从p2p网贷模式看互联网金融监管博弈

从p2p网贷模式看互联网金融监管博弈目录摘要 1一、引言 1二、互联网金融与电子商务、网络安全市场的联系 2三、互联网金融监管下主体之间博弈行为 3（一）借款方与P2P平台企业之间的博弈 3（二）监管方与P2P平台企业之间的博弈 4（三）借款方和贷款方之间的博弈 4四、案例研究 5五、互联网金融监管博弈的建议 6六、结论 7致谢 8参考文献 8摘要互联网金融行业的风险包括违约风险、欺诈风险、政策风险以及操作风险等，为了完善互联网金融监管体系，可以通过建立不同参与主体之间的博弈分析模型的方法来研究完善监管体系。本文以P2P网贷模式为例，通过建立包括企业、借款方、贷款方和监管方在内的博弈模型，并结合实际案例的风险间题，提出了P2P网贷行业的监管措施，包括建立行业内的统一信用评级系统、提倡理性投资、引入保险制度、鼓励监管创新、建立适宜的利率定价机制和币场进入、运行、退出机制等。关键词:互联网金融，P2P网贷，金融监管引言随着信息化时代的到来，我国的互联网金融行业逐渐兴起，其主要是以传统的金融行业为基础，利用互联网快速便捷去进行金融交易，减少了金融交易的许多不必要的环节，提高了金融交易的效率。互联网金融具有多种多样模式，其中P2P网贷模式最为突出。其主要是进行点对点中介服务，依靠网络平台进行操作，从而顺利完成交易。P2P网贷模式具有门槛低、用户面积广和数量多以及办理便捷等特点。因此，对P2P网贷模式的互联网金融监管进行研究，对于促进P2P网络金融业务的发展和深化互联网金融监管的效率和规范具有重要意义。中国的P2P市场诞生的原因是中小型投资者投资渠道的匮乏以及小微型企业对资金需求量的达不到满足。一方面，中小型投资者的投资渠道狭窄只有股市、房产、储蓄存款和理财产品等，品种单一没有可变通性;另一方面，小微型企业的融资需求没有很好的得到相对应的满足，并且资金成本普遍较高，传统的金融机构并没有条件提供给小微型企业优质的金融服务，而互联网的发展使得双方接触更加快捷和便利，所以渐渐催生出P2P网贷市场的蓬勃发展的现状。目前，P2P市场已经形成了包括P2P平台企业、融资合作方、投资方、需求方、第三方服务公司、监管层在内的一系列相关产业链。根据P2P网贷企业的运营组成模式，可以把P2P行业的模式分为信息中介、信用中介和信用担保三种模式。在信息中介模式中，P2P网贷企业仅提供交易平台，充当纯粹的中间商，借款者在平台下发布借款信息，贷款人根据各种资料和借款者的信用情况来决定是否可以发放贷款。在该种模式下，P2P网贷企业不涉及任何交易，其收益主要为达成交易购的中间服务费，比较典型的有人人贷。在信用中介模式下，P2P网贷企业为借款者和贷出者提供信用贷款咨询和相关信用贷款方案制定等信用管理服务，并且会对借款人进行信用评级，对交易双方的决策会产生一定影响，但是并不要求借款者提供抵押。在信用担保模式下，P2P网贷企业不仅在线下提供信用管理服务，还在线下对借款者的情况进行实际调查，确保借款人有还款的条件。同时，引人第三方担保，保障出资者的资金安全。在国内信用体系未完全建立的情况下，信用中介、信用担保等信用模式逐渐发展成为主流信贷模式。本文的研究目的是通过博弈分析和实证研究来逐步补充互联网金融监管体系的不足。研究以P2P网贷模式为例，通过建认P2P网贷企业、借款方、贷款方和监管方之间的博弈模型，并结合实际案例的风险间题，提出P2P网贷行业所需要进一步规范的监管措施。二、互联网金融与电子商务、网络安全市场的联系在当下这个相对发达的信息化时代背景下，我国的互联网金融行业逐年发展较为迅猛，越来越多的金融业务相关产品不断被推陈出新。不同行业不同领域的企业和公司相继涌向互联网金融市场大浪潮，互联网金融与其他行业市场相互作用的模式悄然形成。根据相关研究报告数据表明了，互联网金融与电子商务、网络安全市场具有一定的相辅相成性，在互联网这个良好的大环境下，三者之间的技术领域与业务范围都具有一定的关联。互联网金融与电子商务之间的紧密关系，主要是体现在了互联网金融在技术、产品、服务等三个方面，能够给电子商务企业提供技术和服务标准的支持，提高了相关企业的资本运作效率。而通过电子商务平台，互联网金融可以充分发挥出不一样的效果。互联网金融与网络安全市场的关联，是在于网络安全技术可以为互联网金融提供安全保护，网络安全能够促进互联网金融的平稳健康的发展。三、互联网金融监管下主体之间博弈行为P2P网贷模式是比较典型的互联网金融项目，其参与对象主要有P2PIxxJ贷监管机构、P2PIxxJ贷平台企业、借款人、贷款人。P2PIxxJ贷监管机构，主要的功能是制定行业的规则，维护市场的公平性厂P2P网贷企业能够为个体商户、企业、个人等提供贷款服务，主要对参与主体的行为进行分析，从而有效控制风险。（一）P2P平台企业与借款方之间的微妙关系P2P网贷模式，能够进行信用担保与信用中介。但是由于我国征信体制不完整,P2P平台对于用户的征信调查不完全，增加了平台交易的风险性。借款方利用这一特点，伪造虚假信息获得利益，不仅会给贷款方造成经济损失，还会影响平台的信誉。因此，P2P平台企业需要对风险进行有效把控，通过建立不完全信息动态调查模型，去分析P2P平台企业与借款方的信贷行为。不完全信息动态结构的设立，需要到达以下几个条件:（1）PZP网贷的参与主体完善。（2）P2P网贷平台的借款人信誉不同，需要根据征信用资质进行等级划分，相关信息仅借款人得知。（3）对于征信等级较好的借款人，P2P网贷平台可以与其进行交易。（4）对于征信记录不良的借款人，可以选择是否提交相关信贷资料和决定。（5）第三方介入作为博弈的开始。不完全信息动态调查模型的设计参数，主要有信用审核成本、审核效益、征信不符合的借款人进入平台带来的损失、借款人提交资料后，需要进入平台的成本、借款人通过审核后得到的相对收益、借款人资料伪造的处罚、P2P平台对借款人征信高低的评价概率等。通过模型可以了解到具体情况，P2P网贷平台的权利是通过审核与否定审核，借款人的权利是提交与不提交。借款人在不相关提交资料的条件下，是不会产生资金收益与损失。若是借款人选择提交资料，P2P平台可以选择是否通过。根据模型可知，P2P平台企业与借款人之间的作用平衡，主要取决于借款人提交征信资料，平台对征信进行审查。因此，互联网金融行业，需要设置市场准入原则，从而提高资质的审核质量。（二）监管方与P2P平台企业之间的博弈P2P网贷平台需要遵循P2P市场的运行机制，从而维护P2P网贷市场的公平性，促进市场的良性发展。互联网金融监管机构，需要对P2P网贷市场进行监管，实时掌握P2P网贷市场的运行情况，从而对市场风险进行有效控制。互联网金融监管，主要是对P2P网贷企业进行风险监测，对企业运行正常与不正常两种情况进行分析。针对P2P平台企业运行的两种情况，建立对应的博弈模型，从而对风险进行监测。监管方与P2P平台企业之间的博弈模型参数设置，主要包括以下几方面:（1）P2P网贷企业筹集的资金。（2）P2P网贷企业运营获得的收益。（3）P2P网贷企业给予贷款方的利润。（4）P2P网贷企业运营过程，监管方给予的补贴。（5）监管机构进行风控所需要的成本。（6）监管方对于未按制度操作的P2P网贷企业，采取的相关处理措施。（7）P2P网贷企业非正常经营，监管方没有发觉情况下，会给社会和市场带来不可挽回的损失。（8）P2P网贷企业可以正常运作的机率，以及监管方的有效监管P2P网贷企业非正常运行的概率。根据监管方与P2P平台企业之间的博弈模型可知，监管方可以通过采取一定的措施，去平衡二者之间的博弈关系。监管方可以通过正向的措施，采取政策鼓励P2P平台企业正常运营，同时给予一定的补助。反向措施主要是对企业风险进行监测，对非正常运营行为进行惩罚等，维持P2P平台企业正常运营。（三）借款方和贷款方之间的博弈借款方进人P2P市场与贷款方达成交易后，可能会出现不能按照协议规定的日期和数量进行还款的风险。针对此种情况，贷款方在进行投资时，有必要了解借款人的各种情况，从而有选择性的借出资金。在此背景下，借款方和贷款方之间的博弈行为可以通过建认进化博弈模型进行分析，资金出借方的行为方式包括借款和不借款给借款方，而借款方的行为方式包括按时还款和赖账，并作如下假设:资金出借方和借款方都满足有限理性条件;资金出借方和借款方的博弈是在市场条件下进行，但是当借款方出现赖账行为时，会面临监管机构的处罚;博弈双方均知道对方的收益，博弈是非对称的进化博弈。总之，在交易达成后，对背信行为的处罚可以降低背信概率的发生，同时，提高借款利率，完善信用信息系统，可以促进交易的形成，从而推动互联网金融行业的发展。对投资者的启示是进行分散投资，降低风险。四、案例研究接下来将以P2P网贷行业的龙头企业人人贷为案例进行实证研究，结合实际案例来研究P2P网贷行业的间题，并分析解决措施。人人贷成认于2010年5月，注册资本为1亿，目前人人贷属于P2P网贷行业交易量领先的平台企业之一，根据网站数据统计，2014年人人贷成交笔数61265笔，成交金额3728323100元，同比增长138%，平均投标利率12.36%，并且根据P2P网贷行业门户网站网贷天眼的评级，人人贷的等级排名为第二名，评价指标包括偿兑性、非常规标、利率、运营、期限、流动性等。由此可见，虽然人人贷的成认时间稍晚，但是已经走在了行业前列。从业务运行模式来讲，人人贷采取线下投标和线下抵押相结合的方式，同时实行风险保证金制度来保障投资人的资金安全。结合卜述的博弈理论研究，可以从三方面来分析人人贷网贷平台的运营利弊。经过上文所述P2P平台企业和借款人之间的博弈分析可知，在互联网金融行业中需设置市场准人制度，来对借款人进行资质审核，降低不良资质借款人的市场进人预期。在人人贷和借款人之间的博弈中，借款人准备发起贷款时，人人贷针对借款人进行信用认证和信用评级，并针对借款人的不同身份来采取不同的信用认证方式。另一方面，对于贷款人的资金安全，人人贷还采用本金保障计划，人人贷的本金保障计划主要是为了降低当借款人赖账时给贷款方带来的损失，人人贷对每笔的投资做保本承诺。但是该风险备用金计划的使用具有有限偿付的规定，“风险备用金账户”资金对受保障借款的理财人(债权人)逾期应收赔付金额的偿付以该账户的资金总额为限。当该账户余额为零时，自动停止对理财人逾期应收赔付金额的偿付，直到该账户获得新的风险备用金。这一规则的设认在对贷款人的资金安全进行保障的同时，也给网贷企业本身添加了一道防火墙。综上所述，人人贷是典型的P2P网贷平台企业，人人贷的运营环境和业务模式也代表了大多数P2P网贷企业的运营模式，通过分析人人贷的运营模式可以看出外部环境和自身运营尚存在以下值得解决的间题:（1）对于P2P网贷行业乃至互联网金融行业，法律体系尚未完善，目前存在的专门针对互联网金融行业的法律、法规有央行会同部委起草制定的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》作为基本法，但是相关的细节并没有完善;（2）人人贷所进行的信用审核主要是为了防范借款人的欺诈，但是由于所有的审核都是从线卜完成的，可能出现对借款者信用审核力度不足的情况，而人人贷的做法是目前大部分P2P网贷企业的做法，所以在P2P网贷行业中仅依靠线卜审核始终不能很好的控制违约率;（3）在信用审核环节，所有的信用审核都由网贷平台企业人人贷来进行，而作为实际出资的贷款方却无法直接审核借款人的信用情况，无法判断信息的真假，所以实际卜贷款方处于不利的地位;（4）人人贷的风险备用金计划的着重点在于风险发生了以后如何来进行补救，是属于风险的补偿机制，但是一旦前端交易风险发生的概率超过了风险补偿，那么不仅网贷企业本身会面临经济损失，而且会将这种风险传导给贷款人。总体来说，人人贷在运营过程中的外部环境和自身的运营特点，反映了P2P行业的整体情况，反映出P2P行业在法律法规的制定、行业管理等方面还有很大的完善空间。五、互联网金融监管博弈的建议通过对互联网金融监管下主体之间博弈行为的研究，提出对应的建议，主要包括以下几方面:（1）P2P网贷行业，需要建立完善的行业信用评级系统，从而避免信息不对称的现象P2P网贷行业信用评级系统，能够判断借款人提交资料的真实性，降低了企业信用审核的成本，同时提高了征信审核的可靠性。（2）大力开展理性投资，有效进行风险规避。贷款方需要仔细核对信息，充分了解借款人的情况，合理进行风险管控。（3）建立P2P网贷保险制度。P2P网贷平台可以引入第三方担保人，从而维护贷款方的利益。若是发生欺诈行为，可以通过保险金进行赔偿。（4）建立完善的风险监测运行体系。监管方需要加大监管力度，对P2P网贷企业的资金流向、用途等进行监控，并且及时对企业进行风险预警，从而确保P2P网贷企业的正常运营。六、结论本文首先提出了互联网金融行业中可能出现的风险和间题，然后对不同参与主体之间的博弈行为进行了分析，最后结合实证研究和案例分析提出如下政策建议：建认统一的P2P网贷行业信用评级系统，减少信息不对称情况。根据博弈分析可知，在P2P网贷分析中，稳定的策略是P2P网贷企业对参与者进行信用审核，P2P网贷实质上是一种信用活动，交易者的信用信息对P2P网贷行业的发展至关重要，但是基于对客户信息的保护，P2P网贷行业并没有被纳人银行征信系统，所以监管部门可以推动P2P行业建认一套信用评级系统，作为各个P2P平台企业的信用审核标准和信用数据来源。以人人贷为例，在借款方提交借款资料后，人人贷可以通过统一的信用数据库来查询借款方的资料，一旦借款方被发现曾经提交过虚假资料，其在人人贷的贷款也会受到影响，这样一方面可以降低整体信用审核成本，提高信用信息的可获得性，另一方面降低资质不好的借款人进人市场的预期，减少了欺诈风险的发生。另外，通过借款人和贷款人博弈分析可知，当建认完善的统一信用信息系统后，贷款方搜集借款方的信息花费的成本会降低，这种情况下出借方倾向于借款，促进了P2P行业的发展。（2）提倡理性投资，规避违约风险。根据借款方和贷款方之间的博弈分析可知，当借款额较小时，出借方对风险的容忍度较高，所以在现实的P2P投资中，贷款方不仅要在贷款前充分了解借款人的信息，还可以将资金分散投资在多个P2P平台，这样不但可以降低自己的风险，而且还有利于促进P2P行业交易的完成。（3）完善市场进入、运行和退出机制。P2P网贷企业能够募集大量的资金，并且涉及到大量的投资人，一旦企业出现资金流动风险，会造成投资人的恐慌，同时会影响到投资人对其他互联网金融企业的心理预期，进而影响到整个互联网金融体系，所以需要完善进人、运行和退出等各方面的机制。在进人市场的环节对借款人的信用、资金等进行严格的审批。致谢时光辗转，韶光易逝，生活在每一个平素的晨晨暮暮中到了