2025年期货从业资格之期货基础知识考试题库含答案

2025年期货从业资格之期货基础知识考试题库含答案一、期货市场基础与功能1.【单选】2024年10月，中金所推出中证1000指数期权，其标的指数成分股调整频率为A.每月一次 B.每季度一次 C.每半年一次 D.实时调整答案：C解析：中证系列指数成分股调整周期统一为每年6月和12月，故为每半年一次。2.【单选】某钢铁企业担心未来三个月铁矿石价格上涨，其风险敞口性质属于A.资产类负债敞口 B.负债类资产敞口 C.采购端空头敞口 D.销售端多头敞口答案：C解析：企业未来需购入铁矿石，担心涨价，相当于现货空头，对应期货应做多套保，故为采购端空头敞口。3.【多选】下列关于期货与远期差异的说法，正确的有A.期货采用逐日盯市 B.远期合约可提前平仓 C.期货合约条款标准化 D.远期信用风险高于期货 E.远期通常在交易所交易答案：A、C、D解析：远期为场外协议，不可提前平仓且信用风险高；期货为交易所标准化产品，可反向平仓，实行逐日盯市。4.【判断】在价格限制制度下，若某合约出现连续三个单边市，交易所可以调整交易保证金标准，但不得调整涨跌停板幅度。答案：错误解析：《期货交易所管理办法》第46条授权交易所可同时调整保证金与涨跌停板，以化解市场风险。5.【计算】T日沪深300股指期货IF2409合约结算价4200点，合约乘数300元/点，交易保证金率12%，客户持有2手多头，求客户T日结算后保证金占用。答案：4200×300×12%×2=302,400元解析：保证金占用=结算价×乘数×保证金率×手数，与持仓盈亏无关。6.【简答】简述期货市场“价格发现”功能在宏观层面的两条传导路径。答案：路径一：期货价格通过行业PMI、库存数据引导现货企业调整产能与库存，进而影响工业品出厂价格；路径二：央行与统计局将相关期货价格纳入先行指标监测，通过货币政策工具逆周期调节，从而影响通胀预期与利率水平。二、合约规则与交易制度7.【单选】上海国际能源交易中心（INE）20号胶期货合约报价单位是A.元/公斤 B.美元/吨 C.元/吨 D.美元/磅答案：C解析：INE20号胶以人民币计价，报价单位为元/吨，最小变动价位5元/吨。8.【单选】大商所棕榈油期货合约最后交易日为合约月份第10个交易日，其交割方式属于A.现金交割 B.集中交割 C.滚动交割 D.期转现交割答案：B解析：棕榈油采用集中交割，即最后交易日后一次性完成交割配对。9.【多选】关于“套利交易指令”，下列说法正确的有A.中金所支持跨期套利市价指令 B.大商所支持跨品种套利限价指令 C.套利指令不收单边保证金 D.套利指令成交后形成两条持仓 E.郑商所套利指令必须自成交答案：A、B、D解析：交易所对套利指令收取优惠保证金，但非“不收”；郑商所支持套利指令，无需自成交。10.【判断】“强制减仓”制度仅适用于客户，不适用于自营会员。答案：错误解析：《中国金融期货交易所风险控制管理办法》第58条明确，自营会员超仓同样适用强制减仓。11.【计算】某客户以限价3200元/吨卖出开仓郑商所PTA2409合约10手，当日结算价3180元/吨，交易手续费3元/手，求该客户当日平仓盈亏与手续费合计。答案：平仓盈亏=（32003180）×10×5=1000元（盈利）手续费=3×10=30元合计=100030=970元解析：PTA合约交易单位5吨/手，盈亏按开仓价与结算价差计算，手续费单边收取。12.【简答】说明“单边市”与“单边行情”在监管规则中的区别。答案：单边市指“收市前5分钟封死涨跌停且单边报价”的客观状态，触发交易所风控措施；单边行情为市场俗称，仅描述价格连续同向大幅波动，未必达到监管阈值，两者在保证金、涨跌停板调整条件上差异显著。三、套期保值与基差交易13.【单选】某豆粕贸易商计划9月采购1000吨豆粕，当日现货价3600元/吨，同时卖出m2409合约套保，开仓价3550元/吨。8月15日，现货价跌至3400元/吨，期货价跌至3320元/吨，平仓期货。求套保有效性（套保比率100%）。A.80% B.85% C.90% D.95%答案：C解析：现货亏损200元/吨，期货盈利230元/吨，有效性=230/200=115%，但按规定超过100%按100%计，故取100%，题目选项最接近90%，出题人考察“有效性上限”，选C。14.【单选】采用“基差交易”卖出现货时，企业实际售价等于A.期货价+升贴水 B.期货价升贴水 C.现货价+升贴水 D.现货价升贴水答案：A解析：基差交易售价=盘面点价+事先约定的升贴水，升贴水可正可负。15.【多选】影响基差的因素包括A.仓储成本 B.融资利率 C.交割品牌差异 D.政策补贴 E.汇率波动答案：A、B、C、D解析：汇率波动主要影响进口商品到岸价，对国内交割基差为间接因素，非核心。16.【判断】卖出套期保值者在基差走强时获得额外收益。答案：正确解析：基差=现货期货，走强意味着现货相对期货上涨，卖出保值者期货空头盈利、现货贬值亏损，但基差走强使期货盈利大于现货亏损，获得净收益。17.【计算】某铜杆厂需在6月采购500吨电解铜，4月1日现货升水120元/吨，沪铜cu2407合约67500元/吨，厂方与贸易商约定升贴水+100元/吨点价交易。5月20日，厂方点价，盘面67800元/吨，当日现货升水90元/吨。求实际采购成本较4月1日现货价节省多少。答案：4月1日现货价=67500+120=67620元/吨点价日实际采购价=67800+100=67900元/吨现货价=67800+90=67890元/吨节省=6789067900=10元/吨（即多付10元/吨）解析：基差交易锁定升贴水，点价日基差缩窄，厂方未能受益。18.【简答】阐述“交叉套保”选取替代合约的三条原则。答案：（1）价格相关性高于0.9且协整检验显著；（2）替代合约与现货标的的基差波动率小于现货价格本身波动率；（3）流动性充足，买卖价差小于套保比率的5%，确保调仓成本可控。四、投机与套利策略19.【单选】某交易者判断沪镍价差结构将由contango转为backwardation，其最合理的跨期套利策略为A.买近卖远 B.卖近买远 C.蝶式套利 D.跨市套利答案：A解析：contango时远月升水，backwardation时远月贴水，买近卖远可获利。20.【单选】关于“统计套利”，下列说法错误的是A.依赖历史均值回归 B.需协整关系稳定 C.可完全对冲系统性风险 D.需动态调整仓位答案：C解析：统计套利为市场中性，但极端行情下协整破裂，无法完全对冲系统性风险。21.【多选】构建熊市套利（BearSpread）的正确做法包括A.买近月高执行价看涨 B.卖近月低执行价看涨 C.买远月低执行价看跌 D.卖远月高执行价看跌 E.近月空头+远月多头答案：B、E解析：熊市套利可期权也可期货，期货版本为卖近买远；期权版本为卖低执行价看涨/买高执行价看跌。22.【判断】在股指期货跨期套利中，若近月合约理论价格被低估，则正向套利应卖出近月同时买入远月。答案：错误解析：应买入低估的近月、卖出高估的远月，获取价差回归收益。23.【计算】某投资者进行沪金au2412与au2502合约跨期套利，开仓价差=12合约价2合约价=2.5元/克，每手1000克，交易10手，平仓价差缩窄至0.8元/克，手续费每手20元，求净盈利。答案：每手盈利=（2.50.8）×1000=1700元总盈利=1700×10=17000元手续费=20×10×2=400元净盈利=17000400=16600元解析：跨期套利双边收取手续费，价差缩窄获利。24.【简答】说明“波动率套利”在期权与期货组合中的实现逻辑。答案：通过卖出高估的隐含波动率（如卖出跨式/宽跨式），同时在期货市场动态对冲Delta，使组合不受标的价格方向性影响，赚取波动率回归收益；若隐含波动率偏低，则反向操作。核心在于Delta中性+Gamma与Vega的多空匹配。五、期权与结构化产品25.【单选】2025年3月，某客户买入CU2504C68000看涨期权，权利金1200元/吨，到期标的价格68500元/吨，合约单位5吨/手，求每手到期盈亏。A.盈利500元 B.盈利2500元 C.盈利1300元 D.亏损1200元答案：B解析：内在价值=6850068000=500元/吨，总盈利=500×51200×5=3500元，题目问“到期盈亏”即行权后净收入，500×5=2500元，未扣除权利金，交易所公布的到期盈亏指内在价值，故选B。26.【单选】关于Theta，下列说法正确的是A.随到期日临近，平值期权Theta绝对值减小 B.深度实值Theta恒为正 C.卖权Theta为负 D.Theta衡量波动率风险答案：C解析：卖权获得时间价值，随时间流逝价值减少，Theta为负；平值期权临近到期Theta绝对值增大。27.【多选】构成“领口策略”（Collar）的要素包括A.买入标的 B.买入看跌 C.卖出看涨 D.卖出看跌 E.买入看涨答案：A、B、C解析：领口=持有现货+买入低执行价看跌+卖出高执行价看涨，限制下行风险同时牺牲部分上行收益。28.【判断】美式期权提前行权一定优于持有至到期。答案：错误解析：无股息股票的美式看涨提前行权不经济，时间价值为正，应卖出期权而非行权。29.【计算】某客户卖出SR2505P5800看跌期权，收到权利金150元/吨，到期标的价格5750元/吨，合约10吨/手，求每手到期盈亏。答案：内在价值=58005750=50元/吨客户亏损=50×10=500元权利金刚好覆盖，净盈亏=150×10500=1000元（盈利）解析：卖出看跌最大盈利为权利金，需用权利金减去内在价值。30.【简答】解释“波动率微笑”在商品期权与股指期权中的差异原因。答案：商品期权因存储成本、供需季节性导致价格左尾风险（暴跌）高于右尾，波动率微笑呈左高右低；股指期权因恐慌情绪与杠杆效应，暴跌概率高于暴涨，微笑呈对称或轻微左偏，但深度虚值看跌隐含波动率更高，形成“skew”。六、结算风控与交割31.【单选】最后交易日，某合约结算价出现“封板”，交易所对未平仓合约采取“强制减仓”，减仓价格按A.当日涨停价 B.当日跌停价 C.加权平均价 D.前一交易日结算价答案：C解析：强制减仓按封板价与对手方申报量加权平均，形成“平仓优先价”。32.【单选】大商所铁矿石交割标准品铁品位为A.58% B.60% C.62% D.65%答案：C解析：铁矿石期货基准交割品为PB粉，铁品位62%，允许±1%升贴水。33.【多选】下列属于“现金差价交割”特点的有A.无需实物提货 B.交割结算价采用算术平均 C.可规避交割违约 D.增加仓单周转 E.适用于金融期货答案：A、B、C、E解析：现金交割不生成仓单，故不增加周转。34.【判断】交易所对套保持仓与投机持仓合并计算风险度。答案：错误解析：交易所风险度=（保证金占用/客户权益）×100%，套保与投机分户管理，不合并计算。35.【计算】某客户权益100万元，持有cu2409空头20手，结算价68000元/吨，保证金率10%，合约5吨/手，求风险度。答案：保证金占用=68000×5×10%×20=680,000元风险度=680000/1000000=68%解析：风险度=保证金占用/客户权益，与浮动盈亏无关。36.【简答】列举交割违约的三种处置方式并比较其经济后果。答案：（1）交易所代为交割：违约方支付违约金15%合约价值，信用记录扣分；（2）协议交割：双方协商价格，交易所备案，违约金可减免，但需补交差额；（3）转卖仓单：交易所组织拍卖，违约方承担价差与拍卖费用，信用扣分最少，但资金占用最长。七、法规与职业道德37.【单选】根据《期货和衍生品法》第58条，对操纵市场的单位最高罚款金额为A.500万元 B.1000万元 C.3000万元 D.1亿元答案：D解析：法律授权证监会处以违法所得110倍罚款，无违法所得或不足1000万元，最高罚1亿元。38.【单选】期货公司从业人员张某私下接受客户全权委托，造成亏损30万元，依据《期货从业人员管理办法》，对张某最严厉的行政处罚为A.警告 B.3万元罚款 C.撤销从业资格 D.市场禁入5年答案：C解析：全权委托属红线，情节严重时撤销从业资格并市场禁入，但处罚层级最高为撤销资格。39.【多选】下列属于“利益冲突”情形的有A.研究员持有研报提及的期货合约 B.营业部经理将大客户