25Q3基金转债持仓分析：谁在增配转债增配了哪些

内容目录一、公募基金可转债持仓情况 3二、可转债基金的转债持仓情况 6风险提示 12图表目录图表1：22Q1-25Q3公募基金持有转债规模 3图表2：22Q1-25Q3公募基金可转债仓位变化 3图表3：2025Q3各类基金持有转债占比 4图表4：25Q2-25Q3各类基金持有转债市值及变化率（亿元） 4图表5：2025Q3转债规模超10亿的公募基金（按可转债市值排序） 4图表6：2025Q3转债基金持有转债市值情况 6图表7：22Q1-25Q3转债基金转债仓位情况 6图表8：22Q1-25Q3转债基金杠杆率情况 6图表9：2025Q3可转债基金年化收益情况（%） 7图表10：2025Q3可转债基金持有转债仓位及年化收益率情况（按收益率排序） 7图表11：2025Q3公募基金持仓行业明细及变化（按变化率排列） 9图表12：2025Q3可转债基金持有家数前20可转债情况 10图表13：2025Q3可转债基金前五大重仓证券情况 11一、公募基金可转债持仓情况2025Q3公募基金持有转债规模占转债总市值的55.34%，环比上涨12.93pcts，仓位小幅上升。2025Q35720.7225Q2减10.96%2025Q33165.7的55.34%，较二季度增加12.93pcts；公募基金持有转债仓位为0.82%，环比上升0.09pcts。图表1：22Q1-25Q3公募基金持有转债规模

转债存量余额（亿元）（左轴）基金持有转债市值占比的变化率（右轴）22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3

15%10%5%0%-5%-10%图表2：22Q1-25Q3公募基金可转债仓位变化

22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3

1.2%公墓基金持有的转债市值公募基金可转债仓位（右轴）公墓基金持有的转债市值公募基金可转债仓位（右轴）1.0%0.9%0.8%0.7%0.6%可转债基金、二级债基加仓转债。（35.27%）（19.83%）和混合型基25Q2205.96亿元（+2.55%，表示转债2.55%，下同35.978.71亿元（-0.61%）59.85亿元（-5.01%），可转债基金持有转债市值增加359.72亿元（+7.67%）。图表3：2025Q3各类基金持有转债占比 图表4：25Q2-25Q3各类基金持有转债市值及变化率（亿元）一级债基 二级债基 可转债基金 偏债混合 灵活配置3.95% 2.02%19.83%38.93%35.27%

0

一级债基 可转债基金 灵活配置

25Q225Q325Q225Q3变化率0%-10%-20%-30%61只公募基金持有转债规模超10亿元。3165.7亿元的基金共2198.96Q212912953.81亿元，占投资转债公募基金市值的93.31%，环比25Q2上升1.76%。图表5：2025Q3转债规模超10亿的公募基金（按可转债市值排序）可转债市值（亿元）（亿元）（亿元）（亿元）可转债ETF599.91616.3297.34%上证可转债ETF92.3795.5996.63%中欧可转债债券A87.3394.2592.66%鹏华可转债债券A74.5998.1476.00%鹏华双债加利债券A58.38189.1130.87%富国优化增强债券A/B54.56216.6625.18%光大保德信信用添益债券A类45.3963.5771.39%博时信用债券A/B44.1862.0271.23%易方达裕鑫债券A42.97107.2040.09%工银可转债债券41.1470.7958.11%华商信用增强债券A39.76168.6123.58%富国兴利增强债券A38.91101.4138.36%华安可转债债券A类35.9247.9974.85%华宝可转债债券A35.0538.0992.04%中邮睿信增强债券35.0185.3741.01%汇添富可转换债券A31.1541.3975.25%南方昌元可转债债券A29.6338.0277.94%华泰保兴尊利债券A29.5871.9441.13%景顺长城景颐双利债券A类28.86350.648.23%富国可转债A27.4029.8491.80%中邮纯债恒利债券A26.2757.0146.08%华泰保兴尊合债券A25.84143.7817.97%易方达增强回报债券A24.95358.516.96%汇添富实业债债券A24.3857.5842.33%

基金资产总值

可转债仓位广发可转债债券A23.9132.5573.45%博时转债增强债券A23.1831.4573.72%西部利得汇享债券A22.96200.4411.45%鹏华丰利LOF22.5693.4524.14%易方达安心回报债券A22.34120.3818.56%景顺长城景颐丰利债券A22.12295.737.48%兴业收益增强债券A22.08161.1413.70%南方广利回报债券A/B21.9966.8332.90%中邮稳定收益债券A21.64126.9517.05%招商安本增利债券C21.00102.9420.41%南方希元可转债债券A20.8326.2979.25%富国裕利债券A20.52254.098.08%华夏可转债增强债券A19.8130.2365.52%景顺长城景盛双息收益债券A类19.65266.477.37%金鹰元丰债券A19.5826.3074.47%易方达裕祥回报债券A17.70330.745.35%富国天利增长债券A/B17.04154.5511.03%华商可转债债券A16.6928.3258.94%国寿安保安吉纯债半年定开债券发起式16.16122.2713.21%中银国有企业债A15.81172.169.19%富国天丰LOF14.8928.1852.83%银华增强收益债券A14.7782.9717.80%光大保德信增利收益债券A14.5497.0414.99%景顺长城稳定收益债券A类14.1337.0338.17%华安强化收益债券A13.9623.6359.07%华夏鼎利债券A13.5093.3514.46%景顺长城景泰纯利债券A13.46185.907.24%易方达裕丰回报债券A13.37193.126.92%民生加银增强收益债券A13.0918.8769.36%兴全可转债混合12.9629.6743.67%富国双债增强债券A12.3570.5417.51%富国久利稳健配置混合型A12.1421.0157.77%中欧丰利债券A11.98336.023.57%易方达稳健收益债券A10.82466.692.32%中银转债增强债券A10.7116.5864.61%易方达双债增强债券A10.61124.518.52%兴全恒益债券A10.5440.3326.14%二、可转债基金的转债持仓情况可转债基金持有转债市值环比上升（同花顺开放式基金分类中的可转换债券型基金）共计40只，持有转债市值共计1212.052025Q2359.7242.2%。可转债市值占基金资产总值比可转债市值增长率200%150%100%50%可转债市值占基金资产总值比可转债市值增长率200%150%100%50%0%民生加银转债优选A天治可转债增强债券鹏华可转债债券A前海开源可转债债券华夏可转债增强债券A长盛可转债中欧可转债债券国泰可转债债券民生加银转债优选A天治可转债增强债券鹏华可转债债券A前海开源可转债债券华夏可转债增强债券A长盛可转债中欧可转债债券国泰可转债债券华商可转债债券南方希元可转债债券银华可转债债券华富可转债债券工银可转债优选债券南方昌元可转债债券宝盈融源可转债债券广发可转债债券AA交银可转债债券A华商转债精选债券万家可转债债券A上银可转债精选债券AA博时转债增强债券大成可转债增强债券A融通可转债债券A中银转债增强债券A申万菱信可转债债券汇添富可转换债券长信可转债债券A建信转债增强债券财通可转债债券A可转债市值（亿元）（左轴）1600140012001000基金资产总值（亿元）（左轴）可转债仓位（右轴）可转债市值（亿元）（左轴）1600140012001000基金资产总值（亿元）（左轴）可转债仓位（右轴）1600140012001000基金资产净值（亿元）（左轴）杠杆率（右轴）170%165%160%155%150%145%140%135%130%125%022Q122Q323Q123Q324Q124Q325Q125Q368%022Q122Q323Q123Q324Q124Q325Q125Q3120%基金资产总值（亿元）（左轴）中证转债平均收益率（年化）41.57%50.3%25Q367.31%39方昌元可转债债券A25Q3A160.4%A的收益率为-8.26%80%72.5%。图表9：2025Q3可转债基金年化收益情况（%）区间收益率(年化）(%) 25Q3转债债基收益率25Q3中证转债收益率25Q3中证转债收益率806040200图表10：2025Q3可转债基金持有转债仓位及年化收益率情况（按收益率排序）基金简称转债市值（亿元）资产总值（亿元）可转债仓位25Q3收益率（%）南方昌元可转债债券A29.6338.020.78172.40华夏可转债增强债券A19.8130.230.66160.43鹏华可转债债券A74.5998.140.76120.84华商可转债债券A16.6928.320.59111.87广发可转债债券A23.9132.550.73104.60大成可转债增强债券A0.771.040.7497.67工银可转债优选债券A1.252.010.6293.82汇添富可转换债券A31.1541.390.7592.89南方希元可转债债券A20.8326.290.7988.95交银可转债债券A1.171.740.6787.56长信可转债债券A7.6010.630.7184.87博时转债增强债券A23.1831.450.7484.74东方可转债债券A0.981.220.8182.36银华可转债债券A5.277.150.7480.62申万菱信可转债债券A0.330.450.7376.53华宝可转债债券A35.0538.090.9274.74融通可转债债券A0.900.970.9370.60中海可转债债券A1.231.490.8367.30华富可转债债券A5.235.790.9065.20建信转债增强债券A0.821.100.7563.56国泰可转债债券A1.141.450.7862.43中欧可转债债券A87.3394.250.9359.96宝盈融源可转债债券A0.831.060.7958.53中银转债增强债券A10.7116.580.6557.95财通可转债债券A1.001.150.8755.12长盛可转债A0.951.010.9453.98长江可转债债券A1.351.590.8553.47前海开源可转债债券A6.959.350.7453.39万家可转债债券A1.131.300.8752.96富国可转债A27.4029.840.9249.80上银可转债精选债券A0.720.870.8445.26平安可转债A0.360.430.8444.50可转债ETF599.91616.320.9740.41创金合信转债精选债券A0.440.530.8434.34华安可转债债券A类35.9247.990.7527.92上证可转债ETF92.3795.590.9725.95华商转债精选债券A0.350.410.8422.46民生加银转债优选A1.101.160.9415.69工银可转债债券41.1470.790.584.78天治可转债增强债券A0.550.660.84-8.26石油石化、电力设备、美容护理、计算机、钢铁等行业有显著加仓。2025Q3基金定25Q259.14%25Q214.83亿元。计算机、钢铁、通信、公用事业等行业机构持仓亦有显2025Q3市值环比减少较多。25Q3基金持有市值合 25Q2基金持有市值合25Q3基金持有市值合 25Q2基金持有市值合基金持有市值变化个券所属行业 变化率石油石化计（亿元）28.34计（亿元）17.81（亿元）10.5359.14%电力设备502.95356.87146.0840.93%美容护理14.8310.604.2339.91%计算机42.1230.2211.9139.42%钢铁68.3549.1319.2239.12%通信22.2716.485.7835.09%公用事业59.3444.9014.4432.16%非银金融72.0257.1214.9026.09%机械设备99.4779.2120.2725.59%国防军工46.9437.639.3224.76%煤炭30.2224.445.7823.67%电子214.43178.9635.4719.82%建筑材料42.4435.896.5518.26%农林牧渔169.61145.0424.5716.94%汽车159.55136.6522.9116.76%医药生物150.35130.0120.3315.64%商贸零售21.5618.812.7414.58%建筑装饰63.0555.427.6213.75%基础化工250.31223.8626.4511.82%交通运输74.6766.977.7011.50%轻工制造69.3863.246.149.71%食品饮料33.9231.092.839.10%环保60.8156.204.618.20%纺织服饰18.0617.110.965.60%银行578.41554.6523.764.28%家用电器18.6220.03-1.40-7.00%社会服务3.804.40-0.60-13.64%有色金属117.15147.18-30.02-20.40%传媒7.629.77-2.15-22.00%19级及以上评级，1AA-9AAA级。从行业来看，191家属于有色金属。图表12：2025Q3可转债基金持有家数前20可转债情况转债代码转债名称最新评级持有基金家数持有数量合计（亿元）申万行业113052.SH兴业转债AAA600206.65银行113042.SH上银转债AAA497133.70银行123107.SZ温氏转债AAA43450.04农林牧渔127045.SZ牧原转债AA+41548.23农林牧渔127089.SZ晶澳转债AA+40453.73电力设备113056.SH重银转债AAA40380.45银行118031.SH天23转债AA35360.66电力设备118034.SH晶能转债AA+34651.73电力设备110081.SH闻泰转债AA-33653.26电子123254.SZ亿纬转债AA+32742.09电力设备113045.SH环旭转债AA+30421.06电子127049.SZ希望转2AAA30338.56农林牧渔113691.SH和邦转债AA29432.23基础化工118024.SH冠宇转债AA29419.65电力设备110093.SH神马转债AAA28321.57基础化工113062.SH常银转债AAA27840.56银行110085.SH通22转债AAA27347.31电力设备113053.SH隆22转债AAA25831.87电力设备113699.SH金25转债AA2551.84有色金属111010.SH立昂转债AA24517.48电子402025Q3只债券。其中，兴业转债为21只可转债基金的前五大重仓个券；晶能转债和国投转债为6只可转债基金的前五大重仓个券。图表13：2025Q3可转债基金前五大重仓证券情况证券名称 重仓债券中海可转债债券A兴业转债上银转债24特国01万凯转债25国债01民生加银转债优选A兴业转债浦发转债上银转债25国债08牧原转债天治可转债增强债券AG三峡EB2上银转债兴业转债23国债0924特国01鹏华可转债债券A亿纬转债25国债08睿创转债重银转债温氏转债前海开源可转债债券A平煤转债爱玛转债中金转债南航转债百润转债华夏可转债增强债券A兴业转债温氏转债财通转债双良转债牧原转债创金合信转债精选债券A健帆转债25国债08中环转2友发转债嘉诚转债工银可转债债券G三峡EB2兴业转债上银转债南航转债25国债08长盛可转债A上银转债25国债01神马转债闻泰转债晶能转债中欧可转债债券A25国债0824国债2125国债01汇成转债皓元转债国泰可转债债券A兴业转债华安转债温氏转债神马转债天23转债华商可转债债券A本钢转债华安转债温氏转债南航转债25国债01南方希元可转债债券A兴业转债G三峡EB2晶能转债国投转债上银转债银华可转债债券A25国债08华安转债烽火转债温氏转债国投转债华富可转债债券A25国债0825国债01冠中转债中金转债亿纬转债工银可转债优选债券A立讯转债通22转债亿纬转债财通转债25国债01南方昌元可转债债券A隆22转债国投转债温氏转债烽火转债睿创转债宝盈融源可转债债券A青农转债晶能转债运机转债兴业转债温氏转债广发可转债债券A国投转债天23转债25国债08神马转债闻泰转债长江可转