2026年CFA一级考试重点知识点精讲含答案

2026年CFA一级考试重点知识点精讲含答案一、选择题（每题1分，共20题）1.公司治理在公司治理框架中，以下哪项不属于利益相关者？A.股东B.员工C.供应商D.中央银行2.道德与专业标准根据CFA协会的道德规范，以下哪项行为违反了“诚信”原则？A.向客户披露所有相关投资信息B.在未告知客户的情况下，使用客户资金进行个人投资C.避免利益冲突D.向客户承诺固定回报3.财务管理企业进行资本预算时，以下哪项指标最适合评估长期项目的盈利能力？A.毛利率B.投资回报率（ROI）C.净现值（NPV）D.资产负债率4.财务报表分析在分析企业的偿债能力时，以下哪项比率最能反映短期偿债压力？A.流动比率B.资产负债率C.利息保障倍数D.营运资本比率5.估值使用可比公司分析法进行估值时，以下哪项因素通常需要调整？A.营业收入B.股东权益C.市盈率（P/E）D.现金流量6.权益投资在分析成长型公司的股票时，以下哪项财务指标最为关键？A.每股收益（EPS）B.股息收益率C.价格营收比（P/S）D.股本回报率（ROE）7.固定收益投资以下哪种债券的利率会随市场利率变动而调整？A.固定利率债券B.浮动利率债券C.零息债券D.可转换债券8.衍生品投资以下哪种衍生品工具最适合用于对冲汇率风险？A.期权B.期货C.互换D.远期合约9.投资组合管理在构建投资组合时，以下哪项原则最能体现分散化策略？A.集中投资于单一行业B.将所有资金投资于低风险资产C.投资于相关性较低的资产D.高度依赖短期市场预测10.有效市场假说根据有效市场假说，以下哪项观点最准确？A.股票市场总是高估或低估价值B.投资者无法通过分析获得超额收益C.市场总是过度反应D.机构投资者比个人投资者更理性11.行为金融学以下哪种心理偏差会导致投资者在市场恐慌时抛售股票？A.过度自信B.后视偏差C.锚定效应D.羊群效应12.公司金融在发行新股时，以下哪种方法最能降低稀释效应？A.配股B.可转换债券C.权益回购D.股票分割13.风险管理以下哪种风险管理工具最适合用于对冲利率风险？A.现金储备B.利率互换C.股票期权D.信用衍生品14.国际金融在分析跨国公司的财务报表时，以下哪项因素需要特别关注？A.本地税收政策B.汇率波动C.政治风险D.以上都是15.房地产投资以下哪种指标最能反映房地产项目的盈利能力？A.租金收入B.投资回收期C.折旧摊销D.资本化率16.私募股权投资在私募股权投资中，以下哪种退出策略最为常见？A.IPOB.并购重组C.管理层收购D.以上都是17.另类投资以下哪种另类投资工具最适合用于对冲传统资产市场的风险？A.黄金B.艺术品C.对冲基金D.房地产18.证券估值使用股利折现模型（DDM）进行估值时，以下哪项假设最为关键？A.股利增长率恒定B.市盈率稳定C.现金流量稳定D.无风险利率恒定19.财务报表分析在分析企业的营运效率时，以下哪项比率最能反映资产利用效率？A.存货周转率B.应收账款周转率C.总资产周转率D.净利润率20.投资组合理论根据马科维茨的投资组合理论，以下哪项因素决定了投资组合的风险分散效果？A.资产配置比例B.资产预期收益率C.资产波动率D.以上都是二、简答题（每题5分，共4题）1.公司治理简述CFA协会道德规范中的“诚信”原则的主要内容，并举例说明违反该原则的行为。2.估值比较市盈率（P/E）和市净率（P/B）两种估值方法的优缺点，并说明在哪些情况下更适用。3.固定收益投资解释什么是利率风险，并说明投资者如何通过债券组合管理来对冲利率风险。4.投资组合管理简述投资组合管理中的“风险管理”策略，并举例说明如何在实际操作中应用。三、计算题（每题10分，共2题）1.财务报表分析某公司2025年的财务数据如下：营业收入1000万元，净利润200万元，总资产500万元，总负债200万元。计算该公司的市盈率（假设当前股价为20元/股，发行在外股票为50万股）。并分析该市盈率的合理性。2.衍生品投资某投资者购买了一份欧式看涨期权，合约标的为某股票，执行价格为50元/股，当前股价为45元/股，期权费为2元/股。假设到期时股价为55元/股，计算该投资者的净损益。答案与解析选择题答案1.D2.B3.C4.A5.C6.A7.B8.D9.C10.B11.D12.C13.B14.D15.B16.D17.C18.A19.C20.D选择题解析1.中央银行不属于利益相关者，股东、员工和供应商都是公司的利益相关者。2.在未告知客户的情况下使用客户资金进行个人投资违反了“诚信”原则。3.净现值（NPV）最适合评估长期项目的盈利能力。4.流动比率最能反映短期偿债压力。5.市盈率（P/E）需要调整，以消除不同公司之间的估值差异。6.成长型公司的股票分析关键在于每股收益（EPS）的持续增长。7.浮动利率债券的利率会随市场利率变动而调整。8.远期合约最适合用于对冲汇率风险。9.投资于相关性较低的资产最能体现分散化策略。10.有效市场假说认为投资者无法通过分析获得超额收益。11.羊群效应会导致投资者在市场恐慌时抛售股票。12.权益回购能降低稀释效应。13.利率互换最适合用于对冲利率风险。14.跨国公司的财务报表分析需要特别关注本地税收政策、汇率波动和政治风险。15.投资回收期最能反映房地产项目的盈利能力。16.以上都是常见的私募股权退出策略。17.对冲基金最适合用于对冲传统资产市场的风险。18.股利增长率恒定是股利折现模型（DDM）的关键假设。19.总资产周转率最能反映资产利用效率。20.以上都是马科维茨投资组合理论的关键因素。简答题答案1.公司治理CFA协会道德规范中的“诚信”原则要求会员和候选人诚实、守信，避免利益冲突，并遵守所有相关法律法规。违反该原则的行为包括：未披露利益冲突、提供虚假信息、违反合同约定等。例如，某分析师在未告知客户的情况下，利用内幕信息进行交易，就违反了“诚信”原则。2.估值市盈率（P/E）的优点是简单易用，能反映市场对公司的估值；缺点是受市场情绪影响较大。市净率（P/B）的优点是适用于资产密集型行业；缺点是忽略了盈利能力。在成长型公司中更适用市盈率，在资产密集型行业中更适用市净率。3.固定收益投资利率风险是指市场利率变动对债券价格的影响。投资者可以通过债券组合管理来对冲利率风险，例如：分散投资于不同期限的债券、使用利率互换、购买利率期权等。4.投资组合管理投资组合管理中的“风险管理”策略包括：资产配置、止损点设置、风险对冲等。例如，投资者可以通过分散投资于不同资产类别来降低系统性风险。计算题答案1.财务报表分析市盈率=股价/每股收益=20/(200