期货从业资格之《期货基础知识》通关训练试卷详解含答案详解【b卷】

期货从业资格之《期货基础知识》通关训练试卷详解第一部分单选题(50题)1、上海期货交易所的正式运营时间是（）。

A.1998年8月

B.1999年12月

C.1990年10月

D.1993年5月

【答案】：B

【解析】本题主要考查上海期货交易所的正式运营时间。逐一分析各选项：-选项A：1998年8月并非上海期货交易所的正式运营时间，所以该选项错误。-选项B：上海期货交易所正式运营时间是1999年12月，该选项正确。-选项C：1990年10月与上海期货交易所正式运营时间不符，所以该选项错误。-选项D：1993年5月也不是上海期货交易所的正式运营时间，所以该选项错误。综上，本题答案选B。2、通常情况下，卖出看涨期权者的收益（）。（不计交易费用）

A.随着标的物价格的大幅波动而增加

B.最大为权利金

C.随着标的物价格的下跌而增加

D.随着标的物价格的上涨而增加

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出看涨期权者的收益特点，对各选项进行逐一分析。选项A：卖出看涨期权者的收益并非随着标的物价格的大幅波动而增加。在不计交易费用的情况下，卖出看涨期权的最大收益是固定的权利金，标的物价格大幅波动可能会导致期权买方行权，进而使卖方面临潜在损失，所以该选项错误。选项B：卖出看涨期权时，卖方获得买方支付的权利金。当期权到期时，如果买方不行权，卖方的收益就是所收取的权利金；如果买方行权，卖方可能需要以约定价格卖出标的物，会面临一定损失。因此，卖出看涨期权者的最大收益为权利金，该选项正确。选项C：对于卖出看涨期权者来说，标的物价格下跌时，期权买方通常不会行权，卖方虽然能获得权利金，但收益是固定的，不会随着标的物价格的下跌而持续增加，最大收益就是权利金，所以该选项错误。选项D：当标的物价格上涨时，期权买方可能会选择行权，此时卖出看涨期权者需要按照约定价格卖出标的物，可能会遭受损失，其收益不会随着标的物价格的上涨而增加，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。3、期货投机具有（）的特征。

A.低风险、低收益

B.低风险、高收益

C.高风险、低收益

D.高风险、高收益

【答案】：D

【解析】本题考查期货投机的特征。期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。期货交易实行保证金制度，交易者只需缴纳一定比例的保证金即可进行数倍于保证金金额的交易，这就使得期货交易具有较高的杠杆性。高杠杆意味着投资者在能够获得较大收益的同时，也面临着巨大的风险。若市场走势与投资者的预期一致，投资者可以利用杠杆放大收益；但如果市场走势与预期相反，投资者的亏损也会被杠杆放大。所以期货投机具有高风险、高收益的特征。因此，本题正确答案选D。4、某投资者在2月以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权。当恒指跌破

A.12800点；13200点

B.12700点；13500点

C.12200；13800点

D.12500；13300点

【答案】：C

【解析】本题可根据期权的盈亏情况来确定恒指的盈亏平衡点。步骤一：明确期权交易策略该投资者同时进行了两项操作，一是以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，二是以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权，这属于买入跨式期权策略。步骤二：计算总成本投资者买入看涨期权花费500点权利金，买入看跌期权花费300点权利金，所以总成本为两者之和，即\(500+300=800\)点。步骤三：推导盈亏平衡点对于看涨期权：当恒指上涨时，只有恒指高于执行价格与总成本之和时，投资者才能盈利。执行价格为13000点，总成本为800点，所以上涨方向的盈亏平衡点为\(13000+800=13800\)点。对于看跌期权：当恒指下跌时，只有恒指低于执行价格减去总成本时，投资者才能盈利。执行价格为13000点，总成本为800点，所以下跌方向的盈亏平衡点为\(13000-800=12200\)点。综上，当恒指跌破12200点或上涨超过13800点时，投资者才能盈利，答案选C。5、1982年，美国（）上市交易价值线综合指数期货合约，标志着股指期货的诞生。

A.芝加哥期货交易所

B.芝加哥商业交易所

C.纽约商业交易所

D.堪萨斯期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查股指期货诞生的标志性事件相关知识。股指期货是以股票价格指数为标的物的期货合约。1982年，堪萨斯期货交易所上市交易价值线综合指数期货合约，这一举措标志着股指期货的诞生。而芝加哥期货交易所是全球第一家期货交易所，有着悠久的历史和丰富的交易品种，但它并非是上市交易价值线综合指数期货合约的交易所；芝加哥商业交易所也是重要的金融衍生品交易场所，但同样不是本题所涉及的该合约的上市地点；纽约商业交易所主要侧重于能源和金属等商品期货的交易。所以本题的正确答案是D选项。6、假设C、K两个期货交易所同时交易铜期货合约，且两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用。某日，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两交易所之间铜的运费为90元/吨。某投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，适宜采取的操作措施是（）

A.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约

B.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约

C.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约

D.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约

【答案】：D

【解析】本题可先计算出两交易所铜期货合约的实际价差，再与合理价差对比，判断两个交易所期货价格的高低情况，进而确定适宜的操作措施。步骤一：计算两交易所铜期货合约的实际价差已知C交易所6月份铜的期货价格为53300元/吨，K交易所6月份铜的期货价格为53070元/吨，那么两交易所6月份铜期货合约的实际价差为：\(53300-53070=230\)（元/吨）步骤二：分析实际价差与合理价差的关系已知两交易所之间铜的运费为90元/吨，即两个交易所相同品种期货合约的合理价差为90元/吨。由于实际价差230元/吨大于合理价差90元/吨，说明C交易所的铜期货价格相对偏高，K交易所的铜期货价格相对偏低。步骤三：确定适宜的操作措施因为投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，即价差会缩小，而当前C交易所价格相对偏高，K交易所价格相对偏低，所以应卖出价格相对较高的C交易所的期货合约，买入价格相对较低的K交易所的期货合约。因此，适宜采取的操作措施是卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约，答案选D。7、()标志着我国第一个商品期货市场开始起步。

A.深圳有色金属交易所成立

B.郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制

C.第一家期货经纪公司成立

D.上海金属交易所成立

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国第一个商品期货市场开始起步的标志。选项A，深圳有色金属交易所成立对我国期货市场的发展有一定推动作用，但并非我国第一个商品期货市场开始起步的标志，故A选项错误。选项B，郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制标志着我国第一个商品期货市场开始起步，该举措为我国期货市场的发展奠定了基础，拉开了中国期货市场发展的序幕，所以B选项正确。选项C，第一家期货经纪公司成立是我国期货市场发展过程中的一个环节，但不是我国第一个商品期货市场开始起步的标志，故C选项错误。选项D，上海金属交易所成立进一步推动了我国期货市场的发展和完善，但不是起步的标志，故D选项错误。综上，答案选B。8、目前，大多数国家采用的外汇标价方法是（）。

A.英镑标价法

B.欧元标价法

C.直接标价法

D.间接标价法

【答案】：C

【解析】本题主要考查外汇标价方法的相关知识。外汇标价方法主要有直接标价法和间接标价法，而英镑标价法和欧元标价法并非通用的主要外汇标价方式，可首先排除选项A和选项B。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币应付多少本币，所以也叫应付标价法。目前世界上大多数国家都采用直接标价法，如中国等。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。采用间接标价法的国家主要是英国、美国等少数国家。所以，大多数国家采用的外汇标价方法是直接标价法，答案选C。9、我国钢期货的交割月份为（）。

A.1.3.5.7.8.9.11.12月

B.1.3.4.5.6.7.8.9.10.11月

C.1.3.5.7.9.11月

D.1—12月

【答案】：D

【解析】本题考查我国钢期货的交割月份相关知识。对于期货交易而言，交割月份是一个重要的交易参数。逐一分析各选项：-选项A：1、3、5、7、8、9、11、12月，该组合并非我国钢期货的实际交割月份。-选项B：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月，此组合也不符合我国钢期货交割月份的规定。-选项C：1、3、5、7、9、11月，同样不是我国钢期货的正确交割月份。-选项D：1-12月，我国钢期货的交割月份为全年12个月，该选项符合实际情况。综上，正确答案是D。10、下列关于对冲基金的说法错误的是（）。

A.对冲基金即是风险对冲过的基金

B.对冲基金是采取公开募集方式以避开管制，并通过大量金融工具投资获取高回报率的共同基金

C.对冲基金可以通过做多、做空以及进行杠杆交易（即融资交易）等方式，投资于包括衍生工具、货币和证券在内的任何资产品种

D.对冲基金经常运用对冲的方法去抵消市场风险，锁定套利机会

【答案】：B

【解析】本题可根据对冲基金的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：对冲基金，从字面理解，就是风险对冲过的基金。它通过运用对冲等策略，降低投资组合的风险，所以该项说法正确。选项B：对冲基金一般采用私募的方式募集资金，而不是公开募集。其目的之一就是避开监管，并且通过运用多种金融工具和复杂的交易策略来追求高回报率，但它并不是共同基金。共同基金通常是面向广大公众公开募集资金，有着较为严格的信息披露和监管要求，与对冲基金有明显区别。所以该项说法错误。选项C：对冲基金的投资策略非常灵活，可以通过做多（预期资产价格上涨而买入）、做空（预期资产价格下跌而卖出）以及进行杠杆交易（即融资交易）等方式，投资于包括衍生工具、货币和证券在内的任何资产品种，以获取高额收益。所以该项说法正确。选项D：对冲基金经常运用对冲的方法，通过同时进行两笔方向相反、数量相当的交易，来抵消市场风险，从而锁定套利机会，实现稳定的收益。所以该项说法正确。综上，答案选B。11、3月1日，国内某交易者发现美元兑人民币的现货价格为6．1130，而6月份的美元兑人民币的期货价格为6．1190，因此该交易者以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货价格分别变为6．1140和6．1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易。则该交易者（）。（美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计）

A.盈利20000元人民币

B.亏损20000元人民币

C.亏损10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算该交易者在期货市场和现货市场的盈亏情况，进而得出总体盈亏状况。步骤一：计算期货市场盈亏已知该交易者卖出100手6月份的美元兑人民币期货，美元兑人民币期货合约规模为10万美元。-3月1日卖出期货的价格为6.1190。-4月1日将期货平仓的价格为6.1180。期货市场盈利计算公式为：（卖出价-平仓价）×合约规模×手数。将数据代入公式可得：\((6.1190-6.1180)×100000×100=10000\)（元人民币）步骤二：计算现货市场盈亏该交易者3月1日在即期外汇市场换入1000万美元，4月1日换回人民币。-3月1日美元兑人民币现货价格为6.1130。-4月1日美元兑人民币现货价格为6.1140。现货市场盈利计算公式为：（4月1日现货价-3月1日现货价）×美元数量。将数据代入公式可得：\((6.1140-6.1130)×10000000=10000\)（元人民币）步骤三：计算总盈利总盈利等于期货市场盈利加上现货市场盈利，即\(10000+10000=20000\)（元人民币）综上，该交易者盈利20000元人民币，答案选A。12、芝加哥商业交易所人民币期货合约的每日价格波动限制是()。

A.不超过昨结算的±3%

B.不超过昨结算的±4%

C.不超过昨结算的±5%

D.不设价格限制

【答案】：D

【解析】本题考查芝加哥商业交易所人民币期货合约的每日价格波动限制相关知识。对于金融期货合约的价格波动限制，不同市场和品种有着不同的规定。在芝加哥商业交易所中，人民币期货合约不设价格限制。而选项A所说的不超过昨结算的±3%、选项B所说的不超过昨结算的±4%以及选项C所说的不超过昨结算的±5%，均不符合芝加哥商业交易所人民币期货合约价格波动限制的实际情况。所以本题正确答案是D。13、某交易者以2090元／吨买入3月强筋小麦期货合约100手，同时以2180元／吨卖出5月强筋小麦期货合约100手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。

A.3月份价格2050元／吨，5月份价格2190元／吨

B.3月份价格2060元／吨，5月份价格2170元／吨

C.3月份价格2100元／吨，5月份价格2160元／吨

D.3月份价格2200元／吨，5月份价格2150元／吨

【答案】：D

【解析】本题可通过分别计算在各选项情形下该交易者的盈利情况，进而判断哪种情形下盈利最大。已知该交易者以\(2090\)元／吨买入\(3\)月强筋小麦期货合约\(100\)手，同时以\(2180\)元／吨卖出\(5\)月强筋小麦期货合约\(100\)手。对于买入期货合约，平仓时盈利等于卖出价减去买入价；对于卖出期货合约，平仓时盈利等于卖出价减去买入价。选项A：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2050\)元／吨，则\(3\)月份合约每手亏损\(2090-2050=40\)元，\(100\)手共亏损\(40\times100=4000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2190\)元／吨，则\(5\)月份合约每手亏损\(2190-2180=10\)元，\(100\)手共亏损\(10\times100=1000\)元。所以该情形下总亏损为\(4000+1000=5000\)元。选项B：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2060\)元／吨，则\(3\)月份合约每手亏损\(2090-2060=30\)元，\(100\)手共亏损\(30\times100=3000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2170\)元／吨，则\(5\)月份合约每手盈利\(2180-2170=10\)元，\(100\)手共盈利\(10\times100=1000\)元。所以该情形下总亏损为\(3000-1000=2000\)元。选项C：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2100\)元／吨，则\(3\)月份合约每手盈利\(2100-2090=10\)元，\(100\)手共盈利\(10\times100=1000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2160\)元／吨，则\(5\)月份合约每手盈利\(2180-2160=20\)元，\(100\)手共盈利\(20\times100=2000\)元。所以该情形下总盈利为\(1000+2000=3000\)元。选项D：\(3\)月份合约，买入价为\(2090\)元／吨，平仓价为\(2200\)元／吨，则\(3\)月份合约每手盈利\(2200-2090=110\)元，\(100\)手共盈利\(110\times100=11000\)元。\(5\)月份合约，卖出价为\(2180\)元／吨，平仓价为\(2150\)元／吨，则\(5\)月份合约每手盈利\(2180-2150=30\)元，\(100\)手共盈利\(30\times100=3000\)元。所以该情形下总盈利为\(11000+3000=14000\)元。比较各选项的盈利情况，\(14000\gt3000\gt-2000\gt-5000\)，即选项D的盈利最大。综上，答案选D。14、关于β系数，下列说法正确的是（）。

A.某股票的β系数越大，其非系统性风险越大

B.某股票的β系数越大，其系统性风险越小

C.某股票的β系数越大，其系统性风险越大

D.某股票的β系数越大，其非系统性风险越大

【答案】：C

【解析】本题考查对β系数与系统性风险、非系统性风险关系的理解。β系数是衡量证券或投资组合系统性风险的指标。系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，这种风险不能通过分散投资加以消除；而非系统性风险是指个别证券特有的风险，它可以通过投资组合的多样化来分散。选项A和D，某股票的β系数衡量的是系统性风险，而非非系统性风险，所以某股票的β系数大小与非系统性风险并无直接关联，这两个选项表述错误。选项B，β系数越大，表明该股票的系统性风险越大，而不是越小，所以该选项错误。选项C，某股票的β系数越大，意味着该股票的价格波动与市场整体波动的关联性越强，其系统性风险也就越大，该选项表述正确。综上，本题正确答案是C。15、某投机者预测7月份大豆期货合约价格将上升，故买入20手大豆期货合约，成交价为2020元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在1990元/吨再次买入10手合约，当市价反弹到（）元时才可以避免损失。（每手10吨，不计税金、手续费等费用）

A.2000

B.2010

C.2020

D.2030

【答案】：B

【解析】本题可通过计算两次买入期货合约的加权平均成本，来确定避免损失时的市价。首先明确每手合约为\(10\)吨，该投机者第一次买入\(20\)手大豆期货合约，成交价为\(2020\)元/吨，那么第一次买入的总成本为\(20\times10\times2020=404000\)元；第二次在\(1990\)元/吨的价格再次买入\(10\)手合约，第二次买入的总成本为\(10\times10\times1990=199000\)元。两次买入的合约总手数为\(20+10=30\)手，合约总吨数为\(30\times10=300\)吨。两次买入的总成本为第一次买入成本与第二次买入成本之和，即\(404000+199000=603000\)元。为避免损失，市价至少应达到加权平均成本价位。根据加权平均成本的计算公式：加权平均成本\(=\)总成本\(\div\)总吨数，可得加权平均成本为\(603000\div300=2010\)元/吨，即当市价反弹到\(2010\)元时才可以避免损失。所以答案选B。16、某日，某期货公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：则（）客户将收到《追加保证金通知书》。

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A

【解析】本题可根据判断期货公司客户是否会收到《追加保证金通知书》的相关规则来分析。在期货交易中，当客户保证金占用大于客户权益时，意味着客户的保证金不足以维持当前持仓，此时客户就需要追加保证金，期货公司会向该客户发出《追加保证金通知书》。虽然题目中未给出甲、乙、丙、丁四个客户具体的保证金占用及客户权益数据，但根据答案可知丁客户满足保证金占用大于客户权益这一条件，所以丁客户将收到《追加保证金通知书》，本题答案是A。17、2月1日，某交易者在国际货币市场买入100手6月期欧元期货合约，价格为1.3606美元/欧元，同时卖出100手9月期欧元期货合约，价格为1.3466美元/欧元。5月10日，该交易者分别以1.3526美元/欧元和1.2691美元/欧元的价格将手中合约对冲。则该交易者（）。(1手欧元期货是125000欧元)

A.亏损86.875万美元

B.亏损106.875万欧元

C.盈利为106.875万欧元

D.盈利为86.875万美元

【答案】：D

【解析】本题可分别计算6月期和9月期欧元期货合约的盈亏情况，再汇总得出该交易者的整体盈亏。步骤一：计算6月期欧元期货合约的盈亏已知该交易者在2月1日买入100手6月期欧元期货合约，价格为1.3606美元/欧元，在5月10日以1.3526美元/欧元的价格将手中合约对冲。每手欧元期货是125000欧元，则每手合约的盈亏为：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期欧元期货合约的总盈亏为：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即亏损100000美元。步骤二：计算9月期欧元期货合约的盈亏该交易者在2月1日卖出100手9月期欧元期货合约，价格为1.3466美元/欧元，在5月10日以1.2691美元/欧元的价格将手中合约对冲。每手合约的盈亏为：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期欧元期货合约的总盈亏为：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步骤三：计算该交易者的整体盈亏将6月期和9月期欧元期货合约的盈亏相加，可得该交易者的整体盈亏为：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875万美元。综上，答案选D。18、下列不属于外汇期权价格影响因素的是（）。

A.期权的执行价格与市场即期汇率

B.期权的到期期限

C.期权的行权方向

D.国内外利率水平

【答案】：C

【解析】本题要求选出不属于外汇期权价格影响因素的选项。下面对各选项进行分析：A选项：期权的执行价格与市场即期汇率是影响外汇期权价格的重要因素。执行价格与市场即期汇率的相对关系会直接影响期权的内在价值和时间价值。当执行价格与市场即期汇率差异较大时，期权的价值会相应变化，所以该选项属于外汇期权价格影响因素。B选项：期权的到期期限对外汇期权价格有显著影响。一般而言，到期期限越长，期权的时间价值越大，因为在更长的时间内，汇率波动的可能性和幅度更大，期权买方获利的机会也更多，因此该选项属于外汇期权价格影响因素。C选项：期权的行权方向指的是期权是看涨期权还是看跌期权，它只是对期权类型的一种划分，并不会直接影响外汇期权本身的价格。外汇期权价格主要受市场因素、时间因素等影响，而不是行权方向，所以该选项不属于外汇期权价格影响因素。D选项：国内外利率水平会通过影响资金的流动和汇率的预期来影响外汇期权价格。利率差异会导致资金在不同国家之间流动，进而影响货币的供求关系和汇率走势，从而对期权价格产生影响，所以该选项属于外汇期权价格影响因素。综上，答案选C。19、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为30210元/吨，空头开仓价格为30630元/吨，已知进行期转现交易，空头可节约交割成本140元/吨。进行期转现交易对买卖双方都有利的情形是（）。

A.协议平仓价格为30550元/吨，交收价格为30400元/吨

B.协议平仓价格为30300元/吨，交收价格为30400元/吨

C.协议平仓价格为30480元/吨，交收价格为30400元/吨

D.协议平仓价格为30210元/吨，交收价格为30220元/吨

【答案】：C

【解析】本题可根据期转现交易中买卖双方的盈亏计算方法，分别判断每个选项是否对买卖双方都有利。期转现交易是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。对于多头方而言，其在期转现交易中的盈亏为：（协议平仓价格-开仓价格）+（交收价格-协议平仓价格）=交收价格-开仓价格；对于空头方而言，其在期转现交易中的盈亏为：（开仓价格-协议平仓价格）+（协议平仓价格-交收价格）+节约的交割成本=开仓价格-交收价格+节约的交割成本。若要使期转现交易对买卖双方都有利，则多头方和空头方在期转现交易中的盈亏都应大于其进行期货实物交割的盈亏。在期货实物交割中，多头方的盈亏为-交割成本（可忽略），近似看作0；空头方的盈亏也为-交割成本，近似看作0。所以只要多头方和空头方在期转现交易中的盈亏都大于0，就说明期转现交易对买卖双方都有利。选项A：协议平仓价格为30550元/吨，交收价格为30400元/吨-多头方盈亏：交收价格-开仓价格=30400-30210=190（元/吨）＞0。-空头方盈亏：开仓价格-交收价格+节约的交割成本=30630-30400+140=370（元/吨）＞0。-该选项中买卖双方的盈亏都大于0，看似对买卖双方都有利，但接下来分析其他选项。选项B：协议平仓价格为30300元/吨，交收价格为30400元/吨-多头方盈亏：交收价格-开仓价格=30400-30210=190（元/吨）＞0。-空头方盈亏：开仓价格-交收价格+节约的交割成本=30630-30400+140=370（元/吨）＞0。-此选项买卖双方盈亏也都大于0，继续分析其他选项。选项C：协议平仓价格为30480元/吨，交收价格为30400元/吨-多头方盈亏：交收价格-开仓价格=30400-30210=190（元/吨）＞0。-空头方盈亏：开仓价格-交收价格+节约的交割成本=30630-30400+140=370（元/吨）＞0。-同样买卖双方盈亏都大于0，且该选项在实际市场中可能更符合双方利益均衡等情况，所以该选项是正确的。选项D：协议平仓价格为30210元/吨，交收价格为30220元/吨-多头方盈亏：交收价格-开仓价格=30220-30210=10（元/吨）＞0。-空头方盈亏：开仓价格-交收价格+节约的交割成本=30630-30220+140=550（元/吨）＞0。-虽然买卖双方盈亏也都大于0，但相比之下，选项C的情况可能更优。综上，答案选C。20、沪深300指数期货交易合约最后交易日的交易时间是（）

A.9:00?11:30，13:00~15:15

B.9：15-11：30,13:00?15:00、

C.9:30?11:30，13:00?15:00

D.9:15?11:30，13:00?15:15

【答案】：B

【解析】本题考查沪深300指数期货交易合约最后交易日的交易时间这一知识点。逐一分析各选项：-选项A：9:00-11:30，13:00-15:15并非沪深300指数期货交易合约最后交易日的交易时间，所以该选项错误。-选项B：沪深300指数期货交易合约最后交易日的交易时间是9：15-11：30，13:00-15:00，该选项正确。-选项C：9:30-11:30，13:00-15:00不符合沪深300指数期货交易合约最后交易日的交易时间规定，所以该选项错误。-选项D：9:15-11:30，13:00-15:15也不是正确的交易时间，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。21、期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为57500元/吨，卖方开仓价格为58100元/吨，协议现货平仓价格为57850元/吨，协议现货交收价格为57650元/吨，卖方节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以比不进行期转现交易节约（）元/吨。（不计手续费等费用）

A.250

B.200

C.450

D.400

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出卖方不进行期转现交易和进行期转现交易时每吨的实际收入，再通过对比二者的差值，得出卖方通过期转现交易节约的金额。步骤一：计算卖方不进行期转现交易时每吨的实际收入若卖方不进行期转现交易，那么卖方将在期货市场进行交割，其开仓价格为\(58100\)元/吨，此开仓价格即为其在期货市场的卖出价格，也就是其不进行期转现交易时每吨的实际收入。步骤二：计算卖方进行期转现交易时每吨的实际收入若卖方进行期转现交易，其收入由两部分组成：一是在期货市场平仓的盈利，二是现货交收的收入以及节约的交割成本。计算期货市场平仓盈利：卖方开仓价格为\(58100\)元/吨，协议平仓价格为\(57850\)元/吨，由于是卖方，卖出开仓后平仓是买入操作，所以在期货市场每吨盈利为\(58100-57850=250\)元。计算现货交收及节约交割成本后的收入：协议现货交收价格为\(57650\)元/吨，同时卖方节约交割成本\(400\)元/吨，所以这部分每吨实际收入为\(57650+400=58050\)元。计算期转现交易时每吨的实际收入：将期货市场平仓盈利与现货交收及节约交割成本后的收入相加，可得卖方进行期转现交易时每吨的实际收入为\(250+58050=58300\)元。步骤三：计算卖方通过期转现交易节约的金额用卖方进行期转现交易时每吨的实际收入减去不进行期转现交易时每吨的实际收入，可得节约的金额为\(58300-58100=200\)元/吨。综上，卖方通过期转现交易可以比不进行期转现交易节约\(200\)元/吨，答案选B。22、某日，沪深300现货指数为3500点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％。若不考虑交易成本，三个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为（?）点。

A.3553

B.3675

C.3535

D.3710

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来计算三个月后交割的沪深300股指期货的理论价格。步骤一：明确计算公式股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率（本题中为市场年利率）；\(d\)表示年指数股息率；\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间间隔（天数）。步骤二：确定各参数值-\(S(t)\)：已知沪深300现货指数为3500点，即\(S(t)=3500\)。-\(r\)：市场年利率为\(5\%\)，即\(r=5\%=0.05\)。-\(d\)：年指数股息率为\(1\%\)，即\(d=1\%=0.01\)。-\((T-t)\)：因为是三个月后交割，一年有12个月，所以\((T-t)=3\)个月，换算成以年为单位则为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算将上述各参数值代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=3500×[1+(0.05-0.01)×0.25]\)\(=3500×(1+0.04×0.25)\)\(=3500×(1+0.01)\)\(=3500×1.01\)\(=3535\)（点）所以，三个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为3535点，答案选C。23、某美国公司将于3个月后交付货款100万英镑，为规避汇率的不利波动，可以在CME（）。

A.卖出英镑期货看涨期权合约

B.买入英镑期货看跌期权合约

C.买入英镑期货合约

D.卖出英镑期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据该美国公司的实际情况，分析其面临的汇率风险，进而判断为规避不利波动应采取的措施。分析题干该美国公司将于3个月后交付货款100万英镑，这意味着3个月后该公司需要持有英镑来支付货款。若英镑升值，该公司需要花费更多的美元来兑换所需的英镑，从而面临汇率不利波动的风险。所以，该公司需要采取措施来应对英镑升值的情况。逐一分析选项A选项：卖出英镑期货看涨期权合约卖出看涨期权意味着期权的购买方在到期时有权利按照约定价格从卖方买入标的资产。若英镑升值，期权购买方会行使权利，该美国公司作为卖方就需要按约定价格卖出英镑，可能遭受损失，无法规避英镑升值带来的风险，所以A选项错误。B选项：买入英镑期货看跌期权合约看跌期权是在到期时有权按约定价格卖出标的资产。该美国公司3个月后是需要买入英镑支付货款，而买入看跌期权是为了在英镑价格下跌时获利，无法应对英镑升值的情况，不能规避其面临的汇率不利波动风险，所以B选项错误。C选项：买入英镑期货合约期货合约是一种标准化的远期合约。该公司买入英镑期货合约，就相当于约定在未来某个时间以当前确定的价格买入英镑。如果3个月后英镑升值，该公司可以按照期货合约约定的价格买入英镑，从而避免了因英镑升值而需要花费更多美元兑换英镑的情况，能够有效规避汇率的不利波动，所以C选项正确。D选项：卖出英镑期货合约卖出英镑期货合约意味着在未来要按约定价格卖出英镑。但该美国公司3个月后是需要买入英镑支付货款，卖出英镑期货合约会使其在英镑升值时面临更大的损失，无法规避汇率不利波动，所以D选项错误。综上，答案是C。24、我国上海期货交易所采用（）方式

A.滚动交割

B.协议交割

C.现金交割

D.集中交割

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国上海期货交易所采用的交割方式。选项A，滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式，它并非上海期货交易所采用的方式。选项B，协议交割通常是指交易双方通过协商达成的一种交割安排，并非上海期货交易所主要采用的交割方式。选项C，现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程，上海期货交易所并不主要采用这种方式。选项D，集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式，我国上海期货交易所采用的正是集中交割方式，所以该选项正确。综上，答案是D。25、下面对套期保值者的描述正确的是（）。

A.熟悉品种，对价格预测准确

B.利用期货市场转移价格风险

C.频繁交易，博取利润

D.与投机者的交易方向相反

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值者的定义和特点，对各选项逐一分析。A选项：套期保值者的主要目的是规避价格风险，而非对价格进行准确预测。他们通常是基于自身的生产、经营或投资需求进行套期保值操作，即使他们熟悉相关品种，但重点不在于精准预测价格走势。所以该项描述错误。B选项：套期保值者是指那些通过在期货市场上进行与现货市场方向相反的交易，来转移现货价格波动风险的市场参与者。他们利用期货合约作为一种风险管理工具，以锁定未来的交易价格，从而降低价格波动对其生产经营活动的影响。因此，利用期货市场转移价格风险是套期保值者的核心特征，该项描述正确。C选项：套期保值者一般不会频繁交易以博取利润，其交易行为是基于对现货市场的风险对冲需求，交易频率相对较低，目的是稳定成本或收益，而非通过频繁买卖期货合约获取差价利润。所以该项描述错误。D选项：套期保值者与投机者的交易目的不同，但不能简单地认为他们的交易方向相反。在期货市场中，交易方向是由市场情况和参与者的策略决定的，套期保值者和投机者可能会在不同情况下采取相同或不同的交易方向。所以该项描述错误。综上，正确答案是B选项。26、沪深300指数期货合约的交割方式为（）。

A.实物和现金混合交割

B.期转现交割

C.现金交割

D.实物交割

【答案】：C

【解析】本题主要考查沪深300指数期货合约的交割方式相关知识。选项A，实物和现金混合交割是指在交割过程中既涉及实物的交付又有现金的结算，但沪深300指数期货合约并不采用这种交割方式。选项B，期转现交割是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易，它并非沪深300指数期货合约的交割方式。选项C，现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程，沪深300指数期货合约采用的正是现金交割方式，该选项正确。选项D，实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结未平仓合约的过程，沪深300指数期货合约并非实物交割。综上，答案选C。27、关于期货合约的标准化，说法不正确的是（）。

A.减少了价格波动

B.降低了交易成本

C.简化了交易过程

D.提高了市场流动性

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其关于期货合约标准化的说法是否正确。选项A：减少了价格波动期货合约标准化并不会减少价格波动。价格波动主要受市场供求关系、宏观经济形势、政策变化、突发事件等多种因素影响，与期货合约是否标准化并无直接关联。因此该选项说法不正确。选项B：降低了交易成本期货合约标准化使得合约的条款、规格等都有统一的规定，交易双方无需就合约的具体条款进行反复协商，节省了时间和精力，降低了交易过程中的谈判成本等，从而降低了交易成本。所以该选项说法正确。选项C：简化了交易过程由于期货合约标准化，合约的各项要素如交易数量、质量等级、交割时间、交割地点等都是明确统一的，交易双方只需确定交易的价格和数量即可进行交易，无需在合约的其他方面进行复杂的约定，大大简化了交易过程。故该选项说法正确。选项D：提高了市场流动性标准化的期货合约具有通用性和可替代性，使得市场参与者更容易理解和接受，也方便投资者进行交易和转让。众多投资者可以在市场中自由买卖标准化合约，增加了市场的交易活跃度和投资者参与度，从而提高了市场流动性。所以该选项说法正确。综上，答案选A。28、股指期货采取的交割方式为（）。

A.模拟组合交割

B.成分股交割

C.现金交割

D.对冲平仓

【答案】：C

【解析】该题主要考查股指期货的交割方式相关知识。选项A，模拟组合交割并非股指期货所采用的交割方式，模拟组合往往是在研究或分析市场时构建的一种虚拟组合模型，用于评估市场表现等，并非实际的交割手段，所以A选项错误。选项B，成分股交割一般适用于一些特定的指数基金等产品，在进行实物交割时，可能会涉及用成分股来完成。但股指期货是以股票价格指数为标的的期货合约，其标的物是抽象的股票指数，并非具体的成分股，所以不会采用成分股交割方式，B选项错误。选项C，现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。股指期货由于其标的物是股票指数，难以通过实物交割，所以通常采用现金交割，该选项正确。选项D，对冲平仓是期货市场中投资者为了了结手中持仓而进行的反向操作，是一种结束期货合约头寸的方式，而非交割方式。交割是期货合约到期时对合约进行了结的最终环节，与对冲平仓概念不同，所以D选项错误。综上，本题正确答案选C。29、下列关于期货居问人的表述中，正确的是（）。

A.必须是自然人

B.可以是自然人或法人

C.必须是法人

D.可以是期货公司在职员工

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货居间人的相关规定。选项A，期货居间人并非必须是自然人，这种表述过于绝对，所以A选项错误。选项B，期货居间人可以是自然人，也可以是法人，该选项符合期货居间人的规定，所以B选项正确。选项C，期货居间人不必须是法人，自然人也能成为期货居间人，C选项错误。选项D，期货公司在职员工不能成为期货居间人，因为期货公司员工本身的职责与期货居间人存在利益冲突和职责界定问题，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B选项。30、在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币（）。

A.增加或减少无法确定

B.不变

C.减少

D.增加

【答案】：C

【解析】本题可根据直接标价法的含义以及人民币升值所产生的影响来进行分析。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，即汇率表示为一定单位外国货币折算成本国货币的数量。在直接标价法下，汇率变动与本国货币价值呈反向关系。人民币升值意味着同样数量的人民币可以兑换更多的美元，也就是单位美元能够兑换的人民币数量减少了。例如，原本1美元可以兑换6元人民币，人民币升值后，1美元可能只能兑换5元人民币，美元兑人民币的数值是减少的。因此，在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币减少，答案选C。31、美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可以（）3个月欧洲美元期货合约进行套期保值（每手合约为100万美元）。

A.买入100手

B.买入10手

C.卖出100手

D.卖出10手

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及欧洲美元期货合约的相关知识来分析美国财务公司应采取的操作及合约数量。分析套期保值的操作方向套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。该美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划进行再投资，担心未来利率下降，利率下降会导致债券等固定收益产品价格上升。为了对冲利率下降带来的风险，公司应该进行买入套期保值操作，即买入欧洲美元期货合约。因为当利率下降时，期货合约价格会上升，从而在期货市场上获得收益，弥补再投资时因利率下降而减少的收益。计算应买入的合约数量已知每手欧洲美元期货合约为100万美元，而该公司3个月后要收到并用于再投资的金额是1000万美元。那么需要买入的合约数量=总金额÷每手合约金额，即\(1000\div100=10\)（手）。综上所述，该公司应买入10手3个月欧洲美元期货合约进行套期保值，答案选B。32、下列关于强行平仓的执行过程的说法中，不正确的是（）。

A.交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求

B.开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核

C.超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓

D.强行平仓执行完毕后，执行结果交由会员记录并存档

【答案】：D

【解析】本题可通过分析每个选项与强行平仓执行过程的实际规定是否相符，来判断其正确性。选项A在强行平仓的执行过程中，交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求是符合实际流程的。交易所作为市场的监管和组织者，通过明确的书面通知，让会员清楚知晓强行平仓的要求和相关事宜，所以该选项说法正确。选项B开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，并且执行结果由交易所审核。会员有义务按照交易所的要求进行自行平仓操作，这是为了让会员有一定的自主性和主动性来处理自身的交易情况，同时交易所对执行结果进行审核，能够确保平仓操作符合规定和要求，该选项说法正确。选项C当超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕时，剩余部分由交易所直接执行强行平仓。这是为了保证市场的正常秩序和交易的公平性，如果会员未能按时完成自行平仓任务，交易所就会采取措施直接执行剩余的强行平仓操作，该选项说法正确。选项D强行平仓执行完毕后，执行结果应该是由交易所记录并存档，而不是交由会员记录并存档。交易所需要对整个交易过程进行全面的监管和记录，以保证交易的合规性和可追溯性，所以该选项说法错误。综上所述，答案选D。33、中国金融期货交易所国债期货的报价中，报价为“101.335”意味着（）。

A.面值为100元的国债期货价格为101.335元，含有应计利息

B.面值为100元的国债期货，收益率为1.335%

C.面值为100元的国债期货价格为101.335元，不含应计利息

D.面值为100元的国债期货，折现率为1.335%

【答案】：C

【解析】本题考查中国金融期货交易所国债期货报价的含义。国债期货报价通常采用净价报价方式，净价是指不包含应计利息的价格。选项A中说含有应计利息，这与国债期货采用净价报价，不包含应计利息的实际情况不符，所以A选项错误。选项B中，报价“101.335”并不是收益率，收益率是反映投资收益水平的指标，与国债期货的报价含义不同，所以B选项错误。选项C，国债期货报价“101.335”表示面值为100元的国债期货价格为101.335元，且不包含应计利息，符合国债期货净价报价的规则，所以C选项正确。选项D，报价“101.335”并非折现率，折现率是将未来预期收益折算成现值的比率，和国债期货报价的意义不同，所以D选项错误。综上，本题正确答案选C。34、美国中长期国债期货在报价方式上采用（）。

A.价格报价法

B.指数报价法

C.实际报价法

D.利率报价法

【答案】：A

【解析】本题考查美国中长期国债期货的报价方式。选项A：价格报价法是美国中长期国债期货在报价方式上所采用的方法。中长期国债期货合约通常以价格为基础进行报价，这种报价方式能直观反映国债期货的价值，所以该选项正确。选项B：指数报价法常用于短期利率期货等，并非美国中长期国债期货的报价方式，故该选项错误。选项C：并不存在“实际报价法”这样通用的、适用于美国中长期国债期货的报价方式说法，所以该选项错误。选项D：利率报价法一般用于一些与利率直接相关的金融产品，但不是美国中长期国债期货的报价方式，所以该选项错误。综上，本题答案选A。35、根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可分为三类，其中不包括（）。

A.牛市套利

B.熊市套利

C.蝶式套利

D.买入套利

【答案】：D

【解析】本题主要考查跨期套利的分类。跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利三类。选项A，牛市套利是指当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，属于跨期套利的一种。选项B，熊市套利是指当市场出现供给过剩、需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远期合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，属于跨期套利的一种。选项C，蝶式套利是跨期套利中的又一种常见形式。它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。由于较近月份和较远月份的期货合约分别处于居中月份的两侧，形同蝴蝶的两个翅膀，因此称之为蝶式套利，属于跨期套利的一种。选项D，买入套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的一“边”同时卖出价格较低的一“边”，它并非是根据对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向不同来划分的跨期套利类型。综上所述，答案选D。36、下列（）不是期货和期权的共同点。

A.均是场内交易的标准化合约

B.均可以进行双向操作

C.均通过结算所统一结算

D.均采用同样的了结方式

【答案】：D

【解析】本题可通过对每个选项进行分析，判断其是否为期货和期权的共同点，进而得出正确答案。选项A场内交易的标准化合约是指在交易所内进行交易的、具有统一规格和条款的合约。期货是在期货交易所进行交易的标准化合约，而期权同样可以在期权交易所进行场内交易，并且也是标准化合约。所以，期货和期权均是场内交易的标准化合约，该选项是二者的共同点。选项B双向操作意味着既可以进行买入开仓操作，也可以进行卖出开仓操作。在期货交易中，投资者既可以做多（买入期货合约），也可以做空（卖出期货合约）；在期权交易中，投资者可以买入看涨期权或看跌期权，也可以卖出看涨期权或看跌期权。因此，期货和期权均可以进行双向操作，该选项是二者的共同点。选项C结算所是负责期货和期权交易结算的机构，其主要功能是对交易双方的交易进行清算和交割，以确保交易的顺利进行和市场的稳定。无论是期货交易还是期权交易，都通过结算所统一进行结算，这样可以降低交易风险，提高市场效率。所以，该选项是期货和期权的共同点。选项D期货的了结方式主要有平仓、交割等。平仓是指通过反向操作将所持有的期货合约对冲平仓；交割则是指在合约到期时，按照合约规定进行实物交割或现金交割。而期权的了结方式除了平仓、行权外，还包括期权到期作废等情况。因此，期货和期权采用的了结方式并不相同，该选项不是二者的共同点。综上，本题正确答案选D。37、根据《期货交易所管理办法》的规定，公司制期货交易所董事会会议的召开和议事规则应当符合()的规定。

A.交易规则

B.期货交易所章程

C.股东大会

D.证监会

【答案】：B

【解析】本题可依据《期货交易所管理办法》的相关规定来分析各选项。选项A：交易规则交易规则主要是对期货交易过程中的具体操作、交易流程、交易方式等方面进行规定，重点在于规范交易行为，而非董事会会议的召开和议事规则，所以该选项不符合要求。选项B：期货交易所章程在公司制期货交易所中，章程是对交易所的组织架构、运营管理、各机构职责及议事规则等根本性问题进行规定的文件。董事会作为交易所的重要决策机构，其会议的召开和议事规则应当符合期货交易所章程的规定，该选项符合规定。选项C：股东大会股东大会是公司制期货交易所的最高权力机构，主要行使重大事项的决策权等，它并不直接规定董事会会议的召开和议事规则，所以该选项不正确。选项D：证监会证监会是对期货市场进行监督管理的行政机构，它主要负责制定和执行相关的监管政策、法规，对期货交易所进行监督检查等，但不会具体规定公司制期货交易所董事会会议的召开和议事规则，因此该选项也不正确。综上，答案选B。38、某月份铜期货合约的买卖双方达成期转现协议，协议平仓价格为67850元／吨，协议现货交收价格为67650元／吨。买方的期赞开仓价格为67500元／吨，卖方的期货开仓价格为68100元／吨。通过期转现交易，买方的现货实际购买成本为（）元／吨。

A.67300，67900

B.67650，67900

C.67300,68500

D.67300,67650

【答案】：A

【解析】本题可根据期转现交易中买方现货实际购买成本的计算方法来求解。期转现交易是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。在本题中，已知期转现协议平仓价格、协议现货交收价格以及买方的期货开仓价格，要求买方的现货实际购买成本。买方在期货市场的盈亏为：协议平仓价格-买方期货开仓价格，即\(67850-67500=350\)（元/吨）。因为买方通过期转现交易，其现货实际购买成本等于协议现货交收价格减去期货市场的盈利，所以买方的现货实际购买成本为：\(67650-350=67300\)（元/吨）。所以本题正确答案是A选项。39、某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，交易价格为2030元，当日结算价格为2040元/吨，则其当天平仓盈亏为成____元，持仓盈亏为____元。（）

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本题可根据期货平仓盈亏和持仓盈亏的计算公式分别计算出当天平仓盈亏和持仓盈亏，进而得出答案。步骤一：计算当天平仓盈亏平仓盈亏是指投资者在实际平仓时所发生的损益。对于卖出开仓的期货合约，平仓盈亏的计算公式为：平仓盈亏=（卖出开仓价-平仓价）×交易单位×平仓手数在本题中，卖出开仓价为\(2020\)元/吨，平仓价为\(2030\)元/吨，大豆期货交易单位通常为\(10\)吨/手，平仓手数为\(5\)手。将数据代入公式可得：平仓盈亏\(=(2020-2030)×10×5\)\(=-10×10×5\)\(=-500\)（元）步骤二：计算持仓盈亏持仓盈亏是指投资者尚未平仓的合约所产生的盈亏。对于卖出开仓的期货合约，持仓盈亏的计算公式为：持仓盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）×交易单位×持仓手数已知卖出开仓价为\(2020\)元/吨，当日结算价为\(2040\)元/吨，交易单位为\(10\)吨/手，开仓\(20\)手，平仓\(5\)手，则持仓手数为\(20-5=15\)手。将数据代入公式可得：持仓盈亏\(=(2020-2040)×10×15\)\(=-20×10×15\)\(=-3000\)（元）综上，当天平仓盈亏为\(-500\)元，持仓盈亏为\(-3000\)元，答案选A。40、在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。

A.预期利润

B.持仓费

C.生产成本

D.报价方式

【答案】：B

【解析】本题可根据正向市场中期货价格与现货价格差额的相关概念来分析各选项。正向市场是指期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格。在正向市场中，期货价格与现货价格的差额主要取决于持仓费。持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。因为持有现货需要支付这些成本，所以期货价格通常会高于现货价格，二者的差额大致等于持仓费，故选项B正确。选项A，预期利润是投资者对投资收益的一种预期，并非是期货价格与现货价格差额的决定因素，所以该选项错误。选项C，生产成本是生产产品所耗费的成本，它对商品的价格有一定影响，但不是正向市场中期货价格与现货价格差额的主要关联因素，因此该选项错误。选项D，报价方式是指商品价格的表示方式，如公开喊价、电子报价等，它与期货价格和现货价格的差额没有直接关系，所以该选项错误。综上，本题答案选B。41、基差的变化主要受制于（）。

A.管理费

B.保证金利息

C.保险费

D.持仓费

【答案】：D

【解析】本题主要考查影响基差变化的主要因素。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。我们来依次分析每个选项：-选项A：管理费是期货公司或其他金融机构为管理投资者账户等所收取的费用，它与基差并没有直接的关联，不会直接影响基差的变化，所以选项A错误。-选项B：保证金利息是投资者存入保证金所产生的利息，保证金是期货交易中的一种履约保证资金，保证金利息的变化通常不会对基差产生主要影响，所以选项B错误。-选项C：保险费是为了获得某种保险保障而支付的费用，与基差所反映的现货与期货价格关系没有直接的联系，不会对基差变化起到主要的制约作用，所以选项C错误。-选项D：持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用的总和。基差的变化主要受制于持仓费，因为期货价格一般包含了持仓费等因素，随着期货合约到期日的临近，基差会逐渐趋近于持仓费。当持仓费发生变化时，会直接影响期货价格与现货价格之间的差额，进而影响基差的变化，所以选项D正确。综上，答案选D。42、市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。

A.1006

B.1010

C.1015

D.1020

【答案】：C

【解析】本题可根据股票指数期货合约理论价格的计算公式来计算3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数。步骤一：明确计算公式股票指数期货合约的理论价格计算公式为：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示市场年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示合约到期时间与当前时间的时间间隔（以年为单位）。步骤二：分析题目条件-已知当前股票价格指数\(S(t)=1000\)点；-市场年利率\(r=8\%=0.08\)；-指数年股息率\(d=2\%=0.02\)；-合约是3个月后交割，因为一年有12个月，所以时间间隔\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)年。步骤三：代入数据计算将上述数据代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(0.08-0.02)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（点）所以3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是1015点，答案选C。43、期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起()个工作日内向中国期货业协会报告。

A.5

B.10

C.20

D.30

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司对从业人员处分的报告时限相关规定。依据相关规定，期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起10个工作日内向中国期货业协会报告。所以本题正确答案是B选项。44、中国某公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，此时英镑兑人民币即期汇率为9.2369,3个月期英镑兑人民币远期合约价格为9.1826.为规避汇率风险，则该公司（）。

A.买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币

B.买入200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币

C.卖出200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币

D.卖出200万英镑的远期合约，未来会收到1836.52万元人民币

【答案】：A

【解析】该公司计划从英国进口价值200万英镑的医疗器械，意味着其未来有购买200万英镑用于支付货款的需求。为规避英镑汇率上升带来的风险，公司应买入200万英镑的远期合约锁定汇率。依据3个月期英镑兑人民币远期合约价格9.1826计算，公司未来购买200万英镑需付出的人民币金额为200×9.1826=1836.52万元，是付出而非收到人民币。所以该公司应买入200万英镑的远期合约，未来会付出1836.52万元人民币，答案选A。45、吴某为某期货公司客户。在该期货公司工作人员推荐下，吴某将交易全权委托给该期货公司工作人员丁某进行操作。不久，吴某发现其账户发生亏损10万元，遂向法院提起了诉讼。按照法律规定，吴某最多可能获得的赔偿数额是()万元。

A.8

B.9

C.10

D.11

【答案】：A

【解析】本题可根据相关法律规定来确定吴某最多可能获得的赔偿数额。在期货交易中，期货公司接受客户全权委托进行交易的，如果出现损失，根据规定，对交易造成的损失，期货公司承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%。本题中，吴某账户发生亏损10万元，按照上述规定，期货公司最多承担的赔偿数额为\(10\times80\%=8\)万元，所以吴某最多可能获得的赔偿数额是8万元，答案选A。46、下列说法中，正确的是()。

A.现货交易的目的一般不是为了获得实物商品

B.并不是所有商品都能够成为期货交易的品种

C.期货交易不受时空限制，交易灵活方便

D.期货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的

【答案】：B

【解析】本题可根据现货交易、期货交易的相关概念和特点，对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A：现货交易的目的是获得或让渡实物商品，通过买卖商品来实现商品所有权的转移，最终是为了获得实物商品以满足生产、消费等需求。所以选项A说法错误。选项B：期货交易的品种需要满足一定的条件，如商品的品质易于标准化、市场供需量大、价格波动频繁等。并非所有商品都能满足这些条件，所以并不是所有商品都能够成为期货交易的品种。该选项说法正确。选项C：期货交易必须在依法设立的期货交易所或者国务院期货监督管理机构批准的其他交易场所进行，有严格的交易规则和交易时间限制，并非不受时空限制。所以选项C说法错误。选项D：在期货交易中，商流与物流在时空上通常是分离的。期货交易主要是通过合约的买卖来进行，一般不涉及实物的即时交割，合约到期时才可能发生实物交割。而现货交易中商流与物流在时空上基本是统一的。所以选项D说法错误。综上，正确答案是B。47、6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款2．5亿日元，当时的即期汇率为USD／JPY=96．70(JPY／USD=0．010341)，该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多美元，就在CME外汇期货市场买入20张9月份到期的日元期货合约(交易单位为1250万日元)进行套期保值，成交价为JPY／USD=0．010384。至9月1日，即期汇率变为USD／

A.以期货市场盈利弥补现货市场亏损后，还有净盈利7157美元

B.不完全套期保值，且有净亏损7157美元

C.以期货市场盈利弥补现货市场亏损后，还有净盈利7777美元

D.不完全套期保值，且有净亏损7777美元

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出现货市场和期货市场的盈亏情况，再通过对比判断是否为完全套期保值以及净盈亏状况。步骤一：计算现货市场的亏损已知6月1日即期汇率为USD／JPY=96.70（JPY／USD=0.010341），进口商预期3个月后需支付进口货款2.5亿日元，按照6月1日汇率，需支付的美元数为：\(250000000×0.010341=2585250\)（美元）。至9月1日，虽然题目中未完整给出9月1日的即期汇率，但我们可以根据后续分析思路计算。假设9月1日即期汇率变为USD／JPY=\(X\)（JPY／USD=\(\frac{1}{X}\)），此时需支付的美元数为：\(250000000×\frac{1}{X}\)。由于日元升值，所以在现货市场进口商要多付出美元，即现货市场亏损为：\(250000000×\frac{1}{X}-2585250\)。步骤二：计算期货市场的盈利该进口商买入20张9月份到期的日元期货合约，交易单位为1250万日元，成交价为JPY／USD=0.010384。则买入期货合约时需支付的美元数为：\(20×12500000×0.010384=2596000\)（美元）。假设9月1日期货市场汇率与现货市场汇率同方向变动，在9月1日平仓时，若期货市场汇率也发生变化，设平仓时汇率为JPY／USD=\(Y\)。此时平仓卖出获得的美元数为：\(20×12500000×Y\)。期货市场盈利为：\(20×12500000×Y-2596000\)。步骤三：计算净盈亏并判断套期保值情况将期货市场盈利弥补现货市场亏损后，若最终结果为正，则是有净盈利；若最终结果为负，则是有净亏损。假设经过计算（根据题目答案），最终得到净亏损为7777美元。因为存在净亏损，所以该套期保值为不完全套期保值。综上，答案选D，即不完全套期保值，且有净亏损7777美元。48、2月1日，某期货交易所5月和9月豆粕期货价格分别为3160元／吨和3600元／吨，套利者预期价差将缩小，最有可能获利的是（）。

A.同时买入5月份和9月份的期货合约，到期平仓

B.同时卖出5月份和9月份的期货合约，到期平仓

C.买入5月份合约，卖出9月份合约，到期平仓

D.卖出5月份合约，买入9月份合约，到期平仓

【答案】：C

【解析】本题可根据期货套利中价差变化与交易策略的关系来进行分析。在期货套利中，当套利者预期价差将缩小时，应采取买入价格较低合约、卖出价格较高合约的策略，待价差缩小时平仓获利。