的相关性对投资决策的影响。

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四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前经济环境下，如何运用投资组合理论来构建一个具有风险分散和收益优化的投资组合。

2.分析在全球化背景下，国际投资组合管理面临的主要挑战和应对策略。

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五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪个指标通常用于衡量公司的偿债能力？

A.营业利润率

B.流动比率

C.净资产收益率

D.资产回报率

2.在CAPM模型中，无风险收益率通常以哪个指标来代表？

A.长期国债收益率

B.银行存款利率

C.股票市场平均收益率

D.以上都是

3.下列哪种金融工具属于衍生品？

A.股票

B.债券

C.期权

D.以上都是

4.以下哪个指标反映了公司的财务健康状况？

A.净利润

B.营业收入

C.资产负债率

D.股东权益

5.下列哪种投资策略侧重于长期投资？

A.短线交易

B.长期持有

C.交易型开放式指数基金（ETF）

D.以上都是

6.下列哪个指标通常用于衡量公司的盈利能力？

A.营业成本

B.净利润

C.营业收入

D.资产总额

7.在投资组合理论中，以下哪个原则描述了资产之间的相关性？

A.散点图

B.有效边界

C.投资组合线

D.以上都是

8.下列哪种投资策略旨在通过购买被市场低估的股票来获得收益？

A.成长投资

B.价值投资

C.收益投资

D.以上都是

9.以下哪种风险被认为是系统性风险？

A.信用风险

B.市场风险

C.流动性风险

D.操作风险

10.下列哪个指标通常用于衡量投资组合的波动性？

A.平均收益率

B.标准差

C.最大回撤

D.以上都是

试卷答案如下：

一、多项选择题答案及解析思路：

1.D.最大化流动资金

解析思路：投资组合管理的目标通常包括收益最大化、风险最小化和流动性管理等，流动资金是管理的一部分，但不是主要目标。

2.D.以上都是

解析思路：CAPM模型是用于评估股票预期收益率的模型，它考虑了系统性风险，资本市场线代表了最优投资组合。

3.B.公司债券

解析思路：固定收益证券通常指的是那些提供固定收益的证券，如公司债券、政府债券等。

4.D.以上都是

解析思路：非系统性风险可以通过投资多种不同类型的资产来分散，如股票、债券、黄金等。

5.C.衍生品都是高风险产品

解析思路：衍生品的风险取决于具体产品的设计和使用目的，并非所有衍生品都是高风险的。

6.D.股东权益回报率

解析思路：股东权益回报率是衡量公司盈利能力的关键指标，反映了公司使用股东权益产生利润的能力。

7.D.以上都是

解析思路：价值投资的核心原则包括寻找被低估的股票、关注公司基本面和长期持有等。

8.C.经营风险

解析思路：非系统性风险通常与特定公司或行业相关，如经营风险、管理风险等。

9.C.黄金

解析思路：黄金作为一种传统的避险资产，在投资组合中可以起到保值增值的作用。

10.D.以上都是

解析思路：投资组合理论认为，通过多样化可以降低风险，并寻求风险与收益的最佳平衡。

二、判断题答案及解析思路：

1.×

解析思路：多样化可以降低非系统性风险，但不能完全消除。

2.√

解析思路：市场有效假说认为市场已经反映了所有可获得的信息。

3.×

解析思路：期望收益率是投资者预期会实现的收益率，实际收益率可能与期望不同。

4.√

解析思路：信用风险是特定于个别借款人或发行人的风险。

5.√

解析思路：债券价格与其收益率成反比，收益率越高，价格越低。

6.×

解析思路：风险偏好高的投资者可能倾向于持有更多股票，但并非必然。

7.×

解析思路：交易成本通常与交易频率成正比，而不是反比。

8.√

解析思路：有效市场假说认为长期持有策略在有效市场中可能优于频繁交易。

9.×

解析思路：基本面分析通常用于长期投资，而非短期交易。

10.√

解析思路：投资者应该根据自己的风险承受能力来调整投资组合的权重。

三、简答题答案及解析思路：

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

解析思路：解释CAPM的原理，包括市场均衡、风险调整后的预期收益率等，并给出公式E(Ri)=Rf+βi(Rm-Rf)。

2.描述价值投资策略的核心原则及其在投资实践中的应用。

解析思路：列举价值投资的核心原则，如寻找被低估的股票、关注基本面等，并举例说明如何在实践中应用。

3.解释什么是非系统性风险，并举例说明如何通过多样化来降低这种风险。

解析思路：定义非系统性风险，解释其来源，并举例说明如何通过投资多种资产来分散风险。

4.说明投资组合理论中，资产之间的相关性对投资决策的影响。

解析思路：解释资产之间相关性的概念，说明它如何影响投资组合的风险和收益，并讨论如何利用相关性来构建投资组合。

四、论述题答案及解析思路：

1.论述