《现代企业管理》课件-第8章 企业财务管理

第8章企业财务管理8.1企业财务管理概述8.2资金的筹集与资本结构优化8.3资金运用管理8.4成本和利润管理8.5企业经济效益分析与评价8.1企业财务管理概述8.1.1财务管理的概念8.1.2财务管理的内容8.1.3财务管理的目标和任务8.1.4财务管理的原则8.1.1财务管理的概念

1.企业财务

2.财务管理1.企业财务财务一般是指与钱物有关的事务，即理财的事务。商品货币经济是财务产生和发展的客观基础。企业财务是指企业在生产经营过程中的财务活动及其与有关各方发生的财务关系。2.财务管理简言之，财务管理就是对企业财务的管理，是组织企业财务活动，处理企业财务关系的经济管理工作。具体来说，财务管理是以价值形式对企业的生产经营活动进行综合管理，它利用资金、成本费用、收人利润等价值形式来反映企业经济活动中的劳动占用量、劳动消耗量和劳动成果，进而反映出企业经济效益的好坏。2.财务管理财务管理的萌芽在西方最早可以追溯到15-16世纪，19世纪50年代以后随着股份公司这种典型的企业组织的迅速发展，专业化的财务管理应运而生1897年，美国著名的财务学家格林出版了专著《公司财务》，标志着财务管理理论的初步形成。8.1.2财务管理的内容从资金运动角度来看，财务管理的内容包括以下五个方面：1.资金的筹集2.资金的投放3.资金的耗费4.资金的回收5.资金的分配8.1.3财务管理的目标和任务

1.利润最大化利润最大化（profitmaximization）观点认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多表明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。以利润最大化作为财务管理的目标是有一定道理的，实务界大都赞同以利润最大化作为财务管理的目标。这种观点既没有考虑所获利润与投入资本额的关系，也没有考虑利润取得的时间，对利润与所承担的风险大小的关系也欠分析，这一观点忽略了资金的时间价值和风险价值。

2.股东财富最大化股东财富(StockholderWealth)可以以股票市价、权益资本增值率等来衡量。

3.企业价值最大化企业在追求股东价值的同时，也要承担起必要的社会责任。相关利益者理论的最终目的是要把相关利益者的思想引入到企业的决策中去，支持以企业价值(CompanyValue)最大化为公司财务管理的目标。企业价值包含股票价值和负债价值两部分，其衡量标准是出资者出售企业可得现金，有两种计算方法：（1）未来企业报酬贴现值；（2）资产评估值。企业财务管理的基本任务做好各项财务收支的计划、控制、核算、分析和考核工作依法合理筹集资金有效利用企业各项资产努力提高经济效益。8.1.4财务管理的原则1.资本金保全原则2.价值最大化原则3.风险收益均衡原则4.资金合理配置原则

5.成本效益原则

8.2资金的筹集与资本结构优化8.2.1资金筹集8.2.2资本结构8.2.3资金成本与资本结构优化分析8.2.1资金筹集1.资金筹集渠道

筹资渠道指企业资金来源。我国企业资金来源的渠道主要有以下几种：（1）国家财政资金（2）银行资金（3）非银行金融机构（4）其他企业资金（5）个人资金（6）企业内部形成资金（7）外商资金2．筹资方式筹资方式是指企业取得资金的具体形式。（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）留存收益（4）银行借款（5）商业信用（6）发行债券（7）融资租赁8.2.2资本结构资本结构（又称筹资结构或资金结构）（CapitalStructure）是指企业全部可运用资本的构成及其比例关系，包括企业债务资本与权益资本的比例；债券、优先股、普通股之间的比例；长期债务与短期债务之间的比例。1.权益资金资本金资本公积金：资本溢价、股票溢价、法定资产重估增值、资本汇率折算差额、企业接受捐赠的财产留存收益：盈余公积金、公益金、未分配利润

2.债务资金企业负债一般按其偿还期限的长短分为流动负债和长期负债。流动负债包括短期借款、应付账款、应付票据、预收货款、应付职工薪酬、应交税金、应付利润、其他应付款等。长期负债包括长期借款、应付债券、长期应付款等。8.2.3资金成本与资本结构优化分析

1.资金成本资金成本是指企业为筹措和使用资金而付出的代价，包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。

资金成本的基本计算公式是：

资金成本=每年的用资费用/（筹资总额-筹资费用）2.筹资结构优化分析企业需要拟定不同资金来源的筹资方案，进行筹资结构优化分析，以期选出经济合理、效益最好的方案，从筹资结构的总体上，可以使总资金成本最低，实现最优资本结构。最优资本结构，是企业在一定时期使其综合资本成本最低，同时企业价值最大的资本结构。筹资结构优化的方法主要有比较资金成本法、每股收益无差别点法等方法。当各项资金成本率已确定，但资金来源比例未定，可以采用比较资金成本法。8.3资金运用管理8.3.1流动资金管理8.3.2固定资金管理8.3.1流动资金管理1.流动资金的概念流动资金是流动资产的货币表现，主要包括现金、应收账款和存货。流动资金在周转中表现为储备资金、生产资金、成品资金、货币资金、结算资金等占用形态。2.现金管理（1）编制现金预算或现金收支计划（2）对日常的现金收支进行控制，力争现金流量同步（3）使用现金浮游量（4）力求加速收款，延缓付款（5）用特定的方法确定理想的现金余额。2．现代企业组织制度3.应收账款管理应收款赊销的效果好坏，依赖于企业实行的信用政策，信用政策主要包括：（1）信用期间（2）信用标准（3）现金折扣政策应收账款发生后，企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项，否则可能发生坏帐。4.存货管理（1）存货管理的成本在存货决策中，通常需要考虑以下几项成本：订货成本采购成本储存成本缺货成本（2）经济订购批量的确定存货决策的目的，就是确定使这两种成本合计数最低时的订购批量,即经济订购批量。

假设不允许缺货，而且企业不会因现金短缺而影响进货，存货总成本（TC）的公式可以简化为：（4）监事会当F1、K、D、U、F2、Kc为常数量时，TC的大小取决于Q。为了求出TC的极小值，对其求导演算可得出下列经济订货量公式：。与批量有关的存货相关总成本公式：例：某公司的一种新型产品的促销很成功，估计年平均销量为1000个，每个售价为750元，每个存货的年储存成本是100元，每次订货成本为80，该新型产品的每个购买价格为500元，则公司该产品的经济订货量为多少？存货的年总相关成本（不包括采购成本）为多少？（3）存货资金定额的核定1）储备资金定额的核定2）生产资金定额的核定（在产品资金定额的核定）3）产成品资金定额的核定（4）存货的日常控制存货控制的方法主要有以下几种。1）存货的分级归口控制2）建立、健全存货的检验、收发、领退、保管的清查盘点制度3）运用ABC法控制。8.3.2固定资金管理1.固定资产的概念固定资金是固定资产的货币表现。固定资产是指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用年限超过两年的，也应当作为固定资产。2.固定资产的分类固定资产按其经济用途，分为生产用固定资产和非生产用固定资产固定资产按其使用情况，分为使用中的、末使用的和不需用的固定资产固定资产按其所属关系，分为自有固定资产和融资租入固定资产3.固定资产折旧管理（1）固定资产折旧的概念固定资产在使用过程中，它的价值逐渐转移到所生产的产品上去，以折旧费的形式构成产品成本和费用的一部分，通过产品销售的实现，从产品销售收入中得到补偿。固定资产因损耗而转移到产品上去的那部分价值，叫固定资产折旧。（2）固定资产折旧的计提范围应计提折旧的固定资产包括：房屋及建筑物(无论使用与否均应计提折旧)在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆等季节性停用和大修理停用的设备以融资租赁方式租入的固定资产和以经营租赁方式租出的固定资产。不应计提折旧的固定资产包括：房屋及建筑物以外的未使用和不需用的固定资产以经营租赁方式租入的固定资产和以融资租赁方式租出的固定资产建设项目交付生产使用前的固定资产已提足折旧继续使用的固定资产破产、关停企业的固定资产以及过去已经估价单独入账的土地等提前报废的固定资产，也不再补提折旧（3）固定资产折旧的计算方法1）直线折旧法①平均年限法固定资产年折旧额=[原始价值+清理费用—残余价值]÷折旧年限

=[原始价值×(1—预计净残值率)]÷折旧年限月折旧额=年折旧额/12（3）固定资产折旧的计算方法在实际工作中，为了反映固定资产在一定时期内的损耗程度并简化核算，各期折旧额一般根据固定资产原值乘以该期折旧率计算确定。固定资产年折旧率=固定资产年折旧额÷固定资产原值

=(1—预计净残值率)÷折旧年限月折旧率=年折旧率÷12月折旧额=固定资产原值×月折旧率②工作量法单位工作量折旧额=[原始价值+清理费用-残余价值]÷预计总工作量=[原始价值×(1-预计净残值率)]÷预计总工作量例：某企业一台仪器原价值60000元，预计可使用40000小时，该仪器残值率为5%，本月工作600小时。其月折旧额计算方法如下：单位小时折旧额=60000×(1-5%)÷40000=1.425（元/小时）本月折旧额=600×1.425=855（元）2）加速折旧法①双倍余额递减法双倍余额递减法年折旧率=平均年限法计算的折旧率×2=2/折旧年限×100%②年数总和法年数总和法的折旧计算是要先计算各年折旧率/额，再计算年内各个会计期间的折旧率/额。其折旧计算公式是：折旧率（年）＝年初尚可使用年限/预计使用年数总和=（预计使用年限－已使用年限）/[预计使用年限*（预计使用年限＋1）/2]*100％折旧率（月）＝折旧率（年）/12某年折旧额＝该年折旧率*（固定资产入帐原值－入帐净残值）月折旧额＝该年折旧额/12折旧计算示例假定某公司2000年初购入一固定资产，原值为100000元，预计使用年限为5年，期末净残值为8000元。请分别按年限平均法、年数总和法和双倍余额递减法计算各年的折旧。1、年限平均法年折旧率=（1-8000/100000）/5=18.4%年折旧额=(100000-8000)/5=18400(元)

或=100000x18.4%=18400(元)2、年数总和法折旧计算表年份应计折旧总额（原值-净残值）折旧率折旧额累计折旧20002001200220032004920009200092000920009200033.33%26.67%20.00%13.33%6.67%30663.624536.418400.012263.66136.430663.655200.073600.085863.692000.0合计100%92000.0第一年的折旧率=5/（1+2+3+4+5）=5/15=33.33%第二年的折旧率=4/（1+2+3+4+5）=4/15=26.67%第三年的折旧率=3/（1+2+3+4+5）=3/15=20.00%第四年的折旧率=2/（1+2+3+4+5）=2/15=13.33%第五年的折旧率=1/（1+2+3+4+5）=1/15=6.67%3、双倍余额递减法折旧计算表年份期初账面净值折旧率折旧额累计折旧期末账面余额200020012002200320041000006000036000216001480040%40%40%400002400014400680068004000064000784008520092000600003600021600148008000合计92000.0双倍余额递减法折旧率=2x1/5x100%=40%最后两年按直线法计提折旧：（21600-8000）/2=68000（元）4、年限平均法与双倍余额递减法的比较第一年折旧差额=18400-40000=-21600（元）固定资产账面净值差额=21600（元）利润差额=21600（元）所得税=21600x33%=7128（元）第二年至第五年以此类推4.固定资产投资项目管理（1）固定资产需要量的确定某项生产设备需用量=计划生产任务（实物量或台时量）÷单台设备生产能力（实物量或台时量）（2）固定资产的投资决策1）现金流量①初始现金流量。初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般包括固定资产上的投资、流动资产上的投资和其他投资费用。②营业现金流量每年净现金流量（NCF）=营业收入一付现成本一所得税=营业收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋折旧×所得税率=净利十折旧③终结现金流量2）投资决策分析方法①投资利润率②投资回收期③净现值④获利指数⑤内部收益率其中，投资利润率和投资回收期两个指标没有考虑资金的风险价值，因此被称为静态投资决策指标，而净现值、获利指数和内部收益率指标则考虑了资金的时间价值，被称为动态投资决策指标。5.固定资产日常管理严密组织固定资产的收发、保管工作定期进行实物清查加强固定资产的维护、修理工作8.4成本和利润管理8.4.1成本管理1.成本的概念产品成本是指企业在一定时期内为生产和销售一定的产品而发生的全部费用的总和。企业生产经营中发生的全部费用可分为制造成本和期间费用两大类。广义的产品成本包括制造成本和期间费用，狭义的产品成本则是指制造成本。2.成本的构成（1）产品制造成本直接材料直接人工制造费用（2）期间费用管理费用财务费用销售费用3.成本管理成本管理就是对企业的成本费用进行预测、计划、控制、核算、分析与考核，并采取降低成本费用措施等管理工作。成本预测成本控制成本分析8.4.2利润管理1.利润的形成（1）利润总额的构成利润总额=营业利润+营业外收入—营业外支出

其中，营业利润=营业收入—营业成本—营业税金及附加—销售费用—管理费用—财务费用+投资收益（2）净利润的形成净利润又称税后利润，是指企业缴纳所得税后形成的利润，是企业进行利润分配的依据。其计算公式为：净利润＝利润总额—所得税费用2.利润分配（1）利润分配的顺序1）用于抵补被没收财产损失，支付各项税收的滞纳金和罚款；2）弥补以前年度亏损；3）按税后利润扣除前两项后的10%提取法定盈余公积金；4）提取公益金；5）向投资者分配利润，其中股份公司要进行股利分配。以前年度未分配利润可以并入本年度分配。（2）股利分配政策的类型1）不分配股利政策2）固定或稳定增长股利政策3）固定股利支付率政策4）低正常股利加额外股利政策5）剩余股利政策8.5企业经济效益分析与评价8.5.1经济效益的内涵经济效益就是经济活动中产出与投入之间的比例关系。换句话说，经济效益就是要以尽量少的劳动消耗和资源占用，取得更多的符合社会需要的有用成果。8.5.2企业经济效益评价的标准（1）企业现实指标与上一年同期实际水平相比较；（2）与本企业历史最高水平相比较；（3）与同行业的平均水平相比较；（4）与同行业的先进水平相比较；（5）与国际同行业先进水平相比较。8.5.3企业经济效益评价的指标1.生产经营成果指标2.消耗及消耗效果指标3.资金占用及占用效果指标8.5.4企业经济效益综合分析1.收益性比率（1）销售利税率销售利税率＝利税总额／净销售收入总额（2）资产报酬率总资产报酬率＝利润总额／资产平均占用额（3）所有者权益报酬率所有者权益报酬率＝净利润／所有者权益平均占用额8.5.4企业经济效益综合分析（4）销售毛利率销售毛利率＝销售毛利额／净销售收入总额（5）销售净利率销售净利率＝净利润／净销售收入（6）成本费用利润率成本费用利润率＝利润总额／成本费用总额8.5.4企业经济效益综合分析（7）每股收益每股收益＝（净利润-优先股股利）／平均流通在外的普通股股数或每股收益＝（净利润-优先股股利）／年末流通在外的普通股股数（8）每股股利每股股利＝普通股股利总额／流通在外的普通股股数（9）股利发放率股利发放率＝每股股利／每股收益（10）股利报酬率股利报酬率＝每股股利／每股市价（11）市盈率市盈率=每股市价/每股收益2.流动性比率应收账款周转率＝赊销净额／平均应收账款余额存货周转率＝销售成本／平均存货流动资产周转率＝销售收入净额／流动资产平均占用额营运资金周转率＝销售收入净额／平均营运资金总资产周转率＝销售收入净额／平均资产余额3.安全性比率流动比率＝流动资产／流动负债速动比率＝速动资产／流动负债其中速动资产＝流动资产－存货－待摊费用－预付费用现金比率＝现金类资产／流动负债其中现金类资产＝速动资产－应收账款资产负债率＝负债总额／资产总额负债权益比率＝负债总额／所有者权益总额利息保障倍数＝（利润总额＋利息费用）／利息费用长期负债与营运资金比率＝长期负债／营运资金其中营运资金＝流动资产－流动负债4.成长性比率销售收入增长率＝（年末销售收入-年初销售收入）／年初销售收入净利润增长率＝（年末净利润-年初净利润）／年初净利润所有者权益增长率＝（年末所有者权益-年初所有者权益）／年初所有者权益总资产增长率＝（年末资产总额-年初资产总额）／年初资产总额固定资产成新率