企业营运能力分析及提升策略探究-以天润乳业公司为例

[15]。3.综述整体来看，国内外研究聚焦于指标分析与方法创新。尽管学者提出多种评估模型，但传统周转率指标仍占主导地位。现有文献多集中于问题诊断，系统性的解决方案相对较少。因此，本文以天润乳业为样本，结合行业对比分析，找出其营运效率低下的原因，并提出可落实的优化策略，为同业提供参考。二、理论基础（一）营运能力基本理论概述营运能力实际上所指的是，企业于日常经营运作过程中，可对各项资产给予有效运用，提升经济效率的一种能力，这充分呈现出企业资产运用的实际效能以及管理水平，概括来讲，其是企业借助资产管理来开展商业活动，达成资产价值增长以及收益获取的能力。高效运营能力呈现出企业针对各类资产实施精准调配以及有效利用的状况，保证生产与销售流程可实现无缝对接，尽可能地防止资源出现损耗和闲置的情况，推动利润有所增长。同时，也能增强企业的偿债能力，因为资产的高效运作能带来更多的现金流，使企业有足够的资金偿还债务，降低财务风险。（二）营运能力分析指标当我们深入研究营运能力时，营运能力指标就成为了关键的工具。这些指标精准地呈现出企业营运能力的实际状况，通过它们，我们能将抽象的营运能力概念，转化为具体、可衡量的数据，进而深入洞察企业在营运过程中的优势与短板，为决策提供有力依据。本文将选取总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率这五项指标进行分析：1.总资产周转率总资产周转率指企业在特定周期内的营业收入与平均资产总额的比例，全面体现了企业整体资产的运营质量和使用效率。计算公式如下：总资产周转率=总资产周转率越高，说明企业在资产运用方面有较高效率，资源利用相当充分，可凭借相对较小的资产规模达成较高的收益水准。2.流动资产周转率流动资产周转率作为一个能反映企业流动资产流转效率的指标，其计算方式是用营业收入除以平均流动资产总额。计算公式如下：流动资产周转率高流动资产周转率可呈现出企业流动资产的运转效率以及利用效益，这意味着在资产规模相同的情况下，企业可创造出更高的营业收入，提高其盈利能力。3.应收账款周转率应收账款周转率所考量的，是企业于特定时间段之内，赊销净收入同平均应收账款余额二者之间的比率情况，借助这一指标，可较为直观地呈现出企业应收账款流转的速度快慢，以及其管理水平究竟处于何种状况。计算公式如下：应收账款周转率一般情况下，较高的应收账款周转率说明企业在收款方面有较高的效率，其平均回款周期相对较短，坏账风险处于较低水平，资产的流动性较为强劲，同时财务偿债能力也较为突出。4.存货周转率存货周转率所衡量的是企业在某一特定周期之内，营业成本同平均存货价值之间的比例关系，它可较为直观地将存货的流转效率呈现出来，对存货的流动性以及资金占用的合理性展开评估。计算公式如下：存货周转率存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货以及占用在存货上的资金周转速度越快。5.固定资产周转率固定资产周转率这一比率的计算方式，是把企业年度销售收入净额除以固定资产平均净值得出的，此指标主要用于对企业固定资产的流转状态以及利用效率展开评估，可体现出企业的运营效能。计算公式如下：固定资产周转率一般情况下，较高的固定资产周转率意味着企业在固定资产的运用方面较为合理，可充分发挥资产的产能，为公司创造出更多的收益。三、天润乳业公司基本情况及营运能力分析（一）天润乳业基本情况介绍1.公司简介天伦乳业成立于2002年，并于2013年在资本市场成功登录。作为一家既从事畜牧业养殖又从事乳品加工的企业，乳品销售是其重要的收入来源，占营业收入的90%以上。目前，公司乳品在新疆的市场占有率超过40%，液态奶产销量位居新疆第一。官方数据显示，到2024年报告期末，该公司已建立起由26个现代化牧场和9个养殖基地组成的产业网络，饲养7万头奶牛，自行管理70%以上的原奶，并建立起从牧场管理、乳制品加工到最终销售的完整质量控制体系。2.所处行业现状国家高度重视奶业发展，2024年中央一号文件明确将“优化乳品质量标准体系，强化复原乳标识管理，培育鲜奶消费习惯”纳入乡村振兴战略，此举既为乳制品产业升级注入政策动能，又通过建立透明化市场机制引导产业链从奶源管理到产品研发的全维度提质，激发乳制品消费市场的活力与发展潜力。但我国奶源阶段性过剩局面还在持续，受前期规模化牧场建设热潮影响，2021-2023年间奶牛存栏量激增38%，而终端消费受经济环境影响复苏滞后。供需失衡导致原料奶价格持续下行，依据农业农村部所进行的监测数据可知，在2024年6月的时候，主产区的生鲜乳收购价格降低到了每公斤3.3元，跟上年同期相比较，下降幅度达到了13.4%，自从2022年初开始，这个价格已经连续30个月呈现出同比下降的态势，这显示出奶源过剩的问题在阶段性供应当中没有得到很好的改善。（二）天润乳业营运能力分析1.纵向分析根据周转率计算公式和天润乳业的资产负债表、利润表相关数据得出表1：表SEQ表\*ARABIC1天润乳业2019-2023年的主要营运能力指标数据表总资产周转率/次流动资产周转率/次应收账款周转率/次存货周转率/次固定资产周转率/次20190.853.7435.416.221.8320200.772.8328.235.601.7420210.701.9229.175.151.7920220.651.7429.134.381.8420230.561.8622.533.341.53数据来源：新浪财经、知了财报整理得出图SEQ图\*ARABIC2天润乳业2019-2023年的主要营运能力变化趋势从总资产周转率方面来看，2019年，天润乳业的总资产周转率为0.85次，即公司总资产在一年内周转了0.85次，使得每单位总资产都能相对高效地参与经营管理活动，为公司创造收入。但此后，这一指标逐年下降，到2023年下降至0.56次。这种明显的下降趋势表明公司总资产的营运效率正在迅速下降。从流动资产周转率方面来看，2019年，天润乳业的流动资产周转率为3.74次，说明这一年公司的流动资产能够较频繁地用于经营活动，周转效率较高。但2019-2022年，这一指标呈现出持续下降的态势，直降至1.74次。2023年流动资产周转率又上升至1.86次，但仍明显低于2019年的水平。这种前期下降、后期略有回升但仍未恢复到较好状态的情况，可能表现出天润乳业营运能力仍存在一些问题，这甚至会对短期偿债能力和盈利水平产生一定的影响，公司将面临一定的短期债务到期的资金压力，这也将影响公司的资金使用效率，降低公司的盈利能力。从应收账款周转率方面来看，2019年，天润乳业的应收账款周转率为35.41次，说明天润乳业在当年收回应收账款的速度较快，应收账款的管理效率较高，资金能够快速回笼，减少了坏账风险。但到了2023年，这一指标已下降至22.53次，下降幅度较为明显。这反映出天润乳业收回应收账款的速度逐渐变慢，账期有所延长，账期的延长增加了应收账款无法收回的可能性，存在一定的坏账风险，可能会对公司的现金流和财务状况产生不利影响。从存货周转率方面来看，选取2019年作为示例，天润乳业在这一年的该指标数值是6.22次，公司于当年可较为高效地把存货转化为销售额，体现出存货流转速率相对较快的特性，然而凭借对2019年至2023年数据趋势的观察可知，这一指标呈现出递减的态势，到2023年时，该数值只剩下3.34次。这一情况揭示出公司在后续几年里存货周转速度逐步放缓的问题，有可能出现了存货积压的状况，存货的积压会占用大量资金，对资金的循环利用效率产生影响，而且还可能因为市场环境发生变化、产品进行迭代等因素致使存货价值出现缩水，对公司的盈利能力形成威胁。从固定资产周转率方面来看，在2019-2022年期间，固定资产周转率相对稳定，维持在1.74-1.84次之间，这说明公司固定资产的利用效率在这几年间较为平稳，固定资产能够较为稳定地为公司的生产经营活动提供支持。然而，2023年该指标降至1.53次，出现了一定程度的下滑。这可能是由于天润乳业在2023年收购新农乳业、投资乳制品加工项目等新固定资产未能及时充分地发挥其效益，导致固定资产的周转速度变慢。2.横向分析为了更好地研究其营运能力在本行业中的具体表现，本研究拟选取光明乳业、伊利乳业和新希望乳业作为天润乳业的对比企业。伊利乳业和光明乳业是全国性乳业巨头，在全国范围内拥有广泛的销售网络和较高的市场占有率，品牌知名度高。新希望乳业是大型综合区域性乳制品供应商，在多个区域市场具有较强影响力。天润乳业虽在新疆市场占据优势，但在全国市场正处于扩张阶段。将这三家作为对比企业，能帮助天润乳业准确判断自己在行业中的竞争地位。与伊利、蒙牛这样的第一梯队品牌对比，天润乳业能了解到自身在规模、市场份额等方面的不足；与新希望乳业对比，天润乳业能清楚在区域拓展、特色产品打造等方面的优势和劣势，从而制定更精准的市场竞争策略。

（1）总资产周转率表SEQ表\*ARABIC22019-2023年天润乳业和选定公司总资产周转率指标数据表20192020202120222023光明乳业1.271.331.331.181.09伊利乳业1.671.471.271.050.89新希望乳业1.180.970.991.051.19天润乳业0.850.770.70.650.56数据来源：新浪财经、知了财报整理得出图SEQ图\*ARABIC3四家公司的总资产周转率对比折线图根据图3可以看出，近5年天润乳业的总资产周转率明显低于伊利、光明和新希望乳业。这表明天润乳业在资产营运效率方面与同行业领先企业存在较大差距，公司没有充分有效地利用其资产。伊利作为行业龙头，凭借其庞大的市场规模、完善的销售渠道和高效的供应链管理，可以实现资产的快速周转，从而提高资产营运效率。光明和新希望乳业在区域市场具有较强的竞争力，可以通过准确的市场定位和有效的营销策略实现较高的总资产周转率。这意味着，天润乳业在资产配置和经营管理方面可能存在不足，长期来看，可能会影响企业的盈利能力和市场竞争力，导致企业在市场竞争中处于不利地位。

（2）流动资产周转率表SEQ表\*ARABIC32019-2023年天润乳业和选定公司流动资产周转率指标数据表20192020202120222023光明乳业2.863.123.212.962.70伊利乳业3.603.582.822.211.93新希望乳业4.844.274.564.745.30天润乳业3.742.831.921.741.86数据来源：新浪财经、知了财报整理得出图SEQ图\*ARABIC4四家公司的流动资产周转率对比折线图根据表3和图4，四家企业进行对比可以看出，在2020年天润乳业就已经处于最低的位置，后面几年也在降低，从最初的3.74降到1.86。周转率波动大且整体呈下降趋势，表明其对流动资产的管理不稳定，利用效率不高。与新希望乳业相比，差距明显，新希望乳业呈上升趋势，管理和利用效率不断提升。天润乳业需加强对流动资产的管理，提高其利用效率，以增强流动资产营运能力，缩小与其他三家公司的差距。（3）应收账款周转率表SEQ表\*ARABIC42019-2023年天润乳业和选定公司应收账款周转率指标数据表20192020202120222023光明乳业13.9214.7815.6613.4912.69伊利乳业66.2759.7361.6148.6240.74新希望乳业14.3613.9915.5916.7818.63天润乳业35.4128.2329.1729.2322.53数据来源：新浪财经、知了财报整理得出图SEQ图\*ARABIC5四家公司的应收账款周转率对比折线图根据图5可以发现天润乳业应收账款周转率前期相对较高，但后期下降明显，反映出其应收账款回收情况不稳定。与伊利乳业相比，天润乳业的应收账款回收率低，收款速度慢，发生坏账的风险较大，这对企业资产的流动性和资金周转产生不利影响，在应收账款管理方面有待加强。（4）存货周转率表SEQ表\*ARABIC52019-2023年天润乳业和选定公司存货周转率指标数据表20192020202120222023光明乳业7.157.247.986.285.48伊利乳业8.538.109.287.006.20新希望乳业12.3612.8311.7510.2310.63天润乳业6.225.605.154.383.34数据来源：新浪财经、知了财报整理得出图SEQ图\*ARABIC6四家公司的存货周转率对比折线图从图6可知，和其他几个公司相比，新希望乳业在存货管理上优势突出，其较高的存货周转率使其存货流动性强，在市场竞争中具有明显优势，伊利乳业次之。光明乳业和天润乳业在存货管理上与前两者差距较大，尤其是天润乳业，存货积压问题严重，极大地制约了企业的资金周转和经营效率，急需优化存货管理策略。（5）固定资产周转率表62019-2023年天润乳业和选定公司固定资产周转率指标数据表20192020202120222023光明乳业3.343.163.553.392.98伊利乳业5.464.644.183.893.65新希望乳业2.832.853.233.543.86天润乳业1.831.741.791.841.53数据来源：新浪财经、知了财报整理得出图7四家公司的固定资产周转率对比折线图从图7可知，伊利乳业在固定资产利用效率上具有明显优势，在市场竞争中占据有利地位；新希望乳业虽然起步较低，但上升趋势明显，显示出良好的发展态势；光明乳业和天润乳业在固定资产利用效率上相对较弱，尤其是天润乳业，与其他三家公司差距较大，急需优化固定资产投资策略，加强固定资产管理，如合理规划固定资产投资规模、提高固定资产维护水平等，以提高固定资产周转率。四、天润乳业公司的营运能力问题及原因分析（一）资产利用效益不高从上述对总资产周转率指标的分析可以看出，总资产周转率指标在逐年下降，表明其在资产利用方面存在失误。伊利乳业在2019年总资产周转率最高，说明其当年利用资产创造销售收入的能力最强。而天润乳业总资产周转率相对较低，反映出该公司在资产营运效率与其他公司存在差距，可能资产利用的效益不高，存在部分闲置资产或者资产盈利能力较弱的情况。这也可能预示着公司业务扩张过程中，资产增长速度超过了销售收入的增长速度，长期下去会影响公司的盈利能力和股东回报。（二）短期投资决策失误从上述对流动资产周转率指标的分析可以看出，流动资产周转率指标在逐年下降，表明其在短期投资决策方面存在失误。结合其自身情况，可能是天润乳业在过去的经营过程中，天润乳业曾进行过一些短期投资活动，旨在利用闲置资金获取额外收益。然而，在决策过程中，可能存在决策权力过于集中、决策程序不规范等问题，导致决策缺乏科学性和合理性。没有建立完善的风险控制体系，在投资过程中无法及时发现和应对风险，增加了投资失误的可能性。（三）应收账款管理混乱从上述对应收账款周转率指标的分析可以看出，应收账款周转率指标在逐年下降，表明应收账款回收有风险。结合其自身情况，可能是由于天润乳业缺乏完善的信用评估体系，对客户的信用状况了解不够全面和深入，增加了应收账款无法收回的风险；同时，在应收账款逾期后，收账措施不够得力，账期延长，影响了资金回笼速度，降低了应收账款周转率。（四）存货积压管理不善从上述对存货周转率指标的分析可以看出，存货周转率指标在逐年下降，表明存货积压风险在逐渐增加。结合其自身情况，可能是由于天润乳业公司为了维持生产营运，需要投入更多的资金用于采购原材料、支付员工工资等，而存货积压使得资金被大量占用在库存上，无法及时回流到企业，可能会导致公司在其他关键环节出现资金短缺的情况，影响企业的正常营运。（五）固定资产投资效益不佳从上述对固定资产周转率指标的分析可以看出，固定资产周转率指标在逐年下降，表明固定资产管理有问题。结合其自身情况，可能是由于天润乳业在进行固定资产投资时，可能对市场需求的增长趋势过于乐观，未能充分考虑到市场的不确定性和变化因素，导致新购置的固定资产与企业的实际生产需求不匹配，无法充分发挥其效益，从而降低了固定资产周转率。五、提升天润乳业营运能力的策略（一）提高资产利用效率天润乳业可以通过提升生产效率来提高资产利用效率，在技术与设备层面，积极引进当下先进的前沿技术与精良设备，对现有的生产流程展开全面的自动化、智能化升级改造工作，减少人为操作偏差，从而切实提高生产效率。此外，企业内部员工的发展同样不容忽视。加强员工培训，提升员工技能与工作积极性，优化生产组织与管理流程，减少生产环节的浪费与延误，使资产可以在单位时间内创造更多价值。（二）优化短期投资天润乳业在进行短期投资时，应充分考虑自身的风险偏好和市场情况，选择合适的短期投资产品，以优化短期投资。对于风险偏好较低的天润乳业来说，可以将一部分资金投资于货币基金。货币基金具有流动性强、风险低的特点，收益相对稳定，通常比银行活期存款利率高。天润乳业可以将暂时闲置的资金投入货币基金，在保证资金安全和流动性的前提下，获取一定的收益。当企业有资金需求时，能够迅速赎回货币基金，满足生产经营的资金需求。（三）完善应收账款管理体系天润乳业应建立更科学的信用评估体系，综合考虑客户的财务状况、信用记录等因素，重新对客户进行信用评级，根据评级结果合理确定赊销额度和账期。可以设立专门的应收账款管理部门，配备专业人员负责应收账款的跟踪和催收工作，确保应收账款管理工作的专业化和规范化，尽可能地减少客户的赊销。（四）优化存货管理天润乳业必须重视存货积压问题，基于自身有地域限制，应加强市场需求预测，根据市场需求变化及时调整生产计划，避免存货积压。同时，优化库存布局，合理设置仓库位置，提高存货的出入库效率，降低存货持有成本。天润乳业可以利用大数据分析技术，收集和分析市场销售数据、消费者反馈信息等，提高市场需求预测的准确性。（五）合理规划固定资产投资天润乳业在进行新的固定资产投资前，应加强对乳制品市场的调研，分析不同地区、不同消费群体对常温奶、低温奶、奶粉等各类产品的需求变化趋势。结合企业自身的发展战略、生产需求和财务状况，合理安排资金，确保有足够的资金支持固定资产投资项目。同时，天润乳业也要关注资产负债率，避免因过度投资导致财务风险增加。六、结论与展望（一）研究结论本研究以天润乳业为研究对象，综合运用财务指标分析法与行业横向对比法，系统评估其营运能力现状，揭示存在问题及成因，并提出针对性改善策略。研究结论如下：基于2019-2023年五维营运能力指标体系的纵向分析表明，天润乳业总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率及固定资产周转率等核心指标均呈现持续下行态势，揭示企业整体营运效率在过去五年间呈显著递减趋势。通过选取蒙牛乳业、伊利集团及新希望乳业三家行业标杆企业进行横向对比发现，天润乳业在营运效率各维度指标上均处于较低水平，特别是资产周转率方面差距尤为显著，反映出企业在资产利用方面存在明显短板。（二）未来展望天润乳业作为区域乳企代表，未来可通过“品质升级+文化赋能+创新驱动”三维路径向国民品牌迈进。在行业层面，需把握健康化、数字化与绿色化趋势，以功能乳品研发、供应链优化及低碳实践抢占先机；品牌塑造上，应深挖新疆地域特色，构建透明化品质信任体系，并通过社会责任与国潮叙事来强化情感联结。面对国际竞争与认知局限，天润乳业需以技术突破、差异化定位和新媒体传播打破壁垒，最终以“中国乳业品质名片”为目标，将地域资源转化为国民品牌的核心竞争力，实现从“新疆名片”到“国民品牌”的价值跃升。参考文献：Ovidiu-IulianBunea,Razvan-AndreiCorbos,Ruxandra-IrinaPopescu.EnergyVolume189[J].IssueC,2019,5:116251-116251Chung-JenChen,etal.Howbusinessstrategyinnon-financialfirmsmoderatesthecurvilineareffectsofcorporatesocialresponsibilityandirresponsibilityoncorporatefinancialperformance[J].JournalofBusinessResearch.2018,(92):154-167.MingdeLiu.LinkingOfCustomerSatisfactionandOperationPerformance[J].Journalofenterprisemanagement,2015,(61):73-98.MarthaColeman.ResearchonCorporateGovernance,WorkingCapitalManagementandCorporatePerformanceoftheLea