2025年CFA《道德》练习题

2025年CFA《道德》练习题考试时间：______分钟总分：______分姓名：______一、Tom是CFA持证人，在一家投资银行工作，负责将公司的债券销售给机构投资者。他的客户包括A基金会和B养老基金。Tom最近得知，公司正在秘密讨论一项可能导致股价大幅波动的并购计划。这项计划尚未公开，但市场传言四起。Tom认为这项并购对公司长期发展至关重要，但他也担心股价波动可能给他的客户带来损失。A基金会是公司的长期机构投资者，与公司关系密切，通常在公司进行重大决策时会提前沟通。B养老基金则是一家大型、保守的投资者，主要关注投资组合的稳定性和风险控制。Tom的上级，Sarah，要求Tom利用他的人脉关系，暗示A基金会和B养老基金，让他们在并购计划宣布前买入公司债券，以稳定市场预期。Tom知道这样做违反了CFA协会标准VI（额外补偿安排）关于禁止利益冲突和标准V（专业行为）关于诚信和客观性的规定，因为这可能被视为向特定客户透露非公开重大信息，并试图影响他们的投资决策。Tom面临的主要道德冲突是什么？A、公司利益与客户利益之间的冲突。B、个人利益与客户利益之间的冲突。C、不同客户利益之间的冲突。D、自身职业利益与公司利益之间的冲突。二、Sarah是CFA持证人，在一家资产管理公司担任高级分析师。她负责撰写关于某家科技公司的研究报告，并基于其分析结果向公司客户推荐该公司的股票。在研究报告中，Sarah引用了她的一位朋友，Mark，提供的关于该公司新产品的市场潜力分析。Mark是该公司的前员工，目前自己创业做了一家与该科技公司有竞争关系的公司。Mark向Sarah提供了这份分析，并明确表示希望Sarah在报告中引用他的观点，以便为自己创业的公司造势。Sarah知道Mark的公司与研究对象公司存在直接竞争关系，并且Mark向她提供了这份信息的主要目的是为了提升自己创业公司的形象。尽管如此，Sarah认为Mark的市场潜力分析很有价值，并且与她自己独立分析的结果基本一致。她决定在报告中引用Mark的分析，并在脚注中披露了与Mark存在“商业关系”（即Mark是其创业公司的竞争对手）。Sarah的行为是否违反了CFA协会标准III（职责与报告）？A、违反了，因为她没有进行充分的尽职调查就采用了第三方信息。B、违反了，因为她没有披露与Mark之间存在可能影响其独立性和客观性的关系。C、违反了，因为她向客户提供了可能存在利益冲突的分析信息，但没有采取充分措施确保信息的客观性。D、没有违反，因为她向客户披露了与Mark的关系，并且她的分析结果是独立的。三、John是CFA持证人，在一家投资咨询公司工作。他负责管理一位客户的投资组合，该客户是一位高净值个人。根据他们签订的投资顾问协议，John有权根据客户的投资目标和风险承受能力，在授权范围内自行决定投资策略和具体操作。John非常信任他的客户，并认为客户了解并同意他所采取的投资策略。最近，市场出现大幅波动，John认为这是一个买入某些他一直看好但客户目前投资组合中不持有的股票的绝佳机会。为了确保能够成功买入这些股票，John决定动用客户账户中的一部分资金，未经客户事先同意，提前买入了一只流动性较差的衍生品。John认为，通过这个衍生品对冲策略，可以锁定部分利润，从而在市场下跌时保护客户的投资组合。他还认为，这个策略非常复杂，解释起来很麻烦，而且他相信客户最终会理解并同意他的做法。John的行为是否违反了CFA协会标准VI（额外补偿安排）？A、违反了，因为John未经客户同意动用了客户资金。B、违反了，因为John采取了一个未经客户授权的投资策略。C、违反了，因为John可能通过这个对冲策略获得额外的补偿，但没有向客户披露这种潜在的利益冲突。D、没有违反，因为John是客户的投资顾问，有权在授权范围内进行投资决策，并且他最终的目标是为了客户的最大利益。四、Mike是CFA持证人，在一家证券公司担任交易员。他负责执行客户指令进行股票交易。一天交易结束后，Mike发现由于一个系统错误，他错误地为客户执行了一笔买入指令，但买入的股票数量是客户指令数量的两倍。Mike立即意识到这个错误，并且由于该股票当日价格较高，这个错误给客户造成了显著的损失。Mike的上级，David，要求Mike不要声张，将多买入的股票卖出，并将赚取的差价据为己有，以此弥补客户的损失。David认为这是公司内部的一种“潜规则”，而且这样做对客户来说最终也是划算的，因为公司能以更好的价格卖出股票。Mike知道这种行为违反了CFA协会标准III（职责与报告）关于诚信和准确报告的规定，以及标准V（专业行为）关于正直和诚实的规定。Mike还知道，根据CFA协会的纪律程序，这种行为可能会受到严厉处罚。Mike应该怎么做？A、按照David的指示操作，将赚取的差价据为己有，并向客户解释是系统错误造成的。B、拒绝按照David的指示操作，向公司合规部门报告此事，并告知客户发生了错误。C、按照David的指示操作，但要求公司合规部门记录此事，并向客户坦白错误，但隐瞒赚取的差价。D、拒绝按照David的指示操作，但保持沉默，不向公司或客户报告此事，希望问题能自行解决。五、Sarah是CFA持证人，在一家对冲基金担任研究分析师。她负责对一家公用事业公司进行信用研究。在研究过程中，Sarah发现该公司的财务状况实际上比公司公开披露的报告要糟糕得多。她收集了大量的内部证据和数据来支持她的发现，并准备了一份详细的研究报告，指出该公司存在严重的财务风险。在将报告提交给基金经理进行审批之前，Sarah的基金经理，Alex，要求她淡化报告中的风险描述，并建议将报告的评级从“负面”下调为“中性”。Alex表示，维持“负面”评级可能会对公司股价产生负面影响，不利于基金的投资业绩，而“中性”评级则更为稳妥。Sarah认为，作为CFA持证人，她有责任向市场提供准确、客观的研究信息，尤其是关于公司的信用风险。她拒绝按照Alex的要求修改报告。Sarah的行为符合CFA协会标准III（职责与报告）的哪项原则？A、专业胜任能力。B、客观性。C、尽职调查。D、诚信。六、John是CFA持证人，在一家投资银行工作，负责组织一个关于某家公司首次公开募股（IPO）的路演活动。路演活动的目标是向潜在的机构投资者推销该公司的股票。在路演过程中，John和公司的管理层向投资者介绍了公司的业务模式、财务状况和未来增长前景。在介绍过程中，John引用了公司管理层提供的一些财务预测数据，这些数据显示公司未来几年的盈利能力将大幅增长。John后来发现，虽然这些财务预测数据在公司内部会议上被讨论过，但并没有经过严格的内部审核程序，也没有得到公司董事会的正式批准。此外，John了解到，提供这些数据的公司高管并没有签署任何保证这些数据准确性的文件。尽管如此，John认为这些数据是基于管理层合理的商业判断，并且在路演中并未明确表示这些数据已经过内部审核或董事会批准。John的行为是否违反了CFA协会标准III（职责与报告）？A、违反了，因为他向投资者提供了未经充分审核的财务预测数据。B、违反了，因为他没有披露这些数据来源的潜在不确定性。C、违反了，因为他基于不完整的信息做出了投资建议（尽管他只是转述）。D、没有违反，因为他只是传递了公司管理层提供的信息，并且没有做出自己的投资判断。七、CFA持证人Mike正在撰写一篇关于某个行业的市场研究报告。在研究过程中，Mike需要引用一位在该行业拥有丰富经验但并非CFA持证人的业内人士提供的信息。Mike与这位业内人士进行了多次访谈，并记录了对方的观点和见解。Mike认为这些信息对于他的研究非常有价值，并且已经尽力核实了这些信息的准确性。在报告中，Mike将这位业内人士的观点作为行业趋势的一部分进行了阐述，并明确注明了信息来源是“某业内人士，行业资深专家”。Mike没有向读者披露他与该业内人士之间存在私人友谊关系。Mike的行为是否违反了CFA协会标准III（职责与报告）？A、违反了，因为没有向读者披露与信息提供者存在私人友谊关系。B、违反了，因为没有对信息来源的资质进行核实。C、违反了，因为没有在报告中充分注明信息来源的局限性。D、没有违反，因为Mike向读者披露了信息来源，并且没有歪曲信息内容。八、Sarah是CFA持证人，在一家资产管理公司担任投资组合经理。她管理的投资组合中包含某公司的股票。最近，该公司宣布了季度业绩，业绩远低于市场预期。消息公布后，该公司股价大幅下跌。Sarah认为公司的基本面仍然不错，股价下跌是一个买入的机会，但她也意识到市场情绪对股价的影响很大。为了提振投资者信心，公司管理层开始进行积极的公关活动，并在公开场合对公司的未来发展表示乐观。Sarah的个人朋友，Tom，是该公司公关部门的员工。Tom私下告诉Sarah，公司管理层正在策划一个“重大利好消息”，并暗示这个消息将在不久的将来公布，目的是稳定股价。Tom表示，这个消息是管理层“内部消息”，但并未透露具体内容。Sarah相信Tom的可靠性，并开始考虑根据这个“内部消息”调整她的投资组合。Sarah的行为是否违反了CFA协会标准I（职业操守）中的“额外补偿安排”原则？A、违反了，因为她在没有获得官方确认的情况下，基于未公开信息调整投资组合。B、违反了，因为她在考虑调整投资组合时，可能利用了与Tom的私人关系获得了非公开信息。C、违反了，因为她没有向公司披露她与Tom的特殊关系。D、没有违反，因为Tom没有明确要求Sarah为他提供任何利益，而且她只是考虑调整投资组合，并未实际操作。九、John是CFA持证人，在一家投资银行担任信贷分析师。他负责评估一家公司的信贷风险，并撰写信贷报告。在评估过程中，John发现该公司存在较高的财务风险，但公司的董事长是John的远房亲戚。John知道作为信贷分析师，他需要客观、公正地评估该公司的信贷风险，无论该公司是谁的。尽管存在亲属关系，John仍然按照标准流程进行了尽职调查，并基于事实和数据分析撰写了信贷报告。报告最终反映了他对公司真实信贷风险的评估。John的行为体现了CFA协会道德准则的哪项核心价值观？A、专业胜任能力。B、客观性。C、诚信。D、公平。十、Sarah是CFA持证人，在一家投资咨询公司工作。她为一位客户提供了投资建议，建议客户购买一只她看好但客户目前不持有的股票。客户同意了Sarah的建议，并授权Sarah在客户账户中执行该笔交易。交易完成后，股票价格果然上涨，客户的投资组合价值增加了。Sarah的雇主按照公司规定，向Sarah支付了基于客户账户增值一定比例的业绩报酬。后来，公司内部审计发现，Sarah在向客户提供投资建议时，没有充分披露她与该股票的发行公司之间存在个人关系（她是该公司的董事会成员，但持有公司股票不多，且不在薪酬委员会）。尽管Sarah认为这种个人关系对她的投资建议没有实际影响，并且她提供的投资建议是基于专业的市场分析，但公司认为这种未披露的关系构成了潜在的利益冲突。根据CFA协会标准VI（额外补偿安排），Sarah的行为是否构成违反了“禁止利益冲突”原则？A、构成违反，因为她的个人关系可能影响她的客观性，且没有向客户充分披露。B、不构成违反，因为她的个人关系对投资建议没有实际影响，且她已经向客户提供了投资建议。C、不构成违反，因为她的个人关系是次要的，且公司已经根据客户账户增值支付了报酬。D、构成违反，因为即使关系对建议没有实际影响，未披露也可能被视为不诚信。十一、Mike是CFA持证人，在一家证券公司担任交易员。他负责执行客户指令进行股票交易。一天，一个客户指令Mike买入一只正在经历快速上涨的股票。在执行交易时，Mike注意到交易所的规则允许在特定条件下进行“尾盘挂单”（End-of-DayOrder），这种挂单可以在交易日结束后以当日收盘价成交。Mike认为，如果现在提交尾盘挂单，很有可能以接近当日收盘价成交，从而为客户争取到更好的买入价格。然而，如果现在立即执行客户指令，由于股价仍在快速上涨，客户可能需要以更高的价格买入。Mike告知客户，他可以尝试使用尾盘挂单，但无法保证一定能以期望的价格成交。客户同意让Mike尝试使用尾盘挂单。交易结束后，Mike成功以接近当日收盘价的价格为客户成交了该股票。Mike的行为是否违反了CFA协会标准V（专业行为）？A、违反了，因为Mike在没有获得客户明确同意的情况下，尝试使用非标准的交易指令。B、违反了，因为Mike利用了自己的专业知识为客户争取了更好的交易价格，这可能被视为获得了不正当的额外补偿。C、违反了，因为Mike没有向客户充分解释尾盘挂单的风险。D、没有违反，因为Mike获得了客户的同意，并且其行为是为了客户的最佳利益。十二、Sarah是CFA持证人，在一家投资银行担任分析师。她负责撰写关于一家公司的研究报告，并基于其分析结果向公司客户推荐该公司的股票。在研究过程中，Sarah需要引用一些行业数据。她从一家第三方数据提供商那里获取了这些数据，但发现数据提供商在提供数据时，附带了一个条款，要求Sarah在报告中推广该数据提供商的其他产品。Sarah认为这个条款对她使用该数据提供商的数据构成了限制，并且可能影响她报告的独立性。Sarah决定不接受这个条款，而是从其他多个来源收集了行业数据，并确保她的报告基于全面、独立的信息。Sarah的行为体现了CFA协会道德准则的哪项原则？A、专业胜任能力。B、客观性。C、尽职调查。D、诚信。试卷答案一、A解析：Tom面临的道德冲突主要是公司利益（推动并购以可能提升股价）与客户利益（A基金会可能因提前知情获益，B养老基金可能因信息滞后受损）之间的冲突。二、B解析：Sarah的行为违反了标准III（职责与报告）的客观性原则。她采纳了来自存在直接竞争关系且意图影响报告内容的朋友的信息，并仅披露了商业关系，未能充分披露可能影响其独立性和客观性的关系。三、B解析：John的行为违反了标准VI（额外补偿安排）关于禁止利益冲突的规定。未经客户事先同意，采取未经授权的投资策略（尤其是复杂的衍生品对冲），构成了代表客户利益与自身潜在利益（可能从对冲策略中获益）之间的冲突。四、B解析：Mike应该拒绝按照David的指示操作。这种行为违反了标准III（职责与报告）关于诚信和准确报告的规定，以及标准V（专业行为）关于正直和诚实的规定。正确的做法是向公司合规部门报告此事，并告知客户发生了错误，承担相应的责任。五、B解析：Sarah的行为符合标准III（职责与报告）的客观性原则。她拒绝按照基金经理的要求修改报告，坚持基于事实和尽职调查的结果，抵制了可能影响报告公正性的压力。六、A解析：J