世界黄金协会-2025一季度全球黄金需求趋势报告-2025.4

全球黄金需求趋势报告2024年4月每日每日免费获取报告√每日微信群内分享7+最新重磅报告；√行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。议程需求概览供应概览2024全年供需展望全球黄金需求趋势-2024年一季度3今年以来，金价持续刷新纪录高位，跑赢其他大类资产人民币金价人民币金价国内商品全球商品标普500沪深300国内债券全球股票(除美国外)国内货币基金美国债券截止2024年4月26日纪录新高全球黄金需求趋势-2024年一季度4央行购金和场外需求再度成为全球黄金需求的主要驱动一季度全球黄金需求(不含场外)同比下滑5%至1102吨；但包含场外交易后总体需求达到了1238吨，同比上升3%,也是2016年以来的最强的第一季度·金条和金币投资为312吨，环比持平，同比上升3%;至479吨·金矿产量同比上升4%至893吨，是我们纪录中最高的第一季度；高金价则推动回收金供应同比上升12%,吨吨0来源：金属聚焦，,世界黄金协会全球黄金需求趋势-2024年一季度5同时，以价值计算的金饰消费总量达到历史高位甘0Q1'10Q111Q1'12■中国■印度■世界其他地区·金饰消费(十亿美元，右轴)50Q120Q1'21AI潮涌，电子板块带动科技用金需求显著复苏吨0Q1*14Q1'15Q1*16Q120Q121Q122全球黄金需求趋势-2024年一季度70亚洲Q3'21Q1220全球黄金需求趋势-2024年一季度8一季度中国金条金币投资达到了110吨，同比大增68%,是2013年以来的最高第一季度中国印度越南韩国印尼欧洲其他地区瑞士注：数据截至2024年3月31日。更多关于金条与金币需求的解释请参阅注释与定义下载：:/4-2022/来源：金属聚焦，,世界黄金协会全球黄金需求趋势-2024年一季度9欧洲和北美地区黄金ETF持仓规模持续下降，亚洲地区持仓增加十亿美元十亿美元0Q1'18Q2'18Q3'18Q121Q2'21吨0全球黄金需求趋势-2024年一季度10而中国黄金ETF连续五个月现净流入一季度中国黄金ETF总持仓上升6吨，而4月截止目前已大幅增长24吨，刷新月度持仓增长的历史纪录，总持仓里程碑似的突破90吨十亿人民币十亿人民币吨总资产管理规模——总持仓(RHS)0来源：金属聚焦，,世界黄金协会中国大陆捷克共和国波兰共和国泰国吨来源：金属聚焦，,世界黄金协会全球央行净购金量：已公开vs未公开(金属聚焦估算)……………………0全球黄金需求趋势-2024年一季度142024见证了金矿产量最高的第一季度0Q100Q1'02Q1'04Q106矿产金产量—10年平均值0注：数据截至2024年3月31日。更多关于回收金的解释请参阅注释与定义下载：ll来源：金属聚熊，—LBMA午盘金价(右轴)0120。0.供需展望我们预计投资需求有望继续增长·黄金ETF的净流出是一季度投资需求的主要拖累；但展望未来，地缘政治和各类大选不确定性或提升投资者避险需求；下半年或更晚，市场目光有望再度聚焦降息预期，提振黄金ETF投资·金条和金币需求有望受到中国强劲动力的持续支撑，场外交易也有望提供助力我们将全年央行购金总量从此前的预期谨慎提高·高金价背景下，央行购金步伐或略有放缓，甚至可能出现战术性的获利类投资消费和印度的经济增长或令金饰和科技用金需求维持韧性·但高金价将成为阻碍之一·AI热潮和亚洲主要市场经济增长有望继续推动科技用金，但供应链扰动和全球经济放缓的可能性或带来负面影响全年金矿产量或升至纪录高位·北美，中国和加纳的扩产和增产有望推动金矿产量上升·尽管近市场供应有所下滑，但高金价背景下，回收金供应仍有上升空间预期同比吨数变动(20242023相对2023年吨数变动0T投资(含场外)金饰和科技用金央行购金黄金供应全球黄金需求趋势-2024年一季度17长期来看，黄金的收益率不输任何一项主流资产复合年化回报率基于午盘金价，9999(自2002年起),彭博美债指数，彭博全球政府债券指数，美股指数，全球股市指数，彭博商品指数。全球黄金需求趋势-2024年一季度18isexpresslyprohibitedofWorldGoldCouncilortheapthepurposesofreviewandcommpurpose.Nothingcontainedhereinisecuritiesorfinancialinstruments(colle