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文档简介
内容目录注册情况：城投注册额度小幅下降 3审批反馈：城投债券审批边际提速 6终止发行：终止项目规模小幅下降 10研究结论与建议 12风险提示 12图表目录图表1：不同发行场所完成注册项目的计划发行规模 3图表2：不同行政级别城投完成注册债券规模 3图表3：交易所及银行间分不同预算收入区县级平台完成注册债券规模 4图表4：不同省份城投债注册情况 4图表5：不同省份及行政层级城投债注册情况 5图表6：不同发行场所，平均反馈次数 6图表7：不同发行场所城投发债历经反馈平均天数 6图表8：本月公募、私募城投债反馈情况 7图表9：不同省份城投公司债反馈情况 8图表10：与去年均值相比，不同省份城投公司债审批节奏 8图表11：对应不同财政收入，区县级城投公司债融资反馈情况 9图表12：交易所终止发行债券规模 10图表13：交易所终止发行项目数量 10图表14：地方预算收入50亿以下项目易被终止发行 11图表15：对应不同区域终止发行情况 11注册情况：城投注册额度小幅下降101868233820651886图表1：不同发行场所完成注册项目的计划发行规模城投债完成注册项目计划发行规模，亿元交易所 DCM8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000094563115881302169120006个月下降的趋势，本月上升至42的水平。图表2：不同行政级别城投完成注册债券规模8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000
完成注册城投债拟发行规模，亿元省级 地级市 区县级 区县级城投债占比MA3，%，右轴7570656055504520/0120/0721/0121/0722/0122/0723/0123/0724/0124/0725/0125/07分区县资质来看，弱资质区县注册规模明显下降。预算收入在50亿以下的区县级平台债券注册规模为408亿元，前值为675亿元，三个月移动平均比重下降至39.2。图表3：交易所及银行间分不同预算收入区县级平台完成注册债券规模4,000.0
对应不同预算收入区县级平台债项目注册情况
0-20亿0-20亿50-60亿80-100亿 50亿以下占比,%,右轴20-50亿60-80亿100亿以上3,000.0 50.02,000.0 40.01,000.0 30.00.0
20/0120/0620/1121/0421/0922/0222/0722/1223/0523/1024/0324/0825/0125/06
20.0图表4：不同省份城投债注册情况图表5：不同省份及行政层级城投债注册情况审批反馈：城投债券审批边际提速10DCM和交易所审批节奏均有提速。DCM300812.52.43.74.1从不同发行场所的城投债平均反馈天数来看，DCM40.641.570.0080.6图表6：不同发行场所，平均反馈次数 图表7：不同发行场所城投发债历经反馈平均天数城投债上会或注册前反馈次数DCM反馈次数DCM反馈次数交易所反馈次数6543210
90807060 50403020
城投债上会或注册前反馈经历天数DCM反馈时间天数交易所反馈时间天数交易所反馈天数年度均值，右轴
100806040200 企业预警通 企业预警通图表8：本月公募、私募城投债反馈情况企业预警通图表9：不同省份城投公司债反馈情况企业预警通图表10：与去年均值相比，不同省份城投公司债审批节奏企业预警通分区县资质看，弱资质区县平台债券的审批节奏有所放缓。72.670.3在50-80、100-300亿元以内的区县平台，债券的审批节奏均有明显提速。图表11：对应不同财政收入，区县级城投公司债融资反馈情况企业预警通终止发行：终止项目规模小幅下降10月，终止项目规模小幅下降。13012596平均占比下降至46市级终止项目规模明显上升省级没有终止项目弱资质区（地方预算收入50亿以下）终止项目数量的三个月移动平均占比连续下降至30.6。图表12：交易所终止发行债券规模0
终止发行城投债拟发行规模，亿元省级 地级市 区县级 城投债占比MA3，%，右轴20/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08
1009080706050403020企业预警通图表13：交易所终止发行项目数量终止发行城投债拟发行项目数量省级 地级市 区县级 区县级城投债占比MA3，%，右605040302010
1009080706050400 3020/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08企业预警通图表14：地方预算收入50亿以下项目易被终止发行35.0
对应不同预算收入区县级平台债项目终止情况
0-20亿0-20亿50-60亿80-100亿 50亿以下占比,%,右轴20-50亿60-80亿100亿以上30.08025.020.0 6015.0 4010.0205.00.0 020/0120/0620/1121/0421/0922/0222/0722/1223/0523/1024/0324/0825/0125/06企业预警通图表15：对应不同区域终止发行情况企业预警通研究结论与建议综上所述，10月份城投债券审批呈现出注册额度小幅下降，审批节奏边际提速且终止项10然分化明显。2025113应急处置向系统治
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