《金融基础》课件-第三章金融市场

2001年11月10日，在卡塔尔多哈的WTO第四次部长级会议上通过了《关于中国加入WTO的决定》。根据WTO协议，五年后的今天中国金融市场即将迎来一场根本性的变革。2006年12月11日，中国金融市场将全面开放，届时国内外金融机构将在同一个市场环境和同一套监管规则下同台竞争。这种开放竞争的格局，将改变中国金融市场的面貌。第一节金融市场第二节货币市场学习目标了解金融市场的内涵第三节资本市场了解各子市场的含义及功能第四节外汇市场第五节黄金市场第一节金融市场内涵第一节金融市场内涵一、金融市场的内涵实现货币资金借贷、办理各种票据和有价证券买卖的领域。金融市场有广义和狭义之分。广义的金融市场是泛指资金供求双方运用各种金融工具，运用各种途径进行的全部金融性交易活动，包括金融与客户之间、各金融机构之间、资金供求双方之间所有的以货币资金为交易对象的金融活动，如存款、贷款、信托等。狭义的金融市场则一般限定在票据和有价证券为金融工具的融资活动，金融之间的同业拆借，以及黄金外汇等交易范围之内。金融市场是以资金为交易对象的市场金融市场交易者之间不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离。金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场。第一节金融市场内涵二、金融市场的构成金融市场参与者金融市场交易对象金融市场交易价格第一节金融市场内涵二、金融市场的构成金融市场参与者金融市场居民金融机构政府企业媒介媒介调控、监督服务第一节金融市场内涵二、金融市场的构成金融市场交易对象金融市场的交易对象是单一货币形态的资金商品，无论是银行的存贷款，还是证券市场上的证券买卖，最终要达到的目标都是货币资金的转移。第一节金融市场内涵二、金融市场的构成金融市场交易价格金融市场的交易对象是单一货币形态的资金商品，其价格表现为利息。这里的利息不是商品价值的货币表现，而是资金商品“创造”利润能力的分割形式或资金使用权转移的代价，其高低通过利息率来表现。第一节金融市场内涵三、金融市场的分类短期资金（货币）市场长期资金（资本）市场交易期限成交交割现货市场期货市场固定场所有形市场无形市场金融工具流通状态一级市场二级市场交易标的性质外汇市场保险市场黄金市场其他：公开市场和议价市场、直接融资市场和间接融资市场、国内金融市场和国际金融市场等第二节货币市场货币市场:融资期限在一年以内的短期资金交易市场。第二节货币市场1期限短：1天、半天、3—6个月2流动性强：变现的速度快3短期融资：弥补流动资金临时不足第二节货币市场一、同业拆借市场银行同业拆借市场短期拆借市场银行业同业之间短期资金的拆借市场第二节货币市场一、同业拆借市场银行同业拆借市场短期拆借市场又叫“通知放款”，主要是商业银行与非银行金融机构（如证券商）之间的一种短期资金拆借形式。

第二节货币市场二、商业票据市场是货币市场中历史最悠久的短期金融市场。商业票据是以票据作为信用工具，通过票据承兑与票据贴现方式进行融资活动的一种短期资金市场。票据承兑市场票据贴现市场本票市场第二节货币市场二、商业票据市场票据承兑市场票据贴现市场本票市场售货方向购货方索取货款而签发的汇票，经付款人在票面上写有承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。由购货人承兑的汇票称为商业承兑汇票，由银行承兑的汇票银行承兑汇票。承兑的汇票才是市场上合法的金融票据。第二节货币市场二、商业票据市场票据承兑市场票据贴现市场本票市场商业票据持票人以贴付一定的利息为代价，在票据未到期前向金融机构兑换现款的一种票据转让行为。

贴现日到期日贴息贴现额第二节货币市场二、商业票据市场票据承兑市场票据贴现市场本票市场商业本票发源于商品交易，是买方由于资金一时短缺而开给卖方的付款凭证。但是，现代商业本票大多已和商品交易脱离关系，而成为出票人（债务人）融资、筹资的手段。第二节货币市场三、大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单与定期存款的区别大额可转让定期存单定期存款1．不记名，可流通转让1．记名，不可流通转让2．金额较大，美国10万美元，香港10万港元，我国最低面额为500元2．金额不固定，可大可小3．利率既有固定的，也有浮动的3．利率固定4．不能提前支取，但可在二级市场流通转让4．可提前支取，提前支取时损失一部分利息第二节货币市场四、回购市场通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。所谓回购是在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。回购协议表面是看是一笔证券买卖业务，而实质是以证券为抵押品的短期资金融通。利率风险市场风险第二节货币市场五、短期政府债券市场政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。高度流动性风险最低有收益第二节货币市场六、货币市场共同基金是美国公开发行的一种开放式基金，购买者按固定价格（通常为1美元）购入若干个基金股份，货币市场共同基金的管理者就利用这些资金投资于可获利的短期货币市场工具（例如国库券和商业票据等）。第三节资本市场资本市场:期限在一年以上的货币资金融通和金融工具交易的总和。其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用。第三节资本市场1期限长：1年以上2交易目的解决长期投资性资金供求矛盾3流动性差，收益率高，风险大4资金借贷量大第三节资本市场一、股票市场股份公司发给股东作为入股凭证，并借以取得股息收益的一种有价证券。股份公司发行投资者入股凭证拥有所有者权益并承担责任的凭证第三节资本市场普通股优先股股票分类：记名股无记名股蓝筹股成长股A股B股H股N股第三节资本市场普通股优先股股票分类：记名股无记名股蓝筹股成长股A股B股H股N股随着企业利润变动而变动的一种股分，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份，也是风险最大的一种股份。支付债息和优先股股息后获得股利在债权人、优先股股东之后，有权分得公司剩余资产股东大会有发言权和表决权优先认股权第三节资本市场普通股优先股股票分类：记名股无记名股蓝筹股成长股A股B股H股N股优先于普通股分取公司收益和剩余资产的股票股利分配优先权剩余资产分配优先权无选举权被选举权，无投票权第三节资本市场普通股优先股股票分类：记名股无记名股蓝筹股成长股A股B股H股N股股东姓名记载于股票票面和股东名册股票票面不记载股东姓名第三节资本市场普通股优先股股票分类：记名股无记名股蓝筹股成长股A股B股H股N股规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票前景看好的中小型公司发行的股票第三节资本市场普通股优先股股票分类：记名股无记名股蓝筹股成长股A股B股H股N股境内公司发行人民币认购交易内地注册香港上市内地注册纽约上市境内交易所上市交易外币认购买卖第三节资本市场股票的发行市场发行过程发行价格发售方式咨询与管理发行方式的选择选定作为承销商的投资银行准备招股说明书及发行定价发行公司按照预定的方案发售股票承销商执行承销合同批发认购股票，然后销售给投资者咨询与管理认证与销售发行方式的选择选定作为承销商的投资银行准备招股说明书及发行定价发行公司按照预定的方案发售股票承销商执行承销合同批发认购股票，然后销售给投资者第三节资本市场股票的发行市场发行过程发行价格发售方式平价发行折价发行溢价发行第三节资本市场股票的发行市场发行过程发行价格发售方式认购人销售人公募私募直接发行间接发行代销承销包销第三节资本市场股票的流通市场股票流通市场构成要素股票持有人投资者信用中介操作机构第三节资本市场股票的流通市场股票流通市场组织结构场内交易市场场外交易市场第三市场第四市场第三节资本市场二、债券市场债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会筹措资金时、向投资者发行、并承诺按一定利率支付利息和按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券概念第三节资本市场二、债券市场发行主体政府债券金融债券公司债券政府发行的并负责还本付息的凭证银行和非银行金融机构发行的债券股份制公司发行的一种债务契约债券分类第三节资本市场二、债券市场是否抵押或担保信用债券抵押债券债券分类凭发债者的信用能力而发行的债券，它没有特定的财产作为发债抵押以特定财产为抵押而发行的债券。第三节资本市场二、债券市场是否记名记名债券不记名债券债券分类在债券上记有债权人姓名的债券。这种债券在转让时，一般要进行背书和重新登记。记名债券通常可以挂失，安全性好，但流动性差。债券上不记载债权人姓名的债券，转让时无需登记，因此，此类债券的流动性好。第三节资本市场债券和股票联系和区别联系资本市场筹措中长期奖金的主要工具，属直接融资可出售转让虚拟资本性质本金返还收益水平承担风险股票所有权凭证债券债务凭证区别不归还归还不固定固定市场风险、信用风险、经营风险、证券市场价格波动风险市场风险信用风险第三节资本市场债券的发行与流通发行合同书债券评级债券的偿还债券的流通第三节资本市场三、投资基金市场通过发行基金股份，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种金融中介机构。第三节资本市场三、投资基金市场集合理财，专业管理

组合投资，分散风险

利益共享，风险共担

特点第三节资本市场三、投资基金市场种类是否可增加或赎回开放式基金封闭式基金组织形态公司型基金契约型基金收入型基金成长型基金平衡型基金投资目标投资对象股票型基金债券型基金货币市场基金混合基金第三节资本市场三、投资基金市场募集、运作与投资基金发起人基金招募说明书基金证券交易事宜第三节资本市场三、投资基金市场基金与股票债券的区别产品区别股票债券基金反映的经济关系不同所有权关系，一种所有权凭证，投资者购买后就成为该公司的股东债权债务关系，一种债权凭证，投资者购买后就成为该公司的债权人委托关系，一种受益凭证，投资者购买基金份额后就成为其基金受益人所筹资金的股向不同直接投资工具，所筹资金主要投向实业领域直接投资工具，所筹资金主要投向实业领域间接投资工具，所筹资金主要投向有价证券等金融工具投资收益与风险大小不同高风险、高收益低风险、低收益风险相对适中，收益相对稳健第三节资本市场三、投资基金市场基金与银行储蓄存款的区别产品区别银行储蓄存款基金性质不同表现为银行的负债，是一种信用凭证，银行对存款者负有法定的保本付息责任一种受益凭证，基金财产独立基金于管理人。基金管理人只是代替投资者管理基金，并不承担投资损失风险风险与收益特性不同银行存款利率相对固定，投资者损失本金的可能性很小，投资比较安全基金收益具有一定的被动性，投资风险相对较大信息披露要求不同银行吸收存款后，不需要向存款人披露资金运用情况基金管理人必须定期向投资者公布基金的投资动作情况第四节外汇市场第四节外汇市场一、外汇市场的涵义是外汇经营机构、中央银行以及个人等从事买卖和调剂外汇的场所。是一国对外经济金融和贸易发展到一定阶段的产物。外汇银行外汇经纪人一般客户外汇投机者中央银行第四节外汇市场二、外汇市场的形式有形市场无形市场法国巴黎德国法兰克福荷兰阿姆斯特丹英国美国瑞士第四节外汇市场三、外汇市场的特点空间统一性时间连续性第四节外汇市场四、世界主要外汇市场纽约外汇市场东京外汇市场欧洲大陆外汇市场香港外汇市场第四节外汇市场五、外汇市场的交易方式即期外汇交易外汇买卖成交后，交易双方地当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为嗨，香港A银行询价，请报即期日元200万美元的汇价。105．20／30我卖给你200万美元，价格为105．20成交了，我买入200万美元卖出日元价格为105．20，起息日1993年8月25日。我买入的美元请付至纽约KKY银行，账号120563，CHIPSUID0578，多谢你的交易.我买入的日元请付至东京三和银行，账号378564，谢谢，再见第四节外汇市场远期外汇交易五、外汇市场的交易方式指外汇交易双方，就汇率、币别、金额、交割期限达成协议后签订合同，待合同到期，按照约定汇率办理交割的外汇交易方式。某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，共花成本1200万日元，约定3个月后付款。双方签订买卖合同时的汇率为US$1＝J￥130。按此汇率，出口该批商品可换得1300万日元，扣除成本，出口商可获得100万日元。但3个月后，若美元汇价跌至US$1=J￥128，则出口商只可换得1280万日元，比按原汇率计算少赚了20万日元；若美元汇价跌至US$1=J￥1．20以下，则出口商可就得亏本了。可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成压力。因此日本出口商在订立买卖合同时，就按US$1=J￥130的汇率，将3个月的10万美元期汇卖出，即把双方约定远期交割的10万美元外汇售给日本的银行，届时就可收取1300万日元的货款，从而避免了汇率变动的风险。第四节外汇市场套汇交易五、外汇市场的交易方式套汇者在同一时间内，利用不同外汇市场上的汇率差异，在低价市场买进，在高价市场卖出，借此赚取差额收益的外汇业务。套汇交易主要有两种形式：一种是直接套汇，另一种是间接套汇。第四节外汇市场套利交易五、外汇市场的交易方式指当不同国家金融市场短期利率存在偏差时，投资者将资金从利率低的国家转移到利率高的国家，以图增加收益的外汇交易方式。第四节外汇市场掉期外汇交易五、外汇市场的交易方式同时买进和卖出相同金额的某种外汇，但买与卖的交割期限不同的和种外汇交易。进行掉期交易的目的是为了避免汇率变动的风险。第四节外汇市场外汇期货交易五、外汇市场的交易方式外汇买卖双方于将来时间（未来某日），以在有组织的交易所内公开叫价（类似于拍卖）确定的价格，买人或卖出某一标准数量的特定货币的交易活动。第四节外汇市场外汇期权交易五、外汇市场的交易方式交易双方在