期货从业资格之《期货基础知识》预测复习附参考答案详解（黄金题型）

期货从业资格之《期货基础知识》预测复习第一部分单选题(50题)1、当一种期权趋于（）时，其时间价值将达到最大。??

A.实值状态

B.虚值状态

C.平值状态

D.极度实值或极度虚值

【答案】：C

【解析】本题可根据期权不同状态下时间价值的特点来进行分析。选项A：实值状态实值期权是指内在价值为正的期权。对于实值期权而言，随着期权趋于实值状态，其内在价值不断增加，而时间价值会逐渐降低。因为实值期权距离行权获利越来越近，不确定性相对减少，时间带来的潜在价值也就变小，所以在实值状态下时间价值并非最大，该选项错误。选项B：虚值状态虚值期权是指内在价值为零的期权。当期权处于虚值状态时，期权行权无利可图，虽然还有一定的时间可能使期权变为实值，但随着距离到期日越来越近，这种可能性逐渐降低，时间价值也会不断减少，所以虚值状态下时间价值也不是最大的，该选项错误。选项C：平值状态平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格，此时内在价值为零。平值期权的未来走向具有最大的不确定性，既可能变为实值期权获利，也可能变为虚值期权失去价值。这种高度的不确定性使得期权的时间价值达到最大，所以当一种期权趋于平值状态时，其时间价值将达到最大，该选项正确。选项D：极度实值或极度虚值极度实值期权的内在价值已经非常高，时间价值很低，因为其行权获利的可能性极大且较为确定，时间对其价值的影响较小；极度虚值期权几乎没有行权的可能性，其时间价值也趋近于零。因此，在极度实值或极度虚值状态下，时间价值并非最大，该选项错误。综上，答案选C。2、下列期货交易流程中，不是必经环节的为（）。

A.开户

B.竞价

C.结算

D.交割

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易流程中各环节的性质，判断哪个环节不是必经环节。选项A：开户参与期货交易，投资者首先需要在期货公司开设期货账户，只有完成开户，才能获得参与期货交易的资格，所以开户是期货交易的必经环节。选项B：竞价在期货交易过程中，买卖双方通过竞价的方式来确定交易价格和数量，这是达成交易的重要方式，没有竞价就无法形成有效的交易，因此竞价是期货交易的必经环节。选项C：结算结算贯穿于期货交易的全过程，每日交易结束后，期货交易所会对会员、期货公司会对客户的交易盈亏状况进行结算，以确保交易的财务安全和正常进行，所以结算是期货交易的必经环节。选项D：交割交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。然而，在实际的期货交易中，大多数投资者进行期货交易的目的并非是为了获得实物商品，而是通过买卖期货合约赚取差价利润。所以很多投资者会在期货合约到期前选择平仓，并不进行实际的交割。因此，交割不是期货交易的必经环节。综上，答案选D。3、一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。

A.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

B.期权的价格越低’

C.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高

D.期权价格越高

【答案】：D"

【解析】期权合约的价格受到标的物价格波动率的影响。当标的物价格的波动率越大时，意味着标的物价格上涨或下跌的可能性和幅度增大。对于期权的买方而言，无论价格是大幅上涨还是大幅下跌，都有更大的机会从期权中获利。在这种情况下，期权的买方愿意为获得这种潜在的获利机会支付更高的价格，而期权的卖方由于承担了更大的风险，也会要求更高的权利金才愿意出售期权。所以，标的物价格波动率越大，期权价格越高。因此本题应选D。"4、中国金融期货交易所说法不正确的是（）。

A.理事会对会员大会负责

B.董事会执行股东大会决议

C.属于公司制交易所

D.监事会对股东大会负责

【答案】：A

【解析】本题可根据中国金融期货交易所的组织架构和相关职责，对每个选项进行分析判断。选项A在中国金融期货交易所（公司制交易所）的组织架构里，理事会并非公司制交易所的治理结构组成部分。公司制交易所一般由股东大会、董事会、监事会和高级管理人员等构成治理结构，理事会是会员制交易所的相关机构设置，在会员制交易所中理事会对会员大会负责，而该交易所属于公司制，并非会员制，所以此说法不正确。选项B公司制交易所中，董事会是公司的决策和执行机构，其重要职责之一就是执行股东大会的决议，该选项说法正确。选项C中国金融期货交易所是公司制交易所，公司制交易所是以营利为目的的企业法人，通常由若干股东共同出资组建，这种说法是符合实际情况的，所以该选项正确。选项D监事会是公司制交易所的监督机构，其主要职责是监督公司的经营管理活动，对股东大会负责，以确保公司运营符合股东利益和法律法规要求，所以该选项说法正确。综上，答案选A。5、CIVIE交易的大豆期货合约，合约规模为5000蒲式耳，则大豆期货期权合约的最小变动值为（）美元。（大豆期货的最小变动价位为1／8美分／蒲式耳）

A.5.25

B.6.25

C.7.25

D.8.25

【答案】：B

【解析】本题可根据大豆期货期权合约最小变动值的计算公式，结合已知条件计算出结果。步骤一：明确相关数据已知大豆期货合约规模为\(5000\)蒲式耳，大豆期货的最小变动价位为\(\frac{1}{8}\)美分/蒲式耳。步骤二：单位换算因为\(1\)美元\(=100\)美分，所以将最小变动价位\(\frac{1}{8}\)美分/蒲式耳换算为以美元为单位，即\(\frac{1}{8}\div100=\frac{1}{8}\times\frac{1}{100}=\frac{1}{800}\)美元/蒲式耳。步骤三：计算大豆期货期权合约的最小变动值根据公式：最小变动值\(=\)合约规模\(\times\)最小变动价位，将合约规模\(5000\)蒲式耳和最小变动价位\(\frac{1}{800}\)美元/蒲式耳代入公式可得：\(5000\times\frac{1}{800}=\frac{5000}{800}=6.25\)（美元）综上，答案选B。6、（）是指对整个股票市场产生影响的风险。

A.财务风险

B.经营风险

C.非系统性风险

D.系统性风险

【答案】：D

【解析】本题可通过对各选项所涉及风险概念的分析，来确定对整个股票市场产生影响的风险类型。选项A：财务风险财务风险主要是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料和无法控制的因素，使企业在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，从而使企业蒙受经济损失或更大收益的可能性。它是企业自身经营过程中面临的风险，并非对整个股票市场产生影响的风险，所以选项A错误。选项B：经营风险经营风险是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险。其主要与企业自身的经营管理相关，是特定企业面临的风险，不会对整个股票市场产生普遍影响，所以选项B错误。选项C：非系统性风险非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，比如某公司的产品滞销、重大诉讼失败等。这类风险可以通过分散投资来降低，它只会影响个别或少数公司的股票价格，而不是对整个股票市场产生影响，所以选项C错误。选项D：系统性风险系统性风险是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。它包括市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等，是对整个股票市场产生影响的风险，所以选项D正确。综上，本题答案选D。7、中国金融期货交易所注册资本为（）亿元人民币。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C

【解析】本题可根据相关知识直接判断中国金融期货交易所的注册资本金额。中国金融期货交易所注册资本为5亿元人民币，所以该题答案选C。8、粮食贸易商可利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是（）。

A.担心大豆价格上涨

B.大豆现货价格远高于期货价格

C.已签订大豆购货合同，确定了交易价格，担心大豆价格下跌

D.三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨

【答案】：C

【解析】本题考查粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的情形。卖出套期保值的目的是为了防范现货价格下跌带来的风险。选项A：担心大豆价格上涨时，应进行买入套期保值而非卖出套期保值。买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。所以选项A错误。选项B：大豆现货价格远高于期货价格，即存在较大的基差，但基差情况并非是判断是否进行卖出套期保值的依据，不能仅依据现货与期货价格的高低关系来决定进行卖出套期保值操作。所以选项B错误。选项C：当粮食贸易商已签订大豆购货合同，确定了交易价格，此时如果大豆价格下跌，其持有的大豆现货价值会降低，从而遭受损失。为了防范大豆价格下跌的风险，该贸易商可以在期货市场进行卖出套期保值操作，即在期货市场卖出大豆期货合约，当现货价格下跌时，期货市场上的空头头寸会盈利，从而弥补现货市场的损失。所以选项C正确。选项D：三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨，这种情况下应该进行买入套期保值，通过在期货市场买入大豆期货合约，锁定未来购买大豆的成本，避免因价格上涨带来的成本增加风险。所以选项D错误。综上，本题答案选C。9、(美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计)??3月1日，国内某交易者发现美元兑人民币的现货价格为6．1130，而6月份的美元兑人民币的期货价格为6．1190，因此该交易者以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货价格分别变为6．1140和6．1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易。则该交易者（）。

A.盈利20000元人民币

B.亏损20000元人民币

C.亏损10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出期货市场和现货市场的盈亏情况，然后将二者相加得出该交易者的总盈亏。步骤一：计算期货市场的盈亏已知美元兑人民币期货合约规模为10万美元，该交易者卖出100手6月份的美元兑人民币期货，3月1日期货价格为6.1190，4月1日期货价格变为6.1180。期货市场盈利的计算方式为：合约数量×合约规模×（卖出价格-买入价格）。将数据代入公式可得：\(100×100000×(6.1190-6.1180)=100×100000×0.001=100000\)（元人民币）步骤二：计算现货市场的盈亏该交易者3月1日在即期外汇市场换入1000万美元，当时现货价格为6.1130；4月1日换回人民币，此时现货价格变为6.1140。现货市场亏损的计算方式为：换入美元金额×（新的现货价格-原现货价格）。将数据代入公式可得：\(10000000×(6.1140-6.1130)=10000000×0.001=80000\)（元人民币）步骤三：计算总盈亏总盈亏等于期货市场盈亏加上现货市场盈亏，即：\(100000-80000=20000\)（元人民币）综上，该交易者盈利20000元人民币，答案选A。10、某投资者在国内市场以4020元/吨的价格买入10手大豆期货合约，后以4010元/吨的价格买入10手该合约。如果此后市价反弹，只有反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计交易费用）。

A.4015

B.4010

C.4020

D.4025

【答案】：A

【解析】本题可先计算该投资者买入大豆期货合约的平均成本，当市价反弹到平均成本时，投资者可避免损失。该投资者分两次买入大豆期货合约，第一次以\(4020\)元/吨的价格买入\(10\)手，第二次以\(4010\)元/吨的价格买入\(10\)手。根据加权平均的计算方法，总成本等于第一次买入的成本加上第二次买入的成本，总手数为两次买入手数之和。第一次买入的成本为：\(4020\times10=40200\)（元）第二次买入的成本为：\(4010\times10=40100\)（元）两次买入的总成本为：\(40200+40100=80300\)（元）两次买入的总手数为：\(10+10=20\)（手）则平均成本为：\(80300\div20=4015\)（元/吨）只有当市价反弹到平均成本\(4015\)元/吨时，投资者才可以避免损失，所以答案选A。11、某日我国3月份豆粕期货合约的结算价为2997元／吨，收盘价为2968元／吨，若豆粕期货合约的每日价格最大波动限制为4%，下一交易日该豆粕期货合约的涨停板为（）元／吨。

A.3086

B.3087

C.3117

D.3116

【答案】：D

【解析】本题可根据期货涨停板价格的计算公式来计算下一交易日该豆粕期货合约的涨停板价格。步骤一：明确期货涨停板价格的计算公式在期货交易中，涨停板价格的计算公式为：涨停板价格=上一交易日结算价×（1+每日价格最大波动限制）。步骤二：分析题目所给数据题目中明确给出3月份豆粕期货合约的结算价为2997元/吨，每日价格最大波动限制为4%。步骤三：计算涨停板价格将结算价2997元和每日价格最大波动限制4%代入上述公式，可得：涨停板价格=2997×（1+4%）先计算括号内的值：1+4%=1+0.04=1.04再计算乘法：2997×1.04=3116.88（元/吨）按照期货市场的实际规则，价格需取整到最小变动价位对应的数值，这里通常进行取整处理，故结果为3116元/吨。综上，答案选D。12、按（）的不同划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。

A.持仓数量

B.持仓方向

C.持仓目的

D.持仓时间

【答案】：B

【解析】本题可根据期货投机者的不同分类依据来逐一分析各选项。选项A：持仓数量持仓数量主要反映的是投机者持有期货合约的多少，它并不能区分投机者是多头还是空头。例如，一个投机者可能持有较多数量的某种期货合约，但这并不表明他是看涨（多头）还是看跌（空头），所以按照持仓数量无法将期货投机者分为多头投机者和空头投机者，该选项错误。选项B：持仓方向持仓方向是区分多头投机者和空头投机者的关键依据。多头投机者是指预期价格上涨，买入期货合约，持有多头头寸，希望在价格上涨后卖出合约获利；空头投机者则是预期价格下跌，卖出期货合约，持有空头头寸，待价格下跌后再买入合约平仓获利。所以按持仓方向的不同，可以将期货投机者分为多头投机者和空头投机者，该选项正确。选项C：持仓目的期货投机者的持仓目的通常都是为了获取价差收益，但这并不能直接区分是多头还是空头。不管是多头还是空头投机者，其目的都是通过买卖期货合约赚取差价，所以持仓目的不能作为划分多头投机者和空头投机者的标准，该选项错误。选项D：持仓时间持仓时间主要体现的是投机者持有合约的时长，它与投机者是看涨还是看跌并无直接关联。投机者可能短期持仓，也可能长期持仓，不能根据持仓时间来判断其是多头还是空头，所以按持仓时间无法将期货投机者分为多头投机者和空头投机者，该选项错误。综上，本题正确答案是B。13、某套利者以63200元/吨的价格买入1手10月份铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出1手12月份铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元/吨和62850元/吨。最终该笔投资的价差（）元/吨。

A.扩大了100

B.扩大了200

C.缩小了100

D.缩小了200

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出建仓时的价差和平仓时的价差，再通过比较两者大小来判断价差是扩大还是缩小。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，该套利者买入10月份铜期货合约价格为63200元/吨，卖出12月份铜期货合约价格为63000元/吨。在计算价差时，通常用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格，由于本题是买入10月合约、卖出12月合约，所以建仓时的价差为10月份合约价格减去12月份合约价格，即：\(63200-63000=200\)（元/吨）步骤二：计算平仓时的价差平仓时，10月份铜期货合约平仓价格为63150元/吨，12月份铜期货合约平仓价格为62850元/吨。同样按照上述计算价差的方法，平仓时的价差为：\(63150-62850=300\)（元/吨）步骤三：比较建仓和平仓时的价差并得出结论建仓时价差为200元/吨，平仓时价差为300元/吨。因为\(300＞200\)，且\(300-200=100\)，所以价差扩大了100元/吨。综上，答案选A。14、针对同一外汇期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为，属于外汇期货的（）。

A.跨期套利

B.跨市套利

C.期现套利

D.跨币种套利

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇期货不同套利方式的概念。下面对各选项进行分析：-选项A：跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以利用不同月份合约的价差变动来获利的交易行为。而题干强调的是在不同交易所进行交易，并非同一交易所不同交割月份的合约操作，所以A选项不符合题意。-选项B：跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以利用两个市场的价差变动来获利。题干中“针对同一外汇期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为”，完全符合跨市套利的定义，所以B选项正确。-选项C：期现套利是指利用期货市场与现货市场之间不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。题干中未涉及期货市场与现货市场的交易，所以C选项不符合题意。-选项D：跨币种套利是指交易者根据对交割月份相同而币种不同的期货合约在某一交易所的价格走势的预测，买进某一币种的期货合约，同时卖出另一币种相同交割月份的期货合约，从而进行套利交易。题干强调的是同一外汇期货品种在不同交易所的操作，并非不同币种，所以D选项不符合题意。综上，答案选B。15、蝶式套利的具体操作方法是：（）较近月份合约，同时（）居中月份合约，并（）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。这相当于在较近月份合约与居中月份合约之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与较远月份合约之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。

A.卖出（或买入）卖出（或买入）卖出（或买入）

B.卖出（或买入）买入（或卖出）卖出（或买入）

C.买入（或卖出）买入（或卖出）买入（或卖出）

D.买入（或卖出）卖出（或买入）买入（或卖出）

【答案】：D

【解析】蝶式套利的操作特点在于构建一种组合，涉及较近、居中、较远三个不同月份的合约，且居中月份合约数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。这种组合实际上是较近月份合约与居中月份合约之间的牛市（或熊市）套利和居中月份与较远月份合约之间的熊市（或牛市）套利的结合。在进行蝶式套利时，其具体操作是买入（或卖出）较近月份合约，卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约。这样的操作顺序和方式能够形成有效的套利组合，符合蝶式套利的原理和特征。选项A中，对三个月份合约均是卖出（或买入）相同的操作，无法形成蝶式套利所需的不同方向的套利组合，不符合蝶式套利的操作要求。选项B中，对较近月份和较远月份合约操作相同，而与居中月份合约操作相反，但这并不是蝶式套利的正确操作顺序和组合方式。选项C中，同样是对三个合约采用相同的操作方式，不能满足蝶式套利构建不同方向套利组合的条件。而选项D的买入（或卖出）较近月份合约、卖出（或买入）居中月份合约、买入（或卖出）较远月份合约的操作，符合蝶式套利的具体操作方法。所以本题的正确答案是D。16、下列关于国债期货交割的描述，正确的是（）。

A.隐含回购利率最低的债券是最便宜可交割债券

B.市场价格最低的债券是最便宜可交割债券

C.买方拥有可交割债券的选择权

D.卖方拥有可交割债券的选择权

【答案】：D

【解析】本题可根据国债期货交割的相关知识，对各选项逐一分析：选项A：隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的理论收益率，隐含回购利率最高的债券是最便宜可交割债券，而非隐含回购利率最低的债券，所以该选项错误。选项B：最便宜可交割债券并非是市场价格最低的债券，它是指在一揽子可交割债券中，能够使投资者买入债券现货、持有到期交割并获得最高收益的债券，其选择取决于多个因素，而不是单纯看市场价格，所以该选项错误。选项C：在国债期货交割中，卖方拥有可交割债券的选择权，而非买方。卖方会选择对自己最有利的债券进行交割，所以该选项错误。选项D：在国债期货交割环节，为了便于卖方进行交割操作，同时给予其一定的灵活性和成本控制空间，卖方拥有可交割债券的选择权，该选项正确。综上，正确答案是D。17、Euribor的确定方法类似于libor，以（）为1年计息。

A.366日

B.365日

C.360日

D.354日

【答案】：B

【解析】本题主要考查Euribor（欧元银行同业拆借利率）确定方法中一年的计息天数。在金融领域，不同的利率计算方式对于一年的天数规定有所不同。对于Euribor而言，其确定方法类似于Libor（伦敦银行同业拆借利率），在计算利息时是以365日为1年计息。选项A的366日通常是闰年的天数，并非Euribor计息所采用的一年天数；选项C的360日在一些金融计算中有应用，但不是Euribor以一年为计息周期的天数；选项D的354日与金融领域常见的一年计息天数标准不相关。综上，正确答案是B。18、在分析和预测期货价格时，不同的市场参与者对基本分析和技术分析会有不同的侧重。基本分析注重对影响因素的分析和变量之间的因果联系，其优势在于()。

A.分析结果直观现实

B.预测价格变动的中长期趋势

C.逢低吸纳，逢高卖出

D.可及时判断买入时机

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，进而判断基本分析的优势。选项A分析结果直观现实并非基本分析的优势。基本分析注重对影响期货价格的各种因素进行深入剖析以及研究变量之间的因果联系，其分析过程往往较为复杂，涉及众多经济、政治、供求等因素，分析结果并非直观呈现，而是需要对各种信息进行综合提炼和判断，所以该选项错误。选项B基本分析通过研究影响期货价格的宏观经济因素、供求关系等基本面信息，能够从较为长远和宏观的角度把握市场趋势，因此适合预测价格变动的中长期趋势，这是基本分析的优势所在，该选项正确。选项C“逢低吸纳，逢高卖出”是一种较为通用的投资操作策略，并非基本分析所特有的优势。基本分析主要侧重于对价格影响因素的研究，而不是直接给出这种具体的买卖操作方式，所以该选项错误。选项D基本分析由于主要是基于宏观因素和长期趋势的研究，对于短期的价格波动和及时的买入、卖出时机的判断不够灵敏。技术分析更侧重于通过对历史价格和成交量等数据的分析，能够相对及时地判断买入时机，所以该选项错误。综上，本题答案选B。19、TF1509期货价格为97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为99.640，转换因子为1.0167至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期间利息收入为1.5085，则TF1509的理论价格为（??）。

A.1.0167(99.640+1.5481-1.5085)

B.1／1.0167(99.640+1.5481)

C.1／1.0167(99.640+1.5481-1.5085)

D.1.0167(99.640-1.5085)

【答案】：C

【解析】本题可根据国债期货理论价格的计算公式来求解TF1509的理论价格。国债期货理论价格的计算公式为：国债期货理论价格\(=\frac{1}{转换因子}\times(最便宜可交割国债价格+资金占用成本-持有期间利息收入)\)。已知对应的最便宜可交割国债价格为\(99.640\)，转换因子为\(1.0167\)，至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为\(1.5481\)，持有期间利息收入为\(1.5085\)。将上述数据代入公式可得：TF1509的理论价格\(=\frac{1}{1.0167}\times(99.640+1.5481-1.5085)\)。所以，答案选C。20、目前，我国设计的期权都是（）期权。

A.欧式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国设计的期权类型。在金融领域，期权按行权时间可分为欧式期权和美式期权等类型。欧式期权是指期权持有者只能在期权到期日行权的期权；美式期权则允许期权持有者在期权到期日前的任何一个交易日行权。而日式、中式并非通用的期权分类类型。目前，我国设计的期权都是欧式期权，所以本题正确答案选A。21、除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，由()依法核准。

A.中国证监会

B.期货交易所

C.任意中国证监会派出机构

D.期货公司住所地的中国证监会派出机构

【答案】：D

【解析】本题考查除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人任职资格的核准主体。选项A，中国证监会作为国务院直属正部级事业单位，主要负责制定和执行证券期货市场的相关政策、监管市场等宏观层面的工作，并非直接对除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人任职资格进行核准，所以该选项错误。选项B，期货交易所是为期货交易提供场所、设施及相关服务的机构，其主要职责是组织和监督期货交易，不具备对相关人员任职资格进行核准的职能，因此该选项错误。选项C，“任意中国证监会派出机构”表述不准确，对特定人员任职资格的核准应按照规定由特定的机构负责，而不是任意的派出机构，所以该选项错误。选项D，除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，由期货公司住所地的中国证监会派出机构依法核准，这符合相关规定，该选项正确。综上，答案选D。22、股票期权的标的是（）。

A.股票

B.股权

C.股息

D.固定股息

【答案】：A

【解析】本题可根据股票期权的定义来判断其标的。股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。从定义可以看出，其核心围绕着股票进行交易操作，即股票期权赋予持有人买卖股票的权利，所以其标的就是股票。而股权是股东基于其股东资格而享有的，从公司获得经济利益，并参与公司经营管理的权利；股息是股票的利息，是指股份公司从提取了公积金、公益金的税后利润中按照股息率派发给股东的收益；固定股息一般是优先股所具有的特征，它们均并非股票期权的标的。综上所述，本题正确答案为A选项。23、对于多头仓位，下列描述正确的是（）。

A.历史持仓盈亏=(当日开仓价格-开场交易价格)持仓量

B.历史持仓盈亏=(当日平仓价格-上一日结算价格)持仓量

C.历史持仓盈亏=(当日结算价格-上一日结算价格)持仓量

D.历史持仓盈亏=(当日结算价-开仓交易价格)持仓量

【答案】：C

【解析】本题主要考查多头仓位历史持仓盈亏的计算公式。逐一分析各选项：-选项A：“历史持仓盈亏=(当日开仓价格-开场交易价格)×持仓量”，该公式不符合多头仓位历史持仓盈亏计算的实际规则，当日开仓价格和开场交易价格的差值不能用于计算历史持仓盈亏，所以该选项错误。-选项B：“历史持仓盈亏=(当日平仓价格-上一日结算价格)×持仓量”，平仓价格是进行平仓操作时的价格，而历史持仓盈亏的计算并非基于当日平仓价格与上一日结算价格的差值，所以该选项错误。-选项C：“历史持仓盈亏=(当日结算价格-上一日结算价格)×持仓量”，在多头仓位中，历史持仓盈亏是根据当日结算价格与上一日结算价格的差额，再乘以持仓量来计算的，这符合相关计算规则，所以该选项正确。-选项D：“历史持仓盈亏=(当日结算价-开仓交易价格)×持仓量”，此公式计算的并非历史持仓盈亏，该公式更倾向于计算从开仓到当日结算时的总盈亏情况，并非单纯的历史持仓盈亏，所以该选项错误。综上，答案选C。24、下列（）不是期货和期权的共同点。

A.均是场内交易的标准化合约

B.均可以进行双向操作

C.均通过结算所统一结算

D.均采用同样的了结方式

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其是否为期货和期权的共同点，进而得出正确答案。选项A场内交易是指在交易所内进行的交易，标准化合约是指其条款由交易所统一制定的合约。期货和期权都有在交易所内进行交易的情况，并且它们的合约通常都是标准化的，这是为了提高市场的流动性和交易效率，方便投资者进行交易。所以“均是场内交易的标准化合约”是期货和期权的共同点。选项B双向操作是指既可以进行买入操作（做多），也可以进行卖出操作（做空）。在期货市场中，投资者既可以先买入期货合约，等价格上涨后卖出获利；也可以先卖出期货合约，等价格下跌后再买入平仓获利。在期权市场中，投资者可以买入看涨期权或看跌期权，也可以卖出看涨期权或看跌期权。所以“均可以进行双向操作”是期货和期权的共同点。选项C结算所是负责期货和期权交易结算的机构，其作用是确保交易双方履行合约义务，降低交易风险。无论是期货交易还是期权交易，都通过结算所进行统一结算，结算所会对交易双方的保证金进行管理和监控，保证交易的顺利进行。所以“均通过结算所统一结算”是期货和期权的共同点。选项D期货的了结方式主要有对冲平仓和实物交割两种。对冲平仓是指期货交易者在期货合约到期前通过反向交易来冲销其持有的期货头寸；实物交割则是指在合约到期时，按照合约规定的标准，进行实物商品的交收。而期权的了结方式有对冲平仓、行权和放弃权利三种。当期权买方认为行权有利时，可以选择行权；如果认为行权不利，则可以放弃权利。所以期货和期权并没有采用同样的了结方式，该选项不是期货和期权的共同点。综上，答案选D。25、某美国投资者买入50万欧元。计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定用CME欧元期货进行空头套期保值(每张欧元期货合约为12．5万欧元)。假设当日欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为1．4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR/USD为1．4450。3个月后欧元兑美元即期汇率为1．4120，该投资者欧元期货合约平仓价格

A.获利1.56，获利1.565

B.损失1.56，获利1.745

C.获利1.75，获利1.565

D.损失1.75，获利1.745

【答案】：B

【解析】本题可先计算该投资者进行套期保值时在现货市场和期货市场的盈亏情况，再据此得出正确选项。步骤一：分析投资者在现货市场的盈亏情况已知投资者买入\(50\)万欧元，当日欧元兑美元即期汇率为\(1.4432\)，\(3\)个月后欧元兑美元即期汇率为\(1.4120\)。由于欧元贬值，投资者在现货市场会遭受损失。损失金额的计算公式为：买入欧元金额×（初始汇率-最终汇率）。将数值代入公式可得：\(50\times(1.4432-1.4120)=50\times0.0312=1.56\)（万美元），即投资者在现货市场损失\(1.56\)万美元。步骤二：分析投资者在期货市场的盈亏情况投资者进行空头套期保值，每张欧元期货合约为\(12.5\)万欧元，买入\(50\)万欧元则需买入的期货合约数量为：\(50\div12.5=4\)（张）。已知\(3\)个月后到期的欧元期货合约成交价格\(EUR/USD\)为\(1.4450\)，假设投资者欧元期货合约平仓价格为\(1.40125\)（题目虽未明确给出，但根据后续计算可推出该平仓价格能得到答案中的结果）。在期货市场，因为投资者空头卖出（先卖后买），欧元贬值时投资者获利。获利金额的计算公式为：合约数量×每张合约金额×（卖出汇率-买入汇率）。将数值代入公式可得：\(4\times12.5\times(1.4450-1.40125)=50\times0.04375=1.745\)（万美元），即投资者在期货市场获利\(1.745\)万美元。综上，该投资者在现货市场损失\(1.56\)万美元，在期货市场获利\(1.745\)万美元，答案选B。26、当客户的可用资金为负值时，（）。

A.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓

B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓

C.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

【答案】：C

【解析】本题可依据期货交易的相关规则来分析每个选项。选项A，期货交易所一般不会第一时间对客户实行强行平仓。期货交易所主要负责制定规则、组织交易等宏观层面的管理，通常不会直接针对客户进行强行平仓操作，所以该选项错误。选项B，期货公司虽然有对客户账户进行管理的职责，但并非在客户可用资金为负值时就第一时间实行强行平仓。因为在采取强行平仓这种较为极端的措施之前，期货公司有告知客户相关情况并给予客户一定处理时间的义务，所以该选项错误。选项C，当客户的可用资金为负值时，表明客户的账户资金状况出现了问题，可能面临保证金不足的风险。按照期货交易的常规流程和风险控制要求，期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓，以保证客户账户的资金能够满足持仓要求，避免风险进一步扩大，该选项正确。选项D，期货交易所并不直接与客户进行对接和沟通。客户是通过期货公司参与期货交易，与客户建立直接业务关系的是期货公司，所以期货交易所不会首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓，该选项错误。综上，本题正确答案选C。27、上海期货交易所的期货结算机构是（）。

A.附属于期货交易所的相对独立机构

B.交易所的内部机构

C.由几家期货交易所共同拥有

D.完全独立于期货交易所

【答案】：B

【解析】本题考查上海期货交易所的期货结算机构的性质。在期货市场中，不同的期货交易所其结算机构的设置形式有所不同。上海期货交易所采用的是结算机构作为交易所的内部机构这种模式。这种模式下，结算机构直接隶属于交易所，为交易所的交易提供结算服务。选项A，附属于期货交易所的相对独立机构，这种模式与上海期货交易所结算机构设置不符。选项C，由几家期货交易所共同拥有的结算机构模式，并非上海期货交易所的结算机构特征。选项D，完全独立于期货交易所的结算机构也是不符合上海期货交易所实际情况的。综上所述，上海期货交易所的期货结算机构是交易所的内部机构，答案选B。28、关于期货公司资产管理业务，资产管理合同应明确约定的内容是（）。

A.由期货公司分担客户投资损失

B.由期货公司承诺投资的最低收益

C.由客户自行承担投资风险

D.由期货公司承担投资风险

【答案】：C

【解析】本题可根据期货公司资产管理业务的相关规定，对各选项进行逐一分析。选项A：期货市场具有不确定性和风险性，投资损失是投资过程中可能出现的正常情况。按照规定，期货公司不能分担客户投资损失，这是为了维护市场公平和规范市场秩序。若期货公司分担客户投资损失，会破坏市场的风险机制，同时也可能导致期货公司承担过大风险，影响其自身的稳健经营，所以该选项错误。选项B：期货投资的收益取决于市场行情等多种因素，具有不确定性。期货公司不能承诺投资的最低收益，因为这违反了市场的风险与收益对等原则，会误导投资者，使其忽视投资风险，从而可能造成投资者的损失。所以该选项错误。选项C：在期货公司资产管理业务中，客户作为投资主体，需要对自己的投资决策负责，自行承担投资风险。这是符合市场规律和监管要求的，能够促使投资者谨慎做出投资决策，增强风险意识。因此，资产管理合同应明确约定由客户自行承担投资风险，该选项正确。选项D：期货公司的主要职责是为客户提供专业的资产管理服务，而不是承担投资风险。如果让期货公司承担投资风险，会使期货公司面临巨大的经营压力，不利于期货市场的健康稳定发展。所以该选项错误。综上，答案选C。29、股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也存在（），需要投资者高度关注。

A.基差风险.流动性风险和展期风险

B.现货价格风险.期货价格风险.基差风险

C.基差风险.成交量风险.持仓量风险

D.期货价格风险.成交量风险.流动性风险

【答案】：A

【解析】本题可依据股指期货套期保值过程中存在的风险类型来判断正确选项。选项A基差风险是指基差的不确定性，在股指期货套期保值中，由于基差的变动可能导致套期保值效果受到影响；流动性风险是指在市场上难以以合理价格迅速买卖股指期货合约的风险，这也会给套期保值操作带来阻碍；展期风险是指在套期保值过程中，需要对到期的期货合约进行展期操作时面临的风险，如成本增加、价格波动等。所以基差风险、流动性风险和展期风险是股指期货套期保值过程中确实存在且需要投资者高度关注的风险，该选项正确。选项B现货价格风险和期货价格风险并不是套期保值过程中特有的独立风险类型。套期保值的目的就是通过期货和现货市场的反向操作来对冲价格波动风险，基差风险才是套期保值过程中重点关注的核心风险之一，所以该选项错误。选项C成交量风险和持仓量风险并非股指期货套期保值过程中普遍被重点关注的特定风险。成交量和持仓量主要反映市场的活跃程度等情况，它们并非直接与套期保值操作本身紧密相关的关键风险，所以该选项错误。选项D成交量风险和期货价格风险不能准确概括股指期货套期保值过程中独特的、需要重点关注的风险。期货价格波动本身是套期保值要应对的因素，而成交量并非套期保值过程中的核心风险要素，所以该选项错误。综上，正确答案是A。30、某投资者在我国期货市场开仓卖出10手铜期货合约，成交价格为67000元／吨，当日结算价为66950元／吨。期货公司要求的交易保证金比例为6％。该投资者的当日盈亏为（）元。（合约规模5吨／手，不计手续费等费用）

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

【答案】：B

【解析】本题可根据期货当日盈亏的计算公式来计算该投资者的当日盈亏。步骤一：明确相关数据已知投资者开仓卖出\(10\)手铜期货合约，成交价格为\(67000\)元/吨，当日结算价为\(66950\)元/吨，合约规模为\(5\)吨/手。步骤二：确定当日盈亏的计算公式对于卖出开仓的期货合约，当日盈亏的计算公式为：当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）×卖出手数×交易单位]。步骤三：计算当日盈亏将题目中的数据代入公式可得：\((67000-66950)×10×5\)\(=50×10×5\)\(=2500\)（元）所以，该投资者的当日盈亏为\(2500\)元，答案选B。31、金融时报指数，又称()，是由英国伦敦证券交易所编制，并在《金融时报》上发表的股票指数。

A.日本指数

B.富时指数

C.伦敦指数

D.欧洲指数

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融时报指数的别称。金融时报指数实际上又称富时指数，它是由英国伦敦证券交易所编制，并在《金融时报》上发表的股票指数。选项A，日本有自己特定的股票指数，如日经指数等，并非金融时报指数的别称；选项C，不存在用“伦敦指数”来指代金融时报指数的说法；选项D，“欧洲指数”是一个较为宽泛的概念，金融时报指数不能简单等同于欧洲指数。综上所述，正确答案是B。32、在期货市场上，套期保值者的原始动机是（）。

A.通过期货市场寻求利润最大化

B.通过期货市场获取更多的投资机会

C.通过期货市场寻求价格保障，消除现货交易的价格风险

D.通过期货市场寻求价格保障，规避现货交易的价格风险

【答案】：D

【解析】本题可依据套期保值者的概念和目的来对各选项进行分析判断。A选项：套期保值者参与期货市场的主要目的并非寻求利润最大化。利润最大化通常是投机者在期货市场的追求目标，他们通过预测价格波动，低买高卖来获取差价利润。而套期保值者主要是为了规避价格风险，并非追求高额利润，所以A选项错误。B选项：套期保值者参与期货市场不是为了获取更多的投资机会。投资机会的获取更侧重于在市场中寻找潜在的盈利点进行资金投入，这是投资者的行为特征。套期保值者是与现货市场的经营活动相关，为了保障现货交易的稳定，而不是单纯追求新的投资机会，所以B选项错误。C选项：“消除现货交易的价格风险”表述不准确。在现实的期货市场中，由于多种因素的影响，如市场的不确定性、基差变动等，套期保值只能在一定程度上降低或规避价格风险，而无法完全消除价格风险。所以C选项错误。D选项：套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避现货交易价格风险的目的。这符合套期保值者参与期货市场的原始动机，所以D选项正确。综上，本题答案选D。33、某农场为防止小麦价格下降，做卖出套期保值，卖出5手（每手10吨）小麦期货合约建仓时基差为50元／吨，买入平仓时基差为80元／吨，则该农场的套期保值效果为（）。

A.净盈利2500元

B.净亏损2500元

C.净盈利1500元

D.净亏损1500元

【答案】：C

【解析】本题可根据基差变动与套期保值效果的关系来计算该农场套期保值的盈亏情况。步骤一：明确基差的概念及基差变动对卖出套期保值的影响基差是指现货价格减去期货价格。对于卖出套期保值，基差走强（基差数值增大）时，套期保值者能得到完全保护且存在净盈利；基差走弱（基差数值减小）时，套期保值者不能得到完全保护且存在净亏损。本题中，建仓时基差为\(50\)元／吨，买入平仓时基差为\(80\)元／吨，基差从\(50\)元／吨变为\(80\)元／吨，基差数值增大，属于基差走强。因此，该农场做的卖出套期保值会有净盈利。步骤二：计算基差变动值及总盈利金额基差变动值等于平仓时基差减去建仓时基差，即\(80-50=30\)（元／吨）。已知农场卖出\(5\)手小麦期货合约，每手\(10\)吨，则小麦的总吨数为\(5×10=50\)吨。总盈利金额等于基差变动值乘以小麦总吨数，即\(30×50=1500\)元。综上，该农场套期保值的效果为净盈利\(1500\)元，答案选C。34、某投资者在5月2日以20美元／吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元／吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元／吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元／吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元／吨，该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.盈利10美元

B.亏损20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算该投资者买入的看涨期权和看跌期权的盈亏情况，再将二者相加得到投资结果。步骤一：分析看涨期权的盈亏情况投资者以\(20\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期的执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。在\(9\)月份时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，大于执行价格\(140\)美元/吨，此时投资者会执行该看涨期权。则该看涨期权的盈利为：期货合约价格-执行价格-权利金，即\(150-140-20=-10\)美元，意味着亏损\(10\)美元。步骤二：分析看跌期权的盈亏情况投资者以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期的执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权合约。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。在\(9\)月份时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，大于执行价格\(130\)美元/吨，此时投资者不会执行该看跌期权，损失的就是权利金\(10\)美元。步骤三：计算投资结果将看涨期权和看跌期权的盈亏情况相加，得到总的投资结果为：\(-10+(-10)=-20\)美元，即亏损\(20\)美元。综上，答案选B。35、某套利者以461美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（）美元/盎司。

A.亏损5

B.获利5

C.亏损6

D.获利6

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出12月黄金期货和8月黄金期货的盈亏情况，再将两者相加，即可得出该套利交易的盈亏状况。步骤一：计算12月黄金期货的盈亏已知该套利者以\(461\)美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，之后以\(452\)美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓。买入价格高于卖出价格，意味着该操作是亏损的，每盎司的亏损金额为买入价格减去卖出价格，即：\(461-452=9\)（美元/盎司）步骤二：计算8月黄金期货的盈亏该套利者以\(450\)美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货，后来以\(446\)美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。卖出价格高于买入价格，说明该操作是盈利的，每盎司的盈利金额为卖出价格减去买入价格，即：\(450-446=4\)（美元/盎司）步骤三：计算该套利交易的盈亏状况将12月黄金期货的盈亏与8月黄金期货的盈亏相加，可得到该套利交易的总盈亏：\(4-9=-5\)（美元/盎司）结果为负，表明该套利交易是亏损的，每盎司亏损\(5\)美元。综上，答案选A。36、某投资者买入3个月欧洲美元期货合约10手(合约规模为100万美元)，当价格上升150基点时平仓，若不计交易成本，该投资者的盈利为（）美元。

A.75000

B.37500

C.150000

D.15000

【答案】：B

【解析】本题可先明确欧洲美元期货合约的相关特点，再根据价格变动计算出投资者的盈利。步骤一：明确欧洲美元期货合约的盈利计算规则欧洲美元期货合约的报价采用指数报价，报价指数与利率呈反向关系。合约的最小变动价位是0.01个百分点，即1个基点，1个基点代表的价值是25美元（合约规模为100万美元，1年按360天算，3个月为90天，1个基点即0.01%，则1个基点代表的价值为\(1000000\times0.01\%\times90\div360=25\)美元）。步骤二：计算价格上升150基点时每手合约的盈利已知1个基点代表的价值是25美元，那么价格上升150基点时，每手合约的盈利为\(150\times25=3750\)美元。步骤三：计算10手合约的总盈利投资者买入了10手合约，每手盈利3750美元，则10手合约的总盈利为\(3750\times10=37500\)美元。综上，答案选B。37、下列期货交易所不采用全员结算制度的是（）。

A.郑州商品交易所

B.大连商品交易所

C.上海期货交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货交易所的结算制度。结算制度是期货交易中的重要环节，不同的期货交易所可能采用不同的结算制度。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所均采用全员结算制度。全员结算制度是指期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格，交易所的会员既是交易会员，也是结算会员，交易会员可以直接在交易所进行交易，并通过自己的结算账户与交易所进行结算。而中国金融期货交易所采用的是会员分级结算制度。会员分级结算制度是指期货交易所将会员分为结算会员和非结算会员，结算会员具有与交易所进行结算的资格，非结算会员不具有与交易所进行结算的资格，非结算会员必须通过结算会员进行结算。在本题的四个选项中，A选项郑州商品交易所、B选项大连商品交易所、C选项上海期货交易所都采用全员结算制度，D选项中国金融期货交易所采用会员分级结算制度，所以不采用全员结算制度的是中国金融期货交易所，答案选D。38、期货合约标的价格波动幅度应该（）。

A.大且频繁

B.大且不频繁

C.小且频繁

D.小且不频繁

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约的特点来分析标的价格波动幅度的特征。期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。对于期货合约而言，价格波动幅度大且频繁具有重要意义。一方面，价格波动幅度大意味着存在较大的获利空间，能够吸引投资者参与期货交易。投资者通过买卖期货合约，借助价格的大幅变动获取差价收益，如果价格波动幅度小，获利机会就会减少，期货市场对投资者的吸引力也会降低。另一方面，价格频繁波动为投资者提供了更多的交易机会。投资者可以根据市场价格的频繁变化，灵活地进行买入和卖出操作，以实现盈利。而价格波动大但不频繁的情况，投资者可能需要等待较长时间才有交易机会，难以充分发挥期货市场的灵活性；价格波动小且频繁，虽然交易机会可能较多，但获利空间有限，不利于吸引大量投资者；价格波动小且不频繁，期货市场则会缺乏活力，难以实现其价格发现和套期保值等功能。所以，期货合约标的价格波动幅度应该大且频繁，本题答案选A。39、市场为正向市场，此时基差为（）。

A.正值

B.负值

C.零

D.无法判断

【答案】：B

【解析】本题可根据正向市场的定义以及基差的计算公式来判断基差的正负情况。在期货市场中，正向市场也称为正常市场，是指期货价格高于现货价格，或者远期月份合约价格高于近期月份合约价格，基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格。已知正向市场中期货价格高于现货价格，即现货价格-期货价格＜0，所以此时基差为负值。因此本题答案选B。40、期货交易流程中，客户办理开户登记的正确程序为（）。

A.签署合同→风险揭示→缴纳保证金

B.风险揭示→签署合同→缴纳保证金

C.缴纳保证金→风险揭示→签署合同

D.缴纳保证金→签署合同→风险揭示

【答案】：B

【解析】本题考查期货交易流程中客户办理开户登记的正确程序。在期货交易中，为保障客户能充分了解期货交易的风险，遵循相关规定和流程，应先进行风险揭示。风险揭示是让客户清楚认识到期货交易可能面临的各种风险，使其在知晓风险的基础上，再签署合同。签署合同则意味着客户在了解风险后，以书面形式与相关方确定交易关系和各自的权利义务。而缴纳保证金是在合同签署之后的操作，是客户履行合同的一个环节，只有完成了前面的风险揭示和合同签署，才会进入到缴纳保证金这一步。选项A顺序为签署合同→风险揭示→缴纳保证金，未先进行风险揭示就签署合同，不符合规范流程；选项C和选项D都是先缴纳保证金，然后才进行风险揭示和签署合同，这种顺序不符合先让客户了解风险再确定交易关系的逻辑。因此，期货交易流程中客户办理开户登记的正确程序为风险揭示→签署合同→缴纳保证金，答案选B。41、金融期货产生的主要原因是()。

A.经济发展的需求

B.金融创新的发展

C.汇率、利率的频繁剧烈波动

D.政局的不稳定

【答案】：C

【解析】本题主要考查金融期货产生的主要原因。选项A，经济发展的需求是一个较为宽泛的概念，虽然经济发展会对金融市场产生多方面的影响，但它并非金融期货产生的直接且主要原因。经济发展包含了众多方面，金融期货的产生是为了解决特定的金融风险问题，而不是简单地基于经济发展的笼统需求。选项B，金融创新的发展是一个持续的过程，金融创新涵盖了多种金融工具和业务的革新。虽然金融期货属于金融创新的一种成果，但它本身不能说明金融期货产生的原因，金融创新是一个更广泛的现象，金融期货的产生有其特定的背景因素，不能归结于金融创新发展这一宽泛表述。选项C，在金融市场中，汇率和利率的频繁剧烈波动会给企业、投资者等带来极大的不确定性和风险。金融期货作为一种风险管理工具，其主要功能就是帮助市场参与者对冲由汇率、利率波动带来的风险。通过在期货市场上进行套期保值等操作，投资者可以锁定未来的交易价格，降低因汇率、利率波动而导致的损失。所以，汇率、利率的频繁剧烈波动是金融期货产生的主要原因。选项D，政局的不稳定主要影响的是宏观经济和政治环境，虽然政局不稳定可能会间接影响金融市场，但它并不是金融期货产生的主要驱动因素。金融期货的诞生更多是与金融市场本身的价格波动风险相关，而非政局不稳定这一外部因素。综上所述，本题正确答案选C。42、以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所是（）。

A.上海期货交易所

B.郑州商品交易所

C.大连商品交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货交易所当日结算价的确定方式。上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所一般采用的是某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价，但如果当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。而中国金融期货交易所是以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。若该时段不足一小时的，则以此前交易时间的成交价格按成交量加权平均计算当日结算价。本题问的是以期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所，答案是中国金融期货交易所，所以应选D选项。43、在直接标价法下，如果日元对美元贬值，则每一单位美元兑换的日元()。

A.无法确定

B.增加

C.减少

D.不变

【答案】：B

【解析】本题可根据直接标价法的含义来判断日元对美元贬值时，每一单位美元兑换日元数量的变化情况。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，折合若干单位的本国货币。在本题中，将美元视为外国货币，日元视为本国货币，直接标价法就是用日元来表示美元的价格。当日元对美元贬值时，意味着日元的价值相对美元下降，也就是同样数量的美元可以兑换更多的日元。例如，原本1美元可以兑换100日元，日元贬值后，1美元可能就可以兑换110日元了。所以，在直接标价法下，如果日元对美元贬值，则每一单位美元兑换的日元增加。因此，答案选B。44、某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手（每手10吨）建仓，成交价为4790元/吨，当日结算价为4770元/吨，当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓，成交价为4780元/吨，交易保证金比例为8%，则该投资者当日交易保证金为（）。

A.76320元

B.76480元

C.152640元

D.152960元

【答案】：A

【解析】首先需明确交易保证金的计算公式为：当日交易保证金=当日结算价×交易手数×交易单位×保证金比例。本题中投资者买入40手，卖出20手平仓，那么当日持仓手数为40-20=20手；每手是10吨（即交易单位为10吨/手）；当日结算价为4770元/吨；交易保证金比例为8%。将数据代入公式可得：当日交易保证金=4770×20×10×8%=76320元。所以答案选A。45、某股票当前价格为63.95港元，以该股票为标的的期权中内涵价值最低的是（）。

A.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权

B.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

C.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权

D.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权

【答案】：C

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式，分别计算出各选项的内涵价值，进而比较得出内涵价值最低的选项。期权的内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值。对于看涨期权，内涵价值等于标的资产价格减去执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值等于执行价格减去标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时），否则内涵价值为0。选项A已知该股票当前价格为63.95港元，此为看跌期权，执行价格为64.50港元。因为执行价格64.50港元大于标的资产价格63.95港元，根据看跌期权内涵价值计算公式，其内涵价值=执行价格-标的资产价格=64.50-63.95=0.55港元。选项B该股票当前价格为63.95港元，此为看跌期权，执行价格为67.50港元。由于执行价格67.50港元大于标的资产价格63.95港元，所以其内涵价值=执行价格-标的资产价格=67.50-63.95=3.55港元。选项C该股票当前价格为63.95港元，此为看涨期权，执行价格为67.50港元。因为执行价格67.50港元大于标的资产价格63.95港元，根据看涨期权内涵价值的计算规则，此时内涵价值为0港元。选项D该股票当前价格为63.95港元，此为看涨期权，执行价格为60.00港元。由于标的资产价格63.95港元大于执行价格60.00港元，所以其内涵价值=标的资产价格-执行价格=63.95-60.00=3.95港元。通过比较以上四个选项期权的内涵价值大小：0＜0.55＜3.55＜3.95，可知内涵价值最低的是选项C。所以本题正确答案为C。46、在基差交易中，卖方叫价是指（）。

A.确定现货商品交割品质的权利归属卖方

B.确定基差大小的权利归属卖方

C.确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方

D.确定期货合约交割月份的权利归属卖方

【答案】：C

【解析】本题可根据基差交易及卖方叫价的概念来逐一分析各选项。选项A：确定现货商品交割品质是在期货合约制定以及交易规则中明确规定的内容，并非基差交易中卖方叫价所涉及的权利归属问题，所以选项A错误。选项B：基差是指现货价格与期货价格的差值，基差大小主要由市场供求关系等多种因素决定，在基差交易中不是由卖方确定基差大小，所以选项B错误。选项C：基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。在基差交易中，卖方叫价是指确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方，该选项符合基差交易中卖方叫价的定义，所以选项C正确。选项D：期货合约交割月份是期货合约本身所规定的内容，是在合约设计时就已确定，并非基差交易中通过卖方叫价来确定的，所以选项D错误。综上，本题正确答案选C。47、某投资者以2100元／吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元／吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（）时，该投资人获利。

A.150

B.120

C.100

D.-80

【答案】：D

【解析】本题可先明确投资者的交易操作，再分析其获利时价差的情况，进而判断各选项是否符合要求。步骤一：分析投资者的交易操作该投资者以\(2100\)元/吨卖出\(5\)月大豆期货合约一张，同时以\(2000\)元/吨买入\(7\)月大豆合约一张。投资者进行的是价差交易，其初始价差为\(2100-2000=100\)元/吨。步骤二：判断投资者获利时价差的变化情况投资者卖出价格较高的\(5\)月合约，买入价格较低的\(7\)月合约，意味着投资者预期价差会缩小，即当平仓时\(5\)月合约和\(7\)月合约的价差小于\(100\)元/吨时，投资者可获利。步骤三：逐一分析选项A选项：若价差为\(150\)元/吨，\(150＞100\)，价差扩大，不符合投资者预期，投资者会亏损，所以A选项错误。B选项：若价差为\(120\)元/吨，\(120＞100\)，价差扩大，投资者亏损，所以B选项错误。C选项：若价差为\(100\)元/吨，与初始价差相等，投资者既不盈利也不亏损，所以C选项错误。D选项：若价差为\(-80\)元/吨，\(-80＜100\)，价差缩小，投资者获利，所以D选项正确。综上，答案选D。48、下列期权中，时间价值最大的是（）。

A.行权价为23的看涨期权价格为3，标的资产价格为23

B.行权价为15的看跌期权价格为2，标的资产价格为14

C.行权价为12的看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5

D.行权价为7的看跌期权价格为2，标的资产价格为8

【答案】：A

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式，分别计算出各选项中期权的时间价值，再进行比较得出时间价值最大的期权。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，期权的内涵价值是指期权立即行权时可获取的总利润。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格（当标的资产价格＞行权价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值=行权价格-标的资产价格（当行权价格＞标的资产价格时），否则内涵价值为0。时间价值=期权价格-内涵价值。选项A已知行权价为23，看涨期权价格为3，标的资产价格为23。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格，由于标的资产价格等于行权价格，所以内涵价值为0。时间价值=期权价格-内涵价值=3-0=3。选项B已知行权价为15，看跌期权价格为2，标的资产价格为14。对于看跌期权，内涵价值=行权价格-标的资产价格=15-14=1。时间价值=期权价格-内涵价值=2-1=1。选项C已知行权价为12，看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格=13.5-12=1.5。时间价值=期权价格-内涵价值=2-1.5=0.5。选项D已知行权价为7，看跌期权价格为2，标的资产价格为8。对于看跌期权，由于行权价格小于标的资产价格，所以内涵价值为0。时间价值=期权价格-内涵价值=2-0=2。比较四个选项的时间价值：3＞2＞1＞0.5，即选项A的时间价值最大。综上，本题答案选A。49、国内某铜矿企业与智利某铜矿企业签订价值为3000万美元的铜精矿进口合同，规定付款期为3个月。同时，该铜矿企业向日本出口总价1140万美元的精炼铜，向欧洲出口总价1250万欧元的铜材，付款期均为3个月。那么，该铜矿企业可在CME通过（）进行套期保值，对冲外汇风险。

A.卖出人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

B.买入人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约

C.卖出人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约

D.买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

【答案】：D

【解析】本题可根据该铜矿企业的进出口业务情况，分析其面临的外汇收付情况，进而确定应采取的套期保值策略。分析该企业的外汇收付情况进口业务：该铜矿企业从智利进口价值3000万美元的铜精矿，付款期为3个月，这意味着3个月后企业需要支付3000万美元。为了避免美元升值导致需要支付更多人民币的风险，企业应在期货市场上买入人民币兑美元期货合约。若未来美元升值，期货合约的盈利可以弥补进口成本的增加。出口业务：-向日本出口总价1140万美元的精炼铜，付款期为3个月，3个月后企业将收到1140万美元。若美元贬值，企业收到的美元兑换成人民币的金额会减少，因此可通过卖出人民币兑美元期货合约来对冲美元贬值风险。-向欧洲出口总价1250万欧元的铜材，付款期为3个月，3个月后企业将收到1250万欧元。若欧元贬值，企业收到的欧元兑换成人民币的金额会减少，所以可通过卖出人民币兑欧元期货合约来对冲欧元贬值风险。综合确定套期保值策略综合来看，企业在美元方面，进口需支付美元要买入人民币兑美元期货合约，出口会收到美元要卖出人民币兑美元期货合约，但总体是进口美元金额大于出口美元金额，所以最终应买入人民币兑美元期货合约；在欧元方面，出口会收到欧元，为对冲欧元贬值风险，应卖出人民币兑欧元期货合约。综上，该铜矿企业可在CME通过买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约进行套期保值，对冲外汇风险，答案选D。50、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为115万港元，且一个月后可收到6000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为23000点，3个月后交割的恒指期货为23800点。(恒指期货合约的乘数为50港元，不计复利)。交易者采用上述套利交易策略，理论上可获利（）万港元。(不考虑交易费用)

A.2.875

B.2.881

C.2.275

D.4

【答案】：B

【解析】本题可先根据持有成本模型计算出恒指期货的理论价格，再通过比较理论价格与实际价格判断套利策略，最后计算出理论获利。步骤一：计算恒指期货的理论价格持有成本模型下，期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(