基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》章节考点手册（固定收益投资）

基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》章节考点手册（固定收益投资）一、债券基础核心考点（一）债券的定义与本质债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按法定程序发行、向债权人出具的承诺定期付息并到期还本的债权债务凭证，本质可理解为发行方出具的“欠条”，投资者购买债券即完成资金出借行为。（二）债券的五大基本要素票面价值：债券发行时设定的票面金额，我国单张债券面值通常为100元，发行价格与面值可能不一致（溢价：发行价＞面值；平价：发行价＝面值；折价：发行价＜面值）。债券价格：含发行价格（发行时支付金额，常以票面利率指代）和交易价格（二级市场转让价），受供求、利率等因素影响波动。债券期限：从发行日到偿还日的时间段，分为短期（1年以下）、中期（1-10年，含10年）、长期（10年以上），我国政府债券多为3-5年期，另有20年、30年、50年超长期特别国债。票面利率：债券利息的计算标准，利息=票面价值×票面利率。其高低与发行人信用资质成反比（资质越低利率越高），与同评级债券期限成正比（期限越长利率越高）。到期收益率（YTM）：投资者按当前价格买入并持有到期的年平均收益率，综合考虑购买价格、赎回价格、期限、票面利率等因素，且假设利息按YTM再投资。债券价格与YTM呈反向关系（价格越高，YTM越低）。（三）债券投资的两类收益来源票息收益：持有债券期间按票面利率获得的利息收入，是相对稳定的收益部分，债务人不违约且持有到期即可获得。资本利得收益：因债券价格波动产生的买卖价差收益，受基础利率等因素影响，如基础利率下降，债券价格上升，可获得资本利得。二、债券的分类体系（一）按发行主体分类类别发行主体典型代表信用特征政府债券政府国债、地方政府债券国债信用度最高，称“金边债券”金融债券银行及其他金融机构商业银行债券信用度较高，依托金融机构实力公司（企业）债券国有企业、上市公司企业债、公司债信用依赖企业经营状况，风险较高（二）按信用程度分类利率债：政府或政府背书主体发行，含国债、地方政府债券、政策性金融债等，无信用风险，收益率接近无风险利率。信用债：政府之外主体发行，含企业债、公司债、短期融资券等，信用风险较高，收益率高于利率债以补偿风险。（三）特殊债券类型可转换债：兼具债权性、股权性和可转换性，持有人可按约定价格将债券转为发行公司普通股，与正股波动同频。同业存单：存款类金融机构发行的记账式定期存款凭证，投资主体为银行间市场成员及基金类产品。三、债券价格影响因素（一）内部影响因素包括债券期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流动性、信用级别等，如信用级别下降会导致债券价格下跌。（二）外部“五碗面”因素基本面：经济过热→央行加息→存量债券价格下行；通货膨胀也会影响价格走势。政策面：财政政策越积极→债券价格越低；货币政策越宽松（如降准）→资金充裕→债券价格越高。资金面：资金越充裕→借款成本低→债券价格高、收益率低，可通过SHIBOR、DR等货币市场利率观察。供需面：供给增加或需求减弱→价格下跌；供给减少或需求上涨→价格上涨（如超长期国债供给增加引发债市回调）。情绪面：投资者乐观情绪→价格上涨、收益率下降，受政策及信息催化影响。四、债券基金相关考点（一）债券基金的分类与特征类型投资范围风险收益特征短期纯债基金剩余期限1年内的债券风险最低，收益稳定中长期纯债基金短、长期债券（含超3年）规模最大（超5.5万亿），风险适中混合一级债基债券+可转债，不投股票风险高于纯债，低于二级债基混合二级债基债券+可转债+二级市场股票风险收益较高可转债基金主要投资可转换债风险最高，与正股联动强债券指数基金跟踪债券相关指数被动管理，成本较低（二）债券基金的核心优势通过配置不同债券品种分散风险，提升组合风险收益比，是个人投资者间接参与债券市场的主要方式。五、典型例题及答案解析（一）单选题下列关于债券到期收益率的说法，错误的是（）A.考虑了债券的购买价格和持有期限B.假设利息可按到期收益率再投资C.债券价格与到期收益率呈正向关系D.包含到期的全部利息收益答案：C解析：债券价格与到期收益率呈反向关系，即债券价格越高，到期收益率越低，反之亦然。下列属于利率债的是（）A.企业短期融资券B.政策性金融债C.上市公司公司债D.中期票据答案：B解析：利率债包括国债、地方政府债券、政策性金融债等，由政府信用背书；A、C、D均为信用债。下列因素中，会导致债券价格上升的是（）A.经济过热引发加息B.财政政策持续积极C.央行实施降准政策D.超长期国债供给增加答案：C解析：降准属于宽松货币政策，会增加市场资金供给，推动债券价格上升；A、B、D均会导致债券价格下跌。（二）多选题债券的基本要素包括（）A.票面价值B.票面利率C.到期收益率D.债券期限答案：ABCD解析：债券核心要素包括票面价值、债券价格、债券期限、票面利率、到期收益率五大类。关于债券基金的分类，下列说法正确的有（）A.中长期纯债基金在债基中占主导地位B.一级债基可参与股票二级市场交易C.可转债基金风险高于二级债基D.债券指数基金跟踪债券相关指数答案：ACD解析：一级债基仅投资债券和可转债，不可参与股票二级市场交易；B错误，A、C、D均正确。（三）判断题信用债的收益率通常低于利率债，因为其信用风险更低。（）答案：×解析：信用