国际投资（第四章）

国际投资InternationalInvestment第四章国际投资主体2021第一节跨国公司第二节跨国银行第三节非银行跨国金融机构目录CONTENTS学习目标Learningobjectives通过学习本章内容，学生应掌握跨国公司的类型、组织和管理；掌握跨国银行的组织机构、具体形式、职能及其与跨国公司的关系；熟悉跨国投资银行、共同基金管理公司、对冲基金管理公司等非银行跨国金融机构的概念。章前导读Introductionbeforechapter沃尔玛公司——跨国零售业的一大奇迹1962年，山姆·沃尔顿在美国一个偏僻小镇开办了第一家沃尔玛商场；1990年，沃尔玛公司成长为美国第一大零售商；1991年，沃尔玛公司在墨西哥开设商场，正式开启全球化的步伐；1996年，沃尔玛公司通过成立合资公司进入中国……在短短的几十年时间里，沃尔玛公司不断扩张，其商场几乎遍布全世界。沃尔玛公司是全球公认的零售业巨头，其凭借优质的服务、惊人的利润增长率、先进的管理信息系统而闻名全球，多次蝉联美国五百强企业冠军。在沃尔玛公司高速发展的过程中，其采取的跨国战略和经营模式起到了巨大的推动作用。一、低成本竞争战略…………（详见教材P63-64）思考：1．沃尔玛公司为何要进行全球化？2．简述沃尔玛公司全球化战略的亮点。01跨国公司一、跨国公司的形成与发展跨国公司的形成最早可追溯到19世纪60年代。当时，发达资本主义国家的大企业开始在国外设立分支机构和子公司，以期通过直接投资扩大业务领域和市场范围，从而攫取高额利润。最早进行跨国经营的企业主要是制造业企业。第一次世界大战后的一段时期内，跨国公司得到了一定的发展。但在此阶段，跨国公司只是在个别国家或地区进行投资。第二次世界大战后，世界政治环境趋于稳定，跨国公司的实力不断增强，加上各国的经济环境日益开放、科学技术日益进步，使得全球跨国公司不断扩张。需要指出的是，近几十年来，国有跨国公司借助直接投资的巨大影响力，不断加强自身在全球经济中的作用。二、跨国公司的类型主要从事石油及其他天然资源的开采及加工，其在东道国进行投资，通过控制资源开采权和上下游生产，最终达到垄断全球供应、控制销售价格和实现超额垄断利润的目的。一般规模巨大。（一）实施全球资源开发战略的跨国公司主要从事特定专业领域的差异化产品的生产和销售，公司种类繁多。它们为了降低营销成本，需要在全世界范围内严控生产和销售渠道，并采用统一的、标准化的营销方式。（二）实施国际营销战略的跨国公司二、跨国公司的类型星巴克公司频频创新，深耕中国市场星巴克公司深耕中国市场星巴克公司在中国大陆深耕近20年，对中国市场非常重视。2017年7月，星巴克公司以约13亿美元的价格收购华东市场合资企业剩余50%股份，实现在中国大陆市场的全面直营。2017年11月，星巴克臻选TM上海烘焙工坊开业，是星巴克公司在海外开设的首家烘焙工坊，旨在通过沉浸式体验，提升顾客的咖啡参与度。2018年5月16日，星巴克公司在中国召开全球投资者交流会，宣布未来继续扩大在中国市场的覆盖率…………（详见教材P66）资料来源：上官网，/news/detail?id=89656二、跨国公司的类型这类跨国公司主要从事技术及产品的研究与开发，如美国电子计算机制造和数据处理企业IBM公司、美国电子计算机软件制造和销售企业微软公司等。（三）实施国际研发战略的跨国公司这类跨国公司主要分布在汽车、电子行业，如大众汽车公司、丰田汽车公司、LG电子公司、三星电子公司等。（四）实施国际分工战略的跨国公司二、跨国公司的类型这类跨国公司主要集中在零售业，具有代表性的有沃尔玛公司、家乐福公司等。（五）实施国际供应链管理战略的跨国公司这类跨国公司主要分布在服务业，具有代表性的有跨国银行、咨询公司、会计师及律师事务所等。（六）实施全球服务战略的跨国公司三、跨国公司的组织和管理（一）跨国公司的组织形式母公司是指拥有直接投资权、对子公司和分公司拥有控制权的法人组织。分公司是指受母公司支配的不具有独立法人地位的经济实体。子公司是指全部股份或达到控股程度的股份被母公司控制，或者依照协议被母公司实际控制的公司。子公司还有一种特殊的形式，即避税港公司。避税港公司一般不进行实质性的生产经营活动，主要利用避税港的便利开展跨国公司的各类资金调拨活动。三、跨国公司的组织和管理（二）跨国公司的管理模式1．职能管理模式是指按照管理职能分设生产、市场和财务三大部门，各职能部门负责人分别主持和协调与自身职能相关的经营活动。

优点是有利于提高各职能部门的专业化水平，减少管理层次，强化跨国公司的统一核算；缺点是权力太过集中，不便于各职能部门之间进行协调配合。目前只有一小部分中小型跨国公司采用这种模式。三、跨国公司的组织和管理（二）跨国公司的管理模式2．地区管理模式是指按照地区或国家分设部门，由各分管地区部门的总经理主持和协调本地区的生产经营活动、各相关职能部门的工作，并直接向总公司总裁汇报。这种管理模式的优点是能够加强地区内各分支机构的联系与配合，缺点是不利于公司整体利益的协调。三、跨国公司的组织和管理（二）跨国公司的管理模式3．产品管理模式是指按照产品的类别或不同工序等级分设部门，由分管各产品部门的负责人主持和协调与该产品相关的经营活动，并直接向总公司总裁汇报。这种管理模式的优点是能够促进新产品的研发，缺点是不利于公司进行整体协调。三、跨国公司的组织和管理（二）跨国公司的管理模式4．混合管理模式是指按照几个单项（如产品、地区）分设部门，由各分管部门的负责人主持和协调该部门在世界范围内的经营活动这种管理模式弥补了单项管理模式的缺陷，是产品管理模式、地区管理模式和职能管理模式的融合。这种管理模式具有较大的灵活性，可以根据跨国公司内外部环境的变化及时做出调整。三、跨国公司的组织和管理（三）跨国公司的金融管理集权管理模式是指各子公司的现金管理、应收账款管理、存货管理、融资决策及资本性支出都由母公司控制。这种管理模式的缺点是由于信息不对称，可能导致母公司决策失误。分权管理模式是指各子公司在现金管理、应收账款管理、存货管理、融资决策及投资决策等方面保持独立。这种管理模式的缺点是可能引发较高的代理成本。在实际经营中，跨国公司可以综合采用两种管理模式。三、跨国公司的组织和管理华为公司如何管理海外员工？华为公司在50多个国家和地区设有许多分支机构，除中国员工外，其还招纳了大量当地员工，包括技术、销售、财务等各个方面的人才。华为公司对海外员工的管理具有以下特点。对外派员工，津贴、培训双管齐下…………对当地员工，重在引导…………统一的管理制度…………（详见教材P70-71）02跨国银行一、跨国银行的形成与发展

跨国银行是指以国内银行为基础，在海外拥有或控制分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，从而实现其全球性经营战略目标的国际性银行。二、国际投资的发展进程（一）萌芽产生阶段（15世纪至20世纪）

15世纪至20世纪是跨国银行的萌芽阶段，当时已经出现了主要为国际贸易主体服务的国际银行业。当时，意大利、德国、荷兰、英国、法国等国的国际银行业发展迅速，不少大银行开始设立海外分支机构，跨国银行的雏形已经形成。不过，这些银行的海外分支机构的业务范围十分有限，国际业务占业务总量的比重也较小。二、国际投资的发展进程（二）逐步形成阶段（20世纪20—60年代）从20世纪20年代开始，随着国际贸易的进一步发展和西方国家跨国公司的对外扩张，跨国银行的国际业务量明显上升，业务范围也不断扩大，而且突破了以往的商业融资、外汇交易等传统业务，开始开展批发业务、投资银行业务等，如向跨国公司提供融资服务。至此，真正意义上的现代跨国银行才算形成。这一时期具有代表性的跨国银行有英国渣打银行、法国巴黎银行等。$二、国际投资的发展进程（三）迅速发展阶段（20世纪60—80年代）

20世纪60年代，随着西方国家经济实力的逐渐恢复，西方跨国公司开始向海外扩张，加之欧洲货币市场的形成，为跨国银行的迅速发展创造了条件。在之后的20多年时间里，各国跨国银行建设了密布全球的海外分支机构网络。这些分支机构不断发展，业务量不断增加，业务范围迅速扩大。由此，跨国银行的业务开始发展为以批发业务、欧洲货币业务及投资银行业务为主。二、国际投资的发展进程（四）调整重组阶段（20世纪90年代初至90年代中期）主要资本主义国家的跨国银行进入大规模的调整和重组阶段。这次重组呈现出两大趋势特征：

一是跨国银行通过银行间兼并风潮向巨型化发展；

二是跨国银行着力于银行内部机制调整及业务创新。$二、国际投资的发展进程（五）创新发展阶段（20世纪90年代中期至今）

1．全能化发展趋势跨国银行的全能化发展模式主要有三种，分别为德国的全能银行模式、英国的金融集团模式和美国的金融控股公司模式。目前，跨国银行的主要业务有信托业务、投资银行业务、现金管理业务、保险业务、房地产业务、共同基金的经营与管理业务、金融咨询业务、信用担保业务等。此外，跨国银行越来越多地参与金融衍生产品市场的交易，通过金融期货、期权、利率互换、外汇买卖等交易对银行资产负债的风险进行管理。二、国际投资的发展进程（五）创新发展阶段（20世纪90年代中期至今）

2．电子化发展趋势计算机及电子信息技术在银行业的应用大大推动了跨国银行业务的发展，引发了银行的业务创新和技术创新。在批发银行业务方面，银行借助电子技术向公司客户提供现金管理方面的服务，如账户设置、账户调整、资金转账、支票存款、信用证签发等；在零售银行业务方面，银行借助电子技术更新了服务方式，如推出网上银行、手机银行等。二、跨国银行的组织结构和具体形式（一）跨国银行的组织结构（1）分支行制是指跨国银行母行在海外设立各种类型的分支机构，然后通过控制这些分支机构来开展跨国经营活动。这些分支机构有不同的级别，它们和跨国银行母行共同构成了一个金字塔形的网络结构。（2）控股公司制，又称集团银行制，是指跨国银行母行以持股方式建立海外分支机构网络，然后通过控制这些分支机构来开展跨国经营活动。（3）国际财团银行制是指由来自不同国家或地区的银行以参股合资或合作的方式组成一个机构或团体，然后通过从事特定国际银行业务来开展跨国经营活动。二、跨国银行的组织结构和具体形式（二）跨国银行海外分支机构的具体形式具体形式（1）（2）（3）（4）（5）代表处办事处分行附属行财团银行三、跨国银行的职能（一）跨国融资的中介（二）跨国支付的中介（三）提供信息咨询服务的中介跨国银行可以作为撮合资金需求方和供给方的中介，促进国际资金流向更需要它的地方。跨国银行能够为国际投资者在全世界范围内办理转账结算和现金收付业务，即充当跨国支付的中介。跨国银行通常拥有覆盖全球的机构网络和广泛的客户及同业关系，掌握着大量的投资信息、行业信息、交易信息等。因此，其能够为国际投资者提供信息咨询服务，即充当提供信息咨询服务的中介。四、跨国银行与跨国公司的关系1．对全球性金融网络的需求2.对跨国银行专业服务的需求3.对跨国银行资信、国际组织方式等的要求（一）跨国公司对跨国银行的需求四、跨国银行与跨国公司的关系（二）跨国银行对跨国公司的支持1．资金支持2．分散投资风险3．提供信用中介服务03非银行跨国金融机构非银行跨国金融机构

非银行跨国金融机构是指除商业银行和专业银行以外的所有跨国金融机构，包括跨国投资银行、共同基金管理公司、对冲基金管理公司、养老基金管理公司和保险公司及主权财富基金管理公司等。非银行跨国金融机构的主要业务包括发行股票和债券、接受信用委托、提供保险等，其通过这些业务筹集资金，然后将所筹资金用于国际间接投资，并以此来获利。一、跨国投资银行跨国投资银行是指在世界各地设立分支机构，进行跨国经营的大型投资银行。作为国际证券市场的经营主体，跨国投资银行与跨国商业银行并列成为当代国际金融资本市场的重要组成部分，其活动范围与影响已大大超出证券业的范围。一、跨国投资银行（一）跨国投资银行发展的原因主观原因：为了突破国内市场的限制，在全球范围内追逐利润最大化，尤其是在迅速发展的新兴市场国家获取超额利润，以及通过在世界不同地区进行投资，借助多元化、合理化的投资组合，达到分散风险的目的。国际经济发展的推动大致：首先，从20世纪70年代末起，各国纷纷开放金融市场，破除金融壁垒，为跨国投资银行全面开拓国际市场提供了可能。其次，世界经济的一体化进程促进了跨国投资银行的发展。最后，国际证券业的发展也为跨国投资银行的扩张创造了契机。一、跨国投资银行（二）跨国投资银行的发展过程1．萌芽阶段：1960年之前，西方国家就出现了投资银行开展跨国业务的萌芽，具有代表性意义的是英国巴林银行推动美国铁路债券在伦敦上市。2．起步发展阶段：20世纪六七十年代是跨国投资银行的起步发展阶段。在这一阶段，世界大型投资银行纷纷设立海外分支机构，大部分集中在纽约、伦敦、巴黎、东京、日内瓦等世界金融中心；跨国投资银行的国际业务呈现出综合化、一体化的发展趋势，许多跨国投资银行开始致力于开发欧洲债券业务和欧洲股票业务。一、跨国投资银行（二）跨国投资银行的发展过程3．迅猛发展阶段：20世纪80年代至21世纪初，跨国投资银行进入前所未有的迅猛发展阶段。在组织方式方面，跨国投资银行在国际或区域金融中心设立了分支机构，完善了全球业务网络。在国际业务方面，跨国投资银行的国际业务体系日益完善。跨国投资银行的国际业务规模也急剧扩张。跨国投资银行的国际业务管理机制不断完善。一、跨国投资银行（二）跨国投资银行的发展过程4．创新发展阶段：近年来，跨国投资银行业的竞争日趋激烈，跨国投资银行的创新力度显著增强。跨国投资银行的创新主要体现在以下几个方面。第一，融资方式多样化。第二，并购业务推陈出新。第三，创造新的金融产品。二、共同基金管理公司按照投资战略的不同，共同基金管理公司可分为两类：一类是主要投资于股票、债券、实业资产等长期资产的基金管理公司；一类是主要投资于可转让大额存单、商业票据、短期国库券等短期金融资产的基金管理公司。（一）共同基金管理公司的分类二、共同基金管理公司首先，家庭对共同基金的投资需求不断增长。其次，机构投资者对共同基金的需求增长也很快。再次，随着市场对共同基金的需求日益增长，基金公司和分销公司在扩大传统销售渠道的同时，致力于开发新的渠道。最后，美国共同基金管理公司的基金数量和品种非常丰富，推动了其业务进一步发展。（二）共同基金管理公司发展的原