期货从业资格之《期货基础知识》试题预测试卷含答案详解（综合题）

期货从业资格之《期货基础知识》试题预测试卷第一部分单选题(50题)1、中国金融期货交易所的上市品种不包括（）。

A.沪深300股指期货

B.上证180股指期货

C.5年期国债期货

D.中证500股指期货

【答案】：B

【解析】本题考查中国金融期货交易所的上市品种。选项A，沪深300股指期货是中国金融期货交易所的上市品种之一。沪深300指数由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，反映了沪深市场的整体表现。该股指期货合约为投资者提供了风险管理工具，可用于套期保值、套利和投机等交易策略。选项B，上证180股指期货并非中国金融期货交易所的上市品种。上证180指数是上海证券交易所编制的，挑选上海证券市场规模大、流动性好的180只股票组成样本股，但目前并未有以上证180指数为标的的股指期货合约在中国金融期货交易所上市。选项C，5年期国债期货也是中国金融期货交易所的上市品种。国债期货是以国债为标的的金融期货合约，可用于国债风险管理和投资，5年期国债期货在市场利率风险管理等方面发挥着重要作用。选项D，中证500股指期货同样在中国金融期货交易所上市。中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映了中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现，相关的股指期货合约为市场参与者提供了针对中小盘股市场风险的管理手段。综上，本题答案是B。2、其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平（）。

A.变化方向无法确定

B.保持不变

C.随之上升

D.随之下降

【答案】：C

【解析】本题可依据货币政策与商品价格水平的关系来进行分析。货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。宽松的货币政策是指中央银行通过降低利率、增加货币供应量等方式来刺激经济增长。当中央银行实行宽松的货币政策时，市场上的货币供应量会增加。在其他条件不变的情况下，货币供应量的增加意味着市场上有更多的货币去追逐相对不变的商品和服务。根据供求关系原理，在供给相对稳定的情况下，需求（以货币形式体现）增加会推动商品价格上升。所以，其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平随之上升，本题答案选C。3、在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为，是（）。

A.现货交易

B.期货交易

C.期权交易

D.套期保值交易

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所涉及交易的特点，来判断在现货市场和期货市场上采取方向相反买卖行为对应的是哪种交易。A选项，现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。其主要围绕实物商品的即时或短期交收展开，并不涉及在现货市场和期货市场进行方向相反的买卖行为，所以A选项不符合题意。B选项，期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式。期货交易主要关注期货合约的买卖，但没有强调要在现货市场和期货市场同时进行方向相反的操作，所以B选项不正确。C选项，期权交易是一种选择权交易，期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权交易核心在于选择权，并非是在现货市场和期货市场进行方向相反的买卖，所以C选项也不正确。D选项，套期保值交易是指在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为，即在现货市场买进或卖出某种金融资产的同时，在期货市场卖出或买进同等数量的该种金融资产，通过这种对冲机制来规避价格波动带来的风险。这与题目中描述的在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为相符合，所以D选项正确。综上，本题答案选D。4、在进行期货投机时，应仔细研究市场是处于牛市还是熊市，如果是()，要分析跌势有多大，持续时间有多长。

A.牛市

B.熊市

C.牛市转熊市

D.熊市转牛市

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货投机时对市场行情的分析要点。在期货投机操作中，准确判断市场处于牛市还是熊市至关重要，不同的市场行情需要采取不同的分析策略。-选项A，若市场处于牛市，其特征是价格呈上涨趋势，重点应关注涨势的幅度和持续时间等方面，而不是分析跌势情况，所以A选项不符合题意。-选项B，当市场处于熊市时，价格呈现下跌趋势，此时就需要分析跌势有多大以及持续时间有多长，这有助于投资者在期货投机中做出合理决策，该选项符合题意。-选项C，牛市转熊市虽然市场趋势发生转变，但题干强调的是明确处于某种市场状态下对跌势的分析，牛市转熊市并非是一种明确既定的单一市场状态，与题干要求不符，所以C选项不正确。-选项D，熊市转牛市意味着市场趋势由下跌转为上涨，此时应重点关注上涨的情况，而不是跌势，所以D选项也不正确。综上，本题正确答案为B。5、期货公司进行资产管理业务带来的收益和损失（）。

A.由客户承担

B.由期货公司和客户按比例承担

C.收益客户享有，损失期货公司承担

D.收益按比例承担，损失由客户承担

【答案】：A

【解析】本题考查期货公司资产管理业务中收益和损失的承担主体。在期货公司开展的资产管理业务里，其本质是接受客户委托，运用客户资产进行投资管理。期货公司只是按照合同约定为客户提供专业的资产管理服务。所以，该业务所产生的收益和损失自然应由客户来承担。选项B，由期货公司和客户按比例承担不符合资产管理业务的基本规则和实际情况，期货公司主要是提供管理服务，并非与客户按比例共同承担收益和损失。选项C，收益客户享有，损失期货公司承担，这样的安排是不合理的，期货公司并不需要为客户的投资损失承担责任，它的职责是尽到专业管理的义务。选项D，收益按比例承担，损失由客户承担，同样不符合资产管理业务的规定，客户拥有资产的所有权，相应的收益和损失都归客户承担，不存在收益按比例承担的情况。综上，正确答案是A。6、为规避利率风险，获得期望的融资形式，交易双方可（）。

A.签订远期利率协议

B.购买利率期权

C.进行利率互换

D.进行货币互换

【答案】：C

【解析】本题主要考查规避利率风险并获得期望融资形式的手段。选项A远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。它主要是对未来利率的锁定，用于防范未来利率波动带来的风险，但通常不直接用于获得期望的融资形式，所以选项A不符合题意。选项B利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，买方支付一定金额的期权费后，就可以获得这项权利，在到期日按预先约定的利率，按一定的期限借入或贷出一定金额的货币。其重点在于提供一种应对利率波动的选择权，并非直接获取期望融资形式的主要方式，所以选项B不符合题意。选项C利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，但交易双方分别以固定利率和浮动利率借款，为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换。通过利率互换，交易双方可以根据自身的需求和市场情况，调整债务的利率结构，从而规避利率风险并获得期望的融资形式，所以选项C符合题意。选项D货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。它主要是针对不同货币之间的债务交换，目的是降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失，并非主要用于规避利率风险和获得期望融资形式，所以选项D不符合题意。综上，本题的正确答案是C。7、沪深300股指期货的投资者，在某一合约单边持仓限额不得超过（）手。

A.100

B.1200

C.10000

D.100000

【答案】：B

【解析】本题考查沪深300股指期货投资者在某一合约单边持仓限额的具体规定。对于沪深300股指期货，按照相关规定，投资者在某一合约单边持仓限额不得超过1200手。选项A的100手不符合该合约的持仓限额规定；选项C的10000手与实际的单边持仓限额标准相差较大；选项D的100000手同样不是正确的持仓限额数值。所以本题正确答案是B。8、恒生指数期货合约的乘数为50港元。当香港恒生指数从16000点跌到15990点时，恒生指数期货合约的实际价格波动为（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本题可根据恒生指数期货合约价格波动的计算公式来计算合约的实际价格波动。步骤一：明确相关计算公式恒生指数期货合约的实际价格波动=合约乘数×指数的波动点数。步骤二：确定合约乘数和指数的波动点数-已知恒生指数期货合约的乘数为50港元。-香港恒生指数从16000点跌到15990点，那么指数的波动点数为\(16000-15990=10\)点。步骤三：计算合约的实际价格波动将合约乘数50港元和指数的波动点数10点代入公式可得：\(50×10=500\)（港元）综上，当香港恒生指数从16000点跌到15990点时，恒生指数期货合约的实际价格波动为500港元，答案选B。9、某美国公司将于3个月后交付货款100万英镑，为规避汇率的不利波动，可在CME（）做套期保值。

A.卖出英镑期货合约

B.买入英镑期货合约

C.卖出英镑期货看涨期权合约

D.买入英镑期货看跌期权合约

【答案】：B

【解析】本题是关于企业如何运用金融工具进行套期保值以规避汇率不利波动的选择题。破题点在于明确企业的资金流向与外汇收付时间，从而判断应采取的套期保值策略。某美国公司3个月后需交付100万英镑货款，这意味着3个月后该公司需要持有英镑用于支付。从汇率风险管理的角度来看，若3个月后英镑升值，该公司购买同样数量的英镑就需要花费更多的美元，这会增加公司的成本，构成汇率的不利波动。为了规避这种不利波动，公司需要在当前采取措施锁定未来购买英镑的成本。在CME（芝加哥商业交易所）市场中，买入英镑期货合约是合适的选择。当买入英镑期货合约后，如果未来英镑升值，虽然购买现货英镑成本增加，但期货合约会产生盈利，盈利可以弥补现货市场上多付出的成本；反之，如果英镑贬值，期货合约会产生亏损，但在现货市场购买英镑的成本会降低，整体上也能达到一定的平衡。也就是说，通过买入英镑期货合约，该公司能够在一定程度上锁定未来购买英镑的成本，从而规避汇率的不利波动。选项A，卖出英镑期货合约适用于未来有英镑收入的企业，该公司是需支付英镑，并非有英镑收入，所以A选项错误。选项C，卖出英镑期货看涨期权合约是收取权利金，承担在对方行权时按约定价格卖出英镑期货的义务，不能有效规避购买英镑成本上升的风险，所以C选项错误。选项D，买入英镑期货看跌期权合约主要是用于预期英镑价格下跌时获取收益或保护手中英镑资产的价值，而本题是公司未来要购买英镑，所以D选项错误。综上，答案选B。10、我国10年期国债期货合约标的为票面利率为（）名义长期国债。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：C"

【解析】本题考查我国10年期国债期货合约标的。在我国，10年期国债期货合约标的为票面利率为3％的名义长期国债。所以本题答案选C。"11、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元／吨，11月份大豆合约的价格是1950元／吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。

A.9月份大豆合约的价格保持不变，11月份大豆合约的价格涨至2050元／吨

B.9月份大豆合约的价格涨至2100元／吨，11月份大豆合约的价格保持不变

C.9月份大豆合约的价格跌至1900元／吨，11月份大豆合约的价格涨至1990元／吨

D.9月份大豆合约的价格涨至2010元／吨，11月份大豆合约的价格涨至2150元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据熊市套利的原理，分别计算出各选项中投机者的获利情况，进而确定获利最大的选项。熊市套利原理熊市套利是指卖出较近月份合约的同时买入远期月份合约，即卖出9月份大豆合约，买入11月份大豆合约。若要获利，则需远期合约价格上涨幅度大于近期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度大于远期合约价格下跌幅度，使得两份合约的价差缩小。计算初始价差已知9月份大豆合约的价格是2000元／吨，11月份大豆合约的价格是1950元／吨，所以初始价差为\(2000-1950=50\)元/吨。分别分析各选项A选项：9月份大豆合约的价格保持不变仍为2000元／吨，11月份大豆合约的价格涨至2050元／吨。此时价差变为\(2000-2050=-50\)元/吨，获利为\(50-(-50)=100\)元/吨。B选项：9月份大豆合约的价格涨至2100元／吨，11月份大豆合约的价格保持不变仍为1950元／吨。此时价差变为\(2100-1950=150\)元/吨，亏损为\(150-50=100\)元/吨。C选项：9月份大豆合约的价格跌至1900元／吨，11月份大豆合约的价格涨至1990元／吨。此时价差变为\(1900-1990=-90\)元/吨，获利为\(50-(-90)=140\)元/吨。D选项：9月份大豆合约的价格涨至2010元／吨，11月份大豆合约的价格涨至2150元／吨。此时价差变为\(2010-2150=-140\)元/吨，获利为\(50-(-140)=190\)元/吨。比较各选项获利情况，\(190＞140＞100\)，可知D选项获利最大。综上，答案选D。12、某交易者以10美分／磅卖出11月份到期、执行价格为380美分／磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的铜期货价格为375美分／磅，则该交易者到期净损益为（??）美分／磅。(不考虑交易费用和现货升贴水变化)

A.5

B.10

C.0

D.15

【答案】：A

【解析】本题可先明确看跌期权的特点，再根据期权到期时标的铜期货价格与执行价格的关系判断期权是否被行权，进而计算出交易者的到期净损益。步骤一：分析看跌期权的特点看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的卖方而言，其最大收益为所收取的期权费，当标的资产价格下跌时，可能面临亏损。步骤二：判断期权是否被行权已知该期权的执行价格为\(380\)美分/磅，期权到期时标的铜期货价格为\(375\)美分/磅，由于标的资产价格低于执行价格，此时看跌期权的买方会选择行权。因为买方可以按照较高的执行价格\(380\)美分/磅卖出铜期货，而市场价格仅为\(375\)美分/磅，行权能够获利。步骤三：计算交易者（期权卖方）的到期净损益期权卖方的收益：该交易者以\(10\)美分/磅卖出看跌期权，因此所收取的期权费为\(10\)美分/磅，这是其固定收益。期权卖方的亏损：由于期权被行权，卖方需要以执行价格\(380\)美分/磅买入标的铜期货，而此时市场价格为\(375\)美分/磅，因此每磅亏损\(380-375=5\)美分/磅。到期净损益计算：到期净损益等于收取的期权费减去因期权被行权而产生的亏损，即\(10-5=5\)美分/磅。综上，该交易者到期净损益为\(5\)美分/磅，答案选A。13、价格与需求之间的关系是()变化的。

A.正向

B.反向

C.无规则

D.正比例

【答案】：B

【解析】本题考查价格与需求的关系。在经济学中，一般情况下，当商品价格上升时，消费者会减少对该商品的购买量，即需求下降；而当商品价格下降时，消费者会增加对该商品的购买量，即需求上升。这表明价格与需求之间呈现出反向变动的关系。选项A正向变化表述错误，正向变化意味着价格上升需求也上升，这与实际的经济规律不符。选项C无规则变化也不正确，价格与需求之间存在着较为明确的反向变动规律，并非无规则。选项D正比例变化，正比例关系是指两种相关联的量，一种量变化，另一种量也随着变化，如果这两种量中相对应的两个数比值一定，这两种量就叫做成正比例的量，而价格与需求并不满足这种正比例关系。所以本题正确答案是B。14、如果投资者（），可以考虑利用股指期货进行空头套保值。

A.计划在未来持有股票组合，担心股市上涨

B.持有股票组合，预计股市上涨

C.计划在未来持有股票组合，预计股票下跌

D.持有股票组合，担心股市下跌

【答案】：D

【解析】本题主要考查对股指期货空头套期保值适用情况的理解。股指期货空头套期保值是指投资者为了规避股票市场价格下跌带来的风险，通过在期货市场卖出股指期货合约进行套期保值。选项A：计划在未来持有股票组合，担心股市上涨。此时若担心股市上涨，应进行多头套期保值，即买入股指期货合约，以便在未来以约定价格购买股票，而不是空头套期保值，所以该选项不符合要求。选项B：持有股票组合，预计股市上涨。在预计股市上涨的情况下，股票组合价值会增加，投资者通常不会进行套期保值操作，更不会进行空头套期保值，所以该选项也不正确。选项C：计划在未来持有股票组合，预计股票下跌。这种情况下，如果担心未来股票价格下跌，应进行多头套期保值，买入股指期货合约来锁定未来购买股票的成本，而非空头套期保值，因此该选项错误。选项D：持有股票组合，担心股市下跌。当投资者持有股票组合且担心股市下跌时，股票组合的价值可能会缩水。通过卖出股指期货合约进行空头套期保值，若股市真的下跌，股票组合价值减少，但股指期货空头合约会盈利，从而可以弥补股票组合的损失，符合空头套期保值的应用场景，所以该选项正确。综上，答案选D。15、若某投资者以4500元／吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4480元／吨，则下列操作合理的有（）。

A.当该合约市场价格下跌到4460元／吨时，下达1份止损单，价格定于4470元／吨

B.当该合约市场价格上涨到4510元／吨时，下达1份止损单，价格定于4520元／吨

C.当该合约市场价格上涨到4530元／吨时，下达1份止损单，价格定于4520元／吨

D.当该合约市场价格下跌到4490元／吨时，立即将该合约卖出

【答案】：C

【解析】止损单是为防止损失过大而设置的，当市场价格达到止损价格时就会执行平仓操作。本题中投资者以4500元／吨的价格买入大豆期货合约，并将止损单价格定于4480元／吨，意味着当价格下跌到4480元／吨时会执行止损操作。A选项，当合约市场价格下跌到4460元／吨时，已低于最初设定的4480元／吨的止损价格，此时应早已执行止损操作，而不是再下达一份价格定于4470元／吨的止损单，该选项错误。B选项，当合约市场价格上涨到4510元／吨时，投资者处于盈利状态，此时若将止损单价格定于4520元／吨，若市场价格随后下跌，在未达到4520元／吨之前就可能使盈利减少甚至亏损，合理做法应是提高止损价格以锁定部分盈利，但不应定在高于当前价格，该选项错误。C选项，当合约市场价格上涨到4530元／吨时，投资者盈利进一步增加，下达价格定于4520元／吨的止损单，可以锁定部分盈利，即使市场价格下跌，在跌到4520元／吨时执行止损操作，也能保证一定的利润，该选项正确。D选项，当合约市场价格下跌到4490元／吨时，还未达到最初设定的4480元／吨的止损价格，不应立即将该合约卖出，该选项错误。综上，答案选C。16、点价交易是指以某月份的（）为计价基础，来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。

A.零售价格

B.期货价格

C.政府指导价格

D.批发价格

【答案】：B

【解析】本题可根据点价交易的定义来确定答案。点价交易是一种在商品交易中常用的定价方式，它以某月份的期货价格为计价基础，在此基础上通过一定的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格。选项A，零售价格是指商品在零售环节的价格，主要面向最终消费者，通常包含了更多的流通成本和销售利润等因素，并非点价交易确定现货商品价格的计价基础。选项B，期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格，点价交易正是以某月份的期货价格为基础来确定现货商品价格，该选项正确。选项C，政府指导价格是政府根据宏观调控需要和市场供求状况等因素，对某些商品或服务制定的指导性价格，它一般用于规范市场价格秩序和保障公共利益，并非点价交易的计价基础。选项D，批发价格是指批发商向零售商或其他企业批量销售商品的价格，虽然也是商品交易中的一种价格形式，但与点价交易以期货价格为计价基础的方式不同。综上，本题答案选B。17、看涨期权多头的行权收益可以表示为（）。（不计交易费用）

A.权利金卖出价-权利金买入价

B.标的物的市场价格-执行价格-权利金

C.标的物的市场价格-执行价格+权利金

D.标的物的市场价格-执行价格

【答案】：B

【解析】本题主要考查看涨期权多头行权收益的计算。首先了解相关概念，看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。多头即期权的买方，其买入期权需要支付权利金。下面对各选项进行分析：-选项A：权利金卖出价-权利金买入价，此公式计算的并非看涨期权多头的行权收益。权利金的买卖价差一般与期权的买卖操作价差收益相关，而非行权时的收益，所以该选项错误。-选项B：对于看涨期权多头而言，当市场价格高于执行价格时会选择行权，行权时以执行价格买入标的物，此时获得的收益是标的物的市场价格与执行价格的差值，但由于购买期权时支付了权利金，所以需要从这个差值中减去权利金，即行权收益为标的物的市场价格-执行价格-权利金（不计交易费用），该选项正确。-选项C：标的物的市场价格-执行价格+权利金，多加上了权利金，不符合看涨期权多头行权收益的计算逻辑，所以该选项错误。-选项D：标的物的市场价格-执行价格，没有考虑购买期权时支付的权利金，没有完整地计算出看涨期权多头的行权收益，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。18、买进看涨期权的损益平衡点是（）。

A.期权价格

B.执行价格-期权价格

C.执行价格

D.执行价格+权利金

【答案】：D

【解析】本题可根据买进看涨期权损益平衡点的相关概念来分析各选项。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于买进看涨期权的投资者而言，其损益平衡点是使投资者在期权交易中既不盈利也不亏损的标的物价格。选项A期权价格即权利金，是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。期权价格本身并非买进看涨期权的损益平衡点，所以选项A错误。选项B执行价格-期权价格得出的数值不符合买进看涨期权损益平衡点的定义。当标的物价格达到执行价格-期权价格时，投资者处于亏损状态，并非盈亏平衡，因此选项B错误。选项C执行价格是期权合约规定的、期权买方在行使权利时所实际执行的价格。当标的物价格等于执行价格时，买进看涨期权的投资者若此时行权，其收益仅为零（不考虑权利金成本），但由于支付了权利金，实际上处于亏损状态，所以执行价格不是损益平衡点，选项C错误。选项D对于买进看涨期权的投资者来说，当标的物价格上涨到执行价格加上权利金的水平时，投资者行权所获得的收益刚好能够弥补其购买期权所支付的权利金成本，此时投资者既不盈利也不亏损，达到损益平衡。因此，执行价格+权利金是买进看涨期权的损益平衡点，选项D正确。综上，本题正确答案是D。19、以3%的年贴现率发行1年期国债，所代表的实际年收益率为（）%。（结果保留两位小数）

A.2.91

B.3.09

C.3.30

D.3.00

【答案】：B

【解析】本题可根据年贴现率与实际年收益率的关系来计算实际年收益率，进而得出答案。步骤一：明确相关概念和计算公式设国债面值为\(F\)，发行价格为\(P\)。年贴现率是指以贴现方式发行国债时，国债发行价格低于面值的比率，其计算公式为：年贴现率\(=\frac{F-P}{F}\)；实际年收益率是指投资者实际获得的收益与投资成本的比率，其计算公式为：实际年收益率\(=\frac{F-P}{P}\)。步骤二：根据年贴现率求出发行价格与面值的关系已知年贴现率为\(3\%\)，由年贴现率公式\(\frac{F-P}{F}=3\%\)，即\(F-P=0.03F\)，移项可得\(P=F-0.03F=0.97F\)。步骤三：计算实际年收益率将\(P=0.97F\)代入实际年收益率公式\(\frac{F-P}{P}\)，可得实际年收益率\(=\frac{F-0.97F}{0.97F}=\frac{0.03F}{0.97F}\)，\(F\)可约去，即实际年收益率\(=\frac{0.03}{0.97}\approx0.0309=3.09\%\)。综上，答案是B选项。20、外汇期货跨市场套利者考虑在不同交易所间进行套利的时候，应该考虑到时差带来的影响，选择在交易时间（）的时段进行交易。

A.重叠

B.不同

C.分开

D.连续

【答案】：A

【解析】本题考查外汇期货跨市场套利时交易时段的选择。外汇期货跨市场套利是指在不同交易所间进行套利操作。由于不同交易所存在时差，在交易时间重叠的时段进行交易具有诸多优势。在交易时间重叠的时段，意味着不同交易所都处于活跃的交易状态，市场流动性充足。这使得套利者可以更顺利地在不同市场进行买卖操作，降低交易成本和执行风险，从而更有效地实现套利目的。而选项B“不同”、C“分开”，若选择在交易时间不同或分开的时段交易，会面临部分交易所处于休市状态，交易流动性差的问题，难以保证套利交易的顺利进行和及时执行。选项D“连续”并不能准确针对不同交易所因时差带来的交易时段问题，重点应是各交易所都在交易的重叠时段。所以，外汇期货跨市场套利者考虑在不同交易所间进行套利时，应选择在交易时间重叠的时段进行交易，本题正确答案是A。21、某投资者共购买了三种股票A、B、C占用资金比例分别为30％、20％、50％，A、B股票相1于某个指数而言的β系数为1.2和0.9。如果要使该股票组合的β系数为1，则C股票的β系数应为（）。

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本题可根据股票组合β系数的计算公式来求解C股票的β系数。步骤一：明确股票组合β系数的计算公式股票组合的β系数等于各股票占用资金比例与对应β系数乘积之和。设股票A、B、C的β系数分别为\(\beta_A\)、\(\beta_B\)、\(\beta_C\)，各自占用资金比例分别为\(w_A\)、\(w_B\)、\(w_C\)，则该股票组合的β系数\(\beta_p\)计算公式为：\(\beta_p=w_A\beta_A+w_B\beta_B+w_C\beta_C\)。步骤二：分析已知条件已知投资者购买股票A、B、C占用资金比例分别为\(w_A=30\%=0.3\)、\(w_B=20\%=0.2\)、\(w_C=50\%=0.5\)；A、B股票相对于某个指数而言的β系数分别为\(\beta_A=1.2\)、\(\beta_B=0.9\)；股票组合的β系数\(\beta_p=1\)。步骤三：代入数据求解\(\beta_C\)将上述已知条件代入股票组合β系数计算公式\(\beta_p=w_A\beta_A+w_B\beta_B+w_C\beta_C\)中，可得：\(1=0.3\times1.2+0.2\times0.9+0.5\times\beta_C\)先计算等式右边前两项的值：\(0.3\times1.2+0.2\times0.9=0.36+0.18=0.54\)则原方程可转化为：\(1=0.54+0.5\times\beta_C\)移项可得：\(0.5\times\beta_C=1-0.54=0.46\)两边同时除以\(0.5\)，解得：\(\beta_C=0.46\div0.5=0.92\)所以C股票的β系数应为\(0.92\)，答案选B。22、（）是期货和互换的基础。

A.期货合约

B.远期合约

C.现货交易

D.期权交易

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货和互换的基础相关知识。选项A分析期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是在远期合约的基础上发展而来的一种标准化合约，并非期货和互换的基础，所以选项A错误。选项B分析远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。期货合约是在远期合约的基础上发展起来的标准化合约，互换交易双方可以根据各自的需求，在远期合约的基础上对交换现金流的时间、金额等进行灵活的设计和安排，所以远期合约是期货和互换的基础，选项B正确。选项C分析现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。它与期货和互换的本质特征和交易机制有较大差异，不是期货和互换的基础，所以选项C错误。选项D分析期权交易是一种权利的交易，期权的买方通过向卖方支付一定的费用（期权费），获得在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但并非义务。期权交易和期货、互换是不同类型的金融衍生工具，期权交易不是期货和互换的基础，所以选项D错误。综上，本题答案选B。23、某股票当前价格为63．95港元，下列以该股票为标的的期权中时间价值最低的是（）。

A.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权

B.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

C.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权

D.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式，分别计算出各选项中期权的时间价值，再进行比较得出时间价值最低的选项。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即时间价值=权利金-内涵价值。接下来分别分析各选项：A选项：该期权为看跌期权，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时），若执行价格小于标的资产价格，内涵价值为0。已知标的股票当前价格为63.95港元，执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元。因为执行价格64.50港元大于标的资产价格63.95港元，所以内涵价值=64.50-63.95=0.55港元。根据时间价值计算公式可得，时间价值=权利金-内涵价值=1.00-0.55=0.45港元。B选项：同样是看跌期权，执行价格为67.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，权利金为6.48港元。执行价格67.50港元大于标的资产价格63.95港元，内涵价值=67.50-63.95=3.55港元。则时间价值=权利金-内涵价值=6.48-3.55=2.93港元。C选项：此为看涨期权，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），若标的资产价格小于执行价格，内涵价值为0。已知执行价格为67.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，权利金为0.81港元。因为标的资产价格63.95港元小于执行价格67.50港元，所以内涵价值为0。那么时间价值=权利金-内涵价值=0.81-0=0.81港元。D选项：该期权是看涨期权，执行价格为60.00港元，标的股票当前价格为63.95港元，权利金为4.53港元。由于标的资产价格63.95港元大于执行价格60.00港元，所以内涵价值=63.95-60.00=3.95港元。因此时间价值=权利金-内涵价值=4.53-3.95=0.58港元。比较各选项的时间价值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知A选项中的期权时间价值最低。综上，答案选A。24、关于看跌期权多头和空头损益平衡点计算公式，描述正确的是（）。

A.多头损益平衡点=执行价格+权利金

B.空头损益平衡点=执行价格-权利金

C.多头和空头损益平衡点=执行价格+权利金

D.多头和空头损益平衡点=标的资产价格+权利金

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权多头和空头损益平衡点的计算公式，对各选项逐一进行分析。选项A看跌期权多头是指买入看跌期权的一方，其损益平衡点的计算方式为：多头损益平衡点=执行价格-权利金。这是因为当标的资产价格下降到执行价格减去权利金时，多头的盈利刚好抵消付出的权利金成本，达到损益平衡。所以选项A中“多头损益平衡点=执行价格+权利金”的描述错误。选项B看跌期权空头是指卖出看跌期权的一方，其损益平衡点的计算方式为：空头损益平衡点=执行价格-权利金。当标的资产价格下降到执行价格减去权利金时，空头收到的权利金刚好被亏损抵消，达到损益平衡。因此，选项B描述正确。选项C由前面的分析可知，多头损益平衡点是执行价格减去权利金，而不是执行价格加上权利金，所以“多头和空头损益平衡点=执行价格+权利金”表述错误。选项D无论是看跌期权多头还是空头，其损益平衡点都与执行价格和权利金有关，而不是标的资产价格加上权利金，所以该选项表述错误。综上，正确答案是B选项。25、假定市场利率为5%，股票红利率为2%。8月1日，沪深300指数为3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为（）点。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.无法确定

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货理论价差的计算公式来求解9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差。步骤一：明确相关公式对于股指期货，不同到期月份合约之间的理论价差计算公式为：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分别为不同到期时间的期货合约价格，\(S\)为现货指数，\(r\)为市场利率，\(d\)为红利率，\((T_2-T_1)\)为两个到期时间的时间差。步骤二：分析题目条件已知市场利率\(r=5\%\)，股票红利率\(d=2\%\)，8月1日沪深300指数\(S=3500\)点。9月份合约和12月份合约，9月合约到期时间记为\(T_1\)，12月合约到期时间记为\(T_2\)，则时间差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步骤三：计算理论价差将\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（点）所以9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为26.25点，答案选B。26、能够将市场价格风险转移给（）是期货市场套期保值功能的实质。

A.套期保值者

B.生产经营者

C.期货交易所

D.期货投机者

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货市场套期保值功能实质的相关知识。期货市场的套期保值功能是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。套期保值者参与期货市场的目的是为了规避现货市场的价格风险，他们本身并不愿意承担价格波动带来的风险，所以不会将市场价格风险转移给自己，A选项错误。生产经营者通常是期货市场套期保值的参与主体之一，他们利用期货市场进行套期保值来降低自身面临的市场价格风险，而不是承担其他主体转移过来的价格风险，B选项错误。期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它主要起到组织和监管市场交易的作用，并非承接市场价格风险的主体，C选项错误。期货投机者是指那些试图通过预测期货市场价格波动，利用期货合约的价差获取利润的投资者。他们主动承担价格波动带来的风险，正是他们的存在使得套期保值者能够将市场价格风险转移出去，从而实现套期保值功能，所以期货市场套期保值功能的实质是能够将市场价格风险转移给期货投机者，D选项正确。综上，答案选D。27、某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元／人民币为630．21，这种汇率标价法是（）。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.人民币标价法

D.平均标价法

【答案】：A

【解析】本题可根据汇率标价法的不同类型特点来判断该外汇牌价采用的标价法。分析各选项A选项：直接标价法直接标价法是以一定单位（如1、100、1000等）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币。在本题中，外汇牌价表示的是100美元对应的人民币数量为630.21，是以一定单位的外国货币（100美元）为标准，计算需要多少本国货币（人民币）来兑换，符合直接标价法的定义，所以该选项正确。B选项：间接标价法间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。与本题中以外国货币（美元）为标准来计算对应的人民币数量的情况不符，所以该选项错误。C选项：人民币标价法在汇率标价法里并没有“人民币标价法”这一规范的标价方法表述，所以该选项错误。D选项：平均标价法同样，“平均标价法”并非汇率标价法中的标准类型，所以该选项错误。综上，正确答案是A。28、下列关于止损单的表述中，正确的是()。

A.止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格

B.止损单中的价格应该接近于当时的市场价格，以便价格有波动时尽快平仓

C.止损单中价格选择可以用基本分析法确定

D.止损指令过大，能够避开噪音干扰，所以能够保证收益较大

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一进行分析：A选项：止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格。如果止损单价格过于接近当时市场价格，市场价格稍有波动就会触发止损，这样容易使投资者过早平仓，无法获取价格进一步朝着有利方向变动时可能带来的收益。所以止损单价格不宜太接近当时市场价格，该选项表述正确。B选项：止损单中的价格不应该过于接近当时的市场价格。若过于接近当时市场价格，市场正常的价格波动就可能触发止损，导致过早平仓，无法充分把握价格向有利方向发展的机会，所以此选项表述错误。C选项：止损单中价格的选择通常是基于技术分析而非基本分析法。基本分析法主要用于分析宏观经济、行业和公司的基本面情况，以评估资产的内在价值；而止损单价格的确定需要结合市场的短期价格波动和技术指标等，一般通过技术分析来实现，因此该选项表述错误。D选项：止损指令过大虽然能够避开一定的噪音干扰，但当市场价格大幅反向波动时，可能会使投资者遭受巨大损失，而不是保证收益较大。因为止损指令过大意味着在价格朝着不利方向变动较大幅度时才会止损，这期间可能已经产生了巨额的亏损，所以该选项表述错误。综上，正确答案是A。29、当市场处于反向市场时，多头投机者应（）。

A.卖出近月合约

B.卖出远月合约

C.买入近月合约

D.买入远月合约

【答案】：D

【解析】在期货市场中，反向市场是指在特殊情况下，现货价格高于期货价格，或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格，基差为正值。对于多头投机者而言，其预期价格上涨并通过买入期货合约来获利。在反向市场中，远月合约价格相对较低，而随着时间推移，市场情况可能会发生变化，远月合约价格有更大的上涨空间。若价格上涨，买入远月合约能在未来以较低成本购入期货合约，待价格上升后平仓获利，所以多头投机者应买入远月合约。选项A，卖出近月合约是空头操作，不符合多头投机者预期价格上涨的操作思路。选项B，卖出远月合约同样是空头操作，也不符合多头投机者的操作。选项C，虽然近月合约在正常市场情况可能有一定优势，但在反向市场中，远月合约价格上涨空间更大，买入近月合约并非最佳选择。因此本题正确答案是D。30、推出历史上第一张利率期货合约的是()。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本题主要考查推出历史上第一张利率期货合约的交易所。逐一分析各选项：-选项A：CBOT即芝加哥期货交易所，它推出了历史上第一张利率期货合约，所以该选项正确。-选项B：IMM是国际货币市场，它在金融期货发展中也有重要地位，但并非是推出历史上第一张利率期货合约的交易所，所以该选项错误。-选项C：MMI一般指的是市场动量指标等，与期货交易所及第一张利率期货合约的推出无关，所以该选项错误。-选项D：CME是芝加哥商业交易所，它在金融衍生品领域有诸多贡献，但不是第一张利率期货合约的推出方，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。31、下列关于平仓的说法中，不正确的是（）。

A.行情处于有利变动时，应平仓获取投机利润

B.行情处于不利变动时，应平仓限制损失

C.行情处于不利变动时，不必急于平仓，应尽量延长持仓时间，等待行情好转

D.应灵活运用止损指令实现限制损失、累积盈利

【答案】：C

【解析】本题可根据平仓的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：当行情处于有利变动时，意味着投资者的持仓能够获得盈利。此时选择平仓，投资者可以将持仓的浮盈转化为实际的投机利润，这是合理的操作策略，所以该选项说法正确。选项B：当行情处于不利变动时，投资者的持仓会面临亏损。若不及时平仓，亏损可能会进一步扩大。因此，为了限制损失，及时平仓是较为明智的做法，该选项说法正确。选项C：当行情处于不利变动时，如果不急于平仓，反而尽量延长持仓时间等待行情好转，这种做法存在较大风险。因为市场行情具有不确定性，行情可能并不会如预期般好转，反而可能继续恶化，导致损失不断扩大。所以不应盲目等待，而应根据实际情况及时平仓以控制损失，该选项说法不正确。选项D：止损指令是一种有效的风险管理工具。通过设置止损指令，当市场价格达到设定的止损价位时，交易系统会自动平仓，从而限制损失。同时，在行情有利时，投资者可以根据市场情况灵活调整止损指令，逐步累积盈利，该选项说法正确。综上，答案选C。32、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％，3个月后交割的沪深300股指期货合约的理论价格为（）点。

A.3120

B.3180

C.3045

D.3030

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来计算3个月后交割的沪深300股指期货合约的理论价格。步骤一：明确计算公式股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示无风险利率，\(d\)表示年指数股息率，\((T-t)\)表示合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤二：分析题目所给条件已知沪深300现货指数\(S(t)=3000\)点，市场年利率即无风险利率\(r=5\%\)，年指数股息率\(d=1\%\)，合约到期时间与当前时间的时间间隔\((T-t)=3\)个月，由于一年有\(12\)个月，所以\((T-t)/12=3/12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算将上述数据代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+0.04\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（点）所以3个月后交割的沪深300股指期货合约的理论价格为3030点，答案选D。33、在我国，有1／3以上的会员联名提议时，期货交易所应该召开()。

A.董事会

B.理事会

C.职工代表大会

D.临时会员大会

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易所会议召开的相关规定。根据规定，当在我国有1／3以上的会员联名提议时，期货交易所应该召开临时会员大会。下面对各选项进行分析：-选项A：董事会是公司的经营决策和业务执行机构，与会员联名提议这种情况以及期货交易所的会议召开要求并无关联，所以该选项错误。-选项B：理事会是期货交易所的常设机构，负责执行会员大会的决议等日常事务，但不是在1／3以上会员联名提议时需要召开的会议，所以该选项错误。-选项C：职工代表大会是企业实行民主管理的基本形式，是职工行使民主管理权力的机构，和题目所涉及的会员提议召开会议的情况不相关，所以该选项错误。-选项D：当有1／3以上会员联名提议时，期货交易所要召开临时会员大会来处理相关事宜，该选项正确。综上，答案是D。34、6月份大豆现货价格为5000元/吨，某经销商计划在9月份大豆收获时买入500吨大豆。由于担心价格上涨，以5050元/吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约。到9月份，大豆现货价格上涨至5200元/吨，期货价格也涨至5250元/吨，此时买入现货并平仓期货。则该经销商进行套期保值操作后，实际购进大豆的价格为（）。

A.5250元/吨

B.5200元/吨

C.5050元/吨

D.5000元/吨

【答案】：D

【解析】本题可通过计算套期保值操作中现货市场和期货市场的盈亏情况，进而得出实际购进大豆的价格。步骤一：分析现货市场情况已知6月份大豆现货价格为5000元/吨，到9月份大豆现货价格上涨至5200元/吨，经销商计划买入500吨大豆。在现货市场，经销商购买500吨大豆需按照9月份的现货价格5200元/吨进行购买，那么在现货市场购买大豆的成本为：\(5200\times500=2600000\)（元）。步骤二：分析期货市场情况经销商在6月份以5050元/吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约，到9月份期货价格涨至5250元/吨，此时平仓期货。在期货市场，经销商平仓时每吨可获利：\(5250-5050=200\)（元）。那么500吨期货合约总共获利：\(200\times500=100000\)（元）。步骤三：计算实际购进大豆的价格实际购进大豆的总成本等于现货市场的成本减去期货市场的获利，即：\(2600000-100000=2500000\)（元）。实际购进大豆的数量为500吨，则实际购进大豆的价格为：\(2500000\div500=5000\)（元/吨）。综上，答案选D。35、7月30日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货价格为1050美分/蒲式耳，11月份玉米期货价格为535美分/蒲式耳，某套利者按以上价格分别买入10手11月份小麦合约，卖出10手11月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳，该交易者这笔交易（）美元。（美国玉米和小麦期货合约交易单位均为每手5000蒲式耳，不计手续费等费用）

A.亏损3000

B.盈利3000

C.亏损5000

D.盈利5000

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出小麦期货和玉米期货的盈亏情况，再将二者盈亏相加，从而得出该交易者这笔交易的总体盈亏。步骤一：计算小麦期货的盈亏已知该套利者买入\(10\)手\(11\)月份小麦合约，\(7\)月\(30\)日买入价格为\(1050\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平仓价格为\(1035\)美分/蒲式耳，且美国小麦期货合约交易单位为每手\(5000\)蒲式耳。因为是买入合约，价格下跌会产生亏损，每蒲式耳小麦亏损的金额为买入价格减去平仓价格，即\(1050-1035=15\)美分。总共买入\(10\)手，每手\(5000\)蒲式耳，所以小麦期货总的亏损金额为\(15\times5000\times10=750000\)美分。因为\(1\)美元等于\(100\)美分，将美分换算成美元可得小麦期货亏损\(750000\div100=7500\)美元。步骤二：计算玉米期货的盈亏该套利者卖出\(10\)手\(11\)月份玉米合约，\(7\)月\(30\)日卖出价格为\(535\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平仓价格为\(510\)美分/蒲式耳，美国玉米期货合约交易单位同样为每手\(5000\)蒲式耳。由于是卖出合约，价格下跌会产生盈利，每蒲式耳玉米盈利的金额为卖出价格减去平仓价格，即\(535-510=25\)美分。总共卖出\(10\)手，每手\(5000\)蒲式耳，所以玉米期货总的盈利金额为\(25\times5000\times10=1250000\)美分。将美分换算成美元可得玉米期货盈利\(1250000\div100=12500\)美元。步骤三：计算该交易者这笔交易的总体盈亏总体盈亏等于玉米期货的盈利减去小麦期货的亏损，即\(12500-7500=5000\)美元，结果为正，说明该交易者这笔交易盈利\(5000\)美元。综上，答案选D。36、1882年交易所允许以（）方式免除履约责任，而不必交割实物。

A.交割实物

B.对冲

C.现金交割

D.期转现

【答案】：B

【解析】本题主要考查1882年交易所允许的免除履约责任的方式。选项A分析交割实物是指在期货合约到期时，交易双方按照合约规定的标准和条件，进行实物商品的交付和接收。而题干明确说明是不必交割实物，所以选项A不符合题意。选项B分析1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，不必交割实物。对冲是指通过在市场上进行与原交易方向相反的交易，来抵消原交易的风险和义务。通过对冲，交易者可以在合约到期前平掉自己的仓位，从而避免实物交割，所以选项B正确。选项C分析现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。虽然现金交割也不必交割实物，但题干问的是1882年交易所允许的方式，历史上1882年允许的是对冲方式，并非现金交割，所以选项C不符合题意。选项D分析期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。它主要是为了方便企业进行套期保值和现货交割，与题干中不必交割实物且是1882年交易所允许的免除履约责任方式不符，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。37、某投资人在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时,相关期货合约价格为150美元/吨,则该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物,其他费用不计）

A.-30美元/吨

B.-20美元/吨

C.10美元/吨

D.-40美元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别分析该投资人买入的看涨期权和看跌期权的执行情况，进而计算出其投资结果。步骤一：分析看涨期权的执行情况-该投资人以\(20\)美元/吨的权利金买入\(9\)月份到期的执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。-看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当到期时标的物价格高于执行价格时，期权持有者会执行期权。-已知\(9\)月时相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，高于执行价格\(140\)美元/吨，所以该投资人会执行此看涨期权。-执行该期权的收益为：期货合约价格-执行价格-权利金，即\(150-140-20=-10\)（美元/吨），这里的负号表示亏损。步骤二：分析看跌期权的执行情况-该投资人以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权。-看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当到期时标的物价格低于执行价格时，期权持有者会执行期权。-已知\(9\)月时相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，高于执行价格\(130\)美元/吨，所以该投资人不会执行此看跌期权。-不执行该期权的损失就是所支付的权利金，即损失\(10\)美元/吨。步骤三：计算该投资人的投资结果将看涨期权和看跌期权的盈亏情况相加，可得该投资人的投资结果为：\(-10+(-10)=-20\)（美元/吨），即该投资人亏损\(20\)美元/吨。综上，答案选B。38、中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时，检查人员不得少于()人，并应当出示合法证件和检查通知书。

A.2

B.3

C.5

D.7

【答案】：A

【解析】本题考查中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时检查人员的数量规定。依据相关规定，中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时，检查人员不得少于2人，且应当出示合法证件和检查通知书。所以正确答案是A选项。39、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％，三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格为（）点。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来计算三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格。步骤一：明确股指期货理论价格的计算公式股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率（本题中为市场年利率）；\(d\)表示年股息率；\((T-t)\)表示合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤二：分析题目所给条件已知沪深300现货指数\(S(t)=3000\)点，市场年利率\(r=5\%\)，年指数股息率\(d=1\%\)，合约到期时间为三个月，即\((T-t)=3\)个月，由于年利率对应的时间单位为年，所以\((T-t)=3\div12=0.25\)年。步骤三：代入数据计算期货合约的理论价格将\(S(t)=3000\)、\(r=5\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=0.25\)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+0.04\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（计算过程中存在一定的近似），与选项A的\(3029.59\)最为接近。综上，答案选A。40、期货市场价格是在公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，对该价格的特征表述不正确的是（）。

A.该价格具有保密性

B.该价格具有预期性

C.该价格具有连续性

D.该价格具有权威性

【答案】：A

【解析】本题可根据期货市场价格在公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制下形成这一特点，对各选项进行分析。选项A：期货市场价格是在公开、公平、高效、竞争的环境中形成的，意味着价格信息是公开透明的，并非具有保密性。所以该选项表述不正确。选项B：期货市场参与者会基于对未来市场供求关系、宏观经济形势等因素的预期进行交易，使得期货市场价格能够反映市场参与者对未来价格的预期，具有预期性。该选项表述正确。选项C：期货交易是连续进行的，随着新信息的不断涌入和市场供求关系的持续变化，期货价格也会不断更新，呈现出连续性的特点。该选项表述正确。选项D：由于期货市场集中了众多的买方和卖方，通过公开竞价形成的价格能够比较真实地反映供求关系和市场预期。同时，期货市场交易规范、监管严格，价格形成机制较为成熟，使得期货市场价格具有权威性。该选项表述正确。综上，本题答案选A。41、期货交易在一个交易日中报价时，超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价（）。

A.无效，但可申请转移至下一交易日

B.有效，但须自动转移至下一交易日

C.无效，不能成交

D.有效，但交易价格应调整至涨跌幅以内

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易的相关规则来判断超过期货交易所规定涨跌幅度的报价的有效性及能否成交。在期货交易中，期货交易所为了控制市场风险，会规定一个交易日内期货合约价格的涨跌幅度限制。当报价超过这个规定的涨跌幅度时，该报价是不被允许进入交易流程的，也就是无效的，而且由于其不符合交易规则，所以不能成交。选项A中说无效但可申请转移至下一交易日，并没有相关规则支持这种操作，所以该选项错误。选项B提到有效且须自动转移至下一交易日，超过涨跌幅度的报价本身就是无效的，并非有效，所以该选项错误。选项D称有效但交易价格应调整至涨跌幅以内，超过涨跌幅度的报价无效，不存在调整价格使其成交的说法，所以该选项错误。而选项C正确说明了超过期货交易所规定的涨跌幅度的报价无效且不能成交。因此，本题正确答案选C。42、以某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所为（）。

A.郑州商品交易所

B.大连商品交易所

C.上海期货交易所

D.中国金融期货交易所

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货交易所结算价的确定方式。选项A，郑州商品交易所并非以某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。郑州商品交易所有其自身的结算规则体系，并不采用这种确定结算价的方式。选项B，大连商品交易所同样不是以某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价来确定当日结算价。大连商品交易所依据自身业务特点和规定来确定结算价。选项C，上海期货交易所也未采用以某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的方式。上海期货交易所在结算价的确定上有其独特的规则。选项D，中国金融期货交易所是以某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价，所以该选项符合题意。综上，本题正确答案是D。43、关于期货公司资产管理业务，资产管理合同应明确约定（）。

A.由期货公司分担客户投资损失

B.由期货公司承诺投资的最低收益

C.由客户自行承担投资风险

D.由期货公司承担投资风险

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货公司资产管理业务中资产管理合同的相关规定。在期货公司资产管理业务里，风险承担的规定是保障市场公平、规范运行的重要方面。根据相关法规和市场原则，应该遵循风险自担原则。选项A，由期货公司分担客户投资损失，这种做法不符合市场规律和监管要求，会打乱市场的正常秩序，期货公司不能随意分担客户的投资损失，所以该选项错误。选项B，期货公司承诺投资的最低收益，这是一种不恰当且违规的行为。投资本身就存在不确定性，无法保证有最低收益，这种承诺会误导投资者，所以该选项错误。选项C，由客户自行承担投资风险，这是符合市场原则和监管规定的。投资者在进行投资时，应当对投资风险有清晰的认识，并且自行承担相应的风险，所以该选项正确。选项D，由期货公司承担投资风险，这违背了市场的基本风险承担逻辑，会使期货公司面临巨大的经营风险，不利于市场的健康发展，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是C。44、（）是指对整个股票市场产生影响的风险。

A.财务风险

B.经营风险

C.非系统性风险

D.系统性风险

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同类型风险概念的理解。选项A，财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险，它主要是针对特定企业而言，并非对整个股票市场产生影响的风险。选项B，经营风险是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险，同样是针对特定企业，不具有对整个股票市场产生影响的特点。选项C，非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，它可以通过分散投资来加以消除，不是对整个股票市场产生影响的风险。选项D，系统性风险是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响，是对整个股票市场产生影响的风险。综上，答案选D。45、基差交易是指企业按某一()加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。

A.期货合约价格

B.现货价格

C.双方协商价格

D.基差

【答案】：A

【解析】本题可根据基差交易的定义来分析每个选项。基差交易是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，以降低套期保值中基差风险。选项A期货合约价格是基差交易中常用的基准价格。在基差交易里，企业通过在期货市场进行套期保值操作，并以某一期货合约价格为基础，加减升贴水来确定现货交易价格，这种方式能够有效降低套期保值过程中的基差风险。所以选项A正确。选项B现货价格是指当前市场上实际交易的价格。若以现货价格为基准进行基差交易，就无法提前锁定价格，不能有效利用期货市场进行套期保值来降低基差风险，不符合基差交易的操作逻辑。所以选项B错误。选项C双方协商价格缺乏统一标准和市场参考性，难以与期货市场建立有效的联系以进行套期保值和管理基差风险。基差交易通常需要有一个具有市场代表性和可参考性的价格基准，而不是单纯的双方协商价格。所以选项C错误。选项D基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，它是一个计算结果，并非基差交易中确立点价方式的基础价格。所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。46、申请除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，应当提交的申请材料不包括()。

A.申请书

B.任职资格申请表

C.身份、学历、学位证明

D.2名推荐人的书面推荐意见

【答案】：D

【解析】本题可根据相关规定逐一分析各选项是否属于申请除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人任职资格应提交的申请材料。选项A申请书是提交任职资格申请时的必备材料，它是申请人表达申请意向和阐述基本情况的重要文件，所以申请相关任职资格应当提交申请书，A选项不符合题意。选项B任职资格申请表用于详细填写申请人的各项信息，包括个人基本情况、工作经历、专业技能等，是审核部门了解申请人是否具备任职资格的重要依据，因此申请时需要提交任职资格申请表，B选项不符合题意。选项C身份、学历、学位证明能够证明申请人的身份真实性以及其受教育程度，是判断申请人是否符合任职条件的基础材料，所以申请任职资格时需要提交身份、学历、学位证明，C选项不符合题意。选项D申请除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，通常不需要提交2名推荐人的书面推荐意见，所以D选项符合题意。综上，答案选D。47、下列期权中，时间价值最大的是（）。

A.行权价为23的看涨期权价格为3，标的资产价格为23

B.行权价为15的看跌期权价格为2，标的资产价格为14

C.行权价为12的看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5

D.行权价为7的看跌期权价格为2，标的资产价格为8

【答案】：A

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式，分别计算出各选项中期权的时间价值，再进行比较得出结果。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，其计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。而内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值，对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格（当标的资产价格大于行权价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值=行权价格-标的资产价格（当