财务分析师财务建模考试含答案

2026年财务分析师财务建模考试含答案一、单选题（共10题，每题2分，总计20分）1.某科技公司2025年销售收入为100亿元，预计2026年销售收入增长率为15%，毛利率为40%，若2026年运营费用占销售收入的30%，则2026年净利润预计为多少？A.6亿元B.8亿元C.10亿元D.12亿元2.在构建公司估值模型时，若采用DCF法，假设公司永续增长率为3%，折现率为10%，2025年自由现金流为5亿元，则公司估值约为多少？A.50亿元B.53亿元C.56亿元D.60亿元3.某房地产公司2025年资产负债率为60%，预计2026年通过发行新股筹集资本金20亿元，用于偿还债务，则2026年资产负债率预计为多少？A.50%B.55%C.60%D.65%4.在财务模型中，若某公司2025年经营性现金流为-2亿元，投资性现金流为5亿元，筹资性现金流为3亿元，则2025年现金及现金等价物净增加额为多少？A.6亿元B.4亿元C.0亿元D.-2亿元5.某制造业公司2025年应收账款周转天数为45天，预计2026年应收账款周转天数为40天，销售收入预计增长10%，则2026年应收账款余额预计为多少？A.4.5亿元B.5亿元C.5.5亿元D.6亿元6.在构建财务模型时，若假设某公司2026年销售净利率为20%，净利润留存率为50%，则2026年内部融资需求为多少？A.净利润的50%B.净利润的40%C.净利润的30%D.净利润的20%7.某零售企业2025年存货周转率为8次，预计2026年存货周转率提高至10次，2026年销售成本预计为60亿元，则2026年存货余额预计为多少？A.5.4亿元B.6亿元C.6.6亿元D.7.2亿元8.在财务模型中，若某公司2025年EBITDA为10亿元，折旧摊销为2亿元，利息费用为1亿元，所得税率为25%，则2025年净利润为多少？A.6.25亿元B.7.25亿元C.8.25亿元D.9.25亿元9.某互联网公司2025年用户增长率为20%，预计2026年用户增长率为25%，2026年每用户平均收入（ARPU）预计增长5%，则2026年总收入预计增长率为多少？A.45%B.50%C.55%D.60%10.在财务模型中，若某公司2025年营运资本需求为20亿元，预计2026年营运资本需求下降至18亿元，则2026年营运资本节约额为多少？A.2亿元B.3亿元C.4亿元D.5亿元二、多选题（共5题，每题3分，总计15分）1.在构建企业估值模型时，以下哪些因素会影响DCF估值结果？A.自由现金流增长率B.折现率C.资产负债率D.营业收入规模E.所得税率2.在财务模型中，以下哪些属于营运资本管理的关键指标？A.应收账款周转天数B.存货周转率C.资产负债率D.现金比率E.净利润率3.在构建公司财务预测模型时，以下哪些假设需要特别关注？A.销售收入增长率B.成本结构变化C.资本支出计划D.税率调整E.市场竞争格局4.在财务模型中，以下哪些属于常见的敏感性分析场景？A.销售收入变化对利润的影响B.折现率变化对估值的影响C.资本支出变化对现金流的影响D.所得税率变化对净利润的影响E.负债比率变化对财务风险的影响5.在财务模型中，以下哪些属于常见的情景分析场景？A.畅销情景（乐观）B.正常情景（中性）C.滞销情景（悲观）D.突发事件情景（如政策调整）E.资本结构变化情景三、计算题（共3题，每题10分，总计30分）1.某消费品公司2025年财务数据如下：销售收入50亿元，销售成本30亿元，销售费用2亿元，管理费用3亿元，利息费用1亿元，所得税率25%。假设2026年销售收入增长10%，销售成本率下降至60%，销售费用率保持不变，管理费用率上升至5%，利息费用率上升至2%，所得税率保持不变。请计算2026年预计净利润。2.某科技公司2025年财务数据如下：自由现金流5亿元，折现率10%，永续增长率3%。假设2026年自由现金流增长5%，折现率上升至11%，永续增长率下降至2.5%。请计算2026年公司估值。3.某制造业公司2025年财务数据如下：销售收入40亿元，应收账款周转天数60天，存货周转率8次，应付账款周转天数45天。假设2026年销售收入增长15%，应收账款周转天数下降至55天，存货周转率上升至10次，应付账款周转天数上升至50天。请计算2026年营运资本需求变化。四、简答题（共2题，每题10分，总计20分）1.简述在财务模型中如何进行敏感性分析？并举例说明其应用场景。2.简述在财务模型中如何进行情景分析？并举例说明其与敏感性分析的区别。五、综合题（共1题，20分）某新能源公司2025年财务数据如下：-销售收入100亿元-销售成本60亿元-销售费用5亿元-管理费用4亿元-研发费用3亿元-利息费用2亿元-所得税税率25%-资本支出10亿元-折旧摊销2亿元-应收账款周转天数45天-存货周转率6次-应付账款周转天数30天假设：1.2026年销售收入增长10%，销售成本率下降至58%，销售费用率保持不变，管理费用率上升至4.5%，研发费用率上升至3%，利息费用率上升至1.5%，所得税率保持不变，资本支出增加至12亿元，折旧摊销增加至2.5亿元。2.2026年自由现金流增长5%，折现率上升至10.5%，永续增长率下降至2%。要求：1.计算2026年预计净利润。2.计算2026年自由现金流。3.计算2026年公司估值（DCF法）。4.分析2026年财务表现的主要驱动因素。答案与解析一、单选题答案与解析1.B-净利润=销售收入×毛利率×(1-运营费用率)×(1-所得税率)=100×1.15×40%×(1-30%)×(1-25%)=8亿元2.B-估值=自由现金流/(折现率-永续增长率)=5×(1+5%)/(10%-2.5%)=53亿元3.B-偿债后资产负债率=原资产负债率×(原总资产/原总负债)-新增资本金/原总资产=60%×(原总资产/原总负债)-20/原总资产若原总资产=原总负债×1.5（假设权益为50%）=60%×1.5-20/(原总负债×1.5)≈55%4.A-现金及现金等价物净增加额=经营性现金流+投资性现金流+筹资性现金流=-2+5+3=6亿元5.B-应收账款余额=销售收入/应收账款周转率=100×1.1/(365/40)=5亿元6.B-内部融资需求=净利润×留存率=净利润×50%7.A-存货余额=销售成本/存货周转率=60/10=5.4亿元8.A-净利润=(EBITDA-折旧摊销-利息费用)×(1-所得税率)=(10-2-1)×(1-25%)=6.25亿元9.B-总收入增长率=用户增长率+ARPU增长率+用户增长率×ARPU增长率=25%+5%+25%×5%=50%10.A-营运资本节约额=原营运资本-新营运资本=20-18=2亿元二、多选题答案与解析1.A、B、E-自由现金流增长率、折现率、所得税率都会影响DCF估值，资产负债率（资本结构）和销售收入规模（基础数据）影响较小。2.A、B、D-营运资本管理关注应收账款、存货和现金，现金比率（流动性与偿债能力）和净利润率（盈利能力）关联较弱。3.A、B、C、D-市场竞争格局（外部因素）需关注但非直接假设，其余均需特别关注。4.A、B、C、D、E-均为常见敏感性分析场景，涵盖收入、成本、资本结构、税收等关键变量。5.A、B、C-突发事件和资本结构变化属于特殊情景，其余为标准情景分析。三、计算题答案与解析1.2026年预计净利润计算：-销售收入=50×1.1=55亿元-销售成本=55×58%=31.9亿元-销售费用=2亿元-管理费用=55×4.5%=2.475亿元-研发费用=55×3%=1.65亿元-利息费用=55×1.5%=0.825亿元-税前利润=55-31.9-2-2.475-1.65-0.825=16.25亿元-净利润=16.25×(1-25%)=12.1875亿元2.2026年公司估值计算：-2026年自由现金流=5×1.05=5.25亿元-估值=5.25/(10.5%-2.5%)=53亿元3.2026年营运资本需求变化计算：-2026年销售收入=40×1.15=46亿元-2026年应收账款余额=46×(365/55)=30.27亿元-2026年存货余额=46×(365/10)=16.87亿元-2026年应付账款余额=46×(365/50)=16.74亿元-2026年营运资本需求=(应收账款+存货)-应付账款=(30.27+16.87)-16.74=30.4亿元-营运资本节约额=40×(60/8)-30.4=30-30.4=-0.4亿元（增加0.4亿元）四、简答题答案与解析1.敏感性分析：-方法：通过改变单个变量（如销售收入增长率、折现率）观察其对目标指标（如净利润、估值）的影响。-应用场景：评估关键假设变化对公司财务表现的影响，如评估销售增长放缓对利润的影响。2.情景分析：-方法：设定多种假设组合（如畅销、正常、滞销），计算不同情景下的财务表现。-区别：敏感性分析单一变量变化，情景分析多个变量组合变化，更全面反映不确定性。五、综合题答案与解析1.2026年预计净利润计算：-销售收入=100×1.1=110亿元-销售成本=110×58%=63.8亿元-销售费用=5亿元-管理费用=110×4.5%=4.95亿元-研发费用=110×3%=3.3亿元-利息费用=110×1.5%=1.65亿元-折旧摊销=2.5亿元-税前利润=110-63.8-5-4.95-3.3-1.65-2.5=19.8亿元-净利润=19.8×(1-25%)=14.85亿元2.2026年自由现金流计算