财务报表 财务分析 财务风险 金科地产集团股份有限公司

-35-第1章绪论一、研究背景及意义在我国房地产业的发展一直备受关注，其发展与我国人民切身利益息息相关，同时作为我国最重要的支柱产业之一，其发展与整个国民经济发展相关，各方密切关注房地产公司的发展。各地的房地产价格伴随房地产业的发展而飙升，为此国家发布了一系列指导房地产业健康稳定发展的指导方针。但近年来，房地产行业泡沫渐起，国家也开始加大对房地产价格的抑制力度，如2011年的“国八条”、苏州房屋“限购令”、重庆和上海的房产税等。房地产公司的特殊性引起的各种问题，如高资产负债率、利率风险，再融资风险及收回投资的风险等也得到了强调。当下，房地产企业应如何解决问题持续发展，如何控制防范财务风险均需要深入探讨和分析。本文选取了以金科股份有限公司为代表的房地产企业，并使用过去五年的财务数据记录公司各方面的进展和成功，了解公司的财务状况和经营成果，并提出公司财务风险的可行性方案，该计划在实践中具有实际意义。二、主要研究方法本文结构是以金科股份有限公司2014年至2018年五年经审计公布的财务数据为基础进行报表分析，内容大致分为三大部分：研究背景及意义及方法等、各报表分析、建议和结论。本文采用的主要分析方法：比较分析法、趋势分析法、比率分析法、综合分析法。第2章金科地产集团股份有限公司财务报表分析一、公司简介组织形式民营企业地域中文简称金科股份（股票代码：000656）办公地址重庆市北部新区春兰三路1号地矿大厦7楼公司全称金科地产集团股份有限公司公司电文名称JinkePropertyGroupCo.,Ltd.公司电子邮箱ir@注册资本533,972万元董事长蒋思海员工人数--董事会秘书徐国富法人代表蒋思海董秘电经理喻林强董秘传司网址董秘邮箱ir@信息披露网址信息披露报纸名称上海证券报，证券日报,证券时报，中国证券报主营业务房地产开发(一级资质)。经营范围房地产开发、物业管理、机电设备安装(以上经营范围凭资质证书执业)；销售建筑、装饰化工产品(不含化学危险品)、五金交电；自有房屋租赁；企业管理咨询服务；货品及技术进出口。公司沿革公司是经重庆市人民政府重府发（1986）290号文批准，于1987年3月20日由原重庆钢铁公司第四钢铁厂改制，并于1996年11月28日在深圳证券交易所上市。二、会计报表分析(一)资产负债表1.水平分析表SEQ表\*ARABIC1金科股份资产负债表水平分析表单位：万元项目2018年与2017年比较2017年与2016年比较2016年与2015年比较2015年与2014年比较变动额变动率对总资产影响变动额变动率对总资产影响变动额变动率对总资产影响变动额变动率对总资产影响流动资产：货币资金1,122,47760.26%7.13%98,2155.57%0.90%825,56587.93%8.64%186,20624.74%2.27%应收票据-373-39.98%0.00%44189.63%0.00%4879740.00%0.01%-1,525-99.67%-0.02%应收账款8,8935.95%0.06%66,53980.24%0.61%10,02413.75%0.10%2,0042.83%0.02%预付款项-71,519-17.41%-0.45%47,63013.12%0.44%262,180259.77%2.74%21,25626.68%0.26%其他应收款391,13742.93%2.49%520,548133.27%4.76%242,329163.44%2.54%-25,436-14.64%-0.31%存货5,361,35250.00%34.07%3,569,41749.90%32.67%-63,666-0.88%-0.67%990,13015.90%12.07%其他流动资产103,40228.59%0.66%189,459110.04%1.73%-89,156-34.12%-0.93%47,64022.29%0.58%流动资产合计6,915,36847.96%43.95%4,492,24945.26%41.12%1,187,76413.59%12.43%1,220,27416.23%14.87%非流动资产：可供出售金融资产13,07938.17%0.08%2,7228.63%0.02%10,00046.41%0.10%#VALUE!#VALUE!#VALUE!长期股权投资294,11366.44%1.87%364,038463.01%3.33%39,515101.04%0.41%5,43216.13%0.07%投资性房地产72,36525.03%0.46%5580.19%0.01%-346-0.12%0.00%-1,649-0.57%-0.02%固定资产-6,822-2.79%-0.04%-22,468-8.43%-0.21%13,7955.46%0.14%139,553123.18%1.70%在建工程29,17225.13%0.19%59,894106.56%0.55%40,383255.17%0.42%-49,502-75.77%-0.60%无形资产2353.80%0.00%-646-9.46%-0.01%85214.26%0.01%-77-1.27%0.00%商誉-387-0.79%0.00%-515-1.04%0.00%680.14%0.00%-9,485-16.05%-0.12%长期待摊费用3,836147.09%0.02%-340-11.53%0.00%2187.99%0.00%58627.33%0.01%递延所得税资产41,58944.88%0.26%-68,565-42.52%-0.63%28,26221.25%0.30%15,02412.74%0.18%其他非流动资产-29,083-71.49%-0.18%-15,441-27.51%-0.14%49,124701.77%0.51%#VALUE!#VALUE!#VALUE!非流动资产合计418,09631.73%2.66%319,23631.97%2.92%181,87422.27%1.90%128,42518.66%1.56%资产总计7,333,46546.60%46.60%4,811,48644.04%44.04%1,369,63614.33%14.33%1,348,69916.43%16.43%流动负债：短期借款-322,366-50.21%-2.05%489,386320.70%4.48%-35,560-18.90%-0.37%-32,507-14.73%-0.40%应付票据249,3191494.81%1.58%13,093365.11%0.12%-128,135-97.28%-1.34%-4,444-3.26%-0.05%应付账款221,91719.36%1.41%390,74751.72%3.58%-56,519-6.96%-0.59%94,52413.17%1.15%预收账款3,342,31978.00%21.24%1,657,84463.10%15.17%-31,090-1.17%-0.33%415,43518.52%5.06%应付职工薪酬2,0983.07%0.01%17,25933.72%0.16%22,53678.69%0.24%6,30428.22%0.08%应交税费119,55058.14%0.76%125,693157.28%1.15%-6,808-7.85%-0.07%35,32668.73%0.43%应付利息12,97620.62%0.08%-3,544-5.33%-0.03%23,72855.51%0.25%7,97822.95%0.10%应付股利-3,246-50.58%-0.02%3,306106.23%0.03%2749.65%0.00%44718.70%0.01%其他应付款413,62348.75%2.63%327,59462.89%3.00%230,65879.47%2.41%30,69711.83%0.37%一年内到期的非流动负债1,297,001113.05%8.24%621,138118.04%5.69%-1,283,722-70.93%-13.43%926,783104.94%11.29%流动负债合计5,333,19063.27%33.89%3,642,51676.09%33.34%-1,264,638-20.90%-13.23%1,480,54332.39%18.04%非流动负债：长期借款1,012,56427.19%6.43%1,873,658101.24%17.15%521,38539.22%5.46%-801,715-37.62%-9.77%应付债券-589,755-47.96%-3.75%-659,327-34.90%-6.04%1,357,802255.55%14.21%#VALUE!#VALUE!#VALUE!长期应付款26,21554.16%0.17%-1,478-2.96%-0.01%#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!长期递延收益20,657185.68%0.13%530.48%0.00%3,07538.45%0.03%7049.65%0.01%递延所得税负债4,2029.88%0.03%-11,287-20.98%-0.10%-1,079-1.97%-0.01%3,2766.35%0.04%其他非流动负债-13,638-96.62%-0.09%-16,058-53.22%-0.15%-16,203-34.94%-0.17%-82,624-64.05%-1.01%非流动负债合计460,2459.08%2.92%1,185,56230.52%10.85%1,914,86297.20%20.04%-349,033-15.05%-4.25%负债合计5,793,43442.92%36.82%4,828,07855.68%44.19%650,2258.11%6.80%1,131,50916.42%13.79%所有者权益：实收资本-0.00%0.00%-365-0.07%0.00%101,63123.49%1.06%294,852213.89%3.59%其他权益工具-0.00%0.00%-120,000-41.38%-1.10%150,000107.14%1.57%#VALUE!#VALUE!#VALUE!资本公积2,9540.73%0.02%3,7050.92%0.03%345,300595.00%3.61%-152,198-72.40%-1.85%减:库存股-13,882-50.23%-0.09%-17,423-38.67%-0.16%-16,776-27.13%-0.18%#VALUE!#VALUE!#VALUE!其他综合收益79,389128.71%0.50%-343-0.55%0.00%-62-0.10%0.00%2,6374.44%0.03%盈余公积35,69561.57%0.23%18,64947.42%0.17%8,33326.89%0.09%14,81591.58%0.18%未分配利润209,25627.04%1.33%57,1937.98%0.52%93,26214.96%0.98%-5,865-0.93%-0.07%归属于母公司股东权益合计341,17617.26%2.17%-23,738-1.19%-0.22%715,23955.64%7.49%232,40522.07%2.83%少数股东权益1,198,855461.58%7.62%7,1472.83%0.07%4,1721.68%0.04%-15,216-5.77%-0.19%所有者权益合计1,540,03068.85%9.79%-16,592-0.74%-0.15%719,41246.90%7.53%217,18916.50%2.65%负债和所有者权益总计7,333,46546.60%46.60%4,811,48644.04%44.04%1,369,63614.33%14.33%1,348,69916.43%16.43%（原始数据来源于附表1）(1)资产变动规模分析自2014年以来，企业资产规模逐年递增；在资产中，较非流动资产而言，流动资产对总资产影响程度较大；在流动资产中，货币资金、其他应收款对总资产影响程度较大；在非流动资产中，长期股权投资、投资性房地产对总资产影响程度较大。(2)负债变动规模分析自2014年以来，企业负债规模逐年递增；在负债中，整体而言，较非流动负债而言，流动负债对负债总额影响程度较大；在流动负债中，短期借款、预收账款对负债总额影响程度较大；在非流动资产中，长期借款、应付债券对负债总额影响程度较大。(3)所有者权益规模分析自2014年以来，企业所有者权益规模整体呈逐年递增趋势；在所有者权益中，故属于母公司股东权益合计对负债总额影响程度最大。(4)变动原因分析就2018年较2017年的变动情况而言，企业的变动属于负债变动型和股利分配变动型。企业长期举债，债务负担加重，可能提高资产负债率，而资本结构因此变化，财务风险增加，其中应付票据增长幅度最大，其次是长期递延收益、一年内到期的非流动负债，说明企业资金周转可能出了一定问题。2.垂直分析表SEQ表\*ARABIC2金科股份资产负债表垂直分析表单位：万元项目占比变动情况2018年2017年2016年2015年2014年2018年较2017年2017年较2016年2016年较2015年2015年较2014年流动资产：货币资金12.94%11.84%16.15%9.83%9.17%1.10%-4.31%6.32%0.65%应收票据0.00%0.01%0.00%0.00%0.02%0.00%0.00%0.00%-0.02%应收账款0.69%0.95%0.76%0.76%0.86%-0.26%0.19%0.00%-0.10%预付款项1.47%2.61%3.32%1.06%0.97%-1.14%-0.71%2.27%0.09%其他应收款5.64%5.79%3.58%1.55%2.12%-0.15%2.21%2.02%-0.56%存货69.72%68.14%65.47%75.52%75.87%1.58%2.66%-10.05%-0.35%其他流动资产2.02%2.30%1.58%2.73%2.60%-0.28%0.72%-1.16%0.13%流动资产合计92.48%91.63%90.86%91.45%91.62%0.85%0.77%-0.59%-0.16%非流动资产：可供出售金融资产0.21%0.22%0.29%0.23%#VALUE!-0.01%-0.07%0.06%#VALUE!长期股权投资3.19%2.81%0.72%0.41%0.41%0.38%2.09%0.31%0.00%投资性房地产1.57%1.84%2.64%3.02%3.54%-0.27%-0.80%-0.38%-0.52%固定资产1.03%1.55%2.44%2.65%1.38%-0.52%-0.89%-0.21%1.27%在建工程0.63%0.74%0.51%0.17%0.80%-0.11%0.22%0.35%-0.63%无形资产0.03%0.04%0.06%0.06%0.07%-0.01%-0.02%0.00%-0.01%商誉0.21%0.31%0.45%0.52%0.72%-0.10%-0.14%-0.06%-0.20%长期待摊费用0.03%0.02%0.03%0.03%0.03%0.01%-0.01%0.00%0.00%递延所得税资产0.58%0.59%1.48%1.39%1.44%-0.01%-0.89%0.08%-0.05%其他非流动资产0.05%0.26%0.51%0.07%#VALUE!-0.21%-0.26%0.44%#VALUE!非流动资产合计7.52%8.37%9.14%8.55%8.38%-0.85%-0.77%0.59%0.16%资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%流动负债：短期借款1.39%4.08%1.40%1.97%2.69%-2.69%2.68%-0.57%-0.72%应付票据1.15%0.11%0.03%1.38%1.66%1.05%0.07%-1.35%-0.28%应付账款5.93%7.28%6.92%8.50%8.74%-1.35%0.37%-1.58%-0.24%预收账款33.06%27.23%24.05%27.82%27.33%5.83%3.18%-3.77%0.49%应付职工薪酬0.31%0.43%0.47%0.30%0.27%-0.13%-0.03%0.17%0.03%应交税费1.41%1.31%0.73%0.91%0.63%0.10%0.58%-0.18%0.28%应付利息0.33%0.40%0.61%0.45%0.42%-0.07%-0.21%0.16%0.02%应付股利0.01%0.04%0.03%0.03%0.03%-0.03%0.01%0.00%0.00%其他应付款5.47%5.39%4.77%3.04%3.16%0.08%0.62%1.73%-0.13%一年内到期的非流动负债10.60%7.29%4.82%18.94%10.76%3.30%2.47%-14.13%8.18%流动负债合计59.66%53.57%43.82%63.33%55.70%6.09%9.75%-19.52%7.63%非流动负债：长期借款20.53%23.67%16.94%13.91%25.97%-3.13%6.73%3.03%-12.06%应付债券2.77%7.82%17.29%5.56%#VALUE!-5.04%-9.48%11.73%#VALUE!长期应付款0.32%0.31%0.46%#VALUE!#VALUE!0.02%-0.15%#VALUE!#VALUE!长期递延收益0.14%0.07%0.10%0.08%0.09%0.07%-0.03%0.02%-0.01%递延所得税负债0.20%0.27%0.49%0.57%0.63%-0.07%-0.22%-0.08%-0.05%其他非流动负债0.00%0.09%0.28%0.49%1.57%-0.09%-0.19%-0.21%-1.09%非流动负债合计23.97%32.22%35.56%20.62%28.26%-8.25%-3.34%14.94%-7.64%负债合计83.63%85.79%79.38%83.95%83.96%-2.16%6.41%-4.57%-0.01%所有者权益：实收资本2.31%3.39%4.89%4.53%1.68%-1.08%-1.50%0.36%2.85%其他权益工具0.74%1.08%2.65%1.47%#VALUE!-0.34%-1.57%1.19%#VALUE!资本公积1.78%2.59%3.69%0.61%2.56%-0.81%-1.11%3.08%-1.95%减:库存股0.06%0.18%0.41%0.65%#VALUE!-0.12%-0.24%-0.23%#VALUE!其他综合收益0.61%0.39%0.57%0.65%0.72%0.22%-0.18%-0.08%-0.07%盈余公积0.41%0.37%0.36%0.32%0.20%0.04%0.01%0.04%0.13%未分配利润4.26%4.92%6.56%6.52%7.67%-0.66%-1.64%0.04%-1.14%归属于母公司股东权益合计10.05%12.56%18.31%13.45%12.83%-2.51%-5.75%4.86%0.62%少数股东权益6.32%1.65%2.31%2.60%3.21%4.67%-0.66%-0.29%-0.61%所有者权益合计16.37%14.21%20.62%16.05%16.04%2.16%-6.41%4.57%0.01%负债和所有者权益总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%（原始数据来源于附表1）(1)资产负债表结构变动分析①资产结构分析自2014年以来，企业资产规模逐年扩大，其中流动资产和非流动资产逐年增加，就房地产企业而言，流动资产占比大，流动性强，资产结构是合理的。就2018年较2017年，货币资金变动幅度为1.10%，变化幅度小，稳定性强，2018年企业资产结构的调整相对合理，资产结构相对稳定。②资本结构分析自2014年以来，企业负债规模总体呈上升趋势，其中流动负债占比较大，股东权益总体也呈上升趋势。企业资本构成以负债为主，其次是股东权益。就2018年较2017年，流动资产上升，流动负债下降，且下降幅度大于上升幅度，股东权益上升，2018年企业资本结构的调整相对合理，但稳定性不强。（2）资产、负债结构的具体分析①资产结构的具体分析评价表SEQ表\*ARABIC3金科股份资产结构分析表项目占比变动情况2018年2017年2016年2015年2014年2018年较2017年2017年较2016年2016年较2015年2015年较2014年经营性资产：货币资金12.94%11.84%16.15%9.83%9.17%1.10%-4.31%6.32%0.65%应收票据0.00%0.01%0.00%0.00%0.02%0.00%0.00%0.00%-0.02%应收账款0.69%0.95%0.76%0.76%0.86%-0.26%0.19%0.00%-0.10%预付款项1.47%2.61%3.32%1.06%0.97%-1.14%-0.71%2.27%0.09%存货69.72%68.14%65.47%75.52%75.87%1.58%2.66%-10.05%-0.35%固定资产1.03%1.55%2.44%2.65%1.38%-0.52%-0.89%-0.21%1.27%在建工程0.63%0.74%0.51%0.17%0.80%-0.11%0.22%0.35%-0.63%经营性资产合计86.47%85.83%88.67%89.98%89.07%0.65%-2.84%-1.31%0.91%非经营性资产：其他应收款5.64%5.79%3.58%1.55%2.12%-0.15%2.21%2.02%-0.56%其他流动资产2.02%2.30%1.58%2.73%2.60%-0.28%0.72%-1.16%0.13%可供出售金融资产0.21%0.22%0.29%0.23%#VALUE!-0.01%-0.07%0.06%#VALUE!长期股权投资3.19%2.81%0.72%0.41%0.41%0.38%2.09%0.31%0.00%投资性房地产1.57%1.84%2.64%3.02%3.54%-0.27%-0.80%-0.38%-0.52%无形资产0.03%0.04%0.06%0.06%0.07%-0.01%-0.02%0.00%-0.01%商誉0.21%0.31%0.45%0.52%0.72%-0.10%-0.14%-0.06%-0.20%长期待摊费用0.03%0.02%0.03%0.03%0.03%0.01%-0.01%0.00%0.00%递延所得税资产0.58%0.59%1.48%1.39%1.44%-0.01%-0.89%0.08%-0.05%其他非流动资产0.05%0.26%0.51%0.07%#VALUE!-0.21%-0.26%0.44%#VALUE!非经营性资产合计13.53%14.17%11.33%10.02%10.93%-0.65%2.84%1.31%-0.91%资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%（原始数据来源于附表1）总体看来，各年经营性资产比重均大于非经营性资产比重是合理的，但经营性资产占比变化较大，结构不稳定，企业可能存在较大的经营风险。②负债结构的具体分析评价表SEQ表\*ARABIC4金科股份负债结构分析表单位：万元项目结构变动情况2018年2017年2016年2015年2014年2018年较2017年2017年较2016年2016年较2015年2015年较2014年无成本负债：应付票据1.38%0.12%0.04%1.64%1.98%1.26%0.08%-1.60%-0.33%应付账款7.09%8.49%8.71%10.12%10.41%-1.40%-0.22%-1.41%-0.29%预收账款39.54%31.74%30.30%33.14%32.56%7.79%1.44%-2.84%0.59%应付职工薪酬0.37%0.51%0.59%0.36%0.32%-0.14%-0.08%0.23%0.03%无成本负债合计48.37%40.86%39.64%45.26%45.27%7.51%1.22%-5.62%-0.01%低成本负债：短期借款1.66%4.76%1.76%2.35%3.20%-3.10%3.00%-0.59%-0.86%应交税费1.69%1.52%0.92%1.08%0.75%0.16%0.60%-0.16%0.34%应付利息0.39%0.47%0.77%0.53%0.50%-0.07%-0.30%0.23%0.03%应付股利0.02%0.05%0.04%0.04%0.03%-0.03%0.01%0.00%0.00%其他应付款6.54%6.29%6.01%3.62%3.77%0.26%0.28%2.39%-0.15%一年内到期的非流动负债12.67%8.50%6.07%22.56%12.82%4.17%2.43%-16.50%9.75%低成本负债合计22.96%21.58%15.56%30.18%21.07%1.39%6.02%-14.62%9.10%高成本负债：长期借款24.55%27.59%21.34%16.57%30.93%-3.04%6.25%4.77%-14.36%应付债券3.32%9.11%21.78%6.62%#VALUE!-5.79%-12.68%15.16%#VALUE!长期应付款0.39%0.36%0.58%#VALUE!#VALUE!0.03%-0.22%#VALUE!#VALUE!长期递延收益0.16%0.08%0.13%0.10%0.11%0.08%-0.05%0.03%-0.01%递延所得税负债0.24%0.31%0.62%0.68%0.75%-0.07%-0.31%-0.06%-0.06%其他非流动负债0.00%0.10%0.35%0.58%1.87%-0.10%-0.24%-0.23%-1.29%高成本负债合计28.67%37.56%44.80%24.56%33.66%-8.89%-7.24%20.24%-9.10%负债合计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%（原始数据来源于附表1）总体看来，对总负债影响程度最大的是无成本负债，企业对高成本负债控制较好，有下降趋势，但资本成本还是相对较高。③资产结构和资本结构适应程度分析评价就2018年流动资产、非流动资产占总资产比重，流动负债、非流动负债、股东权益占总权益的比重而言，企业属于稳健型资本结构，公司对短期负债的依赖度低，短期债务偿还压力低，财务风险低，同时长期借贷成本很高，资本成本增加。3.比率分析(1)短期偿债能力分析表SEQ表\*ARABIC5金科股份短期偿债能力分析表项目2018年2017年2016年2015年2014年流动比率1.551.712.071.441.64速动比率0.380.440.580.250.28现金比率21.69%22.10%36.86%15.52%16.47%（原始数据来源于附表1）从流动比率的数值及发展趋势来看，企业短期偿付能力较弱且近三年有减弱趋势；从速动比率来看，该指标近三年也呈下降趋势，企业短期偿债能力较弱，短期偿债能力很不稳固；从现金比率来看，虽然近三年都满足标准值20%，但是仍呈现下降趋势。总体来说，企业短期偿债能力较弱。(2)长期偿债能力表SEQ表\*ARABIC6金科股份长期偿债能力分析表项目2018年2017年2016年2015年2014年资产负债率83.63%85.79%79.38%83.95%83.96%权益乘数10.160.16利息保障倍数10.597.337.486.165.05（原始数据来源于附表1）从资产负债率来看，虽然企业有在控制其的增长，但是数值仍然很高，表明长期偿债风险大，但结合房地产企业特点来看，资产负债率的高值不一定表示长期偿债能力弱；从权益乘数的角度来看，较低数值说明企业资产对负债的低依赖，财务风险小；从利息保障倍数来看，数值总体逐年上升，数值越大，企业偿债能力越强。总体来说，企业长期偿付能力强。4.项目分析(1)流动资产①货币资金表SEQ表\*ARABIC7金科股份货币资金分析表单位：万元项目2018年2017年2016年2015年2014年企业年现金需求总额1,122,47798,215825,565186,206116,263存货周转期1,965.891,411.411,007.841,870.741,680.67应收账款周转期13.8315.489.2613.5314.73应付账款周转期167.23150.88106.45210.49193.66现金周期1,812.491,276.01910.651,673.781,501.74货币资金最佳持有量5,651,333348,1192,088,337865,743484,989（原始数据来源于附表1）五年来，虽然货币资金总量逐年提高，企业支付能力增强，但和最佳持有量比较，只有2017年、2015年和2014年达到标准，这需要企业合理控制货币资金，提高货币资金利用率。②应收账款表SEQ表\*ARABIC8金科股份应收账款分析表单位：万元账龄年末余额比重年初余额比重应收账款坏账准备净值应收账款坏账准备净值1年以内95,94995994,98969.29%119,6401,196118,44486.90%1至2年37,0541,85335,20225.68%12,87864412,2348.98%2至3年5,1211,0244,0972.99%3,9177833,1332.30%3至5年5,6022,8012,8012.04%4,9882,4942,4941.83%5年以上1,4921,49200.00%2,1572,15700.00%合计145,2198,130137,089100.00%143,5817,275136,306100.00%（原始数据来源于附表1）从2018年企业应收账款账龄数据可得出，企业65%以上的应收账款账龄在1年以内，25%以上为1至2年，5%以上为2年以上。总的来说，账龄结构较为合理，1年以内的应收账款的比重较大，应引起企业的警觉，企业应加大催收力度。③其他应收款表SEQ表\*ARABIC9金科股份其他应收款分析表单位：万元账龄年末余额比重年初余额比重其他应收款坏账准备净值其他应收款坏账准备净值1年以内191,1161,911189,20488.44%250,367.512,504247,86489.63%1至2年14,78673914,0466.57%17,858.4689316,9666.14%2至3年8,0361,6076,4293.01%4,335.168673,4681.25%3至5年8,5014,2514,2511.99%16,458.668,2298,2292.98%5年以上18,59618,59600.00%120,665.75120,66600.00%合计241,03527,105213,930100.00%409,686133,159276,527100.00%（原始数据来源于附表1）从2018年企业其他应收款账龄数据可得出，企业85%以上的其他应收款账龄在1年以内，5%以上为1至2年，4%以上为2年以上。总的来说，账龄结构比较合理，1年以内的其他应收款的比重较大，应引起企业的警觉，企业应加大催收力度，再从数额来看，其他应收款总额大于应收账款总额，这表明企业很可能产生了一些不明原因的占用，企业应彻底了解情况，及时找出原因并采取措施。(2)非流动资产①固定资产规模分析：固定资产规模先上升后下降，2016年来呈下降趋势，其占资产总额的比重也逐年下降。固定资产的减少，对本身固定资产占比就不高的房地产企业而言，可能存在不利影响。周转性：固定资产周转率2018年至2014年分别为17.37、14.23、12.09、7.67、15.29，变动情况是先降后升，周转率的增加表明固定资产利用率提高，企业的管理水平也提高了，尽管固定资产规模有所减少，但其利用率却有所提高，企业应积极调整好固定资产结构，从而创造更多的利润。②在建工程在建工程规模先下降后上升，2016年来呈上升趋势，企业从2016年一项新工程投入建设，至2018年基本竣工，年末进入调试阶段。在建工程占用长期资金，如果项目存在问题，大量流动资金沉淀，甚至造企业流动资金周转困难，因此企业应特别关注工程的管理，发现并纠正问题。(二)利润表1.水平分析表SEQ表\*ARABIC10金科股份利润表水平分析表单位：万元项目2018年与2017年比较2017年与2016年比较2016年与2015年比较2015年与2014年比较变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率一、营业总收入647,60618.63%252,2187.82%1,283,68766.17%207,50611.98%其中：营业收入647,60618.63%252,2187.82%1,283,68766.17%207,50611.98%二、营业总成本363,48711.28%227,0747.58%1,221,18068.87%86,4775.13%其中：营业成本210,4177.69%179,8807.04%1,166,26083.98%55,0344.13%营业税金及附加27,76124.58%-73,461-39.41%38,43825.98%23,92319.28%销售费用75,39541.70%82,70084.31%28,73541.43%5,5448.69%管理费用82,73454.71%26,51121.26%32,44435.16%20,33128.26%研发费用#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!财务费用-42,226-89.48%16,64954.51%3,71813.86%10,52764.59%资产减值损失9,067-163.28%-5,2051495.69%-48,414-100.72%-28,884-37.54%加：其他收益-17,485-70.41%25,182-7232.30%-48,415-100.72%-28,883-37.54%投资收益-44,402-172.24%35,651-361.13%-13,556-367.97%-791-17.68%公允价值变动收益8,101-555.62%-7,795-123.01%2,35158.98%-1,445-26.61%汇兑收益-60-56.60%#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!三、营业利润230,27275.85%77,94034.54%51,30129.43%118,794213.85%加：营业外收入4,499108.18%-5,122-55.19%-619-6.25%-13,859-58.33%减：营业外支出8,04859.81%1,67814.25%6,003103.93%1,81045.64%四、利润总额226,72577.04%71,13931.88%44,67925.03%103,125136.87%减：所得税费用53,21480.94%21,63449.04%-10,991-19.95%66,064-602.72%五、净利润173,51075.92%49,50527.65%55,67045.13%37,06142.94%其中：归属于母公司所有者的净利润188,13193.85%60,93543.67%12,83010.13%35,90839.55%少数股东损益-14,620-52.07%-11,430-28.93%42,840-1286.10%1,154-25.73%六、其他综合收益的税后净额85,390-24895.00%-221180.92%-2,759-104.63%-1,348-33.83%（一）归属于母公司所有者的其他综合收益的税后净额79,732-23245.48%-281450.82%-2,699-102.36%-840-24.15%（二）归属于少数股东的其他综合收益的税后净额#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!七、综合收益总额258,900113.45%49,28427.55%52,91141.99%35,71339.55%其中：归属于母公司所有者的综合收益总额267,863133.85%60,65443.49%10,1317.83%35,06837.20%归属于少数股东的综合收益总额-8,962-31.92%-11,370-28.82%42,781-1284.18%645-16.21%八、每股收益（一）基本每股收益0105.71%025.00%03.70%-1-65.38%（二）稀释每股收益0105.71%025.00%03.70%-1-65.38%（原始数据来源于附表2）(1)净利润分析净利润从2014年起逐年增加，2018年的增长率达75.92%，企业净利润的增长得益于利润总额的逐年增加，虽所得税费用有所增加，但两者相抵，净利润仍实现了高额增长。(2)利润总额分析利润总额从2014年起逐年增加，2015年增长率达136.87%，企业利润总额的增长的关键原因是营业利润逐年增加，同时营业外收入的实现。2016年至2018年的营业外收入虽小于营业外支出，但营业利润的基数远大于二者的差值，导致利润总额的增长。(3)营业利润分析营业利润从2014年起逐年增加，2015年的增长率达213.85%，较营业总成本而言，营业总收入对利润总额影响大。2.垂直分析表SEQ表\*ARABIC11金科股份利润表垂直分析表单位：万元项目占比变动情况2018年2017年2016年2015年2014年2018年较2017年2017年较2016年2016年较2015年2015年较2014年一、营业总收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%其中：营业收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%二、营业总成本86.94%92.68%92.89%91.41%97.37%-5.74%-0.21%1.48%-5.96%其中：营业成本71.43%78.68%79.26%71.59%76.99%-7.25%-0.58%7.67%-5.40%营业税金及附加3.41%3.25%5.78%7.63%7.16%0.16%-2.53%-1.85%0.47%销售费用6.21%5.20%3.04%3.58%3.68%1.01%2.16%-0.53%-0.11%管理费用5.67%4.35%3.87%4.76%4.15%1.32%0.48%-0.89%0.60%研发费用0.01%#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!财务费用0.12%1.36%0.95%1.38%0.94%-1.24%0.41%-0.44%0.44%资产减值损失0.09%-0.16%-0.01%2.48%4.44%0.24%-0.15%-2.49%-1.96%加：其他收益0.18%0.71%-0.01%2.48%4.44%-0.54%0.73%-2.49%-1.96%投资收益-0.45%0.74%-0.31%0.19%0.26%-1.19%1.05%-0.50%-0.07%公允价值变动收益0.16%-0.04%0.20%0.21%0.31%0.20%-0.24%-0.01%-0.11%汇兑收益0.00%0.00%#VALUE!#VALUE!#VALUE!0.00%#VALUE!#VALUE!#VALUE!三、营业利润12.95%8.73%7.00%8.99%3.21%4.21%1.73%-1.99%5.78%加：营业外收入0.21%0.12%0.29%0.51%1.37%0.09%-0.17%-0.22%-0.86%减：营业外支出0.52%0.39%0.37%0.30%0.23%0.13%0.02%0.07%0.07%四、利润总额12.64%8.47%6.92%9.20%4.35%4.17%1.54%-2.28%4.85%减：所得税费用2.89%1.89%1.37%2.84%-0.63%0.99%0.52%-1.47%3.47%五、净利润9.75%6.58%5.55%6.36%4.98%3.18%1.02%-0.81%1.38%其中：归属于母公司所有者的净利润9.42%5.77%4.33%6.53%5.24%3.66%1.44%-2.20%1.29%少数股东损益0.33%0.81%1.23%-0.17%-0.26%-0.48%-0.42%1.40%0.09%六、其他综合收益的税后净额2.06%-0.01%0.00%0.14%0.23%2.07%-0.01%-0.14%-0.09%（一）归属于母公司所有者的其他综合收益的税后净额1.93%-0.01%0.00%0.14%0.20%1.94%-0.01%-0.14%-0.06%（二）归属于少数股东的其他综合收益的税后净额0.14%#VALUE!0.00%#VALUE!0.03%#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!七、综合收益总额11.81%6.57%5.55%6.50%5.21%5.25%1.02%-0.95%1.28%其中：归属于母公司所有者的综合收益总额11.35%5.76%4.33%6.67%5.44%5.59%1.43%-2.34%1.23%归属于少数股东的综合收益总额0.46%0.81%1.22%-0.17%-0.23%-0.34%-0.42%1.40%0.06%八、每股收益0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%（一）基本每股收益0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%（二）稀释每股收益0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%（原始数据来源于附表2）(1)营业利润分析营业利润占总收入比重自2014年起逐年增加，营业利润数值较大说明企业经营管理水平和效果较好，且企业利润主要基于主营业务收入，其他业务收入主要用于发展主营业务，企业盈利能力将逐渐提高。(2)利润总额分析利润总额占总收入比重自2016年逐年增加，增长幅度较大。该比重同营业利润占总收入比重接近，更加说明企业利润以主营业务收入为主，营业外收支占比对利润总额占总收入比重影响小。(3)净利润分析净利润占总收入比重自2014年逐年增加，总体来说企业经营状况良好。3.比率分析(1)盈利能力①净资产收益率净资产收益率自2014年起，总体呈上升趋势，按10%的标准来说，近两年达标。一般来说，企业自有资本获取收益的能力越高，运营效益就越好，对企业投资人和债权人的担保就越好。②每股收益每股收益2015年减少之后逐年增加，一般认为，企业盈利能力与每股收益成正比，企业经营状况和财务状况越好，其支付更高股息的可能性越大，且股价上涨的可能性越大，但每股收益也存在一定程度的约束，它不反映股票固有风险，每股收益多并不意味着股利多，还需结合企业的股利分配政策。(2)盈利稳定性非经常性损益比率自2014年逐年下降。该指标表明，企业使用诸如股权转让、资产出售和投资收益等非经常性交易来获利。该指标不应太高，这意味着企业的业绩的虚假，企业需要进行非经常性交易才能保持盈利。企业应积极调整经营结构以减小指标，同时关注非经常性损失的进一步增加。4.项目分析(1)收入分析营业收入表SEQ表\*ARABIC12金科股份营业收入分析表单位：万元项目2018年2017年2016年2015年2014年金额占比金额占比金额占比金额占比金额占比营业收入合计4,123,368100.00%3,475,762100.00%3,223,544100.00%1,939,857100.00%1,732,351100.00%分产品：房地产销售3,800,62292.17%3,285,01794.51%3,025,97993.87%1,803,39692.97%1,582,62191.36%物业管理173,4014.21%122,7473.53%97,2903.02%58,8933.04%43,4582.51%酒店经营-0.00%-0.00%28,1610.87%20,1971.04%14,5440.84%新能源18,7540.45%15,6970.45%14,0810.44%12,1970.63%-0.00%其他130,5913.17%52,3011.50%58,0331.80%45,1742.33%91,7285.29%分地区：重庆2,579,85362.57%1,590,33245.75%1,991,03561.77%1,506,98977.69%1,273,76773.53%江苏376,0719.12%525,04615.11%671,52720.83%291,00215.00%251,43414.51%四川381,3519.25%350,18910.08%-0.00%-0.00%-0.00%湖南233,3505.66%188,1435.41%-0.00%-0.00%-0.00%其他552,74313.41%822,05323.65%560,98217.40%141,8677.31%207,14911.96%（原始数据来源于附表2）①品种构成分析从表中数据可知，房地产销售占营业收入比重最大，2014年至2018年该比例先升后降，说明房地产销售为企业营业收入的主要组成部分，且该业务持续性不稳定。物业管理、酒店管理、新能源等业务持续性也不够稳定，都暂且看不出是企业新的利润增长点。②地区构成分析从表中数据可知，企业在重庆的营业收入所占比重最大，是企业过去主要业绩的增长点，而在江苏、四川等其他地区，其比重有增有减，不同地区的市场潜力将严重限制公司的未来发展。(2)成本费用分析①营业成本表SEQ表\*ARABIC13金科股份营业成本水平分析表单位：万元项目2018年与2017年比较2017年与2016年比较2016年与2015年比较2015年与2014年比较变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率营业成本210,4177.69%179,8807.04%1,166,26083.98%55,0344.13%营业收入647,60618.63%252,2187.82%1,283,68766.17%207,50611.98%（原始数据来源于附表2）表SEQ表\*ARABIC14金科股份营业成本垂直分析表项目2018年占比2017年占比2016年占比2015年占比2014年占比营业成本71.43%78.68%79.26%71.59%76.99%营业收入（原始数据来源于附表2）从营业成本和营业收入金额来看，都呈同方向变动，均为逐年增加；营业收入变动幅度除了2016年外，其他几年均高于营业成本变动幅度。总体而言，企业营业成本与营业收入较为匹配，但是成本逐年增加的趋势，应该引起管理者的重视。②销售费用表SEQ表\*ARABIC15金科股份销售费用水平分析表单位：万元项目2018年与2017年比较2017与2016年比较2016与2015年比较2015与2014年比较变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率销售费用75,39541.70%82,70084.31%28,73541.43%5,5448.69%营业收入647,60618.63%252,2187.82%1,283,68766.17%207,50611.98%（原始数据来源于附表2）表SEQ表\*ARABIC16金科股份销售费用垂直分析表项目2018年占比2017年占比2016年占比2015年占比2014年占比销售费用6.21%5.20%3.04%3.58%3.68%营业收入（原始数据来源于附表2）从销售费用和营业收入金额来看，都呈同方向变动，均为逐年增加，结合销售费用占营业收入的比例，近三年逐年增加，说明企业销售费用支出有效性较高。③财务费用表SEQ表\*ARABIC17金科股份财务费用水平分析表单位：万元项目2018年与2017年比较2017年与2016年比较2016年与2015年比较2015年与2014年比较变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率财务费用-42,226-89.48%16,64954.51%3,71813.86%10,52764.59%营业收入647,60618.63%252,2187.82%1,283,68766.17%207,50611.98%（原始数据来源于附表2）表SEQ表\*ARABIC18金科股份财务费用垂直分析表项目2018年占比2017年占比2016年占比2015年占比2014年占比财务费用0.12%1.36%0.95%1.38%0.94%营业收入（原始数据来源于附表2）财务费用自2014年起逐年增加，增加到2017年的47,192万元，但2018年大幅度减少，减少至4,966万元，主要原因是2017年大量举债，通过短期借款筹措资金，而2018年短期借款数额较之上一年大量减少。(3)利润分析表SEQ表\*ARABIC19金科股份利润分析表单位：万元项目2018年2017年2016年2015年2014年毛利率28.57%21.32%20.74%28.41%23.01%非经常性损益比率-3.20%-4.07%-1.40%3.34%22.93%营业利润533,857303,585225,645174,34455,550（原始数据来源于附表2）①质量分析：营业毛利率企业毛利率五年来虽增减趋势不定，但均在20%以上，结合房地产企业平均值看来，本企业具有较高的毛利率，营利性较强。②利润的持续性企业非经常性损益利率自2014年起逐年减少，到2017年又开始增加，但增加幅度不算太大。该指标过高，表明企业主营业务不振，需要非经常性交易才能保持盈利。事实并非如此，企业指标不是太高，且呈现好转的情况，说明企业主营业务盈利能力较强。结合营业利润，自2014年起逐年增加，通过比较，充分说明企业主营业务获利能力强。③利润的实现质量表SEQ表\*ARABIC20金科股份利润实现质量分析表单位：万元项目金额占比2018年2017年2016年2015年2014年2018年2017年2016年2015年2014年公允价值变动损益6,643-1,4586,3373,9865,4311.24%-0.48%2.81%2.29%9.78%营业利润533,857303,585225,645174,34455,550（原始数据来源于附表2）以公允价值变动损益代表未实现损益，以营业利润代表已实现损益，一方面由于缺乏信息，无法确定未实现损益或是顺流交易或是逆流交易，则无法确认未实现损益是否冲抵了母公司所有者的未实现利润，或者是否将投资结果记录为投资公司，扣除内部交易未实现损益的投资比例；第二是未实现损益占营业利润的比重相对较小，远小于已实现损益。因此，可以判断企业利润实现质量相对较高。(三)现金流量表1.水平分析表SEQ表\*ARABIC21金科股份现金流量表水平分析表单位：万元项目2018年与2017年比较2017与2016年比较2016与2015年比较2015与2014年比较变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金3,014,12754.84%2,201,54966.82%875,69436.20%347,68816.79%收到的税费返还#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!收到的其他与经营活动有关的现金2,012,095128.31%1,101,130235.77%170,97257.75%-82,175-21.73%经营活动现金流入小计5,026,67571.16%3,302,68087.80%1,046,66538.55%265,51310.84%购买商品、接受劳务支付的现金1,263,88723.22%3,266,295150.10%259,86313.56%-539,484-21.97%支付给职工以及为职工支付的现金179,14780.78%63,24239.89%20,82415.12%23,77920.87%支付的各项税费351,21498.59%90,50334.06%19,9708.13%3,6771.52%支付的其他与经营活动有关的现金2,250,961118.94%1,355,608252.52%162,82243.53%-102,163-21.46%经营活动现金流出小计4,045,21051.12%4,775,646152.23%463,48017.33%-614,191-18.68%经营活动产生的现金流量净额981,466-115.66%-1,472,967-235.90%583,1851414.57%879,703-104.92%二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金-16,181-33.24%#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!-49,980-89.30%取得投资收益所收到的现金4,9451158.08%-127-22.92%-163-22.73%27160.76%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额-16-12.50%-688-84.31%8046700.00%-159-92.98%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额89,029233.12%#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!收到的其他与投资活动有关的现金14,8991342.25%#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!投资活动现金流入小计92,678104.67%87,1706367.42%-5,350-79.62%-49,868-88.13%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金-25,256-47.68%-114,904-68.45%135,207413.88%22,187211.69%投资所支付的现金-20,106-4.76%313,611287.55%79,065263.55%-50,992-62.96%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-36,714-15.28%176,765278.54%22,88756.41%7,37122.20%支付的其他与投资活动有关的现金-15,365-4.23%136,83460.53%#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!投资活动现金流出小计-97,442-9.03%512,30690.44%463,227448.69%-21,434-17.19%投资活动产生的现金流量净额190,120-19.20%-425,13675.23%-468,577485.46%-28,43441.76%三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金861,2821137.34%-377,675-83.30%368,828436.10%-201,385-70.42%取得借款收到的现金1,344,46130.42%1,309,96642.13%1,329,98574.73%-547,702-23.53%发行债券收到的现金#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!收到其他与筹资活动有关的现金-11,194-94.11%-393,150-97.06%-359,883-47.05%209,04037.60%筹资活动现金流入小计2,194,55048.69%539,14113.59%805,92025.49%-7,037-0.22%偿还债务支付的现金2,334,559125.90%-698,810-27.37%721,47239.39%635,05953.07%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金201,62140.53%149,67843.04%-7,714-2.17%88,02832.91%支付其他与筹资活动有关的现金-208,125-92.67%27,14913.75%-506,196-71.94%14,1902.06%筹资活动现金流出小计2,328,05490.36%-521,983-16.85%207,5637.18%737,27534.24%筹资活动产生的现金流量净额-133,505-6.91%1,061,124121.99%598,357220.39%-744,313-73.27%（原始数据来源于附表3）(1)经营活动自2014年起，企业经营活动产生的现金流量净额呈先增后减再增趋势，增减趋势不稳定。经营活动现金流入量增长额与经营活动现金流出量增长额的大小关系，导致现金流量净额有所增长或减少。(2)投资活动自2014年起，企业投资活动产生的现金流量净额呈先减后增的趋势，且数值均为负，说明每年的投资活动现金流出金额大于流入金额。(3)筹资活动从2014年起，五年来企业筹资活动产生的现金流量净额增减不定，是因为筹资活动现金流入量和流出量的大小不定。2.垂直分析表SEQ表\*ARABIC22金科股份现金流量表垂直分析表单位：万元项目现金流入、流出结构变动情况2018年2017年2016年2015年2014年2018年较2017年2017年较2016年2016年较2015年2015年较2014年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金70.39%77.80%87.58%89.09%84.56%-7.42%-9.78%-1.51%4.54%收到的税费返还0.00%#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!收到的其他与经营活动有关的现金29.61%22.20%12.42%10.91%15.44%7.41%9.78%1.51%-4.54%经营活动现金流入小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%购买商品、接受劳务支付的现金56.08%68.78%69.36%71.67%74.69%-12.70%-0.58%-2.30%-3.02%支付给职工以及为职工支付的现金3.35%2.80%5.05%5.15%3.47%0.55%-2.25%-0.10%1.69%支付的各项税费5.92%4.50%8.47%9.19%7.36%1.41%-3.97%-0.72%1.83%支付的其他与经营活动有关的现金34.65%23.92%17.11%13.99%14.48%10.73%6.80%3.12%-0.49%经营活动现金流出小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金17.94%54.99%#VALUE!89.15%98.91%-37.05%#VALUE!#VALUE!-9.76%取得投资收益所收到的现金2.96%0.48%40.47%10.67%0.79%2.48%-39.99%29.80%9.88%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额0.06%0.14%59.61%0.18%0.30%-0.08%-59.46%59.43%-0.12%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额70.20%43.13%#VALUE!#VALUE!#VALUE!27.07%#VALUE!#VALUE!#VALUE!收到的其他与投资活动有关的现金8.83%1.25%#VALUE!#VALUE!#VALUE!7.58%#VALUE!#VALUE!#VALUE!投资活动现金流入小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金2.82%4.91%29.64%31.64%8.41%-2.09%-24.73%-2.01%23.24%投资所支付的现金41.02%39.18%19.25%29.06%64.96%1.84%19.93%-9.80%-35.90%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额20.74%22.27%11.20%39.30%26.63%-1.53%11.07%-28.10%12.67%支付的其他与投资活动有关的现金35.41%33.64%39.91%#VALUE!#VALUE!1.77%-6.27%#VALUE!#VALUE!投资活动现金流出小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金13.98%1.68%11.43%2.67%9.02%12.30%-9.75%8.75%-6.35%取得借款收到的现金86.01%98.06%78.37%56.28%73.44%-12.05%19.69%22.09%-17.16%发行债券收到的现金#VALUE!#VALUE!#VALUE!16.86%#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!收到其他与筹资活动有关的现金0.01%0.26%10.21%24.19%17.54%-0.25%-9.94%-13.98%6.65%筹资活动现金流入小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%偿还债务支付的现金85.41%71.97%82.40%63.36%55.56%13.44%-10.43%19.04%7.80%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金14.25%19.31%11.22%12.30%12.42%-5.05%8.08%-1.07%-0.12%支付其他与筹资活动有关的现金0.34%8.72%6.37%24.34%32.02%-8.38%2.34%-17.97%-7.67%筹资活动现金流出小计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%0.00%0.00%（原始数据来源于附表3）(1)内部结构分析①经营活动企业五年来经营活动现金流入绝大部分由销售商品、提供劳务创造，属正常的经营活动现金流入；经营活动现金流出绝大部分由购买商品、接受劳务创造，属正常的经营活动现金流出。结合以上情况，销大于购，说明销售利润大，销售回款良好，创现能力强。②投资活动企业投资活动现金流入小计中，2014年、2015年、2017年收回投资所收到的现金占投资活动现金流入的绝大部分，说明前期对外投资比重较大，且当