投资项目经济分析

1投资估算与资金筹措

1.1建设投资构成与估算

建设投资是指建设单位在项目建设期与筹建期间所花费的全部费用，包括固定资产投

资、无形资产投资、开办费和预备费。其中，前三项内容是建设投资的基本构成，而预备

费则是由其基本构成派生出来的。

本设计的建设投资主要包括固定资产投资和开办费，其他不予考虑。具体投资情况见

表l.lo

表1.1工程投资概算表

序号名称投资备注

1设备购置安装135.8含实验室

2基建费用80使用现有厂房可以节约此项投入。按80()//

3电力设备50—

4培训费5—

5流动资金50资金运转周期1―2个月

6环保费60—

7其他20价格差异,未知因数

合计—400.8—

1.2流动资金估算

流动资金是指项目建成后企业在生产过程中处于生产和流通领域、供周转使用的资

金，它是流动资产与流动负债的差额。为保证企业正常生产经营的需要，必须有一定量的

流动资金维持其周转。在周转过程中流动资金不断地改变其自身的实物形态，其价值也随

着实物形态的变化而转移到新产品中，并随着销售的实现而回收。

流动资金主要用于现金、应收账款和存货三部分内容。流动资金的估算•般按照下列

程序和公式进行：

流动资金二流动资产一流动负债

流动资产=现金+应收和预付账款+存货

流动负债二应付账款+预收账款

本设计不考虑预付账款、应付账款和预收账款。假设当月销售额中70%当月收回，剩

下30%中的7()%第二月收回，3()%第三月收回。

1.2.1现金和周转次数的估算

项目流动资金中的现金是指货币资金，即在生产运营活动中停留于货币形态的那部分

资金，包括库存现金和银行存款。其计算公式为：

现金需要量=(年工资及福利费十年其他费用)/现金周转次数

周转次数=360/最低需要周转天数

1.2.2应收账款的估算

应收账款是指企业对外赊销商品、劳务而占用的资金。应收账款的周转额应为全年赊

销销售收入。其计算公式为：

应收账款二年赊销收入/应收账款周转次数

应收账款周转次数=360/结算天数

本设计的结算天数按30天估算。

1.2.3存货的估算

存货是企业为销售或生产耗用而储备的各种物资。本设计的存货主要包括原材料、包

装物、低值易耗品和产成品。当日投入生产的产品当日即可完工，因此，不考虑在产品部

分。计算公式如下：

外购原材料占用资金二年外购原材料总成本/原材料周转次数

周转次数=360/最低储存天数

产成品二年经营成本/产品周转次数

本设计每年产品分1()批生产，每批产品1()吨，所需生产时间为36天。每批产品所

需原材料分两次购进，假设原材料在途天数为零，即购买当口即可投入使用。所以，原材

料最低储存天数按18天计算。每批产品生产完一次性销售，所以，产成品平均在库存储

定额天数为18天。

根据以上条件及计算公式，本设计流动资金估算见表1.2。

表1.2流动资金估算表

序号项目最低周转天数周转次数金额(元)

1流动资产——516956

1.1现金152427117

1.2存货——115439

1.3应收账款3012374400

2流动负债——56935

2.1应付账款301256935

3流动资金——460021

考虑假设因素造成的误差，流动资金定为50万元。

1.3固定资产投资估算

本设计的固定资产包括厂房和机器设备，其价格都是参考当前市场价格所定的，具体金额

见表1.3和1.4o

表1.3设备表

序号设备名称规格型号台数参考价格总价

（万元）（万元）

1V式混料槽TY8543212

2多功能分散反应釜FS-811010

3单袋式过滤机T-102144

4耐酸泵NSB0140.20.8

5真空干燥机SZG11515

6振动筛GF10.30.3

7真空包装机VKUg122

8去离子水机QJ0012020

9检验设备—3—20.8

10运输设备卡车一台21020

小车一台

11制氮机PD2N-400-54122

4-TY5077

12塑料储罐—20.30.6

13电力设备——5050

14环保设备—6060

15其他——1010

16合计———217.5

表1.4检测设备表

—检测内容相关设备(台)价格(万元)

化学成分分析Mn总量直读光谱仪20

游离S

氧量

物理性能分析微粒形状颗粒图像仪8

粒度及粒度组成

工艺性能分析松装密度松装粒度仪0.3

流速检验

合计—328.3

1.4资金筹措

本设计总投资400.80万元，其来源有两方面，即投资人直接投入和短期借款。其中，所有

者直接作价投入的实物为80万元，货币资金投入为270.80万元，剩余部分为一年期的银

行贷款，年利率为7.47%,负债金额为50万元。

2财务基础数据的估算

2.1成本费用的估算

项目的成本费用是指在项目生产经营期内发生的为组织生产和销售应当发生的全部

成本和费用，通常按年反映。主要包括生产成本和期间费用。

2.1.1生产成本的估算

生产成本是指为生产产品而发生的各种费用，包括直接材料、直接人工、制造费用和

辅助生产成本。本产品所需原材料有甲、乙和丙。年总产量为100吨，甲173.5632184吨,

乙丙作为硫化镭的添加剂，主要功能为分散硫化镒，使其成为粉末状态。添加比例为0.8%,

需要量为().8吨。目前市场上硫酸锌的不含税价格为230()元/吨，乙的不含税价为200()元

/吨，丙不含税价为6800元/吨。车间工人配置情况及二资标准见表2.1和2.2。

表2.1车间劳动定员表

人员类别序号工种名称或职称人员定额（人）工资级别（元/月）工作制度

生产工人1合成工61500两班

2原料工215008小时

3包装工11200一班

辅助工人1机修工112008小时

2电工11200

3仪表工11200

4运输工11200

管理人员1车间主任11800一班

2技术人员118008小时

注：此表为第一、二年的人员配置及工资标准。

表2.2车间劳动定员表

人员类别序号工种名称或职称人员定额（人）工资级别（元/月）工作制度

生产工人1合成工92000三班

2原料工320008小时

3包装工11500一班

辅助工人1机修工115008小时

2电工11500

3仪表工11500

4运输工11500

管理人员1车间主任12500一班

2技术人员125008小时

注：此表为第三、四、五年的人员配苴及工资标准。

制造费用包括生产设名、运输设备、电力设备和生产车间折旧。采用直线折旧法计

算折旧，预计净残值为5%,折旧年限采用税法规定的年限，即生产设备和电力设备折旧

年限为10年，运输设备为5年，厂房为20年。

辅助生产成本包括生产车间水电费。生产过程中耗水量为13.73925吨/吨，耗电量为3484.8

度/吨。工业用水价格为500元每4吨，工业用电价格为1元/度。

根据以上数据计算成本费用见表2.3o

表2.3成本黄用表

序号名称金额（元）

第一年第二年第三年第四年第五年

1直接材料583945.75583945.75875918.63875918.63875918.63

2直接人工295488295488499320499320499320

3制造费用225910225910225910225910225910

4辅助生产成本520220.63520220.63780330.95780330.95780330.95

合计—1625564.381625564.382381479.582381479.582381479.58

2.1.2期间费用的估算

期间费用是指那些不能归属于特定产品成本，而是与特定的生产经营周期密切相关，直接

在当前得以补偿的费用。包括销售费用、财务费用和管理费用。期间费用估算情况见表2.4。

表2.4期间费用表

序号名称金额（元）

第一年第二年第三年第四年第五年

1销售费用169040169040258471.72258471.72258471.72

2财务费用112230112230119194.76119194.76119194.76

3管理费用303263.90250880337231.83336635.86336635.86

合计—584533.90532150714898.31714302.34714302.34

销售费用包括销售人员的工资及福利费，其余部分按销售额的1%估计，这部分主要

是产品包装物的价款。第一年的财务费用包括借款利息37350元，其余部分按销售收入的

05%估计，这主要是考虑销售收入的转账手续费来估计的。管理费用包括办公室及环保设

备的折旧费、办公室水电费、管理人员的工资及福利费、开办费和坏账准备，其余部分按

销售额的0.5%估计。车船税、土地使用税、印花税等税费忽略不计。坏账准备按年末应收

账款余额的0.5%提取，办公室的水电费参照同类型和规模的企业来估算，金额为6000元。

2.2销售收入和税金的估算

本企业的销售收入主要是产品销售收入，其他收入不予考虑。主要产品为硫化镒，附

带产品为硫酸钠。前两年产量为硫化锦100吨/年，硫酸钠163.2184吨/年；后三年扩大生

产量，产量为硫化铢150吨/年，硫酸钠244.82759吨/年。假设生产出的产品当年全部销售。

硫化镒的市场价格为128000元/吨，硫酸钠为4800元/吨°

本企业主要税费有城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加，其他税种不予考

虑。销售收入及税金估算见表2.5。

表2.5销售收入及税金估算表

序号名称金额（元）

第一年第二年第三年第四年第五年

1产品销售收入

2城市维护建设税161643.04161643.04242464.55242464.55242464.55

3教育费附加69275.59692753.59103913.38103913.38103913.38

4地方教育费附加23091.8623091.8634637.7934637.7934637.79

2.3财务效益分析基本报表

表2.6资产负债表

序号项目金额（元）

第一年第二年第三年第四年第五年

1资产

2流动资产：

3货币资金6492473.93

4应收账款476779.04476779.04595973.79595973.79595973.79

5减：坏账准备2383.9()2383.902979.872979.872979.87

6应收账款净额474395.14474395.14592993.92592993.92592993.92

7存货200000200000200000200000200000

8流动资产合计7166869.07

9固定资产：

10固定资产原价32580003258000325800032580003258000

11减：累计折旧29051058102087153011620401452550

12固定资产净值29674902676980238647020959601805450

13减：固定资产00000

减值准备

14固定资产净额29674902676980238647020959601805450

15资产总计

16负债及所

有者权益

17流动负债：

18应交税费236026.47236026.47376215.21376215.21376215.21

19应付职工薪酬3773437734712507125071250

20流动负债合计273760.47273760.47447465.21447465.21447465.21

21所有者权益：

22实收资本35080003508000350800035080003508000

23盈余公积1671736.483527781.286039161.277294806.578550451.87

24其中：法定公益金417934.12839233.261467078.262094900.912722723.56

25未分配利润4680862.127697915.878557795.38

26所有者权益合计9860598.60

27负债及所有者权

益合计

表2.7利润表

项目金额：元）

第一年第二年第三年第四年第五年

一、主营业务收入

减：主营业1625564.381625564.382381479.582381479.582381479.58

务成本

主营业务税228440.21228440.21314506.33314506.33314506.33

金及附加

二、主营业务利润

加：其他业783448.32783448.32953417.39953417.39953417.39

务利润

减：销售费用16904C169040258471.72258471.72258471.72

管理费用303263.90250880337231.83336635.86335635.86

财务费用11223074880119194.76119194.76119194.76

三、营业利润

四、利润总额

减：所得税费用2786227.462808660.934185633.294185484.304185484.38

五、净利润8358682.378425982.80

表2.8现金流置表

项目金额（元）

第一年第二年第三年第四年第五年

一、经营活动产生

的现金流量

经销商品或提供

劳务收到的现金

经营活动现

金流入小计

购买商品、接受劳683216.53683216.53875918.63875918.63875918.63

务支付的现金

支付给职工415874452808821484855000855000

以及为职工

支付的现金

支付的各项税费5087827.415110260.887890239.598030279.348030279.34

支付的其他929856.32752819.90634817.09634817.09

与经营活动

有关的现金

经营活动现8271667.177176141.73

金流出小计

经营活动产7620967.368716492.80

生的现金净额

二、投资活动产生-245800C0000

的现金流量

三、筹资活动产生

的现金流量：

吸收投资收32080000000

到的现金

取得借款收5000000000

到的现金

筹资活动现37080000000

金流入小计

偿还债务5000000000

支付的现金

分配股利、利2043433.773552884.259185640.386145927.69

润或偿付利

息支付的现金

筹资活动现2543433.773552884.259185640.386145927.69

金流出小计

筹资活动产生的1164566.23-3552884.25-9185610.38-6145927.69—

现金流量净额

力h期初现金及现06492473.93

金等价物余额

四、期末现金及现6492473.S3

金等价物余额

3财务效益分析

3.1财务效益分析的目标与意义

3.1.1财务效益分析的目标

财务效益分析主要考察项目的盈利能力和清偿能力两项指标。

1.盈利能力目标

盈利能力是反映项目财务效益大小的主要标志。项目的盈利主要是指建成投产后所产

生的利润和税金等。在财务效益分析中，应当考察拟建项目建成投产后是否有盈利，盈利

能力有多大，盈利能力是否足以使项目可行。

2.清偿能力目标

清偿能力主要是指项目偿还建设投资借款和清偿债务的能力。

3.1.2财务效益分析的意义

工程项目业主（企业）或项目发起人使项目投资后果的直接承担着，因此工程项目财

务效果评估的目的主要是从项目投资者或企业的角度考察项目的盈利能力，为企业或项目

投资者的项目决策提供信息支持，同时也要兼顾项目相关利益主体各方的利益要求。工程

项目财务评估的意义表现在如下几方面。

1.财务效果评估是工程项目投资决策的重要依据

进行项目投资的目的主要是为了获取收益，通过财务评价，可以科学地分析拟建项目

的盈利能力和偿债能力，从而可做出是否进行投资的决策。

2.财务效果评估能分析确定项目投资的风险及其应对措施

任何工程项目都会有一定的财务风险，包括项目风险成本和项目分析收益，这些同样

要通过项目财务评估来分析和评估。通过评估，了解工程项目风险的大小，根据投资主体

风险的承受能力，制定相应的风险防范措施。

3.财务效果评估是有关部门审批拟建项目的重要依据

企业投资项目的效益如何，不仅与企业自身的生存和发展息息相关，而口对整个国民

经济的发展水平及国家的财政收支状况产生影响。因此，有关部门在审批拟建项目时，会

将财务效果评估的结论作为重要依据。

3.2主要财务指标分析

1.流动比率分析

流动比率可由资产负债表求得，其计算公式为：

流动比率二（流动资产：流动负债）X100%

一般认为流动比率在200%左右较合适。经计算，本企业流动比率是正常的10倍，这

是因为本企业现金流充足，无需从外借款，因此，流动负债只包括应交税费和应付职工薪

酬。而流动资产的90%是货币资金，这就造成了资金的大量闲置，企业可以考虑对外进行

投资或追加投资，以充分利用企业的闲置资金。

2.资产负债率

资产负债率可由资产负债表求得，其计算公式为：

资产负债率二（负债总额♦全部资产总额）X100%

资产负债率一般在50%较好，从企业的角度分析，只要举债不致引起偿债困难，举债

的收益大于举债的成本，则资产负债率越高，企业赚取的超过资本成本的超额利润越多，

自有资本利润率越高，效益也越好。而本企业基本上不存在负债，也就不能获得上述的超

额利润，还会造成资本成本过高。

3.投资利润率

投资利润率是考察项目单位投资盈利能力的静态指标，其计算公式为：

投资利润率=（年利润总额或年平均利润总额+项目总投资）X100%

经计算本企业经营期内的投资利润率见表3.U

表3.1投资利润率表

项目第一年第二年第三年第四年第五年

投资利润率（%）278.07280.31417.73417.71417.71

由表3.1可见，本企业的投资利润率处于较高水平，这说明企业有很强的盈利能力。这对

于投资者来说无疑是很具有吸引力的。

4.投资回收期

投资回收期自建设开始年算起，其表达式为：

〃

K_i上Tp叫

r=0r=l

式中：匕----工程项目的总投资；

，=0

k,一一第t年的投资；

叫——第t年的净收益；

Tp一一投资回收期。

本企业总投资4008000元，第一年净利润为8358682.37元，经计算，投资回收期为

0.48年，可见，投资总额能够很快收回，这对投资者来说，是相当有利的。投资者可以在

短时间之内将自己的投资收回用于其他辅利项目，同时，还可以在本企业获得收益。

5.投资净现值

净现值（netpresentvalue,NPV）是反映投资项目在建设和生产年限内获利能力的指标,

是指投资方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。如果净现值为正

数，即折现后现金流入大于折现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的折现率，投

资方案可行。如果净现值为负数，即折现后现金流入小于折现后现金流出，该投资项目的

报酬率小于预定的折现率，则投资方案不可行。

计算净现值的公式：

NPV=t(CVCO,)(l+i)T

1=0

式中：n-投资年限

Ch—第t年的现金流入量

COi—第I年的现金流出量

i一预定的折现率

银行短期借款(1年期)利率为7.47%,长期借款利率为7.83%,考虑资金的机会成本

和投资的风险性等因素，i取1()%,复利现值系数表见表6.2。

表3.2复利现值系数表

n=ln=2n=3n=4n=5

i=10%0.909090.826450.751310.683010.6209

此时计算投资的净现值(NPV)为

NPV=(8358682.37+290510)义0.90909+(8425982.80+581020)X0.82645+X0.75131+

X0.68301X0.6209二(元)

可见，本投资项目的净现值(NPV)远大于零，计算期内盈利能力很好，投资项目可行。

6.3现金流量分析

从公司第一年的现金流量表来看，公司的现金总流入结构中，经营流入占81.08%,

投资流入占0,筹资流入占18.92%,经营现金流的流入占较大比重，是现金流入的主要来

源。经营流入中销售收入占100%,对于本公司来说很正常，因为公司除了销售产品外，没

有别的收入来源。公司现金流出结构中，经营流出占62.32%,投资流出占18.52乐筹资

流出占19.16机公司现金流出主要用于经营性支出，筹资流出主要用于分配股利，改善资

本结构。

从公司第二年的现金流量表来看，公司的现金总流入结构中，经营流入100%,投资

流入占0,筹资流入占0,经营现金流比去年有所上升，是现金流入的全部来源。经营流

入中销售收入占100%,很正常。公司现金流出结构中，经营流出占66.89乐投资流出占0,

筹资流出占33.11%。公司现金流出全部用于经营性支出和偿还债务和利息，公司负债减少

为0,这主要是因为企业形成大量的现金流入，而这部分现金并没有用于对外投资或增加

对企业内部的投资，因此，企业企业由大量闲置的资金，即资金非常充足，无需向外界负

债。

从公司第三年的现金流量表来看，公司的现金总流入结构中，经营流入占100%,经

营流入中销售收入占100机公司现金流出结构中，经营流出占52.96%,投资流出占0,筹

资流出占47.04机公司现金流出仍全部用于经营性支出和偿还债务。公司本年的现金流入

和现金流出量较前两年都有大幅度增加，这是因为企业本年度扩大了生产量，而且工人数

量增加、工资增加了。

从公司第四年和第五年的现金流量表来看，各项现金流入和现金流出基本没有变化，

这是因为企业产品产量、销售价格、材料成本、人工成本和利润的分配比率都没有变化，

在此便不作分析。

4不确定性分析

4.1产生项目不确定性的原因

项目产生不确定性的原因主要是项目数据的统计偏差、通货膨胀、技术进步、市场供求结

构的变化、其他外部影响因素等原因。如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际

政治经济的变化等，均会对项目的经济效果产生以一定的甚至是难以预料的影响。

4.2项目不确定性分析的作用

通过对项目的不确定性分析，能够有效地减少不确定性因素对项目经济效果的影响，

预测项目将来发生的确定性和不确定性经济效果，提高项目的风险防范能力，提高项目投

资决策的科学性和可靠性，为决策提供科学合理的依据。

4.3不确定性分析的方法

项目评估中不确定性分析的基本方法包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈

亏平衡分析只用于财务效益分析，敏感性分析和概率分析可同时用于财务效益分析和国民

经济效益分析。本文主要采用盈亏平衡分析和敏感性分析两种方法对项目进行不确定性分

析。

4.3.1盈亏平衡分析

盈亏平衡分析是通过计算盈亏平衡点（BEP）处的产量或生产能力利用率，分析拟建

项目成本与收益的平衡关系，判断拟建项目适应市场变化的能力大小和风险大小的一种分

析方法。所以，盈亏平衡分析也称量本利分析。盈亏平衡点通常是根据正常生产年份的产

品产量或销售量、变动成本、固定成本、产品销售收入等数据计算出来，用生产能力利用

率或产销量等表示。

要进行线性盈亏平衡分析，首先必须把和项目的总成本费用划分为变动成本和固定成

本。一般将外购原材料费用、外购燃料及动力费用作为变动成本，而将工资及福利费、折

旧费，修理费、利息支出及其他费用作为固定成本。

在可行性研究和项目评估中，进行线性盈亏平衡分析需要有一些假设条件，这些假设

条件是以上述产品成本的性态分析为基础前提的。

1.成本是生产量和销售量的函数；

2.生产量等于销售量；

3.单位变动成本随产量按比例变化；

4.在所分析的产量范围内，固定成本保持不变；

5.某一产品或产品组合的销售价格在任何销售水平上都是相同的，因此，销售收入是

销售价格和销售数量的函数；

6.所采用的数据均为正常年份的数据。

盈亏平衡分析的基本方法有代数分析法和图解法。以下仅用代数法进行分析。

根据前述假设条件可知：

S二P-Q

OF+V・Q

式中：S——产品销售收入；

C产品总成本费用；

P——产品单价；

Q一一年产量；

F---年固定总成本；

V——单位产品变动成本。

由于处在盈亏平衡点的收益刚好等于成本，因而可得到以下关系：

S二C

将上述式子整理得：

Q=F/(P-V)

根据以上公式及相关数据计算出的以产量表示的盈亏平衡点见表4.io

表4.1盈亏平衡点表

第一年第二年第一：年第四年第五年

固定成本1667192.532220459.262220459.262220459.26

Q（吨）12.82518.274917.081117.081117.0811

当实际销量大于盈亏平衡产销量时可以盈利，当实际销量小于盈亏平衡产销量时则会

发生亏损。由表6.1可知，本企业的产销量远远大于苗亏平衡产销量，因此，本企业处于

盈利状态。而且，盈亏平衡点与固定成本密切相关，由表2.1可以看出盈亏平衡产销量随

固定成本的增加而增加。因此，在单位变动成本不变的情况下，企业想要获得更多的利润,

就应该想法设法去降低企业的固定成本，一般情况下，单位固定成本会随着企业产销量的

增加而降低，企业可从这方面降低单位固定成本。

4.3.2敏感性分析

项目敏感性分析可分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析，单因素敏感性分析是

估算单个因素的变化对项目效益产生的影响。多因素分析则是估算多个因素同时发生变化

时对项目评价指标的影响。

单因素分析法主要考虑销售价格、产量、单位变动成木和固定成本的变化对利润总额

产生的影响。计算结果见表4.2。

表4.2因素变化对利润总额的影响

项目销售价格产量单位变动成本固定成本

+10%-10%+10%-10%+10%-10%+10%-10%

利第一年+11.49-11.49+11.49-11.49-0.52+0.52-1.50+1.50

润第二年+11.39-11.39+11.39-11.39-0.52+0.52-0.96+0.96

总第三年+11.47-11.47+11.47-11.47-0.52+0.52-1.33+1.33

额第四年+11.47-11.47+11.47-11.47-0.52+0.52-1.33+1.33

（%第五年+11.47-11.47+11.47-11.47-0.52+0.52-1.33+1.33

）

从表中可以看出，各因素的变化都不同程度影响了利润总额，其中，销售价格和产量

最为敏感，固定成本次之，单位变动成本对利润总额的影响最小，这主要是因为变动成本

所占的比例很小。这些影响因素中，只有销售价格并不是企业可以随意改变的，因此，为

了增加利润，企业应当努力扩大生产量，以求从这方面降低企业的单位固定成本，从而降

低企业产品的成本。另外，企业还应注意节能降耗，尽量减少不必要的开支，以降低成本。

5风险分析

在经济活动中，风险是一个被人们广泛运用的概念。而风险主要是由不确定性带来的。

在投资项目活动中，风险是不以人们意志为转移地客观存在着。即使在投资项目地决策分

析与评价地全过程中已尽可能对基本方案地各方面进行了详尽地研究，但由于预测结果地

不确定性，项目经营地将来状况会与设想状况发生偏离，项目实施后地实际结果可能与预

测的基本方案结果产生偏差，使实际结果低于预期，因此投资项目面临潜在风险。

5.1项目存在的风险

5.1.1市场风险

市场风险主要来源于三个方面：一是市场供需实际情况与预测值发生偏离；二是项目

产品市场竞争力或者竞争对手情况发生重大变化；三是项目产品和主要原材料的实际价格

与预测价格发生较大偏离。

本企业采用地是单一产品生产机制，硫化锌是企业唯一的产品，虽然有附带产品硫酸

钠，但其销售额仅占公司总销售额的一小部分。因此企业地市场风险主要是硫化锌所带来

的市场风险。本工厂在设立地时候并没有考虑市场供需变化可能给工厂带来的风险，而是

假设市场处于未饱和状态，生产出地产品全部能在第一时间销售出去。虽然目前的市场是

处于此种情况，但从本文前面地计算结果可以看出，硫化镒工厂是一个盈利能力非常强的

工厂，因此势必会有越来越多的投资者参与到这个市场中，相信不需要太久，这个市场就

会饱和，所以，市场供需问题对企业来说是一个早晚都会存在地问题。而且，目前国家正

在控制私营钢铁企业产品的生产量，这有可能会导致硫化铢需求量的减少。

尽管目前国内生产硫化铳的公司只有两家，但国外已有很多硫化锌地生产商，而且已

经发展成具有一定规模的生产企业，技术相对于国内也先进得多。现在经济越来越全球化,

市场也越来越全球化，这些生产商也会成为本企业的竞争对手。而且，国内的两家生产企

业在生产经验和市场方面具有一定的优势，发展成具有一定规模的企业也相对容易。因此,

企业面临地行业内的竞争压力会越来越大。

在工厂设计的时候假设原材料地价格是不变的，而实际情况却并非如此。近两年来物

价一直处于不断上涨状态，而且央行也正逐步上调商业银行的存款准备金率，贷款利率也

会随着增加，这就会使原材料供应商的成本，原材料价格也会随之_L涨，进而使企业的成

本增加，降低企业的竞争优势。

5.1.2技术风险

项目采用技术（包括引进技术）的先进性、可靠性发生重大变化，导致生产能力利用率降

低，生产成本增加。随着科学技术的突飞猛进，国际竞争的日益激烈，新技术和生产工艺

流程及设备都会不断涌现，使企业的生产技术和设备都面临着被淘汰的威胁。

5.1.3产品结构单一的风险

企业唯一产品是硫化锌粉末，虽然有附带产品硫酸钠，但其销售额仅占公司总销售额

的一小部分。产品结构单一，在市场需求发生变化的情况下，单一的产品结构将会对企'业

的盈利水平产生一定的影响。

5.1.4财务风险

本企业在固定资产上投资规模大，整体资产的流动性降低，这要求企业要具有一定的

自有资金规模和相应的间接融资能力，获得长期稳定的金融支持并保持合理的负债结构非

常重要。硫化镒粉末行'也是一个受国民经济周期性波动影响非常强的行业，与国民经济发

展的相关度非常高，因此，宏观经济波动及行业本身的变化有可能导致企业财务风险。

本项目设计的建设投资400.80万元中，除350.80万元由企业自筹解决外，其余的50

万元向银行申请短期贷款，贷款