【《货币时间价值在财务管理实践中的应用研究》11000字】

第1章绪论1.1研究背景随着社会的发展和经济体系的日益完善，愈来愈多的企业开始兴办起来。企业数量的增加，跟随着的也是高质量、高水平的要求。仅仅关注日常的企业生产经营已经不满足于企业之间的竞争，如何运用资金也变成企业竞争的一个关键点。并且社会的资源是有限的，企业想要在众多竞争者手中抢占一席之地，就必须要有足够的资金作为后备力量。目前我国企业对货币时间价值的运用仍有诸多缺陷。企业的管理人员还没有养成综合财务管理观念，致使公司其他核心人员在把握财务管理观念上亦有懈怠；在经费上，企业人员没有完全把握好企业经费，对经费的预算，缺乏详细的理论与实践分析，销售货款在很长一段时间内都是收不回来。从社会资源来看，我们国家社会资源有限，更多的公司建立起来，造成了资本市场的紧张局势。而货币资金则是企业赖以生存和发展之本，唯有合理地利用经费的时间价值，取得了较大资金效益，企业就可以毫无后顾之忧地成长。所以，精通和应用货币时间价值对于企业长久稳定发展至关重要。1.2研究目的和意义本研究之目的，主要想透过对企业货币时间价值问题之研究与成因分析，使企业管理人员认识到运用货币时间价值对企业发展的重要意义。并对问题进行了分析，找出了企业应用管理中的缺陷，寻找解决办法，以此来达到企业高质量，可持续发展的目的。本文在前人的研究基础上，通过阅读现有文献中对财务管理的研究，从而对企业货币时间价值进行了指向性研究，丰富和完善了相关理论。同时举例验证，运用实例将货币时间价值的重要性直观体现出来，帮助企业实现利润最大化。1.3研究内容和研究思路1.3.1研究内容文章首先对货币时间价值进行了界定，理论，种类等、计算方法等等，本文采用文献研究法，对中国货币时间价值用于企业财务管理进行了深入的研究。本文拟对货币时间价值有关理论进行探讨、成因等等，接着采用文献研究法，初步探讨了当前我国企业在货币时间价值运用中遇到的一些问题，并查找了成因，并且结合成因，提出了与企业生产经营相适应的解决策略。1.3.2研究思路本文在搜集、整理我国现有的与货币时间价值相关的一些理论和学术文献的基础上，遵循“提出问题（what）-分析问题（why）-解决问题（how）”的思维逻辑关系，进行了以下的深入研究。总体研究思路如下：提出问题。首先从研究背景入手，引出问题；其次，从研究目的和研究意义两方面入手，突出该问题的重要性--我们为什么要研究这个问题，对企业的好处是什么。分析问题。首先，在有关的理论部分，对财务管理与货币的时间价值做了一个基本的介绍，第二，综合了解了国内外学者关于货币时间价值研究的状况，最后，分析了当前我国企业货币时间价值研究中存在的一些问题，并作了原因分析，深入研究。解决问题。通过上述步骤的分析，我们知道了企业目前所存在的问题，并分析了原因，接下来就是针对企业对货币时间价值的运用提出相对应得解决方法。总结。通过上述一系列的描述，我们知道了货币时间价值在企业运行中的重要性。然后，本文将运用具体实例来说明货币时间价值在企业中的应用，帮助企业了解货币时间价值如何应用、运用到企业日常经营中的哪些方面，以此来提高我国企业对货币时间价值的重视。

第2章文献综述2.1研究相关理论基础2.1.1财务管理概述及重要性财务管理以财务活动为基础，以财务关系为核心，生产过程所生产出来的一种客观存在，指企业组织的财务活动、处理好财务关系等综合性管理工作。企业资金流动的增加，是通过一系列财务活动完成的。通常企业的财务活动是由筹资和投资两部分组成、经营与分配活动。目前我国许多企业的财务管理仍处于“哪痛医哪”的状态。管理人员和财务人员缺乏财务管理意识和知识，一旦发生“特大火灾”，企业的所有财产都将会化为乌有。财务人员如何尽可能地降低财务风险，是企业目前发展的重中之重。2.1.2货币时间价值含义金钱在时间上有何价值？说白了就是“钱生钱”。经费投入在企业日常营运过程，参加资金周转，每个完成循环，便提高了一些额度，周期数愈高，经费增加幅度也愈大。简单地说，货币时间价值是指没有考虑通货膨胀和它所带来的风险而产生的一定量的金钱，投资和再投资运动所带来的价值增加。即一定数额的款项，点收或付款的含义在不同时期不一样。及早接收资金，就能提前进入企业生产运营进程，参加资金周转，给企业增加价值。例如，你今天把500元存到了银行，假定年利率为1，那么，一年之后，你就会得到525元。一年后，500元变成了525元，25元的增加额是500元发生的附加值。以便对货币时间价值这一概念进行具体阐述，我们不妨通过两个鲜活的事例。笔者认为，下面这两个事例，足可给人以启迪。二百年以前，本杰明富兰克林便意识到货币资金的价值。他向波士顿城与费城各自提供了等额的款项，这两个城市各自把受的钱发放贷款，从借款人那里获得部分利息，百年之后，这两个市再把贷款所得本利中拿出一部分给福利、教育事业，重新投资，二百年过去了，许许多多城市工作者士都获得赞助。在此基础上还获得了数百万利润。一切增值都源自本杰明最初的资本。诺贝尔奖也如此，诺贝尔基金由阿尔弗里德诺贝尔遗嘱设立。该基金最初总额为三千一百万瑞典法郎，在其后漫长的百余年历史发展过程中，诺贝尔基金的总发放额已大大超过基金总初始数额，诺贝尔基金得以延续至今，并保持强劲势头，正由于管理基金者运用货币资金价值理论，才有了卓越的投资行为，得到丰厚投资报酬，也就是资金价值增值问题。通过以上两个实例，笔者认为，足见货币资金价值之神奇。并通过两个故事的讲述，我们能够部分地得出结论，才能达到资金增值的目的，一定要把钱投进去用好，本杰明基金贷款获利息，诺贝尔基金投资获利，均与资金时间价值的观念密不可分.2.1.3货币时间价值类型及计算方法按资金收支方式，可分为一次收付方式与多次收付方式。一次性收付方式，就是在某一时间点一次性付款或收款的方式，相隔一定的时间，再次收付。普通年金普通年金递延年金即付年金永续年金年金图2-1年金的分类多次收付款项方式，就是以同样的时间间隔付款或收款。按款项收付时间，也可分为“四大年金之一”，分别为普通，即付款、递延及永续年金。普通年金，即每期结束时的款项的给付或征收，且每次支付或收取的金额相同。即付年金，即各期期初的款项的给付或征收，每一次都是同样的数额。递延年金为期初未付未收款项，并于以后各期结束时给付或征收等额资金。永续年金为无期限持续给付或征收款项。由于货币时间价值的存在，所以不能将不同节点的资金直接进行运算，要把资金换算到同一时间点。并且不论是一次收付款项还是多次收付款项，都会涉及到货币时间价值的计算。企业财务管理中货币时间价值的计算指标主要包括终值、现值、期数和利率这四个指标。通过计算现值和终值，可以把不同时间点上的资金换算到同一时间点上，从而进行资金价值的比较，为企业财务决策提供依据。并且，通过计算出资金的现值和终值，我们还可以得到资金的价值额，终值与现值之间的差额就是我们所说的资金的价值额。终值就是将来值，也称为本利和，是指现在的一笔资金，在经历过几年后，按照一定的年利率计算得到的在几年后的价值，用F来表示。现值就是现在的价值，是指未来的一笔资金按照一定年利率推算到现在所具有的的价值，用P来表示。期数就是计息的次数，用n来表示。按不同计算方式进行，利息也可分为单利与复利两种。所谓单利，是指仅按期初所投本金计息的利润，每月所得利息不会折算成本金。复利是不只是本金能带来利息，每月所得利息下一期还应折算成本金，本和利共同带来利息，也就是原来本金可以带来利息，所得利息还可以产生利息，通常称为利滚利。公式1：单利利息=本金×利率×计算期期数公式2：复利利息=终值-现值2.1.3货币时间价值产生的原因及意义货币的时间价值产生于资金周转运行，没有锻炼，就没有时间价值。货币时间价值的成因主要表现在三方面：一是通货膨胀、风险与货币升值。所谓通货膨胀，就是金融市场资金量太多或者太少，对其价值造成了冲击，钱太多了，货币贬值了；钱太少了货币升值。风险之言，如08年金融危机，币值开始上升，货币的时间价值应运而生。资金增值的最佳实例是银行存款。由于利率，单利、复利的出现，若年利率7%，则存一年，那么，100元期满就是107元，新增的七元，是金钱所带来的时间价值。货币的时间价值贯穿了整个企业的日常运作过程，它在财务决策和生产经营中起着十分关键的作用。当企业募集资金后，应考虑到经费的时间价值，结合市场状况及自身条件，决定融资数额和融资时间。同时筹资而来的资金要及时投资使用，这样才能避免资金的闲置。企业将资金进行投资时，要充分发挥货币时间价值的作用来评判投资方案是否合理。企业投入的资本能获得多少的收益，所需要的投资周期是多长时间，从众多个方案中选择一个最高收益的投资方案。关于生产经营，企业要利用货币时间价值来确定其产品的价格、产品的促销价格等，选择最合适的价格，以此来实现企业生产经营利益最大化。2.2相关国内外研究2.2.1国外研究现状货币的时间价值贯穿了整个企业的日常运作过程，它在财务决策和生产经营中起着十分关键的作用。IrenaM和MarianaB（2017）研究企业财务管理中货币资金的价值，他们把货币资金价值看作财务管理的重要一环，他们还举例说明了它在投资领域的应用。最终得出货币时间价值概念为财务管理盈利能力分析提供了依据，贴现这一财务技术，可把在不同时期获得的收益与投入所需的费用加以对比，帮助识别投资的盈利项目。JoelDean（1951）是出版研究投资财务理论著作的第一人。随着此书的问世，各国金融界纷纷展开探索，资产怎样配置，以提高现金流价值。并且，若企业投资获得的净现值愈大，则最终所得净收益越多。LongC（2009）对财务管理内涵进行界定，提出财务管理现代化有关内容，并对现代化时期企业财务管理所要达到的目标作了进一步的探讨。在笔者看来，企业现代财务人员应采用先进财务管理手段与方式，规划财务活动、组织实施才能使企业的利润尽量最大化。2.2.2国内研究现状货币的时间价值无处不在，贯穿企业整个生产经营活动。但当前我国企业对货币时间价值的运用还存在较大不足，因此，有必要弄清货币时间价值对企业运用的真实含义。栗兴仁（2000）的研究指出，长期以来，我国企业并未把货币的时间价值运用于实际的生产经营，未能最大限度地挖掘它的价值，使得企业经济效益不高。尽管当前我国企业对货币时间价值的运用已经具备一定基础，但是，这是不够的。他还在文中着重强调了货币时间价值在筹资、投资以及企业收益分配等方面的应用。陈雯君（2018）认为，企业货币时间价值存在的意义就是提高财务决议的正确性、指导企业开展高质量生产经营。所以，在进行资金使用时，为了提高资金的价值，我们要对一笔资金制定多元化的投资方案、加强对销售货款的回收管理，以此确保企业各项工作可以有效开展。王春芳（2019）指出，货币时间价值作为企业财务管理的核心，不管是在组织财务活动方面还是处理财务关系方面，都发挥了较强的实用性。掌握并熟练运用货币时间价值，不仅可以使财务决策更加正确合理，还可以获得更高的经济收益。马大勇（2019）指出，企业进行财务管理的时候，才能有效避免财务风险的发生，最普遍的一种方式是用货币时间价值来回避。在资金短缺的阶段，想想你自己所面对的风险，想想你所得到的回报，在财务工作中引用货币的时间价值，是一项十分行之有效的举措。而企业运用资金时间理念进行财务活动，需要注意的是，企业要采取多元化投资方式，并推动企业得以长远的发展。当货币的时间价值被利用后，必须重视企业资源的合理配置，在合理分配时间的前提下，在时间上有个特定计划。冯凌云（2016）主要从事货币时间价值运用与管理策略研究。货币的时间价值主要表现为收款与付款，企业应及时回笼外流资金，并对企业在发展中必需的借款，尽量推迟还款时间，把一大笔钱攥在手，强化资金循环，实现较高效益。管理策略上主要着重于观察货币时间价值之风险，以及投资多元化之问题，并借此取得较高效益。张晓红（2015）认为，企业应强化货币时间价值每日运用。企业投资，筹资决策的合理性和正确性可通过货币的时间价值进行评判，也是如此，生产经营决策还可通过货币的时间价值进行评判。企业要想获得高质量的可持续发展，就要注意货币时间价值在日常中的运用，并借此增加企业投资回报率，获得最大收益。郑月琴（2021）认为，对于企业而言，财务管理运用成效越高越好，企业利润率越大。但是当前我国企业尽管注重财务管理方面的内容，但是对于货币的时间价值却关注不多。我国企业一般都把注意力集中在资金绝对价值上，不重视资金增长速度及增长值。并且，郑月琴也在这一文中指出了货币时间价值在财务管理中应用所存在的一些问题。比如资金周转不开所造成的货币时间价值低下、投资的最后回报并不考虑通货膨胀、账款控制系统的不健全造成资金的不足等等。针对上述问题，企业有必要对货币时间价值相关理论进行再研究，重新构建财务管理体系。学习运用货币时间价值，是确保企业更好地成长的核心手段，更是今后企业发展必经之路。2.2.3小结总之，中外学者对企业财务管理问题已做了较全面的探讨，同时，对于企业货币时间价值有较全面的考察。国外学者对于货币时间价值进行了早期研究，并取得了丰富的成果，国内学者采用案例分析，文献综述的方法，对基金时间价值问题展开研究。他们从文献上对货币时间价值的运用进行了探讨，文中还给出了有效方案。本文拟在前文基础上作进一步探讨，使其所提问题与解决思路相结合，并用实例加以说明，使得有些问题变得更加直观、更加清晰明确，深化企业对于货币时间价值理解，同时认识到货币时间价值对企业运用的重要意义。第3章货币时间价值在使用过程中存在的问题及原因分析3.1企业在货币时间价值使用过程中存在的问题3.1.1投资收益回报率不考虑通货膨胀及其风险在我们传统投资理念下，企业重视的，通常是某项投资最终获得的收益，往往忽略了某些客观的影响因素，例如通货膨胀与投资风险，只关心最后总价值，只要最终结果能够忍受，企业普遍投入。但资金用于投资，将在时光荏苒中创造出一定数量的价值。因此，货币的时间价值只被考虑在内，企业才有可能得到最后的正确回报，判断它是不是优质投资。同时通货膨胀又是投资回报的一个影响因素。尽管最终得到的最终回报相同，但由于通货膨胀，最后所得减值。货币贬值降低了币种购买力，它所取得的最终收益达不到人们所期望的理想水平，严重时，可造成企业亏损，甚至出现经济崩溃的局面。3.1.2企业资金运营能力差目前，多数企业的经营理念还是把大部分的资金握在手里，认为只要握在手里的资金足够多，那么企业就会有更好的发展。事实上，企业所缺的就是运用资金的能力。想要获得更多的资金，就必须让资金不断地进行运动。资金只有投入到生产经营过程中，经历一次次的资金循环，才能进行增值，形成“钱生钱”。只把资金攥在手里，不让它进行运动，是永远不会产生增值的。并且随着资金的堆积，其变现能力也会下降。想要资金升值，就要学会如何利用资金、运营资金。3.1.3企业应收账款能力差我们都知道，企业想要资金产生时间价值，首先要有资金。销售货款可以说是企业资金最重要的来源。但是大部分企业的销售活动并不是一手交钱一手交货，而是先发货后收钱。但是企业的信用是不一样的，有的客户会在规定的期限内付钱，而有的客户则会一直拖欠付款。企业在外的资金过多，资金不能回流，则会导致企业资金周展不开，对日常的经营活动产生恶劣影响。另外，并不是所有企业都会制定应收账款收款制度，只有财务制度完善的企业才会有这些完备措施，并且大部分企业都不建立收款制度，并且毫无章法的进行催款，有钱的时候就少催一点，没钱的时候就开始大量催款。企业大量的资金浪费在外面，无法被自己使用，对企业来说是一个极大的危害。3.1.4企业筹资成本控制能力差企业想要维持每日经营运转，就必须要有富裕的资本支持。一个企业生产经营的开始就是筹集资金，而筹资决策是否合理需要货币时间价值来进行评判，筹集多少资金、资金什么时候投入使用都需要经过不断地考量。若筹集的资本大于经营所需，则会导致资金搁置，产生筹资成本。筹集金额越多，产生的筹资成本也就越高。并且，如果筹集到的资金不能及时投入到生产活动中，也会导致资金闲置，产生筹资成本。这个时候就要充分利用货币时间价值，计算生产经营需要多少资金，并尽可能将筹资和投资的实施时间进行靠拢，减少筹集资金成本。3.2企业货币时间价值存在问题的原因分析3.2.1企业财务管理意识薄弱从当前来看，尽管大家都在谈很多管理理论，实例，方法等等，但大家对于财务管理还很少谈。并且，许多管理阶层认为财务管理是财务人员的事情，他们只是单纯地知道。这才是问题之本。老板没有明确财务管理意识，对货币时间价值使用的重要性认识不足，未对企业财务部门进行系统要求等。只求财务人员具备财务管理知识，不尽合理。由于并非所有财务人员均能理解和应用财务管理知识，这就要求企业管理人员与财务人员共同研究，共同认识。管理人员财务管理方面的研究，对于财务人员起着监督、检查作用，只对企业中重要人员开展财务管理研究工作，企业在经营活动中才能够得到完善的应用，使企业的利润最大化。3.2.2企业财务制度不健全企业对财务部门管理不细致，则会导致财务制度不健全。目前大部分企业的财务人员并不富足，经常是一人分饰多角。对于刚发展的小微企业或者业务简单的小企业，一般都是只有一名财政人员，负责企业日常大大小小所有的财务工作。企业经济条件好的话，可能会雇佣一个具有丰富经验的财务人员，若企业经济条件不好的话，就会全权交给代账公司来负责。即使是发展较为成熟的中型企业，其财务人员也不是各司其职。大部分的中型企业会有3-4个财务人员，由一个财务总监领导，将任务分配到各个财务人员的手中。当企业的财务人员过少并且只负责日常经营业务的时候，是没有时间和精力再去考虑财务管理，考虑货币时间价值的。只有大型的、发展成熟的企业才会具备健全的财务制度、完备的财务人员，才有时间和精力去考虑财务管理和货币时间价值。第4章货币时间价值在财务管理中的实践对策4.1增强企业人员的财务管理意识当前多数企业管理者对于财务这一业务流程并不十分熟悉，还是一点不明白，以为只需全权委托财务人员，但这种看法很不对。只有管理人员才懂得财务知识，为了作出对企业发展更为有利的决策。因此企业管理者应该扮演核心的角色，热心学习有关财务知识，提升财务管理水平。只有管理人员积极主动地去研究，并且起到了良好的带头作用，企业财务人员才能更积极主动地去研究，提升财务素养、财务管理意识等。此外，公司还应邀请部分高级财务人员到公司讲课，增强企业管理及财务人员财务管理意识。4.2建立健全的企业财务制度对于有能力、发展成熟的企业，我们建议可以配备足够的财务人员。在不存在人员浪费的情况下，根据岗位的需要，招聘够数的财务人员，尽可能的做到各司其职，减少一人身兼数职的情况。对于中小型企业，在资金富足的情况下，同样建议招聘完备的财务人员；若资金不充裕，那就尽量聘请具有经验十足的财务人员。这样，企业的财务状况才会条理清晰。另外，企业在进行人员招聘时，一定要严格填写招聘条件，不要为了节约资金，招聘一些与财务无关的人员，这样最终企业只会自食恶果。4.3合理规划资金周转比例在企业的财务工作中，想要增强货币时间价值的效果，就要制作合理的货币时间价值周转计划。首先，在保证资金能够满足日常经营需要的情况下，设置企业备用金，以备不时之需。在企业生产经营过程中，若流动资金不能满足日常须要，则会影响企业运作，更甚者还会导致企业停业。所以，为企业的日常经营保留足够的资金至关重要。第二，满足企业日常需求后多余的资金，我们不能将其闲置，要利用货币时间价值将其合理进行投资。企业搁置的资金越少，那么获得的效益就越大。4.4投资过程中考虑通货膨胀问题投资是企业获得收益的主要方式之一，但在投资过程中，企业应放弃传统的投资理念，充分考虑资金的通货膨胀，计算真实正确的投资回报率。首先，货币政策的变化是有陈迹可追循的，因此短期内通货膨胀的发生可能会有前兆。并且，从社会经济规律也可以推断通货膨胀的总趋势。所以企业在投资时，要充分顾虑资金回笼的时间。回报率高的项目是可能的，但在通货膨胀后，其所得到的回报并没有预期的高。所以企业在投资的时候，要结合市场、经济等综合考虑，而不是只考虑最终的投资回报率。4.5完善企业应收账款体系从目前来看，多数企业对应收账款仍未给予关注，亦未制定相关制度。但销售货款回笼，对于企业经营而言，又是一个重大环节。一是制定应收账款信用政策。对在规定时间内回款的顾客，我们给了它一些回报。成交后10天回款，我们给了我一些折扣；20天回款我们会给你折扣；二十多天我们不给折扣。但这一天并非绝对，应按购货方数量和经营规模约定还款期限。二是确立应收账款信用制度。对未按时偿还的用户，我们将把他还款日期记录在案。按时偿还贷款的顾客，我们一直在一起工作；但对未按时偿还的，并且还款期限拖得很长还屡次不改的，我们不再需要与它合作了，因为最终失去的，肯定是属于我们个人的好处。

第5章货币时间价值在我国企业中的应用5.1货币时间价值在投资决策中的应用企业必须发挥货币时间价值这一重要功能，必须确保资金流动，别让钱闲置，因受宏观经济名义利率，企业发生货币贬值。由于货币的时间价值特性，只有确保企业在生产经营领域，流通领域都存在着货币，货币时间价值增值作用才能得以实现。企业投资决策对货币时间价值及企业资本管理具有重要影响，就是其中的重要一环。企业最终目标就是要把货币变成投资，由此使货币升值，然后达到成本最小化，利益最大化的目的。除此以外，当企业管理者以金钱投入，学会把握市场环境，有意识地处理市场所面对的种种不确定性风险，科学，合理地分析投资项目，确保企业所作投资决策的科学性和准确性。若企业对市场变动缺乏思考，则将因货币时间价值而影响公司投资回报率。假设有一处矿石开采权拍卖，现有甲乙两个公司竞争。甲公司表明，如果获得采矿权，将在每年年底支付1000万的采矿费，连续支付10年直到合作结束。乙公司则表明，在合同签订时就直接付4000万元，在8年合约结束后，付6000万元尾款。假设矿石公司要求每年10%的投资回报率，那么我们应该怎么选择呢？若只算合同上的价款，则甲乙两个企业对于矿石公司来说没有优劣之分。但真相并不是如此，了解了货币时间价值之后，我们知道矿石公司的最终收益不会是10000万元。若考虑货币时间价值，则甲公司的最终效益为：F=A×(F/A，i，n)=1000×（F/A，10%，10）=15937.4(万元)；乙公司的最终效益为：F=P×(F/P，i，n)=40×(F/P，10%，10)+60×(F/P，10%，2)=17634.8(万元）综合所得我们发现，在货币时间价值的影响下，我们的最终收益不是1000万元，而是大于1000万元。并且在货币时间价值的情况下，我们发现乙公司的最终收益大于甲公司。所以，企业想要做出准确的投资决策，就必须正视货币时间价值所带来的影响。5.2货币时间价值在应收账款中的应用在企业发展的进程中，货款之欠，款项之调、对收支预算进行调整，均属常态，但是它自身调整并不只需根据市场情况来进行，货币的时间价值也需参照。它的主要作法有两点：一是，对企业已有资金进行调整，需根据货币时间价值最大化的原则进行。也就是企业对收入和支出预算，应严格遵守货币的时间价值，每笔钱的货币时间价值达到最大，是它最佳配比，意味着资金在充分合理地配置，在经费调整上，还应着眼于最大限度地减少货币时间价值下降，强调效益的稳定，从而确保企业利润。二是企业拖欠内容要搞好调整，在企业的运营过程中，欠款与被欠款均为理性情形，但是它要对利益加以核算于、于拖欠，货币的时间价值需加以考量，如果现在还没有还钱，可以得到最大的好处，然后一般拖延还款，否则，有条件的话，就会马上偿还。同理对企业被拖欠款项的处理方式，但是，坏账问题应该引起重视，因此，经常催款，是一种必须要做的事情。企业收入的实现，主要是以销售收入归还为基础。销售收入回收的越早越好，企业可以越早地对收益进行重新投资，收益也会越来越高。假定A公司现在实行30天付款信用政策，并且打算把信用期延长到60天，假设最低报酬率为15%，其他有关资料如下：表5-1A企业销售数据项目信用期限（30天）信用期限（60天）全年销售量（件）100000120000全年销售额（单价5元）500000600000全年销售成本:变动成本（4元/件）400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能发生的收账费用30004000可能发生的坏账损失50009000增加的收益=100000-80000=20000（元）增加成本=600000/360×60×400000/500000×15%-500000/360×30×400000/500000×15%=7000（元）增加的收账费用=4000-3000=1000（元）增加的坏账损失=9000-5000=4000（元）增加的税前损益=20000-7000-1000-4000=8000（元）综上表明，增加的收益大于增加的成本，因此我们可以将信用期放宽至60天。第6章总结与展望本文先对货币时间价值进行了细致的描述，然后通过“提出问题（what）-分析问题（why）-解决问题（how）”的研究思路，对我国当代企业货币时间价值的使用现状进行了系统的描述，发现当代我国企业在财务管理运用中存在的问题，并提出相应的解决方法。并且，本文在最后也举例说明了货币时间价值可以运用到企业经营的哪些方面，帮助企业进一步理解货币时间价值的意义。本文的特点有以下几个方面：1）采用案例分析法对货币时间价值的应用进行举例描述，具有针对性和可理解性；2）从内外部深入分析货币时间价值所存在的问题并进行分析；3）对提出的问题制订了相对应的解决方案。在企业发展的进程中，货款之欠，款项之调、对收支预算进行调整，均属常态，但是它自身调整并不只需根据市场情况来进行，货币的时间价值也需参照。2）由于无法获得企业内部数据，因此无法有针对性地研究，分析单个企业的情况。货币时间价值如何运用于我国企业财务管理，是一项长期而艰巨的任务，